当前中国经济周期判断
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160 进口总值 出口总值 进出口总额
140
120 Feb- Apr- Jun- Aug- Oct- Dec- Feb- Apr- Jun- Aug- Oct- Dec- Feb03 03 03 03 03 03 04 04 04 04 04 04 05
增长指数 140 150 160 170 180 100 煤炭行业 石油天然气行业 电力行业 运输行业 120 110 130 90 2003/2 2003/4 2003/6 2003/8 2003/10 2003/12 2004/3 2004/5 2004/7 2004/9 2004/11 2005/02
钢材消费量(亿吨) 其 中 线材(万吨) 板材(万吨) 型材(万吨) 管材(万吨)
五、第二波景气周期展望
将从2006年后逐步启动 “十一五”规划与新一轮的建设高潮 消费增长的可持续性 重化工业特征依然突出 可持续发展要求能源价格的市场化，并 将对下游行业的增长格局产生影响 相对平稳和持续的增长趋势
谢 谢
当前中国经济周期判断 与产业发展趋势展望
杨建龙 博士 研究室主任 国务院发展研究中心产业部
一、了解过去是把握未来的前提
2001年开始了新一轮增长周期 汽车房地产业的高增长拉开序幕 中游制造业和上游能源原材料的高增长 短缺、过热与宏观调控 2004年经济增长走势的变化 是否存在从通胀到通缩的可能
二、经济走势与周期判断
5、煤电油运：稳步攀升、高位趋稳
增长指数 100 160 170 180 190 110 120 130 150 140 90 2003/2 2003/3 2003/4 2003/5 2003/6 2003/7 2003/8 2003/9 2003/10 2003/11 2003/12 2004/2 2004/3 2004/4 2004/5 2004/6 2004/7 2004/8 2004/9 2004/10 2004/11 2004/12 2005/02
8、消费性制造业景气持续回落
•与消费增长速度趋稳回落相对应
家用电器
汽车工业
电子计算机
仍处于下降通道，但较预期乐观
02年
03年
04年
05年
06年
07年
08年
9.7% 9.3%
9.1%
第一波景气周期
8%
第二波景气周期 8.8~9%
05年将是中国经济新一轮高增长时期发展过程中，第一波景气循环向第 二波景气循环过渡的关键时期
三、趋势判断
回落将延续， 回落将延续， 拐点可能在年底前后出现
四、行业发展展望
第三类行业
第一类行业
2004年 2005年
2006年
第二类行业
第一类：调控影响较小的周期性行业； 第二类：调控影响较大的周期性行业 第三类：能源原材料和交通运输等瓶颈行业 第四类：消费品类行业
不同产业群走势各不相同
第一类行ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ：趋稳回升，形成景气谷底（汽车） 第二类行业：短期回升后，回稳趋降，并先后 筑底，寻找新的增长通道 （钢铁） 第三类行业：形成平缓的抛物线型增长通道 （电力、煤炭、石化） 第四类行业：自我轨道平稳发展 前三类行业基本走势将从2005年下半年或年底 开始，形成新一轮增长的梯次格局 房地产业的增长出现一定变数
虽有反弹， 虽有反弹， 总体仍处于下降通道
1、工业增长出现反弹
文化、办公用机械制造业
160
工业增加值 轻工业 重工业
140
120
100 Feb-03 Apr-03 Jun-03 Aug-03 Oct-03 Dec-03 Mar-04 May-04 Jul-04 Sep-04 Nov-04 Feb-05
2005 年 同 比 一 季 同 比 上 半 同 比 全年 增长 12.1 8.5 6.0 4.3 1.0 7.4 10.6 6.9 11.8 10.7 12.9 度 5363 4.64 7117 3956 1234 2466 7369 1149 2813 2787 566 增长 12.0 8.4 6.8 4.8 6.3 4.8 10.3 6.9 11.4 10.4 12.8 年 11089 9.57 14395 8235 2536 5185 15396 2358 5958 5796 1172 增长 11.7 8.4 7.5 6.8 10.4 5.7 10.5 6.9 11.7 10.5 12.8 23621 19.95 29982 17341 5288 10949 30527 4576 11969 11414 2342 同 比 增长 11.4 7.4 9.8 8.0 12.1 6.5 10.4 6.9 11.3 10.5 12.8
2004 年 全年 同 比 1-2 月 增长 用电量(亿度) 煤炭消费量(亿吨) 原油加工量(万吨) 成品油消费量(万吨) 其 中 汽油(万吨) 柴油(万吨) 21200 18.57 27306 16056 4717 10281 27652 4281 10751 10327 2075.9 14.8 11.9 13.7 19.8 17.3 20.6 38.9 6.26 79.5 24.9 45.8 3501.35 3.05 4722.8 2575 817 1594 4649 724.88 1779.12 1749.22 361.57
7、部分制造业景气出现明显反弹
专用设备业 船舶制造业 橡胶工业 仪器仪表工业
其他的行业还有：通讯设备制造业、仪器仪表、化纤、 橡胶、农药等行业
增长指数 150 170 190 210 110 130 90 2003/2 2003/3 2003/4 2003/5 2003/6 2003/7 2003/8 2003/9 2003/10 2003/11 2003/12 2004/2 2004/3 2004/4 2004/5 2004/6 2004/7 2004/8 2004/9 2004/10 2004/11 2004/12 2005/02
6、原材料行业趋稳回落
建材工业 水泥工业 钢铁工业 有色金属工业
增长指数 130 140 150 160 170 100 110 120 90 2003/2 2003/3 2003/4 2003/5 2003/6 2003/7 2003/8 2003/9 2003/10 2003/11 2003/12 2004/2 2004/3 2004/4 2004/5 2004/6 2004/7 2004/8 2004/9 2004/10 2004/11 2004/12 2005/02
2、投资增长景气出现小幅反弹
文化、办公用机械制造业
200.0
固定资产投资
180.0
160.0
140.0
120.0
100.0
80.0 Feb-03 Apr-03 Jun-03 Aug-03 Oct-03 Dec-03 Feb-04 Apr-04 Jun-04 Aug-04 Oct-04 Dec-04 Feb-05
3、消费景气平稳运行
160
文化、办公用机械制造业
140
社会消费品零售总额 批发零售贸易 餐饮业
120
100
80 Feb-03 Apr-03 Jun-03 Aug-03 Oct-03 Dec-03 Mar-04 May-04 Jul-04 Sep-04 Nov-04 Feb-05
4、出口回升，进口回落
140
120 Feb- Apr- Jun- Aug- Oct- Dec- Feb- Apr- Jun- Aug- Oct- Dec- Feb03 03 03 03 03 03 04 04 04 04 04 04 05
增长指数 140 150 160 170 180 100 煤炭行业 石油天然气行业 电力行业 运输行业 120 110 130 90 2003/2 2003/4 2003/6 2003/8 2003/10 2003/12 2004/3 2004/5 2004/7 2004/9 2004/11 2005/02
钢材消费量(亿吨) 其 中 线材(万吨) 板材(万吨) 型材(万吨) 管材(万吨)
五、第二波景气周期展望
将从2006年后逐步启动 “十一五”规划与新一轮的建设高潮 消费增长的可持续性 重化工业特征依然突出 可持续发展要求能源价格的市场化，并 将对下游行业的增长格局产生影响 相对平稳和持续的增长趋势
谢 谢
当前中国经济周期判断 与产业发展趋势展望
杨建龙 博士 研究室主任 国务院发展研究中心产业部
一、了解过去是把握未来的前提
2001年开始了新一轮增长周期 汽车房地产业的高增长拉开序幕 中游制造业和上游能源原材料的高增长 短缺、过热与宏观调控 2004年经济增长走势的变化 是否存在从通胀到通缩的可能
二、经济走势与周期判断
5、煤电油运：稳步攀升、高位趋稳
增长指数 100 160 170 180 190 110 120 130 150 140 90 2003/2 2003/3 2003/4 2003/5 2003/6 2003/7 2003/8 2003/9 2003/10 2003/11 2003/12 2004/2 2004/3 2004/4 2004/5 2004/6 2004/7 2004/8 2004/9 2004/10 2004/11 2004/12 2005/02
8、消费性制造业景气持续回落
•与消费增长速度趋稳回落相对应
家用电器
汽车工业
电子计算机
仍处于下降通道，但较预期乐观
02年
03年
04年
05年
06年
07年
08年
9.7% 9.3%
9.1%
第一波景气周期
8%
第二波景气周期 8.8~9%
05年将是中国经济新一轮高增长时期发展过程中，第一波景气循环向第 二波景气循环过渡的关键时期
三、趋势判断
回落将延续， 回落将延续， 拐点可能在年底前后出现
四、行业发展展望
第三类行业
第一类行业
2004年 2005年
2006年
第二类行业
第一类：调控影响较小的周期性行业； 第二类：调控影响较大的周期性行业 第三类：能源原材料和交通运输等瓶颈行业 第四类：消费品类行业
不同产业群走势各不相同
第一类行ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ：趋稳回升，形成景气谷底（汽车） 第二类行业：短期回升后，回稳趋降，并先后 筑底，寻找新的增长通道 （钢铁） 第三类行业：形成平缓的抛物线型增长通道 （电力、煤炭、石化） 第四类行业：自我轨道平稳发展 前三类行业基本走势将从2005年下半年或年底 开始，形成新一轮增长的梯次格局 房地产业的增长出现一定变数
虽有反弹， 虽有反弹， 总体仍处于下降通道
1、工业增长出现反弹
文化、办公用机械制造业
160
工业增加值 轻工业 重工业
140
120
100 Feb-03 Apr-03 Jun-03 Aug-03 Oct-03 Dec-03 Mar-04 May-04 Jul-04 Sep-04 Nov-04 Feb-05
2005 年 同 比 一 季 同 比 上 半 同 比 全年 增长 12.1 8.5 6.0 4.3 1.0 7.4 10.6 6.9 11.8 10.7 12.9 度 5363 4.64 7117 3956 1234 2466 7369 1149 2813 2787 566 增长 12.0 8.4 6.8 4.8 6.3 4.8 10.3 6.9 11.4 10.4 12.8 年 11089 9.57 14395 8235 2536 5185 15396 2358 5958 5796 1172 增长 11.7 8.4 7.5 6.8 10.4 5.7 10.5 6.9 11.7 10.5 12.8 23621 19.95 29982 17341 5288 10949 30527 4576 11969 11414 2342 同 比 增长 11.4 7.4 9.8 8.0 12.1 6.5 10.4 6.9 11.3 10.5 12.8
2004 年 全年 同 比 1-2 月 增长 用电量(亿度) 煤炭消费量(亿吨) 原油加工量(万吨) 成品油消费量(万吨) 其 中 汽油(万吨) 柴油(万吨) 21200 18.57 27306 16056 4717 10281 27652 4281 10751 10327 2075.9 14.8 11.9 13.7 19.8 17.3 20.6 38.9 6.26 79.5 24.9 45.8 3501.35 3.05 4722.8 2575 817 1594 4649 724.88 1779.12 1749.22 361.57
7、部分制造业景气出现明显反弹
专用设备业 船舶制造业 橡胶工业 仪器仪表工业
其他的行业还有：通讯设备制造业、仪器仪表、化纤、 橡胶、农药等行业
增长指数 150 170 190 210 110 130 90 2003/2 2003/3 2003/4 2003/5 2003/6 2003/7 2003/8 2003/9 2003/10 2003/11 2003/12 2004/2 2004/3 2004/4 2004/5 2004/6 2004/7 2004/8 2004/9 2004/10 2004/11 2004/12 2005/02
6、原材料行业趋稳回落
建材工业 水泥工业 钢铁工业 有色金属工业
增长指数 130 140 150 160 170 100 110 120 90 2003/2 2003/3 2003/4 2003/5 2003/6 2003/7 2003/8 2003/9 2003/10 2003/11 2003/12 2004/2 2004/3 2004/4 2004/5 2004/6 2004/7 2004/8 2004/9 2004/10 2004/11 2004/12 2005/02
2、投资增长景气出现小幅反弹
文化、办公用机械制造业
200.0
固定资产投资
180.0
160.0
140.0
120.0
100.0
80.0 Feb-03 Apr-03 Jun-03 Aug-03 Oct-03 Dec-03 Feb-04 Apr-04 Jun-04 Aug-04 Oct-04 Dec-04 Feb-05
3、消费景气平稳运行
160
文化、办公用机械制造业
140
社会消费品零售总额 批发零售贸易 餐饮业
120
100
80 Feb-03 Apr-03 Jun-03 Aug-03 Oct-03 Dec-03 Mar-04 May-04 Jul-04 Sep-04 Nov-04 Feb-05
4、出口回升，进口回落