ETF基金产品介绍培训教材

沪深300指数——最具投资价值的版块
不同市场环境下蓝筹指数收益率对比
时间：2005年1月4日-2012年2月17日
好时机（沪深300指数——投资价值逐 渐显现）
为何选择沪深300指数ETF基金
1. 以一代全 A股市场第一代表 选择沪深两市总市值前300名的股票，集中了市场最
优质蓝筹股，对A股流通市值覆盖率超过70％，分红 和净利润覆盖率超过85%。 全功能指数 衍生品第一标的 围绕沪深300指数将形成市场上最丰富完善的交易策 略和多元化的产品发展道路、最活跃的市场交易、 最高效的定价机制。 3. 战略配置 机构第一选择 两大沪深300ETF首募超过500亿元，其中社保基金投 资30多亿元； 4. 估值低位 政策支持 沪深300指数动态市盈率约11倍，低于2008年10月市 场大底时期（当时上证指数1660点）；
套利案例分析
1.短期趋势交易
D先生认为沪深300指数已到投资区域，短期里有上涨空间。D先生 的操作非常简单，在沪深300指数到自己认为合适的区域时，在二级 市场实时买入“300ETF。某日，D先生预计沪深300指数涨幅位已到 位，D先生可在盘中卖出该ETF，卖出资金当天就能场内继续使用， 和股票交易一样，交易成本更免了印花税。
300ETF可以满足投资者多样化的投资需求
华泰柏瑞300ETF套利模式
另类投资运用
简单套利：指数期限交易者 鲜明匹配：指数匹配/对冲交易者 高频进出：指数日内交易者 高效套利：指数ETF瞬时套利者
ETF套利模式
“T+0”ETF折溢价套利+常规套利
溢价套利方式 （反向套利）： 二级市价>基金净值，当溢价时 可买入“沪市股票+深市现金替代”进行申购，获得ETF份额当 日即可卖出，基金管理人同步以“深市现金替代”买入被替代 的股票（交易完成速度10秒）
投资组合可以直接长期持有；也可以是市场投机操作，当成股指期货工具作T+O套 利。
个股与组合间 产品中运用净值价差套利、回避风险模式，有效实现组合指数与个股价差的套利。
的风险回避的
运用、套利
点评及建议：该产品适用，华泰柏瑞“T +0”方式对满足大客户的需求 更全面一些，其不仅具有一般沪深300E T F的投资功能，还增加了瞬 时跨市场套利、日内一二级市场套利，日内期现套利等额外的功能
2.折价套利
E先生，发现沪深300ETF的二级市场买卖价格，比按照这300只 估计净值要低，他当即二级市场买入ETF后赎回，套取折价部分(价 格低于净值，且扣除交易成本部分)的收益
套利案例分析
1.看空某停牌成份股
F先生是位资深大户了，对股票颇有研究。T+0版沪深300ETF上市后，某日， 沪深300指数某成份股停牌，F先生手中正好持有该股票，并预期将公布利空消 息，F先生立刻买入所需的一篮子股票的其他股票，加上其他所需的现金，申 购T+0版沪深300 ETF，然后立刻就在二级市场把申购的ETF卖出，顺利地减持 了这个看空的股票。 2. 看空某跌停成份股
2.“T+0”趋势交易，规避隔夜风险
E先生是位有300万元资金的中型客户，某日E先生认为沪深300指数 当前的点位偏低，就申购了T+0版沪深300ETF；当天下午2点时，沪 深300指数突然大涨，E先生立刻就把前面申购的T+0版沪深300ETF 在二级市场卖出。这种操作，收益主要来自市场波动，投资者可以利 用T+0版沪深300ETF的优势，捕捉市场每天的波动机会，进行反复 多次交易，资金可日内循环使用。
基于股指期货、融资融券的沪深 300ETF 套利策 略
1.投资者可以买入被低估的一方，同时卖出被高估的一方，即可反 向交易获取差价
G先生是一位参与了股指期货市场的私募基金管理人。 某日， 沪深300股指期货合约的价格，比T+0版沪深 300ETF的价格要高出不少，G先生当即买入所需的一 篮子股票申购T+0版沪深300ETF，同时卖空等额的沪 深300股指期货合约；等到沪深300期指合约的价格 和沪深300ETF的价格差异收窄后，G先生立刻利用 T+0的机制，把当天申购的T+0版沪深300ETF卖出， 同时平仓之前卖空的沪深300期指合约，完成这次套 利。
华泰柏瑞300ETF基金 （510300 ）
产品 价差套利 交易成本
国内首只T+0跨市场套利ETF。
300ETF股票组合与沪深300期货指数间，由于成交量及流动性不同，在同一时间段 内造成下跌或上涨的阶段性价差，但其方向一致，这时可利用此价差进行套利。 交易免收印花税。
风险 操作方式
降低持仓风险的首选品种。相对个股来说，操作积极，可以T+0交易，有效回避股 票交易的T+1风险。相对期货来说，其流动性不及期货强，不会出现期货大起大落 的“暴风级”风险，能有效降低大跌的风险。比较适合稳健操作型客户使用。
同样还是F先生，在T+0版沪深300ETF上市后，某日，沪深300指数中的某只成 份股已封跌停，F先生不幸恰好持有该股，并预期该股票在次交易日还会继续 大跌，F先生立刻买入所需的一篮子股票的其他股票，加上所需的现金，申购 T+0版沪深300 ETF，然后立刻就在二级市场把申购的ETF卖出，顺利地减持了 这个看空的股票。
折价套利方式（正向套利）：基金净值<二级市价，当折价 时，可买入ETF份额进行赎回，获得沪市股票即可卖出， 基金管理人同步卖出“深市股票”T+2支付替代现金给投资 者
事件套利（包括买入套利和卖出套利）：指ETF成分股因公 告，股改，增发等事项而停牌期间，预估它的价格在开盘会 有爆涨爆跌的可能，从而进行折溢价套利
沪深300指数ETF基金介绍
1 300ETF：产品创新与优势——有什么不同
2
300ETF投资价值分析——客户为什么买
2 300ETF：客户如何使用——买了怎么用
3
为何选择沪深300指数ETF基金
沪深300指数——最具投资价值的蓝筹指数
沪深300与相关指数收益率、波动率、夏普比率对比
时间：2005年1月4日-2012年2月17日
套利案例分析
1.溢价套利
E先生，发现沪深300ETF的二级市场买卖价格，比按照这300只估 计净值要高，他当即买入了所需的一篮子股票(申购赎回清单在上交 所网站、华泰柏瑞网站每个交易日披露)，加上其他所需的现金，实 时申购T+0版沪深300 ETF，然后立刻就在二级市场以更高的价格卖 出申购的ETF，套取Leabharlann Baidu价部分(价格高于净值，且扣除交易成本部分) 的收益。