蓝色光标

发展历程
2007年12月据中国国际公关协会2007年行业报告，蓝色光标是 唯一年营业收入超过1亿元人民币的公司，世界500强客户超过15 个，行业覆盖高科技、消费品、金融、工业、房地产、医疗等 2008年1月蓝色光标改制成立北京蓝色光标品牌管理顾问股份有限 公司 2008年5月北京蓝色光标品牌管理顾问股份有限公司收购欣风翼 2010年2月蓝色光标首度发行股票，在创业板上市，成为中国国内 首家上市的公共关系企业
（三）为保证标的公司稳定运行，与相关人员就任职期限 承诺、不竞争承诺、兼业禁止承诺进行约定，同时对员工 作出股权激励安排。 （四）解锁安排 除法定锁定期限外，根据交易完成后持股时间长短、利润 承诺实现情况，对可解锁比例进行了细化约定。 （五）避税安排 标的公司、融资平台博杰投资及为解除红筹架构设立的其 他有限合伙企业，均设立于西藏山南区，系基于当地国地 税部门的税收优惠政策考虑。
BlueFocus
此次并购，使蓝标进入了电视和影视媒体，新的业务必将 会分流蓝标管理资源向新的博杰，从而达到更均衡的状态， 避免管理资源浪费，同时也为新的博杰注入了强有力的管 理能力，在做好蓝标的同时，发展新的博杰，实现并购后 的管理协同效应。 本次交易后，蓝色光标的业务内容将从以公共关系管理为 主，逐步丰富为包括广告传播、公共关系及活动管理等传 播增值服务在内的整合的传播服务产业链条。上市公司服 务覆盖的客户行业将由IT、消费品、汽车、互联网、手机 行业拓宽至房地产行业。同时，通过收购博杰，上市公司 能够利用博杰广告在过往经营中积累的与电视影视媒体密 切的合作关系，加强与电视影视媒体间的合作关系，进一 步提升公司品牌传播、产品推广、危机管理、数字媒体营 销、企业社会责任等一系列业务的服务品质，提升公司为 客户进行公共关系服务的业务能力
并购原因
蓝色光标一直秉持“内生增长加外延发展”两条腿走路战 略本次交易完成将公司媒体覆盖范围扩至电视和影院传媒 体，同时带来可观的客户数量。有利于蓝标对现有公关， 广告业务进行全面系统的整合，实现资源优化配置，增强 协同效应，实现公司的国际化。 博杰广告“大树底下好乘凉”，还可以充分享受资本利益。 博杰广告实际控制人李芃说“博杰依附蓝标，可以打破其 融资局限，拓展发展空间”。 总的来讲蓝标收购博杰可以实现双赢实现公司战略目标， 完善上市公司传播服务链条；加速产业整合，发挥上市公 司与被收购公司的协同效应；收购优质资产，提升上市公 司现有业务规模和盈利水平；增强公司整体实力，实现全 体股东利益最大化；拓宽融资渠道，依托资本市场实现跨 越式发展。
企业并购案例分析
财务管理
蓝色光标
收 购
西藏山南东方博杰有限公 司
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并购双方基本情况
并购原因
并购过程及分析
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并购效应
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对企业并购的启示
公司简介
蓝色光标成立于1996年7月，总部位于北京，全国设有 23个分区办事处，现有员工近500人。十余年来，以 “专业立身，卓越执行”为经营理念，为客户提供专业服 务，从媒体传播和现场活动的直接效果开始，到影响目标 受众的认知、观点和态度，到最终促进企业品牌形象的提 升和销售的增加，帮助客户一步一步地取得竞争优势和商 业成功。正是在这一理念的指导下，蓝色光标引领了本土 公关业的兴起和繁荣，从IT领域发展到电信、汽车、金 融、医疗、快速消费品、政府及非赢利组织，从北京、上 海、广州这些中心城市发展到全国。
对企业并购的启示
协同效应是企业并购的关键因素，是企业并购的基本，随 着市场经济的不断飞速发展，企业并购在市场中也越来越 活跃。如何实现协同效应，并且分析出自身能从并购中获 得何种协同效应便是企业并购的核心。本文运用会计学， 管理学，经济学，市场营销学，金融学等等学科的知识， 基于当前企业并购的一大重点，协同效应，进行了充分分 析讨论，并通过案例更进一步且直观的表明了协同效应对 企业的影响及协同效应的分类，在前人研究的基础上，通 过文献资料的帮助，提出了企业并购的协同效应分类分析 与协同效应的实现等理论。为企业并购的协同效应作出了 整合性的分析，希望为企业并购提供相应的对策与帮助。 但是本文大体上探讨了协同效应在企业并购上的宏观体现， 理论因素，却较少的提及了微观的企业并购后协同价值的 计算及协同效应的细节评估，并且没有对并购的种种风险 进行分析，在飞速发展的资本市场上，每一个因素都可能 会影响企业并购产生的协同效应，故企业应从自身分析考 量，实现自身并购后的效益最大化。
发展历程
2012年，蓝色光标营业总收入217，537.81万元，同比 增长71.82%；净利润23，566.07万元，同比增长 94.64%。公司2012年客户数量达到885位，员工人数 2206位。 在美国权威的公关咨询机构The Holmes Report公布的 2012年全球专业公关公司排名中，蓝色光标跃升至第24 位，位居亚洲最大的公关公司。
3、向刘彩玲、博萌投资分别发行5,583,827股和 2,007,668股上市公司股票收购其分别持有的博杰广告 8.90%和3.20%的股权； 4、向不超过10名其他特定投资者发行股份募集配套资 金，配套资金总额53,400万元。募集配套资金不超过本 次现金及发行股份购买资产交易总金额（本次收购对价 160,200万元与本次融资金额53,400万元之和）的 25%。 博杰广告成为蓝色光标的全资子公司 。 （一）分步并购-拿出诚意满足对方资金需求，实现对本 次交易的初步绑定 二）奖惩机制-在约定盈利补偿的同时，对本次交易定价 根据盈利实现比例建立梯级对价调整安排
并购过程及并购方式分析
2013年2月5日，蓝色光标以自有资金17,820万 元对博杰广告进行增资取得博杰广告11%的股权。 蓝色光标将以现金及发行股份的方式购买李芃 （40.05%）、刘彩玲（8.90%）、博杰投资 （36.85%）、博萌投资（3.20%）持有的博 杰广告合计89%的股权（交易价格160,200万 元），并募集配套资金，其中 ： 1、向李芃支付23,830,602股上市公司股份和 3,720万元现金对价以收购其持有的博杰广告 40.05%的股权； 2、向博杰投资支付17,445,102股上市公司股份 和16,280万元现金对价以收购其持有的博杰广告 36.85%的股权；
并购效应
横向并购：指并购企业双方，其主营业务相似或者相同， 属于同行业间的并购，通过并购企业可以获得自己原本不 具备的一些业务或者资产，并且同时消减成本，扩大市场 份额，提升自身企业形象。 蓝标收购博杰属于横向并购，两大广告传媒之间上演了大 鱼吃小鱼的商业模式。 协同效应 (Synergy Effects)，简单地说,就是 “1+1>2”的效应。这种使公司整体效益大于各个独立 组成部分总和的效应，经常被表述为“1+1>2”或 “2+2=5”。通俗地讲，协同就是搭便车，当从公司一 个部分中积累的资源可以被同时且无成本地应用于公司的 其他部分的时候，协同效应就发生了，同时企业应从资产 形态或者资产特性的角度区别了协同效应与互补效应，即 互补效应主要是通过对可见资源的使用来实现的，而协同 效应则主要是通过对隐性资产的使用来实现的。
财务协同效应
资金集中，效益增加，资本运作 增强
协 同 效 应
经营协同效应
规模经济，范围经济，商业互补
管理协同效应
合理分配资源，效率提升
无形资产协同效 应
品牌，文化，商誉协同效应
BlueFocus
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财务协同效应：蓝标并购博杰后给企业财务方面带来诸多 效益与影响，使企业的资本运作能力得到更充分的利用， 它不仅仅是税法，会计，证券交易等产生的资金效益，更 体现的是并购后由于资金集中，现金流动性增强，使金融 活动内部运转更为流畅，使企业更好的获得效益。财务协 同效应主要体现在企业并购后税务方面的减免，营业收入 的增加及每股利润的增长。 经营协同效应：蓝标并购博杰后双方呈现互补态势，使得 收益增大，成本减少，达到规模、范围经济，抑或者双方 各处不同领域，合并后强强联手，跨行业运作经营达到企 业的效益最大化，这种并购企业间产生的化学效应即为经 营协同效应。
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西藏山南东方博杰有限公司Bluefocus
作为CCTV-6电影频道、CCTV-13新闻频道的广告代理商，博杰传媒 精准有效的电视媒体投放策略，成就了众多知名品牌。 在成功运营电视媒体的坚实基础之上，博杰传媒洞察行业大势，在全 国范围内全面经营自有媒体——影院数码海报，以专业传媒人敏锐的 视角，开创了大电影营销的价值蓝海。 近年来博杰传媒广纳人才，打造“品牌策略智囊团”，为客户品牌传 播提供有高度、有深度、有创新、有保障的前期战略规划与后期效果 研究服务，获得广泛赞誉。 未来博杰传媒将以市场为先导，以品牌价值最大化为目标，以精准有 效的营销策略为基石，以多元优质的媒体资源为核心，为客户品牌创 造无可限量的上升空间。