中航油事件贾琳
中航油集团原总经理荚长斌因巨亏案被责令辞职
中航油集团原总经理荚长斌因巨亏案被责令辞职中航油集团原总经理荚长斌因巨亏案被责令辞职2007年02月07日07:40 广州日报点击浏览更多最新图片 历时两年之久的中航油巨亏案中的责任人受到应有的处罚。
昨天上午，国资委在北京宣布了关于中航油巨亏事件的处理决定，原中国航空油料集团公司（简称中航油集团）总经理荚长斌被责令辞职，原中航油集团副总经理、中国航油（新加坡）有限公司（简称中航油）总经理陈久霖被“双开”。
目前，陈久霖仍在新加坡服刑。
中航油集团新上任的党委书记孙立接任总经理一职，在进入中航油集团之前，孙立是中石油化工与销售公司的总经理。
荚长斌引咎辞职昨天上午，国资委在北京宣布了中航油巨亏事件的处理决定，直接责任人陈久霖被“双开”（开除党籍、开除公职），负有领导责任的荚长斌被责令辞职。
早在一年前，新加坡初级法庭已对中航油巨亏事件的当事人作出了处罚，其中，原中航油集团副总经理、原中航油总经理陈久霖被判4年3个月监禁及33.5万新元罚款；原中航油前财务总监林中山被判罚15万新元及两年监禁；中航油前董事顾炎飞、董事主席荚长斌及非执行董事李永吉分别被罚款15万、40万、15万新元。
中航油巨亏丑闻发生在2004年。
从陈久霖2003年下半年开始介入原油期货交易至2004年11月30日终止所有原油期货交易，中航油累计亏损了5.5亿美元！中石油孙立“接印”国资委同时宣布了一项新的人事任命，刚刚上任中航油党委书记的孙立成为中航油集团的新任总经理。
记者昨天打开中航油集团的网站发现，在“管理团队”一栏中，党委书记、总经理已换上了孙立的照片，三位副总经理分别是李纯坚、龚丰、张志刚，总会计师是赵寿森。
公开资料显示，孙立今年54岁，已在中石油系统服务超过30年。
陈久霖惊曝中航油事件内幕 称集团一再错失时机
陈久霖惊曝中航油事件内幕称集团一再错失时机李柯勇声称集团公司一再错失斩仓时机面对危机谈判居然没人拍板危机处理机制缘何失灵中国航油（新加坡）股份有限公司（下称“新加坡公司”）投机期货巨亏5．5亿美元一事曝光，海内外舆论哗然。
世界著名风险评估机构标准普尔发表评论说：在危机显露之初，其实新加坡公司只需5000万美元即可解围。
且不论这个判断是否准确，但是在一些细节上如果新加坡公司及其母公司换一种处理方式，也许会出现不同的局面。
事件的核心人物———新加坡公司原总裁陈久霖在接受新华社记者专访时透露了一些不为外人所知的详情，让人们了解到新加坡公司的母公司中航油集团处理危机的几个细节：“中航油集团2004年10月3日就开始了解到事件的严重性。
当时的账面亏损为8000万美元，如果那时集团决定斩仓，整个盘位的实际亏损可能不会超过1亿美元。
然而，集团领导大部分在休假。
9日，新加坡公司正式向集团提出书面紧急请示。
如果当时斩仓，实际亏损应为1．8亿美元。
然而直到16日，集团才召开党政联席会议进行研究。
”假如真相果然如此，最值得回味的是中航油集团领导的工作态度，难道真是国企领导“不花自家的钱不上心”吗？陈还说，危机发生后，“国内外多家大企业与中航油集团进行过多次接触，愿意支持新加坡公司解决期权问题，其中英国石油公司（BP）提出了两个可以把风险控制在2亿美元内的方案，并对新加坡公司进行了长时间的清盘和谈判。
11月，在谈判接近尾声时，BP召集全球董事在纽约开会，审批与中航油集团之间的合作协议，要求集团领导当晚值班，以便最终决策，中航油集团也同意了这一建议。
”“但是，当晚10点，就最后两个细节，我给在国内总部值班的一位集团领导打电话请示时，这位领导说应由集团总经理荚长斌决定。
而荚总当时在党校学习，手机关机。
集团危机处理小组成员也都不接电话。
”陈久霖说，“结果，本来可以通过谈判争取到的利益和减少损失的机会就因此丧失。
”陈的一面之词是否完全可信还有待证实，他的说法与中航油集团领导的表态有诸多矛盾之处。
案例中航油事件
案例中航油事件中航油事件，又被称为中国航空油料公司事件，是指中国石油集团旗下公司中国航空油料公司发生的一起巨额经济犯罪案件。
该事件发生在1993年，案件涉及的金额高达25亿元，是当时中国历史上最大规模的经济犯罪案件之一、此案对中国金融体制的和监管政策产生了重要影响。
中航油事件起源于对中国航空油料公司的内部审计，审计机构发现该公司存在资金流失的现象，并怀疑内部存在腐败问题。
随后，中国石油集团组织了一次全面的审计，结果表明该公司存在大规模的财务违规行为，尤其是在采购和销售环节存在利益输送和非法转移资金的行为。
调查发现，中国航空油料公司的高层管理人员和相关员工与供应商之间存在着勾结关系。
他们通过设立“空白合同”和虚构的交易来获取巨额资金。
同时，他们以低于市场价的价格向企业员工销售石油制品，从而非法牟取暴利。
这些非法行为已经持续多年，直到内部审计机构的发现才被揭露。
在调查过程中，中国航空油料公司的高层管理人员纷纷被捕，并被判处长期监禁或面临死刑。
与此同时，中国政府采取了一系列措施来遏制类似事件的再次发生。
首先，政府对国有企业的监管力度得到加强，建立了更为严格的审计制度和内部控制机制。
其次，政府加强了反腐败斗争力度，对利用职权之便进行贪污腐败的行为进行了打击。
中航油事件不仅对中国企业的管理水平和道德风险意识提出了挑战，同时也揭示了中国开放过程中面临的腐败问题。
这一事件引起了社会各界的广泛关注和讨论。
一方面，许多人对中国现行的金融监管机制和法律法规表示了质疑，认为应该加强对国有企业的监管和控制。
另一方面，一些人则将中航油事件视为中国进程中腐败问题的缩影，呼吁加强反腐败斗争和法治建设。
中航油事件对中国的金融体制和监管政策产生了深远的影响。
中国政府加强了对国有企业的监管力度，建立了更为严格的内部控制机制，并从中航油事件中吸取教训，加强了对腐败行为的打击力度。
此外，该事件还引发了对中国金融体制的深入思考，推动了相关的进行。
中航油事件案例分析
05
中航油事件对监管机构的启示
加强市场监管力度
01
建立完善的市场监管机制，加强对能源市场的监测 和预警，及时发现和纠正市场异常行为。
02
加大对违规行为的处罚力度，提高违规成本，形成 有效的威慑力。
03
建立信息披露制度，提高市场透明度，防止信息不 对称导致的市场风险。
完善法律法规体系
制定和完善相关法律法规，明 确监管职责和法律责任，为市
03
时性和有效性。
加强国际合作与交流
01 加强与其他国家和地区的合作与交流，共同维护 国际能源市场的稳定和安全。
02 学习借鉴国际先进的能源监管经验和技术，提高 我国能源监管水平。
03 积极参与国际能源治理和规则制定，提升我国在 国际能源领域的话语权和影响力。
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风险管理制度不健全
中航油缺乏完善的风险管理制度，未能对衍生品交易进行有效监控和 管理。
内部控制失效
控制环境薄弱
中航油管理层对内部控制的重要 性认识不足，缺乏有效的内部控 制文化，导致内部控制环境薄弱。
缺乏有效监督
中航油内部审计部门未能对衍生 品交易进行有效的监督和审查， 未能及时发现和纠正存在的问题。
加强内部控制建设
控制环境
企业应建立良好的内部控制环境，明确各部门职责权限，规范业务流程，确保内部控制的 有效实施。
控制活动
企业应制定具体的控制措施，对各项业务活动进行制约和监督，防止舞弊和错误的发生。
信息与沟通
企业应建立完善的信息与沟通机制，确保信息的及时传递和处理，以便管理层及时掌握企 业运营状况，做出科学决策。
完善公司治理结构
董事会建设
企业应建立健全董事会制度 ，明确董事会的职责权限和 工作程序，确保董事会能够 对企业重大事项进行科学决
中航油事件案例分析
中航油事件案例分析中航油事件指的是2004年中国国际航空油料公司（简称中航油）因大规模贪污造成的严重经济损失的一起事件。
该案例变得备受关注，创下了中国尤其是国企腐败案例的先河。
下文将从事件的背景、案发经过、原因分析、影响及应对措施等方面进行分析。
首先，中航油是中国最大的航空燃油供应商，由中国国有石油企业中国石油化工集团公司（简称中石化）和中国航空油料公司共同出资组建。
该公司拥有庞大的市场份额和巨额的财政支出，为贪污分子提供了广阔的发展空间。
2004年11月，中航油董事长张汝成涉嫌贪污被捕，接着爆发了一起本质上是资金挪用和贪污的丑闻。
经过调查发现，中航油的员工利用职务之便，采用虚构合同、伪造票据等手段大肆侵占公司财产，据估计累计盗窃金额高达60亿元人民币。
那么，中航油事件的背后原因是什么呢？首先，中航油作为国企，监管不力是造成内部腐败的重要原因。
当时国企的内控制度薄弱，管理层缺乏有效的监管和对违纪违法行为的惩处，给贪污行为提供了便利条件。
其次，贪污分子的腐败思想和贪婪欲望也是事件的重要原因。
这些人追逐金钱、权力，不顾道德和法律的约束，放纵自己，最终导致了巨大的经济损失。
中航油事件的影响是巨大且深远的。
首先，该事件在2004年被揭发后，引发了社会各界的强烈关注和谴责，对中国的国企和反腐倡廉产生了重要影响。
其次，中航油事件也成为了中国国内腐败案例的典型代表，对治理体系和法律法规的完善提出了挑战，迫使政府和监管机构加强对国企的监管和内部治理。
同时，这也使得公司对内控制度的规范变得更加重要。
对于中航油事件，中国政府采取了一系列的应对措施。
首先，对涉案人员进行了逮捕和追责，对涉案公司进行了改组，加强了对国企的监管力度。
其次，中国政府进一步加强了对各类违法犯罪行为的打击，出台了一系列严格的法律法规以防止类似事件再次发生。
最后，政府加强了对国企的监管和内控制度的规范，推动了国企的和整顿。
综上所述，中航油事件是中国国企腐败案例的典型代表。
案例7 中航油事件分析
中央财经大学国际金融研究院
中国境外投资亏损企业
国航 东航 中国中铁 中国铁建 华翔微电 碧桂园 国泰航空 中信泰富 油料衍生品 航油期权 汇兑损失 汇兑损失 衍生品投资 衍生品亏损 燃油对冲合约 外汇合约 9.61亿 2.71亿元 19.39亿元 3.2亿 6000万 2.5亿美元 28亿 147亿港元
中央财经大学国际金融研究院
陈久霖-生平经历 陈久霖 生平经历
陈久霖领导的中航油（新加坡） 陈久霖领导的中航油（新加坡）公司也因出色的业绩而获得 多项荣誉，包括被连续两次评为新加坡“最具透明度” 多项荣誉，包括被连续两次评为新加坡“最具透明度”的上 市公司， 市公司，公司发展过程被编为案例收入新加坡国立大学的 MBA课程，同时也曾被中国共产党的机关刊物《求是》杂 课程，同时也曾被中国共产党的机关刊物《求是》 课程 志作为正面案例探讨中国国有企业的发展方向。 志作为正面案例探讨中国国有企业的发展方向。陈久霖被 《世界经济论坛》评选为“亚洲经济新领袖”。陈久霖本人 世界经济论坛》评选为“亚洲经济新领袖” 也以490万新元的高年薪被称作是新加坡的“打工皇帝”。 也以 万新元的高年薪被称作是新加坡的“打工皇帝” 万新元的高年薪被称作是新加坡的
中央财经大学国际金融研究院
陈久霖-生平经历 陈久霖 生平经历
陈久霖出生于湖北黄冈市宝龙村，地属偏僻。 陈久霖出生于湖北黄冈市宝龙村，地属偏僻。 1981年，他辞去了村里信用社的铁饭碗，专心准备高考， 年 他辞去了村里信用社的铁饭碗，专心准备高考， 2年后考入北京大学东方学系。学习越南语的同时，亦努力 年后考入北京大学东方学系。 年后考入北京大学东方学系 学习越南语的同时， 修习英语。 修习英语。 毕业之后，进入国家民航管理局局长办公室，任翻译，经历 毕业之后，进入国家民航管理局局长办公室，任翻译， 了民航管理局一分为五的改革过程， 了民航管理局一分为五的改革过程，后又出任中德合资的北 京飞机维修工程公司外国专家助理。 京飞机维修工程公司外国专家助理。 1993年，加盟中国航空油料集团公司，参加了建设香港新 年 加盟中国航空油料集团公司， 机场供油设施和组建华南蓝天航空油料有限公司的谈判， 机场供油设施和组建华南蓝天航空油料有限公司的谈判，以 及中航油的前身中国航空油料运输（新加坡） 及中航油的前身中国航空油料运输（新加坡）私人有限公司 的筹组工作。 的筹组工作。
中航油事件案例分析
中航油事件案例分析作者：龚健来源：《智富时代》2015年第01期【摘要】2004年11月29日，由于石油期权投机交易亏损5.5亿美元，在新加坡交易所上市的中国航空油料（新加坡）股份有限公司（CAO）不得不申请破产保护，这一事件令世界震惊。
得益于其母公司在中国航油市场的垄断地位，从1997年开始，CAO在总经理陈久霖的领导下迅速占领了中国航油市场。
为了扩大生存空间，CAO自2001年上市之后还大力发展了石油实业投资和国际石油贸易两项业务。
虽然在随后几年里良好的业绩为CAO和陈久霖个人赢得了荣誉，然而，危险的种子——石油衍生工具投机早在上市之初就已经埋下。
最终，2004年的石油大牛市成了“埋葬”CAO和陈久霖个人职业生涯的坟墓。
本文就中航油事件进行回顾，发掘其中原因，给出相应总结。
【关键词】中国航油；风险；分析一、案例背景（一）公司背景中国航空油料（新加坡）股份有限公司（以下简称CAO）最初是由中国航空油料总公司、中国对外贸易运输总公司和新加坡海皇轮船有限公司三方设立的合资企业，总部和注册地均位于新加坡。
1995年2月，中国航空油料总公司收购了另外两个股东在CAO的股权，CAO 于是成为中国航空油料总公司的全资子公司。
2001年12月，CAO在新交所成功上市，中国航空油料总公司在CAO的持股比例下降为75%。
2002年中国的航油系统进行了大规模重组。
2002年6月，中国航空油料总公司及所属部分事业单位组建为中国航空油料集团公司。
中国航空油料集团公司是中央直属的国有大型航空运输服务保障企业。
同年10月，中国航空油料总公司持有的CAO股份被转给中国航空油料集团公司，CAO因此成为中国航空油料集团公司的直接控股子公司。
（二）业务简介1995年CAO成为中国航空油料总公司的全资子公司时，主要业务是油料运输。
1997年，陈久霖出任CAO总经理，一上任他就着手转变CAO的经营策略，把主业重新定位于石油贸易，重点是航油的采购。
中航油事件案例分析
中航油事件案例分析二、中航油事件的原因2.1、内部控制不完善2.2、缺乏监管和审计三、中航油事件的启示3.1、加强内部控制3.2、建立有效的监管和审计机制总之，___事件给企业提供了重要的教训，强调了内部控制的重要性。
企业应该加强内部控制，建立完善的风险管理体系，同时建立有效的监管和审计机制，以避免类似的投机性交易事件再次发生。
自2002年3月开始，___开始了期权交易，最初只从事背对背期权交易，即扮演代理商的角色为买家卖家服务，赚取佣金。
自2003年开始，中航油开始进行风险更大的投机性的期权交易，但此业务仅限于两位外籍交易员。
在2003年第三季度前，由于___对国际石油市场价格判断与走势一致，中航油开始了一场更大的冒险。
因此，中航油事件给我们敲响了警钟，要正确评估市场风险，避免盲目跟风，以免造成巨大的损失。
同时，公司应该加强内部控制，建立有效的风险管理制度，避免因为错误的判断而导致财务风险。
中航油最后期权的持仓量都已经超过了企业的交收能力，为什么还会交易？这是因为公司内部控制没有发现这个问题。
内部控制是企业管理的重要组成部分，它是通过制定规章制度、明确职责、建立内部审核制度等措施，对企业的各项活动进行监督和管理的一种制度安排。
中航油在期权交易方面没有建立有效的内部控制制度，导致了这次事件的发生。
企业应该加强对期权交易的监管，确保交易量与企业的承受能力相匹配，同时建立完善的内部控制制度，避免类似事件再次发生。
控制活动是制定和执行政策和程序，以确保风险应对得到有效实施。
对企业风险管理进行全面监控，必要时加以修正。
监督可以通过持续的监督活动、个别评价或者两者结合来完成。
中航油事件的启示是，企业应制定严格的操作规程，禁止过度投机，完善内部治理制度，杜绝“越陷越深、无法自拔”的情况。
同时，建立严格的衍生金融工具使用、授权和核准制度。
企业使用衍生金融工具应由高级管理部门、董事会或相关的专门委员会如审计委员会、财务委员会授权核准，并进行合法、合规性检查。
中航油事件案例分析
治观念，增强管理者的素质，树立管理层的风险意识；建 立严格的金融工具使用、授权和核准制度，金融工具的授 权、执行和记录必须严格分工；建立独立的风险管理委员 会，不能只是一个人或者少数人说了算，要有专业化、独 立、可以跨越几级向上司直接汇报的交易现场监督者。
4、风险控制形同虚设
外部监 默认管许可，大 行方便
利 用 业 绩 倒 陈逼久霖 为所欲 为
内部监 不闻管不问，形 同虚设
属下 员工 沆瀣 一气
4
总结
一，提高投资相关人员的业务水平和道德水准。 交易人员必须重视对国内外宏观经济的研究，全面把
握市场变化情况，不断提高对市场变化趋势的判断能力， 理性的选择合适公司情况的交易工具；风险管理人员必须 科学合理地运用市场风险计量模型，对金融投资活动的市 场风险实行动态管理。
• 2002年3月，“为了能在国际油价市场上拥有话语权”，中航油新加坡公司 开始了期权交易。对期权交易毫无经验的中航油最初只从事背对背期权交 易，即只扮演代理商的角色为买家卖家服务，从中赚取佣金，没有太大风 险。
自2003年始，中航油开始进行风险更大的投机性的期权交易，而此业务仅限 于由两位公司的外籍交易员进行。
陈久霖对中国航油未来强烈的企图心、以及多年来他一次次绝处自救的 经验，令他忽略了“一招不慎，满盘皆输”的巨大风险。
2、监管机构监管பைடு நூலகம்力
中国航油集团公司归国资委管理，中航油造成的损失在5.3亿至5.5亿美元 之间，其开展的石油指数期货业务属违规越权炒作行为。该业务严重违反决 策执行程序，这监管漏洞无疑为后事埋下伏笔。
3、管理层风险意识淡薄
企业没有建立起防火墙机制，在遇到巨大的金融投资风险时，没有及时 采取措施，进行对冲交易来规避风险，使风险无限量扩大直至被逼仓。
中航油事件
中航油事件一、主要事件中国航油公司成立于1993年，由中央直属大型国有企业中国航空油料控股公司控股，总部和注册地位于新加坡。
从2003年下半年开始，中航油公司开始从事以盈利为目的的石油衍生品投机交易。
2004年一季度，中航油在油价涨到每桶30美元以上开始做空；7月份左右，国际原油价格为每桶40美元、航煤接近每吨350美元的时候，中航油总裁陈久霖判断错误，认为原油价格应该不会继续升高，因此决定做空石油看涨期权。
然而2004年以来风云突变，一季度油价攀升，公司潜亏580万美元，陈久霖期望油价能回跌，决定延期交割合同，并继续扩大仓位。
10月份油价再创新高，而公司的交易盘口已达5200万桶，最终累计亏损达5.5亿美元。
在新加坡，中航油事件被认为是自1994年巴林银行破产案以来最为严重的一次金融事件，并且再度引发对于新加坡金融控管当局在监督方面是否有失职的争论。
二、所用金融衍生品的详细分析期权是指它的持有者有权在规定的期限内按双方约定的价格（执行价格或协议价格）购买或出售一定数量某种资产（标的资产）的合约。
按期权购买者的权利划分，期权可以分为看涨期权和看跌期权，看涨期权赋予购买者以约定价格购买标的资产的权利，看跌期权赋予购买者以约定价格出售标的资产的权利。
期权的买方需要向卖方支付一定的费用，该费用也叫期权费，合约中的该产品称作标的资产。
到了期权到期日，期权的买方可以要求执行期权，即行权，也可以不执行期权。
而看涨期权的卖方只有履行合约的义务。
买方的费用为期权费，其收益分布如当市价（Ｓ）大于执行价（Ｘ）与期权费（Ｐ）之和，即Ｓ－（Ｘ＋Ｐ）时，买方的利润大于零，并且理论上来说没有上限。
卖方的收益为期权费，其支出为（Ｘ＋Ｐ）－Ｓ。
由于买方的盈利即为卖方的亏损，因此从理论上来说，卖方的亏损也是没有上限的。
看涨期权的买方一般会在市场价格大于执行价格时执行期权，看涨期权的卖方必须履行以约定价格出售标的资产的义务。
中航油事件案例分析2024
引言：中航油是中国航空石油公司的缩写，是国内最大的民营石油化工企业。
近年来，中航油在经营管理方面存在一系列的问题。
本文将分析中航油事件的案例，并从管理层面剖析问题根源和解决办法。
概述：中航油事件是指2014年12月，中航油总公司原总经理李关福因涉嫌严重违纪违法问题被双开，并且公司内部发现众多腐败现象。
这一事件引起了广泛关注，对中航油的形象和声誉造成了严重影响。
正文内容：一、管理体制问题1. 面临的挑战中航油作为国有企业，面临着政府的监管、市场竞争的压力，还要处理复杂的商业关系。
这就要求企业建立健全的管理体制以应对挑战。
2. 管理层负责制的缺失中航油在管理层方面存在问题，管理层责任制不清晰，导致监管不力、违规行为难以监察和惩处。
3. 决策过程不透明中航油决策过程不透明，导致信息不对称，给了一些员工和管理层机会利用职权进行个人谋利。
4. 缺乏有效的内部控制中航油内部控制不完善，没有建立起切实有效的监督机制，导致腐败问题得以存在和蔓延。
5. 职业道德缺失中航油存在一些员工和管理层的职业道德缺失现象，这对于企业的发展和形象造成了严重的负面影响。
二、腐败现象和原因分析1. 资源配置不当中航油在资源配置方面存在不当的现象，资源分配过程中容易形成利益集团，导致腐败现象的滋生。
2. 监管不力中航油在监管方面存在问题，监管措施不到位，导致一些员工和管理层有机可乘。
3. 激励机制不完善中航油的激励机制不完善，缺乏有效的激励措施，导致员工对于腐败行为没有足够的约束和警觉。
4. 领导作用不力中航油领导层在腐败问题上的作用不力，没有正确引导企业员工的行为，对于违法违纪行为没有及时处置。
5. 内外部关系复杂中航油内外部关系复杂，存在着与政府部门、上下游产业链的利益纠葛，这给企业管理带来了巨大的难题。
三、解决方案1. 建立健全的内部控制中航油应建立健全的内部控制机制，明确职责分工，加强内部监督，防止腐败现象再次发生。
2. 加强企业文化建设中航油应注重培育和弘扬良好企业文化，强化职业道德教育，提高员工的道德意识和职业操守。
中航油管理舞弊案例分析
中航油管理舞弊案例分析一、案例背景中国航空油料集团唯一的一家海外公司——中国航油（新加坡）股份有限公司（以下简称中航油）在2004年11月29日发布了一个震惊的消息：这家新加坡上市公司因石油衍生产品交易，产生了5.5亿美元的巨额亏损，致使中航油向新加坡法院申请破产保护。
最后发布公告申请停牌重组，这一重组事项涉及16000名股民，100多家债权人，是新加坡历年来债务金额巨大、债权人众多而复杂的一次重组，也是中国首例在海外上市的中资企业进行的重组。
该公司自1997年以来，凭借6年内净资产增长762倍，成为股市上的明星公司，其总裁陈久霖也被评为“亚洲经济新领袖”，因此，中航油事件也被认为是继1995年“巴林事件”后最大的经济丑闻。
1、公司发展历程和行业地位中航油的前身是1993年5月由中国航空油料总公司，中国对外贸易运输总公司和新加坡海皇轮船有限公司出资在新加坡建立的一家合资企业，头几年经营状况一直不佳。
直到1997年7月，中航油总公司派出了陈久霖这个自称“打工的皇帝”，由后来的明星企业家一落成为阶下囚的人，带着49.2万新元，赴新加坡接管了当时濒临破产边缘的公司。
上任后不久，陈久霖就向总公司提出了把公司重新定位为石油贸易企业的转型方案。
在陈久霖的精心策划下，中航油于2001年12月在新加坡交易所主板上市，成为中国首家利用海外自有资产在国外上市的海外中资企业。
其净资产由1997年的16.8万美元猛增至2003年的1.28亿美元，市值超过65亿元人民币，曾被国内誉为继中石油、中石化和中海油之后的“第四大石油公司”。
中航油以突出的业绩被选入新加坡国立大学MBA课程教学案例；获颁新加坡上市公司“最具透明度”企业；被美国应用贸易系统(ATS)机构评选为亚太地区最具独特性、成长最快和最有效率的石油公司。
由于中国内地航空油的供应几乎被中航油的母公司中航油集团所垄断，所以内地航空公司需要以高于新加坡航空油市价6成至7成的价格，每月从中航油进口至少20万吨航空油，约占中国市场总需求的1/3。
中航油内控失败案例分析剖析
（三）控制活动方面
控制活动是针对风险采取的控制措施，是 确保企业目标实现的政策和程序，包括批 准、授权、查证、核对、复核经营业绩、 资产保护、职责分工等。 按企业内控目标可分为三类：提升营运效 率的控制活动、合理保证财务报告可靠性 的控制活动以及确保遵循法令的控制活动。
（三）控制活动方面
（二）风险评估方面
２、缺乏风险评估机制 虽然中航油内部已制订了风险管理手册， 采用当时世界上先进的风险管理系统来进 行管理。但是由于相应风险评估机制的缺 失，没有及时对风险进行计量与通报，使 这些风险管理系统基本上形同虚设。
（二）风险评估方面
３、中航油集团缺乏风险处理机制 中航油集团2004年10月3日就开始了解到事件的严重性， 当时的账面亏损为8000万美元，如果那时斩仓，整个盘位 的实际亏损可能不超过 1亿美元；但是集团直到 16日才召 开党政联席会议研究这一事项，并且除了声称将出售所持 有股票获得资金转贷给中航油以弥补亏欠的保证金外，直 到公司申请破产之日没有采取任何实质性止损举措。中航 油集团在应对这一风险和危机时的反应迟钝和病急乱投医 暴露出中航油集团风险处理机制上的严重缺陷。
（一）控制环境方面
2、失败的企业文化 陈久霖败走狮城，技术层面的原因非常简单。但是深入挖 掘，企业的内部环境起了很大的作用。 在创业型管理层为主导的企业，经常会发生“挟企业过去 优秀业绩，以令股东”的管理氛围。这样的“人治”和 “英雄崇拜”的企业文化使个人权力凌驾于公司内部监督 及制度之上，对待风险控制的态度也往往以管理层好恶为 宗旨。 中航油管理层在期货交易中，根本没有意识到风险，而是 相信自己的判断：油价冲高后必然会落。而在事情完全败 露以后，陈久霖还认为：“只要再有一笔钱，就能挺过去， 就能翻身。”CEO如此看待风险，其独断专行之霸气，其 企业内部环境之恶劣，可谬的投资策略及不当的用人策略 陈久霖提倡的公司训条是：“追求中国智慧与世界经验的完美结合”。 据媒体报道陈久霖把《易经》封为经典，并以之作为内部管理和外部 投资的行动指南。然而任何一个清醒的人都不会糊涂到以《易经》的 玄学来对抗金融衍生品的交易规则，由此可见陈久霖的荒谬之处。 此外，陈久霖本人并不擅长金融衍生品的交易，只能倚重两个被前雇 主解雇的交易员——澳大利亚人杰拉德· 里格比（Gerard Rigby）和黎 巴嫩人阿布达拉· 卡尔马（Abdallah Kharma）。在二人来到公司并于 2003年创造了不错的利润后，陈久霖更是放心放手让他们去做，在 2004年亏损连连时也一再听信他们的挪盘展期建议，继续隐瞒损失以 求将来扳回损失，最终造成了石破天惊的大案。
中航油事件案例分析报告
中航油事件案例分析摘要：中航油新加坡公司在高风险的石油衍生品期权交易的过程中蒙受了搞到 5.5亿美元的巨额亏损，成为继巴林银行破产以来最大的投机丑闻。
中航油事件的根本原因在于其企业内部控制在执行方面的不完善。
2004年美国反财务舞弊委员会颁布了新的内部控制框架一一《企业风险管理框架》，不仅满足企业加强内部控制的需求，也能促进企业建立更为全面的风险管理体系。
本文将内部控制的角度主要介绍事件的过程、原因及启示。
关键字：中航油内部控制案例分析一、中航油事件简介1.1、中航油公司简介中国航空油料集团公司（简称“中国航油”）成立于2002年10月11日，是以原中国航空油料总公司为基础组建的国有大型航空运输服务保障企业，是国内最大的集航空油品采购、运输、储存、检测、销售、加注为一体的航油供应商。
中国航空油料集团公司前身——中国航空油料总公司，核心业务包括：负责全国100多个机场的供油设施的建设和加油设备的购置；为中、夕卜100多家航空公司的飞机提供加油服务（包括航空燃油的采购、运输、储存直至加入飞机油箱等）。
1.2、中航油事件经过中航油于2002年3月起开始从事背对背期权交易，从2003年3月底开始投机性期权交易。
这项业务仅限于公司两位交易员进行。
在2003年第三季度前，由于中航油对国际石油市场价格判断准确，公司基本上购买“看涨期权”，出售“看跌期权”，产生了一定利润。
2003年底至2004年，中航油错误地判断了油价走势，调整了交易策略，卖出了买权并买入了卖权，导致期权盘位到期时面临亏损。
为了避免亏损，中航油分别在2004年1月、6月和9月先后进行了三次挪盘，即买回期权以关闭原先盘位，同时出售期限更长、交易量更大的新期权。
但每次挪盘均成倍扩大了风险，该风险在油价上升时呈指数级数地扩大，直至中航油不再有能力支付不断高涨的保证金，最终导致了目前的财务困境。
目前，中航油新加坡公司的全部负债（不包括股东贷款）估计约为5.3亿美元。
“中航油事件”引发的思考
作者： 董天新[1]
作者机构： [1]南京大学金融系，江苏南京210093
出版物刊名： 金融教学与研究
页码： 39-41页
主题词： 中航油事件;金融衍生品市场;公司治理;监管
摘要：'中航油事件'的发生对国内实施'走出去'战略的国有大型企业和监管当局敲响了警种,给国人带来深刻的思考,也对我国未来金融衍生品市场的发展带来了压力和动力.要避免中航油的悲剧再次上演,中国企业必须加强风险管理,严格按国家规定进行适度的套期保值;建立属于自己的石油期货市场体系,并借此融入国际石油定价体系.。
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启示
1健全管理机构，理清管理职责。 现在企业制度中，所有权和经营权分离，导致经营者实际上 拥有了企业的控制权，自己管理自己，自己监督自己，势必 产生滥用职权，以权谋私的后果。 2从细节控制转向风险管理。 企业的内部控制不可能脱离其赖以生存的环境以及各种风险 因素。制定风险管理的目标是重要环节，因此企业要在整个 组织内部制定协调一致的目标，找出关键性的风险因素。 3内控对象应从基层转向高层。 此次事件的致命原因是由于个人权力过大，缺乏对个人权力 的有效控制和制约，使得个人凌驾于制度之上，所以高层领 导必须纳入内控之中。
谢谢欣赏
启示
4建立内控失效的补救措施。
此次事件中，集团公司始终处于一种被动失控的局面。所以 一旦公司出现失效，出现风险时，公司必须建立一套补救措 施，将损失降到最低。
参考文献
[1]李明辉. 从巴林银行案和中航油事件看衍生工具的风险控 制[J]. 当代经济管理,2006,04:92-98. [2]刘燕. 关注金融衍生交易的市场风险向法律风险的转化— —对中航油、中信泰富事件的反思[J]. 政法论 丛,2010,No.13603:34-39. [3]李仲飞,颜至宏,姚京,樊婷婷,常琳. 从风险管理视角解析中 航油事件[J]. 系统工程理论与实践,2007,01:23-32.
中航油掉进了谁的“陷阱”
主讲人：贾琳 小组成员：李雯 潘新新
陈久霖，湖北省黄冈市人，1961年10月20日出 生，1982年考入北京大学，前中国航油（新加坡） 股份有限公司执行董事兼总裁，被称为“航油大 王”。
事件经过
2004年11月29日，由于石油衍生品投机发生5.5亿美元亏 损，中国航油（新加坡）股份有限公司陈久霖向新加坡法院 申请破产保护，爆发了“中航油事件”。这件事被喻为中国版 的“巴林事件”。 此次巨额亏损主要来自柜台市场卖出看涨期权，随着04 年石油价格一路上涨，到3月28日，公司已经出现了580万美 元亏损。 陈久霖决定以展期掩盖账面亏损，至6月，公司因期权交 易导致的账面亏损已达到3500万美元。此时，陈久霖仍未设 定交易头寸上限，继续卖空。 到2004年10月，中航油持有的期权总交易量达到5200万 桶，公司账面亏损达到1.8亿美元，公司现金全部耗尽。
一个合理的解释
因为这一高风险金融产品有一个比较大的诱惑： 无成本。卖出期权无需任何成本，并且在卖出时， 还会收到一笔期权费，这是最大的诱惑，并且这一 无成本投机还可以绕过国内对国有企业境外期货投 资严格的监管体系。
就是因为卖出看涨期权这个投机操作不需要成本，所以 在长达一年的事件里，这种过度投机活动没有被集团公司发 现。 同时，由于中航油卖出看涨期权头寸建立过多，如果在 期货市场上进行对冲操作，需要建立相应多头头寸，就必须 支付较多的保证金，需要动用大笔资金，便有可能被公司发 现，所以中航油操盘手不愿在期货市场上做反向操作避险。
事件经过
陈久霖开始向母公司请求救助，中航油集团本 应立即对此违规操作进行制止，强令其择机斩仓， 但集团领导不顾监管部门有关风险控制的决定，决 定对此疯狂的赌徒行为进行施救。
10月20日，中航油集团以私募方式卖出手中15%股份， 获资1.08亿美元，立即交给中航油新加坡公司进行补仓，此 举越发使公司泥潭深陷。11月30日，中航油终止了所有原油 期货交易，累计亏损5.54亿美元。
一个重要的思考
对于此次事件有一个重要的质疑：为何此次中航油在进 行投机操作时，竟会选择卖出看涨期权。如果中航油真的看 空油价，完全可以选择更安全的期权产品：买入看跌期权， 即当价格下跌时期权的买方有权按照约定价格卖出期权。理 论上讲，当价格跌到零时，这一产品的利润将达到最大，但 其风险确是固定的，就是期权价格。 如果说中航油为了博取高额利润而冒巨大的风险可以理 解，那么这次“卖出看涨期权”却只为了这么一个并不高的收 益，即固定的期权价格。