国际石油价格与我国经济增长的非对称性关系研究_张大永

摘 要 本文从短期和长期两个角度出发 ， 分析了国际油价冲击 与我国经济增长之间的相互关系 。 研究结果表明 ， 在短期 ， 国际油价 的变化会影响我国的经济增长 ， 但这种因果关系是单向的 ； 在长期关 系探讨中 ， 我们引入了非对称协整模型 ， 发现传统的分析方法存在误 差 ， 通过进一步分析 ， 文章确认了在国际油价与我国宏观经济的长期 关系上存在非对称性 ， 正向冲击与负向冲击在长期均衡中的作用相异 ， 油价上涨对经济的影响程度远远高于油价下跌时的影响 。 关键词 石油价格 ， 经济增长 ， 非对称协整
＊ 成都市温江区柳台大道５ 西南财经大学经济与管理研究院 。 通信作者及地址 ： 曹红 ， ５ ５号西南财经大 ： 电话 ： 学， １ １ １ ３ ０； ａ ｉ ｌ ｃ ａ ｏ ｈ ｏ ｎ ． ｓ ｗ ｕ ｆ ｅ＠ｇ ｍ ａ ｉ ｌ ． ｃ ｏ ｍ。 作 者 在 此 非 常 感 谢 两 位 匿 名 审 稿 ６ １ ３ ９ ８ ２ ０ ４ ７ ７ ８ ５； Ｅ－ｍ ｇ 专家对本文提出的宝贵意见 。 当然 ， 文责自负 。
图 １ 我国石油消费进口情况
第２期
张大永 、 曹 红 ： 国际石油价格与我国经济增长的非对称性关系研究
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）和 Ｓ 根据 Ｋ ｅ ａ ｌ（ ２ ０ ０ ７） 等 的 总 结 ， 一 般 来 说 ， 国 际 能 源 价 ｉ ｌ ｉ ａ ｎ（ ２ ０ ０ ８ ｇ 格变化 ， 尤其是国际原 油 价 格 的 上 涨 ， 能 够 通 过 如 下 两 种 路 径 传 导 至 宏 观 经 济层面并对经济增长造成冲击 ： 一是总供给 冲 击 。 油 价 上 升 导 致 以 其 为 投 入 原 料 的 企 业 生 产 成 本 增 加 、 产量降低 ， 从而使 得 社 会 总 供 给 减 少 ， 潜 在 产 出 下 降 。 油 价 上 升 引 起 的 生 产 成本上升 ， 还会引发能 源 密 集 型 企 业 进 行 结 构 调 整 ， 在 资 本 和 劳 动 力 市 场 存 在摩擦的情况 下 ， 结 构 调 整 会 导 致 的 劳 动 力 供 需 不 匹 配 、 引 起 结 构 性 失 业 ， 影响产出 。 二是总需求冲击。石油价 格 上 升 增 加 使 用 能 源 消 耗 性 产 品 的 成 本，减 少家庭实际可支配 收 入，降 低 社 会 总 需 求。受 到 石 油 价 格 上 升 的 不 利 冲 击 后，居民可能减少或推迟能源消耗型耐用消费品的购买，增加预防性储蓄， ，２ 。此外，油价 上 升 还 会 引 起 国 降低消费水平 （ ｕ ｎ ａ ｄ ｏ ａ ｎ ｄ ｄ ｅ Ｇ ｒ ａ ｃ ｉ ａ ０ ０ ３） Ｃ 内价格水平乃至通货膨胀率的上升，导致实际工资水平下降，启 动 “ 工 资－ 价格” 螺旋上涨 机 制， 引 发 货 币 当 局 采 取 紧 缩 性 货 币 政 策 ， 造 成 对 经 济 的 二次冲击。 从一般的商品属性来看 ， 国际油价会受到供给和需求两方面冲 击 的 影 响 。 在近 ２ ０ 年来的国际油价变化中 ， 总供给上受到的冲击包括产量控制 、 石 油 工 人罢工 、 自然灾害等 。２ 如 伊 朗、叙 利 亚 等 的 紧 张 局 ０ １ ２年年初的中东危机 （ 势 ） 也进一步增加了原油价格 的 不 确 定 性 。 总 需 求 方 面 ， 近 年 来 油 价 受 到 的 冲击主要有 ： 经济 或 金 融 危 机 、 恐 怖 袭 击 和 新 兴 国 家 需 求 增 加 等 ， 尤 其 是 最 后一种 ， 更加受到关注 。 石油作为一种不可再生资源 ， 在存量一定 的 情 况 下 ， 越多国家对其需求的增 加 和 依 赖 ， 意 味 着 油 价 对 经 济 增 长 的 影 响 可 能 会 更 为 显著 。 在这一背景下 ， 油 价 对 我 国 经 济 的 影 响 以 及 长 期 内 两 者 关 系 的 确 认 就 更加迫切与必要 。 国际上有关原油市 场 与 宏 观 经 济 的 研 究 起 步 较 早，油 价 对 经 济 的 影 响 已基本得到确认，但 针 对 我 国 的 研 究 相 对 少 一 些。国 际 油 价 冲 击 如 何 影 响 中国经济增 长，中 国 经 济 的 发 展 是 否 已 经 成 为 油 价 上 涨 的 主 要 因 素 之 一， 长期内两者的均衡 关 系 如 何 等，还 没 有 一 致 性 结 论。既 有 关 于 国 际 油 价 变 化与我国宏观经济 关 系 的 研 究，多 集 中 在 短 期 分 析 上，涉 及 两 者 长 期 关 系 的探讨比较欠缺，也没有学者在长期关系分析中考虑非对称性问题。因而， 除短期分析外，本文将非对称协整模型引入能源与我国经济的关系研究中， 更注重从长期非对称 角 度 对 国 际 油 价 冲 击 与 我 国 宏 观 经 济 增 长 的 关 系 予 以 探讨。研究发 现，短 期 内 国 际 油 价 变 化 对 我 国 经 济 增 长 存 在 一 定 的 影 响， 但经济 对 油 价 的 影 响 不 显 著； 从 长 期 来 看， 两 者 存 在 非 对 称 的 均 衡 关 系 — —在 油 价 上 涨 时 ， 其 与 我 国 宏 观 经 济 间 存 在 显 著 的 长 期 协 整 关 系 ； 油 价 — 下跌与我国经济增 长 的 关 系，在 系 数 及 显 著 性 上 都 远 小 于 油 价 上 涨。说 明 我国经济增长与国 际 油 价 之 间 可 能 存 在 相 互 影 响 的 机 制，尤 其 是 在 油 价 上
一 、 引 言
继１ ９ ９ ３ 年成为净石油 进 口 国 之 后 ， 我 国 于 ２ ０ ０ ３年超越日本成为仅次于 。随着经济高 美国的世界第 二 大 石 油 消 费 国 （ Ｐ 世 界 能 源 统 计 评 论 ，２ ０ ０ ４） Ｂ 速增长和城市化水平 的 逐 步 提 高 ， 国 内 的 石 油 需 求 将 继 续 增 加 ， 从 而 对 国 际 进口石油的依赖也将越来越强 。 根据美国能源信息署 （ Ｉ Ａ） 统计数据 ， 截至 Ｅ ） 。 对国 ０ ０ ８ 年 ， 我国石油消费对国际市场的依赖已经达到 ５ ０％ （ Ｅ Ｉ Ａ，２ ０ ０ ９ ２ 际原油市场的高度依赖 ， 意 味 着 我 国 经 济 增 长 对 国 际 石 油 价 格 的 变 化 更 加 敏 感 ， 因而探讨国际油价 动 态 变 化 对 我 国 宏 观 经 济 的 影 响 更 具 有 必 要 性 。 与 此 同时 ， 近年来外界很多人 认 为 中 国 经 济 的 快 速 增 长 对 国 际 能 源 价 格 造 成 了 较 大的影响 ， 但中国经济 增 长 是 否 已 经 成 为 国 际 油 价 上 涨 的 驱 动 因 素 之 一 ， 学 术界对这一问题还存在诸多争议 。 在能源使用上 ， 近 ２ ０ 年来 ， 无论是效率还是结构 ， 中国都取得了较大的进 步 ， 然而与许多发达国家的情况相比 ， 我国经济增长仍然属于密集使用能源型 ， ；Ｈ ； 等） 。 在 这 一 时 期， 中 国 对 进 口 石 （ ａ ａ ｎ ｄ Ｓ ｔ ｅ ｒ ｎ ２ ０ ０ ８ ａ ｎ ａ ｎ ｄ Ｔ ｕ，２ ０ ０ ７ Ｍ ｇ 油的依赖逐步增强 。 图 １ 分别给出了近 ２ ０ 年来以美元计价的我国石油进口额和
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经 济 学 （ 季 刊） Ｃ ｈ ｉ ｎ ａ Ｅ ｃ ｏ ｎ ｏ ｍ ｉ ｃ Ｑ ｕ ａ ｒ ｔ ｅ ｒ ｌ ｙ
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国际石油价格与我国经济增长的 非对称性关系研究
张大永 曹 红＊
７ ０ ２ 涨时。
经 济 学 （ 季 刊）Fra bibliotek第１ ３卷
在下文安排中，第二 部 分 重 点 介 绍 国 内 外 关 于 石 油 价 格 变 化 对 经 济 影 响的研究状况，第三 部 分 就 文 章 所 用 研 究 方 法 和 数 据 进 行 介 绍，第 四 部 分 是实证结构分析，着重 探 讨 油 价 变 化 与 我 国 经 济 增 长 之 间 的 短 期 和 长 期 关 系，以及是 否 存 在 非 对 称 性， 最 后 第 五 部 分 给 出 文 章 的 研 究 结 论 及 政 策 建议。
二、文 献 综 述
能源价格变化对经 济 的 影 响 ， 自 ２ ０世纪７ ０年代的两次石油危机之后得 到了广泛关注 。 早期的研 究 注 重 探 讨 ２ ０世纪７ ０年代的石油价格冲击对宏观 ，１ ，结果基本 经济尤其是对 美 国 等 发 达 经 济 体 的 影 响 （ 如Ｈ ａ ｍ ｉ ｌ ｔ ｏ ｎ ９ ８ ３ 等） 表明 油 价 冲 击 对 宏 观 经 济 存 在 影 响 。 但 随 后 有 学 者 发 现 ， 自 ２ ０世纪８ ０年代 开始 ， 石油价格与宏观 经 济 变 量 之 间 的 关 系 变 弱 ， 从 而 出 现 对 两 者 关 系 的 质 ） 。 随着研究的深入 ， 对这 一 问 题 的 探 讨 逐 步 呈 现 出 多 样 化 。 疑 （ ｏ ｏ ｋ，１ ９ ９ ６ Ｈ 在研究的对象上 ， 从 发 达 国 家 扩 展 到 发 展 中 国 家 ； 在 研 究 方 法 上 ， 出 现 了 大 量的创新 ， 并从线性关 系 扩 展 到 非 线 性 关 系 探 讨 上 。 这 里 仅 就 国 内 外 相 关 文 献进行简要综述 。 （ 一 ） 国外相关研究概述 ） 是最早对 国 际 油 价 与 宏 观 经 济 关 系 进 行 分 析 的 代 表 性 ａ ｍ ｉ ｌ ｔ ｏ ｎ（ １ ９ ８ ３ Ｈ 文献 。 作者探讨了 １ ９ ４ ９—１ ９ ７ ２ 年间油价冲击对美国经济的 影 响 ， 认 为 油 价 与 Ｐ 增长率之间存在很强的相关性 ， 油 价 冲 击 是 导 致 第 二 次 世 界 大 战 后 一 段 ＧＮ 时间内美国经济衰退 的 原 因 之 一 。 此 后 ， 大 量 文 献 采 用 不 同 方 法 或 从 不 同 变 量角度 ， 探讨了原油价格变化对 如 Ｇ Ｄ Ｐ、ＧＮ Ｐ、 就 业 、 通 货 膨 胀 、 利 率 、 汇 ，１ ，１ 率等宏观经济变量 的 冲 击 效 应 （ ｅ ａ ｅ ａ ｅ ｌ ｌ ｉ ｗ ｅ ｌ ｌ ｔ ｌ． ９ ８ ６； Ｍ ｏ ｒ ｋ ｔ ｌ． ９ ９ ４； Ｈ ，１ ，１ ，油价冲击对宏观经济的影响 Ｊ ｏ ｎ ｅ ｓ ａ ｎ ｄ Ｋ ａ ｕ ｌ ９ ９ ６；Ｓ ａ ｄ ｏ ｒ ｓ ｋ ９ ９ ９； 等 ） ｙ ） 从行业层面研究了油价冲击对美国经济的 基本得到证实 。Ｌ ｅ ｅ ａ ｎ ｄ Ｎ ｉ（ ２ ０ ０ ２ 影响 ， 也发 现 石 油 价 格 变 化 对 美 国 经 济 存 在 负 向 冲 击 ，Ｋ ｒ ｉ ｃ ｈ ｅ ｎ ｅ（ ２ ０ ０ ６） 认 为油价和利率之间存在 双 向 影 响 关 系 ， 但 只 有 当 石 油 价 格 冲 击 是 由 供 给 因 素 导致时 ， 提高油价才会引起利率上升 。 ） 研究认为 ，１ ｏ ｏ ｋ ｅ ｒ（ １ ９ ９ ６ ９ ７ ３ 年后石油价格变化与 美 国 的 很 多 宏 观 经 Ｈ 济变量之间 不 再 存 在 因 果 关 系 。 对 油 价 与 宏 观 经 济 关 系 质 疑 的 还 有 Ｈ ｏ ｏ ｋ ｅ ｒ （ ） ，Ｇ ；Ｂ 以下 简 称 Ｂ ２ ０ ０ ２ ｅ ｒ ｎ ａ ｎ ｋ ｅ ｅ ｒ ｔ ｌ ｅ ｒ ａ ｎ ｄ Ｗ ａ ｔ ｓ ｏ ｎ（ ＧＷ，１ ９ ９ ７） 等 。 其 中 ， ） 发现 １ ｏ ｏ ｋ（ ２ ０ ０ ２ ９ ８ ０年 后 石 油 价 格 与 通 货 膨 胀 间 原 本 存 在 的 关 系 不 再 显 Ｈ ） 认为油价上涨对经济的紧缩作用中有 ２ ／ ／ 著 ，Ｂ ＧＷ （ １ ９ ９ ７ ３～３ ４ 是由在石油 价格冲击下采取的紧缩性 货 币 政 策 导 致 的 ， 但 Ｈ ａ ｍ ｉ ｌ ｔ ｏ ｎ ａ ｎ ｄ Ｈ ｅ ｒ ｒ ｅ ｒ ａ（ ２ ０ ０ ４）