第8章 营运资金
第8章_营运资金管理
安全性、流动性与盈利性均衡
分散投资
（三）短期投资工具
银行提供的短期投资工具
大额可转让定期存单（Certificate of Deposit，CD）
浮动利率大额可转让存单（Floating Rate Certificate of Deposit，FRCD） 证券化资产（Securitized Assets）
（二）商业信用的成本
在商业信用政策中给予购货折扣和折扣期限的 目的，是促使客户尽早付款，以控制卖方公司 的应收账款数额。至于买方是否接受折扣优惠 并提前付款，需考虑放弃这笔现金折扣所形成 的隐含利息成本，即商业信用成本是否太高。
放弃折扣的成本 放弃的折扣金额 100% 由于放弃折扣增加的信 用额 折扣率 360 1 折扣率 信用期 折扣期
估计月末现金和贷款余额
现金预算的编制方法
收支预算法 调整净收益法
（四）最佳现金持有量的确定
成本分析模型
根据不同现金持有量测算各备选方案的有关成本数值；
按照不同现金持有量及其有关部门成本资料计算各方案 的持有成本和短缺成本之和，即总成本，并编制最佳现 金持有量测算表； 在测算表中找出相关总成本最低时的现金持有量，即最 佳现金持有量。
（三）现金预算管理
现金预算的概念：在企业长期发展战略的基础上
，以现金管理的目标为指导，充分调查和分析各
种现金收支影响因素，运用一定的方法合理估测 企业未来一定时期的现金收支状况，并对预算差 异采取相应对策的活动。
（三）现金预算管理
现金预算的制定步骤：
销售预测 估计现金流入量 估计现金流出量
营运资金
（二）信用条件 1.信用条件的含义与构成 信用条件，是指企业接受客户信用订单 时所提出的付款要求，主要包括信用期限、 折扣期限及现金折扣等。信用条件的基本表 现方式如“2/10，n/45”，45天为信用期限， 10天为折扣期限，2%为现金折扣。
（1）信用期限 信用期限是指企业允许客户从购货到支付货款的时间间 隔。 企业产品销售量与信用期限之间存在着一定的依存关系： 通常，延长信用期限，可以在一定程度上扩大销售量， 从而增加毛利。但不适当地延长信用期限，会给企业带来不 良后果。一是使平均收账期延长，占用在应收账款上的资金 相应增加，引起机会成本增加；二是引起坏账损失和收账费 用的增加。 因此，企业是否给客户延长信用期限，应视延长信用期 限增加的 收入是否大于增加的 成本而定。
3.投机动机：即企业为了抓住各种瞬息即 逝的市场机会，获取较大利益而准备的现 金余额。其持有量大小往往与企业在金融 市场的投资机会及企业对待风险的态度有 关。
现金管理:
就是在现金的流动性与收益性之间进行 权衡选择的过程。
通过现金管理，使现金收支不但在数量上， 而且在时间上相互衔接，对于保证企业经营 活动的现金需要，降低企业闲置的现金数量， 提高资金收益率具有重要意义。
4.营运资金的持有量水平
为提高营运资金周转效率，企业的营运资 金应维持在既没有过度资本化又没有过量交 易的水平上。
过度资本化:指一个企业的营运资金远远超过其经营规模实际需要的营运 资金水平（营运资金过多）。
过量交易:指一个企业主要靠流动负债来支持其存货和应收账款，而出现 投放在营运资金上的长期资金不足（营运资金过少）。
Q/2G 现金平均持有量 K 证券的利率或报酬率 F 每次固定性交易费用 T预算期内现金需要总量
第8章 流动资产
（2）“能力”。(Capacity)购买者的现金流量偿 还债务能力。
（3）“资本”。(Capital)购买者拥有的资本金。
（4）“担保”。(Collateral)购买者无力偿债时 的保护性资产。
（5）“条件”。(Conditions)一般的经营环境。
习的内容之一。
第8章 流动资产
第一节 现金
讲授：廖海波 时间：2011年11月
一、现金
• 这里的现金是广义的，是指货币资金，包括现金、 银行存款和其他货币资金（银行本票，银行汇票 等）。
• 现金是流动资产中流动性最强的资产，又 是一种非盈利或低盈利的资产。
1、企业持有现金的动机： ➢ 交易动机。 (Transaction Motive) 包括支付工资、债
金余额，i为机会成本率（即一元的机会成本），F为每
次转换的固定成本，则：
机会成本 Q i 2
转化成本 T F Q
TC Q i T F 2Q
如果存在这样一个Q值，使TC等于最小，则该Q值就
是最佳的现金持有量。
通过对上式中的Q求导数，并令其结果等于零，就
可求得最佳现金持有量。
dTC
i TF
• 2、管理成本
• 管理成本是企业对应收帐款进行管理而耗 费的开支，是应收帐款成本的重要组成部 分，包括：
客户的资信调查费 管理成本收应帐收费帐用款帐簿记录费用
其他费用
• 3、坏帐成本 • 应收帐款因故不能收回而发生的损失。 • 坏帐成本=年赊销额×坏帐损失率
第二节 信用管理
公司提供信用的流程是：
成本
机会成本
现金持有量
但是从另一方面看，每次将有价证券变现时，都要支付一定 的佣金和手续费，即转化成本。持有现金量越小，转换次数 越多，转化成本越高。
2023 中级财务管理 公式整理
2023年中级财务管理公式整理第一章 总论1、利润最大化企业财务管理以实现利润最大为目标。
利润=收入－费用 2、股东财富最大化以实现股东财富最大为目标。
股东财富=股票数量×股价第二章 财务管理基础1、复利终值=现值×复利终值系数F=P ×（F/P,i,n ）或：F=P ×）（i 1+n2、复利现值=终值×复利现值系数P=F ×（P/F,i,n ）或：P=F ×）（i 1+-n3、普通年金终值=年金×普通年金终值系数 F=A ×（F/A,i,n ）或：F=A ×ii n1)1(-+4、偿债基金：A=),,/(n i A F F5、普通年金现值=年金×普通年金现值系数 P=A ×（P/A,i,n ）或：P=A ×ii n)1(--1+6、年资本回收额：A=),,/(n i A P P 7、预付年金终值=年金×普通年金终值系数(期数加1、系数减1)F=A ×〔（F/A,i,n+1）-1〕或：预付年金终值=年金×普通年金终值系数×(1+i) F=A ×（F/A,i,n ）×(1+i)8、预付年金现值=年金×普通年金现值系数(期数减1、系数加1) P=A ×〔（P/A,i,n-1）＋1〕或：预付年金现值=年金×普通年金现值系数×(1+i) P=A ×（P/A,i,n ）×(1+i) 9、递延年金终值：F=A ×(F/A,i,n)→与普通年金终值算法一样→n 表示A 的个数 10、递延年金现值=普通年金现值×复利现值 P=A ×（P/A,i,n ）×（P/F,i,m ）或：P=A ×（P/A,i,n ＋m ）－A ×（P/A,i,m ） 11、永续年金现值=利率年金P=iA12、实际年利率=复利次数)复利次数名义年利率(1+–1I=mmr )1(+–1 1＋名义利率=(1＋实际利率)×(1＋通货膨胀率) ∑⨯=概率）（投资收益率期望值 2标准差方差=∑⨯-=概率期望收益率）（投资收益率标准离差2期望收益率标准离差标准离差率=组合收益率（平均收益率）=∑⨯投资比重）（个别资产收益率 组合标准差=相关系数比重标准差比重标准差2比重标准差比重标准差2211222211⨯⨯⨯⨯⨯+⨯+⨯）（）（市场组合方差方差该资产与市场组合的协单项资产的β系数==市场组合方差市场组合标准差该项资产标准差相关系数⨯⨯市场组合标准差该项资产标准差相关系数⨯= 组合β系数(平均风险系数)=∑⨯投资比重）（个别资产β系数必要收益率=预期收益率=无风险收益率＋风险收益率 =无风险收益率＋β系数×(市场平均收益率-无风险收益率) 高低点法：y →总成本x →业务量a →固定成本总额b →单位变动成本 y=a ＋bx xx y y 低高低高b --=低低高高bx 或bx y a ya --==第三章 预算管理1、现金预算期初现金余额＋现金收入＝可供使用现金 可供使用现金－现金支出＝现金余缺现金余缺＋现金筹措－现金运用＝期末现金余额第四章 筹资管理（上）融资租赁租金的计算：1、残值归出租人（租赁公司）： （1）期末支付：每期租金A=[]），普通年金现值系数（），复利现值系数（）残值（终值残值现值）租赁设备价值（现值n i A P n i F P F P P ,/,/-⨯（2）期初支付：每期租金A=[]）（），或（），普通年金现值系数（），复利现值系数（）残值（终值残值现值）租赁设备价值（现值i n i A P n i A P n i F P F P P +⨯+-⨯1,/11,/,/- 2、残值归承租人（企业）： （1）期末支付： 每期租金A=），普通年金现值系数（）租赁设备价值（现值n i A P P ,/（2）期初支付： 每期租金A=）（），或（），普通年金现值系数（）租赁设备价值（现值i n i A P n i A P P +⨯+-1,/11,/第五章筹资管理（下）资金需要量的预测方法： 一、因素分析法：预测年度资金需要量=(基期资金占有额－不合理资金占用额)×(1＋销售增长率)×(1－资金周转加速率)二、销售百分比法：(1)敏感资产比重=敏感资产÷基期销售收入 (2)敏感负债比重=敏感负债÷基期销售收入(3)分析期需增加资金数额=(分析期销售收入－基期销售收入)×(基期敏感资产比重－基期敏感负债比重)(4)分析期对外筹资数额=分析期需增加资金数额－分析期销售收入×分析期销售净利率×(1－分析期股利支付率)（三）个别资本成本的计算：一种筹资方式下1、银行借款资本成本率（利息税前支付→具有节税作用）： （1）一般模式（不考虑货币时间价值）：银行借款资本成本率=筹资费率）（1筹资总额所得税税率）（1年利率面值-⨯-⨯⨯筹资总额×(1－筹资费率)=筹资总额－筹资费用（2）贴现模式（考虑货币时间价值）：＞1年筹资总额×（1－筹资费率）=年利息×（1－所得税税率）×年金现值系数＋面值×复利现值系数筹资总额×（1－筹资费率）=面值×年利率×（1－25%）×（P/A,K,n ）＋面值×（P/F,K,n ）→用插值法求贴现率K ，求出的K 即为资本成本2、债券资本成本率（利息税前支付→具有节税作用）： （1）一般模式(不考虑货币时间价值)：债券资本成本率=筹资费率）（1发行价所得税税率）（1年利率面值-⨯-⨯⨯（2）贴现模式(考虑货币时间价值)：发行价×（1－筹资费率）=年利息×（1－所得税税率）×年金现值系数＋面值×复利现值系数发行价×（1－筹资费率）=面值×年利率×（1－25%）×（P/A,K,n ）＋面值×（P/F,K,n ）3、融资租赁资本成本率： 贴现模式：用插值法求出折现率 （1）残值归租赁公司所有：设备价值－残值×复利现值系数（P/F,K,n ）=每期租金×年金现值系数（P/A,K,n ）（2）残值归承租企业所有：设备价值=每期租金×年金现值系数（P/A,K,n ）4、普通股资本成本率（股利税后支付→无节税作用）：股利每年变动(逐期增长) （1）股利增长模型：普通股资本成本率=筹资费率）（1发行价股利年增长率）（1发行当年股利预计第一年股利-⨯+⨯=＋股利年增长率（2）资本资产定价模型：普通股资本成本率=必要收益率=无风险收益率＋风险收益率 =无风险收益率＋β系数×（市场平均收益率－无风险收益率）5、留存收益资本成本率：与普通股计算方法一样，区别是无筹资费用留存收益资本成本率=普通股发行价股利年增长率）（1发行当年股利预计第一年股利+⨯=＋股利年增长率（四）平均资本成本的计算：多种筹资方式下平均资本成本率=∑⨯筹资比重）（个别资本成本→最低最优1、成本总额=固定成本总额＋变动成本总额=固定成本总额（不变）＋单位变动成本（不变）×业务量2、单位边际贡献=售价－单位变动成本边际贡献总额=单位边际贡献×销售量=（售价－单位变动成本）×销售量=销售收入－变动成本总额3、息税前利润=销售收入－变动成本总额－固定成本总额=边际贡献总额－固定成本总额=(售价－单位变动成本)×销售量－固定成本总额（一）经营杠杆系数DOL=产销量变动率（小））息税前利润变动率（大经营杠杆系数=基期息税前利润基期边际贡献总额=固定成本总额边际贡献总额边际贡献总额-（二）财务杠杆系数DFL=）息税前利润变动率（小（大）普通股每股收益变动率财务杠杆系数=利息—息税前利润息税前利润(三)总杠杆系数DTL=产销量变动率（小）（大）普通股每股收益变动率总杠杆系数=经营杠杆系数×财务杠杆系数 总杠杆系数=息税前利润边际贡献总额×利息—息税前利润息税前利润=利息—息税前利润边际贡献总额（一）每股收益分析法： 1、普通股每股收益EPS=普通股股数净利润普通股股数优先股股利所得税税率）（1年利息）税前利润（每股收益无差别点息--⨯-2、21EPS EPS =3、222111N DP T))(1I EBIT （N DP T))(1I EBIT （---=--- 4、预计息税前利润＞每股收益无差别点息税前利润 →应选择债务筹资(银行借款、发行债券、融资租赁) 预计息税前利润＜每股收益无差别点息税前利润 →应选择权益筹资(吸收直接投资、发行股票、留存收益)（三）公司价值分析法：公司总价值=权益资本市场价值＋债务资本市场价值 债务资本市场价值=面值权益资本市场价值=收益率）普通股资本成本（必要所得税税率）（1年利息）（息税前利润-⨯-=无风险收益率）—（市场平均收益率β无风险收益率所得税税率）（1年利息）（息税前利润⨯+-⨯-平均资本成本=债务税前资本成本×(1-所得税税率)×公司市场总价值债务资本市场价值(比重)＋权益资本成本×公司市场总价值权益资本市场价值(比重)第六章投资管理建设期某年现金净流量=－该年投资额营业期某年现金净流量=年净利润＋年折旧额＋年摊销额＋年回收额考虑所得税后的新建项目现金净流量①投资期现金净流量=-原始投资②营业现金净流量=营业收入-付现成本-所得税=税后营业利润+非付现成本=收入×（1-所得税税率）-付现成本×（1-所得税税率）+非付现成本×所得税税率项目决策评价指标1、回收期：（1）（营业期）年现金净流量相等时：①静态回收期→非折现评价指标→不考虑货币时间价值（建设期）投资额（不包括建设期的）静态回收期=量（营业期）年现金净流投资额（包括建设期的）静态回收期=建设期＋年现金净流量②动态回收期→折现评价指标→考虑货币时间价值动态回收期=净现值等于零时年金现值系数（P/A,i,n）对应的年限n 净现值=未来现金净流量现值-原始投资额现值年现金净流量现值=投资额的现值年现金净流量×年金现值系数（P/A,i,n）=投资额的现值投资额现值（现值）年金现值系数（P/A,i,n）=年现金净流量（年金）→查年金现值系数表→用插值法计算n年金净流量=现金流量总现值/年金现值系数=现金流量总终值/年金终值系数=净现值/年金现值系数2、净现值：剩余收益净现值=年现金净流量的现值－投资额的现值评价标准→净现值≥0→方案可行，净现值＜0→方案不可行3、年金净流量：净现值年金净流量（年金）=年金现值系数(P/A,i,n)评价标准→年金净流量≥0→方案可行，年金净流量＜0→方案不可行4、现值指数：年现金净流量的现值现值指数=投资额的现值评价标准→现值指数≥1→方案可行，现值指数＜1→方案不可行多个方案可行→净现值、年金净流量、现值指数越大越优（2）（营业期）年现金净流量不相等时：①静态回收期=累计现金净流量等于零时的年限=收回投资前一年M ＋1）年现金净流量第（M 第M年尚未回收额+ ②动态回收期=累计现金净流量现值等于零时的年限=收回投资前一年M ＋1）年现金净流量现值第（M 第M年尚未回收额现值+ 评价标准→回收期≤期望回收期→方案可行→越短越优5、内含报酬率：内含报酬率=净现值等于零时所对应的折现率i（1）年现金净流量相等时：净现值=年现金净流量现值－投资额的现值=年现金净流量×年金现值系数（P/A,i,n ）－投资额的现值=0年金现值系数（P/A,i,n ）=年现金净流量投资额的现值 →查年金现值系数表→用插值法计算i（2）年现金净流量不相等时：净现值=年现金净流量×复利现值系数(P/F,i,n)-投资额的现值=0假设折现率，求净现值：净现值＞0→折现率再提高净现值＜0→折现率再下降→用插值法求出净现值=0时的折现率i评价标准→内含报酬率≥预期报酬率→方案可行，内含报酬率＜预期报酬率→方案不可行→越大越优三、固定资产更新决策：年金成本=净现金流出现值÷年金现值系数=(投资额现值＋旧设备变现损失抵税额现值＋税后营业成本现值－报废残值现值－残值损失抵税额现值－税法折旧抵税额现值－营运资金回收额现值)÷年金现值系数(1)旧设备投资额=重置成本=变现价值(2)旧设备变现损失抵税额=(账面净值－重置成本)×所得税税率=(账面原值－税法累计折旧－变现价值)×所得税税率税法累计折旧=(原值－税法残值)÷税法折旧年限(3)残值损失抵税额=(税法残值－报废残值)×所得税税率(4)税法折旧抵税额=税法年折旧额×所得税税率独立投资方案之间比较时，决策要解决的问题是如何确定各种可行方案的投资顺序，即各独立方案之间的优先次序。
Excel在营运资金管理中的应用
最佳现金 持 2现 有金 量交持 易 有 企 性现 业 成金 在 本的 一资 定的 本 时现 成 期金 本 内量 耗
【例8-2】
8.2.2 鲍曼模型
【例8-2】
8.3 应收账款信用政策决策模型
8.3.1 信用标准决策模型——权衡销售收入与坏账损失
8.1.2 营运资金管理的内容
1．现金管理 2．应收账款管理 3．存货管理
8.2 最佳现金持有量决策模型
8.2.1 成本分析模型
持有现金的总成本主要有资本成本、管理 成本、短缺成本，持有现金的总成本最低 【例8-1】
8.2.2 鲍曼模型
8.2.2 鲍曼模型
鲍曼模型假设：
①企业在一定时期内对现金的需求为已知常数 ②单位时间的现金使用量是一稳定值 ③企业需要现金时可以出售有价证券
第8章 Excel在营运资金管理中的应用
8.1 营运资金管理概述 8.2 最佳现金持有量决策模型 8.3 应收账款信用政策决策模型 8.4 存货的经济订货批量决策模型
8.1 营运资金管理概述
8.1.1 营运资金的特点 8.1.2 营运资金管理的内容
8.1.1 营运资金的特点
1．营运资金周转的短期性 2．营运资金数量的波动性 3．营运资金实物形态的变动性 4．营运资金来源的灵活多样性
（2）计算有效的经济订货批量下的总存货费用，并同 时计算不同折扣起点批量下的总存货费用；
（3）在这些总存货费用中找出最低费用对应的经济订 货批量或折扣起点批量；
（4）比较此经济订货批量或折扣起点批量与需求量的 关系，若小于需求量，则该经济订货批量或折扣起 点批量就是最优解，否则，需求量是最优解。
第八章流动资产管理模板
现购 收款 赊购
应收账款
存货
赊销
营运资金的周转速度：各项财务指标来度量
例：某股份有限公司09年度的财 务报表数据：
销售收入
销售成本 应收账款
260000元
180000元
89000元
期末存货余额
期初存货余额 存货周转速度
28000元
22000元
应收账款周转速度
•存货周转速度＝365/存货周转率 表示：一批存货变成收入要的天数。
（三）应收账款的管理
企业销售提供商业信用（赊销）产生 了应收账款。
1.事前管理：主要是对客户进行信用分析， 用一定的标准来判定是否要对其提供商业 信用；另外，信用规模及条件该如何确定 2.事中管理: 对应收账进行监控。 3.事后管理：如何监管应收账款的回收。
一、事前管理： 重点： 评价客户信用：评价对方违约的可能 性，（延迟付款和不付款的可能性）。
最佳存货水平Q就是使总成本最低的 存货量，或称为经济订购量。 此时存货的变动储蓄成本等于变动订 货成本：D/Q*K=Q/2*Kc，总成本达到 最小值
经济订购量基本模型的扩展 存货不是瞬间补充，存货耗用不是 均匀的
1.需提前进货 2.设置安全储备
1. 需要提前订产：流动资产是指可以在一年或 超过一年的一个营业周期内变现或耗用 的资产。
•现金管理 •存货管理 •应收帐款管理
流动资产管理的中心思想： 确定各项流动资产的最佳持有水 平（持有量），在这一水平下，使资 金既有良好的流动性，又能获得合理 的收益。
（一）
现金管理
现金是企业必备，流动性最强，可 以随时支付的资产。
存货的管理 分为事前管理和事中管理 1. 一段时间内要订购多少产品？（事前） 2. 在何时需要订购？（事前） 3. 什么存货该引起注意？（事中）
财务管理第八章_营运资金管理
第二节 货币资金管理
（3）投机动机：指企业为抓住瞬息即逝 的市场机会，投机获利而置存的货币资金， 如捕捉机会超低购入原材料、商品，在适当 的时机购入价格有利的股票和其他有价证券 等。
9
第二节 货币资金管理
（二）置存货币资金持有成本
管理成本 因保留货币资金余额而发生的管理费用
机会成本 因持有货币资金而丧失的再投资收益
39
（一）成本分析模式
根据货币资金有关成本，分析预测其总成本最 低时持有量的一种方法。
特点：只考虑因持有一定量的货币资金而产生 的机会成本、管理成本和短缺成本，而不考虑转换 成本。
12
第二节 货币资金管理
（二）存货分析模式
存货分析模式是借用存货经济定货批量 模型 来确定最佳货币资金持有量的一种方 法。
2PA
最优订货批量Q*＝
n
C1 (1 m )
最小相关总成本TC*=
2 PAC 1
(1
n m
)
34
第四节 存货管理
（三）商业折扣模型
“存货单价不变”的基本假设，讨论存在数量折扣的情 况
相关存货成本＝购置成本+变动订货成本＋变动储存成本
TC K
TCk TC0 APA Q
TCC Q
C1 2
35
第四节 存货管理
(三)货币资金周转模式
货币资金周转模式是从货币资金周转的角度出 发,根据货币资金的周转速度来确定最佳货币资金 持有量。货币资金周转期是指企业从购买材料支付 货币资金开始,到销售商品收回货币资金的时间。
15
第二节 货币资金管理
(三)货币资金周转模式
货币资金＝应收账款－应付账款＋ 存货 周转期 周转期 周转期 周转期
财务管理 学习笔记
财务管理课程学习笔记会计姓名：一、学习内容（30分）（一）、学习目标第一章：总论1、通过本章学习，要求掌握财务管理、财务活动和财务关系的概念和各自包括的内容。
2、熟悉财务管理目标的特征；3、熟悉财务管理目标几种主要观点；4、熟悉财务管理环境的内容及其与财务管理的关系。
5、通过本章的学习，使学生对企业财务管理的基本框架有一个总括认识，为以后各章的学习建立扎实的理论基础。
第二章：财务管理的价值观念1、通过本章学习，要求掌握货币时间价值的概念、表示方法；2、掌握各种货币时间价值的计算。
了3、解风险的概念和种类；掌握风险报酬的概念；掌握风险计量的指标；掌握风险报酬系数的概念和作用；掌握风险与报酬的基本关系；掌握用资本资产定价模型确定投资报酬率的方法；4、了解证券投资组合的基本理论。
第三章：财务分析1、通过本章学习，要求掌握偿债能力分析、资产管理效率分析、盈利能力分析、上市公司财务分析等财务指标的计算，并能根据所计算出的各项财务指标结果分析企业存在的问题及其原因并提出改进的措施；2、掌握杜邦分析体系中主要财务指标之间的关系，并能够利用该体系对企业的财务状况进行定性分析和定量分析。
3、要求掌握现金流量表的分析方法。
要求熟悉财务报表的基本结构和内容；熟悉财务分析的方法和思路。
4、了解财务分析的目的；财务报表分析的局限性。
第四章：筹资管理1、通过本章学习，要求掌握权益筹资和负债筹资的特点；掌握债券筹资和股票筹资的优缺点；掌握影响债券发行价格的因素和确定方法；掌握借款的信用条件。
2、熟悉长期负债和短期负债的筹资方式；熟悉商业信用的筹资方式。
3、了解股票的发行和上市的相关内容；了解债券发行的相关内容；了解长期借款的程序；了解应计项目筹资。
4、通过本章的学习，要求掌握资本成本的概念和表示方法；掌握个别资本成本、加权资本成本；掌握财务杠杆系数、经营杠杆系数总杠杆系数的计算；掌握最佳资本结构的概念；掌握每股收益分析方法。
财务管理(清华大学出版社 第2版)习题答案(共16页)
第1章财务管理总论【题1—1】〔1〕无限责任即467 000元；〔2〕因为600 000－36 000＝564 000＞467 000，即洪亮仍需承当467 000元，合伙人没有承当风险；〔3〕有限责任即263 000－90 000＝173 000元。
【题1—2】〔1〕假设公司经营的产品增值率低那么应争取一般纳税人，否那么是小规模纳税人；〔2〕理论上的征收率＝［增值额/销售收入］×增值税率，假设大于实际征收率应选择小规模纳税人，假设小于那么应选择一般纳税人，假设相等是没有区别的。
【题1—3】25.92％【题1—4】应积极筹集资金回购债券。
第2章财务管理根本价值观念【题2—1】〔1〕计算该项改扩建工程的总投资额：2000×〔F/A，12%，3〕=2000×3.3744=6748.80〔万元〕从以上计算的结果说明该矿业公司连续三年的投资总额为6748.80万元。
〔2〕计算该公司在7年内等额归还银行全部借款的本息的金额：÷÷4.5638=1478.77〔万元〕计算结果说明，该项工程完工后，该矿业公司假设分7年等额归还全部贷款的本息，那么每年末应偿付1478.77万元。
〔3〕计算该公司以每年的净利和折旧1800万元归还银行借款，需要多少年才能还清本息。
÷查1元年金现值表，在12%这一栏内找出与3.7493相邻的两个年金现值系数及其相应的期数，并采用插值法计算如下：以上计算结果说明，该公司如果每年末用1800万元来归还贷款的全部本息，需要5.29年可还清。
【题2—2】10年收益于2003年年初的现值为:800000×〔P/A，6%，10〕×〔P/F，6%，5〕=800000××0.7473=4400162〔元〕或：800000×〔P/A，6%，15〕-800000×〔P/A，6%，5〕 =800000××4.2124=4399840〔元〕【题2—3】P＝3×〔P／A， 6％， 6〕＝3×4.9173=14.7915〔万元〕宋女士付给甲开发商的资金现值为：10＋14.7915＝ 24.7915 〔万元〕如果直接按每平方米2000元购置，宋女士只需要付出20万元，由此可见分期付款对她而言不合算。
第8章 流动资产管理
短缺成本是指因置存货币资金太少而给企业造 成损失，失去现金折扣，不能及时支付而造成 信誉损失等。短缺成本也是置存货币资金数量 有关，货币资金置存越多，短缺成本越少。管 理成本是指企业因置存货币资金而发生的管理 费用，如管理人员支出、安全防盗设施的建造 费用等。管理费用一般是固定费用
二、最佳货币资金持有量的确定 如上所述，企业在生产经营过程中为了满足 交易、预防、投机等需要，必须置存一定数 量的货币资金，但货币资金持有太多或太少 都对企业不利。最佳货币资金持有量就是指 有关成本之和最小的货币资金持有数额，它 的确定主要有成本分析模式和存货分析模式 两种方法
假设下列符号：
TC 存货分析模式下的相关 总成本 T1 相关的置存成本 T2 相关的交易成本 C 一次交易资金量，也即 企业最高货币资金存量 i 有价证券收益率 T 一个周期内货币资金总 需求量 b 有价证券一次交易固定 成本
总成本（TC）＝T1 T2 货币资金余额 有价证券收益率 ＋交易次数 有价证券一次交易固定 成本 C T ＝ i b 2 C
TC ' i Tb 2 2 C 令TC ' 0, 得 C 这时 2bT i i Tb 2bTi i 2 2bT 2Tb 因为TC " 3 0, 所以 2bTi是TC的最小值 C TC 2bT i
就可以得到结论： 2bT 最佳货币资金持有量 C 时，相关总成本达最小 值 i
（3）短期有价证券利率稳定、可知 （4）每次将有价证券变现的交易成本可知
在存货分析模式下有两项相关成本，即置存 成本和交易成本。置存成本（机会成本）是 指企业置存货币资金而丧失的将这些资金投 资于证券可得到的投资收益，此项成本与有 价证券收益率有关，也与置存货币资金的平 均余额有关。
营运资金管理实践教学教案
营运资金管理实践教学教案第一章：营运资金管理概述1.1 教学目标让学生理解营运资金管理的概念和重要性。
让学生掌握营运资金的组成和分类。
让学生了解营运资金管理的目标和原则。
1.2 教学内容营运资金管理的定义和作用。
营运资金的组成和分类。
营运资金管理的目标和原则。
营运资金管理的基本流程。
1.3 教学方法讲授法：讲解营运资金管理的概念和内容。
案例分析法：分析实际案例，让学生理解营运资金管理的重要性。
1.4 教学评估小组讨论：让学生讨论营运资金管理的重要性。
课后作业：布置相关案例分析题目，巩固所学内容。
第二章：现金管理2.1 教学目标让学生掌握现金管理的基本概念和方法。
让学生了解现金管理的流程和关键环节。
让学生学会制定现金管理策略。
现金管理的基本概念和方法。
现金管理的流程和关键环节。
现金管理策略的制定。
现金管理工具的使用。
2.3 教学方法讲授法：讲解现金管理的基本概念和方法。
案例分析法：分析实际案例，让学生了解现金管理的流程和关键环节。
小组讨论法：让学生分组讨论并制定现金管理策略。
2.4 教学评估小组讨论：评估学生对现金管理流程和关键环节的理解。
课后作业：布置制定现金管理策略的题目，巩固所学内容。
第三章：应收账款管理3.1 教学目标让学生掌握应收账款管理的基本概念和方法。
让学生了解应收账款管理的流程和关键环节。
让学生学会制定应收账款管理策略。
3.2 教学内容应收账款管理的基本概念和方法。
应收账款管理的流程和关键环节。
应收账款管理策略的制定。
应收账款风险的控制。
讲授法：讲解应收账款管理的基本概念和方法。
案例分析法：分析实际案例，让学生了解应收账款管理的流程和关键环节。
小组讨论法：让学生分组讨论并制定应收账款管理策略。
3.4 教学评估小组讨论：评估学生对应收账款管理流程和关键环节的理解。
课后作业：布置制定应收账款管理策略的题目，巩固所学内容。
第四章：存货管理4.1 教学目标让学生掌握存货管理的基本概念和方法。
第八章流动资产管理
存货的概念和成本 存货管理的方法
4. 存货的管理
一、存货的功能与成本 （一）存货的功能 存货功能是指存货在企业生产经营过程中所 具有的作用，主要表现在： 1.防止停工待料 2.适应市场变化 3.降低进货成本 4.维持均衡生产
（二）存货成本 1.取得成本 取得成本通常用TCa来表示。 （1）购臵成本 年需要量用D表示，单价用U表示。于是购臵 成本为DU。
第八章 营运资金管理
营运资金概述 现金的管理 应收账款的管理 存货的管理
第八章 营运资金管理
营运资金概述 现金的管理 应收账款的管理 存货的管理
3.应收账款的管理
扩大销售 功能 减少存货
•
机会成本
应收账款成本• 管理成本---调查费用、收集信息费用、 记录费用、收账费用、其他 • 坏账成本
2. 现金的管理
现金管理的目的与内容 最佳现金持有量的确定 现金管理的策略
最佳现金持有量的确定
只考虑机会成本和短缺成本
成本分析模式 例 题
项目 现金持有量 机会成本率 短缺成本
A 100 8% 30
B 200 8% 15
C 300 8% 5
D 400 8% 0
方案 A
B
现金持有 量 100
2 1000000 4000 400000元 5%
Q
2TF K
TC 2TFK 2 1000000 4000 5% 20000元
随机模型
随机模型（米勒－奥尔模型） 基本原理 ：确定现金持有量上限和下限以 及现金回归线，现金余额达到上限则买入 证券，达到下限则卖出证券，使其达到现 金回归线。现金持有量在上下限之间不采 取行动
中级财管第八章营运资金管理笔记
中级财管第八章营运资金管理笔记1. 营运资金管理啊，就像是管理一个家庭的日常收支一样重要。
你想啊，家里的钱得安排好，哪些用来买柴米油盐，哪些存起来应急，这和企业的营运资金管理是一个理儿。
比如说，我家每月有固定收入，这就像企业的销售收入，但是钱到手后，不能乱花呀。
要先把水电费、物业费这些必须支付的费用预留出来，这就好比企业要预留资金支付短期债务。
要是不管不顾，到时候停水停电，那可就麻烦透顶了！2. 营运资金的概念，简单说就是流动资产减去流动负债。
这就像你有一堆宝贝（流动资产），但是还欠着别人一些钱（流动负债），剩下的才是真正能灵活支配的。
就拿小明开的小超市来说，货架上的商品、手头上的现金就是流动资产，而欠供应商的货款就是流动负债。
小明得清楚，商品卖出去换来的钱，扣除要还给供应商的部分，剩下的钱才能决定超市还能进多少新货，或者做些别的小投资呢。
这其中的门道，可不简单啊！3. 现金管理可是营运资金管理中的重头戏。
现金就像人的血液一样，没有血液人就没法活，企业没有现金也没法运转。
你看那家大公司，账面上看着盈利不少，可就是因为现金周转不灵，结果陷入了困境。
就好比一个人身体很强壮（资产很多），但是突然贫血（现金不足），连站起来的力气都没有了。
所以啊，合理确定现金持有量是非常关键的。
到底该持有多少现金呢？这就需要综合考虑很多因素啦。
4. 应收账款管理也很让人头疼呢。
企业把东西卖出去了，钱却还没到手，这就形成了应收账款。
这就像你把东西借给朋友，朋友说过段时间还你钱，你心里总是有点不踏实吧。
比如说小红开了个服装厂，给一些小零售商供货，零售商说先拿货，过几个月再付款。
小红虽然想扩大生意，但是也担心到时候收不回钱啊。
要是碰到不讲信用的零售商，那可就是竹篮打水一场空了，小红得多闹心呐！所以得有一套完善的应收账款管理制度才行。
5. 存货管理就像是在走钢丝。
存货太多了，占用大量资金，就像你家里囤了好多东西，结果发现很多都用不上，钱还都压在这些东西上了。
第8章流动资产管理
8.2
8.2.1 8.2.1
应收账款管理
8.2.2
8.2.3 8.2.4
应收账款的功能—促进销售 应收账款的功能 促进销售 减少存货 应收账款的成本—机会成本 应收账款的成本 机会成本 管理成本 坏账成本 信用政策—信用标准 信用政策 信用标准 信用条件 收账政策 应收账款日常管理—客户资信的调查分析 应收账款日常管理 客户资信的调查分析 账龄分析 应收账款抵借
功 能
促进销售 减少存货
8.2.1 应收账款的成本
1.机会成本 1.机会成本
机会成本=维持赊销业务所需资金× 机会成本=维持赊销业务所需资金×资金成本率 应收账款平均余额× 应收账款平均余额×变动成本率 赊销收入净额÷应收账款周转率 赊销收入净额÷ =（期初＋期末应收账款）÷2 期初＋期末应收账款） 日历天数（ 日历天数（360）÷应收帐款周转期 ） 应收帐款收账期
机会成本=赊销收入净额÷ 机会成本=赊销收入净额÷360 ×应收帐款周转期 ×变动成本 率×资金成本率 2.管理成本：资信调查费、账簿记录费、收账费用等 2.管理成本：资信调查费、账簿记录费、收账费用等 管理成本 3.坏账损失成本： 3.坏账损失成本：销售收入×坏账损失率 坏账损失成本
8.2.1
应收帐款是一把双刃剑。 应收帐款是一把双刃剑。
应收账款的功能
扩大销售，增加收益，节约存货资金占用，降低存货管理成本； ①扩大销售，增加收益，节约存货资金占用，降低存货管理成本； 会产生拖欠甚至坏帐损失， ②会产生拖欠甚至坏帐损失，造成资金成本和管理费用的增加 管理的基本目标是：扩大销售功能的同时，尽可能降低应收账款投 管理的基本目标是 扩大销售功能的同时， 基本目标 资的机会成本 坏帐损失与管理成本， 机会成本、 资的机会成本、坏帐损失与管理成本，最大限度地发挥应收帐款投 资的效益。 资的效益。 在应收帐款管理中，最重要的就是正确衡量信用成本和信用风险， 在应收帐款管理中，最重要的就是正确衡量信用成本和信用风险， 信用成本 合理确定信用政策，及时收回 合理确定信用政策， 信用政策
财务管理习题答案(立信)
第一章 总 论一、简答题（略） 二、单项选择题 1. D 2. C 3. C 4. D 5. A 6. B 7. C 三、多项选择题 1.ABCD 2.ABCD 3. ABCD 4. ABD 5. ACD 6. ABC 四、判断题 1. √ 2. × 3. × 4. × 5. × 6. × 7. ×第二章 时间价值和风险价值一、简答题（略） 二、单项选择题 1. B 2. C 3. C 4. D 5.C 6. C 7. A 8. B 9. D 10. A 11.D 12.C 三、多项选择题 1.AC 2. ACD 3. BCD 4. AD 5. ABD 6.ABD 四、判断题 1. × 2. √ 3. √ 4. √ 5. × 五、计算题 1．（1）2005年初甲固定资产投资额的终值为： 100 000×（F/P ，10%，2）=121 000（元） （2）2005年初各年预期收益的现值之和为：40 000×（P/F ，10 %，1）+50 000×（P/F ，10%，2）+70 000×（P/F ，10%，3） = 40 000×0.9091+50 000×0.8264+70 000×0.7513=130 275（元） 2．（1）P ＝20×[（P/A ，10%，9）+1]＝20×(5.759 0＋1） ＝135.18（万元）（2）P ＝25×（P/A ，10 %，10）×（P/F ，10%，3）＝25×6.144 6×0.751 3 ＝115.41（万元）该公司选择第二方案。
3．根据题意，已知P = 42 000，A =6 000，n =10，则：P/A = 42 000/6 000=7=α 即：α=7= (P/A ，i ，10)查n =10的1元年金现值系数表。
第八章 流动资产与流动负债管理
运用现金收支法编制现金收支预算的步骤如下： 1、预算现金收入
营业现金收入数字来自于销售计划但必须把现销和赊 销分开；其他现金收入包括利息、租金、股利、固定 资产变价收入等。 2、预算现金支出
营业现金支出中的材料采购支出通常在时间和金额上 都与销售量存在一定关系，须要分清现购和赊购，还 要注意价格变动、供应紧张程度等方面的预测；工资 支出一般比较稳定但要注意计件工资与产量同比例变 化；销售费用和管理费用也必须作出合理的预测。
20082008年年财务管理学财务管理学6262第二节流动负债管理一银行短期借款二商业信用三短期融资券20082008年年财务管理学财务管理学6363一我国企业流动资金的管理体制二短期借款的分类三短期借款的优缺点20082008年年财务管理学财务管理学6464一我国企业流动资金的管理体制1传统的流动资金管理体制1983年以前流动资金管理体制基本上实行的是双轨供应财政和银行三家管理财政部门银行和企业主管部门
最佳现金持有量=360/3=120（万元）
2008年 《财务管理学》 21
一、现金管理（9）
2、成本分析法 成本分析法是根据现金有关成本，分析预测其总 成本最低时现金持有量的一种方法。 机会成本：是企业因持有现金而不能赚取投资收 益的机会损失。 现金机会成本=持有现金×机会成本率×持有时间 管理成本：是企业持有现金发生的管理费用。 短缺成本：是企业因现金短缺而蒙受的损失。 现金成本总额=机会成本十管理成本十短缺成本 成本之和最低的现金持有量就是最佳现金持有量。 例2：见下页
固定资产
长期资金
图：保守的的融资组合
时间
2008年
《财务管理学》
11
第一节 营运资金管理概述(11)
财务管理习题第8章营运资金管理的基本策略答案.doc
第8章营运资金管理的基本策略二、单项选择题答案1、答案：x解析：营运资金的管理既包括流动资产的管理，也包括流动负债的管理2、答案：X解析：广义的营运资金又称毛营运资金，狭义的营运资金称为净营运资金。
3、答案：X解析：现金周转期=存货周转期+应收账款周转期一应付账款周转期=55+40-45=50天4、答案：J解析：一个财务管理者必须作两个决策，一是企业运营需要多少营运资金；二是如何筹集企业运营所需要的营运资金。
所以本题的说法是正确的。
5、答案：J解析：流动资产的融资战略包括三种：折中融资策略、保守融资策略、激进融资策略，在折屮融资策略屮，短期融资=波动性流动资产；在保守融资策略屮，短期融资仅用于融通部分波动性流动资产，即短期融资〈波动性流动资产；在激进融资策略中，短期融资=波动性流动资产+部分永久性流动资产，即短期融资〉波动性流动资产，所以，在流动资产的三种融资策略中，使用短期融资最多的是激进融资策略。
6、答案：J解析：应收账款的功能包括两方而：一是增加销售功能；二是减少存货功能。
7、答案：X解析：保守型流动资产投资政策的风险最小，但收益性最差；激进型流动资产投资政策的风险最大，但可望获取的收益也最大，适中的流动资产投资政策则介于两者之间。
8、答案：J解析：流动资产最优的投资规模，取决于持有成本和短缺成本总计的最小化。
适屮的营运资本投资政策，就是按照预期的流动资产周转天数、销售额及其增长，成本水平和通货膨胀等因素确定的最优投资规模，安排流动资产投资。
9、答案：X解析：易变现率高，资金來源的持续性强，偿债压力小，管理起來比较容易，这是保守型筹资政策的特点。
10答案：V解析：保守型筹资政策较多地利用长期资金来源，资本成本较高。
11、答案：X解析：此题考核的是流动资产的筹资策略。
在折中筹资策略中，永久性流动资产和固定资产以长期融资方式（负债或权益）来融资，波动性流动资产用短期融资来融通。
因此固定资产比重较大的上市公司主要应通过长期负债和发行股票筹集资金，本题的说法是错误的。
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第八章营运资金管理一、本章内容框架二、本章重点内容概述1．营运资金含义及特点营运资金是指在企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金。
广义的营运资金又称为毛营运资金，是指一个企业流动资产的总额；狭义的营运资金，又称为净营运资金,是指流动资产减去流动负债后的余额。
营运资金特点包括：（1）周转具有短期性；（2）实物形态具有易变现性；（3）数量具有波动性；（4）实物形态具有动态性；（5）来源具有灵活多样性。
2.持有现金的动机（1）交易动机：在正常经营下应当保持的现金支付能力。
一般说来，企业为满足交易动机所持有的现金余额主要取决于企业销售水平。
（2）预防动机：指企业持有现金，以应付意外事件对现金的需求。
（3）投机动机：持有现金以抓住各种市场机会，为获取较大利益而准备。
3.持有现金的成本（1）持有成本：指企业因保留一定的现金余额而增加的管理费用及丧失的再投资收益。
持有成本与现金持有量成正比关系。
（2）转换成本：指企业用现金购入有价证券或转让有价证券换取现金时所需要付出的交易费用，即现金与有价证券之间相互转换的成本。
转换成本与现金持有量成反比关系。
（3）短缺成本：指因现金持有量不足而又无及时变现的有价证券加以补充，给企业所带来的损失。
短缺成本与现金持有量成反方向变动关系。
4.最佳现金持有量的确定最佳现金持有量是指使持有现金发生的总成本最少的一个现金持有量。
即持有成本、转换成本、短缺成本之和最低时的现金持有量。
确定最佳现金持有量的方法主要有两种：（1）成本分析模式成本分析模式下的最佳现金持有量，就是持有现金而产生的机会成本与短缺成本之和最小时的现金持有量。
（2）存货模式存货模式也称鲍莫模式，存货模式是将存货经济进货批量模型用于确定现金持有量。
此模式下，使机会成本与固定性转换成本之和最低的现金持有量，即为最佳现金持有量。
最佳现金持有量：KTF Q 20= 最低相关总成本: TFK T C 2=式中：T —个周期内现金总需求量；F —每次转换的固定成本；Q 0—最佳现金持有量； K —有价证券利息率(机会成本)；T C —现金管理相关总成本。
5.应收账款的相关成本(1)应收账款的机会成本：是企业的资金投放在应收账款上而必然放弃其他投资机会而 丧失的收益。
其计算公式为：应收账款的机会成本＝维持赊销业务所需要的资金×资本成本率其中，维持赊销业务所需要的资金=应收账款平均余额×变动成本率应收账款平均余额=(赊销收入净额/360)×平均收账天数(2)管理成本：是指企业对应收账款进行管理而耗费的开支。
(3)坏账成本：是指由于某种原因导致应收账款不能收回而给企业造成的损失。
(4)现金折扣：为鼓励顾客提前付款而给予的现金优惠。
6.信用政策信用政策是企业对应收账款进行规划与管理而制定的基本原则和行为规范。
包括：（1）信用标准信用标准是企业同意向客户提供商业信用而要求对方必须具备的最低条件。
通常以预计的坏账损失率表示。
（2）信用条件信用条件是指企业向对方提供商业信用时要求其支付赊销款项的条件。
包括:①信用期限②现金折扣和折扣期限。
信用条件的选择：比较不同的信用条件的销售收人及相关成本，最后计算出各自的净收益，并选择净收益最大的信用条件。
(3)收账政策收账政策是指客户超过信用期限而仍未付款或拒付账款时企业采取的收账策略与措施。
7.应收账款的日常管理（1）应收账款跟踪分析；（2）应收账款账龄分析；（3）应收账款收现保证率分析；（4）建立应收账款坏账准备金制度。
8.存货的成本（1）进货成本,是指取得存货发生的成本费用支出。
主要由存货进价和进货费用两个方面构成。
存货进价属于决策的无关成本；进货费用有一部分与订货次数成正比例变动关系，属于决策的相关成本。
（2）储存成本,是指企业为持有存货而发生的成本费用支出。
有一部分储存成本随存货的储存数量的增减成正比例变动关系，属于决策的相关成本。
另有一部分储存成本则与存货的储存数量没有密切的关系，属于决策的无关成本。
（3）缺货成本,缺货成本是指因存货不足而给企业造成的损失。
9.存货经济进货批量模型 经济进货批量：CAB Q 20= 最低相关总成本: ABC T C 2=式中，Q 0为经济进货批量，A 为某种存货一定时期的总需要量，B 为平均每次进货费用，C 为单位存货年度平均储存成本，T C 为存货相关总成本。
10.存货ABC 分类管理控制ABC 分类管理就是按照一定的标准，将企业的存货划分为A 、B 、C 三类，分别实行分品种重点管理、分类别一般控制和按总额灵活掌握的存货管理方法。
存货ABC 的分类标准:（1）金额标准；(2)品种数量标准。
其中金额标准是最基本的，品种数量标准仅作为参考。
A 类存货的特点是金额很大，但品种数量较少；B 类存货金额一般，品种数量相对较多；C 类存货品种数量繁多，但价值金额却很小。
一般而言，三类存货的金额比重大致为A:B:C=0.7∶0.2∶0.1，而品种数量比重大致为A ∶B ∶C=0.1∶0.2∶0.7。
三、本章习题（一）单项选择题1．企业置存现金主要是为了满足（ ）。
A ．交易性、预防性、收益性需要B ．交易性、投机性、收益性需要C ．交易性、预防性、投机性需要D ．预防性、收益性、投机性需要2．经济订货量是指（ ）。
A ．订货成本最低的采购批量B ．储存成本最低的采购批量C ．缺货成本最低的采购批量D ．存货总成本最低的采购批量3．现金管理的首要目的是（）。
A．保证日常生产经营业务的现金需要 B．获得最大收益C．使机会成本与固定性转换成本之和最低 D．使机会成本与短缺成本之和最低4．各种持有现金的动机中，属于应付未来现金流入和流出随机波动的动机是（）。
A．交易动机 B．投机动机 C．预防动机 D．长期投资动机5．对信用期限的叙述，正确的是（）。
A．信用期限越长，企业坏账风险越小。
B．信用期限越长，表明客户享受的信用条件越优越。
C．延长信用期限，不利于销售收入的扩大。
D．信用期限越长，应收账款的机会成本越低。
6．某公司2010年应收账款总额为1000万元，当年必要现金支出为900万元，应收账款收现以外的其他稳定可靠现金流入为600万元，则应收账款收现保证率为（）。
A．70％ B．30％ C．25％ D．50％7．下列项目属于存货储存成本的是（）。
A．存货储存利息 B．进货差旅费 C．材料中断损失 D.入库检验费8．存货ABC分类控制法中对存货划分的最基本的分类标准为（）。
A．金额标准 B．品种数量标准 C．重量标准 D．金额与数量标准9．信用条件“1/10，N/30”表示（）。
A．信用期限为10天，折扣期限为30天B．如果在开票后10天至30天内付款可享受10%的折扣C．信用期限为30天，现金折扣为10%D．如果在10天内付款，可享受1%的现金折扣，否则应在30天内全额付款10．企业6月10日购商品时约定2/10，N/20。
在6月15日有能力付款，但直到6月20日才支付这笔款项。
其目的是运用现金日常管理策略中的（）。
A．力争现金流量同步 B．使用现金浮游量C．推迟应付款的支付 D．加速收购11．某企业预测年赊销额为900万元，应收账款平均收账期为60天，变动成本率为60%，资金成本率10%，则应收账款的机会成本为（）万元A．7.88 B．8.2 C．7.21 D．912．某企业现金收支状况比较稳定，预计每年需要现金600000元，每次转换成本为600元，有价证券利息率为20%，则最佳现金管理相关总成本是（）元。
A．6000 B.12000 C.4000 D.800013．采用ABC法对存货进行控制时，应当重点控制的是（）。
A．数量较多的存货 B．占用资金较多的存货C．品种较多的存货 D．库存时间较长的存货14．在应收账款管理中，规定信用期限、折扣期限和现金折扣率等内容的是（）。
A．客户资信程度 B．收账政策 C．信用等级D．信用条件15．应收账款的信用标准通常以（）指标来表示。
A．应收账款收现保证率 B．客户资信 C．应收账款周转率 D．预期坏账损失率16.某企业销售商品，年赊销额为500万元，信用条件为（2/10，1/20，n/40），预计将会有70％客户享受2％的现金折扣，20％的客户享受1％的现金折扣，其余的客户均在信用期付款，则企业应收账款平均收账天数为（）。
A.14B.15C.16D.无法计算17.下列各项成本中与现金的持有量成正比例关系的是（）。
A.管理成本B.转换成本C.机会成本D.短缺成本18．某企业现金收支状况比较稳定，全年的现金需要量为250000元，每次转换有价证券的固定成本为400元，有价证券的年利率为2%，则全年固定性转换成本是（）元。
A.1000B.2000C.3000D.400019．下列各项中，属于应收账款机会成本的是（）。
A．收账费用 B．客户资信调查费用C．坏账损失 D．应收账款占用资金的应计利息20．持有过量现金可能导致的不利后果是（）。
A．财务风险加大 B．收益水平下降C．偿债能力下降 D．资产流动性下降21．如果企业制定的信用标准较严，只对信誉好、坏账损失率低的客户给予赊销，则会（）。
A．扩大销售量 B．减少销售量C．增加坏账成本 D．增加应收账款的机会成本22．成本分析模式下的最佳现金持有量应是（）之和最小的现金持有量。
A．持有成本和短缺成本 B．机会成本和短缺成本C．持有成本和转换成本 D．持有成本、短缺成本和转换成本23．下列项目中，与应收账款投资额成正比例关系变化的是应收账款的（）。
A．总成本 B．机会成本 C．管理成本 D．收账费用24．在赊销业务中，企业允许顾客从购货到付款的间隔时间叫做（）。
A．信用条件 B．折扣期间 C．付款时间 D．信用期间25．延长信用期间有可能会使（）。
A．销售额降低 B．应收账款占用资金提高C．收账费用降低 D．坏账损失降低26．下列说法中正确的是（）。
A．现金持有量越大，机会成本越高 B．现金持有量越低，短缺成本越小C．现金持有量越大，管理成本越大 D．现金持有量越大，收益越高27．下列属于缺货成本的是（）。
A．产品供应中断导致延误发货的信誉损失 B．储存存货发生的仓储费用C．存货的保险费用 D．存货残损霉变损失28．某公司应收账款周转期为70天，应付账款平均付款天数为50天，存货周转期为60天，则该企业的现金周转期为（）。
A．150天 B． 30天 C． 50天 D． 80天29．在对存货采用ABC法进行控制时，应当重点控制的是( )A．数量较大的存货 B．占用资金较多的存货C．品种多的存货 D．价格昂贵的存货30．下列关于存货管理的ABC分析法描述不正确的是( )A．A类存货金额巨大，但品种数量较少 B．C类存货金额巨大，但品种数量较少C．对存货进行分类的标准是金额标准 D．对C类存货应重点控制（二）多项选择题1．关于营运资金的说法正确的是（）。