ST海马2019年财务分析结论报告
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八、发展能力分析
2019年企业新创造的可动用资金总额为9,761.53万元。说明在没有外
内部资料，妥善保管
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*ST海马2019年财务分析综合报告
部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，则 不会给企业经营业务活动带来不利影响，反之，如果企业的新增投资规模 超过这一数额，则在没有其他外部资金来源的情况下，必然占用经营业务 活动资金，引起营运资本的减少，将会引起经营活动的资金紧张。在加速 企业流动资产周转速度方面，如果使企业流动资产周转速度提高0.05次， 则流动资产周转天数由245.34天缩短为237.25天，由此而节约资金 10,534.29万元，可用于企业今后发展。
三、资产结构分析
2019年不能为企业创造利润的资产项目占用资金数额较大，企业资产 结构不太合理。与2018年相比，2019年应收账款占营业收入的比例下降。 从流动资产与收入变化情况来看，流动资产与营业收入都在下降，与2018 年相比，资产结构没有明显的恶化或改善情况。
四、偿债能力分析
从支付能力来看，*ST海马2019年的经营活动的正常开展，在一定程 度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。从企业当期资本结构、借款利 率和盈利水平三者的关系来看，企业增加负债不会增加企业的盈利水平，
内部资料，妥善保管
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九、经营风险分析
*ST海马2019年盈亏平衡点为2,268,705.47万元。从营业安全水平来 看，企业承受销售下降打击的能力较差，经营风险较大。从企业当期资本 结构、借款利率和盈利水平三者的关系来看，企业增加负债不会增加企业 的盈利水平，相反会降低企业现在的盈利水平。
十、现金流量分析
企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为408389.98万元，它是 企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的45.13%。 但是，由于企业当期经营业务的现金支出大于现金流入，因此经营业务自 身不能实现现金收支平衡，经营活动出现了5826.38万元的资金缺口，资 金缺口的574.02%主要由筹资活动来解决。在当期的现金流入中，企业通 过收回投资、变卖资产等大的结构性调整活动所取得的现金也占不小比重， 占企业当期现金流入总额的41.29%。2019年*ST海马从企业外部筹集的资 金净额为33444.77万元。
二、成本费用分析
2019年营业成本为444,523万元，与2018年的469,352.03万元相比有 所下降，下降5.29%。2019年销售费用为26,077.69万元，与2018年的 37,245.38万元相比有较大幅度下降，下降29.98%。2019年销售费用大幅 度下降，营业收入也有所下降，但企业的营业利润却不降反增，企业采取 了紧缩成本费用支出、提高盈利水平的政策，并取得了一定成效，但要注 意收入下降所带来的负面影响。2019年管理费用为52,345.56万元，与 2018年的68,839.45万元相比有较大幅度下降，下降23.96%。2019年管 理费用占营业收入的比例为11.16%，与2018年的13.64%相比有所降低， 降低2.48个百分点。2019年财务费用为1,776.49万元，与2018年的 2,507.98万元相比有较大幅度下降，下降29.17%。
六、营运能力分析
*ST海马2019年总资产周转次数为0.42次，比2018年周转速度加快， 周转天数从971.88天缩短到851.36天。表明企业在收缩战线、进行结构性 调整的同时，提高了企业资产的营运效率。*ST海马2019年固定资产周转 天数为232.88天，2018年为199.63天，2019年比2018年延长33.24天。 *ST海马2019年存货周转天数为51.49天，2018年为78.97天，2019年比 2018年缩短27.48天。*ST海马2019年应收账款周转天数为69.30天，2018 年为86.86天，2019年比2018年缩短17.57天。从存货、应收账款、应付 账款三者占用资金数量及其周转速度的关系来看，企业经营活动的资金占 用有较大幅度的下降，营运能力明显提高。
七、经营协调分析
从长期投资和融资情况来看，企业投资活动所需的资金没有足够的长 期资金来源作保证，企业长期性资产投资存在164,390.74万元的资金缺口， 需要占用企业流动资金。从企业经营业务的资金协调情况来看，企业经营 业务正常开展，能够为企业带来139,034.52万元的流动资金，经营业务是 协调的。
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*ST海马2019年财务分析综合报告
相反会降低企业现在的盈利水平。
五、盈利能力分析
*ST海马2019年的营业利润率为1.87%，总资产报酬率为1.09%，净资 产收益率为1.70%，成本费用利润率为1.93%。企业实际投入到企业自身 经营业务的资产为1,045,278.13万元，经营资产的收益率为0.84%，而对 外投资的收益率为798.43%。从企业内外部资产的盈利情况来看，对外投 资的收益率大于内部资产收益率，内部资产收益率小于企业实际贷款利率， 说明对外投资的盈利能力是令人满意的，但内部经营资产的盈利能力偏低。 对外投资业务的盈利能力明显提高。
*ST海马2019年财务分析综合报告
*ST海马2019年财务分析综合报告
一、实现利润分析
2018年实现利润亏损232,314.22万元，2019年扭亏为盈，盈利 10,294.63万元。实现利润主要来自于对外投资所取得的收益。营业收入有 所下降，但经营亏损局面完全扭转，企业所采取的减亏政策取得了预期效 果，但要注意营业收入下降带来的不利影响。
2019年企业新创造的可动用资金总额为9,761.53万元。说明在没有外
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部资金来源的情况下，企业用于投资发展的资金如果不超过这一数额，则 不会给企业经营业务活动带来不利影响，反之，如果企业的新增投资规模 超过这一数额，则在没有其他外部资金来源的情况下，必然占用经营业务 活动资金，引起营运资本的减少，将会引起经营活动的资金紧张。在加速 企业流动资产周转速度方面，如果使企业流动资产周转速度提高0.05次， 则流动资产周转天数由245.34天缩短为237.25天，由此而节约资金 10,534.29万元，可用于企业今后发展。
三、资产结构分析
2019年不能为企业创造利润的资产项目占用资金数额较大，企业资产 结构不太合理。与2018年相比，2019年应收账款占营业收入的比例下降。 从流动资产与收入变化情况来看，流动资产与营业收入都在下降，与2018 年相比，资产结构没有明显的恶化或改善情况。
四、偿债能力分析
从支付能力来看，*ST海马2019年的经营活动的正常开展，在一定程 度上还要依赖于短期债务融资活动的支持。从企业当期资本结构、借款利 率和盈利水平三者的关系来看，企业增加负债不会增加企业的盈利水平，
内部资料，妥善保管
第ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ页 共3页
九、经营风险分析
*ST海马2019年盈亏平衡点为2,268,705.47万元。从营业安全水平来 看，企业承受销售下降打击的能力较差，经营风险较大。从企业当期资本 结构、借款利率和盈利水平三者的关系来看，企业增加负债不会增加企业 的盈利水平，相反会降低企业现在的盈利水平。
十、现金流量分析
企业通过销售商品、提供劳务所收到的现金为408389.98万元，它是 企业当期现金流入的最主要来源，约占企业当期现金流入总额的45.13%。 但是，由于企业当期经营业务的现金支出大于现金流入，因此经营业务自 身不能实现现金收支平衡，经营活动出现了5826.38万元的资金缺口，资 金缺口的574.02%主要由筹资活动来解决。在当期的现金流入中，企业通 过收回投资、变卖资产等大的结构性调整活动所取得的现金也占不小比重， 占企业当期现金流入总额的41.29%。2019年*ST海马从企业外部筹集的资 金净额为33444.77万元。
二、成本费用分析
2019年营业成本为444,523万元，与2018年的469,352.03万元相比有 所下降，下降5.29%。2019年销售费用为26,077.69万元，与2018年的 37,245.38万元相比有较大幅度下降，下降29.98%。2019年销售费用大幅 度下降，营业收入也有所下降，但企业的营业利润却不降反增，企业采取 了紧缩成本费用支出、提高盈利水平的政策，并取得了一定成效，但要注 意收入下降所带来的负面影响。2019年管理费用为52,345.56万元，与 2018年的68,839.45万元相比有较大幅度下降，下降23.96%。2019年管 理费用占营业收入的比例为11.16%，与2018年的13.64%相比有所降低， 降低2.48个百分点。2019年财务费用为1,776.49万元，与2018年的 2,507.98万元相比有较大幅度下降，下降29.17%。
六、营运能力分析
*ST海马2019年总资产周转次数为0.42次，比2018年周转速度加快， 周转天数从971.88天缩短到851.36天。表明企业在收缩战线、进行结构性 调整的同时，提高了企业资产的营运效率。*ST海马2019年固定资产周转 天数为232.88天，2018年为199.63天，2019年比2018年延长33.24天。 *ST海马2019年存货周转天数为51.49天，2018年为78.97天，2019年比 2018年缩短27.48天。*ST海马2019年应收账款周转天数为69.30天，2018 年为86.86天，2019年比2018年缩短17.57天。从存货、应收账款、应付 账款三者占用资金数量及其周转速度的关系来看，企业经营活动的资金占 用有较大幅度的下降，营运能力明显提高。
七、经营协调分析
从长期投资和融资情况来看，企业投资活动所需的资金没有足够的长 期资金来源作保证，企业长期性资产投资存在164,390.74万元的资金缺口， 需要占用企业流动资金。从企业经营业务的资金协调情况来看，企业经营 业务正常开展，能够为企业带来139,034.52万元的流动资金，经营业务是 协调的。
内部资料，妥善保管
第1页 共3页
*ST海马2019年财务分析综合报告
相反会降低企业现在的盈利水平。
五、盈利能力分析
*ST海马2019年的营业利润率为1.87%，总资产报酬率为1.09%，净资 产收益率为1.70%，成本费用利润率为1.93%。企业实际投入到企业自身 经营业务的资产为1,045,278.13万元，经营资产的收益率为0.84%，而对 外投资的收益率为798.43%。从企业内外部资产的盈利情况来看，对外投 资的收益率大于内部资产收益率，内部资产收益率小于企业实际贷款利率， 说明对外投资的盈利能力是令人满意的，但内部经营资产的盈利能力偏低。 对外投资业务的盈利能力明显提高。
*ST海马2019年财务分析综合报告
*ST海马2019年财务分析综合报告
一、实现利润分析
2018年实现利润亏损232,314.22万元，2019年扭亏为盈，盈利 10,294.63万元。实现利润主要来自于对外投资所取得的收益。营业收入有 所下降，但经营亏损局面完全扭转，企业所采取的减亏政策取得了预期效 果，但要注意营业收入下降带来的不利影响。