第3章未来现金流价值确定

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未来现金流量预测及现值计算-精选文档

三、计算未来现金流量现值的折现率的确定（六）
假定同期无风险报酬率均为5%、市场平均风险报酬率均为8% 1.存入银行，风险系数为0； 2.购买企业债券，风险系数为0.2; 3.购买股票，风险系数为1.2。如果你是理性的投资者，其期望报酬率会是多少？又会作何种选择？方案1的期望报酬率=5% 方案2的期望报酬率=6% 方案3的期望报酬率=14.6%
三、计算未来现金流量现值的折现率的确定（二）
风险与报酬率
报酬率=无风险报酬率+风险报酬率假定同期无风险报酬率均为5%
1.存入银行，实得风险报酬率为0； 2.购买某企业债券，实得风险报酬率1.72%; 3.购买某种股票，实得风险报酬率7%。如果你是理性的投资者，会作何种选择？方案1、2、3？

折现率为12%、期限为8年的年金现值系数为4.967 收入现值为： 3000*4.967=14901（万美元）
未来现金流量现值计算举例（二）

例2（长期债券投资）
甲公司2019年1月1日购入乙企业同日发行的5年期债券，票面利率12%，面值1000元，公司按每张1100元的价格购入100张。假设不考虑税费，债券到期还本付息，甲公司按年计息，则相关账务处理中涉及现值计算如下：
二、未来现金流量现值与终值的计算（三）
在连续若干期内，每期收取(或支付)一定金额A，其现在的价值称为普通年金现值P： P=A [1- (1+i)-n]/ I [1- (1+i)-n]/i 可查一元的年金现值表特例：1.如果每期收(付)一定的金额，以至永远，则年金现值P为： P=A/I 2.如果现在有笔款项，存入银行，希望以后每期永远都能收取一定的金额，年金数额为： A=P*I

未来现金流的价值确定

3.4 股票定价
3.4.1 股票价格的一般计算原理 3.4.2 恒定型公司的股票价格 3.4.3 匀速增长型公司的股票价格
3.4.1 股票价格的一般计算原理
股票的投资收益由两部分组成：一部分为预期投资者获得的股利收入，另一部分为预期价格升值所带来的资本利得。
我们用P 表示股票期初的每股价格，Ft表示t年后股票的价格，DIVt表示股票t年后
3.1.2 终值和现值
3．现值和终值的比较
PV(r, n) 1 FV(r, n)
3.2 等值现金流量的价值
3.2.1 年金 3.2.2 年金的现值 3.2.3 年金的终值
现值的可加性是普遍成立
PV(AB) PVA PVB
PV
FV1 1 r
FV2 (1 r)2
FVn (1 r)n
n
FVi
i1 (1 r)i
3.2.1 年金
年金（Annuity）是指在特定期限内，预计每期都发生的一系列稳定而有规律的现金支付活
动。
每期现金支付数额的变化 ➢ 等额年金 ➢ 匀速增长年金
3.2.1 年金
付款方式 ➢ 普通年金 ➢ 先付年金 ➢ 递延年金 ➢ 永续年金
3.2.2 年金的现值
2．零息债券的定价
PV
D (1 r)t
3.3.2 债券的价值
3．永久债券的定价
PV C r
3.3.3 到期收益率的估计
1．到期收益率的定义到期收益率是指投资者购进债券后，一
直持有该债券至到期日可获取的收益率。
3.3.3 到期收益率的估计
2．到期收益率的决定因素 ➢ 通货膨胀率 ➢ 变现力风险 ➢ 到期期限 ➢ 信用风险 ➢ 实际无风险利率
构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，承诺按规定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。

[价值分析与交易技术] 讨论未来现金流折现估值

本帖目的就是和熟悉DCF或正在学习DCF的朋友讨论DCF估值！以后内容为转载什么是现金流量折现法现金流量折现法：是对企业未来的现金流量及其风险进行预期，然后选择合理的贴现率，将未来的现金流量折合成现值。

使用此法的关键确定：第一，预期企业未来存续期各年度的现金流量；第二，要找到一个合理的公允的折现率，折现率的大小取决于取得的未来现金流量的风险，风险越大，要求的折现率就越高；反之亦反之。

在实际操作中现金流量主要使用实体现金流量和股权现金流量。

实体现金流量是指企业全部投资人拥有的现金流量总和。

实体现金流量通常用加权平均资本成本来折现。

股权现金流量是指实体现金流量扣除与债务相联系的现金流量。

股权现金流量通常用权益资本成本来折现，而权益资本成本可以通过资本资产定价模式来求得。

[编辑]现金流量折现模型价值其中：n为资产的年限；CFt为t年的现金流量；r为包含了预计现金流量风险的折现率。

[编辑]现金流量折现法运用前提[1]现金流量折现法是建立在完全市场基础之上的,它应用的前提条件是,企业的经营是有规律的、并且是可以预测的,包括：（1）资本市场是有效率的,资产的价格反映资产的价值。

企业能够按照资本市场的利率,筹集足够数量的资金资本市场可以按照股东所承担的市场系统风险提供资金报酬。

（2）企业所面临的经营环境是稳定的,只要人们按照科学程序进行预测,得出的结论会接近企业的实际,即科学的预测模型可以有效防止经营环境的不确定因素,从而使预测变得更加科学。

（3）企业的经营是不可逆的,企业投资、融资决策具有不可更改性,一旦做出决策,做便无法更改。

同时企业满足持续经营假设,没有特殊情况,企业将无限期地经营下去。

（4）投资者的估计是无偏差的,投资者往往都是理性的投资者,可以利用一切可以得到的企业信息进行投资决策,对于同一企业,不同的投资者得出的结论往往是相同的。

[编辑]现金流量折现法的局限性[1]由于目前的现金流量折现方法存在种种假设前提,而现实的资本市场和投资者素质往往无法达到其要求的条件,因此在利用现金流量折现方法进行评估时会出现各种问题,主要表现在：（1）没有反映现金流量的动态变化由于企业的现金流量时刻处干变化之中,而且现金流量是时间、销售收入等参数的变化函数,必然导致依赖于现金流量的企业价值也处于动态变化之中。

未来现金流估值方法

未来现金流估值方法嘿，咱今儿就来聊聊这未来现金流估值方法！这玩意儿可有意思啦，就像是给一个未知的宝藏估个价。

你想想看，未来的钱就像那天空中飘着的云朵，你得想办法把它抓住，算出它到底值多少钱。

这可不是件容易的事儿，但一旦掌握了，那可就厉害咯！咱先说说这现金流是啥。

简单来说，就是钱进进出出嘛。

未来的现金流呢，就是以后会进来或者出去的那些钱。

比如说你投资了一个项目，以后每年能收到多少回报，这就是未来的现金流啦。

那为啥要给它估值呢？这就好比你去买东西，总得知道它值不值那个价吧。

要是你花大价钱买了个不值钱的玩意儿，那不就亏大啦？同样的道理，给未来现金流估值就是为了看看这个投资到底划不划算。

怎么估呢？这就得用到一些方法啦。

比如说折现率，这就像是给未来的钱打个折扣。

为啥要打折呢？因为未来的钱可没有现在的钱值钱呀！想想看，现在的一百块能买好多东西，十年后的一百块还能买那么多吗？不太可能吧！然后呢，要把未来每年的现金流都算出来，再根据折现率一个个折回到现在。

这就像把未来的钱都拉回到现在来比较。

你说神奇不神奇？就好比你有一颗种子，你知道它以后会长成一棵大树，会结很多果子。

那这些果子就是未来的现金流呀。

你得算算这颗种子现在值多少钱，才能决定要不要种它。

这未来现金流估值方法可重要啦！它能帮你做很多决定呢。

比如说要不要投资一个项目，要不要买一只股票。

要是不会这个方法，那可就像在黑暗中摸索，容易迷路呀！你看那些成功的投资者，他们肯定都很会用这个方法。

他们能透过层层迷雾，看到未来的现金流，然后做出明智的选择。

咱普通人也得学学呀，不然怎么能让自己的钱生钱呢？这可不是一朝一夕能学会的，但只要咱肯下功夫，肯定能掌握。

你说未来现金流估值方法是不是很神奇？它就像是一把钥匙，能打开财富的大门。

咱可得好好琢磨琢磨，别让这把钥匙在咱手里浪费啦！反正我觉得，学会了这个方法，就等于给自己的财富之路点亮了一盏明灯。

怎么样，是不是有点心动啦？赶紧去研究研究吧！。

未来现金流价值确定

未来现金流价值确定几种价值的概念清算价值和内在价值清算价值是指一项资产或一组资产从正在运营的组织中分离出来单独出售所能获得的货币额。

属于“迫售”，故低于正常价值。

内在价值是指在持续经营的前提下，在正常交易的情况下所获得的正常的现金流入。

账面价值和市场价值账面价值分为两种：一是资产的账面价值，即在会计核算中，历史成本下，资产取得的账面价值，即资产成本减去累计折旧、摊销和减值后的价值；二是公司的账面价值，即资产负债表中列示的资产总额减去负债和优先股之和后的价值。

市场价值：资产交易的市场价格，对于一个企业来说，市场价值就是清算价值和持续经营价值中较大的一种。

市场价值和内在价值货币的时间价值今天的货币价值是最大的，距离今天的时点越远，时间价值越小。

货币的时间价值就是指在没有风险和通货膨胀的情况下的社会平均利润率。

货币时间价值的计算：在货币时间价值的量化过程中，常采用两种方法：单利和复利，两种价值：终值和现值。

单利：I −利息，i −利率，p −现值 s −终值I =p ∙i ∙t单利终值：s=p+I单利现值：p=s-I复利终值：s =p s p ，i ，t 复利现值：名义利率和实际利率复利计息期不总死一年，有可能是一个月、一个季度、或日。

当利息在一年内要计算几次利息时，所给的年利率是名义利率，实际利率需换算得出。

1(1)M r i M+=+零存整取的价值确定零存整取是一种每月存入固定款项，金额由储户决定，每月存入一次，到期支取本息。

其利息计算方法和整存整取相同。

利息=月存金额*累积月积数*月利率累积月积数=（存入次数+1）/2*存入次数等值现金流的价值确定等值现金流就是在特定的一段时间内，每期等额的现金的流入或流出，即在一定年限内发生的年等额现金流系列，又称为年金基本分为两种类型：普通年金和即付年金年金按照收付次数和收付的时间划分：普通年金（或后付年金）、即付年金（或预付年金）、递延年金和永续年金普通年金终值普通年金终值是指最后一次支付的本利和。

【会计知识点】资产预计未来现金流量的现值的估计

【会计知识点】资产预计未来现金流量的现值的估计第二节资产可收回金额的计量三、资产预计未来现金流量的现值的估计4.预计资产未来现金流量的方法（1）传统法：预计资产未来现金流量，通常应当根据资产未来每期最有可能产生现金流量进行预测。

【例8-1】企业某固定资产剩余使用年限为3年，企业预计未来3年里在正常的情况下，该资产每年可为企业产生的净现金流量分别为100万元、50万元、10万元。

该现金流量通常即为最有可能产生的现金流量，企业应以该现金流量的预计数为基础计算资产的现值。

（2）期望现金流量法：【例8-2】沿用【例8-1】，假定利用固定资产生产的产品受市场行情波动影响大，企业预计未来3年每年的现金流量情况如表8-1所示。

表8-1 各年现金流量概率分布及发生情况单位：万元年份产品行情好（30%的可能性）产品行情一般（60%的可能性）产品行情差（10%的可能性）第1年150 100 50第2年80 50 20第3年20 10 0【答案】企业应当计算资产每年的预计未来现金流量如下：第1年的预计现金流量（期望现金流量）：150×30%+100×60%+50×10%=110（万元）第2年的预计现金流量（期望现金流量）：80×30%+50×60%+20×10%=56（万元）第3年的预计现金流量（期望现金流量）：20×30%+10×60%+0×10%=12（万元）（二）折现率的预计1.在资产减值测试中，计算资产未来现金流量现值时所使用的折现率应当是反映当前市场货币时间价值和资产特定风险的税前利率。

（如果是税后利率，应当调整为税前利率）该折现率是企业在购置或者投资资产时所要求的必要报酬率。

2.企业确定折现率时，通常应当以该资产的市场利率为依据。

如果该资产的市场利率无法从市场获得，可以使用替代利率估计折现率。

其中：企业在估计替代利率时，可以根据企业的加权平均资金成本、增量借款利率或者其他相关市场借款利率作适当调整后确定。

现金流量的确定

未来现金流量现值到底如何计算?未来现金流量现值是指资产在正常经营过程中预期会产生的现金净流入的折现金额。

使用未来现金流量的标准进行资产减值的价值计量，需要具备一定的条件：资产在未来使用过程中能够获得独立的预期为正的现金流量；资产预计使用年限及各年的现金流量能够借助于一定的客观依据予以确定；资产使用过程中产生未来现金流量的风险应当是可以估计的；计算过程中的折现率应该能够比较准确的估算出来。

未来现金流量现值计算涉及形成公允价值的要素包括五个方面：对一系列发生在不同时点的未来现金流量的估计；对这些现金流量的金额与时点的各种可能变动的预期；用无风险利率表示的货币时间价值；内含于资产或负债价格中的不确定性；以及其他难以识别的因素，如资产变现的困难与市场的不完善。

其中最为重要的是三个因素：未来现金流量的期望值、未来现金流量的期望风险和货币的时间价值。

估计未来现金流量的因素：是否包括非现金机会成本；是否包括被资本化为某资本成本的一部分的未来现金流量；是否包括来自自创商誉的现金流量；是否包括在资产处置过程中发生的交易费用；是否包括与已经确认为负债的义务有关的现金流出；是否应当考虑与筹资活动有关的现金收支；是否考虑所得税的影响。

影响折现率的因素：（1）如果现金流量反映的是合同现金流量，折现率应反映合同利率；如果现金流量反映的是期望现金流量，折现率应反映期望报酬率；如果现金流量反映的是确定性等值现金流量，折现率应反映无风险利率。

（2）如果现金流量以名义条款表达。

应使用名义折现率；如果现金流量是以真是条款表达，应使用真实折现率。

（3）如果现值运用的目的是估计公允价值，现金流量和折现率应反映市场的估计；如果现值运用的目的是估计特定主体价值，现金流量和折现率应反映特定主体的估计。

（4）如果现金流量是按税前现金流量确定的，折现率也应按税前基础确定；如果现金流量是按税后基础确定的，折现率也应按税后基础确定。

【会计实操经验】预计资产未来现金流量的方法

【会计实操经验】预计资产未来现金流量的方法
为了预计资产未来现金流量，企业管理层应当在合理和有依据的基础上对资产剩余使用寿命内整个经济状况进行最佳估计，并将资产未来现金流量的预计，建立在经企业管理层批准的最近财务预算或者预测数据之上。

预计资产未来现金流量的方法有以下两种：
(1)传统法
预计资产未来现金流量，通常可以根据资产未来每期最有可能产生的现金流量进行预测。

它使用的是单一的未来每期预计现金流量和单一的折现率计算资产未来现金流量的现值。

(2)期望现金流量法
如果影响资产未来现金流量的因素较多，不确定性较大，使用单一的现金流量可能并不能如实反映资产创造现金流量的实际情况。

在这种情况下，采用期望现金流量法更为合理的，企业应当采用期望现金流量法预计资产未来现金流量。

在期望现金流量法下，资产未来每期现金流量应当根据每期可能发生情况的概率及其相应的现金流量加权计算求得。

会计是一门很实用的学科，从古至今经历漫长时间的发展，从原来单一的以记账和核账为主要工作，发展到现在衍生出来包括预测、决策、管理等功能。

会计是一门很基础的学科，无论你是企业老板还是投资者，无论你是税务局还是银行，任何涉及到资金决策（有些可能不涉及资金）的部门都至少要懂得些会计知识。

而我们作为专业人员不仅仅是把会计当作“敲门砖”也就是说，不仅仅是
获得了资格或者能力就结束了，社会是不断向前进步的，具体到我们的工作中也是会不断发展的，我们学到的东西不可能会一直有用，对于已经舍弃的东西需要我们学习新的知识来替换它，这就是专业能力的保持。

因此，那些只把会计当门砖的人，到最后是很难在岗位上立足的。

希望大家多多不断的补充自己的专业知识。

未来现金流量预测及现值计算

未来现金流量预测及现值计算在商业和投资决策中，准确预测未来现金流量并计算其现值是至关重要的。

本文将介绍如何进行未来现金流量预测，并使用现值计算方法对未来现金流量进行评估。

第一部分：未来现金流量预测未来现金流量预测是根据过去和现在的数据以及市场环境等因素来推测未来的现金流量情况。

以下是进行未来现金流量预测的几个关键步骤：1. 收集数据：收集与预测对象相关的历史数据，包括销售额、成本开支、利润等。

同时，还需对市场环境、行业发展趋势以及竞争对手等方面的数据进行收集。

2. 分析趋势：通过对历史数据的分析，识别出可能的趋势和模式。

这可以通过统计方法、趋势图和回归分析等方法来完成。

3. 考虑外部因素：未来现金流量预测不仅需要考虑内部因素，还需要考虑外部因素对现金流量的影响。

例如，宏观经济状况、政府政策、市场需求等因素都可能对未来现金流量产生影响。

4. 制定预测模型：根据以上分析，选择合适的预测模型来预测未来的现金流量。

常用的方法包括趋势法、时间序列分析和财务模型等。

第二部分：现值计算现值计算是一种将未来的现金流量转化为当前值的方法，它将未来的现金流量折现到当前时点，以考虑时间价值的影响。

以下是进行现值计算的步骤：1. 确定折现率：折现率是指在将未来现金流量进行折现计算时所采用的利率或回报率。

折现率的选择应基于风险水平、机会成本和市场利率等因素。

2. 计算现金流量的现值：根据所选的折现率，对未来现金流量进行折现计算。

通常使用的计算方法有净现值法和内部收益率法。

3. 进行灵敏度分析：考虑到未来现金流量的不确定性，可以进行灵敏度分析，即对关键变量进行多次计算，以评估不同情况下的现金流量现值。

4. 决策评估：基于现值计算的结果，对投资项目或商业决策进行评估。

若现金流量现值为正，则说明项目或决策具有经济价值。

结论：未来现金流量预测与现值计算是商业和投资决策中的重要工具。

通过准确预测未来现金流量并进行现值计算，可以为企业和投资者提供有效的决策依据。

第三章未来现金流价值59页PPT文档

1984年底，卢森堡旧事重提，向法国提出违背“赠送玫瑰花 ”诺言案的索赔；要么从1797年起，用3路易作为一束玫瑰花的本金，以5厘复利（即利滚利）计息全部清偿这笔玫瑰案；要么法国政府在法国各大报刊上公开承认拿破仑是个言而无信的小人。起初法国政府准备不惜重金赎回拿破仑的声誉，但却又被电脑算出的数字惊呆了；原本拿破仑的许诺，本息竟高达1375596法郎。经冥思苦想，法国政府斟词琢句的答复是：“以后，无论在精神上还是物质上法国将始终不渝地对卢森堡大公国的中小学教育事业予以支持与赞助，来兑现我们的拿破仑将军那一诺千金的玫瑰花信誉。”
第三章>>第一节
三、市场价值与内在价值
• 证券的市场价值是证券的市场价格。 • 证券的内在价值是指在对所有影响价值的
因素——资产、收益、预期和管理等都正确估价后，该证券应得的价格。
第三章>>第一节
第三章>>第二节
插絮：拿破仑给法兰西的尴尬
拿破仑于1797年3月在卢森堡第一国立小学演讲时说了这样一番话：“为了答谢贵校对我，尤其是对我夫人约瑟芬的盛情款待，我不仅今天呈上一束玫瑰花，并且在未来的日子里，只要我们法兰西存在一天，每年的今天我将亲自派人送给贵校一束价值相等的玫瑰花作为法兰西与卢森堡友谊的象征。”时过境迁，拿破仑穷于应付连绵的战争和此起彼伏的政治事件最终惨败而流放到圣赫勒拿岛，把卢森堡的诺言忘得一干二净。可卢森堡这个小国对这位“欧洲巨人与卢森堡孩子亲切、和谐相处的一刻”不忘，并载入他们的史册。
• 内在价值(Intrinsic Value)是在持续经营的前提下，在正常交易的状态下预计的现金流入。
第三章>>第一节
二、账面价值与市场价值

中级会计《会计实务》考点：资产预计未来现金流量现值的确定

中级会计《会计实务》考点：资产预计未来现金流量现值的确定中级会计《会计实务》考点要及时学习，不要拖延，上班族考生本就有工作在身，再加上学习的压力，很容易产生逃避的心态，考生们在中级会计备考中要学会自我监督，要求自己严格按照计划执行。

另外上班族考生的学习时间比较分散，大家可以通过做题来进行自我检测。

资产预计未来现金流量的现值，应当按照资产在持续使用过程中和最终处置时所产生的预计未来现金流量，选择恰当的折现率对其进行折现后的金额加以确定。

因此预计资产未来现金流量的现值，主要应当综合考虑以下因素：(1)资产的预计未来现金流量(2)资产的使用寿命(3)折现率中级会计《会计实务》考点一、资产未来现金流量的预计1.预计资产未来现金流量的基础建立在经企业管理层批准的最近财务预算或者预测数据之上。

2.预计资产未来现金流量应当包括的内容(1)资产持续使用过程中预计产生的现金流入;(2)为实现资产持续使用过程中产生的现金流入所必需的预计现金流出(包括为使资产达到预定可使用状态所发生的现金流出);对于在建工程、开发过程中的无形资产等，企业在预计其未来现金流量时，应当包括预期为使该类资产达到预定可使用(或者可销售)状态而发生的全部现金流出数。

3.预计资产未来现金流量应当考虑的因素(1)以资产的当前状况为基础预计资产未来现金流量企业应当以资产的当前状况为基础，不应当包括与将来可能会发生的、尚未作出承诺的重组事项或者与资产改良有关的预计未来现金流量。

4.预计资产未来现金流量的方法(1)单一的未来每期预计现金流量(2)期望现金流量法预计资产未来现金流量二、折现率的预计为了资产减值测试的目的，计算资产未来现金流量现值时所使用的折现率应当是反映当前市场货币时间价值和资产特定风险的税前利率。

该折现率是企业在购置或者投资资产时所要求的必要报酬率。

三、资产未来现金流量现值的确定在预计了资产的未来现金流量和折现率的基础上，企业将该资产的预计未来现金流量按照预计折现率在预计的资产使用期限内予以折现后，即可确定该资产未来现金流量的现值。

未来现金流价值确定课件

详细描述
首先，需要选择敏感性分析的因素，例如市场利率、销售收入、成本等。接下来，在保持其他因素不变的情况下，分别改变这些因素的值并计算其对未来现金流价值的影响。通过敏感性分析可以找出对未来现金流价值影响较大的因素，从而制定相应的策略来降低风险。
THANKS
情景分析
总结词
情景分析是一种评估模型或项目在不同可能情况下的性能和风险的方法。
详细描述
情景分析通过构建和评估多种可能的情景，帮助决策者了解模型或项目在不同情况下的性能和风险。在情景分析中，通常会构建和分析一系列可能的情景，例如不同的市场环境、政策变化或技术发展等，以评估模型或项目的适应性和稳健性。
敏感性分析
分析不同假设条件下的现金流变化，为决策提供参考。
调整措施
根据预测结果与实际情况的差异，及时调整投资策略或经营计划，确保现金流的稳定增长。
06 案例研究
案例一：一家公司的未来现金流价值确定
要点一
总结词
要点二
详细描述
在确定一家公司的未来现金流价值时，需要综合考虑公司的历史表现、未来发展前景以及市场环境等因素。
首先，需要收集和分析该公司的历史财务数据，了解其盈利能力和现金流状况。其次，根据行业发展趋势和市场竞争格局，预测公司未来的销售收入和成本。接下来，利用折现现金流模型计算公司的未来现金流价值。最后，根据计算结果进行分析和评估。
案例二：一个项目的未来现金流价值确定
总结词
确定一个项目的未来现金流价值需要考虑项目的时间跨度、投资成本、市场需求以及政策环境等因素。
影响因素无风险利率、资产的β值、系统性风险溢价。
05 未来现金流价值确定的挑战与解决方案
不确定性处理
不确定性的来源

预计资产未来现金流量的方法

预计资产未来现金流量的方法预计资产未来现金流量的方法预计资产未来现金流量的方法主要包括两种，第一种是传统法。

使用单一的未来每期预计现金流量和单一的折现率计算资产未来现金流量的现值。

第二种是期望现金流量法。

资产未来现金流量应当根据每期现金流量期望值进行预计，每期现金流量期望值按照各种可能情况下的现金流量与其发生概率加权计算。

预计未来现金流量现值是什么意思预计未来现金流量现值是应当按照资产在持续使用过程中和最终处置时所产生的预计未来现金流量，选择恰当的折现率对其进行折现后的金额加以确定。

那么通过投资回报率把预计的未来现金流量折现为现值的和，所得数据就是预计未来现金流量现值。

未来现金流量现值是形成公允价值基础。

其本身也构成了公允价值的计量属性。

各国会计准则制定机构都对未来现金流量现值的运用进行研究，并相继发布了研究报告。

财务预测的方法主要包括哪些财务预测的方法主要包括明确预测目标、搜集相关资料、建立预测模型、确定最佳预测结果等步骤。

在实际工作中，财务预测方法主要运用于企业资金需要量预测、各类成本费用预测、投资预测、营业收入和企业收益预测等方面。

企业资金需要量的预测方法有什么资金需要量预测是指企业根据生产经营的需求，对未来所需资金的估计和推测，它是企业制订融资计划的基础。

资金需要量预测的方法主要包括因素分析法、销售百分比法和资金习性预测法等。

自由现金流折现估值方法现金流量折现法是通过预测公司将来的现金流量并按照一定的贴现率计算公司的现值，从而确定股票发行价格的定价方法。

投资股票为投资者带来的收益主要包括股利收入和最后出售股票的差价收入。

使用此法的关键确定：第一，预期企业未来存续期各年度的现金流量;第二，要找到一个合理的公允的折现率，折现率的大小取决于取得的未来现金流量的风险，风险越大，要求的折现率就越高;反之亦反之。

任何资金都是有成本的，即有时间价值。

而就企业经营本质而言，实际上是以追求财富的增加为目的的现金支出行为。

预计未来现金流

预计未来现金流【预计未来现金流】预计未来现金流是一项重要的财务分析工具，在企业决策和投资评估中具有重要意义。

通过合理的预测和估算，可以帮助企业更好地规划资金运营和投资活动。

本文将从预计未来现金流的定义、重要性、影响因素和计算方法等方面进行论述。

一、定义预计未来现金流是指企业在未来一段时间内预计会发生的现金流入和流出的金额。

它是企业经营活动的重要指标，准确的预测可为企业的经营策略和投资决策提供依据。

二、重要性预计未来现金流的准确性对企业的决策和评估具有重要意义。

首先，它能够帮助企业规划资金运营活动，合理安排资金需求和优化现金流管理。

其次，它是评估企业偿债能力和偿债风险的重要指标，能够帮助债权人、投资者和金融机构评估企业的经营状况和信用风险。

最后，预计未来现金流对于企业的投资决策具有指导作用，能够帮助企业评估投资项目的回报和风险。

三、影响因素预计未来现金流受多种因素的影响，主要包括以下几个方面：1. 销售收入：企业的主要现金流来源是销售收入，因此销售额的变化对未来现金流有直接影响。

预计未来销售额的增长或下降，会导致现金流入的波动。

2. 费用支出：企业经营活动中的各项费用支出，如生产成本、销售费用、管理费用等，会直接影响未来现金流的支出情况。

对各项费用进行合理的预测和控制，能够有效降低企业的成本压力，提高现金流状况。

3. 经济环境：宏观经济环境的变化对企业的经营活动和现金流产生重要影响。

例如，经济增长速度的变化、货币政策的调整等都会对未来现金流产生一定的波动。

4. 市场竞争：市场竞争状况也是影响预计未来现金流的重要因素。

企业需要关注竞争对手的行动和市场趋势的变化，进行准确的市场预测，以调整经营策略和预计未来的现金流。

四、计算方法预计未来现金流可以通过现金流量表、财务报表和财务模型等多种方法计算和预测。

其中，现金流量表是最常用的方法之一，可以提供详细的信息来分析和预测未来现金流。

在编制现金流量表时，需要综合考虑企业的经营活动、投资活动和融资活动等方面的现金流量。

2023年注册会计师《财务成本管理》第三章价值评估基础

价值：未来现金流量的现值！
【举例】假设农贸市场中的一只母鸡价格为30元。经过计算，如果母鸡价值是35元，因为母鸡的价值大于母鸡的价格，因此，应该够买这只母鸡。如果母鸡价值是25元，因为母鸡的价值小于母鸡的价格，因此，不应该够买这只母鸡。
其能带来的收益是每天一个鸡蛋，该收益表现为现金流量。第三十天时，把母鸡做成菜。因此，该母鸡的收益为鸡蛋和
从历年考试情况来看，本章知识涉及的考点较多，尤其在有“债券、股票价值评估”部分，可以出主观题予以考核，故需要
考生足够重视。知识框架
第一节利率★★
●基准利率及其特征 ●利率的影响因素 ●利率的期限结构
一、基准利率及其特征利率是资本的价格，表示一定时期内的利息与本金的比率。基准利率是金融市场上具有普遍参照作用的利率，其他利率水平或金融资产价格均可根据这一基准利率水平来确定。
菜。假设一个鸡蛋1元钱，一盘菜20元，那么该母鸡带来的未来收益总共是1×30＋20＝50元，考虑货币时间价值后体现为母鸡
的价值。由此可知，对于一个评估对象来讲，要面向未来，确其现金流量，考虑现值。
第三章价值评估基础
考情分析本章内容属于财务管理知识体系的基础，有一定的难度；主要介绍了利率、货币时间价值、风险与报酬、有价证券价值评估等内容。和后面章节有千丝万缕的联系，是资本成本、价值评估、资本预算内容的基础，学习的时候应该力求掌握运用。
『答案解析』根据无偏预期理论，长期即期利率是短期预期利率的无偏估计，即等于短期预期利率的几何平均数，所以答案为
C。
『打基础1-3·多选题』(2022)下列关于利率期限结构的说法中符合市场分割理论的有（）。 A.不同期限债券即期利率互不相关 B.长期即期利率是未来短期利率平均值加上一定的流动性风险溢价 C.不同期限债券的即期利率由各自市场的供求关系决定 D.长期即期利率是短期预期利率的无偏估计『正确答案』AC