十年回忆香港金融保卫战
1998年香港金融保卫战
1998年香港金融保卫战作者：暂无来源：《读报参考》 2018年第8期1997年，美国货币投机家索罗斯连续攻陷泰国、马来西亚、新加坡、印度尼西亚等东南亚诸国，接着就想把胜利扩展到整个东亚，桥头堡便是东方之珠——香港。
想要看懂香港金融保卫战，必须懂得“三栖战术”的基本原理。
说起来也很简单，攻击者在汇市、期市、股市同时发动攻击，让被进攻者顾此失彼。
三栖战术，攻击者可以任意选择股、期、汇3个攻击目标，一方面失利并不影响全局。
对防守者来说，则必须股、期、汇三栖应对，3个市场任何一个环节都不能有丝毫闪失，只要一个环节被攻破，就会满盘皆输。
这是一个“连环套”，即使央行，力量也是有限的，救股市、期市，难救汇市：力保汇市又必须维持高利率，就会打击股市、期市。
索罗斯欲一举拿下香港，在攻击香港的过程中，他同时在汇市、期市、股市三市发动了进攻，使用了“三栖立体战术”的绝招。
1997年10月、1998年1月、6月和8月，索罗斯率领国际炒家先后4次进攻港币汇率、港股和恒生指数期货。
为什么索罗斯会盯上香‘：港？香港是亚洲乃至世界的金融中心，各种金融衍生工具操作方便。
其实最根本的一条就是香港资本充裕，索罗斯如，，果赌赢了，就能在东南亚金融危机后再大赚一票！索罗斯认为，香港和东南亚一样，经济运行也有着致命的弱点——联系汇率制。
所谓“联系汇率制”就是将港币与美元保持固定汇率，严格按照1:7.8的比率兑换，中国香港等发钞行有了l美元准备金才可以发行7.8元港币，说白了就是固定汇率。
联系汇率制下，等于承诺港币与美元可以自由兑换，兑换比率为1:7.8，而且有绝对保证。
这个制度一旦被打破，汇率就会失去控制，人们就会争相把港币兑换成美元，银行就会倒闭、港币就会被废弃、整个金融系统就会瘫痪、香港经济系统就会崩溃……要想拿下中国香港，最相似的类比当属中国台湾无疑。
1997年10月，索罗斯进攻中国台湾，至今仍不知道缘由，同样属于中国的台湾地区连个样子都没做就直接向索罗斯举起了白旗，17日至22日，新台币贬值3.3%，创下10年来新低。
1998年香港金融保卫战
资料之一：韩秀云通俗经济评书（香港保卫战一共有6集）资料之二：1998年香港金融保卫战案例1998年8月5日至7日，国际货币炒家发动了继97年10月以来对港元的第四度大规模冲击。
短短三日抛出近460亿港元（60亿美元）沽盘，港元受到自建立联系汇率以来最大规模的狙击，来势比97年10月更凶更狠。
但香港金融管理局沉着应战，不以挟息回击，而灵活使用外汇储备，抛出美元，大量买进港元，迫使国际货币炒家受损而退。
西方舆论：香港成了国际投机家的“自动提款机”金融大鳄：索罗斯港元与美元的联系汇率制度实施至今已有15年之久，它以1美元兑7.75港元的汇率与美元挂钩。
1997年10月23日，香港联系汇率制度首次受到国际金融炒家狙击。
他们大量直接抛售港币以兑换美元。
香港银行同业拆息一度飚升到300％，恒生指数和期货市场指数下泻1000多点。
此一役，炒家们共抛售了400多亿港币，在证券市场获利数十亿港元。
尝到了甜头的投资者继续玩弄同样的手段。
1998年1月、5月，相同的一幕一次又一次在香港上映。
西方舆论戏称，香港成了国际投机者的“自动提款机”，他们一旦缺钱花了，只需在这个提款机上按几个钮。
尽管香港凭借充裕的外汇储备保住了联系汇率，但在高利率的影响之下，经济付出了高昂代价，利率居高不下，股市下跌了50%以上，楼市下跌了50%以上，经济元气大伤，至今未愈。
当年首季香港经济负增长2.8%。
进入夏季，国际炒家热炒“人民币贬值”的谣言，“项庄舞剑，意在沛公，香港乃沛公也。
人民币贬值势必沉重地打击香港的联系汇率制。
这一信息更加刺激了香港的股市和汇市。
加之纽约股市回软，日跌幅一度达299点，并将继续下滑；日本新go-vern-ment回天无力；香港上市公司陆续宣布中期业绩，不利消息接踵而至，国泰公司50多年来首次亏损，太古、汇丰利润大幅下跌；香港市场上谣言四起，风声鹤唳，令投资者惶恐不安。
这些无疑成了国际金融炒家们进攻香港的信号。
欧美投资银行和对冲基金联手大举进攻从98年8月5日起，数家欧美投资银行和对冲基金同时向香港汇市、股市和恒指期货市场大举进攻，在香港疯狂抛售港元和恒指期货。
漫谈香港金融保卫战
香港金融保卫战百科名片香港金融保卫战是一场不见硝烟的“战争”。
1９97年下半年，美国著名金融家索罗斯旗下的对冲基金在亚洲各国和地区发起了连番狙击，并获得了极大的成功，使泰国、马来西亚、印度尼西亚等国家和地区几十年来积存的外汇一瞬间化为乌有，由此引发了二战后对这些国家的政治、经济和社会生活各层面冲击最巨的亚洲金融危机。
１99８年６－7月间，索罗斯把矛头对准了港元，开始有计划地向香港股市及期市发动冲击。
目录编辑本段香港金融保卫战的经过兵临城下将至壕边港币实行联系汇率制,联系汇率制有自动调节机制,不易攻破。
但港币利率容易急升,而利率急升将影响股市大幅下跌。
这样，只要事先在股市及期市沽空,然后再大量向银行借贷港币,使港币利率急升，促使恒生指数暴跌，便可象在其他市场一样获得投机暴利。
对冲基金在对香港金融市场进行冲击时,往往受制于香港金融监管部门的传统作法———提高短期贷款利率。
而事实已经证明，在前3次冲击（１997年1０月、１998年1月、19９8年６月)中，香港金融管理局的措施便是提高短期贷款利率,金融管理局主席任志刚也因此被戏称为“任一招”。
利率的上升会提高投机的成本。
在这次炒家冲击香港金融市场时，与以往最大的不同点就是,炒家没有进行即期拆借活动，而是预先屯集了大量的港元。
这些港元来自多方面,但一个很重要的来源是一些国际金融机构19９8年上半年在香港发行的一年至两年期的港元债券,总金额约为300亿美元，年利息为11%。
这些国际金融机构将这些港元掉期为美元,而借入港元的主要是一些对冲基金。
这些港元成为对冲基金攻击香港金融市场的低成本筹码，使投机者具备了在汇市进行套利的有利条件。
而对冲基金又在外汇市场上买入大量的远期美元以平衡风险。
据说索罗斯旗下的基金就持有总金额约400亿美元的买入合约,到期日为1９99年2月。
声东击西兴风作浪自1997年1０月以来，国际炒家4次在香港股、汇、期三市上下手，前3次均获暴利。
1998年香港金融保卫战启示录
1998年香港金融保卫战启示录作者：来源：《新传奇》2016年第09期1月21日，索罗斯放言做空亚洲货币。
2016年开市港币、港股大跌。
港府迎战，新华社发文警告空头。
这不得不让人想起，1998年，大鳄索罗斯等国际对冲基金巨头携数千亿资产做空港股港币，与香港政府包括其身后的中央政府打了一场没有硝烟但惨烈无比的金融战。
其经验教训具有重要启示。
索罗斯再度放言做空亚洲货币1月21日，索罗斯接受彭博社采访时表示，“我看空美国股市，已做空标普500指数（美国500家上市公司的个股票指数）。
去年年底买入了美国国债，做空了原材料生产国股市，并下注亚洲货币将对美元下跌。
”“2008年金融危机是因为美国次贷危机，这次是因为中国。
中国的通缩压力正传导至全球，情况已经很严重了。
中国转型消费型经济增长模式已经太迟，硬着陆无法避免。
”索罗斯何许人也？1989年柏林墙倒掉，早已在他意料之内，他成功押注德国马克将升值，大赚一笔；1992年，他开始大举放空英镑，英国政府立刻还击：央行购入了约30亿英镑以力挽狂澜，但未能阻挡英镑如雪崩般的跌势。
英国政府以失败告终，宣布英镑退出欧洲汇率体系，索罗斯和他的量子基金则从中获取了逾十亿美元的利润，他也被称为“打垮了英格兰银行的人”，从此一战成名。
由于索罗斯的影响力，国际金融市场上已经存在的波动有所加剧，亚洲货币明显感受到更大的投机性攻击压力。
有分析称，通过种种迹象显示，索罗斯做空的亚洲货币指的是人民币和港币。
尽管如此，索罗斯在采访时底气不足地道：“即使如此，中国可以应对目前的难题。
相比其他很多国家来说，中国政府能采取各种政策，而且中国还有强大的外汇储备。
”1月23日，新华社发表英文评论警告做空中国资本市场的投机者，鲁莽投机和恶意做空人民币将面临更高的交易成本，甚至承担严重的法律后果。
“中央将不惜一切代价维护香港的繁荣！”这不得不让人想起1997年的那次金融保卫战。
彼时，索罗斯刚刚完成了对泰国、马来西亚、缅甸、印尼等国的碾压战，在索罗斯的攻势下，这些国家的GDP在几个月之内就遭遇断崖式下跌，尤其是泰国，国民财富一日之内就被索罗斯抢走了三分之一。
香港金融保卫战
退了国际炒家对港元的攻击，汇市趋于 稳定，但是故事跌幅惨重。
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背与美元挂钩，实行1美
元兑换7.8港元的固定汇率制。
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背景
在联系汇率制下，汇率和利率存在以下关系：
当港元资产需求减少，港元汇率减弱至兑换保证汇率 时，香港金管局便会向发钞银行买入港元，基础货币 随之收缩，利率因而上升，吸引资金流入以维持汇率 稳定。
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事件经过
外汇市场 借入港元，在即期市场兑换成美元。由
于港元离岸交易较少，只能从香港本地 获取港元，或者从银行同业市场拆借， 或者从金管局的流动现金调节系统借入。 银行拆借市场两种融资工具：拆借贷款 和掉期合约。区别——本金划拨问题。 在远期市场卖出港元。
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股票市场 抛售的两种途径：抛售持仓和借券卖空。——
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另一方面，在外汇市场大量沽出港元， 同时在股票市场压低恒生指数，在期货 市场累积大量恒指期货的空头头寸。
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事件经过
国际炒家攻击思路：先在期货市场建立 大量空仓，再通过攻击联系汇率制迫使 香港政府提高利率，并导致港股和恒指 期货下跌，进一步引发港元贬值，陷入 恶性循环。
香港政府8月14日入市干预。在现货和期 货市场同时与炒家搏杀，目的托升恒生 指数。
蓝筹股的较量 8月13日跌至6500点 8月20日升至7742点 8月21日受俄罗斯金融危机影响下降200多点 8月24日推高300点 8月28日7829点收盘
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期货市场 国际炒家在高位卖空恒指期货，一方面从中牟取暴利，
另一方面为了打压指数期货，在股市造成恐慌情绪并 形成抛售压力，最终压低股市。 香港政府在股市买入股票抬高恒生指数，同时在期市 大量买进恒指期货8月合约。 8月28日恒指期货维持在7800点左右。 香港政府从8月25日开始，大量卖出恒指期货9月合约。 9月份期货合约价格7200点，由于8月份合约价差为 641点（正常情况下市100点左右的价差）。
1998年香港金融保卫战
反对者：世纪大骗局之1998香港金融保卫战在2008年金融危机之前，在二十世纪九十年代世界上也曾经爆发过多次金融危机，如日本经济危机、英国的英镑危机、墨西哥危机、东南亚经济危机，其中东南亚经济危机涉及面广，后波及俄罗斯、巴西等国，形成全球性金融危机，在这里我们将简单对东南亚金融危机做个简单的回顾，然后重点分析人们津津乐道的香港金融保卫战，与通常人们认为的香港金融管理当局取得了阻击索罗斯等国际金融机构的全面胜利不同，我认为香港金融管理当局是坠入了精心设计的骗局。
在日本陷入失落的十年长期衰退中，东南亚各国的经济发展取得了令人瞩目的成就，先后产生了韩国、台湾、香港、新加坡等亚洲四小龙，以及泰国、菲律宾、印度尼西亚和马来西亚等亚洲四小虎，这些国家在经济高速发展过程也积累了比较多的问题，这些国家大都实行固定汇率制或有管理的浮动汇率制，为快速发展大都积累了比较多的外债，经常账户长期巨额赤字，资本市场泡沫比较严重，具备被攻击的内在条件。
从外部因素来说，1994年为提高出口竞争力，人民币一次性贬值50%，显著提高了中国在亚洲的竞争力，对四小龙四小虎构成了比较大的压力，另一个更重要的外部因素，美国在90年代初推行的强势美元政策，对这些国家的资本外流创造了条件。
以美国索罗斯为首的对冲基金早就对肥得流油的东南亚小龙小虎们馋蜒欲滴，视为盘中餐，早在1994年就曾进行过试探性攻击，后因感到时机不成熟而放弃。
1997年时机到来，自然不会放过，首先拿实力相对弱小的四小虎开刀，1997年2月索罗斯等大量沽空泰铢现货，同时买进远期泰铢合约，进行远期外汇掉期交易，泰铢贬值部分即是其盈利，泰国稍加抵抗就败下阵来，6月泰国财政部长在政治压力下辞职，惊慌失措的国内公司买入美元对冲其外汇风险敞口，外汇平准基金的干预导致外汇储备损失惨重，国内居民信心危机没有缓解，已超出了银行的控制范围，1997年7月泰国被迫放弃固定汇率制，汇率开始自由浮动，在此后的6个月里，泰铢兑美元的比价由26降到55。
首次披露：惊心动魄的1998香港金融保卫战（7）
首次披露：惊心动魄的1998香港金融保卫战（7）炮灰部队这天晚上，我从王兰那里探听到香港政府已经给中央报告，申请用外汇基金入市，中央很快就批复同意，于是王钢叔亲自带了两个人行的副行长来香港坐阵指挥，协调中资机构，配合特区政府保卫香港。
我禁不住心头暗喜，看样子特区政府终于顶不住压力了，还是决定丢掉束缚抛弃枷锁，决定亲自上阵挽救香港。
可不是么？要是香港垮了，所有的香港老百姓都得遭殃。
当初制定“公开公平公正”市场原则的根本目的就是为了保证香港经济的繁荣稳定，就是为了保护广大香港同胞的根本福祉和根本利益的，现在市场马上就要到了崩盘的边缘，做为政府，你又何必还要守到那些条条框框自缚手脚呢？格老子的，杀他娘的。
第二天早上，我刚起床，竟然就接到白面的电话，问我现在在哪里，还说是已经住在我的酒店里了。
我顿时莫名其妙，白面跑到香港来做什么？难道也想来凑热闹？我赶紧问了问王兰，结果王兰说白面接受研讨会建议，在民间组织了一大拨股民，要到香港来参战，还说取了个名字叫什么“中国股民志愿军”。
我真的哭笑不得。
这算他妈的哪门子事哦！现在仗都打成这样了，天天都是血流成河，几乎每天都有人在跳楼，还他妈的志愿军！还他妈的中国股民志愿军！我只好先回到酒店，告诉姑姑说，特区政府已经决定用外汇基金入市，大战一触即发，让她通知彼德晚上过来商量一下。
姑姑点了点头，却告诉我，说我父母明天也要过来。
我顿时摸门不着，我父母这个时候跑到香港来做什么？我一脸狐疑，只好硬了头皮问：“姑姑，我爸妈这个时候跑过来干什么啊？到底出什么事了？”姑姑告诉我，原来我父母和大舅外公外婆他们已经知道上次就是我伙同彼德把恒指砸下去的了，一家人都在屋头痛骂我是汉奸是卖国贼，直接就在骂我良心被狗吃了，为了赚钱竟然不顾香港人民的死活。
他们怀疑是我奶奶在背后指使，于是父亲就打电话给奶奶她们，让奶奶她们千万不要让我参与这次大战，更绝对不能让我站到敌人那边。
因为一旦我站在敌人那边，那我们李家肯定一辈子都抬不起头来，出门都要被人家戳脊梁骨，外公外婆到时候怎么给国家交代？所以我父母这次到香港就是要过来监督我的。
悲壮,惨烈,惊心的1997年香港金融保卫战
悲壮,惨烈,惊心的1997年香港金融保卫战X1997年香港金融保卫战金融风暴从泰铢贬值开始97年7月1日，香港重新回到了祖国的怀抱，当零点的钟声响起，相信不同的人们激荡起的是不同的情感。
在这个历史性的时刻，神州大地一片欢腾，中华民族的百年梦想终于实现！而英国王储查尔斯则在他的日记里这样慨叹，“这是帝国的末日……”。
对于回归后香港的前景，有人怀疑，有人悲观，世界著名杂志《财富》甚至用了“香港之死”这样一个触目惊心的封面标题，来预言香港的未来。
但是更多人送去的则是祝福，随着五星红旗一起升起的，是600万已经当家作主的香港同胞创造美好明天的信心与希望。
就在这个搅动起各种复杂情感的历史性时刻，一个有能力掀起世界经济血雨腥风的人物也把目光投向了香港，在他精心设计的一场金融风暴的作战地图上，他把香港选为他在经济蓬勃发展的东亚、东南亚地区掠夺财富的收官之地。
这个人就是索罗斯，一个在上世纪末震惊世界、让无数国家谈之色变的金融大鳄。
就在香港回归的的第二天，这位“金融大鳄”首先向泰国出手了。
1997年7月2日，一条消息震惊了全世界——泰国宣布放弃固定汇率制，实行浮动汇率制，泰铢狂跌20%。
突如其来的金融风暴把泰国经济一下子砸到了谷底。
很多富有的泰国人目瞪口呆地看着国际金融投机者从他们手里抢走了一切：家庭轿车被拖走、旅行计划被迫取消，一天前还在昂贵的私立学校读书的孩子们只能转到便宜的公立学校……金融风暴席卷东南亚泰市大幅贬值犹如巨石击水，在整个东南亚金融市场掀起了滔天巨浪。
7月11日，菲律宾央行在4次加息无效的情况下，宣布允许菲律宾比索在更大幅度内波动，一时间，比索大幅贬值。
紧接着，印度尼西亚盾、马来西亚林吉特相继成为国际炒家的攻击对象。
8月，马来西亚放弃保卫林吉特的努力。
一夜之间，马来西亚排名前12位的富翁，仅在股票市场就损失了130亿美元。
8月14日，印尼中央银行宣布取消卢比汇率的波动幅度限制，卢比汇率就如同开闸之水，狂泄到历史最低点。
香港保卫战
8月28日，恒指期货的结算日
上午10时，决战打响
3.5亿元/分钟
下午四时整，恒生指数终于在7829点定格！ 全天交易额达到了香港股市有史以来的最高纪录—790亿港元！
但在9月7日，香港金融管理局颁布了外汇、证券交易 和结算的新规定
当天，恒生指数飙升588点，站上8000点大关。点以上，港府从股市中全 部退出，赚了数十亿美元。
“香港保卫战”
赵娜娜
看完此幻灯片，你就明白金融战争是多 么残酷，而同时我们又多么需要一个伟 大的国家在后面撑腰！
乔治•索罗斯
犹太人出身，货币投机家，资本大鳄，其身家比联合国中42个成员 国的国内生产总值还要高
“Soros in!!"
资本大鳄索罗斯，是东 南亚领导人最痛恨的人。
20世纪90年代 索罗斯崛起
8月26日，离恒指期货的结算日还有两天。
决战之际 香港证交所的交易员面色凝重
8月27日，结算日前一天,上午10时
在第一个15分钟内，成交额即达19亿港元；在第二个15分 钟内，成交额为10亿港元。而在收市前的15分钟，战斗进 入白热化状态，成交额高达82亿港元！
27日晚，最终的决战即将到来。那一晚，香港几
1992年英镑
1994年墨西哥
1997年东南亚
1998年中国香港
▷ 1992 ：索罗斯首次出手狙击英镑，击垮英格兰 银行，拿下第一滴血。旗下量子基金名声大振， 索罗斯净赚10亿美元。
▷ 1994：成功狙击墨西哥比索，使整个墨西哥金融体系倒 退5年。
墨西哥金融危机令工薪阶层的收入多数下降60%，失业
对索罗斯来说，香港和中国是他的伤心地
率创造了纪录，35%的人生活陷入极端贫困。
香港金融保卫战2篇
香港金融保卫战第一篇：香港金融保卫战近年来，香港金融市场面临了一场严峻的保卫战。
这场保卫战的背后是来自全球的金融动荡和地缘政治的不确定性，以及香港自身的挑战。
为了解决这些问题，香港必须采取积极的措施来保护自己的金融市场，确保金融体系的稳定和可持续发展。
香港作为一个国际金融中心，其金融市场的稳定性对于保持经济繁荣和吸引国际投资至关重要。
然而，随着全球经济的不稳定和金融市场的波动，香港面临了一系列挑战。
首先，全球贸易战的爆发对香港的出口和国际贸易造成了重大冲击。
其次，内地中国经济增长放缓以及金融体系的不断改革也对香港金融市场带来了一定的不确定性。
最后，政治和社会问题的恶化，如不断升级的示威活动，也对金融市场造成了不利影响。
为了应对这些挑战，香港需要采取一系列积极的措施来加强金融市场的稳定性和透明度。
首先，香港应该继续拓展自身的金融业务，特别是增加对内地市场的开放。
与内地金融市场的合作将有助于香港金融业的发展，同时也能够减少对国际市场的依赖。
其次，香港应该加强金融监管和风险管理，以确保金融市场的安全和稳定。
这可以通过制定更加严格的监管政策和规定来实现。
此外，香港还应提高金融从业人员的专业素养和道德水平，加强对金融业务的监督和管理。
另外，香港还应积极应对人才流失的问题。
近年来，随着内地金融市场的崛起和竞争的加剧，越来越多的金融从业人员选择离开香港前往内地或其他国际金融中心发展。
为了留住人才，香港需要提供更具竞争力的薪酬待遇和发展机会，同时还要改善生活品质，提供更好的教育和医疗资源。
总体而言，香港金融保卫战是一场充满挑战的战役，但香港有着强大而稳定的金融基础。
通过采取积极的措施，加强金融市场的稳定性和透明度，香港将能够战胜困难，保卫自己的金融市场，并持续为经济发展做出重要贡献。
第二篇:香港金融保卫战在现代社会中，金融保卫战显得尤为重要。
对于香港而言，作为一个国际金融中心，在金融领域的保护更显得紧迫。
然而，香港金融保卫战的挑战不仅来自外部，也来自内部的漏洞。
97年,香港,金融危机
保卫恒指(98香港金融风暴中惊心动魄的十天) 10月27日，香港股市恒生指数暴跌1602点，收盘时破11000点大关，跌幅达到12.7%。
如此触目惊心的跌幅，上一回出现是在1997年。
当时，亚洲金融危机席卷香港，金融大鳄来势汹汹在香江兴风作浪。
1998年8月14日，港府携近千亿美元的外汇基金毅然进入股期两市，全力反击国际炒家的超级卖空行动，以捍卫600万香港人的财富与未来。
从8月14日到28日，短短10个交易日里，香港金融市场上迎来一场不见硝烟、却异常惨烈的货币战争。
山雨欲来高借，低还危机越是严重，在它到来之前，往往越不容易被觉察出来。
1997年7月2日，当时的泰国中央银行突然宣布，放弃实行多年的固定汇率制度。
消息一出，泰铢对美元当日狂泻20%。
持续了4个月的泰铢保卫战宣告失败。
不过，没有多少人意识到这将是一场席卷亚洲的金融风暴的开始，就连号称“亚洲乃至国际金融中心”的香港对泰铢的情况也没有过多地留意。
此时的东方之珠完全沉浸在紫荆花的芬芳里。
百年游子归家，绚烂多彩的焰火照亮了香江的夜空，也照亮了600万港人对美好未来的憧憬。
平稳回归，为业已欣欣向荣的香港经济平添了更多信心。
这时的香港各大银行和其它存款机构共有近万亿美元的境外资产，占全球的8%，为世界第四大金融中心，第六大外汇交易市场，亚洲第二大股票交易市场。
作为香港股市“晴雨表”的恒生指数一路高歌猛进、牛气冲天。
对于那段日子，《经济参考报》研究室主任叶奇元的印象很深。
从1996年到1999年，他一直是新华社驻香港分社的记者。
因为是经济专业出身，叶奇元被分配跑金融、股市和期市里的新闻，恰好见证了回归前后的繁荣景象。
他记得，香港股票交易所有个有趣的规定，恒生指数每上涨一千点，大家就要在交易大厅里开一瓶香槟以示庆祝。
回归前短短七八个月里，叶奇元就赶上了3回开香槟场面，酒沫喷薄而出，又喜滋滋地顺着瓶口流下。
到了1997年8月14日，恒指更是高冲16497点。
香港金融保卫战
香港金融保卫战一九九八年八月，令世界震惊的八月，国际金融市场剧烈动荡。
香港政府无法容忍国际炒家三番五次地狙击港元，动用外汇基金合法地干预香港股市，与国际炒家在金融市场上进行殊死拼杀。
这是一场战争，正如一些人说的，虽然看不见硝烟迷漫刀光剑影，听不见炮声隆隆喊声凄厉。
可是这场战争中，尽管没有血肉横飞，其惨烈程度丝毫也不亚于一场真枪实弹令所有关心的人惊心动魄。
港府与炒家的搏杀，标志着人类的战争已经开始了一种全新的形式——金融战。
一、索罗斯得陇望蜀，垂涎香港联系汇率97年，以索罗斯为首的国际金融投机商掀起一股抛售泰铢风潮，这被认为直接引发了东南亚金融危机。
马来西亚总理马哈蒂尔称其为“潜伏在金融市场中的狠毒的野兽”。
挟着东南亚大胜的余威，以索罗斯为首的国际炒家在97年10月23日，首次冲击香港市场，造成香港银行同业拆借利率一度狂升至300%，恒生指数和期货指数下泻1000多点，大获而归。
10月风暴过后，多次小规模狙击港元，利用汇率、股市和期市之间的互动规律大肆投机，狂妄地将香港戏称为他们的“超级提款机”。
港府虽然在今年初和年中击退了炒家们狙击港元，守住了汇市，股市却一路狂泻，经济也跟著陷入衰退。
在这种互相搏击之中，圈外人可能觉得百思莫解：既然香港政府一再申明决心维护联系汇率，而且政府持有大量的外汇储备，有能力对付炒家的进袭，为什么炒家明知是一无所获，甚至还会烧痛手指，他们却还是一而再的进场抛售港币？原来这里头还有另一层原因，炒家是“项庄舞剑，志在沛公”，这个沛公就是股票市场。
因为每一次港币受到冲击，利率就上升，这势必打击到原已非常低沉的香港经济，股票市场就应声而跌。
因此，这一年多以来，每当港币受到冲击时，香港股市也跟着暴跌。
洞悉此中奥秘的炒家食髓知味，往往两面下手，既抛售股票、指数期货和期权，同时也抛售港币。
虽然他们在港币的投机活动可能会有所折损，可是，在股票市场上却大有斩获。
因此，与美元固定联系的港元汇率却始终是炒家们的目标。
香港金融保卫战
香港金融保卫战香港金融保卫战近年来，香港金融业面临了严重的压力和挑战。
一方面，国际金融市场竞争加剧，香港的地位受到了严峻考验。
另一方面，香港特区政府亦面临内外诸多不稳定因素，这些因素给香港金融业发展带来了诸多不确定性。
为了保护和巩固香港的金融实力，香港金融保卫战迫在眉睫。
首先，香港金融保卫战的核心是保持金融体系稳定。
金融稳定是任何金融中心的生命线，对于香港而言尤为重要。
因此，特区政府应加强监管力度，确保金融业的稳定运行。
特别是在监管科技和风险评估方面，特区政府应不断更新技术手段，提高监管效能。
其次，香港金融保卫战的另一个重要任务是吸引国际金融机构和投资者。
为了实现这一目标，特区政府需要改善香港的商业环境。
特别是在营商环境、税收政策和知识产权保护等方面，特区政府应制定更加友好和具有竞争力的政策。
同时，特区政府还应加强与国际金融机构的合作，提供更多便利和支持。
第三，香港金融保卫战亦需要加强金融人才培养。
作为一个金融中心，香港需要拥有高素质和专业化的金融从业人员。
为此，特区政府应加大对金融教育的投入力度，提供更多的奖学金和培训机会，吸引更多的人才从事金融行业。
特区政府还应与高等学府和企业合作，共同推动金融人才培养的工作。
此外，在推动和保护香港金融业发展的过程中，应加大对金融科技的支持与投入。
金融科技是全球金融业发展的重要方向，香港亦应抓住机遇，加快发展金融科技产业。
在此过程中，特区政府应鼓励金融机构与科技企业合作，开展金融科技创新和应用的实践。
特区政府还应提供相应的政策支持和监管指导，保障金融科技的安全性和稳定性。
最后，香港金融保卫战需要加强与内地金融市场的合作与交流。
内地市场作为全球金融市场重要的组成部分，与香港金融业有着密切的联系。
在推动香港金融业发展的过程中，特区政府应积极促进与内地市场的对接，推动金融交易、资本流动和投资合作。
特区政府还应加强与内地金融监管部门的合作，提高金融市场的稳定性和透明度。
香港金融保卫战实况
香港金融保卫战实况香港金融保卫战实况香港金融保卫战还是几年前听童偶然跟我提起过，不过说的不甚详细，这次看到不想破产的中国人，非常神往，想看看当年他们具体是怎么个操作法，所以搜到这篇，基本是最详尽的一篇记叙，存到这里，做个纪念。
香港金融保卫战2001年8月，一位身份特殊的人士拜访了我的助手司徒卫先生，言谈中述说了他在1998年8月震惊世界的香港恒指保卫战中跟随索罗斯香港办事处放空恒指期货，亏损3亿港币的事情，也勾起了作者对那场惨烈战役的回忆，当时香港政府英勇应战，以无比的智慧，成功地捍卫了自己的尊严。
时过境迁，恒指保卫战已成为辉煌的历史，但在亲身参与者的记忆中，仍然惊心动魄、历历在目……在这场旷世罕见的世纪金融大战之中，全世界的投资者都真切地感受到了金融衍生工具交易不是战争，却胜似战争的残酷与惊险。
多空双方参战兵力银海金山令人咋舌，价格争夺空前惨烈。
多角度、多层次、全方位的攻防变换，使这场世纪决战形成了崭新的立体模式。
在这场错综复杂的世纪金融大战之中，股票指数期货作为多空双方搏杀的最重要武器，在它诞生仅仅才16年的短短历史中，镌刻下了惊天动地的一笔。
在中国已经正式加入WTO和统一指数即将推出的今天，回顾这段惊心动魄的历史意味极为深远……一、悲壮回顾、一招的恶果香港回归之后仅仅才十几天，1997年7月18日，国际投机商利用菲律宾比索贬值的机会，开始试探性攻击港币，当日港府应战，在货币市场中买进10亿港币。
7月21日港府再次买进大量短期票据。
这个回合港府仅用上调银行利率的方法就简单地击退了国际投机商对港币的进攻。
1997年8月14～15日两天，港府在不同市场上均发现一些对冲基金在大手卖空港币，港元对美元汇率不同寻常地快速下跌，同时，港元远期汇率也跟随下跌。
国际投机商利用印尼盾宣布自由浮动的消息，又一次对港币展开了攻击。
而且国际投机商进攻的范围也从汇市扩大到股市、期市、汇市等多个战场。
在金融工具的运用方面，包括了外汇现货和远期外汇合约等多个金融品种。
香港金融保卫战周年回眸
香港金融保卫战周年回眸
佚名
【期刊名称】《中国商界》
【年(卷),期】1999(000)009
【摘要】<正> 发生于1998年8月的香港金融保卫战,在世界金融界与学术圈都引发了激烈而持久的争论,至今不绝于耳。
在一年前,国际炒家借亚洲金融风暴的余威,挟带庞大的资金,叱咤风云,在金融市场上攻城掠地,狙击港元联系汇率,妄图制造股市的大崩盘。
人为刀俎,香港政府不愿为鱼肉,于是一反自由不干预的经济政策,奋起抗击,与金融大鳄
【总页数】2页(P68-69)
【正文语种】中文
【中图分类】F72
【相关文献】
1.香港金融保卫战的三大关键 [J], 沈建光
2.现代金融战争形态研究——基于香港金融保卫战的案例分析 [J], 柯原;方杰
3.香港金融保卫战及其对维护我国经济金融安全的启示 [J], 李文增;鹿英姿;王刚;
4.亲历者鄂志寰香港金融保卫战:港府对决索罗斯 [J], 张燕
5.揭秘香港金融保卫战 [J], 凤雏;
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香港特区政府金融保卫战回眸
香港特区政府金融保卫战回眸
何尤华
【期刊名称】《浙江金融》
【年(卷),期】1998()12
【总页数】3页(P12-14)
【关键词】香港;金融市场;政府干预;金融改革
【作者】何尤华
【作者单位】中国外汇交易中心
【正文语种】中文
【中图分类】F832.765.8
【相关文献】
1.香港金融多点发力助推国家战略实现双赢——专访香港特区政府财经事务及库务局局长刘怡翔 [J], 李滨彬;
2.在香港“厨房”烹饪金融“盛宴”——专访香港特区政府财经事务及库务局局长许正宇 [J], 张欢
3.一场没有硝烟的“世纪大战”——香港特区政府激战国际金融大鳄综述 [J], 冯霄
4.应借鉴香港特区政府防范金融风险的经验 [J], 吕燕[1];国世平[2]
5.香港金融保卫战周年回眸 [J],
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东南亚金融危机与香港金融保卫战
东南亚金融危机与香港金融保卫战一、97年金融危机爆发前的东南亚经济在1994年12月墨西哥金融危机以后，一些经济学家就指出东南亚可能发生金融危机，美国麻省理工学院教授克鲁格曼（P·Krugman ）指出，东亚奇迹并不是来源于总生产能力的增长，而是由于过度的投入、过高的投资、过速的资本流入、过量的人工资本输出，这种模式下形成的所谓“经济奇迹”是不会长久的。
1995年9月美国斯坦福大学教授刘遵义（Larry·Lau）、1996年8月国际货币基金组织的经济学家戈尔斯坦（M·Goldstein）都指出泰国、菲律宾、马来西亚、印度尼西亚可能会发生金融危机。
遗憾的是这些中肯的意见并未受到有关国家的重视，经济问题未能得到有效、及时地解决，经济不平衡现象愈演愈烈。
因美元对日元升值不已，使得与美元挂钩的泰铢强劲，导致泰国贸易账户恶化。
同时，被地产市场泡沫掩盖的泰国银行体制坏账问题十分严重。
泰国经济高度依靠外资特别是日本资本的大量流入，刺激了股市和地产市场上扬。
日本经济衰退，亦严重影响到泰国。
一方面日资大量撤出泰国，另一方面，泰国对日本的贸易出口大幅减少，贸易账户更趋恶化。
外贸赤字持续上升。
其他东南亚国家也大致相同，EIU Country Report，1996年、1997年为预测数。
1996年时，光在曼谷就有相当于200亿美元的房子卖不出去，房地产价格的崩溃其实无可避免。
令人担忧的是，房地产相关的贷款占据银行业贷款总额的50％。
到1997年，一半以上的房地产相关贷款是坏账！银行的房地产贷款坏账从1990年的770亿铢猛增到1996年的1420亿铢。
马来西亚吉隆坡的办公楼宇的空置率达 25%，还有大量的在建项目。
同时，东南亚各国的外债迅猛增长，短期外债比重过大。
二、金融危机的爆发1997年5月，国际货币投机商（主要是对冲基金及跨国银行）开始大举沽空泰铢，对冲基金在期市沽空泰铢的远期汇率，而跨国银行则在现货市场纷纷沽售泰铢。
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[转]十年回忆香港金融保卫战(下)发表于：2008年2月16日18时4分28秒阅读(2)评论(0)本文链接：/173797453/blog/1203156268本文由Winston发表在：Your best friend[转]十年回忆香港金融保卫战(下)从1997年7月开始掀起波澜的的那场金融风暴，如火山喷发般迅速席卷了亚洲进而搅动了整个世界，那些在风暴中倒下的国家，身陷经济崩溃的泥潭，只能任人宰割，而依然在风暴中挺立的香港，它的金融市场也已经遍体鳞伤。
在这个时候，特区政府已经意识到，尽管已经化解了国际炒家们的数次冲击，但更猛烈的风暴还没有到来，特区政府必须以更强硬的手段、更主动的姿态去迎接挑战。
也是在这个时候，一直在等待最佳时机的索罗斯正在不断积蓄能量，准备对香港发动最后一击。
这场香港金融保卫战的大决战终于在1998年8月拉开了帷幕。
1998年8月5日，国际炒家们一天之内抛售200多亿港元。
香港金融管理局一反过去的被动做法，运用香港财政储备如数吸纳，将汇市稳定在1美元兑换7.75港元的水平上，银行同业市场拆借利息也只是略有上升。
8月6日，炒家又抛售了200多亿港元，金融管理局再出新招，不仅照单全收，而且将所吸纳的港元存入香港银行系统，起到了稳定银行同业拆借利息的作用，防止了因为拆息率提高造成股市下跌。
8月7日，因为已经公布中期业绩的一些蓝筹股的业绩表现不佳，导致恒生指数全日下跌212点，跌幅为3%。
在此后的7日至13日这几个交易日中，香港政府继续采用吸纳港元的办法，稳定同业拆息率并进而达到稳定股市的目的。
但由于炒家在股票市场上大肆做空，恒生指数最终还是跌到了6600点附近的低位，比一年前几乎下跌了10000点，一年之间总市值蒸发了2万亿港元。
8月13日，恒指被打压到了6660点后，港府组织港资、内地资金入市，与对手展开针对8月股指期货合约的争夺战。
投机炒家要打压指数，港府则要守住指数，迫使投机者的合约无法于8月底之前如数套现。
港府入市后大量买入国际炒家抛空的8月股指期货合约，将期指由入市前的6610点推高到24日的7820点，高于投资炒家7500点的平均建仓价位，取得初步胜利。
当日收市后，港府宣布已动用外汇基金干预股市与期市。
8月14日，香港政府正式参与股市和期市交易。
香港政府为了维护港元，携巨额外汇基金进入股票市场和期货市场，与炒家进行直接对抗。
港府向香港的中银、获多利、和升等多家证券行发出指令，大量吸纳恒生指数蓝筹股，表示不惜成本，一定要将8月的股指抬高600点。
香港政府一反以往“积极不干预”政策，给投机者造成了始料不及的沉重打击。
8月24日，为了打破炒家的套利计划，港府再度主动出击，动用50亿港元入市干预，当天恒生指数剧烈震荡，曾经出现短时间暴跌300点的状况，随后又被迅速拉回，收盘时恒生指数上扬318点。
对于香港金融市场的阻击者和保卫者来说，这绝对是个惊心动魄的八月。
决战的帷幕已经拉开，决战的最后时刻即将到来。
1998年8月28日是香港恒生指数期货8月合约的结算日，国际炒家们手里有大批期货单子到期必须出手。
若当天股市、汇市能稳定在高位或继续向上突破，炒家们将损失数亿甚至十多亿美元的血本，反之港府之前投入的数百亿港元就等于扔进了大海。
两个在金融市场上缠斗了整整一年的对手终于等到了决定生死的最后一战。
1998年8月27日，当天全球金融领域不断传来坏消息，美国道琼斯股指下挫217点,欧洲、拉美股市下跌了3%～8%。
香港股市面临着严峻考验。
在时任特区财政司司长曾荫权的指挥下，港府一天注入约200亿港元，,将恒生指数稳稳托升了88点，为最后决战打下基础。
同一天，索罗斯旗下的量子基金公然宣称：港府必败。
这种以某个公司或个人的名义公开向一个政府下战书，扬言要击败某个政府的事件是史无前例的。
这里面当然有威吓的成分，但也显示出索罗斯的野心和信心。
对于这场决战，双方都有备而来，而且谁也输不起。
8月28日，这也许是香港自从有股市以来最漫长的一天。
上午10点整，交易正式开始。
开市后仅5分钟，股市的成交额就超过了39亿港元。
半小时后，成交金额就突破了100亿港元，到上午收盘时，成交额已经达到400亿港元之巨，接近了1997年8月29日创下的460亿港元日成交量历史最高纪录。
下午开市后，抛售有增无减，港府照单全收，成交量一路攀升，而恒指和期指始终维持在7800点以上。
随着下午4点整的钟声响起，显示屏上不断跳动的恒指、期指、成交金额最终分别锁定在7829点、7851点和790亿三个数字上。
香港特区财政司司长随即宣布：在打击国际炒家、保卫香港股市和港币的战斗中，香港政府已经获胜。
如果抛开这一天惨烈的战况不谈，那么28号香港恒生指数收盘时的点位7829点实在是个非常平淡的数字，它甚至比前一天还下跌了93点，但是这个数字对香港金融市场的意义却是不可估量的，它让香港股市站稳了脚跟，让国际炒家不但没有了获利空间，而且由于他们的合约已经到期，将不可避免地遭受巨额亏损。
这场龙争虎斗后来被写进了全世界许多国家的金融教科书，也成为很多影视剧里的重要剧情，但是在课堂上无论怎样去实战推演，或是在电影里如何去动人演绎，都比不上那一天里真实的精彩。
1998年8月28日这一天，对于众多投机炒家来说，是一个心痛的日子。
他们带着席卷东南亚的战果和横扫香港的野心而来，他们的作战计划也不可谓不周密，也许他们唯一的败笔是低估了香港特区政府的决心，一向奉行零干预经济政策的港府，竟然携带着980亿美圆的外汇储备，同时进入股市和汇市两个市场进行大规模的保卫战。
28号这一天，国际投机资金几乎倾巢出动，企图将股指彻底打压下去，而港府则将所有的卖单照单全收死守股市。
这一天的交易金额达到了790亿港币，创下香港市场单日最高交易纪录。
在28号的决战之后，国际炒家还做了一番困兽之斗。
他们认为,资金压力与舆论压力都不可能使特区政府长期支撑下去，因而决定将8月的合约转至9月，想与港府打持久战。
而特区政府立即做出决定,继续推高股指期货价格,迫使投机资本亏损离场.9月7日,香港金融管理局颁布了外汇、证券交易和结算的新规定，使炒家的投机大受限制，当天，恒生指数飙升588点，站上8000点大关。
国际炒家的亏损进一步加剧，最终不得不从香港败退而去。
香港市场人士估计，香港政府在这两星期托市行动中，投入资金超过1000亿港元，集中收购了香港几大蓝筹股公司的股票，成为多家香港蓝筹股公司的大股东。
再往后的故事就尽人皆知了，香港市场逐渐恢复了元气，1999年恒生指数重回10000点以上，港府从股市中全部退出，赚了数十亿美元。
对于港府放弃“零干预政策”，动用外汇储备干预股市与期市的做法，在当时支持与反对的声音都很响亮，时至今日，仍然有保守主义经济学家认为，此举损害了香港自由经济体的国际形象。
索罗斯甚至发动世界舆论，攻击香港政府“行政干预市场”，违反市场经济规则。
但是支持者却认为，被投机资本操纵的经济谈不上自由经济，港府入市正是为了打破这种操纵。
当时亲自指挥了这次入市行动的香港财政司司长曾荫权对此更是颇多感慨。
曾荫权的夫人曾鲍笑薇从不过问丈夫的公务，即使像曾荫权在金融风暴中入市狙击“国际金融大鳄”这样惊天动地的事情，她事前也是一无所知。
“（1998年）那个夏天，我和他（曾荫权）到九寨沟。
当时他已经不断打电话回港。
当我和他随后到伊斯坦布尔时，我只觉得他一直在准备一些紧要的事，行程走到一半，他忽然说有些重要事赶回香港，只剩我一个人留在伊斯坦布尔，完全不知道发生了什么事。
回港后，我才知道他已经做了入市的决定了。
”曾荫权在给弟弟的一封信中解释了自己为什么赞成入市行动。
“为什么我要作出这项干预的决定呢？……若政府再不采取行动，股市就会因为被人操控而跌至不合理的水平、利息会持续高企、联汇会不断受压，而经济复苏只会遥遥无期。
”“你或许会问，政府为什么不干脆宣布放弃联系汇率？……在这个时候脱钩只会令港人一夜之间对港元信心尽失。
香港是个倚重出口的经济体系，一旦没有了联系汇率，就会马上令香港对外贸易的稳定性减低，更会令股市楼市再度急泻，利率飙升，经济环境会进一步恶化，即使长远来说，也未必是港人之福。
”曾荫权后来说，当决定政府入市干预的前一晚，他流下了眼泪。
但这如他在信中所说：政府参与市场是个两难的决定。
我既作了这决定，便要坚守原则，接受批评。
……我绝不会掉以轻心，我会加倍努力，好向香港人交代。
……我们的日子是十分艰难的。
但我不相信我们香港市民会输。
当时与曾荫权大唱对手戏的索罗斯给人感觉是个很神秘的人物，甚至他在香港亏损的具体数字也一直不得而知，因此在谈到他的时候总会有一些演绎的成份。
当时有一个流传很广的说法至尽还有人在文章中提及，1998年就在索罗斯指挥投机资金对香港轮番攻击的时候，一件发生在中国内地的事情却让他大吃了一惊。
1998年3月，刚刚出任中国国务院总理的朱镕基在北京人民大会堂举行了他的第一次记者招待会。
“如果香港有需要，中央政府将不惜一切代价保卫香港！”让索罗斯大吃一惊就是这句话。
据说索罗斯当时正在喝茶，听到这句话的时候他手中的杯子掉在了地上，虽然这个说法的真实性无从考证，但是中国政府的坚定支持对香港同胞却是一个巨大的鼓舞，同时也是对国际炒家的一种震慑。
其实在1998年，中国经济也遇到了不少困难，出口增长率下降、国内需求不振，而且还遭遇了特大洪涝灾害，当时，全世界几乎异口同声地宣称：人民币如果不贬值中国经济将举步维艰。
然而，中国政府本着高度负责的态度，从维护本地区稳定和发展的大局出发,作出人民币不贬值庄严承诺。
为了表明诚意，中国政府还收窄了人民币对美元的浮动区间。
在坚持人民币不贬值的同时，中国政府采取努力扩大内需，刺激经济增长的政策，保持了国内经济的健康和稳定增长，对缓解亚洲经济紧张形势、带动亚洲经济复苏发挥了重要作用。
发生在上个世纪末的这场香港金融保卫战，虽然没有刀光剑影，也看不见硝烟弥漫，但是它的精彩激烈至今仍为人们津津乐道。
在很多经济体面对风暴轰然倒下的时候，年轻的香港特别行政区却顶住了索罗斯的狂轰滥炸，保住了香港几十年的发展成果。
如果有一天，我们能够看到索罗斯的自传，不知道他会怎样描述在香港遭遇的这场滑铁卢。