上市公司慈善捐赠行为对绩效影响的实证
企业捐赠与企业经济绩效相关性——来自重庆市上市公司的证据
·综随着资本不断扩展引起一系列社会矛盾,企业社会责任(CSR)的概念被提出。
企业社会责任是指企业对自己的股东以及股东以外的其他利益相关者的责任。
企业捐赠是企业履行企业公民的重要途径和表现形式。
本文旨在研究企业捐赠与企业绩效的相互关系,从侧面反映企业应该加强其对社会目标的关注,从而实现目标和经济目标的统一,为和谐社会的构建作出重要的努力。
一、研究设计(一)研究假设对于企业捐赠的研究大多基于利益相关者,大体包括企业捐赠的合理性解释,企业捐赠对企业经济绩效的关系。
但是,较少研究政府支出对企业捐赠的影响,本文将政府支出作为影响企业捐赠的影响因素,分析企业捐赠的动机和内涵。
Fry,L.,Keim(1982)通过实证分析指出广告费用与公司捐赠是形成公司声誉的互补性投入。
Brown,Helland和Smith(2004)发现捐赠与广告费成正相关,管制企业和研发投资较高的企业比其他企业捐赠更多。
山立威和甘犁(2008)等人基于“5·12”汶川大地震后我国A股市场上市公司捐款数据的实证分析,发现公司是以获取广告效用与提高企业声誉为目的发生捐赠行为的。
因此,提出假设:H1:捐赠与广告支出成正比例关系企业捐赠与政府支出两者之间的关系可以从需求和供给两方面分析:从捐赠的需求方来看,政府支出以及企业的捐赠均可以改善企业所处的环境,即政府的支出会对企业的捐赠行为形成“挤出效应”;从捐赠的供给方来看,企业捐赠资金的流向一般是教育、医疗卫生、社区服务等公共支出。
而政府对这些支出都比较关注,必然会加大对捐赠资金的监管。
McElroy和Siegfried(1984)研究公司规模与捐赠关系,涉及到地方政府用于社会服务的支出,但是变量之间关系并不显著。
Navarro(1988)认为,企业所处的良好环境会降低公司的运营成本,而公司捐赠和政府相关支出均可以改善公司所处的环境。
因此,政府支出就可以看作公司捐赠的替代品,政府支出水平会减少公司捐赠的数额。
企业慈善捐赠行为影响因素的实证分析——以广东省民营企业为例
( 注 重 外 部 利 益 相 关 只
( 注重 内部 核心 能 只
者 的期 望 ) 收缩 性 慈善 行 为 ,
营 企 业 慈 善 行 为 日益 受 到 学 术 界 的 关 注 。 尽 管 我 国 一些 民 营企 业 已经 开 始从 事 现 代 意
、
文献 综述
海 克 ・ 鲁 克 T 布 n弗 兰 克 ・ 尔 特 沃
( r e & Buh
W atr 2 0 ) 认 为 , 只 有 当 企 业 慈 善 活 动 既 能 长 l , 05 e
东省 民营 企业 慈善 捐赠 行 为 的 因素进行 分 析 。
一
出 兼 顾 自身 发 展 和 利 益 相 关 者 利 益 的 战 略 性 慈 善 活 动计 划 。 从 企 业 内部 资 源 能 力 角 度 看 ,资 源 基 础 模 型
的 基 本 观 点 表 明 ,不 同 公 司 不 同 时 期 表 现 出 的 绩 效 差 异 是 由它 们 独特 的 资 源 和能 力 的组 合 所 引 起
源 能 力 、 企 业 内外 利 益 相 关 者 的 利 益 需 求 ,制 定
基础 , 合企 业 现 金 流 与经 营业 绩 、 业 慈 善 决 策 综 企 机 制 、 业形 象 以及 政 府 行 为 等 因 素 , 时 考 虑 企 企 同 业 规 模 、 业 所 处 生 命 周 期 阶 段 的 差 异 ,, 响 广 企 x影 l
引
言
期 持 续 为 其 捐 助 对 象 创 造 真 正 价 值 ,又 能 增 强 企 业 经 营 绩 效 时 ,它 才 能 满 足企 业 获 取 外 部 市 场 收
慈善捐赠、企业绩效与合理区间把控——基于内生性视角的经验分析
92 2016年第1期 总第312期天津财经大学学报慈善捐赠、企业绩效与合理区间把控 ———基于内生性视角的经验分析江若尘1 马来坤2 郑玲2(1.上海财经大学500强企业研究中心;2.上海财经大学国际工商管理学院,上海200439)摘 要: 慈善捐赠与企业绩效之间到底是怎样的关系?本文以利益相关者理论、资源依赖理论、信号理论、代理理论等作为理论基础,并采用2008-2012年中国沪深上市公司的非均衡面板数据,实证分析和验证了慈善捐赠与企业绩效之间存在倒U型关系。
同时,本文运用Heckman两阶段模型,选择地震距离作为慈善捐赠的工具变量,检验和处理了此类研究中固有的样本选择偏误、慈善捐赠与企业绩效之间互为因果以及遗漏变量所导致的三类内生性问题。
在检验和处理了上述三类内生性问题之后,慈善捐赠与企业绩效之间的倒U型关系依然存在。
研究结论表明,慈善捐赠对企业绩效的促进作用存在有效区间,即企业对慈善捐赠进行适度的投资时会创造最佳的绩效,而过度投资会导致企业绩效的下降。
本文的研究结论为企业更好地评价和开展其慈善捐赠活动提供了有价值的借鉴意义。
关键词: 慈善捐赠; 企业绩效; 倒U型关系; 内生性中图分类号:F275.5 文献标识码:A 文章编号:1005-1007(2016)01-0092-12收稿日期:2015-10-01作者简介:江若尘,女,上海财经大学500强企业研究中心主任,上海财经大学国际工商管理学院博士生导师,主要从事关系营销研究;马来坤,男,上海财经大学国际工商管理学院博士生,主要从事关系营销研究;郑玲,女,上海财经大学国际工商管理学院博士生,主要从事关系营销研究。
一、引言 企业的慈善捐赠行为是企业社会责任的一种重要体现,根据Carroll(1979)的定义,企业社会责任有四种类型———经济的、法律的、道德的和自由决定的,慈善捐赠属于企业自由决定的类别,具有较大的自愿性(Hemingway和Maclagan,2004)。
慈善捐赠对企业绩效的影响——企业生命周期的调节作用
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企业捐赠对财务绩效的影响
让 客 户 满 意 是 所 有 企 业 的核 心 目标 :供 货 商 作 为 企 业 生产 链 的 上 游 . 企 业 只 有 严 格 按 照 合 同 的规 定 承 担 对 供 货 商 的 义 务 , 能保 证 生 产 活 才 动 的 顺 利 进 行 。 政 府 作 为 商 业 社 会 运 行 规 则 的 制 定 者 和监 督 者 , 指 其
投 资理 财
企业捐赠对 财务绩效 的影 响
福 州经 济技 术 开 发 区 国库 集 中 支付 中心 陈 勇
【 要】 业 捐 赠 是 社 会 责 任 的 一 种 重 要 表 现 , 着 5 2地 震 后 的 社 会 各 界 捐 赠 涌 现 , 业 捐 赠 也 成 了一 个 热 门话 题 , 业 摘 企 随 1 企 企
一
的 主 要 形 式 — — 社 会 捐 赠 伴 随 着 市 场 经 济 改 革 经 历 了十 多 年 的 发 展 并逐 步兴 起 。从 抗 洪 救 灾 、 击 非 典 、 灾 汶 川 等 事 件 来 看 , 国 的 企 抗 赈 中 业捐 赠 , 现 出持 续 、 面 的成 长 趋 势 企 业 捐 赠 行 为 呈 现 出新 面 貌 : 呈 全 捐赠 涉 及 的领 域 更 为 广 泛 , 括 教 育 、 化 艺 术 、 疗 卫 生 、 境保 护 、 包 文 医 环
一
二 、企 业 捐 赠 对 财 务 绩 效 的 影 响
大 多 数 支 持 企 业 捐 赠 的 学 者 认 为 , 然 捐 赠 行 为 在 短 期 内减 少 了 虽 公 司 的 现 金 流 量 , 在 长 期 能 对 企 业 的财 务 绩 效 产 生 正 向作 用 。 但
1 、提 升 企 业 品 牌 , 高 企 业 绩 效 提
善捐 赠 可 以达 到 预 期 目标 。企 业 家 希 望 获 得声 望 的 提 高 , 业 希 望 通 企 过捐 赠 来 提 高 品牌 认 知 水 平 、 客 和 员 工 的 忠 诚 度 、 业 形 象 等 。 以 顾 企 可 预见 . 着 国际 化 程 度 的 提 高 和 慈 善 理 念 的 逐 步 成 熟 . 有 企 业 都 将 随 所 在一 定 程 度 上 参 与 捐 赠 活 动 。 而且 慈 善捐 赠 的行 为 也将 逐 步 纳入 到 企 业 的管 理 之 中 。 为 企 业 发 展 战 略 不 可 缺 少 的 一 部 分 。 成
财务视角下企业慈善捐赠行为的动机及效果研究
财务视角下企业慈善捐赠行为的动机及效果研究随着全球经济一体化的不断发展,企业随时面临着来自各个方面的压力和挑战,企业要想在激烈的竞争中谋求生存,不仅要具备科学的技术和先进的管理,更要学会积极承担社会责任以获得社会公众的好感和信赖,从而获取对企业发展至关重要的无形社会资源。
于是,作为企业社会责任重要表现形式的慈善捐赠迅速成长起来,帮助企业提升品牌形象,获取竞争优势。
在国外,企业慈善捐赠已有较长的发展历史,许多学者已对企业慈善行为有比较详细的研究,许多企业内部有专门负责慈善捐赠事务的机构或部门,企业慈善管理的制度和理念体系已相当完善。
对比我国的实际情况来看,我国的企业慈善捐赠还处于发展阶段,企业慈善捐赠领域的相关研究也才刚刚起步。
我国是一个灾害频发的国家,在近几年遭遇的多起重大自然灾害中,企业在救灾及重建过程中都扮演了重要的角色。
目前我们对企业慈善行为的研究还很少:.企业为何参与慈善捐赠,是出于纯粹的利他动机还是利己动机呢?企业的慈善捐赠行为对当期财务绩效有何影响,对提升企业价值有没有帮助呢?因此本文以企业的慈善捐赠行为为研究对象,具有重要的理论和实践意义。
从汶川大地震“加多宝”豪捐一亿而赢得社会大众一片叫好声,从而导致其当年营业额增加三倍的例子可以看出,企业的慈善捐赠行为会影响到企业形象,因而具有一定的广告效应,也会影响到企业当期财务业绩。
所以企业的慈善捐赠行为也许不仅仅是出于积极承担社会责任的单纯利他动机,也可能是出于自身经济利益考虑的商业动机。
从财务视角来观察企业慈善捐赠行为的动机和效果就是本文的主要论题。
本文从财务角度出发,将企业的慈善捐赠看作是企业有策略的财务行为,在梳理国内外关于企业慈善捐赠行为的文献基础上,采用规范研究和实证研究相结合的方法,深入挖掘企业进行慈善捐赠的经济动机,同时厘清企业慈善捐赠行为影响财务绩效的机理,并运用描述性统计、相关性分析和回归分析等手段对企业慈善捐赠行为影响企业财务绩效和企业价值进行实证检验。
慈善捐赠对于企业绩效的影响结论
慈善捐赠对于企业绩效的影响结论慈善捐赠对于企业绩效的影响结论慈善捐赠是企业社会责任的重要表现形式之一,也是企业与社会互动的重要方式。
在这个过程中,企业通过向社会提供资金、物资和服务等形式来回馈社会,同时也可以提升企业形象和信誉度。
本文将从慈善捐赠对于企业绩效的影响角度出发,探讨其对企业经济效益、品牌形象和员工士气等方面的影响。
一、慈善捐赠对于企业经济效益的影响1. 增加销售额通过慈善捐赠活动,企业可以提高公众对于品牌的认知度和好感度,从而增加销售额。
例如,在红十字会募捐活动中,许多公司通过捐款来获得公众的好评和信任,进而提高产品或服务的销售额。
2. 降低税负在一些国家或地区中,企业进行慈善捐赠可以享受税收优惠政策。
例如,在美国中,公司进行公益性质的捐款可以减少其所得税负。
这样,企业可以通过慈善捐赠来降低税负,提高经济效益。
3. 优化供应链一些企业通过慈善捐赠活动来优化其供应链。
例如,一些餐厅通过向慈善机构捐赠食品来减少浪费和成本,同时也可以帮助弱势群体。
这样的做法不仅有利于企业的经济效益,也有利于社会的可持续发展。
二、慈善捐赠对于企业品牌形象的影响1. 提高公众认知度通过慈善捐赠活动,企业可以提高公众对于品牌的认知度。
例如,在某些重大灾难中,许多企业都会进行捐款或者提供物资等援助,这样可以让公众更加了解这些企业,并对其产生信任感和好感度。
2. 塑造良好形象通过慈善捐赠活动,企业可以塑造良好的品牌形象。
例如,在一些环保领域中,一些公司进行环保项目的投资或者捐款等活动可以让公众更加认可其环保形象,并且增强其在市场上的竞争力。
3. 建立社会责任形象通过慈善捐赠活动,企业可以建立起其社会责任形象。
例如,在一些教育领域中,一些公司进行教育项目的投资或者捐款等活动可以让公众更加认可其社会责任形象,并且增强其在市场上的竞争力。
三、慈善捐赠对于企业员工士气的影响1. 提高员工归属感通过慈善捐赠活动,企业可以提高员工的归属感。
现金流、企业绩效与企业慈善捐赠——对我国上市公司慈善捐赠的实证研究
不断 加强_
2 0 0 8年 的 南 方 雪 灾 和 汶 川地 震 , 以
及2 0 1 0年 的玉树 地震 , 企 业 的踊跃 捐 款 都有 力 地
证 明 了这 一 点 。然 而 , 企 业 的本 质 仍 是 一 个 追 求
现金 流 、 企业 绩效 与企 业 慈善捐 赠
对 我 国上 市公 司慈 善捐 赠 的实证 研 究
口 杨 晓 兰 朱 淋
摘要 : 本文以 2 0 0 5— 2 0 1 0年 连 续 6年 均有 捐赠金 额 的 3 4 2家 A股 上 市公 司为研 究样本 , 实 证分析 了企业现 金流 与 慈善 捐赠 以及 慈善 捐赠 与企 业绩 效之 间的 关 系。研 究发 现 , 我 国上 市公
行 为 日益趋 多 的情 况 下 , 探 讨 这 些 问题 具 有 重 要
企 业社 会责 任 的最 高 表 现形 式 。 随着 社会 经 济 的
快速发展 , 社会各 阶层利益 相关 者价值 观的改变 以及 由此带来 的对企业 的新 的要求 , 慈善捐赠 已
收稿 日期 : 2 0 1 3—1 2—0 5
成 为一 种普遍 的企业行 为 。
一
、
引
言
虽 然与 西 方 发 达 国家 相 比 , 我 国慈 善 事 业 起 步较 晚 , 企业 慈善 捐赠 水 平 相对 落 后 , 但 我 国企 业
的慈善 意识 在这 短短 的不 到 十 年 问 已逐 渐觉 醒 并
企业 慈善 捐赠 是 企业 社 会 责任 ( C o r p o r a t e S o — c i a l R e s p o n s i b i l i t y , C S R) 的表 现形 式 。按 照 C a r r o l l ( 1 9 7 9 , 1 9 9 1 ) ②给 企 业 社 会 责 任 划 分 的 等 级 , 处 于最重要 位 置 的是 经 济 责 任 , 然 后 依 次 是 法 律 责 任 和道 德责 任 , 最 后是 慈 善 责任 ( P h i l a n t h r o p i c R e -
企业慈善捐赠对财务绩效影响的研究综述
赠的公司相 比企业处于竞 争的劣势地位 ,不利于企业发展 ,从 而降低了 企业财务绩效。其三 ,慈善捐赠 与企业绩效不相关 。
2 . 1国外 研 究 现 状
企业财务绩效与慈善捐赠的关 系 , 在西方属于企业财务绩效 和企业 社会责任研究的范畴 ,国外对此有大量研究 ,根据 P e l o z a( 2 0 0 9)搜集 的研究结果 ,在 1 5 9篇文章 中,其 中正 向影响的结果 占6 3 % ,负 向影响 的研究结果 占 1 5 % ,另外 2 2 % 的研究结果表明两 者关 系并不 明确 。 2 .1 . 1正 向论 S a n c h e z( 2 0 0 0 )认为 ,公 司捐赠有 利于公 司建立 良好 的声誉 、增 强 品牌认知度和忠诚度 ,具有 良 好 的广告效用 ,企业的财务绩 效进 而提 升 。P o r t e r 和K r a me r( 2 o o 2 )认为企业的竞争能力受企 业所处 的环 境影 响 ,慈善捐赠行为会对企业竞争环境产生影响 ,形成企业特殊 的竞 争优 势 ,进而获取战略上的收益。但并非企业所有 的捐赠支 出都 能带来 经济 效益 ,与经营无关的捐 赠支 出 只能 带来社 会效 益 。O d i t z k y e t a l( 2 0 0 3 ) 运用元分 析 法 发 现企 业 慈 善 和财 务 绩效 之 间 的正 相 关关 系。L e v和 P e t r o v i t s( 2 0 1 0 )以 1 9 8 9年 至 2 0 0 0年美 国上市 的公 司为样本 ,研究 表 明公 司的慈善捐赠能够引起收入的增长 。 2 .1 .2负向论 F r i e d ma n( 1 9 7 0 )认 为企业有价值的资源会 随企 业慈善活动转 移且 企业慈善活动会抑制企业 的财 务绩效 。H a l e y( 1 9 9 1 ) 以及 G a l a s k i e w i c z ( 1 9 9 7 )发现 ,企业财务绩效 因慈善捐赠 受到抑制 ,他 们研究得 出企业 参 与慈善捐赠活动会转移企业有价值 的资源 , 企业生产经营 并为股东创 造价值 的资源因此减少 ,从而抑制企业财务绩效 的增长 。 2 .1 . 3无 关 论 和 非线 性 论 G r i f f i n 和M a h o n( 1 9 9 7 )运用实证方法对美 国 7个大型化 工企业 的 慈善捐赠行 为进行研究后发现 ,广义的社会责任 以及狭 义的慈善捐赠与 企业财务 绩 效 的各 种 账 面指 标 之 间没 有 明确 的 相关 性 关 系。S e i f e r t , M o r r i s 和B a r t k u s( 2 0 0 4 )以财 富排行榜 上的 1 0 0 0家企 业为例 ,通 过结 构方程模 型研究企业慈善和财务绩效之间的关 系。结果 发现 ,货币捐赠 不会影响企业财务绩效 。H e l i 等 ( 2 o o 8 )利用 8 1 7家上市公 司的面板数 据研究企业财务业 绩 与慈善 事业 的关 系 ,结果 发现 两者呈 “ 倒 u型 ”
慈善捐赠与企业财务绩效关系的实证分析
、
问题 提 出
3 1 3 I n d o n i ,t - 2+B 4 I n a s s e t i ,t +1 3 5 s o e i ,t +B 6 t o p l i ,t +1 3 7 t d e b t i ,t +8 i ,
t
尽 管慈善捐赠 已经成为 了企业的一种普遍行 为 , 但是 捐赠却意味着 企业要将 一部分 资源用于不 以获利为 目的的活动 中 , 这就 会增加企业 的 运营成本 。 目前 ,大多数企业 已经在其发展过程 中适时恰 当得 融入 了慈 善捐赠行 为,期望形成一种企 业发展和社 会发展相 互促进 的 良好循环 。 那么 ,慈善捐赠是否 能提高企业 的财务绩效?对这个问题 的回答 ,需要 对我 国特殊背景下慈善捐赠 与企业财务绩效的关系进行 实证分析 。
二 、相关 文 献综 述
假设 2:相对 产品或服务不是终端产 品的企业 ,那些提供 终端产 品 或服务的企业 ,它们 的捐赠行 为对企业财务绩效的影响会更显著 。 本文按照 山立威等人的做法 ,按 照中国证监会公布的行业代码 ,将 企业分为终端产品的提供者和非终端产 品提供者 。利用上述模 型分别对 两个样本组 的数据进行相应的处理 , 检验其滞后效果。
综上所述 , 假设 1 得到 了验证 ,其推论也成立。 2 、 假设 2的分析 :从分组的回归结果来看 ,提供终端产品或服务的 企业 当期捐赠的系数为正且通过 了显著性检验 ,系数为 1 .1 7 9 ,T 值 为 2 .5 2 1 , 通 过了 5 % 的显著性检验。提供非终 端产 品或 服务 的企业 ,其 当期捐赠支 出的系数都为正 , 但是没有通过显著性检验 。所 以 , 提 供终 端产 品或服务的企业其当期 捐赠支 出对财务绩效的提升作用 比提供 非终
慈善捐赠对于企业绩效的影响结论
慈善捐赠对于企业绩效的影响结论慈善捐赠对企业绩效的影响慈善捐赠是企业社会责任的一项重要举措,它不仅能够对受助者产生积极影响,还能够对企业自身的绩效和声誉产生重要影响。
本文将探讨慈善捐赠对企业绩效的影响,并总结结论。
慈善捐赠对企业的社会声誉有积极影响。
通过积极参与慈善捐赠活动,企业能够树立良好的形象,增强公众对企业的认可和信任。
慈善捐赠能够展示企业对社会责任的承担,并传递出企业关心社会、关爱弱势群体的正面信息。
这种正面形象的建立有助于提升企业的品牌价值和竞争力,吸引更多消费者和投资者的关注和支持。
慈善捐赠对企业员工的凝聚力和士气有积极影响。
企业参与慈善捐赠活动,不仅能够展示企业的社会责任感,也能够激发员工的积极性和归属感。
当员工看到企业积极参与慈善事业,为社会做出贡献时,他们会感到自豪和满足,从而提高工作动力和工作效率。
此外,慈善捐赠活动也可以成为企业团队建设的一种方式,通过共同参与慈善活动,员工之间的合作和协作能力得到增强,促进了团队的凝聚力和向心力。
第三,慈善捐赠对企业的市场竞争力有积极影响。
现代消费者对企业的社会责任越来越关注,他们更愿意选择那些具有社会责任感的企业作为合作伙伴或购买产品的对象。
通过积极参与慈善捐赠活动,企业能够增强自身在市场上的竞争力。
消费者会认为这样的企业更值得信赖和支持,从而增加市场份额和销售额。
此外,一些研究还表明,慈善捐赠对企业的创新能力和企业形象也有积极影响,进一步提升了企业的市场竞争力。
慈善捐赠对企业的财务绩效也有一定影响。
尽管慈善捐赠本身是一个支出行为,但它能够为企业带来一些间接的经济利益。
首先,通过慈善捐赠活动,企业可以扩大自身的社会网络,与潜在客户、合作伙伴和政府机构建立更紧密的联系,为企业的业务发展提供更多机会。
其次,慈善捐赠也可以帮助企业获得税收优惠和政府支持,从而降低企业的成本压力。
慈善捐赠对企业的绩效和声誉产生积极影响。
它能够提升企业的社会声誉,增强员工的凝聚力和士气,提高企业的市场竞争力,同时对企业的财务绩效也有一定影响。
我国企业公益捐赠行为影响因素实证研究
我国企业公益捐赠行为影响因素实证研究作者:刘露露来源:《财会通讯》2013年第15期摘要:随着企业社会责任关注度普遍提高,企业的公益捐赠行为已经越来越多。
本文以中国慈善网的150家企业为研究对象,分析了影响企业公益捐赠行为的因素。
结果发现:企业经营状况、企业规模、企业成立年限、董事会规模、企业创新能力、税收政策和企业职工人数与企业公益捐赠行为呈显著关系,只有企业性质不显著。
关键词:企业社会责任企业公益捐赠影响因素一、引言国外企业将公益捐赠行为看成是企业的一种长期投资行为,而在我国企业中此现象较少,钟宏武提出,捐赠是一项“互利”的社会投资行为,是每个企业都享有的正常经营权。
我国发生汶川地震自然灾害后,捐赠企业与不捐赠企业或者捐赠较少企业对社会的影响明显不同,如加多宝集团下的“王老吉”产品在一亿元捐款后的社会影响力明显提高,而万科集团由于其捐款较少受到人们的不认可,可见,企业可以通过公益捐赠行为来提高企业形象,提高产品的认知度,从而提高企业效益,公益捐赠是企业战略管理方面不可或缺的一部分,这与企业的创新力密切相关。
企业承担社会责任已经成为不可避免的一部分,对于提升社会福利,实现企业和社会的共赢有着重要意义。
公益捐赠逐渐成为社会关注的一项事业,在缩小贫富差距、促进可持续发展、构建和谐社会方面起到重要作用。
因此,对我国企业的公益捐赠行为进行研究有着重要的现实意义。
为了了解我国企业进行公共捐款行为的现状和动机,本文针对中国慈善网的54家上市公司进行了研究,并对公益捐赠领域和捐赠金额进行了分析。
二、文献综述(一)国外文献 Adam和Hardwick提出企业的公益捐赠行为同企业收益率存在显著的正相关关系,Moore和Robson也有同样的结论。
Fombrun(1990)认为企业名誉受企业公益捐赠行为的影响,影响着企业的当期名誉和后期绩效。
Boatsman和Gupta(1966),Schwartz (1968),Navarro(1988)也认为企业公益捐赠能提升企业形象。
慈善捐赠会提升企业财务绩效吗——来自沪市A股上市公司的实证检验
系列 实证 研 究 的证 实 , 但是 , 中国企 业 的 慈善 行 为具 有鲜 明
的特色 ,捐赠的中国式问题 ”使得国外的结论可能并不能解 “
代的最高 目标是股东利益最大化 , 然而 , 捐赠却意味着企业要 释 中国 的实 际 。 因此 , 采 用管 理学 实 证研 究 方法 , 供捐 必须 提
赠存在行业差异, 国有控股企业的捐赠 水平高于非国有控股企业。以 R 、 OA以及托宾 Q 衡量企业财务绩效 , OE R 捐赠金 额、 捐赠收入比与 财务绩效之间均不存在显著的正相关关系。总体而言, 慈善捐赠并没有显著提升企业绩效和公 司价值。
【 关键词 】 慈善捐赠; 企业社会 责任 ; 财务绩效; 战略 慈善观
内管理学界主要关注的是企业社会责任这一整体与绩效的关 系, 较少单独将慈善责任剥离 出来进行研究 , 导致捐赠在企业
战 略 中的地 位 被低 估 。波 特 的战 略 慈善 观 虽然 已得 到 了西 方
一
心。 截至 2 0 0 8年 5月底 , 已有 2 0多家上市公司共捐款超过 0 3 O亿元, 占上市公司一季度净利润总额的 1 8 . %。尽管慈善 3 捐赠已成为一种普遍 的企业行为, 但根据经典的企业理论 , 现
业绩效正相关。 假设 2 慈善捐赠收入 比影响企业绩效 , : 捐赠收入比与企 业绩效正相关。
四、 实证 设 计
业捐赠之间没有关系。BS ir等(0 4 运用结构方程模型 .e et 2 0 ) f 分析了《 财富》 杂志排名前 1 0 0位公司的捐赠行 为与财务指 0 标之间的关系, 发现捐赠并不影响企业的财务绩效。
的研 究 , 据 Mag l 根 roi Was ( 0 3 搜 集 的实 证 研 究 结 s和 l 20 ) h
慈善捐赠对企业财务业绩的影响研究——来自中国上市公司的经验证据
上市公 司慈善捐赠对公 司财务业绩 的影 响及其影 响的滞后性 。研究结果 表明 ,慈善捐赠不仅 与公 司当期 财
务业绩 正相关 ,而且对公 司滞后两期 的财务业绩也有积极 的影响 ,但慈善捐 赠对企业财务 业绩影响 的持 续
性 有限。
[ 关键词 ]慈善捐赠 ;财务业绩 ;影响 [ 中图分类号 】F 2 7 6 . 6 [ 文献标识码 ]A [ 文章编号] 1 0 0 8 — 8 8 9 X( 2 0 1 3 )O 3 ・ 4 8 一 O 8
究 尚无一 致结 论 。Ma r g o l i s 和 Wa l s h( 2 0 0 1 ) 回
本 ,采用 实证 研究 方法 ,重新 考察 慈善 捐赠 对企
业 当期和滞后期财务业绩 的影响及其影 响差异。 这对 于科 学评 价现 阶段 我 国企 业 Байду номын сангаас善捐 赠 的经济
[ 收稿 日期]2 0 1 3一 o 3 —1 0 [ 修 回 日期 ]2 0 1 3— 0 4— 0 7 [ 基 金项 目]教育部人 文社会科学研究一般项 目 ( 1 3 Y J A 7 9 0 0 5 3 ) 【 作者简 介] 李晓玲 ( 1 9 5 8 一) ,女 ,重庆人 ,教授 ,硕 导 ,主要从事财务会计研究 。 ① 可以认 为慈善捐 赠是 企业履行社会 责任 的重要 内容之一 。
顾 了西方 学术 界 自 1 9 7 0年 以来 9 0项关 于 慈善 捐
一
、
引 言
赠 与企业 财务 绩效 之间关 系 问题 的实证研 究 ,结 果显 示其 中有 4 8项 研究 表 明二 者 之 间存 在 正 相
党 的十八 大 报 告指 出要 健 全社 会 福 利 制 度 , 支 持发 展慈善 事业 ,调 整 国民收人 分配格 局 ,加 大 再分 配调节 力度 ,着力 解决 收人 分配 差距 较大
慈善捐赠对企业绩效的影响企业生命周期的调节作用
慈善捐赠对企业绩效的影响企业生命周期的调节作用一、本文概述本文旨在深入探讨慈善捐赠对企业绩效的影响,并特别关注企业生命周期在这一过程中所起的调节作用。
通过结合理论与实践,我们将全面分析慈善捐赠如何在不同生命周期阶段影响企业的经济表现和社会声誉,从而为企业在慈善捐赠策略制定上提供有益的参考。
我们将首先界定慈善捐赠和企业绩效的概念,并阐述它们在现代商业环境中的重要性。
随后,我们将回顾相关的理论和文献,分析慈善捐赠对企业绩效的潜在影响机制,包括品牌形象的塑造、社会责任的履行以及利益相关者关系的维护等方面。
在此基础上,我们将引入企业生命周期理论,探讨企业在不同发展阶段对慈善捐赠的态度和策略差异。
通过深入剖析初创期、成长期、成熟期和衰退期企业的特点和需求,我们将揭示企业生命周期如何调节慈善捐赠与企业绩效之间的关系。
我们将通过实证研究方法,收集并分析相关数据,以验证我们的理论假设。
我们期待通过这一研究,为企业家和管理者提供有益的见解,指导他们在不同生命周期阶段制定合理的慈善捐赠策略,以实现企业经济效益和社会效益的双赢。
二、文献综述在学术研究中,慈善捐赠与企业绩效之间的关系一直是备受关注的话题。
众多学者从不同角度对此进行了深入探讨,以期揭示其中的内在机制。
本部分将对相关文献进行梳理和评价,为后续研究提供理论支撑。
关于慈善捐赠对企业绩效的直接影响,现有研究多从经济学、管理学和社会学等多个学科视角出发,提出了不同的理论解释。
其中,最具代表性的是“利益相关者理论”和“社会责任理论”。
利益相关者理论认为,企业通过慈善捐赠可以加强与各方利益相关者的关系,从而提升企业的声誉和形象,进而对企业绩效产生积极影响。
而社会责任理论则强调,企业作为社会的一份子,应当积极履行社会责任,慈善捐赠是企业履行社会责任的一种方式,通过捐赠可以提升企业的社会认同度和公众信任度,从而有助于提升企业绩效。
考虑到企业生命周期对慈善捐赠与企业绩效关系的调节作用,现有研究多从企业生命周期不同阶段的特点和需求出发,探讨了慈善捐赠对企业绩效影响的差异性。
我国上市公司捐赠保值效应的实证研究
得出企业捐赠降低了企业绩效 的结论。可见 ,中国企业捐赠的经济效应研究还有待深入挖掘。 中国企业捐赠存在保险效应吗?在企业负面事件发生时,企业捐赠能够 为股东财富提供保值 吗?
根据企业捐赠保险模型 ,企业捐赠保险效应 的发挥需要一系列必要条件。G o f d r e y( 2 0 0 5 ) ¨ 等学者认 为企业捐赠保险效应的必要条件在西方成熟市场经济环境下是成立的 ,实证研究结果对这些学者的假 设给予了支持。然而 ,基于西方成熟市场经济环境下 的企业捐赠保险效应研究结果并不一定适用于中 国企业 ,这需要探讨中国转型经济 的制度背景下企业捐赠保险效应的前提条件的成立情况。 本研究基于中国转型经济的制度背景 ,运用企业捐赠保险模型研究中国企业捐赠的保险效应 ,即 企业捐赠在公 司负面事件的情境下减缓股东财富损失 的效应。本研究拓宽 了企业捐赠经济效应 的研 究 ,对企业捐赠保险效应的研究也做出了有益的扩展 。
果越弱。
[ 关键词 ]企业捐赠 ;保值效应 ;事件 性质 [ 中图分类号 ]C 9 3— 0 ; C 9 3 3 [ 文献标识码 ]A [ 文章编号] 1 6 7 4—8 2 9 8( 2 0 1 3 )0 5 . 0 0 0 0, 1 1
一
引
言
企业捐赠处于企业社会责任 “ 金字塔” 的塔尖 ,是企业公 民行 为的核心要素 ,受到社会各界 的 广泛关注。然而 ,围绕企业是否应该从事捐赠、企业捐赠是否能够增加企业价值 ,学术界和实业界还 存在着截然不 同的观点 。现实中,有的企业利用慈善捐赠行 为获得了巨大收益 ,而更多 的企业却发现 从事企业慈善捐赠行为并不能够带来经济收益。现有关于企业捐赠增值效应的研究并没有达成一致结 果 ,企业捐赠对经济绩效的作用路径仍有待学者们进一步探讨。与此 同时,有学者转而探讨企业捐赠 的保值效应 ,即 :规避企业负面事件的发生或负面事件发生时减缓企业的损失的效应 。在企业捐赠保 值效应的理论研究 中,捐赠保险效应研究得到了战略管理专家 G o d f r e y( 2 0 0 5 ) 等学者 的关注。企业 捐赠的保险效应指的是企业前期捐赠在企业负面事件发生时为股东财富提供保值的效应。 围绕中国企业慈善捐赠的增值效应 ,学者们展开了大量理论和实证研究 ,但对中国企业捐赠增值 效应的实证结果不尽相同。与基于发达 国家资本市场数据 的实证研究结果相似 ,已有研究对中国企业 捐赠的增值效应研究没有达成一致 的结论 ,李越东和张会芹 ( 2 0 1 0 ) j 、宋林和王建玲 ( 2 0 1 0 ) 等 研究显示企业捐赠能够显著提升经济绩效 的结论 ,但方军雄 ( 2 0 0 9 ) J 、石磊等 ( 2 0 1 0 ) 的研究却
我国企业慈善捐赠行为对企业价值的影响
我国企业慈善捐赠行为对企业价值的影响作者:徐如意刘雨萱来源:《大陆桥视野·经济瞭望》 2020年第9期文 / 徐如意刘雨萱摘要:企业社会责任是媒体一贯关注的话题,企业在追求所有者利益最大化的同时,也逐渐意识到承担社会责任的必要性。
企业的慈善捐赠作为一种相对易量化的社会责任履行方式,正成为企业考量的重要指标之一。
本文从企业慈善捐赠对企业产生价值影响的原因出发,分析其对价值影响的方面,最后提出针对性的几点意见。
关键词:慈善捐赠;企业价值;社会责任一、慈善捐赠现状随着我国公益事业的发展,企业的慈善捐赠行为成为一种普遍的现象。
慈善捐赠不仅可以在国家和政府遇到财政不足状况时提供重要的支持,而且还可以改善企业的社会形象,增强企业的竞争优势。
根据《2018年中国慈善捐赠报告》,2018年内地接收捐赠1338.33亿元,比2017年的1288.87亿元增长3.84%。
民营企业依然是捐赠的主力,全年捐赠约450.32亿元,国有企业全年捐赠310.90亿元。
二、慈善捐赠对企业价值产生影响的原因(一)信息传递1.有盈利能力。
企业进行慈善捐赠,首要传达出的一个信息就是企业能够在维持稳定健康的日常经营活动下,有余力更好地履行企业的社会责任。
企业规模大小直接影响着慈善捐赠的数额,企业规模的大小决定着企业拥有资源的多少,决定着企业规章制度是否完善,决定着公司治理机制是否顺畅,而这些都在企业慈善捐赠时发挥着重要的作用。
规模较小的企业,拥有的资源量有限,需要利用有限的资源去发展壮大企业。
2.对利益相关者负责。
慈善捐赠行为属于企业社会责任范畴,慈善责任是企业在履行其基本社会责任的基础之上的自愿性、量力而行的高级社会责任,与之相对应的,是企业首先要做到的,属于强制性要求的基本社会责任。
因此,相较于基本社会责任,慈善责任是一种锦上添花的事。
越来越多的企业把履行社会责任纳入企业的经营战略中去,并且主要通过慈善捐赠的方式去履行社会责任。
企业慈善捐赠可见性对财务绩效的影响研究
企业慈善捐赠可见性对财务绩效的影响研究
随着社会责任发展的不断深入,企业愈加重视慈善捐赠,将之作为企业社会责任的重要体现。
然而,企业慈善捐赠是否会对其财务绩效产生影响,这是一个备受关注的问题。
本文对企业慈善捐赠可见性对其财务绩效的影响进行探讨。
首先,需要阐述的是企业慈善捐赠可见性是指该捐赠项目的公开程度。
一个捐赠项目被广泛传播,受到公众关注,那么这个项目的捐赠可见性就高。
可见性高与低的区别,体现在了公众对企业的认知程度、对企业社会责任的认识度上。
因此,企业慈善捐赠的可见性与对企业财务绩效的影响关系密切。
对于可见性较高的企业来说,慈善捐赠的效果应该会更好,体现在对财务绩效的提升上。
具体来说,企业慈善捐赠可见性高时,会提高企业所在行业的知名度和声誉,促进品牌建设。
同时,高可见性的慈善活动也会提高消费者对企业的好感度和忠诚度,从而有助于增加销量、维持市场份额。
例如,近年来一些大型企业的慈善项目得到了越来越广泛的赞誉,这些公司在股市上展现出了相应的表现。
相反,如果企业的捐赠可见性较低,企业的财务绩效受到的影响将较小。
这是因为低可见性的慈善活动不会对企业品牌形象和消费者认知产生过多影响。
只有少数人关注企业捐赠,很难带来大规模的市场影响。
当然,此时企业内部的慈善意识和文化建设仍应该坚持,因为慈善捐赠是企业社会责任的一项重要举措。
总的来说,企业慈善捐赠的可见性对其财务绩效的影响是存在的。
特别是在现代消费者越来越重视企业社会责任的背景下,企业要通过慈善捐赠,提升品牌形象和消费者忠诚度,从而实现市场份额的增加和财务绩效的提高。
慈善捐赠对上市公司绩效的影响
98慈善捐赠对上市公司绩效的影响史亚彬(广州商学院,广东 广州 511363)摘 要:本文采用2003-2018年A股上市公司的面板数据,在划分了短期绩效和长期绩效的基础上,全方位实证检验了上市公司捐赠对其企业绩效的作用机制。
研究发现,我国上市公司慈善捐赠与其长期绩效(未来三年的总资产净利率的平均值)正相关。
本文的研究证实了慈善捐赠对上市公司绩效有提升作用,为市场参与各方理解上市公司的慈善捐赠行为提供了参考,也对上市公司的企业经营有一定的借鉴作用,同时还为政府部门发展慈善事业以及消费者如何影响企业慈善行为提供了有益的启示。
关键词:上市公司;慈善捐赠;公司绩效一、引言近几年,我国的慈善捐赠从2006年的100多亿增长到2018年的1624.15亿元,社会各界的慈善意识增强,促进了慈善捐赠的增长。
尽管目前我国企业慈善捐赠发展迅速,但企业捐赠占慈善捐赠的比重呈现持续下滑态势。
怎样遏制这种下滑态势使得我国企业能够主动的捐赠?慈善捐赠真的能提升企业绩效吗?这些问题关系到我国企业以及整个社会的和谐发展。
然而,由于我国特殊的历史原因,企业的慈善捐赠没有达到预期,更没有企业家对慈善行为进行系统科学地规划。
鉴于目前的情况下,我们应该对中国上市公司的慈善捐赠与其绩效之间的关系,在政府、企业和公民之间做进一步的研究。
二、文献综述目前,国内外学者就慈善捐赠对于公司绩效的影响主流观点是慈善捐赠对于企业来说,不仅能带来社会效益,而且可以带来经济效益的“互利”,可以实现社会公益和企业绩效的双赢。
即慈善捐赠对上市公司绩效有正相关的影响。
国内学者钟宏武研究发现上市公司的慈善捐赠是由保值和增值的目的,利用沪、深上市公司2000-2004年数据做实证分析时发现,上市公司慈善捐赠与其财务绩效正相关。
汪凤桂(2011)等人通过对345家上市公司的实证分析发现,上市公司的慈善捐赠不只能够提升其当期的绩效,还会提升其以后几期的绩效。
为什么会出现上述的观点?主要的原因还是要从慈善捐赠有关的利益相关者方面来说,因为他们才是慈善过程的直接承受着,只有他们才知道自己的利益要求有多少得到满足,相应地慈善捐赠对上市公司绩效的影响就在企业与利益相关者之间得到。
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Forum学术论坛 2012年7月235费会优先保证,而衣着、家庭设备用品及服务、杂项商品会优先缩减。
根据以上分析,本文对政府的决策有以下建议:(1)在金融危机发生时期,政府在通过政府支出拉动城市职业女性对内需的贡献时,政府应该在娱乐教育文化方面保证一定数量的经费。
原因是在这样的时期,这部分群体会以一个比收入减少幅度大的方式减少这方面的消费,造成这部分群体在这个阶段的教育投入不足,而教育投资与区域生产力呈正相关的[8][9]。
(2)在金融危机发生时期,政府应该设法保持食品类价格的稳定。
虽然金融危机发生,但在这个时期,中国城市职业女性居民的食品类消费量不会降低多少,因为这是刚性需求。
政府如果在此时保持了此类消费品的价格稳定,将有利于这部分群体产生对政府的依赖,有利于这部分群体消除对危机的恐惧。
(3)在金融危机发生时期,应该多指导企业开发居民必须的生活品,补贴中国城市职业女性对家庭设备的购买,补贴杂项商品的消费,以拉动需求。
在这个时期,由于这部分群体会优先保证食品、医疗保健、交通和通信居住商品的消费,而降低衣着、家庭设备用品及服务、娱乐教育文化、杂项商品和服务(如旅游)等商品的支出。
政府在这个时候如果想拉动内需,则应该在家庭设备领域、旅游市场、教育领域等加大补贴力度,拉动这部分群体对市场的贡献。
参考文献[1] 韩湘景.2009~2010年:中国女性生活状况报告[M].社会科学文献出版社, 2010.[2] 韩湘景.2008~2009年:中国女性生活状况报告[M].社会科学文献出版社,2009.[3] 韩湘景.2007~2008年:中国女性生活状况报告[M].社会科学文献出版社, 2008.[4] 韩湘景.2006~2007年:中国女性生活状况报告[M].社会科学文献出版社,2007.[5] 高铁梅.计量经济分析方法与建模[M].清华大学出版社,2006.[6] 常璐.上海市城市居民的消费结构变动分析[J]. 安徽农业学报.35(4).[7] 刘克笑,郑志斌.湖南省消费结构因子的模型分析研究[J].怀化学院学报,26(6).[8] 梁国超,赵振权.教育投资在经济增长中的作用机制研究[D].吉林大学,2008.[9] 王爱民,徐翔.教育差距及其对经济增长影响的研究[D].南京农业大学,2009.上市公司慈善捐赠行为对绩效影响的实证研究南京师范大学商学院 严欣健 丁锦印摘 要:本文以沪深两市A股上市公司为研究样本,采用2003~2010年的面板数据分析慈善捐赠与绩效之间的关系,在分析中引入广告强度和企业性质作为调节变量。
结果表明,慈善捐赠与总资产利润率正相关,与托宾Q值之间有弱负相关关系,广告强度对慈善捐赠与绩效之间的关系起到负向调节的作用,非国有企业相比于国有企业,慈善捐赠对绩效的正向影响更大。
关键词:慈善捐赠 企业绩效 上市公司 广告强度中图分类号:F272 文献标识码:A 文章编号:1005-5800(2012)07(a)-235-02随着经济一体化的快速发展,我国企业的整体实力普遍得到了提升,在社会和政治生活领域的影响越来越大,企业的新增长点不仅体现在经济上,还包括企业行为的社会结果。
因此,越来越多的企业开始关注慈善活动,用实际行动来回报社会,履行其社会责任,从抗洪救灾、南方雪灾、汶川地震等事件来看,我国企业的慈善捐赠活动呈现出全面增长的趋势。
然而,根据传统的企业理论,企业作为经济组织是以盈利为首要目标的,进行慈善捐赠必定会增加经营成本,那么企业为什么要进行捐赠呢?以股东利益最大化为经营目标的企业能否实现企业社会责任和经济目标的一致性呢?企业的慈善捐赠与企业绩效之间的关系到底如何?对于这些问题的回答,需要在我国特殊的背景下进行实证探讨。
综观已有研究,学者对企业慈善捐赠与绩效的关系并未得出一致的结论,本文在此基础上,引入相关调节变量来验证两者之间的关系,根据资源依赖理论和利益相关者等理论提出如下假设:假设H1: 企业慈善捐赠与企业绩效正相关;假设H2:广告强度正向调节企业慈善捐赠与绩效之间的关系;假设H3:非国有企业相比于国有企业进行慈善捐赠能带来更大的绩效回报。
1 研究设计1.1 样本选取本文以沪深两市A股上市公司为研究对象,剔除被特殊对待的ST,PT股以及垄断性行业的上市公司,选取2003~2010年有过捐赠记录的企业面板数据为研究样本,在整理数据时,对于数据关系明显错误以及严重缺失的样本都予以剔除。
1.2 变量选择本文以企业慈善捐赠水平作为自变量,企业的绩效指标分别采用最常用的财务绩效指标总资产利润率和市场价值指标托宾Q 值。
为更好地解释两变量之间的复杂关系,本文还引入了如下几个调节变量:广告强度和企业性质,而企业规模、年龄、资产负债率、股权结构等将作为控制变量放入模型。
1.3 模型建立本文根据以往研究,采用面板数据分析中的固定效应模型构建假设一的检验模型:CFP it =β0+β1LnDon it +β2Advit+β3Stru it +β4Con it +εit 。
加入调节变量之后的模型如下:CFP it =β0+β1LnDon it +β2Adv it +β3Stru it +β4Con it +β5Mod 1+β6Mod 2+εit模型中CFP it 表示企业绩效,在分析中以ROA和托宾Q值来表示,LnDon it 为慈善捐赠对数值,Adv it 为广告投入,Stru it 为企业性质,Con it 为各个控制变量,分别为企业规模,年龄,股权结构和资产结构,Mod1和Mod2分别为广告强度和企业性质,β0是常数项,εitForum学术论坛2362012年7月 为随机误差项。
2 实证结果分析2.1 描述性统计分析本文以2003~2010年上市公司为研究对象,对数据进行整理,删除极端值和缺失值之后共有6034个研究样本,样本的描述性统计如(表1)所示:表1 描述性统计分析最小值最大值均值标准误LnDon 5.8618.5112.23 2.084ROA -0.520.4460.030.065TQ 0.50 6.49 1.620.871Adv 013.240.160.297Stru 010.510.500Size 13.0827.6221.59 1.115Age 0.7920.0711.24 4.283Top1 3.5085.2337.7315.76Debt0.0081.6060.520.195上表中慈善捐赠水平的最小值为5.86,最大值为18.51,说明各个企业慈善捐赠水平存在较大差异;总资产利润率ROA有正有负,说明企业的经营绩效有好有坏;从企业性质来看,其均值为0.51,说明研究样本中企业性质占比均匀;企业资产负债率均值为0.52,这与企业的实际情况相符,一般企业负债占总资产的一半是比较合理的;企业年龄从0.79到20.07,表明样本中既有刚上市的企业,也有上市多年的老企业,这也能够更全面地分析慈善与捐赠的关系。
2.2 相关性分析在进行回归分析之前,本文对研究变量进行相关性分析,慈善捐赠与ROA的相关系数为0.23,在1%的显著性水平上正相关,而与TQ之间的相关系数为-0.011,存在负向关系,但并不显著;此外,ROA和TQ与资产负债率均存在显著负相关关系,系数分别为-0.207和-0.123,说明企业资产负债率越高,企业会计业绩和市场绩效越差;另外,慈善捐赠水平与企业规模有显著正相关关系,说明规模越大的企业捐赠越多;各个自变量之间的相关系数最大为0.245,说明各自变量不存在多重共线性问题,可以进行回归分析。
2.3 回归分析本文用SPSS16.0进行回归分析,对变量进行标准化处理,回归结果如表2所示:表2 回归结果分析表ROA TQ 系数t 值P 值系数t 值P 值常数项0.0080.9340.350-0.001-0.124 0.901 LnDon 0.14514.9250.000 -0.019-1.4430.149Adv -0.131-14.213 0.000 0.039 3.2150.001 Stru -0.06-6.2470.000 -0.216-17.1040.000 Size 0.0969.4460.000 0.023 1.6910.091 Age -0.025-2.5750.010-0.062-4.860.000 Top10.049 5.0870.000 -0.133-10.5070.000 Debt-0.351-36.8820.000-0.218-17.3250.000R 2(0.273)调整R 2(0.272)R 2(0.141)调整R 2(0.140)根据上文构建的模型进行样本回归,结果显示慈善捐赠与ROA之间存在正相关关系,系数为0.145,P值<0.05,通过显著性检验;而捐赠与TQ之间的系数为-0.019,P值0.149>0.05,未通过显著性检验,因此,假设1部分得到验证,即企业慈善捐赠能够显著增加企业的总资产利润率。
引入调节变量之后,慈善与绩效之间的关系得到了明显改变,广告强度和企业性质作为调节变量与ROA之间的系数分别为-0.364,-0.09,而与TQ之间的回归系数为0.252,0.168,且P值均小于0.05(限于篇幅,实证结果不再具体以图表表示),说明调节变量对慈善与绩效之间的关系起到了负向调节的作用。
因此,我们得出结论,广告强度越大,当期慈善对绩效的作用越弱,之前的假设2并未得到验证。
而国有企业相比于非国有企业,捐赠对ROA和托宾Q 值的影响减弱,这与假设3相一致。
3 结语我国企业慈善捐赠行为在近几年得到了较快发展,但并未如文中假设的慈善捐赠能够显著提升企业绩效,此外,以利益相关者理论和资源依赖理论为基础引入调节变量的作用也只有部分得到了验证。
本文对此作了如下分析:首先,我国与国外相比,企业慈善行为还处于起步阶段,没有形成健全的捐赠模式来把慈善有效地融入企业战略之中,这使得慈善捐赠对绩效的增值作用不能完全发挥;其次,中西方慈善文化存在着很大差异,我国企业慈善行为大部分还属于“被迫式”自愿状态,公益摊派的存在使得捐赠与绩效之间的关系受到了较大影响;最后,企业内部对于捐赠的管理,我国的税收政策以及捐赠的社会环境都会影响捐赠对绩效的作用。
本文引入相关调节变量来试图解释企业慈善捐赠对绩效的作用,尽管我们的研究是建立在必要的理论分析之上,但研究结论可能是由多种因素共同作用的结果,而我们对未知的因素无法有效控制,研究结论到底能在多大程度上解释自变量对绩效的影响还有待进一步分析。
企业慈善捐赠是一个复杂的现象,其本身也是一个比较年轻的研究领域,在研究理论和研究方法上都需要加以创新,理清企业怎样合理使用捐赠来提升企业绩效将是未来研究的重点。