{财务管理公司理财}期权与公司理财的基本概念
关于期权的名词解释
关于期权的名词解释引言:期权作为一种金融衍生品，其重要性日益受到关注。
对于投资者和金融专业人士来说，了解期权的相关名词是理解和应用这一领域的关键。
本文将对期权的一些重要名词进行解释，帮助读者更好地理解和使用期权。
一、期权的基本概念期权是指在事先约定的时间内，以约定的价格买入或卖出某项标的物（如股票、商品、外汇等）的权利。
期权的买方有权但无义务在期权到期时执行买入或卖出操作，而期权的卖方则有义务在买方决定执行权利时履约。
期权的存在为投资者提供了在市场波动中实施避险、套利或投机的机会。
二、期权的主要类型1. 看涨期权（Call Option）：购买看涨期权的持有人有权在约定价格上进行买入操作。
如果标的物价格上涨，持有人可以以约定价格买入并获取利润。
然而，如果标的物价格下跌，持有人也可以选择不执行权利。
2. 看跌期权（Put Option）：购买看跌期权的持有人有权在约定价格上进行卖出操作。
如果标的物价格下跌，持有人可以以约定价格卖出并获取利润。
然而，如果标的物价格上涨，持有人也可以选择不执行权利。
3. 期权交易策略：投资者可以通过期权的买卖组合来构建不同的投资策略。
例如，买入看涨期权和看跌期权可以组成“跨式套利策略”，利用市场的上涨和下跌来获取利润。
此外，还有蝶式、时间价值衰减等策略可供选择。
三、期权的关键要素1. 标的物：期权的标的物是投资者在选择期权时所对应的实际资产，如股票、商品、外汇等。
标的物的波动性和流动性对期权的价格有着重要影响。
2. 认购价格和行权价格：认购价格是指购买期权时约定的价格，行权价格则是在期权到期时买卖标的物的价格。
认购价格决定了期权的成本，行权价格则对投资者的获利情况产生影响。
3. 到期日：期权的到期日是约定的期限，超过该日期，期权将自动失效。
到期日的选择取决于投资者对市场的预期，以及期权策略的目标。
四、期权市场及风险管理1. 交易所交易的期权：许多发达国家设有期权交易所，提供标准化的期权合约进行交易。
{财务管理公司理财}期权的基本概念与公司理财
根据上述分析可知，VA=VB，即A方案和B方案 在到期日的回报完全相等。在有效的资本市场 上，两方案在任何时候都应该具有相同的价值。 所以，对欧式期权，下述关系在任何时候都成 立：
方案A的价值=方案B的价值
股票价值S+看跌期权价值P =看涨期权价值C+执行价格现值PE
3.到期日(expiration date)：执行期权的最后 有效日期。
4.权利类型
• 看涨期权(call option)：它赋予持有人购买 基础资产的权利，又称买入期权或买权。
• 看跌期权(put option)：它赋予持有人卖出 基本资产的权利，又称卖出期权或卖权。
5.美式期权与欧式期权
• 美式期权(American option)：指在到期之前 或到期日都可执行的期权。
三、期权交易
1.交易市场：
包括交易所(exchange)与场外市场（OTC， over-the-counter market)。
期权交易所交易的一般是标准化的期权和约。 而场外市场交易的期权要素可以按交易双方的 需要确定。利率期权和货币期权的场外交易非 常活跃。
2.期权的买方与卖方：
–期权的买方常称为期权的持有人。
3.期权价格(option price)：期权价格有时也
称为期权费或权利金，指期权的买方为获得期权而向 卖方支付的价格。这个价格是由市场决定的。通常以 每股金额表示而不是以每份和约表示，如一份买权费2 元，则一份含100股股票的期权和约的价格为200元。
4.期权的履约：期权交易的履约有三种方式：
-对冲（如到期前通过卖出相关期权与持有的期权对冲）；
不考虑资金时间价值和交易成本，看涨期权的买方
和卖方的利得或损失如下图所示：
期权与公司理财
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期权与公司理财
根据上述分析可知，VA=VB，即A方案和B方案 在到期日的回报完全相等。在有效的资本市场 上，两方案在任何时候都应该具有相同的价值。 所以，对欧式期权，下述关系在任何时候都成 立：
方案A的价值=方案B的价值
如果12月25日股票市价升至每股112元，李先生执行 期权仅获得200元收益，半年赔了一半，回报率-50%；
最糟的是，如果12月25日股票市价低于110元，李先 生会伤心地放弃执行，眼看着400元投资全泡汤。
应当指出：期权交易是一种零和博弈，买方所得就是 卖方所失；买方所失就是卖方所得。
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4.权利类型
• 看涨期权(call option)：它赋予持有人购买 基础资产的权利，又称买入期权或买权。
• 看跌期权(put option)：它赋予持有人卖出 基本资产的权利，又称卖出期权或卖权。
5.美式期权与欧式期权
• 美式期权(American option)：指在到期之前 或到期日都可执行的期权。
•P：看跌期权的价
值
•P •E •S
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•0
•S：股票 •E：执 • 市价
行
•买入•看跌价期格
权
•出售看跌期 权
期权与公司理财
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3.期权组合——买卖权平价定理
看涨期权和看跌期权可以作为复杂的期权组合的构成 要素。考虑以下两个策略：
A：购买一份看跌期权和一股股票； B： 购买一份看涨期权和投资于无风险证券，投资额 等于执行价格的现值，折现率为无风险利率r。 A、 B的对象物为同一家公司股票，到期日与执行价 格相同，且均为欧式期权。
公司理财作业及部分答案
《公司理财》课程作业题及部分答案一、公司理财概述【习题1-1】什么是公司理财？企业财务关系中最重要的关系是什么？企业应如何处理好这些关系？【习题1-2】试评价有关公司理财目标的几种不同观点。
二、公司理财的基本概念【习题2-1】解释下列有关概念：货币（资金）时间价值；单利；复利；年金；普通年金；预付年金；递延年金；永续年金；系统风险；非系统风险【习题2-2】假设银行年利率为8％，为在5年后得到10 000元。
【要求】计算每年应存入银行多少元？【解答】每年应存入银行A＝10 000/（S/A，8%，5）＝1 704.56（元）。
【习题2-3】某投资项目在未来8年内每年可取得10 000元的收益，假设投资报酬率为8％。
【要求】计算该项目的现在价值。
【解答】该项目的现在价值P＝10 000×（P/A，8%，8）＝57 466（元）。
【习题2-4】某投资项目自第三年起，每年可取得投资收益5 000元，假设投资报酬率为10％。
【要求】1．10年后共取得的投资收益的价值为多少？2．其现在价值为多少？【解答】1．10年后共取得的投资收益的价值S＝A×[S/A，i，（n-m）] ＝5 000×[S/A，10%，（10-2）] ＝57 180（元）；2．现值P＝57 180×（P/S，10%，10）＝22 042.89（元）或P＝A×[P/A，i，（n-m）] ×（P/S，i，m）＝5000×[P/A，10%，（10-2）]×（P/S，10%，2）＝5 000×5.3349×0.8264＝22 043.81（元）。
【习题2-5】已知某本金经过10年后增长为原来的3倍，且每半年复利一次，则年利率为多少？【解答】设本金为M，年利率为i，则：M×（S/P，i/2，20）＝3M，即（S/P，i/2，20）＝3，查表可知：（S/P，6％，20）＝3.2071，（S/P，5％，20）＝2.6533，运用内插法得：（3－2.6533）/（3.2071－2.6533）＝（i/2－5％）/（6％－5％），解得：i＝11.25％。
理财所有知识点总结
理财所有知识点总结一、理财的基本概念和目的1.1 理财的定义理财指的是通过科学的投资规划和资产配置，实现财务目标，增加财富，提高生活品质的过程。
1.2 理财的目的- 增加财富：通过理财可以实现资产增值，增加个人财富。
- 保值增值：理财可以帮助有效管理资产，防止财务风险。
- 实现财务目标：理财可以帮助实现个人财务目标，如退休规划、子女教育等。
1.3 理财的原则- 分散投资：不要把鸡蛋放在一个篮子里，要将资金分散投资，降低风险。
- 风险与收益相对应：高风险就意味着高收益，但也可能带来高损失，要根据自己的风险承受能力来选择投资产品。
- 根据目标投资：根据不同的财务目标来选择投资产品，如短期目标可以选择流动性较高的产品，长期目标可以选择风险收益比较高的产品。
二、投资产品2.1 金融产品- 存款：一种低风险的理财产品，不仅安全，还有一定的收益。
- 基金：通过集合投资的方式，可以在分散风险的同时获取较高的回报。
- 股票：可以通过股票市场投资，获取股价涨跌带来的差价收益。
- 债券：一种固定收益的理财产品，风险相对较低。
2.2 非金融产品- 房地产：通过购买房地产来获取房产升值和租金收入。
- 黄金：一种保值增值的投资产品，可以通过黄金投资来实现财务增值。
2.3 互联网理财产品- P2P理财：通过网络借贷平台，个人可以找到合适的投资项目，获取相对较高的收益。
- 余额宝：支付宝推出的一种货币基金理财产品，可以随时提取资金，风险低。
三、理财规划3.1 理财目标的设立- 短期目标：如购房、购车等，需要选择流动性较高的理财产品。
- 中期目标：如子女教育、旅行等，需要选择风险适中的理财产品。
- 长期目标：如养老规划、财富传承等，可以选择风险收益比较高的理财产品。
3.2 风险评估- 了解自己的风险承受能力，选择适合自己的投资产品。
- 根据不同的目标和时间段，评估相应的投资风险。
3.3 资产配置- 根据个人财务目标和风险承受能力，合理配置各种投资产品，降低整体风险。
关于公司理财与财务管理的区别都有哪一些？
关于公司理财与财务管理的区别都有哪一些？公司理财与财务管理的区别公司理财与财务管理的区别：1、含义不同：公司理财根据资金的运动规律，对公司生产经营活动中资金的筹集、使用和分配，从而实现资本保值增值的管理工作;财务管理是关于资产的购置(投资)，资本的融通(筹资)和经营中现金流量(营运资金)，以及利润分配的管理;2、特点不同：公司理财主要通过一系列金融工具操作;财务管理则通过控制公司经营成本以及资金流等因素为公司资金进行管理;3、内容不同，公司理财包括价值和资本预算、财务规划和短期融资等内容;财务管理包括资产定价、投资决策、筹资决策等内容。
如何进行公司理财?加强对财务人员，特别是财务管理人员理财知识的更新，重视财务人员的后续教育。
尽管我国改革开放很久了，财务知识也进行了不断地更新，但是财务职业似乎只是一门手艺;企业和财务人员又不注重后续教育，造成财务人员学习不够，知识更新不够，整体素质较差，头脑中还是计划经济的那种多要钱、多筹资金，忽视资金管理的观念，已不适应市场经济理财的要求。
而且对我国企业现有的财务管理观念和方法也产生巨大挑战，理财中的误区逐步显露出来。
企业在激烈的市场竞争中，要立于不败，必须掌握和运用科学的理财方法，进而降低企业的成本。
公司理财收入是否要交增值税1、七天通知存款利息不缴纳增值税2、保本金融产品持有搜索期间收益和持有到期收到的"持有期间收益"按照贷款服务缴纳增值税3、保本金融产品不到期转让收益按金融商品转让缴纳增值税,持有到期赎回不征收增值税4、非保本金融产品持有期间收益和持有至到期赎回、持有到期的"持有期间收益"不征增值税5、非保本金融产品不到期转让收益按金融商品转让缴纳增值税.增值税是以商品(含应税劳务)在流转过程中产生的增值额作为计税依据而征收的一种流转税.从计税原理上说,增值税是对商品生产、流通、劳务服务中多个环节的新增价值或商品的附加值征收的一种流转税.实行价外税,也就是由消费者负担,有增值才征税没增值不征税.增值税是对销售货物或者提供加工、修理修配劳务以及进口货物的单位和个人就其实现的增值额征收的一个税种.增值税已经成为中国最主要的税种之一,增值税的收入占中国全部税收的60%以上,是最大的税种.增值税由国家税务局负责征收,税收收入中75%为中央财政收入,25%为地方收入.进口环节的增值税由海关负责征收,税收收入全部为中央财政收入.公司理财的概念是什么公司金融是基于企业再生产过程中，由客观存在的财务活动和财务关系而产生的，根据财经法规制度，按照公司金融的原则和组织企业财务活动，对财务关系进行处理的一项经济管理工作。
《公司理财》《财务管理》期末考试重点整合——适用南审
1、财务管理决策必须关注三个基本问题:（1）资本预算：企业长期投资的计划和管理过程；（2）资本结构：企业用来为其经营融资的长期债务和权益的特定组合；（3）营运资本管理：企业的短期资产和短期负债的管理。
（管理营运资本是为了确保企业有充足的资源维系其经营,避免高成本的中断.）2、股份公司特点：(1）独立的法人地位；（能够举借资金和拥有财产，可以起诉和被起诉，并且能够签订合同。
一家股份公司升值可以成为一家合同制企业的普通合伙人或有限责任合伙人，而且一家股份公司可以持有另一家股份公司的股票。
在大型股份公司中，股东和经理一般是互相独立的集团。
)(2）所有权和管理相分离；（3）所有权容易转让、易于资金筹措；(4）对企业债务承担有限责任；(5)企业寿命不受限制;（6)“双重课税”（公司利润——公司所得税；个人工资-—个人所得税）。
3、财务管理的目标:对于上市公司是为了使现有股票的每股当前价值最大化或是使所有者权益的市场价值最大化；.。
对于未上市公司是为了企业价值最大化。
4、代理问题：（1)股东和管理层之间的关系称为代理关系。
只要一个人(委托人）雇佣另外一个人（代理人)代表他的利益，就会存在这种关系。
.（2）在所有这种关系中，委托人和代理人的利益都有冲突的可能，这种冲突称代理问题。
(3)股东和管理层之间利益冲突的成本称为代理成本,分为直接、间接。
A、间接代理成本：丧失机会.B、直接代理成本:（分为二种）一种是有利于管理层但耗费股东成本的公司支出,如购买奢华而不必要的公司直升机；第二种是因监督管理层行动的需要而产生的费用，如延请外部审计师评价财务报表信息的准确性的支出。
5、一级市场：指的是政府和公司最初销售证券的市场，在该市场上公司是卖方。
这种交易为公司筹集资金。
公司从事两类一级市场交易：公开发行、私下募集.二级市场：指的是证券在初次销售之后进行买卖的市场.二级市场有两种：拍卖、交易商。
拍卖市场或交易所有一个实际场所，交易商市场上的大量买卖由交易商进行。
公司理财知识点总结大全
公司理财知识点总结大全一、公司理财的基本概念与原则1. 简介公司理财是指公司运用资金和资源，以最优化的方式进行投资和资金管理，以达到降低风险、提高投资收益、增强经营活力和提高企业价值的目的。
公司理财是企业财务管理的重要组成部分，对于企业的发展和经营至关重要。
2. 基本概念（1）投资理念：公司理财的核心是投资，即公司运用自有资金进行投资和资金管理，以获取最大的利润和价值增值。
（2）风险管理：公司理财需要关注投资的风险，并且采取相应的风险管理措施，降低风险，保障资金的安全和稳健。
（3）流动性管理：公司理财需要合理安排资金的流动性，保证企业正常的营运活动，避免出现资金短缺和错失投资机会。
（4）财务规划：公司理财需要进行科学的财务规划，确定资金的投资方向和渠道，并结合企业的发展战略，优化资金配置，有序开展资金运作。
3. 基本原则（1）风险与收益之间的平衡原则：公司理财需要根据投资项目的风险水平，合理配置投资组合，以达到风险和收益的最佳平衡。
（2）流动性与盈利性的统一原则：公司理财需要同时关注资金流动性和盈利性，保证企业的正常经营和投资回报的最大化。
（3）多元化投资原则：公司理财需要进行多元化的投资，避免过于集中于某一种投资方式或领域，降低风险，提高收益。
二、公司理财的主要内容与方法1. 资金管理（1）资金计划：制定企业短期和长期的资金计划，合理安排资金的使用和募集，确保企业资金的充裕和有效运作。
（2）资金筹措：选择合适的资金来源，可通过发行债券、股权融资、银行贷款等方式筹措资金。
（3）资金运作：对企业现金流进行监控和分析，合理运用现金流，实现最大的盈利和效益。
2. 投资管理（1）投资评估：对投资项目进行分析评估，包括财务分析、风险评估、市场分析等，确定投资的可行性和前景。
（2）投资组合：根据企业的财务状况和风险承受能力，进行投资组合的选择和配置，实现最佳的风险和收益平衡。
（3）资产配置：合理配置资产，包括股票、债券、金融衍生品等，优化资产组合，提高投资回报率。
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违约 公司对外发行股票市值总额超过750万
美元 在过去12个月里，公司不曾违反1934
19.9私募资本市场
19.9.1私募 19.9.2私募资本的公司 19.9.3风险资本的供给者 • 风险资本的供给者有四类： 老牌、富有的家族 以提供投资基金为目的组建起来的大
发行后企 = “新”股数量*认购价格+“旧”股数量*发
业价值 行市价
19.6.5附权发行对股东的影响
附权发行时股东可以行使选择权也可以出 售选择权，在这两种情况下股东都不会蒙 受损失
19.6.6承销协议
备用承销（standby underwriting）
附权发行时，为了避免认购不足，通 常采用备用承销来安排，将发行股票 中未被认购的部分按照扣除小部分认 购费用后的认购价格出售给承销商
19.3.4折价：一种可能的解释
返回
19.4新股发行价格和公司的价值
研究表明在普通股 新股公告日，现有 股票的市场价值将 降低，这种现象有 两种可能的解释： （1）管理者信息 （2）负债能力
19.5新股发行成本
公开发行证券是有成本的，不同发 行方法成本不同，发行成本可分 为六类：
（1）差价或承销差价 （2）其它直接费用 （3）间接费用 （4）超常收益
19.3现金发行
公司发行证券时，如采用现金发行方式 通常会涉及到投资银行（investment bankers)。投资银行是提供广泛多样服务 的金融中介机构。对于发行公司而言， 投资银行主要提供一下服务：
制定证券发行方法
为新发行证券定价
通过发行证券获取现金有两种基本 的方法： 包销（firm commitment) 代销（best efforts) 19.3.1投资银行 19.3.2发行价 19.3.3折价：conrail和shiva案例 19.3.4折价：一种可能的解释
超额认购特权（oversubscription privilege）
附权发行时可能会有一小部分股东在 权证有效期内未行使选择权，但通常
19.7新股发行之迷
史密斯（Smith）比较了三种股票发行 方法的发行成本：
（1）通过承销商发行 （2）通过备用承销附权发行 （3）纯粹附权发行
结果表明纯粹附权发行的成本最低， 所以从理论上讲纯粹附权发行应该占 多数，但实际上大于90%的新股都是通
19.6权证 向现有股东出售普通股股票被称为附权发行
权证是在发行新股时为了避免现有股东持股 比例降低，而赋予现有股东在确定时间以确 定的价格购买确定数量新股的一种选择权
权证是有价值的 权证有时效性 • 19.6.1附权发行的技巧 • 19.6.2认购价格 • 19.6.3购买一股股票所需权证数量 • 19.6.4附权发行对股票价格的影响
19.3.2发行价 合理确定证券发行价格是是投资银行为首次 公开发行证券必须做的一件事，也是最难做 的一件事。发行价格过高或过低都会使发行 公司的潜在成本提高。
伊博森（Ibbotson）的研究结果表明股票首 次公开发行通常要以低于市场真实价格的 11%出售。
19.3.3折价：conrail和shiva案例
理性股东只有在认购价格低于附权发 行到期时日股票市价时才会认购附权 发行的股票
返回
19.6.3购买一股股票所需权证数量
准备筹集资金 新股发行数量= 认购价格
买入每一股股票 “旧”股 需要的权证数量 = 票 “新”股
票
19.6.4附权发行对股票价格的影响
附权发行后股票价格要下降
股票价格
=
“新”股数量*认购价格+“旧”股数量*发 行市价 “旧”股票+“新”股票
承销商提高了股票价格 承销商为公司提供了保险,降低了发行失
败的风险
其他理由: a.承销发行收入比附权发行收入来的 b.与附权发行相比,承销发行所有权较分散 c.从投资银行得到咨询建议也许有好处 d.股东认为行使选择权很麻烦
19.8上架发行（she备的资格条件： 公司必须被评定为具有投资价值的评
19.6.1附权发行的技巧
附权发行的过程与现金发行的过程不同 附权发行时股东有三种选择：
1. 认购名下全部股票 2. 出售所有权证 3. 什么都不做，空让权证过期失效
附权发行时财务人员要解决三个问题：
1. 现有股东认购新股的价格 2. 多少权证认购一股新股
19.6.2认购价格
在附权发行里，认购价格 （subscription price）是指允许现有股 东购买新股票的价格
{财务管理公司理财}期权与公司理财的基本概念
第19章 公众股的发行
19.1公开发行
19.2另一种发行方式
19.3现金发行 19.4新股发行公告和公司的价值
19.5新股的发行成本
19.6权证
19.7新股发行之谜
19.8上架发行 19.9私募资本市场
19.1公开发行
新股发行的基本程序 1.管理层取得董事会的同意 2.公司准备和向SEC提出注册登记书(re
19.3.1投资银行
投资银行处于新证券发行的核心。它提 供咨询、推销证券以及承销所要筹集的 金额。它们还承担市场价格波动的风险。
合理定价符合投资银行的利益。 选择投资银行的方法：
竟价出售法（competitive offer） 议价出售法（negotiated offer） 一般认为，议价交易成本高于竟价交易。
gistration statement) 3.SEC在静候期间讨论注册登记书 4.注册登记书最初没有包含新股的价格 5.静候期间及以后使用的都是墓碑式广告
(tombstone advertisement) 返回
19.2另一种发行方式
新证券的发行方式 1.私募发行 2.公开发行 a.普通现金发行 b.附权发行 3. 此外按以前是否发行过证券可分为： a.首次公开发行（initial public offering，IPO) b.多次发行(seasoned new issue) 返回
批私人合伙公司和股份公司
大型工业或金融公司下属的风险资本
19.9.4融资阶段
风险资本融资可以分为六个阶段： 种子资金阶段 起步阶段 第一轮融资阶段 第二轮融资阶段 第三轮融资阶段