财务筹资方式(PPT 60页)
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《财务管理筹资管理》幻灯片PPT
其形式有：债转股、以股抵债；
（四）双重筹资动机
综合（二）（三）两种动机
二、筹资原则P84（了解）
1、合理确定资金需要量，努力提高筹资效果；2、研究投资
方向，大力提高投资效果；3、适时取得所筹资金，保证资金投
放需要；4、选择筹资来源，降低资金成本；5、适当安排自有
2
三 、筹资渠道P85--（掌握） 1、国家财政资金； 2、银行信贷资金； 3、非银行金融机构资金； 4、其他单位资金； 5、民间资金；6、企业自留资金；7、国外和港澳台资金。
第五节 债务资本筹集
4、单利贷款，计算补偿性余额信用条件的实际利率： k P i i (年实际利率） (i-年利息率）
P-P i 1 i 5、周转信贷协定信用条条件的承诺费
k=(p-q) r (承诺费）
12
一、银行借款
第五节 债务资本筹集
（五）银行借款筹资的优缺点。（掌握）P133 1、优点3条： （1）筹资速度快； （2）筹资成本低； （3）借款弹性好； 2、缺点3条： （1）财务风险较大； （2）限制条件较多； 联系前面“股票筹资”优缺点记忆！
16
三、融资租赁 （二）融资租赁基本程序（了解）P143— 明确三方的责任：出租人根据承租人需要（要求）购进（与销售 方存在购销合同），然后将设备出租给承租人（租赁合同），因 此，融资租赁存在三方当事人（销售方、出租人、承租方）、两 种合同（销售合同、租赁合同）（需理解） （三）融资租赁租金的计算（掌握）P145--
AD
D．资金成本高
E．具有财务杠杆作用 （债务资金才有）
9
一、银行借款
第五节 债务资本筹集
（一）银行借款的种类（掌握）P126-128 重点掌握第”2“种分类P127（归纳4点见书） （二）办理银行借款的程序（了解） （三）银行信用条件和实际利率（重点掌握）P130(4四种信用条件） 1、掌握四种信用条件 （1）信贷额度：即贷款限额，是借款企业向银行借款的最高限额； （2）周转信贷协议：是银行承诺提供不超过某一最高限额的贷款协定。 企业对贷款限额的未使用部分需向银行支付承诺费（一般按未使用额度 百分率计算）； （3）补偿性余额：银行要求借款企业在银行中保持按贷款限额或实际 借款额一定比例的最低存款余额。 影响：补偿性余额能降低借款银行贷款风险，但增加借款企业负担，提 高借款实际利率（因实际借款额减少）； （4）按贴现法计息：银行发放贷款时，先从本金中扣除利息，到期时 借款企业偿还全部本金； 影响：贴现法借款，借款企业可利用贷款额为本金扣除利息后金额，提 高了实际率。（因实际借款额减少）
财务管理课件——筹资管理PPT.ppt
2020/12/11
一般而言，企业常用筹资渠道与筹资方式的对应关系可用下表表示。
筹资渠道与筹资方式的对应关系
方式 吸收直 发行 金融机 发行 融资 商业 企业内
渠道
接投资 股票 构贷款 债券 租赁 信用 部积累
国家财政资金
√
√
银行信贷资金
非银行金融机构资金 √ √
其他法人单位资金 √ √
民间资金
√√
企业自留资金
√
境外资金
√√
√
√
√
√பைடு நூலகம்
√
√
√
√
√
√
√
√ √
2020/12/11
• 按筹资的来源分：权益筹资和负债筹资 • 按筹资的期限分：短期筹资和长期筹资 • 按资金的取得方式分：内部融资和外部融
资 • 按是否通过中介机构分：直接融资和间接
融资
2020/12/11
• 合理性原则 • 及时性原则 • 效益性原则 • 优化资金结构的原则
资产负债表
2007.12.31
单位：万元
• 资 产 金额 负债及所有者权益 金额
• 现金 20
短期借款
10
• 应收帐款 30
应付帐款
20
•
应付费用
20
• 存货
150
长期借款
100
•
实收资本
300
• 固定资 300 资本公积
20
• 产净值
留存收益
30
• 合计
500
合计
500
2020/12/11
• 第一，区分敏感项目与非敏感项目。 • 就本例而言，资产中的现金、应收帐款
第三章 筹资管理
一般而言，企业常用筹资渠道与筹资方式的对应关系可用下表表示。
筹资渠道与筹资方式的对应关系
方式 吸收直 发行 金融机 发行 融资 商业 企业内
渠道
接投资 股票 构贷款 债券 租赁 信用 部积累
国家财政资金
√
√
银行信贷资金
非银行金融机构资金 √ √
其他法人单位资金 √ √
民间资金
√√
企业自留资金
√
境外资金
√√
√
√
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√பைடு நூலகம்
√
√
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√
√
√ √
2020/12/11
• 按筹资的来源分：权益筹资和负债筹资 • 按筹资的期限分：短期筹资和长期筹资 • 按资金的取得方式分：内部融资和外部融
资 • 按是否通过中介机构分：直接融资和间接
融资
2020/12/11
• 合理性原则 • 及时性原则 • 效益性原则 • 优化资金结构的原则
资产负债表
2007.12.31
单位：万元
• 资 产 金额 负债及所有者权益 金额
• 现金 20
短期借款
10
• 应收帐款 30
应付帐款
20
•
应付费用
20
• 存货
150
长期借款
100
•
实收资本
300
• 固定资 300 资本公积
20
• 产净值
留存收益
30
• 合计
500
合计
500
2020/12/11
• 第一，区分敏感项目与非敏感项目。 • 就本例而言，资产中的现金、应收帐款
第三章 筹资管理
财务管理课件——筹资方式
普通股股东一般具有以下权利：（１）公司管理；权（２）分享盈余权；（３）出让股份权；（４）优先认股权；（５）剩余财 产要求权。
（三）股票发行与上市
我国股份公司发行股票必须符合《证券法》和《上市公司证券发行管理办法》规定的发行条件。股票的发行方式有 公募发行和私募发行，公募发行有自销方式和承销方式，承销方式具体分为包销和代销。
定性预测法，是指利用直观的资料，依靠个人的经验和主观分析、判断能力、对未来资金需要量作出预测。
（二）比率预测法
比率预测法，是依据有关财务比率与资金需要量之间的关系预测资金需要量的方法。常用的比率预测法是销售 额比率法，它是指以资金与销售额的比率为基础，预测未来资金需要量的方法。
（三）资金习性预测法
资金习性预测法，是指根据资金习性预测未来资金需要量的一种方法。这里所说的资金习性，是指资金变动与 产销量变动之间的依存关系。按照资金习性可将资金分为不变资金、变动资金和半变动资金。
股票上市，是指股份有限公司公开发行的股票经批准在证券交易所挂牌交易。股票上市的有利影响主要有：（１） 有助于改善财务状况利；（２）用股票收购其他公；（３）司利用股票市场客观评价企业；（４）利用股票可激励职 员；（５）提高公司知名度，吸引更多顾客。
股票上市的不利影响主要有：（１）使公司失去隐私权；（２）限制经理人员操作的自由度；（３）公开上市需要很高的 费用。
企业在采用吸收直接投资方式筹集资金时，投资者可以以现金、实物、工业产权和土地使用权等出资。
（二）吸收直接投资的成本
吸收直接投资的成本，是企业因吸收直接投资而支付给直接投资者的代价。吸收直接投资的成本除不需考虑筹 资费用外，其计算方法与普通股筹资基本相同。
（三）吸收直接投Байду номын сангаас的优缺点
（三）股票发行与上市
我国股份公司发行股票必须符合《证券法》和《上市公司证券发行管理办法》规定的发行条件。股票的发行方式有 公募发行和私募发行，公募发行有自销方式和承销方式，承销方式具体分为包销和代销。
定性预测法，是指利用直观的资料，依靠个人的经验和主观分析、判断能力、对未来资金需要量作出预测。
（二）比率预测法
比率预测法，是依据有关财务比率与资金需要量之间的关系预测资金需要量的方法。常用的比率预测法是销售 额比率法，它是指以资金与销售额的比率为基础，预测未来资金需要量的方法。
（三）资金习性预测法
资金习性预测法，是指根据资金习性预测未来资金需要量的一种方法。这里所说的资金习性，是指资金变动与 产销量变动之间的依存关系。按照资金习性可将资金分为不变资金、变动资金和半变动资金。
股票上市，是指股份有限公司公开发行的股票经批准在证券交易所挂牌交易。股票上市的有利影响主要有：（１） 有助于改善财务状况利；（２）用股票收购其他公；（３）司利用股票市场客观评价企业；（４）利用股票可激励职 员；（５）提高公司知名度，吸引更多顾客。
股票上市的不利影响主要有：（１）使公司失去隐私权；（２）限制经理人员操作的自由度；（３）公开上市需要很高的 费用。
企业在采用吸收直接投资方式筹集资金时，投资者可以以现金、实物、工业产权和土地使用权等出资。
（二）吸收直接投资的成本
吸收直接投资的成本，是企业因吸收直接投资而支付给直接投资者的代价。吸收直接投资的成本除不需考虑筹 资费用外，其计算方法与普通股筹资基本相同。
（三）吸收直接投Байду номын сангаас的优缺点
筹资方式精品PPT课件
4
二、筹资渠道和筹资方式
筹资渠道是指筹措资金来源的方向和通道。
钱从哪里来？
筹资方式是指筹措资金所采用的具体形式。
钱怎样来？
5
筹资渠道和筹资方式
渠道
国家财政资金 银行信贷资金 非银行金融机构资金 其他企业资金
个人资金 企业自留资金
方式
直接投资 发行股票 银行借款 发行债券 内部积累 租赁筹资 商业信用
6
三、 企业筹资的类型
长期资本与短期资本 长期资本：指企业需用期限在一年以上的资 本。企业的长期资本通常包括各种股权资本 和长期借款、应付债券等债权资本。 短期资本：是指企业需用期限在一年以内的 资本。短期资本一般包括短期借款、应付账 款和应付票据等项目。
7
三、 企业筹资的类型
内部筹资与外部筹资 内部筹资：指企业在企业内部通过留用利润 而形成的资本来源。 外部筹资：指企业在内部筹资不能满足需要 时，向企业外部筹资而形成的资本来源。
1、市场利率为10%，等价发行。
债券发行价格=1000×（P/F，10%，10）
+100×（P/A，10%，10）
=1000（元）
34
发行债券
2、市场利率为8%，溢价发行。
债券发行价格=1000×（P/F，8%，10） +100×（P/A，8%，10） =1134（元）
35
发行债券
股份公司章程 申请书
招股说明书 承销方案 审计报告 资产评估报告
包销 代销
22
发行普通股
普通股筹资特点
1、公司没有固定的支付负担 2、财务风险小 3、可以提高公司的借款能力 4、筹资的资金成本高 5、发新股稀释原股东控制权
23
发行优先股
二、筹资渠道和筹资方式
筹资渠道是指筹措资金来源的方向和通道。
钱从哪里来？
筹资方式是指筹措资金所采用的具体形式。
钱怎样来？
5
筹资渠道和筹资方式
渠道
国家财政资金 银行信贷资金 非银行金融机构资金 其他企业资金
个人资金 企业自留资金
方式
直接投资 发行股票 银行借款 发行债券 内部积累 租赁筹资 商业信用
6
三、 企业筹资的类型
长期资本与短期资本 长期资本：指企业需用期限在一年以上的资 本。企业的长期资本通常包括各种股权资本 和长期借款、应付债券等债权资本。 短期资本：是指企业需用期限在一年以内的 资本。短期资本一般包括短期借款、应付账 款和应付票据等项目。
7
三、 企业筹资的类型
内部筹资与外部筹资 内部筹资：指企业在企业内部通过留用利润 而形成的资本来源。 外部筹资：指企业在内部筹资不能满足需要 时，向企业外部筹资而形成的资本来源。
1、市场利率为10%，等价发行。
债券发行价格=1000×（P/F，10%，10）
+100×（P/A，10%，10）
=1000（元）
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发行债券
2、市场利率为8%，溢价发行。
债券发行价格=1000×（P/F，8%，10） +100×（P/A，8%，10） =1134（元）
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发行债券
股份公司章程 申请书
招股说明书 承销方案 审计报告 资产评估报告
包销 代销
22
发行普通股
普通股筹资特点
1、公司没有固定的支付负担 2、财务风险小 3、可以提高公司的借款能力 4、筹资的资金成本高 5、发新股稀释原股东控制权
23
发行优先股
财务管理学之筹资渠道与筹资方式(PPT 69张)
7. 按 是否允许上市交易 分类，可分为流通股票和非 流通股票
• 流通股票是指在证券交易所取得上市资格，允许挂 牌交易的股票。
• 非流通股票是指未在证券交易所取得上市资格，不 允许挂牌交易的股票。
8.根据公司特征和其股价表现，股票可分为蓝筹股、成长股、 周期股、投机股等 • 蓝筹股指那些在其所属行业内占有重要支配性地位、业绩 优良，成交活跃、红利优厚的大公司股票。
• 利用（1）——（3）融通的资金为权益资金；
• 利用（4）——（8）融通的资金为债务资金。
（三）筹资渠道与筹资方式的关系
筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式则解决 通过何种方式取得资金的问题，它们之间存在一 定的对应关系。一定的筹资方式可能只适用于某 一特定的筹资渠道，但是同一渠道的资金往往可 采用不同的方式去取得。 两者具体的对应关系为：
（二）吸收投资中的出资方式
1.以货币资金出资：是吸收投资中最重要的一种出资 方式。 2.以实物出资：投资者以厂房、建筑物、设备等固定 资产和原材料、商品等流动资产所进行的投资。 3.以工业产权出资：投资者以专有技术、商标权、专 利权等无形资产所进行的投资。 4.以土地使用权出资 ：土地使用权是按有关法规和合 同的规定使用土地的权利。
• 1.满足正常生产经营活动的需要 • 2.满足经营规模扩大的需要 • 3.满足到期偿债的需要
（二）企业筹资的分类
• 1.按资金的来源范围分类：可分为内部筹资和外部筹资 • 2.按是否借助银行等金融机构分类：可分为直接筹资和间接 筹资 • 3.按资金权益特征分类：可将企业筹资分为所有者权益筹资、 负债筹资和混合性筹资。 • 4.按资金使用期限的长短分类：可把企业筹资分为短期性筹 资和长期性筹资
（2）步骤
财务报表分析与融资分析60页PPT
2-16
第十七页，共六十页。
2-17
第十八页，共六十页。
2-18 现金流量表
第十九页，共六十页。
财务报表分析 2-19
(fēnxī)
• 财务报表的使用者 – 公司(ɡōnɡ sī)管理层
– 公司股东及潜在投资者
– 公司债权人 – 分析师 – 其他：如供应商、政府、雇员、中介机构等。
第二十页，共六十页。
财务报表分析 2-20
(fēnxī)
• 财务报表分析的目的
– 评价(píngjià)过去的经营业绩
– 衡量现在的Biblioteka 务状况– 预测未来的发展趋势
第二十一页，共六十页。
财务报表分析 2-21
(fēnxī)
• 财务报表分析的方法(fāngfǎ)
– 趋势分析法 – 比率分析法
– 因素分析法
第二十二页，共六十页。
（1）流动比率
流动资产 流动负债
（2）速动比率
流动资产 存货 流动负债
或速动比率
流动资产
存货 预付账款 流动负债
待摊费用
（3）现金比率
年经营现金净流量 年末流动负债
第三十一页，共六十页。
短期偿债 2-31
能力或流动性指标应用 (chánɡ zhai)
• 同一公司跨期比较 • 同行业比较 • 与经验值比较 • 关注流动资产的结构及其现金含量 • 关注影响流动性的其他(qítā)因素如授信额度、准备很
2-10 2.2 利润表
• 衡量企业在特定期间的财务(cáiwù)绩效 • 利润的会计定义是:
收入 – 费用 ≡ 利润 Revenue – Expenses ≡ Income
第十一页，共六十页。
2-11
财务管理第五章-长期筹资方式PPT课件
5
长期筹资方式
二、发行普通股筹资 股票是股份有限公司为筹措股权资本而发行 的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证， 它代表持股人在公司中具有的所有权。
（一） 发行股票的条件 1 、不管出于什么目的和采取什么方式，发 行前必须遵守证券法，向有关部门提出申请 文件 2 、股份公司发行股票，不论设立发行还是 增资发行，都必须遵守“公司法”
n 债券利息
+ Σ （1+市场利率）n t=1 (1+市场利率)t
12
长期筹资方式
四、长期借款筹资
（一）长期借款的种类 1 、按提供贷款的机构分： （1）政策性银行贷款 （2）商业性银行贷款 （3）其他金融机构贷款 2 、按有无抵押作担保分： （1）抵押贷款 （2）信用贷款 3 、按贷款用途分： （1）基建贷款 （2）更新改造贷款 （3）科研开发和新产品试制贷款
公司按照承租企业的要求融资购买设备，并在合同规
定的较长时期内提供给承租企业使用的信用性业务，
这种方式也具有借贷性质，使承租企业可长期借入资
金。
16
租赁筹资的优缺点
长期筹资方式
1 、优点： （1）迅速获得所需资产 （2）租赁筹资限制较小 （3）免遭设备陈旧过时的风险 （4）由于分期支付租金，可减低不能偿付危险 （5）租费可在所得税扣除，承担企业可享受税前利益 2 、缺点： （1）成本较高（租金总额通常高于设备价值的30％） （2）承租企业不能享有设备残值，只能视为机会成本
13
长期筹资方式
（二）银行借款的信用条件 1 、授信额度－－银行与企业正式或非正式协议规定的
借款最高限额，再授信额度内，企业随时向银行申请 借款。 2 、周转授信协议－－这是一种为大公司使用的授信额 度，与一般授信额度不同，银行负法律责任，所以银 行要收取一定的承诺费用。 3 、补偿余额－－银行要求企业将借款的10～20%平 均存款余额留存银行，这主要是降低银行风险。
长期筹资方式
二、发行普通股筹资 股票是股份有限公司为筹措股权资本而发行 的有价证券，是持股人拥有公司股份的凭证， 它代表持股人在公司中具有的所有权。
（一） 发行股票的条件 1 、不管出于什么目的和采取什么方式，发 行前必须遵守证券法，向有关部门提出申请 文件 2 、股份公司发行股票，不论设立发行还是 增资发行，都必须遵守“公司法”
n 债券利息
+ Σ （1+市场利率）n t=1 (1+市场利率)t
12
长期筹资方式
四、长期借款筹资
（一）长期借款的种类 1 、按提供贷款的机构分： （1）政策性银行贷款 （2）商业性银行贷款 （3）其他金融机构贷款 2 、按有无抵押作担保分： （1）抵押贷款 （2）信用贷款 3 、按贷款用途分： （1）基建贷款 （2）更新改造贷款 （3）科研开发和新产品试制贷款
公司按照承租企业的要求融资购买设备，并在合同规
定的较长时期内提供给承租企业使用的信用性业务，
这种方式也具有借贷性质，使承租企业可长期借入资
金。
16
租赁筹资的优缺点
长期筹资方式
1 、优点： （1）迅速获得所需资产 （2）租赁筹资限制较小 （3）免遭设备陈旧过时的风险 （4）由于分期支付租金，可减低不能偿付危险 （5）租费可在所得税扣除，承担企业可享受税前利益 2 、缺点： （1）成本较高（租金总额通常高于设备价值的30％） （2）承租企业不能享有设备残值，只能视为机会成本
13
长期筹资方式
（二）银行借款的信用条件 1 、授信额度－－银行与企业正式或非正式协议规定的
借款最高限额，再授信额度内，企业随时向银行申请 借款。 2 、周转授信协议－－这是一种为大公司使用的授信额 度，与一般授信额度不同，银行负法律责任，所以银 行要收取一定的承诺费用。 3 、补偿余额－－银行要求企业将借款的10～20%平 均存款余额留存银行，这主要是降低银行风险。
财务管理筹资方式(PPT)
发行 普通股 (fāháng)
普通股筹资缺点
1、资金成本较高 2、容易分散控制权
P110
第二十三页，共六十三页。
返回(fǎnhuí) 23
普通股的评价(píngjià)
优点
缺点
1、 没有固定的利息负担； 2、 股本没有固定的到期日；
资金成本较高； （相对于债权资本）
可能分散公司的控制权
3、 筹资企业的风险小；
方式：吸收(xīshōu)直接投资、发行股票和债 券、银行长期借款和租赁等。
10
第十页，共六十三页。
〔二〕短期资本
概念：是指企业需用期限在一年以内的资本。〔一般包 括：短期借款、应付账款和应付票据等〕。
用途(yòngtú)：企业生产经营过程中资本周转调度。
方式：银行短期借款和商业信用等。
11
第十一页，共六十三页。
短期(duǎn qī)负债
26
第二十六页，共六十三页。
长期债务筹资方式(fāngshì)
1.长期借款融资 2.债券 融资 (zhàiquàn) 3.租赁融资
27
第二十七页，共六十三页。
一.长期借款融资〔期限(qīxiàn)长、风险大〕
长期借款是指企业向银行或非银行金融机构借入的期限超
过(chāoguò)一年的借款。
非银行金融机构资金 其他企业资金 民间资金 企业自留资金 外商资金
第六页，共六十三页。
方式
吸收直接投资 发行股票 银行借款
发行债券
企业(qǐyè)内部积累 租赁筹资
商业信用
6
四、企业(qǐyè)筹资的类型
一 、按属性不同(bù tónɡ) 〔一〕股权资本〔也称权益资本、自有资本〕
▪ 概念：企业依法取得并长期拥有、自主调配(diàopèi)运用 的资本。〔实收资本，资本公积和留存收益等〕
《财务管理筹资》课件
12ຫໍສະໝຸດ 3随着金融市场的不断发展和创新，企业将面临更多元化的筹资方式选择，如股权融资、债券融资、租赁融资等。
多元化筹资方式
随着大数据和人工智能技术的应用，企业将更加依赖智能化筹资管理工具，以提高筹资效率和降低筹资成本。
智能化筹资管理
随着环保意识的提高，企业将更加注重绿色筹资理念，通过绿色融资渠道获得资金，支持企业的可持续发展。
债务筹资是指企业通过向银行或其他金融机构借款的方式筹集资金，具有短期性、可逆性和需要支付利息的特点。
总结词
某公司向银行申请贷款，用于补充流动资金和扩大市场份额。债务筹资的优势在于企业可以快速获得所需资金，且资金成本相对较低。同时，债务筹资还可以优化企业的资本结构，提高企业的财务杠杆。但是，债务筹资也存在一定的风险，如无法按时还款可能会导致企业破产。
04
CHAPTER
筹资案例分析
总结词
股权筹资是指企业通过发行股票的方式筹集资金，具有长期性、不可逆性和无需支付利息的特点。
详细描述
某公司通过发行新股票的方式筹集资金，用于扩大生产规模、研发新产品和市场营销等。股权筹资的优势在于企业可以长期使用资金，且无需支付利息，降低了企业的财务风险。同时，股权筹资还可以提高企业的知名度和信誉度，吸引更多的投资者。
详细描述
05
CHAPTER
总结与展望
财务管理筹资的重要性
随着市场竞争的加剧，企业需要更多的资金来支持其经营和发展，因此财务管理筹资对于企业的发展至关重要。
财务管理筹资的策略
企业需要根据自身情况和市场环境制定合适的财务管理筹资策略，包括确定筹资方式、筹资规模、筹资成本等。
财务管理筹资的概念
财务管理筹资是企业通过各种方式获得资金的过程，是企业实现发展的重要手段。
财务管理筹资方式课件
第一节 资本成本
• 个别资本成本的比较（由小到大依次）
•国 •债
•银 •行 •借 •款
•抵 •押 •债 •券
•信 •用 •债 •券
•优 •先 •股
•普 •通 •股
PPT文档演模板
财务务管理筹资方式课件
第一节 资本成本
• （二）加权平均资本成本（WACC）
◆筹集费用：是资金在筹集过程中支付的各种费用，包 括为取得银行借款支付的手续费；为发行股票、债券 支付的广告费、印刷费、评估费、公证费、代理发行 费等。 通常这部分费用在筹资过程中一次性发生，用资过 程中不再发生。
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财务管理筹资方式课件
第一节 资本成本
使用费用：是企业为占用资金而发生的支出。
• 销量为2000时
• DOL=(60-40)*2000/[(60-40)*2000-100000]=-0.67 • 销量为3000时
• DOL=(60-40)*3000/[(60-40)*3000-100000]=-1.5
PPT文档演模板
财务管理筹资方式课件
• 销量为4000时 • DOL=(60-40)*4000/[(60-40)*4000-100000]=-4 • 销量为6000时 • DOL=(60-40)*6000/[(60-40)*6000-100000]=6 • 销量为8000时 • DOL=(60-40)*8000/[(60-40)*8000-100000]=2.67 • 销量为14000时 • DOL=(60-40)*14000/[(60-40)*14000-100000]=1.56 • 若企业靠近盈亏平衡点经营，他将面临巨大的经营杠
包括： • 银行借款的利息 • 债券的利息 • 股票的股利等。 • 一般而言，使用费用是资本成本的主要组成部
财务管理第3章(1) 筹资方式
•债权资本：是企业依法取得并依约运用、 按期偿还的资本。
属性： ◊体现债务与债权关系。 ◊债权人有权按期索取债券本息。 ◊在约定期限内享有经营权，
并承担按期付息还本的义务。
3-3
三、筹资渠道和方式
• 企业筹资渠道是指筹措资金来源的方向与通道，体 现着资金的源泉和流量。
民间
资本
其他法
人资本
自留 海外资金 资金
R PVRn PVIFRi,n
• R——每年支付租金 • PVR n ——租金总额现值 • PVIFRi，n——租金总额现值
系数 • n——支付租金期数 • i——租费率
第五节 租赁筹资
• 租赁筹资的优缺点 -优点
– 迅速获得所需资产 – 限制较少 – 避免设备过时风险 – 降低还款压力 – 税收利益
• △资产=△收入×基期变动资产占基期销售额的百分比+非变动 资产调整数
• △负债=△收入×基期变动负债占基期销售额的百分比 • △留存收益=预计销售收入×销售净利率×收益留存率
某公司2007年12月31日的资产负债表所示：
资产
期末数 负债及所有者权益
期末数
现金 应收账款
存货 固定资产净值
5 000 15 000 30 000 30 000
2.企业筹资的动机
• 扩张筹资动机 P69 是企业因扩大生产经营规模或追加对外投资的
需要而产生的筹资动机。 • 调整筹资动机
是企业因调整现有资本结构的需要而产生的筹 资动机。 • 混合筹资动机
企业同时既为扩张规模又为调整资本结构而产 生的筹资动机。
3-1
企业筹资动机与原则
3.企业筹资的基本原则
• 效益性原则
预计：2008年收入1200万
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(3) 企业清算时，债权资金具有优先清偿权。
7
一、吸收直接投资
（一）吸收直接投资的含义 （二） 吸收直接投资的种类
按照吸收直接投资的主体，分为国家投资、法人投资与 个人投资
按照投资者出资形式，分为吸收现金投资、吸收实物投 资与吸收无形资产投资。
8
（三）吸收直接投资的程序
(四) 吸收直接投资的优缺点 优点
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(四) 长期借款筹资的优缺点 优点
(1) 筹资速度快 (2) 借款弹性大 (3) 借款成本低 (4) 可以发挥财务杠杆作用
缺点
(1) 筹资风险较高 (2) 限制性条款较多 (3) 筹资数量有限
20
二、发行债券
(一) 债券的种类
按是否记名，可以分为记名债券和无记名债券 按能否转换为公司股票，可以分为可转换债券和不可转换债券 按有无担保，可以分为信用债券和抵押债券 按利率是否固定，可以分为固定利率债券和浮动利率债券 按是否上市，可以分为上市债券和非上市债券 按是否参加公司的盈余分配，可以分为参加公司债券和不参加公司债券 其他种类的债券： 收益公司债券、 附认股权债券
21
(二) 债券发行的条件 (三)
企业偿还借款 企业取得借款 签订借款合同 金融机构进行审批 企业提出申请
(三) 长期借款的保护性条款 1. 一般性保护条款
一般性保护条款应用于大多数借款合同
2. 例行性保护条款
例行性保护条款作为例行常规，在大多数借款合同中都会出现
3. 特殊性保护条款
特殊性保护条款针对某些特殊情况出现在部分借款合同中
2
第一节 筹资方式概述
一、筹资的目的与要求
筹资的目的：
1. 满足企业设立的需要。 2. 满足生产经营的需要。 3. 满足资本结构调整的需要。
筹资的要求：
1.筹资与投资相结合，提高筹资的效益 2.认真选择筹资渠道与方式，力求降低资本成本 3.合理安排资本结构，正确运用负债经营 4.认真分析研究筹资环境，提高环境适应能力
(1) 吸收直接投资所筹集资本属于权益资本，能提高企业的 资信和借款能力。
(2) 能尽快形成生产能力。 (3) 财务风险较低。
缺点
(1)筹资成本较高。 (2)容易分散公司的控制权。 (3)不容易交易。
9
二、发行普通股
(一) 股票的种类
按照股东享有的权利和义务不同，分为普通股和优先股 按照股票票面是否记名，分为记名股票和无记名股票 按照股票票面是否有金额，分为有面值股票和无面值股票 按照发行对象和上市地区，分为A股、B股、H股、N股和S股
缺点 (1) 筹资成本较高 (2) 容易分散公司的控制权
15
第三节 负债筹资
负债筹资是指通过负债筹集资金。 负债筹资的主要方式有长期借款、发行债券、融资租
赁、短期借款、商业信用以及短期融资券等。
16
一、长期借款
(一) 长期借款的种类
按照用途，分为基本建设借款、更新改造借款、科技开 发和新产品试制借款等。 按照提供借款的机构，分为政策性银行借款、商业银行 借款等。 按照有无担保，分为信用贷款和抵押贷款。
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第二节 股权筹资
企业的全部资金按其权益归属，可以分为股权资金和债权资金。 股权资金与债权资金的主要区别有：
(1) 债权资金需要按期偿还，股权资金无须偿还，属于企业的“永 久性资金”。
(2) 债权资金需按期支付利息，并且利息通常是固定的，但债权人 不能参加企业的税后利润分配，且不参加企业的经营决策；股权资金 无须支付固定的报酬，所有者通过参加税后利润的分配以及参与企业 的决策实现权益。
不利影响 (1) 公司上市需要承担较高的费用 (2) 上市后失去隐私权 (3) 股价会歪曲公司的实际经营状况 (4) 股权分散，容易造成管理上的困难
14
(四) 普通股筹资的优缺点
优点 (1) 发行普通股所筹集资本属于权益资本，能提高企业的资信和 借款能力 (2) 财务风险较低 (3) 筹资限制较少
筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式解决的是资金取得方 式的问题，两者之间既有联系，又有一定区别。
5
三、筹资的分类
按照所筹资本的性质不同，分为权益资本和债务资本 按照所筹资本的来源不同，分为内部资本和外部资本 按照是否通过中介机构进行筹资，分为直接筹资和间接筹 资 按照所筹资本的时间长短不同，分为长期资本和短期资本
10
(二) 股票发行
发行股票的一般要求 设立发行股票的条件 增资发行股票的条件
11
股票发行方式、销售方式和发行价格
股票发行方式 ① 公募发行 ② 私募发行
股票销售方式 ① 自销 ② 承销
股票发行价格
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(三) 股票上市
股票上市，指的是股份有限公司公开发行的股票经批准 在证券交易所进行挂牌交易。
股票上市的条件
① 股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行； ② 公司股本总额不少于3 000万元； ③ 公司发行的股份达到公司股份总数的25%以上；公司股本总额 超过4亿元的公开发行的比例为10%以上； ④ 公司最近3年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。
13
股票上市的影响
有利影响 (1) 有助于公司改善财务状况 (2) 利用股票收购其他公司 (3) 利用股票市场客观评价公司 (4) 利用股票激励员工 (5) 提高公司知名度，吸引更多顾客
3
二、筹资渠道与方式
筹资渠道
1.国家财政资金 2. 银行信贷资金 3. 非银行金融机构资金 4. 其他企业资金 5. 职工和居民资金 6. 企业自留资金
4
筹资方式
目前我国企业的筹资方式主要有吸收直接投资、发行股票、留存 收益、银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用等七种。
筹资来源与筹资方式的对应关系
第六章 筹资方式
【本章结构】
第一节 筹资方式概述 第二节 股权筹资 第三节 负债筹资 第四节 混合筹资
1
【学习目标】
通过本章的学习要求学生： 了解企业主要的筹资渠道和筹资方式 了解筹资的主要分类方法 了解吸收直接投资筹资方式的优缺点 掌握普通股筹资的优缺点 掌握长期银行借款的信用条件和银行借款筹资的优缺点 掌握债券发行价格的影响因素和发行债券筹资方式的优缺点 掌握融资租赁筹资方式下租金的确定方法 结合实际，学会分析选择适合企业的筹资方式
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一、吸收直接投资
（一）吸收直接投资的含义 （二） 吸收直接投资的种类
按照吸收直接投资的主体，分为国家投资、法人投资与 个人投资
按照投资者出资形式，分为吸收现金投资、吸收实物投 资与吸收无形资产投资。
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（三）吸收直接投资的程序
(四) 吸收直接投资的优缺点 优点
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(四) 长期借款筹资的优缺点 优点
(1) 筹资速度快 (2) 借款弹性大 (3) 借款成本低 (4) 可以发挥财务杠杆作用
缺点
(1) 筹资风险较高 (2) 限制性条款较多 (3) 筹资数量有限
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二、发行债券
(一) 债券的种类
按是否记名，可以分为记名债券和无记名债券 按能否转换为公司股票，可以分为可转换债券和不可转换债券 按有无担保，可以分为信用债券和抵押债券 按利率是否固定，可以分为固定利率债券和浮动利率债券 按是否上市，可以分为上市债券和非上市债券 按是否参加公司的盈余分配，可以分为参加公司债券和不参加公司债券 其他种类的债券： 收益公司债券、 附认股权债券
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(二) 债券发行的条件 (三)
企业偿还借款 企业取得借款 签订借款合同 金融机构进行审批 企业提出申请
(三) 长期借款的保护性条款 1. 一般性保护条款
一般性保护条款应用于大多数借款合同
2. 例行性保护条款
例行性保护条款作为例行常规，在大多数借款合同中都会出现
3. 特殊性保护条款
特殊性保护条款针对某些特殊情况出现在部分借款合同中
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第一节 筹资方式概述
一、筹资的目的与要求
筹资的目的：
1. 满足企业设立的需要。 2. 满足生产经营的需要。 3. 满足资本结构调整的需要。
筹资的要求：
1.筹资与投资相结合，提高筹资的效益 2.认真选择筹资渠道与方式，力求降低资本成本 3.合理安排资本结构，正确运用负债经营 4.认真分析研究筹资环境，提高环境适应能力
(1) 吸收直接投资所筹集资本属于权益资本，能提高企业的 资信和借款能力。
(2) 能尽快形成生产能力。 (3) 财务风险较低。
缺点
(1)筹资成本较高。 (2)容易分散公司的控制权。 (3)不容易交易。
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二、发行普通股
(一) 股票的种类
按照股东享有的权利和义务不同，分为普通股和优先股 按照股票票面是否记名，分为记名股票和无记名股票 按照股票票面是否有金额，分为有面值股票和无面值股票 按照发行对象和上市地区，分为A股、B股、H股、N股和S股
缺点 (1) 筹资成本较高 (2) 容易分散公司的控制权
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第三节 负债筹资
负债筹资是指通过负债筹集资金。 负债筹资的主要方式有长期借款、发行债券、融资租
赁、短期借款、商业信用以及短期融资券等。
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一、长期借款
(一) 长期借款的种类
按照用途，分为基本建设借款、更新改造借款、科技开 发和新产品试制借款等。 按照提供借款的机构，分为政策性银行借款、商业银行 借款等。 按照有无担保，分为信用贷款和抵押贷款。
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第二节 股权筹资
企业的全部资金按其权益归属，可以分为股权资金和债权资金。 股权资金与债权资金的主要区别有：
(1) 债权资金需要按期偿还，股权资金无须偿还，属于企业的“永 久性资金”。
(2) 债权资金需按期支付利息，并且利息通常是固定的，但债权人 不能参加企业的税后利润分配，且不参加企业的经营决策；股权资金 无须支付固定的报酬，所有者通过参加税后利润的分配以及参与企业 的决策实现权益。
不利影响 (1) 公司上市需要承担较高的费用 (2) 上市后失去隐私权 (3) 股价会歪曲公司的实际经营状况 (4) 股权分散，容易造成管理上的困难
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(四) 普通股筹资的优缺点
优点 (1) 发行普通股所筹集资本属于权益资本，能提高企业的资信和 借款能力 (2) 财务风险较低 (3) 筹资限制较少
筹资渠道解决的是资金来源问题，筹资方式解决的是资金取得方 式的问题，两者之间既有联系，又有一定区别。
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三、筹资的分类
按照所筹资本的性质不同，分为权益资本和债务资本 按照所筹资本的来源不同，分为内部资本和外部资本 按照是否通过中介机构进行筹资，分为直接筹资和间接筹 资 按照所筹资本的时间长短不同，分为长期资本和短期资本
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(二) 股票发行
发行股票的一般要求 设立发行股票的条件 增资发行股票的条件
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股票发行方式、销售方式和发行价格
股票发行方式 ① 公募发行 ② 私募发行
股票销售方式 ① 自销 ② 承销
股票发行价格
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(三) 股票上市
股票上市，指的是股份有限公司公开发行的股票经批准 在证券交易所进行挂牌交易。
股票上市的条件
① 股票经国务院证券监督管理机构核准已公开发行； ② 公司股本总额不少于3 000万元； ③ 公司发行的股份达到公司股份总数的25%以上；公司股本总额 超过4亿元的公开发行的比例为10%以上； ④ 公司最近3年无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。
13
股票上市的影响
有利影响 (1) 有助于公司改善财务状况 (2) 利用股票收购其他公司 (3) 利用股票市场客观评价公司 (4) 利用股票激励员工 (5) 提高公司知名度，吸引更多顾客
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二、筹资渠道与方式
筹资渠道
1.国家财政资金 2. 银行信贷资金 3. 非银行金融机构资金 4. 其他企业资金 5. 职工和居民资金 6. 企业自留资金
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筹资方式
目前我国企业的筹资方式主要有吸收直接投资、发行股票、留存 收益、银行借款、发行债券、融资租赁、商业信用等七种。
筹资来源与筹资方式的对应关系
第六章 筹资方式
【本章结构】
第一节 筹资方式概述 第二节 股权筹资 第三节 负债筹资 第四节 混合筹资
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【学习目标】
通过本章的学习要求学生： 了解企业主要的筹资渠道和筹资方式 了解筹资的主要分类方法 了解吸收直接投资筹资方式的优缺点 掌握普通股筹资的优缺点 掌握长期银行借款的信用条件和银行借款筹资的优缺点 掌握债券发行价格的影响因素和发行债券筹资方式的优缺点 掌握融资租赁筹资方式下租金的确定方法 结合实际，学会分析选择适合企业的筹资方式