第七章远期外汇交易(田文锦著)
外汇远期等权交易合同三篇
外汇远期等权交易合同三篇《合同篇一》合同编号：____________甲方（卖方）：____________乙方（买方）：____________鉴于甲方愿意出售外汇远期，乙方愿意购买甲方所出售的外汇远期，双方为明确双方的权利义务，经友好协商，达成如下协议：第一条远期交易概述1.1 本合同项下的外汇远期交易（以下简称“交易”）是指甲方按照本合同的约定，于未来某一特定日期（T+N）向乙方出售外汇，乙方按照本合同的约定，于未来某一特定日期（T+N）向甲方购买外汇的行为。
1.2 交易货币：本合同项下的交易货币为美元（USD）/人民币（CNY）。
1.3 交易金额：本合同项下的交易金额为万美元（大写：____________________元整）。
第二条交易价格及计算方式2.1 交易价格：本合同项下的交易价格为每美元兑换人民币__.__元（大写：____________________元整）。
2.2 价格调整：如遇市场汇率波动，双方可按照本合同约定的价格调整机制进行价格调整。
价格调整的具体办法由双方另行商定。
第三条交易日期及交割方式3.1 交易日期：本合同项下的交易日期为双方约定的交易日。
3.2 交割方式：本合同项下的交割方式为银行间市场交割。
第四条交易保证4.1 乙方应在交易日前向甲方足额的交易保证金，以确保乙方履行购买义务。
4.2 交易保证金的金额为交易金额的__%。
4.3 交易保证金的形式为银行存款、银行保函或其他双方认可的形式。
第五条违约责任5.1 任何一方违反本合同的约定，导致交易无法履行，应向守约方支付违约金，违约金的计算方式为：违约金额× __%。
5.2 违约方应承担因违约所产生的全部费用，包括但不限于律师费、诉讼费、差旅费等。
第六条争议解决6.1 凡因本合同引起的或与本合同有关的一切争议，双方应友好协商解决。
6.2 若协商不成，任何一方均有权向合同签订地人民法院提起诉讼。
第七条其他约定7.1 本合同的任何修改、补充均须经双方书面同意，方为有效。
远期外汇交易
点数报价法是指以即期汇率和升水、贴水的点数报出远期汇率的方法。点数报价法需直接报出远期汇水的点数。远期汇水(forward margin)是指远期汇率与即期汇率的差额。
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若远期汇率大于即期汇率，那么这一差额称为升水(premium)，表示远期外汇比即期外汇贵。若远期汇率小于即期汇率，那么这一差额称为贴水(discount)，表示远期外汇比即期外汇便宜。若远期汇率与即期汇率相等，那么就称为平价(at par)。这种报价方法是银行间外汇报价法，通过即期汇率加减升水、贴水，就可算出远期汇率。
(3) 升水、贴水的判断
在上表中我们可以看到EUR/USD和USD/JPY的1个月、3个月、6个月的点数都是左小右大排列的，这表示单位货币相对于报价货币升水，报价货币相对于单位货币贴水； 在上表中我们还可以看到USD/HKD的1个月、3个月、6个月的点数是左大右小排列的，这表示单位货币相对于报价货币贴水，报价货币相对于单位货币升水
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点数报价法
在采用点数报价法时，如何判断某一种货币相对于另一种货币是升水还是贴水，这关系到远期外汇交易者能否读懂远期汇率。所以，首先要读懂升水、贴水数。
例 某银行某时的远期外汇报价如下表所示
点数报价法除了要显示即期汇率之外，还要表明升水或贴水的点数。一般以汇价的万分之一为1点。例如，外汇升水30点只说明其远期汇率比即期汇率高0.0030。点数报价和即期汇率报价一样，要同时报出买入价和卖出价。
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据“月对月”，即双底规则，是5月31日。
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例2
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5月7日(星期二)发生一笔3个月远期外汇交易。
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计算方法是：首先算出5月7日发生一笔即期外汇交易的交割日是5月9日；然后在5月9日的基础上加上三个月就是3个月远期外汇交易的交割日，即8月9日。
远期外汇合约ppt课件
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篮球比赛 是根据 运动队 在规定 的比赛 时间里 得分多 少来决 定胜负 的，因 此，篮 球比赛 的计时 计分系 统是一 种得分 类型的 系统
1．远期利率协议
远期利率协议（Forward Rate Agreements，简称FRA）是买卖双方 同意从未来某一商定的时刻开始，在某一特定时期内按协议利率借 贷一笔数额确定、以特定货币表示的名义本金的协议。合约中最重 要的条款要素为协议利率，我们通常称之为远期利率，即现在时刻 的将来一定期限的利率。例如14远期利率，即表示1个月之后开 始的期限3个月的远期利率；3×6远期利率，则表示3个月之后开始 的期限为3个月的远期利率。
而当保证金账户的余额低于交易所规定的维持保证金 （Maintenance Margin）水平时（维持保证金水平通常低于初始保
• 在期货交易开始之前，期货的买卖双方都必须在经纪公司 开立专门的保证金账户，并存入一定数量的保证金，这个保
证金也称为初始保证金（Initial Margin）。保证金的数目因
合约而不同，也可能因经纪人而不同。 每日盯市结算：在每天期货交易结束后，交易所与清算机构都要
进行结算和清算，按照每日确定的结算价格计算每个交易者的浮 动盈亏并相应调整该交易者的保证金账户头寸。
一般来说，常见的标准期货合约条款包括：
(1)交易单位。交易所对每个期货产品都规定了统一的数量和数量单位，统 称“交易单位”（Trade Unit）或“合约规模”（Contract Size）。不同交易 所、不同期货品种的交易单位规定各不相同。［例］
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篮球比赛 是根据 运动队 在规定 的比赛 时间里 得分多 少来决 定胜负 的，因 此，篮 球比赛 的计时 计分系 统是一 种得分 类型的 系统
外汇远期协议书
外汇远期协议书甲方（买方）：________________________乙方（卖方）：________________________鉴于甲方和乙方均为合法注册的法人或自然人，双方本着平等自愿、诚实信用的原则，就外汇远期交易事宜达成如下协议：## 第一条定义1.1 “外汇远期”是指双方约定在未来某一确定日期，按照约定的汇率进行外汇买卖的合约。
1.2 “交割日”是指本协议中约定的，甲方和乙方进行外汇交割的日期。
1.3 “汇率”是指双方约定的，用于外汇远期交易的货币兑换比率。
## 第二条交易货币及金额2.1 本协议项下的交易货币为：________________________。
2.2 本协议项下的交易金额为：________________________。
## 第三条汇率及交割日3.1 双方约定的汇率为：________________________。
3.2 交割日定于：________________________。
## 第四条交割方式4.1 甲方应在交割日之前，将约定的货币金额存入乙方指定的账户。
4.2 乙方应在交割日，按照约定的汇率，将相应金额的外汇转入甲方指定的账户。
## 第五条违约责任5.1 如甲方未能在交割日之前存入约定的货币金额，甲方应向乙方支付违约金，违约金的金额为未履行部分金额的________________________%。
5.2 如乙方未能在交割日按照约定的汇率转入相应金额的外汇，乙方应向甲方支付违约金，违约金的金额为未履行部分金额的________________________%。
## 第六条协议的变更和解除6.1 双方协商一致，可以变更或解除本协议。
6.2 任何一方因不可抗力导致无法履行本协议，应及时通知对方，并提供相应的证明，经双方协商一致，可以解除本协议。
## 第七条争议解决7.1 本协议在履行过程中，如发生争议，双方应首先通过协商解决。
7.2 协商不成时，任何一方均可向甲方所在地的人民法院提起诉讼。
远期外汇交易
折USD1912.5
3、卖出即期欧元所利用旳美元6个月旳利息收益为 USD85000*6.5%*180/360=USD2762.50
4、客户经过上述方式规避外汇风险旳损益如下： USD85000+USD2762.5-USD1912.5=USD85850 远期外汇价格为0.8585
五、远期外汇交易旳操作 （一）进出口商旳远期外汇交易操作 （二）投资者、借贷者旳远期外汇交易操作 （三）投机者远期外汇交易操作
（一）进出口商旳远期外汇交易操作
1、 出口商旳远期外汇交易操作
例；索尼企业向美国出口电器，价值为1000万美 元，协议要求6个月后收款。当初外汇市场行情 是：
即期汇率 USD/JPY 125.50/60
二、远期汇率旳计算
• 远期汇率计算旳规则 直接标价法： 远期汇率=即期汇率+/-升（贴）水 间接标价法： 远期汇率=即期汇率-/+升（贴）水
例：某日纽约外汇市场旳英镑买卖价：
GBP/USD
即期汇率
3个月远期贴水
英镑兑美元旳3个月远期汇率
1.9288/98 80/70
1.9208/28
例：与上例同步，伦敦外汇市场旳美元买卖价格
例1：出口商在6个月后会得到货款EUR100000，则出口 商经过即期市场及资金借贷市场以规避另外汇风险，市 场现状：
1、即期汇率 EUR/USD=0.8500
2、6个月美元利率为6.5%
3、6个月欧元利率为4.5%
出口商为规避此汇率风险，所采用旳环节如下：
1、出口商先行借入欧元，并在即期市场预先卖出欧元 100000以规避6个月后收到旳欧元外汇风险，借入欧 元旳期间为6个月，利率4.5%；同步可使用因卖出欧元 所取得美元资金6个月，利率6.5%。
期货从业考试笔记：外汇远期交易
期货从业考试笔记：外汇远期交易
期货从业考试笔记：外汇远期交易
外汇远期交易指交易双方以约定的币种、金额、汇率，在未来某一约定的日期交割的外汇交易。
下面由yjbys考试网店铺为大家提供的期货从业考试笔记：外汇远期交易。
外汇远期交易通常应用在以下几个方面：
(一)进出口商通过锁定外汇远期汇率以规避汇率风险
商品贸易往来中，进出口商从签订买卖合同到交货、付款通常需要很长时间，有可能因汇率变动而遭受损失。
因此，进出口商为规避汇率风险而进行外汇远期交易。
(二)短期投资者或外汇债务承担者通过外汇远期交易规避汇率风险
在没有外汇管制的情况下，如果一国的利率低于他国，则该国的资金就会流向他国以谋求高息。
投资者如果在国外有定期外汇债务，则可以利用外汇远期交易以防债务到期时多付出本国货币。
无本金交割的外汇远期也是一种外汇远期交易，这是一种场外交易的外汇衍生工具，主要是由银行充当中介机构，交易双方基于对汇率预期的不同看法，签订无本金交割远期交易合约，确定远期汇率、期限和金额，合约到期只需对远期汇率与实际汇率的差额进行交割清算，结算的货币是自由兑换货币(一般为美元)，无需对NDF的本金(受限制货币)进行交割，与本金金额、实际收支毫无关联，并且对企业未来现金流量不会造成影响。
无本金交割外汇远期交易一般用于实行外汇管制国家的`货币，为面对汇率风险的企业和投资者提供了一个对冲及投资的渠道。
新加坡和香港人民币NDF市场是亚洲最主要的离岸人民币远期交易市场，该市场的行情反映了国际社会对于人民币汇率变化的预期。
远期外汇交易业务
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“不跨月”。指远期外汇交割日遇上节假日顺延时，不能跨过交割日所在月份。假如两个月的远期外汇交易的成交日是5月28日，即期交割日为5月30日，2个月期对应的7月30日、31日均不是营业日，则交割日不能顺延，否则就跨过7月份了。因此，按此规则，这笔远期外汇的交割日应退回到7月29日，如果7月29日仍为节假日，则再退回到7月28日，以此类推。
无本金交割远期外汇交易与传统的远期外汇交易的主要差别在于，不涉及本金的支付，在到期日时，只就市场即期汇率价格与合约远期价格的差价进行交割清算，由于名义本金实际上只是用于汇差的计算，无需实际交付，故对企业未来现金流量不会造成影响。
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四、远期汇率的报价方法与计算
远期汇率的决定 【例一】假设日元利率为0.11%，美元利率为2.46，即期汇 率为USD/JPY=120.45/50，当日本某银行卖出1个月远期美 元后，则须向报价银行买入相同数量的即期美元，以便1个 月后进行远期美元的交割。因为该日本银行卖出了低利率的日元而买入高利率的美元，这就出现利息上的收益，也就是 120.50×（2.46%-0.11%）×1÷12日元。
2007年12月9日，固定到期的日某一时间点，交易双方要对无本金交割远期汇率于当日即时汇率作对比。有以下三种可能： 即时汇率为41.1000 即时汇率为42.1000 即时汇率为40.1000
无本金交割远期交易应用
【分析】
【例二】2005年2月8日，1年期的NDF报价为：7.92／7.94。假定某企业办理NDF业务，交易金额为500万美元，期限为1年(交割日即为2006年2月8日)，卖出价为USD l=CNY7．94。双方签订合同(企业也需交纳3％的保证金，或占用授信额度)，并约定以该价格作为1年后的交割价格。
Ch002远期外汇交易
日这一段时间内选择任何一个营业日向B银行提出交割。 由于择期远期外汇交易合同给予客户对交割日在约定的期限内有选择权，从而使银行承受比固定
交割日期的远期外汇交易更大的汇率风险，所以在择期远期汇率的确定时，应选择期限起点和 终点两个时点远期汇率对银行有利的远期汇率作为择期远期汇率。即买入价选择较小的，卖出 价选择较大的。
Ch002远期外汇交易
第二节 远期汇率的报价
通常，一种货币的即期价格和远期价格是不同的，远期汇率要么高于、要么低于即 期汇率。因为随着时间的推移，有多种因素会对汇率产生影响，使远期汇率发生变化 。用远期差额(升水和贴水)来标价而不是用完整的远期汇率标价是常见的办法。远期 差额可能在较长时期内维持不变，而即期汇率的变动则反复无常。
• 交易员可以用下面2个公式计算远期点数： • 公式1： • 远期点数=（B-A）×（S×T）/（A×T+100×DB） • 其中，A为基础货币利率，B为相关货币利率，S为即期汇率，T为远期天数，DB为年
Ch002远期外汇交易
二、远期外汇交易的参加者与远期合同
• 远期外汇交易在国际汇率变动十分频繁的情况下，其主要功能是防避汇率风险，同时 兼有外汇投机的功能。远期外汇市场的参加者主要有以下几类。
• 1．进出口企业。出口商了为了保证出口收款的安全，在货物出口合同签订后，先把 将要收到的外汇按照约定的汇价远期售出，等到实际收汇后，再履行交割手续，交割 时的汇率变动与出口商无关(升值或贬值)。同样，进口企业为避免外汇风险，在签订 进口合同后，可立即买进将来付款所需的远期外汇，到期时，进口商可按约定的远期 汇率，从银行买进约定的外汇，履行进口货款的支付，若汇率发生变动，与进口企业 无关。
远期交易完整资料
远期交易完整资料远期交易是一种金融衍生品交易方式，它允许买卖双方在未来的某个约定日期以固定的价格交换货币、商品或其他资产。
在进行远期交易时，双方需要准备一些完整的资料以确保合同的有效性和合规性。
本文将详细介绍远期交易完成所需的完整资料，并讨论其中的重要要素。
一、交易对象在进行远期交易时，首先需要明确交易双方约定交换的对象是什么。
这可以是货币，商品，证券等。
买卖双方应该清楚地指定这些对象，并确保双方对交易对象的共识。
二、价格远期交易的另一个重要要素是交易价格。
这是指在约定的未来日期交易时，买卖双方同意的交换比率或价格。
价格可能是固定的，也可能是基于市场波动的公式计算得出的。
买卖双方需要在合同中确立清晰明确的交易价格。
三、合同期限远期交易涉及到在未来某个约定日期进行交换，因此合同期限是必不可少的资料之一。
合同期限应该明确规定，确保双方可以按计划执行合约。
合同期限通常以天、月、季度或年为单位。
四、履约方式在远期交易中，买卖双方需要明确约定履约方式。
这是指在合同到期时，买方如何向卖方支付货款，同时卖方如何向买方交付交易对象。
履约方式可以是现金支付、电汇、信用证、交付实物商品等多种形式。
双方应该就履约细节达成一致，并在合同中明确约定。
五、保证金需求远期交易可能涉及一定的风险，为了保障交易双方的利益，通常会要求支付一定额度的保证金。
保证金是在交易过程中冻结的资金，可用于弥补交易方的亏损。
买卖双方需要协商确定保证金的金额，并在合同中明确约定。
六、合同解除在某些情况下，买卖双方可能需要解除远期交易合同。
为了防止争议和法律纠纷，合同中应该包含解除合同的具体条件和程序。
双方可以约定解约的原因，如不可抗力、违约等，并明确解约后的权益分配。
七、合规要求无论是在国际市场还是国内市场，远期交易都需要遵守相应的法律法规和监管要求。
买卖双方应确保合同在合规范围内进行，并遵守相关的金融机构规定和标准。
在准备完整资料时，双方应保证符合所有合规要求。
第七章 远期外汇交易
• 思考:这对于银行是损失还是收益?为什么? 如何处理?
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• 2. 总结:两种货币的利差是决定其远期 汇率的基础。即： 利率低的货币,远期汇率升水; 利率高的货币,远期汇率贴水; 若利差为零,则为平价
• 3.计算公式:
需付出更多的日元才能买到100万美元，用 以支付进口货款，由此增加进口成本而遭受 了汇率变动的风险。
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外汇市场上有没有交易手段可使日本 进口商能够预先锁定进口成本，避免因 汇率变动而遭受损失？本节将要介绍的 远期外汇交易就是日进口商可以选择的 一种保值手段。
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背景：
布雷顿森林体系解体以后，汇率波 动加剧，汇率风险管理，远期外汇市场 迅速发展起来。
付货款，思考：这将会给日本进口商带
来多少损失？为什么？
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• 分析 :
若日本进口商在签约时未采取任何保值 措施，而是等到付款日时在即期市场买入美
元支付货款，则要付出120.30 × 100 万
=12030万日元，这要比3个月前购买100万
美元（118.50 × 100万=11850万日元）
多付出180万日元（12030 - 11850）。 原因：由于计价货币美元升值，日本进口商
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三、 远期汇率的报价 1、远期汇率的升、贴水 远期汇率
远期外汇交易时所使用的汇率 远期汇率是在即期汇率的基础上形成的
远期差价（Forward Margin）
远期汇率与即期汇率的差额
升水（Premium） 贴水（Discount） 平价（at Par或Parity）
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案例：在纽约外汇市场上欧元兑美元的 即期汇率为EUR1=USD1.0520/25，
远期外汇交易概述
成交日SR 成交日FR 收款日SR
1.6750/60 （1.6750-0.0030）/ （1.6760-0.0060） 1.6250/60
解
（1）做远期交易 美出口商卖出100万三个月期的英镑，到期可收进 1,000,000×(1.6750-0.0030)=1,672,000USD
（2）不做远期交易 若等到收款日卖100万即期的英镑，可收进 1,000,000×1.6250=1,625,000USD
三、远期外汇交易的交割日
❖ 1 、以即期交易为基础。“日对日”
2 、节假日顺延。远期交割日不是营业日，则顺延至下一个 营业日。 ❖ ３、不跨月。顺延后跨月份的则必须提前到当月的最后一个 营业日为交割日。
４、 ‘双底’惯例。假定即期交割日为当月的最后一个营业 日，则远期交割日也是当月的最后一个营业日。 ❖ “月底日”对 “月底日”
三、远期外汇买卖的原因
❖ 3、短期投资者或定期债务投资者预约买卖期汇 以规避风险。
❖ 例如，我国一投资者对美国有外汇债务1亿美元， 为防止美元汇率波动造成损失，就购买3个月期汇， 当时汇率为USDl=CNY8．1721，现汇率变动为 USD1＝CNY8.2721，如果未买期汇，该投资者就 得付出8．2721亿人民币才能兑换1亿美元，但现已 购买期汇，则只需花8．1721亿人民币就够了。
三、远期外汇买卖的原因
❖ 1．进出口商预先买进或卖出期汇，以避免汇率变动风险。 例：某一香港进口商向美国买进价值10万美元的商品，约定 3个月后交付款，如果买货时的汇率为US$1=HK$7．81，则 该批货物买价为78．1万港元。但3个月后，美元升值，港元 对美元的汇率为US$1＝HK$7．88，那么这批商品价款就上 升为78．8万港元，进口商得多付出0．7万港元。如果美元 再猛涨，涨至US$l=HK$8，00以上，香港进口商进口成本 也猛增，甚至导致经营亏损。所以，香港的进口商为避免遭 受美元汇率变动的损失，在订立买卖合约时就向美国的银行 买进这3个月的美元期汇，以此避免美元汇率上升所承担的 成本风险，因为届时只要付出78．1万港元就可以了。
国际金融学案例-日本公司的远期外汇交易
日本公司的远期外汇交易远期外汇交易是在即期外汇交易的基础上发展起来的，其最大的优点在于能够转移风险，因而可以用来进行套期保值和投机。
远期外汇交易是指外汇的买卖双方通过协议价格锁定未来某一天的外汇价格，今后按照协议价格进行实际的交付。
按其交割日是否固定可分为定期交易和择期交易。
日本某一贸易事业公司，每月外币交易量为2000万美元左右。
在远期外汇交易中，公司规定买方持有或卖方持有只能为200万美元。
而未结算外汇余额（相反交易完毕部分除外）买卖各为1000万美元。
银行买卖手续费0.1日元。
交易期间是从1984年7月到11月，共5个月。
不考虑实际需要的预约保证金部分。
这个公司进行了以下几次远期外汇买卖交易：1.7月3日，订立美元期货买进预约（买进持有200万美元）。
合约内容：200万美元，1个月期货（8月6日交付），远期汇率1美元＝238.60日元。
买进远期美元的理由是：美日利率差距甚大，故判断目前美元将持续坚挺，依据对强势货币，以期货折价买进的原则。
2.7月24日，订立美元期货卖出预约400万美元（卖出持有200万美元）。
合约内容：①采取7月3日买进外汇期货预约的相反交易，即卖出远期外汇200万美元，8月6日交割，远期汇率为1美元＝245.50日元。
这两个买卖合约8月6日到期结算时可获得利益（245.50－238.60）×200万＝1380万日元。
②新卖出外汇期货200万美元，期限3个月，10月26日交割，远期汇率为242.40。
卖出远期美元的理由是： 1美元兑换247日元为1983年9月2日以来的最高价格，首先予以谋利，并具有支援其后的买进操作之意而重新卖出。
3. 8月30日，买进远期外汇预约200万美元（买卖持有为0）。
期限为1个月，10月3日交割，远期汇率 l美元=239.70日元，买进理由： 8月上旬美元行情虽为243日元，但当时未决定，故已来不及，以后再未突破240日元。
由于从日本流出资本颇巨，因此月底出现240日元时就把握此机会。
远期外汇买卖在企业中的应用
远期外汇买卖在企业中的应用
凤秀锦
【期刊名称】《安徽财会》
【年(卷),期】2001(000)009
【总页数】1页(P51)
【作者】凤秀锦
【作者单位】马钢股份公司
【正文语种】中文
【中图分类】F832.63
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1.远期结售汇在生产企业外汇风险管理中的应用 [J], 张宏玲
2.远期结售汇在企业外汇风险管理中的应用 [J], 何玺
3.在“电子交易在外汇市场的应用和发展暨中匡外汇交易中心外币买卖系统推介会”上的致辞 [J], 徐风
4.在“电子交易在外汇市场的应用和发展暨中尽外汇交易中心外币买卖系统推介会”上的致辞 [J], 郑杨
5.浅谈怎样利用外汇买卖,防止汇率风险——企业如何在外汇业务中锁住成本 [J], 蔚世雄
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127.47÷1.5902＝80.1597 CHF／JPY的3个月远期为80.0189/80.1597
•两对汇率中，基准货币不同，报价货币相同，求基 准货币之间的比价：交叉相除 例： GBP/USD 1.8470/80 3个月远期192/188 AUD/USD 0.7240/50 3个月远期183/179 计算： GBP／AUD 3个月远期交叉汇率
第七章 远期外汇交易
无忧PPT整理发布
一、远期外汇买卖含义
交易双方先行签订合同，按事先 约定的币种、金额、汇率和将来交割 的时间进行交割的外汇业务。
与即期外汇交易不同
*汇率不同 *交割日期不同 *交割方法不同 往往通过预交履约保证金，到期找差价 的方式来清算
二、远期汇率的确定和计算
• （一）银行远期汇率的确定 • 决定远期汇率有三方面因素：即期汇率，买入和卖
第一步：计算GBP/USD 3个月远期汇率: 1.8470―0.0192=1.8278 1.8480―0.0188=1.8292 GBP/USD3个月的远期汇率为1.8278/1.8292 第二步：计算AUD/ USD 3个月远期汇率: 0.7240―0.0183=0.7057 0.7250―0.0179=0.7071 AUD/ USD 3个月远期汇率为0.7057/0.7×6.5%×180/360
=2762.5美元
客户最终得到的美元数是85000+2762.5-1912.5
=85850美元
则EUR/USD的远期汇率为：85850/100000=0.8585
• 85850 • 100000
＝ 85000+8.5万美元×6.5%×180/360-10万欧元×4.5%×180/360
第三步：计算GBP／AUD 3个月远期交叉汇率 交叉相除
1.8278÷0.7071=2.5849 1.8292÷0.7057=2.5920 GBP／AUD3个月远期交叉汇率为2.5849/2.5920
•两对汇率中，基准货币与报价为同一币种, 求 另一基准货币与另一报价货币之间的比价：同 向相乘
例： USD/CHF 1.5750／60 3个月远期152／155 GBP/USD 1.8470/80 3个月远期192/188 计算：GBP／CHF 3个月远期交叉汇率
出的两种货币间的利率差，远期天数。但对远期汇 率影响最大的是两种货币间的利率差。远期汇率是 根据利率平价原理计算和报价的。即根据客户用BSI （Borrowing-Spot-Investing）法保值的得到的结 果来确定的。
• 例7-1
• 出口商在6个月（180天）后将得到10万欧元 货款，该出口商欲将10万欧元货款转换为美 元，担心欧元6个月内贬值，到期换汇时，美 元相对减少。因此采用即期外汇市场及资金 借贷以保值。（BSI法）
• 即期汇率EUR/USD为0.8500，6个月欧元利率 为4.5%，6个月美元利率为6.5%。
• （1）借入10万6个月期欧元，利率为4.5%
• 利息成本为：10万欧元×4.5%×180/360
•
=2250欧元=2250×0.85
=1912.5美元
（2）在即期市场预先卖出10万欧元，买入85000美 元（10万×0.85=85000）
127.47 第二步：计算USD/CHF 3个月远期汇率： 1.5750+0. 0152=1.5902 1.5760+0. 0155=1.5915 USD/CHF 3个月远期汇率为1.5902/1.5915
第三步：计算CHF／JPY 3个月远期交叉汇率 : 交叉相除 CHF／JPY 3个月远期买入价：
第一步：判断远期汇率是升水还是贴水? 80/90点数由小到大；远期汇率为升水 第二步换算差价： 0.80-0.90 第三步对位计算: 120.76+0.80=121.56 120.86+0.90=121.76
*远期交叉汇率的计算
•两对汇率中，基准货币相同，报价货币不同，求报价 货币之间的比价时交叉相除
• 若报价货币利率小于基准货币利率，其利率 差为负数，此时基准货币远期汇率为贴水， 即在其他条件不变的情况下两种货币之间利 率水平较高的货币，其远期汇率为贴水。
• 在其他条件确定的情况下，远期期限越长， 升水或贴水的点数就越大。
*远期汇率计算方法
点数由小到大(升水):远期汇率＝即期汇率＋点数 点数由大到小(贴水):远期汇率＝即期汇率－点数 例：某日纽约外汇市场报价: USD／JPY 即期汇率120.76/86， 三个月远期80/90
例：USD／JPY ：127.20／30 3个月远期15/17 USD/CHF ：1.5750/60 3个月远期152／155 计算：CHF／JPY 3个月远期
第一步：计算USD／JPY 3个月远期汇率： 127.20+0.15= 127.35 127.30+0.17= 127.47 USD／JPY3个月的远期汇率：127.35／
第一步，计算USD/CHF 3个月远期汇率： USD/CHF3个月的远期汇率为1.5902/1.5915 第二步，计算GBP/USD 3个月远期汇率： GBP/USD3个月的远期汇率为1.8278/1.8292 第三步，计算GBP/CHF3个月远期交叉汇率:
同向相乘 1.5902×1.8278＝2.9066 1.5915×1.8292=2.9112 CBP/CHF3个月远期交叉汇率为2.9066/2.9112
10万欧元
• =即期外汇汇率+即期外汇汇率×(报价货币利率 ―基准货币利率) ×天数/360
• 远期外汇汇率=
• 即期外汇汇率+即期外汇汇率×(报价货币利率― 基准货币利率) ×天数/360
• 互换点=即期外汇汇率×(报价货币利率―基准货 币利率) ×天数/360
• 在上述公式中，若报价货币利率大于基准货 币利率，其利率差为正数，此时基准货币远 期汇率为升水，即在其他条件不变的情况下 两种货币之间利率水平较低的货币，其远期 汇率为升水。