我国信用评级行业发展的若干思考
我国信用评级行业发展建议
二、 我国资信评级行业存在的问题和不足
明评级业 的发展 已达到一定水平 ， 另一方面说 明评级结果将发
１ ．我 国信 用风 险 防 范 与 责任 机 制 存 在 不 足 ， 是 资 信 评 挥 越 来越 重 要 的作 用 ，这 是评 级 业 发 展 成 熟 的一 个 重 要 标 志 。 这 级 业 发 展 的 最 大 障 碍 。 目前 证 券 公 司 债 券 、 业 债 券 、 行 债 根据国外发达国家的经验， 企 银 监管部门对评级结果的认可和 使用
（５ ） １ ０
参
考
文
献
［】 小寒 ．世 界 视野 中的系 统哲 学 【 ．北 京 ： 务 印书馆 ，０６ １黄 Ｍ】 商 ２ ０ ［】 凯荣．复杂性 哲学口 ２赵 ．北京： 中国社会科学出版社， ０ １７ ） ２０ （１
响之后经济活动 的最终成果 ， 即将经济活动中所付 出的资源 消 的循环经 济技术 ， 在此基础上创造拥有 自主知识产权海洋循环
耗成本和环境降级成本从 Ｇ ＤＰ中予以扣 除。 目前 的海 洋经 济 经济技术。重视海洋循环经济基础理论的研究以及海洋科技人 提升海上科研成果转化能力。 发展评估体系中， 往往忽视了对 自然资源造成的稀缺 以及对 环 才的培养 ，
迫在 眉 睫 。
【 关键 词 】 状 ； 现 问题 与 不足 ； 策建 议 对
一
、
我 国贺 信 评级 行业 现 状
承担 损 失 ， 由政 府部 门直 接 出面 协 调 化解 风 险 。 ） 监 管部 或 在
２ 世 纪 ８ 年 代 末 ， 国 信用 评 级 产业 逐 步 诞 生 ， 级 机 构 门对有关对象的信用风险监管过程 中， Ｏ ０ 我 评 很少使用外部信用分等 在整 顿 、 理 、 胀 、 合 的过 程 中 不 断发 展 ， 清 膨 整 时至 今 日， 业 的 技术 ， 行 主要 使 用 内部 信 用 分等 方 法 。（） 关 对 象 的信 用风 险没 ３有
信用评级体系的现状、问题及对策分析
信用评级体系的现状、问题及对策分析，不少于1000字信用评级体系是经济管理中非常重要的一个指标，它不仅能够反映一个企业或个人的信用水平，也能够对相关经济活动产生积极的促进作用。
但是，在当前的实践中，信用评级体系也面临着一系列的问题，需要采取相应的对策来加以解决。
一、现状分析目前，国内的信用评级体系已经初步建立起来，主要由国家的信用评级机构和企业自身的信用评估系统两部分组成。
国家层面上，中国人民银行、中国证监会、国家信用信息中心等机构都在开展信用评估工作，分别针对不同领域的企业实施信用评估。
同时，也有很多企业自行构建了自己的信用评估体系，这些体系虽然缺乏权威性，但对于企业自身的经营有着重要的指导作用。
二、问题分析虽然信用评级体系已经初步建立，但依然存在一些问题需要加以关注。
主要体现在以下几个方面：1.评级标准不确定。
评级标准不确定会导致信用评级结果的偏差，影响企业的融资能力和经济效益。
2.评级信息不透明。
在信息不对称的情况下，评级机构或企业有可能隐瞒或刻意掩盖某些信息，使得评级结果产生偏差。
3.评级机构多样化度不够。
目前，我国的信用评级体系仍然集中在国家层面和少量的专业机构，这种单一性会限制评级的深度和广度。
4.信用评级体系的重要性并未得到广泛认识。
由于缺乏宣传和教育，一些企业在经营过程中并未重视信用评级，导致信用评级结果的效力降低。
三、对策分析为了解决上述问题，我国需要对信用评级体系进行深入的思考和整改。
具体对策如下：1.制定评级标准并加强监管。
建立评级标准体系，明确评级范围和评级方式，同时加强评级机构的监管力度，确保评级结果的公正性和权威性。
2.加强信息公开和透明度。
评级机构和企业应该加强信息公开，充分披露评级指标和评级结果，提高信息透明度和公开程度。
3.多元化评级机构。
鼓励多家评级机构进入市场，提高评级覆盖面和精度，同时建立评级机构之间的合作机制，确保评级信息的互通和互认。
4.加强宣传和教育。
对我国信用评级市场的思考
对 国 用 级 场 思 我 信 评 市 的 考
口银通投资咨询公司 滕 兆 见
随着 我 国经 济 飞速 发 展 ， 目前 已 步 人 信用 经 济 的边 缘 ，经 济 全 球 化趋 势及 的 加 人 ，更 使 我 国经 济 必 须 融 人 某 些 信 用等 级 公 信 度 差 、 可探 作 一 睦差 某 些评 级 机 构 出 于 自身 生存 而 对 企 业 的 评级 结果不够客观公正 ， 市场 低 层 次 无
康 发 展 “ ；在 九 届 全 国 人 大 五 次 会 议
行业 尚需进一步完善。
首先 ，评 级机 构敷 量 多 、规 模 小 ，
市场 呼唤权威、有广泛影响 力的评级品
牌 。 据 保守 的 统 汁 ， 目前我 国信 用 评级 机构不少 于 ４ ０家 ，其 中 建 立 ｒ完 整 的 评 级 方 法 体系 和 内部 管 理 制 度 的 、有 一 定 业 务 规 模 和影 响力 的评 级机 构 有七 八 家 、市 场 比较 零 乱 ，没 有 形 成 科学 的行
业组 织 结 构 。
上 ．朱镕基总理在 《 政府工作报告》 中
又 专 门对 信 用 建 设 怍 出 论 述 ， 强 调 要 “ 实 加 强 社会 信 用 建设 ，逐 步 在 全社 切 会 形 成 诚 信 为 本 、操 守 为 重 的 良好 风 尚” 。任 何 完 善 信 用 体 系 的举 措 都 会 得 到 舆 论 的 广 泛 支持 ，数 据 开 放 、信 用 立 法 等社 会 呼 声 日渐 高 涨 ，很 多地 方 政 府 已经 开 始 进 行信 用 建 设 方 面 的宴 践 。可 以说 ， “ 用 ” 问题 在 我 国从 来 没 有雾 信 现在 这 样 被 关 注 和认 同 。作 为 国 家 信用 体 系 的重 要 组 成 部 分 ，信用 评 级 行 业 也 当 然地 受 惠 于 这 种 氛 围 的影 响 ，面 临 前 所 束有 的发 展 机 遇 。 《 巴塞 尔 新 资 本 协 议 》 盘 业 信 用 为 评 级 提 供 了广 阔 的 市 场 空 问 。 于 信 用 鉴 评 级 在 信用 风 险 防 范方 面 的积 极 作 用 ， 它 已经 成 为银 行业 防范 金 融 风 险 的有 力 工 具 。 近 ， 塞 尔银 行 监 曾 委员 会 发 布 最 巴
国内信用证业务发展经验浅析
国内信用证业务发展经验浅析——营业部本级自总行及省分行大力支持开展国内贸易融资以来，营业部本级的国内贸易融资在业务品种、业务数量和交易金额等方面都有了很大的发展。
其中主要产品国内信用证更是备受企业的青睐，甚至成为一些贸易流通企业国内结算方式的首选。
由于我行国内信用证业务的开展在省内起步最早，业务占比最高，因而也积累了一定的经验，为此做以下几方面的分析和探讨。
一、国内信用证业务产品优势的认识国内信用证是指开证行依照申请人的申请开出的，凭符合信用证条款的单据支付的付款承诺，国内信用证为不可撤销、不可转让的跟单信用证。
作为一项新兴推广的结算业务，国内信用证有着其它国内结算方式不可比拟的优势。
比如国内信用证和目前运用最广、最具代表性的传统人民币结算方式银行承兑汇票相比除了一些相似点之外还有许多自身的特点(见下表)。
正是这些特点使得国内信用证成为一项颇具优势的产品。
表:国内信用证和银行承兑汇票的主要异同点国内信用证银行承兑汇票相似点 1. 均需有真实的贸易背景为基础2. 均有银行信用为基础3. 期限原则上都不超过6个月不同点 1. 是企业的表外业务 1. 是企业的表内业务2. 不可撤销,不可转让 2. 可以背书转让3. 除了合同还有证明贸易过程的3. 只有合同和增值税发票,无单相应单据,比如货运单据。
(注1) 据及物权凭证4. 符合条件可作修改 4. 一经开立不可作修改5. 可以向银行续做多种贸易融资 5. 只可以向银行续做贴现6. 手续费为开证金额的万分之五6. 手续费仅为汇票金额的万分之到十五(修改、通知等费用另算) 五注1:国内证中的船运单据等目前还不能作为物权凭证，这点不同于国际证。
国内信用证和银行承兑汇票均以银行信用为保证，对受益人来说风险较低。
1国内信用证和承兑的主要不同点在于:国内证对开证申请企业来讲是表外业务，不同于银行承兑汇票需在会计报表中以应付票据科目体现，因此用国内证结算替代承兑汇票结算有助于企业降低资产负债率;国内证不可撤销及转让，比票据的背书转让更具交易对象的稳定可靠性，也方便银行控制风险;国内证的跟单单据比承兑票据更易使银行掌握贸易流通的过程，降低风险;另外，国内信用证开立后贸易双方都有许多贸易融资后续业务可以开展，比如买方融资，卖方融资，打包贷款，比承兑持票人单一的票据贴现方式要更为灵活多变。
我国信用评级收费模式的再思考
我国信用评级收费模式的再思考发行者付费模式导致的评级采购、利益冲突等问题是现行信用评级模式无法克服的致命缺陷，也是历次危机的潜在根源，投资者付费模式在现实条件下已经具备了较强的可操作性，应该成为我国评级收费模式的发展方向一、信用评级收费模式的历史演变信用评级的收费模式经历了一个历史的演变过程。
在发展初期，由于市场对评级信息需求不旺，评级机构的能力有限，信用评级一直实行免费评级；随着评级业务的展开和市场认可度的提高，评级公司开始向投资者出售各类有关评级和投资情报的出版物和相关产品获得收入；自1970年开始，各主要评级公司又开始向发行人收取评级手续费，虽然也向投资者出售一些评级报告等产品，但是绝大部分收入都是来自受评对象支付的评级费。
评级机构收取费用是市场对信用风险专业化判断的必然结果，出于评级机构的生存和发展、提高评级质量的考虑，评级机构收取评级费用是应有之义，争议的焦点是向谁收费，由此形成了两种主要的收费模式。
（一）投资者付费模式对于投资者而言，在做出投资决策之前,必须广泛搜集各类与投资标的相关的信息，以判断发行人的履约能力和信用水平。
但是资本市场充斥着各类投资机会，投资者无法对每一个融资企业都拥有完整的信息，更无法进行专业的分析，尤其是随着资本市场的发展，各类复杂的结构化金融产品的出现，一般投资者很难有足够的信息和能力来评估其所购产品的内在价值和风险。
因此，由专业的评级机构通过调研、访谈、分析而评定出来的信用级别，可以给投资者决策提供重要的参考。
投资者选用评级机构的出版物、评级报告、行业研究报告等研究成果并向评级机构支付相应的费用，这种模式属于传统的投资者付费模式。
（二）发行者付费模式对发行者来说，在没有信用评级的情况下，由于信息的不对称，企业融资相对困难，融资成本也会因为风险溢酬而提高，有可能造成逆向选择问题或是道德风险问题。
通过信用评级的企业如同获得了一张经济身份证，优质资信等级的企业融资相对要容易得多。
论我国信用评级行业
１我 国信用评级行 业 已初 具规模 ， 、 评级机 构数 目众 多。根
信合 资， 并于 １９ 年 ７月成立了中国第一家合资评级公司—— ９９ 中诚信 国际信用评级有限责任公 司（ 中诚信 国际 ） ９９年 ７月 。１９ ３ ０日， 大公国际资信评估 有限公司与穆迪 投资者服 务公司签署
出 了相 关 建议 。
立健全社 会信用制度 以来 ， 各部门 、 各地 区纷纷提 出建设信 用 体系的规划， 同时信用评级工作也得到了国家发改委 、 中国人 民银行 、 财政部 、 证监会等政府管理部 门的大力支持。
３ 我 国信 用评级行业具有一定垄断性 。由于信用评级行业 、
【 关键词 】 信 用评级 行业特征 问题 相关建议 信用评级又称资信评级或信誉评级 ， 其基本方法是运用概 率理论准确判断 出一种金 融资产或某个经 济主体 的违约概 率 ， 并以专门的符号来标明其可靠程度 。 用评级体 系在资本市场 信 上扮演着衡量信 用风险 和指导投资融资 的重要 角色 ， 在揭 示和 防范信用风险 、 降低交易成本 以及 协助政府进行金融监管 等方 面发挥着重要的作用。此外 ， 用信用评级能准确度量信 用风 运 险 ， 立信 用评级体 系将改善 资本 市场 的信息不对称 ， 建 使投 、 融
。
经 济 茔 活
■ ■广
焉
【 摘要 】 信 用评级是世界各 国资本 市场的重要研究 问题 ，
本 文 对 我 国信 用评 级 行 业 的 发 展 现 状 及 相 关特 点进 行 了分 析 。
经济 工作 会议 和《 国民经济和 社会发展 十五规 划》 提出加 快建
归纳 了我 国信 用评 级 行 业 目前 存 在 的 问题 。 结 合 我 国具 体 国 在 情 与 经 济 发展 特 点 的 基 础 上 ， 对信 用 评 级 行 业 的 发 展 与 完善 提
加快建设我国民族信用评级机构的探讨与思考
１ ９ 年 成 立 的 日本 信 用 评 级 和 投 资 服 务 公 司 （ ９８ Ｒ＆Ｉ ）
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
都是在 日本本 土 占据较 大市场份 额的评级 机构 。以 日本 、韩国 、印度、马来西亚为代表 的部分亚洲 国家 在发展过程 中较快意识到了掌握评级话语权 的重要意 义 ，这些国家严格控制外资进 入本 土评级市 场，对其 控股 比例 、准入 条件 和评级 范 围等均作 出 了严 格规 定 ，并针 对本 土信用 评级机 构设 定 了一 些保 护性条 款 ，例如 ， 日本规定企业评级必须有一家本 土评级机 构 出具评级报告 。在保护本土信用评级机 构的同时，
９
封 Ｉ ｌ ｌ 回 义 覃
因。首先 ，作为行业的先驱者 ，美 国信用评级机构具有 无可 比拟的先 发优势。信用评级发端于美国 ，信用评级 标准与模式的确立 、信用评级与资本市场的融合都在其 推动下完成 一百多年的持续经营也使其积累了广泛的 商业信誉和行业权威。其次 ，信用评级机构的发展壮大 依附于资本 市场 的繁荣 ，作为资本最为富集的金融市
它 们 也 注 重 对 外 来 评 级 机 构 的 抵 制 ，在 日本 和 韩 国 ，
次 ，美国评级市场的准入制度为信用评级机构提供 了保 持垄断地位的坚强保障。美国监管当局对外国评级机构 的进入一直严格限制 ，已在美 国获得ＮＲＳ ＲＯ资质的ｌ ０ 家评级机构 中，７ 家为美国本土公司、２ 家为 日本公司、
建设 民族 信用 评 级机 构 的重 要意 义
从某种程度上说 ，目前美国评级机构代表了美国的
意 识形 态和 国 家利 益 ，通过 其拥 有 的绝 对话 语权 影 响和
规范发展我国信用评级行业的政策建议
缺的金融中介服务 为此 ， 在借鉴国际经验的基
础上 ， 分析总结我国资信评级行业十余年来发展 的经验教训 ， 发现问题 ， 提出对策， ｊ促进资信 刈
评级行业的规范发展 、 完善社会信用体系和推进
中的信用失虢现象仍 然相 当严重 ， 恶意逃债、 合
市场经济体制建设都具有重要意义． ．
一
同违约、 债务拖欠、 商业欺诈等经济失信现象 日
益增多， 严重制约 了信用功 能的发挥， 大大提高 ｒ 市场交易的成本 ， 降低 ＿ 『 市场效率和经济的活
力， 了市场信用 环境和市场秩序， 恶化 直接影响
、
资信评级 的功 能和作用
资信评级 （ ｒ ｉＲ ｔ ｇ 也称 为信 Ｈ评级 、 Ｃｅ ｔ ａｎ ， ｄ ｉ ｛
百年来的发展， 在揭示和防范信用风险、 降低交 易成本以及协助政府进行金融监管等方面所发
维普资讯
缠Ｊ 毒 ２０ 年第 １期Ｉ 第 １ ３ 扦 珥 ｌ 考 ０２ ７ 皂 ５ 期 ９
挥的重要 作用 ， 日益被投 资 苦和 监管 机构所认 同 其功能和作用主要是： １揭示债务发行 凡的信用风险， 降低交易成
步加强 ＿ ｒ 对跨国融资主体或品种的评级要求 如
今包括穆迪 、 标准普尔在内的儿家全球性信用评 级公司的评级结果， 一 在 定程度上往往决定 ＿各 ｒ 国金融机构发行外债的筹资成本 国际性 资信评 级公司的存在适应 ｒ 经济全球化的需要
本 信用评级 的 目的并不是向市场 的参与者推
（ ｌ 即 猬Ｈ级 以下） 债券 ： 二是根据信用评级制 定
管部门在有关规定中广泛使用资信评级结果 ， 特
别是美 国证券交易委员会 １７ ９５年肘标准普尔 、
对信用评级公信力的分析与思考
中 ，信 用 评 级 机 构 难 辞 其 咎 。危 机 发 生
阶段 ，信 用 评 级 行 业 地 位 不 断 提 高 ，信 用 评 级 的 作 用 也 日益 受 到 重 视 。但 总体
来 看 ，我 国 的 信 用 评 级 行 业 还 处 在 发 展 的初 期 。 信 用 评 级 行 业 发 展 初 级 阶 段 所
１ ８ 黑龙 江金融 ２ １ ００
理 论 探
ＴＨＥ ＲＹ ｓＥ ｏ ＲＥ ＡＲｃＨ
黑龙 江金 融 Ｈ ｌＯＮＧ Ｉ Ｇ ＥＬ ＪＡＮ ２ １ 第 １ 期 ＦＮＡ Ｅ ０ ０ ２ Ｉ ＮＣ
数 约 １９ ，其 中 ：专科 以下 的 占 比２ ％，研 究 生学 历 的 占 比不 １人 ８ 足 １％ ，从 业 ３ 以 下 的 占１３ ％。从 业 人 员 存 在 数 量 不 足 、学 ０ 年 ：９ Ｌ 历偏 低 、从 业 年 限较 短 、工 作 经 验 不 足 等 问 题 ，与 上 述 要 求 还
有很 大 差距 。
处 于 多 头 监 管模 式 ，人 民 银行 、发 改委 、证 监 会 等 部 门都 有 认
可 评 级 机 构 的 权 力 。 人 民 银行 在２ ０ 年 出 台 了 《 贷 市 场 和 银 ０６ 信 行 间 债 券 市 场 信 用评 级 规 范 》。作 为金 融行 业 标 准 ，该 规 范 对
２ ０ 年 ３ 发 布 了 《中 国 人 民 银 行 信 用 ０６ 月
关于我国信贷市场信用评级业发展的思考与建议
统 一开 发 ， 依托 其 强 大 的 网 络资 源 可 随 时 对 借 款企
收 稿 日期 ：０ １ ０ ２ ２ １ — ２— ２ 作者简介 ： 颜 凌 （９ １ ， ， 西靖 安 人 ， 济 师 ， 士 ， １６ 一） 女 江 经 学 主要 研 究 方 向 为信 用 管理 与金 融风 险 ； 合 洪 （９ ２一） 男 ， 朱 １６ ， 江
信贷 市场 信用评 级主要 分 为银 行 内部评 级 和外
部 评级 。在 我 国 ， 内部 评 级 长期 处 于主 导 地 位 。按
业 实 行贷款 跟 踪 和管 理 ， 态 掌握 贷 款 质 量 的 实 时 动
变化 情况 。全 国性 股 份 制 银行 紧 随其 后 ， 内部 评 级
照《 巴塞尔协 议 》 新 的要 求 ， 内商业 银 行 计 量信 用 国
相结合 的制 度 ， 成 为商 业银 行 提 高 风 险 管 理 水平 将 和降 低信贷 风 险控 制成 本 的必 然趋 势 。
一
、
我国信 贷市场 信用 评级 业发展 现状
地方 性 金融机 构 的 内部 评 级 体 系 还处 于建 设 初 期 ，
其 完善 还有待 于一 个 长期 积 累和 不 断 改 进 的过 程 。
部评 级人 员多 由信 贷 人 员 兼任 ， 易 出现 信 贷 任 务 容
完成 的利益 激 励 与信 用 风 险揭 示 之 间的 矛 盾 、 信用 风险 控制 与企 业信贷需 求 之间 的矛 盾等 。在 利益 冲 突下 ， 产生 较大 道 德 风 险诱 发 下 的信 用 风 险 的可 能
增加 。此外 ， 着 全球 经 济 一 体 化 和我 国经 济 金 融 随
对我国信用评级业发展的研究与思考
‘ 上市公 司发行可转换 公司 发行人可委托 有资格 的信用 评缎机构对本 次 ２ ０ ． 债券实旆办法》 证监会令第 ２ 可转换公司债券 的信用或发行人 的信用进行 ｏ Ｉ４ ０ （
号） 证监台 评级， 信用评级的结果可以作为确定有关发 行 条孰的依据井予以披露。
可以有 效地辅 助 市场监 管 ， 在维 护 市场经 济 秩序 、
信 管理 局印发 了 《 中国人 民银行 征 信管理 局关 于 开展 信用 担保 机构 信用 评级 工作 的通 知 》 银征 信 （ ［０ ７ ４ ２ ０ ］８号 ）决定 在全 国全 面推进 信用担 保机 构 ， 信用评 级工作 。由于多种 原 因 ， 国对 于借款企业 我
‘ 短期融资券管理办法，（ 人 对企业在银行间债券市场发行融赍券的信用
民银行令 ｃ ６ ５ ２ ０ ）第 ２号 ） 评级进一步 明确 了相关规定。 ‘ 银行 问债券市场 非金融企 规定企业发行债务融资工具应 由在中国境内 ２ ４ 业债 务融 资工 具管 理办 法， 注册且具备债券评级资质的评缎机构进行信 呻８０
工作 尽 职指 引》 中均 明确 信用评 级 机构对 企业 进 行 的信用 评级 结果 ，可 作 为金融 机构 向企 业提 供 贷款 的参考 依据 。２ ０ ０ ７年 １ ２月 ， 国人 民银行 征 中
其 偿 还 债务 的能力 及 其偿 债 意 愿 进行 综 合 评 价 ，
并且用 简单 明 了的符 号表 示 出来 。信用 评级 作 为 现代 市 场经 济 中社 会 信 用体 系 的重要 组 成 部 分 ，
一、ຫໍສະໝຸດ 我 国最初 的 信用 评 级 产 生 于银 行 系 统 内部 ，
银行 出于贷款 安全性 的考虑 ，组 织专 门人 员 对贷
中国信用评级行业发展中存在的问题
我们应 该
评 级 机 构 未能 形 成 有 效 的监 管体 系
．
看 到 在 其 发 展 中还 存 在 着很 多值 得 我 们 思 考 的问题
：
如
。
一
些 基 本 的从
债 券信 用评 级 制 度
康发 展
．
．
促 进 债 券市 场 健
业 要 求 业 务规范 等 没 有相 关 的 业 务
。
同 时 提 出 要 发 展 市 场 中介 组
与 发达 国 家 相 比
，
．
中 国信 用评 级
。
来源 单 性 竞争
一
，
收 费率 低 下 由此产 生 的 恶
，
பைடு நூலகம்
律 空 白点 太 多
，
如 对 信 用评 级 机 构 的
、 、
行 业 起 步较 晚 目 前 规模较 小 同 国 外
一
．
严 重 影 响 了信 用 评 级 业 的 声
市 场 准 入 和 退 出 合 规 经 营 不 正 当竞
。
在《 关
随着 中 国 信 用 评 级 行 业 的 不 断 发
展 以 及 与 国 际 评 级 的合 作
，
许 多方 面 无 人 监 管 许 多方 面 无 人 监 管
、
。
由于 对 信 用
．
于 建 立 社会 主 义 市 场 经 济 体 制 若 干 问 题 的决定 》 提 出 要 建 立 发 债 机 构 和 中
法
年3 月
企 国务 院 发 布 了 《
，
亿 元 的发 债额 对 于 9 家 经 人 民 银 行 授权 进 行信 用 评 级 的 公 司 来说
水 车薪
， ，
对我国资信评级机构发展有关问题的思考
的研 究表 明 ，信 用 等 级 的 高低 与 债
券 发 行 利 率 之 间存 在 着 明 显 的相 关 关 系 ，信 用 等级 越 高 ，发行 利 率 越 低 。很 明显 ， 用评 级是 债券 定价 的 信 重要 因素 。从理 论 上讲 ， 对那 些偿 债
能力 较 强 并 有 政府 支 持 背 景 的大 企
债 企 业 向 评 级 机 构 索 要 高 信 用 等
浩 特
０
行 中的 主要 风 险是 信 用风 险 ，短 期
融 资 券作 为无 担 保 的 信用 债 券 尤 其
８
、
级 ．并 以撤 换 评 级 机 构来 要 挟评 级
９
如 此 。作为 货 币 的价格 ， 利率 是衡 量
机 构 。如果 评 级机 构确 定 的信 用 等 级 达 不 到 发 债企 业对 最 高信 用 等级
因 ：一 是 这 些企 业 都 是 国有 大 型企 业 ，并且 大 多数 企 业 在 整个 国 民经 济 中 占有 重要 地 位 。其 本 身具 有 很 强 的经 济实 力 ， 营状 况 良好 。 部 经 且
一
是 评 级结 果 的市场 需求 严 重不 足 。 信 用评 从
级机 构 的运作 来 看 ， 级结 果 的服 务 对象 是 投 资者 评
公信 力 的降低 。因此 ， 由于发债 企 业
对 信 评 级 机 构 面 临 着 长期 利
益 与 短期 利益 的艰 难 抉择 。
业 发 行 的债 券来 说 ，由 于投 资 者 承
担 的风 险 较 小 ，其 资 金 成 本 自然 较 低 ； 对 中小 企 业 而言 ， 而 由于 投 资者 承担 的风 险 较
为影 响 发债 结果 的一个 重要 条 件 ， 信用 价差 成 为影
后危机时代完善我国信用评级行业监管的思考
声誉 机制 的约 束 作 用 尚不 足 以 替代 监 管 ， 恰 恰 为 改
进监 管 提供 了行 之有效 的手段 。
（ 二） 行 业 监 管 的现 实意 义— —后 危 机 时 代 的
国际监 管改 革
引 导投 资 者 决 策 ， 甚 至会导致市 场信用 体系崩 塌。
市场 外 币” 时、 决 定 信 用 风 险 资本 计 提 时 、 界 定 抵 押
当然 ， 在信用评级行业是否需要监管的问题上 ，
也 有不 同的声音 和 观点 … ： 管 制俘 获理 论认 为 ， 在 信
收 稿 日期 ： ２ ０ １ ２—１ ２— ３ ０
作 者简介 ： 钟磊 （ １ ９ ８ ０一 ） ， 男， 福 建晋 江人 ， 经济 师， 法律硕士 ， 主要 研究方 向为民商法、 金融监 管理论 与实务 。
美 国正式 颁 布《 多 德 一弗 兰 克 华 尔 街 改革 与 消 费者
力， 并减少 其信 息不 完备 和 不对 称所 带来 的 负面
影响。
保护法案》 ， 明确提 出加强信用评级监管 ， 降低对信 用评级的依赖 。随后 ， 根据该法案要求 ， Ｓ Ｅ Ｃ于２ ０ １ １ 年 ４月提出包括交易商确定资本净额时 、 定义 “ 主要
２ ０ １ ３年第 ２期 总第 １ ６ ９ 期
征
信
Ｎｏ ． ２ ２ ０ １ ３
ＣＲＥＤＩ Ｔ ＲＥＦ ＥＲＥＮＣＥ
Ｓ ｅ ｉａ ｆ ｌ ＮＯ． １ ６ ９
【 信 用评 级 】
后危 ｉ Ｉ ｉ 几 时 代 完 善 我 国 信 用 评 级 行 业 监 管 的 思 考
对开展企业信用评级的思考
１ 信 息 不 ｘ －￣造 成 评 级 结 果 失 真 。 信 用 评 级 机 构 ． ，ｇ＋ Ｊ
评 级 所 需 的 资 料 一 般 主 要 来 自受 评 企 业 ， 在 目前 社 但 Ｐｌ ｎ ｉ ｇ， 称 ＥＲＰ） 统 是 一 种 主 要 面 向 制 造 行 业 进 ａ ｎｎ 简 系 行 物 质 资 源 、 资 金 资 源 和 信 息 资 源 集 成 一 体 化 管 理 的 企 业 信 息 管 理 系 统 ， 一 种 全 自 动 化 的 管 理 系 统 ． 业 是 企
一
采 购 成 本 。采 购 成 本 管 理 以 获 得 存 货 为 切 入 点 ， 过 规 通
范 企 业 的采 购 行 动 ，实 施 科 学 决 策 和 有 效 控 制 ．对 质
量 、 格 、 术 和 服 务 实 施 严 格 的 评 价 ． 适 当 的 时 间 价 技 在 采 购 适 当 数 量 的 物 资 ， 尽 可 能 消 除 价 钱 高 而 质 量 不 高 的 现 象 ， 制 一 切 浪 费 和 人 为 的 损 失 。这 样 要 求 提 高 业 抵 务 人 员 的 素 质 与 采 购 水 平 ， 可 以 通 过 实 施 业 务 考 核 和 评 价 达 到 对 作 业 人 员 的控 制 目的 。
据 的 采 集 与 使 用 、评 级 行 业 管 理 等 方 面 都 缺 乏 法 律 依 提 高 存 货 管 理 的 信 息 化 水 平 ， 重 视 存 货 ｆｔ 形 态 的 管 ｉ＋ 值 理 ， 立 能 适 应 现 代 企 业 需 要 的 数 据 化 、 准 化 、 息 建 标 信 化 的存货 管理模 式 ， 要有 以下几 种途 径 。 主 （ ） 强 存 货 采 购 管 理 ， 理 运 作 采 购 资 金 ， 制 一 加 合 控
我国信用评级市场亟待完善发展
我国信用评级市场亟待完善发展摘要：信用评级作为信用体系建设重要组成部分，对于揭示信用风险发挥不可替代作用。
近年来，我国评级业务稳步增长、评级品种逐步增加、评级行业发展不断规范。
然而信用评级业在快速发展的同时，也面临着企业没有参评动力、评级市场业务拓展受到限制等诸多困境，本文将通过介绍我国评级市场的现状，分析信用评级工作中存在的问题，并提出建议。
关键词：信用评级；评级市场；完善发展中图分类号：f830.5 文献标识码：a 文章编号：1001-828x（2013）02-00-01一、信用评级的基本概念信用评级是由独立的社会中介机构，根据“公正、客观、科学”的原则和评级事项的法律法规及有关标准化的规定，采用规范程序和科学方法，对评级对象履行相应经济承诺的能力及其可信任程度进行调查、审核和测定，经过同评级事项有关的参数值进行横向比较和综合评价，并以简单、直观的符号表达，公布给社会大众的一种评价行为。
信用评级按评级对象的不同可分为债券信用评级和主体信用评级。
主体信用评级又分专业评级机构开展的信用评级和银行开展的内部信用评级。
银行内部信用评级的评级结果供银行内部使用，不对外公开；外部信用评级是专业评级机构做出的评级，评级结果提供给他人使用，外部信用评级结果在揭示和防范信用风险、维护金融稳定、促进企业融资等方面都具有重要的作用。
本文阐述的是专业评级机构开展的信用评级情况。
二、国内评级市场的发展状况及存在的问题近年来，我国信用评级市场在人民银行“行政引导、市场主导”的指导思想推动下，信用评级工作健康有序开展，具体表现为：评级业务稳步增长，据人民银行总行统计，从2004年到2009年6年间，主体评级业务从31885笔增加到45702笔，增长了43%；评级机构发展不断规范，评级质量逐年提高，内控管理持续加强，评级方法有效改进；评级市场初具规模，已逐步发展形成包含大中小企业主体评级、债项评级、商票评级、担保机构评级等多种评级产品的层次分明、竞争有序、形式多样的信用评级体系，社会影响力不断提高。
对我国个人信用管理体系发展的思考
规定 ， 都可能使个人信用行 为隐藏着法律和道德风险 ， 影响个人 还有住 房贷 款户 ， 有 的是假借住房贷款之名行生产经营流动性
３缺乏统一的、 专业的个人信用评估机构。各商业银行提供 款 。这一现象尤其在经济不发达地区更为突出。 难以形成整个社会对个人信用 的完整判断 。另外 ， 一些 中介 费信贷健康发展的障碍 。 在我 国消费信贷快速发展的今天 ， 建立 完善的个人信用管理体系具有重要 的现实意义。
还款记 录等方 面的数据 ， 然而这些数据 缺少规范 、 连续 的记载 ， 而且各家商业银行记载的数据没有有效 的信息共享 ，为此造成 个人信用记 录的持续的缺失 。 ２ ． 缺 乏个人信用体 系。 有效 的体制和制度支持我国 目前居 民 ３ ． 个人信 用制度缺失导致银行提供 的消费信贷服务单调。 目
的记录来描述 的， 没有信用记录就无法判别信用的好坏 。 我 国以 构来对个人信用记录进行 数据 收集 ，个人能提供的信用文件只
前一直把重点主要集 中在企业信用制度建设上 ，而缺乏专门机 信息 。另外 ，个人收入的不透 明性也隐含着消费贷款的道德风 险 ，诚实守信 的道德标准在相应范 围内尚未成为人们的行为准 有 自身的资产凭证 ， 不足 以充 当资信证明。各类 金融机构 、 商家 则 。甚至有部分借款人蓄意欺诈 ， 骗取贷款 ， 或到期拒不履约， 使 及有关企业缺少对个人信 用记 录的记载 ，即使是发生信用关系 银行遭受 了较大的损失。 较多 的商业银行 ， 虽然 能够提供消费者个 人信贷 的数额 、 期限、
前， 我 国银行消费贷款的品种仅 限于住房 、 汽车 、 助学 贷款 、 信用 卡等业 务方 面，其他如个人债务重组贷款和个人信用额度等信
信用评级长效机制的深层思考
刘 俊 剑 ／ 口 文
信用评级 长效 机制的缺损 已经造成 了当前信用评级市场 的不和谐现象。 一方
面信用评 级如火如荼成为现 今市场追逐 的宠儿 ； 另一方面信用评级爱恨交融成为
评 级 产 品 在 经 济 活 动 的 全 部 范 围和 全 部 过 程 中越 来 越 具 有 流 动 性 和通 用 性 ， 为 成
— —
动化的现代市场环境 里成为调 节信用 资
本 的 必要 工 具 。
— —
信 用评级行业 得到积极 的社会
关注和监督 。全社 会构筑 了 良好 的信用
信用资本高度积 累并且具 有不
产品质量控制 与监督体系 ，公 民具有强
烈 的 自主和保护意识 ，能够对提供虚 假
可替代 性和强劲 的增值 性 。信用积 聚作 为财 富积 聚的重要工具 已不断被发展 的 市场经 济所 证明 ，信用资 本被社会不断 认可、 被市场 不断积 累 ， 比 由货 币 、 它 实 物直接形成 的财产资本具有更 广泛和更 深邃的价值潜力 ， 越来越 快速 、 越来 越放 大地转化为使用价值 。
度安排 的直接需求 下催 生的 ，但长效机 制 的缺损使得市场发展缓慢而稚嫩。
险 的建议 与对策 ，放 大守信和违信 的反 差 。四是 加强研究 ， 增强为需求对象提供 信用 培训 、 信用咨 询 、 信用 信息 查 询 、 信
具有风险预警 作用 。信用评 级报告是信 用 评 级 专业 人 员 在对 评 级 对象 进 行 准 确、 客观 的风 险分析 的基础上 ， 出的信 作 用风 险观点和预警 ，它形成层次性 的系
出符合（ 或适应 ） 市场规律的 自我修正 。
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【 摘
要】 当前 ， 与发达 国家相 比 ， 国信 用评级行业 市场化成 熟度、 资者认 可度都 比较低 ， 我 投 政府 对评 级结果的利
市 场化 难 点 路 径
用 率也 不 高 。针 对 信 用评 级 行 业 存 在 的这 些 问题 ， 必要 对我 国信 用评 级 行 业 发 展 进 行 深 入 的 研 究 ， 求相 应 对 策 。 有 探 【 键 词 】 用评 级 关 信
业发 展 的主要 动力 。 目前 。 国企 业信 用评 级体 系 ， 我
包 括 中 国人 民银 行 的企 业 信贷 信 用 评 级 ． 国家发 改
委 的企 业 债 券信 用评 级 ． 中国证 监 会 的上 市 公 司 、
证 券公 司和 品种 信 用评 级 ． 国保 监会 的保 险 机构 中 信用 评 级 ， 国家 工信 部 的 中小 企业 担 保 机 构信 用 评
级等 ， 这样 ， 国人 民银 行 、 监会 、 监会 、 改委 中 证 保 发
等部 门都管 理 信 评 级 机构 ． 谁 也 不 对 信用 评 级 但
行业 的发 展承 担责 任 。由于 我 国信 用 评级行 业 监管
部 门多 元 化 ． 乏 统 一 的监 管 机 构 。 致 政 府 监 管 缺 导
机 再 次 凸显 了信 用评 级 体 系及 其 监 管 的重 要 性 ． 改 革 国际 信 用 评 级 体 系及 其 监 管 方式 的 呼声 日益 高 涨， 为我 国建 立 自己 的信用评 级 体 系提供 了契 机 。
一
部 门对 信用 评 级行 业 推 动不 力 ． 主要 表 现在 我 国 这
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我 国信 用 评 级 行业 发 展 的若 干 思 考
贾宝和
（ 西 财 经 大 学 财 税 与公 共 管理 学 院 ， 江 西 南 昌 ３ ０ １） 江 ３０ ３
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存 在严 重 的利 益 冲 突 问题 ． 承接 业务 往 往 采用 降 低
收 费 或 给 予 企 业 高 级 别信 用 等 级 等 手 段 进 行 不 公
由有关 部 门批 准 的评 估 机构 进 行 ” 由于 我 国债 券 市 场不 发 达 ， 企业 债 券 的发行 利 率 没有 与债 券 的信
贷 款人 的领 导者 素 质 、 济 实力 、 经 资金 结 构 、 约 情 履
况 、 营 效 率 和 发 展 前 景 等 因 素 ， 定 借 款 人 的信 经 评 用 级别 。评级 可 由贷款 方独 立进 行 。 内部 掌握 ， 也可
【 收稿 日期 】００ １ － １ ２ １－ ０ １ 【 作者简介 】 贾宝和， 江西财经 大学财税与公共管理学 院教授 ， 主要研 究方向为资产评 估与政府创新管理。
政府 监 管部 门和投 资 者 对评 级 结果 的使 用 不 够 ． 尤
、
我 国信 用评级 行 业存在 的主要 问题
１我 国信 用评 级行 业 监 管 部 门不 明 确 ． 府 有 ． 政
关 部 门对 信用 评级 结果 的利 用程 度不 够
其是 政府 监 管 部 门对 评 级结 果 的使 用 缺 乏 刚性 ． 如
用评 级 挂 钩 ， 债券 发 行信 用 评级 仍 然是 采 用行 政 的 方 式进 行 管理 ， 定 不 能超 过 同期 银行 定 期存 款 利 规
平 竞 争 ， 反 了信 用 评 级 业 操 作 的 独 立性 、 观 性 违 客
和公 正性 。此 外 ， 信用 评级组 织 机构设 置不 科学 ． 未 能设 立 独立 的 、 门的部 门和专 职人 员 进行 风 险 评 专 估 ， 用 评 级 评 定 人 员 缺 乏 严 格 的 审 核监 控 ． 别 信 个
【 中图 分 类 号 】８２４ 【 献 标 识 码 】 【 章 编 号 】０６ ２ ２ （０ ０１ — ０ ７ ０ Ｆ３． 文 Ａ 文 １０ — Ｏ ５２ １）２ ０ ５ — ４
经过 ２ ０多 年 的发 展 ．我 国信 用 评 级 行业 业务 范 围 已经 由最初 的单一 债 券 评估 ． 发展 到 包 括 金 融 机 构 信用 评 级 、 款项 目评级 、 业 信 用评 级 、 险 贷 企 保
用评 级 业带 来 了不 良影 响 。 （ ） 用 评 级方 法 不 统 ２信
一
２社 会对 信用评 级 行业 的认识 不 足 ．
及 指 标 体 系设 置不 科 学 ．使 评 级 结 果失 去权 威
我 国 的信 用 评 级行 业 经过 二 十多 年 的 发展 ． 在 经济 生 活 中的影 响 力逐 渐 增 大 ．但从 整 体上 看 ． 由
于全 社会 对 信用 评 级 的重 要性 认 识还 不 够 ． 长期 以
企 业 贷 款 信 用 评 级 中 《 款 通 则 》 定 ，应 当 根 据 贷 规 “
从 国 际信用 评 级 行业 发 展模 式 来 看 ． 国信 用 我 评 级行业 应 该 是 “ 政策 法 规 驱动 型 ” 政 府 监 管 部 门 ．
对 信 用评 级 机 构 和评 级 业 务 的推 动 是 信 用 评 级行
率 的 ４ ％， 用评 级 的 重要 性体 现 得并 不 显 著 这 ０ 信
样 导致 被 评估 对象 可 评 可不 评 ． 个信 用 评级 市 场 整 需 求 过小 ， 务 范 围狭 窄 ． 业 阻碍 了信 用 评 级 行 业 的
发展 。
信 用评 级人 员 甚 至 违 反 职 业 道 德 ， 虚作 假 。 信 弄 给
及 证 券 公 司等 多 种 评 级 业 务 信 用 评 级 行 业 的发 展 ． 于 推进 我 国市 场 经 济体 制建 设 和完 善社 会 主 对 义 信 用体 系 具有 巨大 的推 动 作用 。 当前 ， 国信 用 我 评 级行 业 正 处在 一个 关 键 的转 折 关 头 ． 国际金 融 危