证券投资概述课件1

二、证券投资风险的度量 1、用方差（标准差）计算风险； 用方差（标准差）计算风险； 方差： 方差：是用来衡量一组数字与其平均值 (期望值)间的差别程度;作为经济概念,方 差意味着投资收益或价格波动的大小; 标准差：为方差的的平方根 标准差：
2、用贝塔值β衡量某种证券与整个 用贝塔值β 证券市场的风险程度
元创股份EHPR 清爽股份EHPR
§3：证券投资的风险
一、证券投资风险的种类 1、系统性风险(不可分散风险)： 与整个证券市场波动相联系的风险,是由全 局性的共同因素引起的投资收益变动； ； 1）宏观经济风险：宏观经济因素、经济政策、 经济周期波动及国际经济因素 ； 2）社会政治风险； 3）政策风险； 4）市场风险：看涨市场和看跌市场两种
证券投资（ 金融投资） 2 ） 证券投资 （ 金融投资 ） ： 投资于各 种有价证券， 种有价证券，特别是资本证券 真实投资与证券投资的区别与联系： 真实投资与证券投资的区别与联系： 区别：是否直接增加社会资本存量； 区别：是否直接增加社会资本存量； 联系：互补性， 联系：互补性，证券投资集中闲置或储 蓄资金并配置给资金需求者以满足其扩 大生产或建设的真实投资需求；替代性， 大生产或建设的真实投资需求；替代性， 在社会资本存量既定的前提下，二者此 在社会资本存量既定的前提下， 消彼长。 消彼长。 人力资本投资（ 自我投资） 3 ） 人力资本投资 （ 自我投资 ） ： 体能 投资、 投资、智力投（根据投资对象不同）： 分类（根据投资对象不同） 1）实物投资（经济投资）： 实物投资（经济投资） 实物保值： A、实物保值：个人购买实物资产如 房地产、艺术品等； 房地产、艺术品等； 真实投资：公司投资机器、厂房、 B、真实投资：公司投资机器、厂房、 原材料等直接投资。 原材料等直接投资。
3)投资过程: 3)投资过程: 投资过程 投资政策(目标、数量、期限、税收); 投资政策(目标、数量、期限、税收); 信息系统的建立(成本、时间、质量权衡) 信息系统的建立(成本、时间、质量权衡) 证券分析(基本分析与技术分析) 证券分析(基本分析与技术分析) 投资组合； 投资组合； 投资效果评价 学科性质: 二、学科性质: 综合性、应用性、 综合性、应用性、主动进攻性 研究方法: 三、研究方法: 实证与规范/特定/系统/动态/ 实证与规范/特定/系统/动态/综合
1、股票投资收益率的衡量 1）只有初始投入资金的收益率计算公式
• 2）除初始投入外还有追加投入的收益率
例:投资者李伟于2004年8月7日以3.93元价格 买进某种股票1万元股，同年10月9日该股票 实施“10送2配3派0.5元”的分配方案,配股 价为2.25元，2004年12月31日以3.23元价格 全部抛出,则该投资者的年投资收益率是多少? 关于送配股基数的理解有两种: 一是在每10股的基础上送股,配股与派息； 二是在每时每10股送2股的基础上配股,在配 股的基础上再派现。
2、历史数据预测法：根据事后收益率 历史数据预测法： （历史数据）计算发生在各种经济情况下 的收益率观察值的百分比； ３、平均预测法:假定所有观察值出现的 平均预测法: 概率都相等,进而计算出数据的平均值。
例题：某投资者欲将10万元的资金投资于两种 股票,元创科技是以某著名大学为依托的高科技 企业,所处领域竞争非常激烈，如国民经济稳定 增长且新产品开发成功, 市场占有率会很高,利 润可观,否则甚至亏损；清爽饮品则专门生产饮 用水公司,产品销售前景相对乐观。假定国民经 济情况有三种，有关投资收益概率分布如下： 经济情况 发生概率 繁荣 0.3 正常 0.4 20% 100% 15% 15% 衰退 0.3 10% -70%
第五篇技术分析
第一篇 证券投资概述
第一章 证券投资导论 §1：证券与证券投资 一、什么是证券 定义：各类经济权益凭证的总称。 1、定义：各类经济权益凭证的总称。 有法律、书面两大特征。 有法律、书面两大特征。 分类（按是否标有价值可分为）： 2、分类（按是否标有价值可分为）： 无价证券:单纯证明事实的凭证, 1）无价证券:单纯证明事实的凭证,； 有价证券： 2）有价证券：持有人有权按期取得一定 收入并可自由转让和买卖的所有权或债权 的凭证。 的凭证。
《证 券 投 资 学》 教 案
(金融专业) （周3） 金融专业)
山东经济学院财政金融系 山东经济学院财政金融系 2009年 2009年7月 王 荣
证券投资学课程内容大纲
第一章导论: 第一篇证券投资概述 第一章导论:证券与投资 第二章原理: 第二章原理:动机收益风险 第三章价值分析:股票、 第二篇证券投资对象 第三章价值分析:股票、债 券、基金与衍生品 第三篇证券市场 第四章证券发行与流通市场 第四篇基本分析 第五章宏观分析 第六章中观产业分析 第七章微观公司分析 第八章技术理论分析 第九章技术指标分析
第二章
证券投资原理
§1：证券投资的动机
一、 获取稳定的投资收益（股息与利息收入) 二、获取投机收益（买卖差价，资本利得） 投资与投机的区别与联系： 投资与投机的区别与联系： 1、对发行主体或证券市场依存方式不同： 2、承担的风险不同； ３、交易方式及持有期限不同； ４、资本金来源及对社会资本金运动影响不同： ５、交易频率及交易量不同。 三、参与公司经营决策（控股权) 四、其他动机(安全、避税、表现、情绪、习惯)
5）利率风险 利率风险： 利率风险 (利率与证券价格呈反方向变动）
•6）购买力风险: 6 购买力风险: •货币贬值造成有价证券实际价值下降 ∵实际收益率 = 名义收益率 - 通货膨胀 汇率风险（ 7）汇率风险（交易风险和折算风险 ） 两国货币之间的汇率变动所造成的损失。
2、非系统性风险(可分散风险) 非系统性风险(可分散风险) 1）财务风险:因公司财务结构不合理、 财务风险: 融资不当导致投资者预期收益下降；
A、商品证券（财物证券）：为持有人对 商品证券（财物证券）：为持有人对 ）： 特定财物的所有权和各种请求权提供证 持有人可据以占有、 明，持有人可据以占有、提取或支配使 用该财物的证券，如提货单、 用该财物的证券，如提货单、房地产证 B、货币证券：可以用来代替货币使用的 货币证券： 证券，如纸币、票据、信用卡等； 证券，如纸币、票据、信用卡等； 资本证券： C、资本证券：拥有一定量资本所有权和 收益索取权的凭证， 收益索取权的凭证，在某种程度上发挥 资本所具有的价值增值作用的证券， 资本所具有的价值增值作用的证券，如 股票、债券、基金等。 股票、债券、基金等。
复习思考题 1.什么是投资与投机 投资与投机的区别与联系 什么是投资与投机? 什么是投资与投机 投资与投机的区别与联系. 2.股票投资收益的构成及衡量 计算公式 股票投资收益的构成及衡量(计算公式 股票投资收益的构成及衡量 计算公式). 3.不同付息方式的债券其投资收益率的计算公式 不同付息方式的债券其投资收益率的计算公式 4.什么是证券投资风险 其类型有哪些 什么是证券投资风险?其类型有哪些 什么是证券投资风险 其类型有哪些? 5.简述证券投资选择的“HPR----σ”准则 简述证券投资选择的“ 准则. 简述证券投资选择的 σ 准则 6.某投资者在购买股票时 其持有期收益率的可 某投资者在购买股票时, 某投资者在购买股票时 能取值为-10%,0,10%,20%,30%,其相应的概率 能取值为 其相应的概率 求其EHPR与风险 与风险. 为 0.1,0.25,0.4,0.2,0.05,求其 求其 与风险 7.2004年1月8日,一投资者以每股 元价格买进 一投资者以每股9.8元价格买进 年 月 日 一投资者以每股 上海金陵股票2000股,2004年8月8日他以 日他以10.25元 上海金陵股票 股 年 月 日他以 元 价格全部抛出,在其持有期间 该股票实施过“10 价格全部抛出 在其持有期间,该股票实施过“ 在其持有期间 该股票实施过 配股价为9.9元 问该股 配2派0.8元”的分红方案 配股价为 元,问该股 派 元 的分红方案,配股价为 票的持有期收益率是多少? 票的持有期收益率是多少
3、变异系数CV(相对风险)： 变异系数CV(相对风险) CV(相对风险 衡量单位期望收益的风险, 是投资收 衡量单位期望收益的风险 , 益率的标准差与期望收益率之比, 益率的标准差与期望收益率之比,
三、证券投资的风险与收益衡量
金融投资评价的“ ＨＰＲ－σ 准则 准则： 金融投资评价的 “ ＨＰＲ－ σ”准则 收益率相等，选择风险较小的， 1、收益率相等，选择风险较小的， 如A与B中，择A； 风险相等，选择收益率大的， 2、风险相等，选择收益率大的，如A 与D中，择A， B与C中，择B； 风险收益各不相等时， 3、风险收益各不相等时，线性组合 时用变异系数衡量， 时用变异系数衡量，如B与D中，择B。
§2：证券投资学的研究对象性质与方法 一、研究对象 定义: 1、定义:研究投资者如何将节省下来的钱 投资于不同有价证券以期获得更大收益的 学科。 学科。 研究对象: 2、研究对象:研究证券投资活动及其规律 的学科。 的学科。 主要内容： 3、主要内容： 1)基本理论 基本理论: 1)基本理论:概念范畴 /时间价值理论 / 内部收益率; 内部收益率; 2)投资环境 投资环境: 2)投资环境:证券种类 /证券市场 /市场 运行机制; 运行机制;
2）信用风险:证券发行人在证券到期时 信用风险: 无法还本付息； 3）经营风险：公司决策与管理人员在 经营风险： 经营管理中出现失误而导致盈利下降 .
结论:系统性风险与非系统性风险区别: 结论:系统性风险与非系统性风险区别: 定义特征(是否与整个市场波动相联系); 定义特征(是否与整个市场波动相联系); 引起原因(共同或特殊因素引起); 引起原因(共同或特殊因素引起); 影响范围(影响所有或某种证券收益); 影响范围(影响所有或某种证券收益); 化解方式(分散投资可否化解); 化解方式(分散投资可否化解); 风险种类(购买力、利率、 风险种类(购买力、利率、汇率风险与 企业财务、信用、经营风险)等方面。 企业财务、信用、经营风险)等方面。