金融经济学导论 PPT课件
合集下载
金融经济学导论【创意版】.ppt
2020/5/11
全国高等教育金融学专业教师培训
7
第二部分
金融经济学在金融学专业体系 中的地位
2020/5/11
全国高等教育金融学专业教师培训
8
金融经济学的发展历程
▪ 金融经济学的萌芽
(Neumann and Morgenstern)
▪ 收益和风险模型和MM定理 ---金融经济学形成
(Makowitz; Pratt; Arrow; Tobin)
2020/5/11
全国高等教育金融学专业教师培训
19
▪ 专题4：风险分散功能
• 跨期平滑 • 合约与风险分担 • 价格与风险分散 • 风险管理
▪ 关键内容
• 不同体系风险分散的机制 • 不同体系的比较优(劣)势 • 风险管理的主要方法
2020/5/11
全国高等教育金融学专业教师培训
20
▪ 专题5：信息生产功能
9
金融经济学的发展历程（续）
▪ 套利定价理论(Roll; Ross) ▪ 信息经济学和信号机制理论
(Akerlof; Spence; Stiglitz; Hayne and Pyle)
▪ 市场微观结构理论
(Stoll; Kyle; Glosten and Milgrom)
▪ 行为金融学(Kanneman and Tversky)
Financial Markets and Institutions
Financial Markets Financial Institutions
Financial Assets
Finance
2020/5/11
Investments
Sales Policy Securities Analysis Investment Management
金融经济学课件
总结词
金融市场的交易方式多种多样，包括现货交易、期货 交易、期权交易等。
详细描述
现货交易是传统的交易方式，主要是指买卖双方直接 进行钱货两清的交易方式。期货交易则是通过期货交 易所进行的标准化合约交易，具有高杠杆、高风险和 高收益的特点。期权交易则是买卖双方达成一种权利 合约的交易方式，期权的买方有权在未来的某个时间 以约定的价格买入或卖出标的资产，而卖方则需要承 担相应的义务。此外还有远期交易、掉期交易等其他 交易方式。
等。
风险管理
要点一
市场风险
市场风险是指因市场价格波动而导致的投资损失的风险， 包括利率风险、汇率风险、股票风险等。
要点二
信用风险
信用风险是指借款人因违约而导致的损失风险，包括主权 风险、金融机构风险等。
资产定价与投资策略
资本资产定价模型
资本资产定价模型是用于评估投资组合风险的工具，通 过比较不同资产的风险和回报来确定最优投资组合。
资本市场工具是长期债务工具和权益证券，包括股票、债券、投资基金等。
详细描述
资本市场工具主要用于为企业和政府筹集长期资金，支持其投资和运营活动。 这些工具的风险和回报通常较高，投资者可以根据自己的风险偏好选择合适的 投资品种。
衍生金融工具
总结词
衍生金融工具是基于基础资产（如股票 、债券、商品等）的价值而产生的金融 合约，包括期货、期权、掉期等。
03
金融产品与工具
货币市场工具
总结词
货币市场工具是短期债务工具，通常 期限在一年以内，包括政府和高质量 的公司债券、回购协议、商业票据等 。
详细描述
货币市场工具是金融市场的重要组成 部分，为投资者和借款者提供了流动 性。这些工具通常由政府或大型企业 发行，具有相对较低的风险。
《金融导论》课件
外汇市场
衍生品市场
外汇市场用于不同货币之间的兑换，是国 际贸易和投资的桥梁。
衍生品市场交易的是基于基础资产（如股 票、债券或商品等）的金融合约，包括期 货、期权、掉期等，用于风险管理。
02
货币与货币政策
货币的定义与职能
总结词
货币的本质与功能
详细描述
货币是经济中用于交换媒介、价值尺度、支付手段和价值储藏的物品。它具有 交换媒介、价值尺度、支付手段和价值储藏四大职能。
商业银行
提供存贷款等金融服务，是金融市场的主要参与 者。
3
投资银行
主要从事证券承销、交易和财务顾问等服务。
非银行金融机构概览
保险公司
提供各类保险产品和服务，保障个人和企业风险。
证券公司
提供证券交易和投资顾问服务，是资本市场的重要中介。
基金公司
管理各类投资基金，为投资者提供多元化的投资选择。
金融工具的种类与特点
05
金融监管与金融稳定
金融监管的目标与原则
金融监管的目标
维护金融市场公平、透明和有效，保 护消费者和投资者权益，防止和化解 金融风险，确保金融体系的安全与稳 定。
金融监管的原则
依法监管、适度监管、分类监管、协 同监管、创新监管。
金融监管的体制与机构
金融监管体制
统一监管、分业监管、混合监管、双峰监管 等体制。
金融监管机构
中央银行、证监会、银监会、保监会等机构 。
金融稳定评估与金融危机管理
金融稳定评估
对金融机构的资本充足率、流动性状况、风险管理能 力等方面进行评估，以确保其稳健经营。
金融危机管理
建立金融危机预警机制，制定应急预案，采取及时有 效的措施应对金融危机，降低其影响和损失。
金融专业 导论PPT课件
93
334
所报院校及专业 中央财经大学金融学 重庆大学产业经济学 山西财经大学金融学 山西财经大学税务专业 江南大学教育学专业 沈阳大学金融学专业 西南政法大学法硕
金融学专业考研、就业方向分析
08级考研录取情况 • 聂子昂 对外经济贸易大学 • 徐蔓华 华南师范大学 • 魏 德 中国青年政治学院 • 孙 豪 郑州大学 • 李婷婷 辽宁师范大学 • 沈琳浩 兰州商学院
山西农业大学 桂林电子科技大学
江西中医学院 安徽大学
报考专业
国民经济学 法硕
计量经济学 经济管理
产业经济学 社会保障 考古学
笔试成绩
342 337 334 326 320 327 285
该专业2006级97名学生在2010年硕士研究生考研录取 率占毕业生总数的7.2%；就业率48%。
陈中同学被上海海 关录用为公务员
（截止2011年底）
排名
盈利（亿美元）
公司
•1雷蒙德·达里奥/Raymond Dalio
30
布里奇沃特投资公司/Bridgewater Associates
•2詹姆斯·西蒙斯/James Simons
21
复兴科技公司/Renaissance Technologies Corp.
•3卡尔·伊坎/Carl Icahn
• 托业 • BEC
为未来做准备！
• 证券从业资格： • 证券公司、基金管理公司、基金托管机构、基金
销售机构、证券投资咨询机构、证券资信评估机 构及中国证监会认定的其他从事证券业务的机构 中从事证券业务的专业人员必须取得从业资格证 书。 • 考试科目分为基础科目和专业科目，基础科目为 证券基础知识，专业科目包括：证券交易、证券 发行与承销、证券投资分析、证券投资基金。单 科考试时间为120分钟。
第一章 概论 《金融经济学》PPT课件
正是在这一背景下，金融问题就由单纯 的资金融通问题拓展成资源的跨时期配置问 题。由此，现代关于金融的定义是：在不确 定性环境下，经由金融市场对资源进行跨期 最优配置的行为。
当然，这里所谓的“资源”意即资产。 严格说起来，它应该既包括实物资产，也包 括金融资产。但在谈论金融这个词汇的时候， 我们的着眼点通常仅限于金融资产的范畴。 就此，也可以将金融定义为：在不确定性环 境下，对金融资产进行跨期最优配置的行为。
在传统的市场经济条件下，以商业银行 为主体的金融机构基本上承担了全社会资金 融通的职能。所以，传统金融学的核心是货 币银行学。
不过自二十世纪七十年代以来，在当今 发达的市场经济体中，以商业银行为核心的 间接融资方式在整个社会资金融通中的地位 相对下降，以券商为核心的直接融资方式日 益重要。与此同时，为规避诸如汇率风险、 利率风险之类的系统性风险，名目繁多的衍 生金融工具陆续产生，相关交易日益繁荣。
（一）金融经济学研究的三个核心问题
1.在不确定性条件下，经济主体实施跨 期资源配置的决策方法；
2.关于作为各个经济主体跨期资源配置 决策结果的金融市场整体行为的研究，亦即 资产定价方法的研究；
3.关于金融资产价格波动对经济主体资 源配置决策的影响的研究，亦即关于金融市 场的作用和效率的研究。
（二）金融经济学的基本理论体系
供求均衡定价的经典模型：CAPM。
②无套利均衡定价法则：通过市场上其 它资产的价格来推断某一资产的价格，其前 提条件是均衡的证券市场不应当存在套利的 机会。
如果两种期限相同的证券能够在未来给 投资者提供同样的收益，那么在到期之前的 任何时间，两种证券的价格一定相等，此即 所谓的“一价定律”。
资产的复制是无套利均衡定价的核心分 析技术。
《金融经济学》课件
改变金融服务形态
传统金融机构需要适应数字化转型的趋势，提供线上 化、智能化的金融服务。
创新业务模式
新型金融机构的出现对传统金融机构的业务模式和竞 争格局带来挑战。
金融科技对传统金融业的影响与挑战
• 提高金融服务效率：科技手段的应用可以简化业 务流程、提高服务效率，满足客户快速响应的需 求。
金融科技对传统金融业的影响与挑战
其他金融工具
总结词
特定领域或用途的金融工具
VS
详细描述
其他金融工具包括投资基金、房地产投资 信托（REITs）、可转换债券等，这些工 具具有特定的投资目标和风险收益特征， 适合特定投资者群体的需求。
04
CATALOGUE
金融风险管理
金融风险的定义与种类
金融风险的定义
金融风险是指由于各种不确定因素引起的金 融市场上的价格波动、市场流动性风险以及 金融机构的信用风险等，导致投资者或金融 机构面临损失的可能性。
研究对象
金融经济学的研究对象包括金融市场、规律和内在机制，为投资者、金融机构和政府等提供决 策依据。
金融经济学的重要性
金融市场是现代经济体系的重要组成 部分，金融经济学对于理解金融市场 的运行规律、预测市场变化以及制定 相关政策具有重要的指导意义。
科技金融的发展与应用
• 区块链技术的应用：区块链技术在金融领域的应用逐渐得 到探索和实践。
科技金融的发展与应用
线上银行
提供全天候的在线金融服务，包括转账、理财、贷款等。
移动支付
通过手机应用程序实现快速、便捷的支付体验。
区块链金融
利用区块链技术提高交易安全性、降低成本和增加透明度。
金融科技对传统金融业的影响与挑战
《金融经济学》 PPT课件
金融经济学导论教学课件(全)
工商企业 主要拥有实物资产
主 要 拥 有银 金行 融 资 产
金融市场 交易金融资产的市场，包括 • 货币市场 • 资本市场 • 衍生市场
其他金融中介 主要拥有金融资产
主 要 拥保 有险 金公 融司 资 产
个体（消费者） 既拥有实物资产又拥有金融资产
金融市场的功能
时间和风险是金融决策的两项基本要素 金融市场的基本功能：
评估资产的价值 配置资源
按时间配置 按风险配置
传递和交流信息
按时间配置
按风险配置
所有权与经营权的分离
企业的市场价值由市场评价，与投资 者个体无关 投资者可以不直接干预企业的经营管 理
第一讲小结
会计的帐面价值和金融的市场价值 时间和风险 复制与套利 资本成本 投资法则 金融市场的基本功能 股东价值最大化
中国人民大学 金融实验班
第四讲 动态资产定价理论
多期经济 最优消费/投资策略 均衡定价 静态完全性和动态完全性 理性预期均衡的资产定价 套利定价 多期模型的金融经济学基本定理 叉树定价技术 远期与期货
跨期信息结构
• 多期经济体的信息结构
跨期信息结构（续）
• 事件树
跨期信息结构（续）
阿里亚斯悖论
公平赌博与风险厌恶
• 公平赌博
• 风险厌恶
风险厌恶与确定性效用函数的凹性
风险补偿
绝对风险厌恶与相对风险厌恶
• 绝对风险厌恶 • 相对风险厌恶
• HARA
风险厌恶的比较
第二讲小结
偏好、选择的理性基础 以效用表示偏好 不确定性条件下的偏好关系与期望效用函
数 理性与非理性：独立性公理 风险厌恶 风险补偿 风险厌恶的比较
的组合
实现期末 任何消 费模式
金融学0金融学-导论 12页PPT文档
1.金融是国民经济顺畅运行的润滑剂 2.金融是实现资源优化配置的重要途径 3.金融政策是调节经济的重要杠杆
◆ 金融能够调节储蓄与消费的比率 ◆ 金融能够调节投资总量和投资方向
◆ 汇率政策是调节国际收支的重要工具
4.金融是国民经济运行状况的晴雨表
生产要素 货币收入
居民部门பைடு நூலகம்
消费支出 消费品和服务
企业部门
居民部门
货 币 盈 余 2 0
生产要素 100 货币收入 100
金融市场
中央银行
金融中介机构
消费支出 80 消费品和服务 80
企业部门
实 物 储 蓄 20
金融对驱动中国经济发展的“三架马车”的作用 当前驱动经济发展的三架马车乏力
◆ 外贸增长乏力，外需明显不足 ◆ 投资增速放缓，企业投资动力不足 ◆ 消费增速放缓，增长后劲乏力
金融政策
货币政策 外汇政策
利率政策 调整存款准备率 公开市场操作 选择性政策工具
汇率升贬值
汇率政策 外汇干预政策
多重汇率
官方汇率
外贸管制
直接干预 间接干预
外汇管制
三、“金融学”的体系结构
导论 第一章 金融与金融工具 第二章 利息与利息率 第三章 金融机构体系 第四章 商业银行 第五章 中央银行 第六章 金融市场 第七章 货币需求与货币供给 第八章 货币政策与金融调控
END
谢谢！
xiexie!
四、参考文献
1.黄达，《金融学》（第三版）[货币银行学（第五 版），中国人民大学出版社，2019年。
2.米什金，货币金融学（第九版）中译本，中国人民 大学出版社，2019年。
3.胡庆康 ：现代货币银行学教程（第四版），复旦大 学出版社，2019 年。
◆ 金融能够调节储蓄与消费的比率 ◆ 金融能够调节投资总量和投资方向
◆ 汇率政策是调节国际收支的重要工具
4.金融是国民经济运行状况的晴雨表
生产要素 货币收入
居民部门பைடு நூலகம்
消费支出 消费品和服务
企业部门
居民部门
货 币 盈 余 2 0
生产要素 100 货币收入 100
金融市场
中央银行
金融中介机构
消费支出 80 消费品和服务 80
企业部门
实 物 储 蓄 20
金融对驱动中国经济发展的“三架马车”的作用 当前驱动经济发展的三架马车乏力
◆ 外贸增长乏力，外需明显不足 ◆ 投资增速放缓，企业投资动力不足 ◆ 消费增速放缓，增长后劲乏力
金融政策
货币政策 外汇政策
利率政策 调整存款准备率 公开市场操作 选择性政策工具
汇率升贬值
汇率政策 外汇干预政策
多重汇率
官方汇率
外贸管制
直接干预 间接干预
外汇管制
三、“金融学”的体系结构
导论 第一章 金融与金融工具 第二章 利息与利息率 第三章 金融机构体系 第四章 商业银行 第五章 中央银行 第六章 金融市场 第七章 货币需求与货币供给 第八章 货币政策与金融调控
END
谢谢！
xiexie!
四、参考文献
1.黄达，《金融学》（第三版）[货币银行学（第五 版），中国人民大学出版社，2019年。
2.米什金，货币金融学（第九版）中译本，中国人民 大学出版社，2019年。
3.胡庆康 ：现代货币银行学教程（第四版），复旦大 学出版社，2019 年。
金融经济学PPT课件
2.Arrow and Debreu(1954)一般经济均衡存在定理的 证明对一般经济均衡问题给出了富有经济含义的数 学模型。
3. Tobin(1958)的两基金分离定理（每一种有效证券 组合都是一种无风险资产与另一特殊的风险资产的 组合）为CAPM模型的建立奠定了基础。
三、金融经济学的历史演进
4. Sharpe(1964)、Lintner(1965）、Mossin（1966） 的CAPM的提出为现代资产定价理论奠定了基础。
一、金融及金融系统
企业决策的目标： 成本一定下的收益最大或收益一定下的成本最小。 在金融学中，企业的决策目标是从影响家庭福利的 角
度来探讨的。因为，企业的目标是股东财富的最大化。
一、金融及金融系统
2.金融决策 （1）金融决策的三大支柱 货币的时间价值：当前所持有的一定量货币比未来获 得的等量货币具有更高的价值。 原因：①货币可用于投资，获得利息，从而在将来拥
有 更多的货币量；
②货币的购买力会因通货膨胀的影响而随时间改变； ③一般来说，未来的预期收入具有不确定性。
一、金融及金融系统
资产评估：即资产价值的测算过程。在进行多数财 务 决策时，资产评估是核心内容。 进行资产评估的关键内容是测算资产的价值。在此 过 程中，须使用已知的一个或多个可比较资产的市场价格； 根据一价定律，所有相同资产的价格货币证券以及由货币证券构成的资产组 合
风险资产：其价值在未来面临不确性风险的资产 经济主体投资决策的主要问题：在当期储蓄财富（初
期 禀赋）中决定风险资产和无风险资产的投资比例
三、金融经济学的历史演进
（一）20世纪50年代以前：金融经济学的启蒙时期
Crammer（1728）、Bernoulli （1738）对不 确定性下的行为决策研究
3. Tobin(1958)的两基金分离定理（每一种有效证券 组合都是一种无风险资产与另一特殊的风险资产的 组合）为CAPM模型的建立奠定了基础。
三、金融经济学的历史演进
4. Sharpe(1964)、Lintner(1965）、Mossin（1966） 的CAPM的提出为现代资产定价理论奠定了基础。
一、金融及金融系统
企业决策的目标： 成本一定下的收益最大或收益一定下的成本最小。 在金融学中，企业的决策目标是从影响家庭福利的 角
度来探讨的。因为，企业的目标是股东财富的最大化。
一、金融及金融系统
2.金融决策 （1）金融决策的三大支柱 货币的时间价值：当前所持有的一定量货币比未来获 得的等量货币具有更高的价值。 原因：①货币可用于投资，获得利息，从而在将来拥
有 更多的货币量；
②货币的购买力会因通货膨胀的影响而随时间改变； ③一般来说，未来的预期收入具有不确定性。
一、金融及金融系统
资产评估：即资产价值的测算过程。在进行多数财 务 决策时，资产评估是核心内容。 进行资产评估的关键内容是测算资产的价值。在此 过 程中，须使用已知的一个或多个可比较资产的市场价格； 根据一价定律，所有相同资产的价格货币证券以及由货币证券构成的资产组 合
风险资产：其价值在未来面临不确性风险的资产 经济主体投资决策的主要问题：在当期储蓄财富（初
期 禀赋）中决定风险资产和无风险资产的投资比例
三、金融经济学的历史演进
（一）20世纪50年代以前：金融经济学的启蒙时期
Crammer（1728）、Bernoulli （1738）对不 确定性下的行为决策研究
金融经济学1 共57页PPT资料
100
原始组合： (1)持有1份A (2) 持 有 现 金 13.56
105
95
操作：卖出0.632份 A 组合为： (1)持有0.368份A (2)持有现金73.94
组合的支付为：
110.25*1.196.05*1.025=125 110.25 99.75*1.196.05*1.025=112.5 0.368*99.75+73.94* 99.75 1.025=112.5
风险证券A
125
PB
112.5 1
109 风险证券B
1.0506 1.0506 1.0506 资金借贷
• 构造静态组合：
– x 份A和 y 份资金借贷构成B
110.25 1.0506 125
x
99.75
y1.0506
112.5
90.25 1.0506 109
交易策略 (1)卖空1份债券1
现金流 当前 99
第1年末
第2年 末
-100
(2)购买0.98份债券2
-0.98×98 =- 0.98×100 =
96.04
98
(3)在第1年末购买1份 债券3
-98
100
合计：
99-96.04 2.96
=
0
0
不确定状态下的无套利定价原理的应用
• 不确定状态：
– 资产的未来损益不确定 – 假设市场在未来某一时刻存在有限种状态 – 在每一种状态下资产的未来损益已知 – 但未来时刻到底发生哪一种状态不知道
– 半年后的组合变为：
• 0.368份证券A • 现金73.94 （13.90＋60.04＝73.94 ）
金融学ppt课件完整版
2023REPORTING 金融学ppt课件完整版•金融学概述•金融市场与金融机构•货币与货币政策•国际金融•金融风险与金融监管•金融创新与金融发展目录20232023REPORTINGPART01金融学概述金融学的定义与研究对象金融学的定义金融学是研究货币、信用、银行、金融市场等金融活动及其规律的科学。
研究对象主要包括货币流通、信用活动、金融市场、金融机构、金融工具等。
金融学的历史与发展古代金融活动货币、信用、银行等金融活动的起源与发展。
近代金融学的形成随着资本主义经济的发展，金融学逐渐从经济学中分离出来，形成独立的学科。
现代金融学的发展20世纪70年代以来，金融学在理论、方法、技术等方面取得了巨大的发展，成为经济学中最为活跃和重要的分支之一。
实证分析方法规范分析方法案例分析方法比较分析方法金融学的研究方法运用统计、计量等实证分析方法，对金融市场的运行规律、金融机构的经营绩效等进行研究。
通过对典型案例的深入剖析，揭示金融活动的内在规律和本质特征。
运用逻辑推理、归纳演绎等规范分析方法，对金融政策、金融制度等进行分析和评价。
通过对不同国家、不同时期的金融制度、金融市场等进行比较分析，揭示金融发展的共性和差异。
2023REPORTINGPART02金融市场与金融机构金融市场的定义01金融市场是指资金供求双方通过金融工具进行交易的场所，是实现货币借贷和资金融通、办理各种票据和有价证券交易活动的市场。
金融市场的分类02按照交易期限的不同，金融市场可分为货币市场和资本市场；按照交易对象的不同，可分为票据市场、证券市场、衍生工具市场、外汇市场、黄金市场等。
金融市场的作用03金融市场在现代经济中发挥着重要作用，包括提供融资和投资平台、优化资源配置、分散风险等。
金融机构的定义金融机构是指从事金融服务业有关的金融中介机构，为金融体系的一部分，金融服务业（银行、证券、保险、信托、基金等行业）与此相应。
金融机构的分类按照业务性质的不同，金融机构可分为银行类金融机构和非银行类金融机构，其中银行类金融机构包括中央银行、商业银行、政策性银行等；非银行类金融机构包括证券公司、保险公司、信托公司、基金公司等。
第一章金融经济学导论
第二节 金融经济学
第三节 金融市场均衡
第四节 金融经济学方法论
2019/11/3
3
第一节 金融概述
1. 金融 2. 决策 3. 原理 4. 功能
2019/11/3
4
第一节 金融概述
1. 金融
（1）概念：经济主体在不确定性环境中，从时间 和风险两个维度上进行资源配置决策的行为。
2019/11/3
21
第一节 金融概述 3Βιβλιοθήκη 原理（3）风险收益权衡：
风险和收益可以相互替代，天下没有免费的午餐。
高收益意味着高风险，高风险意味着高收益。
存款和股票，5%-50%-500%-5000% （杀头）
2019/11/3
22
第一节 金融概述
4. 功能
默顿和博迪(93)，巴塞尔委员会(95)。 (1) Robert C. Merton, “A Functional Perspective of Financial Intermediation”, Financial Management, Vol. 24, No. 2, Silver Anniversary Commemoration (Summer, 1995), pp. 23-41.
李金华、中纪委806专案组披露： 累计骗贷74.21亿，银行和财政资金 损失超20亿。涉及党政机关、金融 机构、企业及社会人员233人，其中 厅级干部7人、处级干部13人。 归还境外贷款，弥补炒股亏损。
“南海的第二财政局”。
2019/11/3
15
华光板材案例
“审计模型”揪出“狐狸尾巴”
2019/11/3
27
第二节 金融经济学
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
2020/5/19
全国高等教育金融学专业教师培训
3
▪ 金融经济学深奥吗？
• 定价理论？
▪ 开设金融经济学有必要吗？
• 投资学？ • 金融工程？
▪ 金融经济学是在否定货币银行学吗？
• 金融解释的争议？
▪ 金融经济学是重理论还是重实务？ ▪ 究竟什么是金融经济学？
2020/5/19
全国高等教育金融学专业教师培训
4
▪金融经济学应是一门讨 论金融体系资源配置效 率与稳定的基础课程。
2020/5/19
全国高等教育金融学专业教师培训
5
监管部门
法律, 会计和 审计制度
激励机制, 人 力资本
投资者
证券公司
2020/5/19
中介机构 全国高等教育金融学专业教师培训
企业
6
完全市场的前提条件
▪ a. 不存在非确定性 ▪ b. 没有交易成本 ▪ c. 信息是完全的 ▪ d. 经济主体都是理性的 ▪ e. 没有信息不对称现象 ▪ f. 没有委托和代理人的问题 ▪ g. 金融活动中没有外部性问题
Corporate Finance
全国高等教育金融学专业教师培训
Project Evaluation
Financing
Financial Management
12
第三部分
功能分析的重要性
2020/5/19
全国高等教育金融学专业教师培训
13
金融体系需要发挥的功能
风险分散
价格发现
创 价 流动性供给 造值
▪ 关键内容
• 有效市场假设和定价机制 • 交易和合约的不同方式对价格发现的影响 • 了解各种定价机制的经济学意义
2020/5/19
全国高等教育金融学专业教师培训
18
▪ 专题3：流动性保障功能 ▪ 关键内容
• 银行挤兑和银行恐慌 • 市场流动性和信息影响 • 双重代理和货币危机 • 核心资本和惜贷行为
▪ 关键内容
• 理解银行信息生产的比较优势 • 理解信息不对称对市场交易条件的影响
2020/5/19
全国高等教育金融学专业教师培训
21
▪ 专题6：公司治理
• 股权融资的公司治理
▪ 兼并与收购 ▪ 股权集中度 ▪ 产品市场的竞争影响
• 债权融资的公司治理
▪ 自有现金流约束 ▪ 破产与重组
• Jensen and Mecking model
2020/5/19
全国高等教育金融学专业教师培训
7
第二部分
金融经济学在金融学专业体系 中的地位
2020/5/19
全国高等教育金融学专业教师培训
8
金融经济学的发展历程
▪ 金融经济学的萌芽
(Neumann and Morgenstern)
▪ 收益和风险模型和MM定理 ---金融经济学形成
(Makowitz; Pratt; Arrow; Tobin)
• 信息成本和搭便车(grossman and stiglitz,1985) • 信息优势和价格特征(O’hara,ch3) • 逆向选择问题(Freixas and Rochet,ch5;Daniel
and Titman,1995)
▪ 信号机制 ▪ 信用配给
• 道德风险(Freixas and Rochet,ch4)
2020/5/19
全国高等教育金融学专业教师培训
19
▪ 专题4：风险分散功能
• 跨期平滑 • 合约与风险分担 • 价格与风险分散 • 风险管理
▪ 关键内容
• 不同体系风险分散的机制 • 不同体系的比较优(劣)势 • 风险管理的主要方法
2020/5/19
全国高等教育金融学专业教师培训
20
▪ 专题5：信息生产功能
公司治理 信息生产
2020/5/19
全国高等教育金融学专业教师培训
14
金融经济学的特点
▪ 以金融体系的六大基本功能作为主线； ▪ 以Arrow-Debreu-Mackenzie体系作为理论出发点；
▪ 不完全市场 vs 完全市场、有效市场 vs 非有效市场
▪ 重点阐述在不完全市场制约条件下，金融体 系所应发挥的基本功能 。
2020/5/19
全国高等教育金融学专业教师培训
10
经典金融经济学的局限性
▪ 研究内容主要围绕 “价格发现机制”； ▪ 绝大部分的内容建立在理性预期与有效市场
上； ▪ 没有体现金融资产特点； ▪ 许多问题和现象无法从中找到理论解释。
2020/5/19
全国高等教育金融学专业教师培训
11
金融经济学的应用
• 市场交易渠道
▪ 出清机制(Constantinides and Malliaris,1995) ▪ 套利机制(Connor and Korajczyk,1995) ▪ 报价机制(Bailey,2001) ▪ 认识机制(Shleifer,2002)
• 合约定价机制
▪ 期权定价(Eichberger and Harper,1997): Ch.4
▪ 现代资产组合理论
(Sharp; Linter; Mossin; Black)
▪ 市场的有效性 (Bachelier; Fama) ▪ 期权理论(Black and Sholes; Merton) ▪ 代理人成本问题 (Jensen and Meckling)
2020/5/19
全国高等教育金融学专业教师培训
2020/5/19
全国高等教育金融学专业教师培训
15
第四部分
重新构筑的金融经济学构架
2020/5/19
全国高等教育金融学专业教师培训
16
内容
▪ 1：金融体系的微观传导机制 ▪ 关键内容
• 市场主导和银行主导(功能比较)
2020/5/19
全国高等教育金融学专业教师培训
17
▪ 专题2：价格发现功能
Financial Markets and Institutions
Financial Markets Financial Institutions
Financial Assets
Finance
2020/5/19
Investments
Sales Policy Securities Analysis Investment Management
9
金融经济学的发展历程（续）
▪ 套利定价理论(Roll; Ross) ▪ 信息经济学和信号机制理论
(Akerlof; Spence; Stiglitz; Hayne and Pyle)
▪ 市场微观结构理论
(Stoll; Kyle; Glosten and Milgrom)
▪ 行为金融学(Kanneman and Tversky)
▪ 关键内容
• 银行的规模设计（bank size） • 资金的配置效率
2020/5/19
全国高等教育金融学专业教师培训
23
▪ 专题8：金融稳定性
• 金融危机理论 • 金融波动与经济波动 • 监管理论
▪ 市场的监管 ▪ 中介的监管 ▪ 监管者的监管
▪ 关键内容
• 传染效应中央银行的作用
2020/5/19
关键内容
• 关系银行
2020/5•/19证券设计
全国高等教育金融学专业教师培训
22
▪ 专题7：投融资功能
• 银行业的完全竞争模型(Sealey and Lindley,1997) • 垄断银行的Monti-Klein 模型 • 银行体系价值创造能力分析——EVA方法 • 资本市场的价值创造分析 • 资本结构与融资成本
全国高等教育金融学专业教师培训
24
本课程的教材
▪ 现代金融经济学， ▪ 作者: 陆家骝
出版社: 7-81122 出版年: 2007-10 页数: 362 定价: 36.00元 ISBN: 9787811221022
2020/5/19Fra bibliotek全国高等教育金融学专业教师培训
25
金融经济学在现代金融理论中的 地位与教学探讨
2020/5/19
全国高等教育金融学专业教师培训
1
主要内容
▪ 开设金融经济学课程的意义 ▪ 金融经济学在金融学专业体系中的地位 ▪ 功能分析的重要性 ▪ 重新构筑的金融经济学构架
2020/5/19
全国高等教育金融学专业教师培训
2
第一部分
开设金融经济学课程的意义