金融资产估价4
金融行业中的资产估值技巧
金融行业中的资产估值技巧在金融行业中，资产估值是一项至关重要的技巧。
准确地估计资产的价值有助于投资者做出明智的决策，降低投资风险。
本文将介绍金融行业中常用的资产估值技巧，以及其在实践中的应用。
一、市场价格法市场价格法是最常用的资产估值方法之一。
它基于市场供求关系和交易活动来确定资产的价值。
通过分析资产在市场上的实际买卖价格，结合相关的市场数据和交易情况，可以得出资产的市场价值。
这种方法特别适用于流动性高、市场活跃的金融产品，如股票、债券等。
二、收益法收益法是估值资产时的另一种常用方法。
该方法基于资产产生的未来现金流量来确定其价值。
投资者可以通过对资产预期收益率的估计和现金流量的贴现计算，得出资产的现值。
这种方法在估值高风险或不易买卖的金融资产时特别有效，如私募股权、房地产等。
三、成本法成本法是资产估值的第三种常用方法。
它基于资产的成本和折旧来确定其价值。
根据资产购买和维护的实际成本，再加上相应的折旧和摊销，在一定的时期内计算资产的价值。
这种方法适用于实物资产、固定资产等，特别是在缺乏市场数据情况下使用。
四、市场比较法市场比较法是一种快速估算资产价值的方法。
它通过比较类似资产在市场上的交易价格，找到一个合理的参考范围，进而估计资产的价值。
这种方法常用于房地产、土地、艺术品等非标准化资产的估值。
五、实物拍卖法实物拍卖法是一种特殊的资产估值方法。
它通过将资产进行拍卖，根据市场的竞价情况来决定其价值。
该方法适用于独特、稀缺的资产，如艺术品、珍稀物品等。
以上是金融行业中常用的资产估值技巧。
每种方法都有其优势和适用范围。
在实际应用中，根据资产的特性和市场情况，选择合适的估值方法非常重要。
此外，准确收集和分析市场数据，了解资产的基本面和风险因素也是进行资产估值的关键。
总结起来，金融行业中的资产估值技巧是投资者必备的工具之一。
准确估计资产的价值，可以帮助投资者更好地了解市场风险和投资回报。
通过市场价格法、收益法、成本法、市场比较法和实物拍卖法等多种方法的综合应用，可以提高资产估值的准确性和可靠性。
新金融工具准则下商业银行金融资产的分类与计量
新金融工具准则下商业银行金融资产的分类与计量新金融工具准则（IFRS 9）作为国际会计准则委员会（IASB）颁布的一个全新金融工具准则，于2018年1月1日在全球范围内正式实施。
该准则旨在完善原有的金融资产与金融负债的会计处理标准，并对商业银行的金融资产进行分类与计量，并对损失准备进行处理。
新准则对商业银行金融资产的分类与计量提出了更为细致的要求，对商业银行的金融资产管理提出更高的要求。
本文将对新金融工具准则下商业银行金融资产的分类与计量进行详细介绍。
根据新金融工具准则，商业银行应将其金融资产划分为四个分类，分别是：持有到期投资、应计放款和应收款项、公允价值计量且变动计入损益、公允价值计量且变动计入其他综合收益。
持有到期投资是指商业银行拥有明确支付一定金额的资产并且拥有具体期限的权益工具。
应计放款和应收款项是指商业银行将资金借给他方获得利息或者其他收益的行为。
公允价值计量且变动计入损益是指商业银行用于交易目的或者以后出售的金融资产。
公允价值计量且变动计入其他综合收益是指商业银行持有以投资为目的的金融资产。
二、新金融工具准则下的金融资产计量新金融工具准则对商业银行金融资产管理产生了深远的影响，主要体现在以下几个方面。
新准则要求商业银行对金融资产进行更为细致的分类，并对不同分类的金融资产进行不同的计量和处理，这就要求商业银行对金融资产进行更加精细的管理。
新准则要求商业银行对金融资产的预期信用损失进行预期损失的计提，这也要求商业银行对风险管理进行更为细致的管理。
新准则对商业银行的财务报告产生了深远的影响，商业银行需要对其金融资产进行更精细的披露，以便投资者和监管部门了解其风险状况。
新金融工具准则下商业银行金融资产的分类与计量为商业银行金融资产管理带来了新的挑战，但也为商业银行提供了更高的管理要求。
商业银行需要通过系统升级、人员培训、风险管理优化和财务报告披露等方式，提高其金融资产分类和计量的水平，为新准则下的金融资产管理做好准备。
金融资产评估
金融资产评估金融资产评估是指对金融机构所持有的各类金融资产进行评估、估值和定价的过程。
它是金融市场运行的基础，对于金融机构的风险控制、财务报告和经营决策具有重要意义。
本文将分析金融资产评估的概念、方法和意义。
一、金融资产评估的概念金融资产评估是通过使用各种理论和方法，对金融机构的资产进行估值和测度的过程。
它的目的是为了确定金融资产的真实价值，从而为金融机构提供正确的决策依据。
金融资产评估的对象包括股票、债券、期货、衍生品等多种金融工具。
二、金融资产评估的方法金融资产评估主要采用两种方法，即市场价值法和成本法。
市场价值法是通过市场交易价格确定资产的价值，是最常用的评估方法。
成本法是以资产的成本或购建价格为基础，通过计算折旧或摊销等方式确定资产价值。
除此之外，还有收益法、净资产法、风险价值法等其他评估方法。
三、金融资产评估的意义金融资产评估对金融市场和金融机构具有重要意义。
首先，它是金融市场运行的基础，能够提供准确的市场价格，使市场参与者能够进行合理决策。
其次，金融资产评估有助于金融机构识别风险，防范和化解潜在风险，保障金融体系的稳定。
同时，金融资产评估还为金融机构提供了准确的财务信息，帮助其进行财务报告和监管合规。
四、金融资产评估的挑战金融资产评估面临着一些挑战。
首先，市场波动性和不确定性使得资产的市场价值难以准确确定。
其次，不同的评估方法可能会得出不同的结果，存在主观性和误差性。
此外，金融创新和新型金融工具的出现，也给金融资产评估带来了新的挑战。
五、金融资产评估的发展趋势随着金融市场的不断发展和金融机构的日益庞大，金融资产评估也在不断发展。
未来，金融资产评估将更加注重风险管理和资产质量的评估，并借助大数据、人工智能等技术手段提高评估的准确性和效率。
此外，金融监管的加强也将推动金融资产评估的规范和标准化。
六、结论金融资产评估作为金融市场运行的基础，对金融机构的风险控制、财务报告和经营决策至关重要。
资产评估学教程(第七版)课件：金融资产评估
• 甲企业持有乙企业的非上市普通股30万股，每股面值10元。甲企
业持股期间，每年股票收益率保持在12%左右水平。经评估人员
调查了解到：乙企业将每年只用75%的税后利润用于股利发放，
另25％用于扩大再生产，预计今后乙企业净资产利润率将长期保
持在15％左右，风险报酬率为2％，无风险报酬率以国库券利率8
％为依据，则该种普通股票评估值为：
评估值＝1000×111＝111000（元）
二、非上市债券的评估
(一)定期支付利息到期还本的债券评估
n P= Σ [R t / (1+r) t ] + A / (1+r) n
t =1
某一被评估企业拥有债券，本金120000元，期限为3年，年息为
12%，按年付息，到期还本。评估时债券购入已满一年，而且这
资产评估
金融资产评估
金融资产评估
第一节 金融资产评估概述
一、金融资产的概念 金融资产是一切能够在金融市场上进行交易，具有现
实价格和未来估价的金融工具的总称。也可以说，金 融资产是一种合约，表示对未来收入的合法所有权。 可以按照合约的不同性质将它们分为债权或股权。 二、金融资产的投资特点 （一）股票投资的特点 （二）债券的投资特点 三、金融资产评估特点 1、是对投资资本的评估 2、是对被投资者的偿债能力和获利能力的评估
第二节 债券的评估
一、上市债券的评估
一般情况下，对上市债券评估采用现行市价法，按照评估 基准日的收盘价确定评估值。
被评估企业持有1995年发行的5年期债券1000张，每张面值 100元，年利率10％。评估其1997年9月10日的价值时，该 面值100元的债券，市场交易价为111元，则评估人员认定该 种债券评估基准日的评估值为：
金融资产评估
)t
]
A (1 r)n
P
R r
[1
（1
1 r
)n
]
A (1 r)n
接上例：假如债券是每年付息一次，到期一次还 本，则评估值：
P=50000×5%×（1+6%）-1+50000×5%× （1+6%）-2+50000×（1+6%）-2
=49083.5（元）
或： P=50000×5%×（P/A，6%，2）+50000× （P/F，6%，2）
第五章 金融资产评估
第一节 金融资产评估概述 第二节 债券旳评估 第三节 股票旳评估
第一节 金融资产评估概述
一、金融资产旳概念
金融资产是指一切能够在金融市场上进行交易， 具有现实价格和将来估价旳金融工具旳总称。
金融市场上证明金融交易金额、期限、合约旳不同性质 ◇债权类资产
国际信用评估机构。
[例]某评估企业受托对B企业拥有3年期到期一 次还本付息债券进行评估，债券本金5万元， 年 利率5%，单利计息。评估时点距离债券到期日 为2年。假如国债利率为4%，发行债券企业经营 业绩良好，财务情况稳健，两年后具有还本付息 能力，投资风险较低，取2%旳风险酬劳率。
（1）计算本利和F F=A(1+n·i)=50000× (1+3×5%)=57500（元）
○市场价格
◇指证券市场上旳股票交易价格。
◇在市场发育完善旳情况下，股票旳市场价格是 市场对企业股票内在价值旳一种客观评价。
◇在市场发育不完善旳情况下，股票旳市场价格 能否代表企业旳内在价值，应做详细分析。
○票面价格 ○发行价格 ○账面价格
○清算价格 ○内在价格 ○市场价格
一般与股票旳价值评估联络不紧密 一般与股票旳价值评估联络较紧密
金融资产估值定价原理
金融资产估值定价原理
金融资产估值定价原理是金融市场中非常重要的一部分，它是指通过对金融资产进行估值和定价，以确定其市场价值和交易价格。
这个过程涉及到许多因素，包括市场需求、供应、风险和预期收益等。
下面将详细介绍金融资产估值定价原理。
首先，金融资产的估值和定价是基于市场需求和供应的。
市场需求是指投资者对某种金融资产的需求程度，而市场供应则是指该资产的供应量。
当市场需求大于供应时，该资产的价格会上涨；反之，当市场供应大于需求时，该资产的价格会下跌。
其次，金融资产的估值和定价还涉及到风险和预期收益。
风险是指投资者在购买某种金融资产时所面临的风险程度，包括市场风险、信用风险和流动性风险等。
预期收益是指投资者在购买某种金融资产时所期望获得的收益，包括股息、利息和资本收益等。
最后，金融资产的估值和定价还需要考虑市场的情况和环境。
市场情况包括市场的波动性、市场的流动性和市场的交易量等。
市场环境包括政治、经济和社会因素等。
这些因素都会影响金融资产的估值和定价。
综上所述，金融资产估值定价原理是一个复杂的过程，需要考虑多种因素。
投资者需要了解这些原理，以便更好地进行投资决策。
同时，金融机构也需要遵循这些原理，以确保其业务的合法性和稳定性。
金融资产理论定价(完整版)
金融资产定价理论（FinancialAssetPricingTheory）目录1金融资产定价理论的概述2金融资产定价理论方法的概述3几种金融资产定价理论方法的比较4金融资产定价理论在我国的运用和发展分析金融资产定价理论的概述金融学主要研究人们在不确定环境中进行资潦的最优配置，资产时间价值，资产定价理论(资源配置系统)和风险管理理论是现代金融经济学的核心内容，资源配置系统中核心问题就是资产的价格，而金融资产的最大特点就是结果的不确定性，因此金融资产的定价也就是金融理论中最重要的问题之一。
目前，金融资产的定价主要包括以股票、债券、期权等为代表的单一产品定价以及采用风险收益作为研究基础的资产组合定价理论、套利理论和多因素理论等。
不同的定价理论和方法是随着时间发展，统计方法、计算机技术的进步而不断修正改进的，使其逐步与现实要求接近。
金融资产定价理论方法的概述金融资产定价是当代金融理论的核心，资金的时间价值和风险的量化是金融资产定价的基础。
金融资产价格是有资金时间价值和风险共同决定的。
(一)现金流贴现方法资金的时间价值是指资金随着时间的推移会发生增值，因而不同时点的现金流难以比较其价值。
要对未来现金流贴现，关键的是折现率的确定。
而贴现率不是任意选择的，应该是由市场决定的资金使用的机会成本，也就是同一笔资金用于除考察的用途之外所有其他用途中最好的用途所能得到的收益率。
机会成本是市场反映的金融资产的收益率，而资产的收益率(资本成本)一定与该资产的风险水平对应。
一般来说，较高风险的资产一般对应较高的收益率。
在金融实践中，折现率往往用一个无风险利率再加上一个风险补偿率表示。
无风险利率是指货币资金不冒任何风险可取得的收益率，常用国库券的短期利率为代表；风险补偿率取决于金融资产风险的大小，风险越大需要的风险补偿率越高，因此折现率的确定需要解决两个问题，无风险利率和风险补偿率。
理论上，不同期间使用不同的贴观率进行贴现，因为资本的机会成本在不同时期会随着市场条件的变化而变化。
金融资产的评估有哪些
金融资产的评估有哪些金融资产(Financial Assets)是指单位或个人所拥有的以价值形态存在的资产，是实物资产的对称，是一切可以在有组织的金融市场上进行交易、具有现实价格和未来估价的金融工具的总称。
下面跟一起来看看关于金融资产的介绍吧!金融型资产评估的评估方法有哪些?金融资产评估的方法主要有三种。
1.假设清算法思路:1.基于债务企业的整体资产,剔除不能偿债的无效资产,不必偿还的无效负债2.并按照企业清算过程中的偿债顺序,考虑债权的优先受偿3.于某时点分析责任关联方受偿程度三种清算价格:1.强制清算价格适用于关停或即将进入诉讼的债务企业2.有序清算价格适用于半关停债务企业3.续用清算价格适用于持续经营债务企业过程:1.确定有效资产,剔除无效资产,确定有效负债,剔除无效负债2.选择适当的价值类型3.确定优先扣除项目4.确定一般债权受偿比例受偿比例= ( 资产- 扣除项目)÷( 负债- 扣除项目)5.确定不良债权的一般债权受偿金额一般债权受偿金额=(不良债权总额-优先债权受偿金额)×一般债权受偿比例6.分析不良债权的受偿金额及受偿比例不良债权受偿金额=优先债权受偿金额+一般债权受偿金额不良债权受偿比例=不良债权受偿金额/不良债权总额7.分析或有收益、或有损失等其他因素对受偿比例的影响8.确定不良债权从该企业可以获得的受偿比例2.现金流偿债法思路:1.基于企业近几年财务和经营状况,考虑行业、产品、市场、企业管理等因素2.对企业未来一定年限内可偿还债现金流和经营成本进行分析3.考察企业未来经营及资产变现所产生的现金流清偿债务过程:1.计算近3年的现金流量2.分析企业历史资料,合理预测企业未来现金流量3.合理确定偿债比例4.确定折现率5.将企业预期偿债年限内全部可用于偿债的现金流量折现,测算偿债能力6.对特备事项进行说明注意:2中的未来现金流量不是现金表上的现金净流量,是自由现金流量自由现金流量=净现金流量+预测利息费用+折旧和摊销-资本支出-营运资本的增加3中的偿债比例确定后可得一个偿债系数偿债器内某年度企业可用于偿债现金流=该年度自由现金流×偿债系数3.交易案例比较法思路:1.通过定性分析掌握债权资产的基本情况和相关信息2.确定影响其价值的各种因素3.选定与其类似的处置案例4.对各种因素进行量化分析,得到修正系数5.对处置价格进行修正,并得到综合分析的债券资产价值金融不良资产的评估方法介绍金融不良资产是指银行持有的次级、可疑及损失类贷款，金融资产管理公司收购或接管的金融不良债权，以及其他非银行金融机构持有的不良债权。
金融资产评估概述
金融资产评估概述1. 引言金融资产评估是金融机构和投资者确定资产价值的过程。
它在金融领域中扮演着重要的角色，对于投资决策和风险管理起着至关重要的作用。
本文将概述金融资产评估的基本概念和步骤，并介绍常用的评估方法和工具。
2. 金融资产评估的定义金融资产评估是指对金融工具和资产进行定量或定性的评估和估值的过程。
评估的目的是为了确定资产的价值，并为投资者提供决策依据。
金融资产包括股票、债券、衍生品等各种类型的证券，也包括银行存款、贷款等。
3. 金融资产评估的步骤金融资产评估通常包括以下步骤：3.1 收集信息评估金融资产的第一步是收集相关信息。
这些信息包括资产的基本信息（如发行人、债务人）、市场数据（如市场价格和利率）、宏观经济数据等。
收集信息的渠道包括财务报表、市场报告、官方发布的数据等。
3.2 分析与建模在收集信息的基础上，评估人员需要对资产进行分析和建模。
这包括使用统计方法和金融模型对资产的风险和回报进行量化分析。
常用的方法包括现金流量折现法、收益率模型、期权定价模型等。
3.3 评估结果的解释和报告评估结果需要进行解释和报告，以便投资者和金融机构能够理解和使用。
评估报告应该包括评估方法、数据来源、评估结果和风险提示等内容。
报告的形式可以是书面报告、演示文稿或在线平台上的图表和数据。
4. 常用的金融资产评估方法4.1 基本面分析基本面分析是通过分析资产的基本面指标（如公司财务状况、行业竞争力等）来评估其价值。
这种方法适用于股票和债券等具有明确基本面数据的金融资产。
4.2 技术分析技术分析是通过分析资产价格和交易量等技术指标来预测其未来走势。
这种方法适用于股票、外汇等市场较为活跃的金融资产。
4.3 期权定价模型期权定价模型是通过建立资产价格和时间的关系来计算期权的价格和风险。
这种方法适用于衍生品市场，特别是期权市场。
4.4 蒙特卡洛模拟蒙特卡洛模拟是通过生成随机数模拟资产价格的未来走势。
这种方法适用于复杂金融资产，如结构化衍生品。
金融行业资产评估与估值规定
金融行业资产评估与估值规定一、引言金融行业作为全球经济的核心驱动力之一，其稳定运行对于整体经济的发展至关重要。
资产评估与估值作为金融行业的重要组成部分，直接关系到金融机构和投资者的利益保障。
本文将对金融行业资产评估与估值的规定进行深入探讨。
二、资产评估的基本原则资产评估是金融行业中对各类资产进行价值测算和估价的过程，其基本原则如下：1. 公正独立性：资产评估需要由独立第三方机构或专业评估机构进行，确保评估结果的客观性和可靠性。
2. 客观性：资产评估应该根据一定的评估方法和标准，充分考虑市场供求关系、历史数据和未来预测等因素，避免主观因素对评估结果的影响。
3. 合规性：资产评估应遵守国家和地区的法律法规，并符合相关的会计准则和评估制度。
三、资产估值的方法和技术资产估值是指通过一系列的评估方法和技术，对资产的价值进行估计和计算。
金融行业中常用的资产估值方法包括市场比较法、成本法和收益法。
1. 市场比较法：该方法通过对市场上类似资产的交易价格进行对比，确定资产的市场价值。
这种方法适用于市场活跃、交易信息透明的资产，如股票、债券等。
2. 成本法：该方法基于资产的建设成本和折旧情况，通过对资产折旧年限和残余价值的计算，估算资产的价值。
这种方法适用于固定资产和房地产等。
3. 收益法：该方法以资产产生的现金流量为基础，通过估算未来现金流量的折现值，计算资产的价值。
这种方法适用于投资项目和企业并购等。
四、为了保障金融行业的稳定运行和市场的公平公正，各国和地区都制定了相应的资产评估与估值规定。
以下是一些常见的规定：1. 美国金融行业监管机构（如美联储和SEC）要求金融机构对其资产进行定期评估，并制定了相应的评估准则和流程。
2. 欧盟制定的财务报告准则（IFRS）要求金融机构根据市场价格和“公允价值”原则对其资产进行估值，以确保金融报表的准确性和可比性。
3. 中国的《金融机构资产评估与估值管理办法》明确规定了金融机构的资产评估与估值的职责和要求，包括评估机构的选择、评估方法和评估报告的编制等。
金融资产的估值方法
金融资产的估值方法参照物经调整后的成交价格来确定是指通过估测被评估资产未来预期收益的现值来判断资产价值的各种评估方法的总称。
它服从资产评估中将利求本的思路，即采用资本化和折现的途径及其方法来判断和估算资产价值一.自由现金流贴现法 (DCF法：disconunted Cash Flow)自由现金流贴现估值法是所有估值方法的基础。
其他的估值方法都是由其变化而来。
可以说股神提出的自由现金流贴现法是所有估值的根本大法。
假设未来具有n期的自由现金流CFi，设定贴现率为r。
对于每一期的CFi，以距离当下时间i和利率r进行贴现，可获得每期自由现金流的当下价值CFi/(1+r)i。
对于所有期的自由现金流贴现累计之后，那么就获得了资产的价值DCF如果每期的自由现金流CF是固定且永续的，作为一种永续年金，DCF还有一个变形的公式：DCF=CF/r 自由现金流是指企业在扣除资本开支(购买长期固定资产，无形资产)之后的，可以分配给股东的那部分现金。
通常情况下，对于股票而言，现金分红，现金回购和清算是自由现金流的主要构成部分，这些都是对于未来的估值，而长期的估计很难做到准确。
因此，实际应用中，盈利(Earning)往往成为估计的主要方向。
贴现率是一个主观的利率，完全由评估者主观确定。
通常情况下，贴现率的确定需要考虑无风险利率以及风险溢价。
在自由现金流和贴现率都较难确定的情形下，自由现金流贴现法的实际应用较为困难，只在极少数情形下适合直接使用。
自由现金流贴现法虽然仅在少数股票的情况下使用，但是其原理是所有估值方法的基础。
学习自由现金流贴现法的主要意义在于，我们需要理解企业的价值，仅****于自由现金流而非其他。
而确定估值水平的高低，是依赖于投资者自身给出的贴现率水平。
在使用其他的估值方法时，我们心中始终需要有自由现金流贴现这杆秤。
牢牢记住，自由现金流贴现法是一种思维方式，是一种思维方式，是一种思维方式!二、最常见的估值方法：PE 估值法市盈率又叫本益比，由股价除以上一年度每股盈余(EPS)得出(以公司市值除以净利润亦可得出相同结果)。
可供出售金融资产评估方法
可供出售金融资产评估方法一、可供出售金融资产评估方法概述可供出售金融资产评估是指对企业持有的可供出售金融资产进行价值评估，以确定其在某一特定时点的公允价值。
可供出售金融资产包括股票、债券、基金等。
评估可供出售金融资产时，可以采用以下几种方法：1. 市场法2. 收益法3. 成本法4. 现金流量折现法二、市场法市场法是根据市场上类似金融资产的交易价格来评估金融资产价值的方法。
具体操作步骤如下：1. 选择参照物：选取市场上近期交易的、与被评估金融资产相似的金融资产作为参照物。
2. 数据收集：收集参照物的交易价格、交易时间、交易数量等数据。
3. 价格调整：根据被评估金融资产与参照物的差异，进行价格调整。
调整因素包括：资产质量、期限、利率、信用等级等。
4. 计算评估价值：将调整后的价格作为被评估金融资产的评估价值。
三、收益法收益法是根据金融资产预期产生的收益来评估其价值的方法。
具体操作步骤如下：1. 预测未来收益：预测被评估金融资产在未来一定时期内可能产生的收益，如利息收入、股息收入、资本利得等。
2. 确定折现率：选择适当的折现率，将未来收益折现至评估时点。
折现率可以采用市场利率、资本成本等。
3. 计算评估价值：将折现后的收益作为被评估金融资产的评估价值。
四、成本法成本法是根据金融资产的购置成本来评估其价值的方法。
具体操作步骤如下：1. 确定购置成本：计算金融资产的购置成本，包括购买价格、交易费用等。
2. 考虑资产损耗：根据金融资产的期限、质地等因素，考虑资产损耗对价值的影响。
3. 计算评估价值：将购置成本减去资产损耗后的价值作为被评估金融资产的评估价值。
五、现金流量折现法现金流量折现法是根据金融资产预期产生的现金流量来评估其价值的方法。
具体操作步骤如下：1. 预测未来现金流量：预测被评估金融资产在未来一定时期内可能产生的现金流量。
2. 确定折现率：选择适当的折现率，将未来现金流量折现至评估时点。
折现率可以采用市场利率、资本成本等。
融资租赁解析金融行业中的资产评估方法
融资租赁解析金融行业中的资产评估方法融资租赁是一种金融工具，它为企业提供了一种获取资金和获得资产的方式。
在金融行业中，对于融资租赁资产的评估是非常重要的。
本文将解析金融行业中常用的资产评估方法。
一、市场比较法市场比较法是一种常用的资产评估方法，它基于市场上类似资产的交易价格来评估融资租赁资产的价值。
这种方法依托于市场的供需关系和市场价格的定价机制，从而确定资产的价值。
例如，如果某一型号的设备在市场上的价格为10,000元，那么类似的融资租赁设备可能也会在这个价格范围内。
因此，市场比较法可以作为一种快速而准确的评估融资租赁资产价值的方法。
二、收益法收益法是基于融资租赁资产所能带来的收益来评估资产价值的方法。
这种方法适用于那些能够产生未来现金流的资产，例如房地产、机器设备等。
通过估计资产的未来收益，并以适当的贴现率进行现金流折现，可以计算出融资租赁资产的现值。
收益法在考虑资产未来收益潜力的同时，也要考虑到市场风险和不确定性。
三、成本法成本法是一种基于资产的成本来评估资产价值的方法。
在融资租赁行业中，资产的成本包括购置成本、租金成本、维护成本等。
通过计算这些成本的总和，可以得出资产的价值。
这种方法适用于那些没有市场交易价格或者现金流的资产。
例如，对于一个特定型号的机器设备，如果购置成本为10,000元，租金成本为500元/月，维护成本为500元/年，那么该资产的价值可以计算为购置成本加上租金成本和维护成本的总和。
四、折旧法折旧法是一种基于资产使用寿命和残值来评估资产价值的方法。
这种方法适用于那些能够进行折旧计算的资产，例如机器设备、车辆等。
根据资产的使用寿命和残值，可以计算出每年的折旧费用，从而确定资产的现值。
折旧法的优点在于考虑到了资产的使用寿命，但是不适用于那些无法进行折旧计算的资产。
综上所述，融资租赁中的资产评估方法包括市场比较法、收益法、成本法和折旧法。
根据不同的资产类型和具体情况，可以选取合适的方法来评估资产的价值。
可供出售金融资产的估值方法
可供出售金融资产的估值方法在金融领域，估值是对资产或证券的价值进行评估的过程。
对于可供出售的金融资产，其估值方法可能会因资产的性质、市场条件和会计准则的要求而有所不同。
以下是一些常见的可供出售金融资产的估值方法：市场价格法（Market Price Method）：上市证券：对于上市的金融资产，可以使用其市场价格来进行估值。
这通常是最直接和透明的方法。
非上市证券：对于非上市的金融资产，可以通过估算类似资产的市场价格，或者参考行业和市场交易情况来确定其估值。
估值模型法（Valuation Model Method）：使用各种估值模型，如贴现现金流量模型（DCF）、相对估值模型等。
这种方法适用于那些不容易通过市场价格确定价值的金融资产。
对于固定收益证券，可以使用贴现现金流量模型计算其现值，考虑到未来现金流入的贴现效应。
市场比较法（Market Comparables Method）：比较可供出售金融资产与类似市场上已经交易的资产，确定估值。
这通常在缺乏直接市场价格的情况下使用。
对于股权投资，可以参考同一行业或类似公司的市盈率、市净率等指标。
流动性折扣法（Liquidity Discount Method）：考虑金融资产的流动性，对其进行折扣。
不同类型的资产具有不同的流动性，较难变现的资产可能会受到一定的折扣。
流动性折扣通常在市场交易相对有限或交易成本较高的情况下应用。
独立专业估值（Independent Professional Valuation）：委托独立的专业估值机构进行估值。
这通常用于需要高度专业知识或对估值结果需要独立验证的情况。
最优化方法（Optimization Methods）：使用数学优化方法，通过考虑不同的变量和约束，寻找资产的最优估值。
这可能涉及到对多个因素进行权衡和优化。
在进行估值时，要考虑到相关的会计准则，如国际财务报告准则（IFRS）或美国通用会计准则（GAAP），以确保估值符合相关的会计标准和法规。
在估价业务转型上,下列 是重点领域
在估价业务转型上,下列是重点领域摘要：一、引言二、估价业务转型的重点领域1.房地产估价2.金融资产估价3.无形资产估价4.企业价值估价三、各领域估价业务转型的重要性1.房地产估价2.金融资产估价3.无形资产估价4.企业价值估价四、估价业务转型的挑战与机遇1.技术进步2.政策法规变化3.行业竞争格局五、应对估价业务转型的策略1.增强专业技能2.提高服务质量3.创新业务模式4.拓展市场渠道六、结论正文：在当前经济环境下，估价业务转型已经成为行业发展的必然趋势。
为了更好地适应市场变化，估价行业需要关注以下几个重点领域：房地产估价、金融资产估价、无形资产估价和企业价值估价。
首先，房地产估价是估价业务的重要组成部分。
随着我国房地产市场的不断发展，房地产估价业务也面临着新的挑战。
一方面，房地产市场调控政策的不断出台，使得房地产估价需要更加注重政策法规的影响；另一方面，房地产估价也需要适应大数据、人工智能等新技术的发展，提高估价的精准度和效率。
其次，金融资产估价在金融市场中具有重要意义。
随着金融市场的不断发展，金融资产估价业务需求也日益增长。
金融资产估价需要充分考虑市场风险、信用风险等因素，为投资者提供合理的价值参考。
此外，金融资产估价还需要关注金融科技的发展，如区块链、人工智能等技术在金融资产估价中的应用。
再次，无形资产估价在知识经济时代具有越来越重要的地位。
无形资产估价涉及到专利、商标、著作权等知识产权，对于企业创新和竞争力提升具有重要意义。
无形资产估价需要具备专业的知识背景，能够准确评估无形资产的价值，为企业提供合理的价值参考。
最后，企业价值估价是衡量企业综合实力的重要指标。
随着企业并购、重组等活动的日益频繁，企业价值估价业务需求不断增长。
企业价值估价需要综合考虑企业的财务状况、市场竞争力、发展潜力等因素，为企业和投资者提供全面、准确的价值评估。
金融资产认定标准
金融资产认定标准摘要：一、金融资产认定标准的概述二、金融资产认定的具体标准1.以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产2.持有至到期投资3.贷款和应收款项4.可供出售金融资产三、我国金融资产认定的相关规定四、金融资产认定的影响及应对措施正文：金融资产认定标准是金融领域中一个十分重要的概念，它涉及到金融资产的分类、计量、披露等方面。
本文将详细介绍金融资产认定标准的相关内容。
首先，我们需要了解金融资产认定的具体标准。
根据《企业会计准则》的规定，金融资产分为四类，分别是以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、持有至到期投资、贷款和应收款项、可供出售金融资产。
这四类金融资产的认定标准各有不同。
以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产，主要包括交易性金融资产和可供出售金融资产。
这类金融资产的特点是，企业持有它们的主要目的是为了短期交易，或者是在短期内出售。
这类金融资产的价值变动，应当计入当期损益。
持有至到期投资，是指企业持有的、到期日固定、回收金额固定或可确定的非衍生金融资产。
这类金融资产的主要特点是，企业持有它们的时间较长，一般是到到期日为止。
这类金融资产的价值变动，应当计入其他综合收益。
贷款和应收款项，是指企业在经营活动中形成的、回收金额固定或可确定的金融资产。
这类金融资产的主要特点是，企业持有它们的时间较长，一般是超过一年。
这类金融资产的价值变动，应当计入当期损益。
可供出售金融资产，是指企业持有的、可供出售的、非衍生金融资产。
这类金融资产的主要特点是，企业持有它们的时间较长，一般是超过一年，但又不打算长期持有。
这类金融资产的价值变动，应当计入其他综合收益。
在我国，金融资产的认定，主要依据《企业会计准则》的相关规定。
这些规定，既包括了金融资产的分类标准，也包括了金融资产的计量方法和披露要求。
企业应当严格按照这些规定，进行金融资产的认定。
金融资产的认定，对企业的影响重大。
如果企业的金融资产认定不准确，可能会导致企业的财务报表失真，进而影响企业的经营决策和投资者的投资决策。
金融资产定价
第一讲：金融资产定价概论一，金融资产的定义与类型（一）金融资产的定义资产是指经济主体拥有或控制的、能以货币计量的、能够给经济主体带来经济效益的经济资源。
按资产存在形态分类分为实物资产和金融资产。
金融资产是经济主体所拥有的以价值形态存在的资产, 是一种索取实物资产的权利凭证。
权利凭证分为所有权凭证、债权凭证、信托凭证。
此外还可衍生出以金融资产为标的的衍生金融资产. （二）金融资产包括一切提供到金融市场上的金融工具。
但金融工具并不等于金融资产, 只有当金融工具是持有者的投资对象时方能称做金融资产。
基本分为基础金融资产与金融资产衍生品。
二，金融资产定价基本原理（一）基础金融资产定价的原理任何资产支付的价格应能够反映它预期在未来产生的现金收益的现值.（二）金融衍生品定价的原理金融衍生品合理价格为无套利市场条件下的均衡价格。
三，金融资产定价假设条件（一）有效市场假设（无套利假设）（二）投资者风险中性假设四，金融资产评估方法的类型不同的金融资产评估目的不同, 评估的具体条件不同, 被评估资产的类型也不同, 所以, 不同的资产评估应该选择不同的价格标准和评估方法。
以下是与五种金融资产评估计价标准相对应的评估方法。
（一）主要类型1. 现行市价法以全新的与被评估资产完全一样的资产的现行市价作为依据, 确定被评估资产的现行市价。
运用该方法的条件是, 必须有一个成熟、完备的资产市场, 而且市场资料信息完全、公平。
采用现行市价法进行金融资产评估时, 所依据的价格标准是现行市价。
2. 重置成本法按照被评估资产的现时完全重置成本减去应扣损耗和贬值来确定资产的现行市价的方法。
采用重置成本法进行金融资产评估时, 所依据的价格标准是重置成本。
3. 收益现价法把未来一系列的预期收益流全部折现成现值, 加总求得评估值。
这种方法更能反映金融资产评估的本来意义, 但它的前提是资产具有可预测的剩余寿命和收益能力, 并且能产生可计量的收益现金流, 预期收入必须准确。
资产评估专家指引第4号——金融企业的市场的法评估模型与全参数确定
附件资产评估专家指引第4号——金融企业市场法评估模型与参数确定本专家指引是一种专家建议。
评估机构执行资产评估业务，可以参照本专家指引，也可以根据具体情况采用其他适当的做法。
中国资产评估协会将根据业务开展，对本专家指引进展更新。
第一条为了指导市场法评估金融企业的执业行为，合理选择市场法的评估模型、确定评估参数，提高执业质量，依据资产评估相关准如此，中国资产评估协会组织制定了本专家指引。
第二条在使用市场法评估金融企业时，常用的两种具体方法是上市公司比拟法和交易案例比拟法。
第三条在使用市场法评估金融企业时，应关注宏观系统性经济因素，如：广义货币〔M2〕、市场利率、汇率等对金融企业市场交易价格的影响。
第四条运用市场法评估金融企业，涉与对资本市场的选择时，应首选与评估对象注册地处于一样国家、地区的市场，如确需选择不同国家、地区的资本市场，应考虑对其差异进展修正。
第五条采用上市公司比拟法选择可比上市公司时，应慎选如下上市公司：1.近期发生有重大并购重组行为，导致公司股权结构、业务结构、未来盈利状况、行业类别等发生重大改变的公司；2.新上市公司；3.近期股价异常波动的公司；4.近期发生严重亏损的公司；5.近期出现有暂停交易，或因累计涨、跌幅限制而导致临时盘中终止交易的公司。
运用交易案例比拟法时，交易案例的交易行为应为公开市场上的正常交易。
第六条选取可比公司时，应关注可比公司与评估对象的可比性。
这种可比性通常表现在行业、企业规模、业务结构、经营与盈利模式、盈利状况、资产配置和使用情况、企业所处经营阶段、经营风险、财务风险等方面。
第七条金融企业市场法评估参数的选取应突出行业与评估对象的特点，从盈利、资产、收入、风险、行业监管等角度，选择有利于合理确定评估对象价值的因素。
可比公司与评估对象的数据口径与计算方法、交易方式、交易条件、交易时间等交易因素应一致，存在差异的应进展相应的调整。
第八条采用市场法评估金融企业时，在样本数量充足且满足统计分析要求的前提下，可以使用统计分析方法，以减少主观因素对价值比率乘数选取与其对评估结论的影响，提高评估结论的客观性。
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D1 P1 PV0 1 K 1 K
式中：PV0表示股票的发行价；D1表示第1年的股利；P1表 示第1年末股票的价格；K表示股票的贴现率。
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同理 ，我们可以得到第1年末的股票价格：
D2 P2 PV1 1 K 1 K
同理，PV2又可以通过第三年的股利现值和第三年末的股票 价格的现值的和得出，而且这个过程可以一直延续下去，由 此可得： D3 D1 D2 D P PV0 1 2 3 (1 K ) (1 K ) (1 K ) (1 K ) (1 K ) Dt P t (1 K ) t 1 (1 K ) 就是股票基本的估价模型.
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2、一次还本付息的单利债券价值模型。 我国很多债券属于一次还本付息、单利计算的存 单式债券，其价值模型为： 债券价值＝债券本利和×复利现值系数
公式中符号含义同上一个公式
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[例4-2]：光大公司拟购买另一家公司的企业债券作为投 资，该债券面值1000元，期限3年，票面利率5%，单 利计息，当前市场利率为6%。要求：计算该债券发行 价格为多少元时才能购买？
Dt Pn PV0 t (1 K ) (1 K ) n t 1
式中：Dt为第t期支付的股利。
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n
[例4-4] 假设某公司股票的市价为10元，预计第1年、 第2年每股支付股利为0.5元和0.6元。第3年年末的股票 市价为12元，假设投资者要求的必要报酬率为10%， 那么，该股票的理论价格为：
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（二）债券的基本要素 1．债券的票面价值 这包括两方面的内容： ①票面价值的币种，即以何种货币作为债券价值的计量单位 。币种的选择主要依其发行对象和实际需要来确定。 ②债券的票面金额。票面金额不同，对于债券的发行成本、 发行数额和持有者的分布，具有不同的影响。
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D0 (1 g ) PV0 Kg
D1 PV0 Kg
0.5 PV0 12.（元） 5 10% 6%
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4、股利以不同的增长率增长的股票模型 现实中，公司支付的股利是不断增长的，但是却并不一定 按照固定的比例增长，比如有时高速增长，而有时又按固 定比例增长或零增长。在此情况下，就需要分别不同情况 来估算股票价格。 （1）各年度股利的增长率不同，且持有时间有限，在此情况 下，可通过估算各年度股利的复利现值，然后相加求得股 票的价格。其计算公式为：
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[例4-1] 光大公司债券5000元，票面利率为8%，每年付息，到 期还本，期限为5年。某企业拟购买这种债券，当前的市场 利率为10%，债券目前的市价是4500元，企业是否可以购买 该债券？
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V=5000×8%×(P/A,10%,5)+5000×(P/F,10%,5) =400×3.791+5000×0.621 =1516.4+3105 =4621.4(元) 由于债券的价值大于市价，如不考虑风险问题， 购买此债券是合算的，它可获得大于10%的收益。
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（二）债券价值估价模型 1. 债券价值计算的基本模型 债券价值的基本模型主要是按复利计算的每年定期付息、到 期一次还本情况下的债券估价模型。 债券价值＝年利息×年金现值系数＋到期本金×复利现值系数
式中：V——债券价值 ； i——债券票面利率 I——债券利息 ； M——债券面值 ； K——市场利率或投资人要求的必要收益率； n——付息总期数。
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（2）前若干年股利增长率不等，但经过一定年份后，股利按 某一固定的比例增长，且长期持有。这种情况发生在公司 由创业期到成长期的发展过程中。 假设m期股利按不同的增长率增长，而从m+1期开始股利 按某一增长率增长，那么，股票的理论价格为：
式中：D表示每年相等的股利。 与股利零增长相对应的公司的情况是：公司经营规模 不变，资产收益率不变，公司实现的收益全部以股利 的形式支付给股东。现实中，这一类型的公司是很少 见的。
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3、股利以某一固定比例持续增长的股票估价模型 假设 某公司股票的 现在股利为持续增长，且投资者打 算长期持有，那么，股票基本的估价模型：
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二、股票的估价 （一）股票价值 股票价值：投资于股票未来所获得的现金流量的现值，即为 股票的价值或内在价值、理论价格。 购买价格小于内在价值的股票，是值得投资者投资购买的。 股票给其持有者带来未来收益一般是以股利形式出现的，因 此也可以说股利决定了股票价值。 股利是公司净利润的一种表现形式，股份公司的净利润是决 定股票价值的基础。
D0 (1 g ) PV0 Kg
现实中，国民经济是不断增长的，而国民经济的增长又 是由公司的成长推动的，因此，公司的成长是客观的。 与公司成长相对应，公司支付的股利也是在不断增长的 。因此，股利持续增长模型是迄今为止引用最多的股利 评价模型。
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[例4-3] 某公司在第1年按每 股0.5元支付股利，预计 未来各年股利支付将按6%的比例增长，假设股票的贴 现率为10%，则股票的理论价格为：
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1 n ， 0 (1 K )
Dt PV0 t 1 t 1 ( K )
式中：Dt为第t期支付的股利。
2013-7-15262、股利零增长的股票模型 如果股利每年都稳定不变，且投资者准备长期持有， 那么，股票基本的估价模型：
P0 D K
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债券的偿还性、收益性、流动性和安全性之间具有相逆性 关系，一般情况下很难同时兼顾。
如安全性高、风险小、流动性强的债券，投资者必然积极 购买，因此，该种债券的价格必然上涨，收益率也就较低。 反之，安全性差、风险较大、流动性差的债券，通常价格 相对较低，收益率也就较高。
对投资者来说，可以根据自己的投资目的、财务状况和对 市场的分析预测，选择自己所需的重点，以形成最佳的投资 组合。
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3．债券的利率 指债券持有人每年获取的利息与债券票面价值的比率。债 券利率的高低，主要受银行利率、发行者的资信级别、偿还 期限、利率计算方式和资本市场资金供求关系等因素影响。 4．债券的偿还期限 指从债券发行日起到本息偿清之日止的时间。债券偿还 期限的确定，主要受发行者未来一定期限内可调配的资金规 模、未来市场利率的发展趋势、证券交易市场的发达程度、 投资者的投资意向、心理状态和行为偏好等因素的影响。 债券的偿还期限，一般分为短期、中期和长期。偿还期 在1年以内的为短期；1~10年为中期；10年以上的为长期。
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（3）社会公众股是指我国境内个人和机构投资可上市流通股 票所形成的股份。内部职工股和转配股也属于社会公众股 ，除社会公众股、转配股和公司高层管理人员持股之外， 其他社会公共股均可上市流通，可以上市流通的社会公众 股也称为流通股。
！特殊，有A股、B股、H股、N股、S股等等。 ①A股，境内 ②B股，外币认购和买卖。 ③H股，内地注册香港上市、纽约上市的股票为N股，新加 坡上市的股票为S股。
第四章
李品芳
金融资产估价
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第四章
金融资产估价
Main contents of the curriculum:
一、 债券估价
二、股票估价
第一节 债券估价
一、债券概述 （一）债券概念 是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹措资金 而向债券投资者出具的、承诺按一定利率定期支付利 息、并到期偿还本金的债权债务凭证。
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V=1000×(1+5%×3)×(P/F,6%,3) =1000×1.15×0.8396 =965.4(元) 以上计算表明，该债券的价格必须低于965.54元 时才适宜购买。
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第二节 股票估价
一、股票的概述
（一）概念 是一种有价证券，是股份公司在筹集资本时向出资人 公开或私下发行的、用以证明出资人的股本身份和权利 ，并根据持有人所持有的股份数享有权益和承担义务的 凭证。
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（2）优先股 指股份有限公司在筹集资本时给予认购者某些 优先条件的股票。
特征： ①约定股息率。事先确定固定的股息率，与经营无关。 ②优先清偿剩余资产。破产时，分配优先于普通股股东。 ③表决权受限制。无经营参与权和选举权。 ④一般不能上市交易。即优先股的流通性受到一定限制。 在我国股份制革初期，曾发行过优先股，如上海市场的一 汽金杯，北京天龙等等，随着股份制改革的深入和规范， 目前在我国优先股的数量已经比较少，且大多属于历史遗 留问题。
实际中，与债券价格相同，股票的价格也是由未来的现 金流量的现值决定的。与股票有关的现金流量包括两部 分：一是未来各期的股利；二是未来出售股票所得售价 。计算股票未来现金流量的现值所使用的贴现率是股东 要求的必要报酬率。
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股票估价基本模型为： 1、短期持有股票、未来准备出售的股票估价模型：
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2.按投资主体的性质，分为国国家股、法人股和社会公众股
（1）国家股：指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向 公司投资形成的股份，包括以公司现有国有资产折算成的股 份。国家股目前仍不能上市流通，只能通过协议方式转让。 （2）法人股是指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团 体以其依法可经营的资产向公司非上市流通股权部分投资所 形成的股份。