金融衍生工具基础知识32页PPT
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《金融衍生工具概述》课件
创新产品：金融衍生工具的创新和发展，为投资者提供了更多的投资选 择和机会
监管挑战：金融衍生工具的应用也带来了监管挑战，需要加强监管和规 范市场秩序
金融衍生工具的发展趋势和未来展望
市场规模不断 扩大，交易量
持续增长
创新产品不断 涌现，满足不 同投资者的需
求
监管政策不断 完善，提高市 场透明度和规
价格发现：通过市场交易发现资产的真实 价值
创新金融产品：为投资者提供更多投资选 择，满足不同投资者的需求
提高流动性：增加市场流动性，降低交易 成本
促进金融创新：推动金融市场的创新和发 展，提高金融市场的竞争力
金融衍生工具的风险管理
风险转移：通过 金融衍生工具将 风险转移给其他 市场参与者
风险对冲：通过 金融衍生工具对 冲市场风险，降 低投资组合的风 险
等
监管措施：信 息披露、风险 控制、投资者
教育等
金融衍生工具的监管和规范
监管机构：各国金融监管机构，如美国证券交易委员会（SEC）、中国证监会等 监管法规：如《金融衍生工具交易管理条例》、《证券法》等 监管措施：如风险控制、信息披露、投资者教育等 国际合作：各国监管机构之间的合作与协调，如国际证监会组织（IOSCO）等
金融衍生工具在风险管理中的应用
风险转移：通过金融衍生工具将风险转移给其他市场参与 者
风险对冲：利用金融衍生工具对冲市场风险，降低投资组 合的风险
风险管理：通过金融衍生工具进行风险管理，提高投资回 报率
风险定价：利用金融衍生工具进行风险定价，提高市场效 率
风险控制：通过金融衍生工具进行风险控制，降低市场波 动性
风险监测：利用金融衍生工具进行风险监测，及时发现市 场风险并采取措施
金融衍生工具在投资和资产管理中的应用
监管挑战：金融衍生工具的应用也带来了监管挑战，需要加强监管和规 范市场秩序
金融衍生工具的发展趋势和未来展望
市场规模不断 扩大，交易量
持续增长
创新产品不断 涌现，满足不 同投资者的需
求
监管政策不断 完善，提高市 场透明度和规
价格发现：通过市场交易发现资产的真实 价值
创新金融产品：为投资者提供更多投资选 择，满足不同投资者的需求
提高流动性：增加市场流动性，降低交易 成本
促进金融创新：推动金融市场的创新和发 展，提高金融市场的竞争力
金融衍生工具的风险管理
风险转移：通过 金融衍生工具将 风险转移给其他 市场参与者
风险对冲：通过 金融衍生工具对 冲市场风险，降 低投资组合的风 险
等
监管措施：信 息披露、风险 控制、投资者
教育等
金融衍生工具的监管和规范
监管机构：各国金融监管机构，如美国证券交易委员会（SEC）、中国证监会等 监管法规：如《金融衍生工具交易管理条例》、《证券法》等 监管措施：如风险控制、信息披露、投资者教育等 国际合作：各国监管机构之间的合作与协调，如国际证监会组织（IOSCO）等
金融衍生工具在风险管理中的应用
风险转移：通过金融衍生工具将风险转移给其他市场参与 者
风险对冲：利用金融衍生工具对冲市场风险，降低投资组 合的风险
风险管理：通过金融衍生工具进行风险管理，提高投资回 报率
风险定价：利用金融衍生工具进行风险定价，提高市场效 率
风险控制：通过金融衍生工具进行风险控制，降低市场波 动性
风险监测：利用金融衍生工具进行风险监测，及时发现市 场风险并采取措施
金融衍生工具在投资和资产管理中的应用
《衍生金融工具》幻灯片PPT
境外经营净投资除了长期股权投资，还包括既无方案 也无可能于可预见的未来会计期间收回的长期应收款〔实 质上构成对子公司的境外经营净投资〕。
三、套期工具与被套期工程
〔一〕套期工具
套期工具，是指企业为进展套期而指定的， 其公允价值或现金流量变动预期可抵销被套期工 程的公允价值或现金流量变动的衍生工具，非衍 生金融资产或非衍生金融负债仅对外汇风险进展 套期时才能被指定为套期工具。
〔3〕套期工具的公允价值必须能够可靠的计量。
〔4〕只有涉及报告主体以外的主体的工具才能作为套期工 具。而在集团合并财务报表中，如果套期工具不涉及集团 外的主体，那么不适用套期会计处理方法。
2.对套期工具的指定
〔1〕企业对套期工具进展计量时，应当将套期工具整体或 其一定比例进展指定。
例如：企业购置一项期权合约，现在指定70%作为套 期、30%不作为套期。那么70%的局部按套期保值会计来 处理，30%的局部作为投机交易处理。
〔二〕被套期工程
被套期工程，是指使企业面临公允价值或现金流量变 动风险，且被指定为被套期对象的工程。主要包括已确认 资产、负债、确定承诺、很可能发生的预期交易，或境外 经营净投资。
被套期工程的特点：
〔1〕企业一般性的经营风险不能作为被套期对象。 〔2〕衍生工具不能作为被套期对象。 〔3〕对于持有至到期投资，应注意区别：如果被套期风险
例如：某企业套期的实际结果是，套期工具公 允价值变动形成的损失为120万元，而被套期工程的公 允价值变动形成的利得为100万元，两者相互抵销的程 度计算如下：100/120，即83.33%，如果该套期也满足 以上条件1，那么该企业可以认定该套期是高度有效的 。
〔三〕套期有效性评价方法：
常见的套期有效性评价方法有三种：〔1〕主要条 款比较法；〔2〕比率分析法；〔3〕回归分析法
三、套期工具与被套期工程
〔一〕套期工具
套期工具，是指企业为进展套期而指定的， 其公允价值或现金流量变动预期可抵销被套期工 程的公允价值或现金流量变动的衍生工具，非衍 生金融资产或非衍生金融负债仅对外汇风险进展 套期时才能被指定为套期工具。
〔3〕套期工具的公允价值必须能够可靠的计量。
〔4〕只有涉及报告主体以外的主体的工具才能作为套期工 具。而在集团合并财务报表中，如果套期工具不涉及集团 外的主体，那么不适用套期会计处理方法。
2.对套期工具的指定
〔1〕企业对套期工具进展计量时，应当将套期工具整体或 其一定比例进展指定。
例如：企业购置一项期权合约，现在指定70%作为套 期、30%不作为套期。那么70%的局部按套期保值会计来 处理，30%的局部作为投机交易处理。
〔二〕被套期工程
被套期工程，是指使企业面临公允价值或现金流量变 动风险，且被指定为被套期对象的工程。主要包括已确认 资产、负债、确定承诺、很可能发生的预期交易，或境外 经营净投资。
被套期工程的特点：
〔1〕企业一般性的经营风险不能作为被套期对象。 〔2〕衍生工具不能作为被套期对象。 〔3〕对于持有至到期投资，应注意区别：如果被套期风险
例如：某企业套期的实际结果是，套期工具公 允价值变动形成的损失为120万元，而被套期工程的公 允价值变动形成的利得为100万元，两者相互抵销的程 度计算如下：100/120，即83.33%，如果该套期也满足 以上条件1，那么该企业可以认定该套期是高度有效的 。
〔三〕套期有效性评价方法：
常见的套期有效性评价方法有三种：〔1〕主要条 款比较法；〔2〕比率分析法；〔3〕回归分析法
金融衍生工具PPT演示课件
（三）金融机构的利润驱动是金融衍生工具产生 和发展的又一重要原因
基于扩大利润来源以及金融衍生工具是表外业务的 考虑，金融机构积极通过金融衍生工具的设计开发并 担任中介，显著推动了金融衍生工具的发展。
（四）新技术革命为金融衍生工具的产生与发展 提供了物质基础与手段
计算机和通信技术突飞猛进为金融衍生工具的开 发设计与交易带来便利
2、货币衍生工具 指以各种货币作为基础工具的金融衍生工具。
3、利率衍生工具 指以利率或者利率的载础产品所蕴含的信用风险或违约风险为基础变量的金融衍 生工具。
5、其他衍生工具 在非金融变量的基础上开发的，如天气期货、政治期货、巨灾衍 生产品等
11
（四）按照金融衍生工具自身交易的方法及特点分类
到导致的法律风险。
8
二、金融衍生工具的分类
（一）按产品的形态分类 1998年美国财务会计准则委员会发布的《衍生工具与
避险业务会计准则》将金融衍生工具划分为 1、独立衍生工具 指本身即为独立存在的金融合约，例如期权合约、
期货合约或者互换合约等 2、嵌入式衍生工具
指嵌入非衍生工具（即主合同）中，使混合工具的 全部或部分现金流量随特定利率、汇率、指数、信用 等级等基础变量或其他类似变量的变动而变动的衍生 工具。如可转换公司债中的赎回条款、转股条款等。
15
随堂练习
1.(单选）下面不属于独立衍生工具的是（ ）A.
可转换公司债券
B.远期合同
C.期货合同
D.互换和期权
2.(单选）金融衍生工具交易一般只需要支付少
量的保证金或权利金就可签订远期大额合约或
互换不同的金融工具，这是金融衍生工具的
（ ）特性。
A.跨期性
B.联动性
《金融衍生工具》课件
资产
期权合约：赋 予持有者在未 来某一时间以 某一价格买卖 某种资产的权 利，但不具有
义务
互换合约：双 方约定在未来 某一时间交换 现金流的合约， 如利率互换、
货币互换等
金融衍生工具的发展历程
1970年代： 金融衍生工 具开始出现， 如外汇期货、 利率期货等
1980年代： 金融衍生工 具迅速发展， 如股票指数 期货、期权
等
1990年代： 金融衍生工 具创新加速， 如信用衍生 工具、天气 衍生工具等
2000年代： 金融衍生工 具市场全球 化，如全球 信用衍生工 具市场、全 球天气衍生 工具市场等
2010年代： 金融衍生工 具监管加强， 如《多德-弗 兰克华尔街 改革和消费 者保护法》
等
2020年代： 金融衍生工 具市场持续 发展，如数 字货币衍生
主要类型：包括期货、期权、互 换等
添加标题
添加标题
添加标题
添加标题
特征：具有杠杆效应、风险转移、 套期保值等功能
应用领域：广泛应用于金融市场、 风险管理、投资组合管理等领域
金融衍生工具的种类
远期合约：双 方约定在未来 某一时间以某 一价格买卖某 种资产的合约
期货合约：在 交易所交易的 标准化合约， 规定在未来某 一时间以某一 价格买卖某种
信用风险
信用风险定义：指交易对手无法履行合同义务的风险
信用风险来源：交易对手的信用评级、市场环境、政策法规等
信用风险管理方法：建立信用风险管理体系，进行信用评级、风险评估、风险控制等
信用风险防范措施：加强风险意识，提高风险识别能力，加强风险控制和监管，建立风险预警机 制等
流动性风险
定义：金融衍生工具在交易过程 中可能出现的流动性不足或流动 性过剩的风险
期权合约：赋 予持有者在未 来某一时间以 某一价格买卖 某种资产的权 利，但不具有
义务
互换合约：双 方约定在未来 某一时间交换 现金流的合约， 如利率互换、
货币互换等
金融衍生工具的发展历程
1970年代： 金融衍生工 具开始出现， 如外汇期货、 利率期货等
1980年代： 金融衍生工 具迅速发展， 如股票指数 期货、期权
等
1990年代： 金融衍生工 具创新加速， 如信用衍生 工具、天气 衍生工具等
2000年代： 金融衍生工 具市场全球 化，如全球 信用衍生工 具市场、全 球天气衍生 工具市场等
2010年代： 金融衍生工 具监管加强， 如《多德-弗 兰克华尔街 改革和消费 者保护法》
等
2020年代： 金融衍生工 具市场持续 发展，如数 字货币衍生
主要类型：包括期货、期权、互 换等
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特征：具有杠杆效应、风险转移、 套期保值等功能
应用领域：广泛应用于金融市场、 风险管理、投资组合管理等领域
金融衍生工具的种类
远期合约：双 方约定在未来 某一时间以某 一价格买卖某 种资产的合约
期货合约：在 交易所交易的 标准化合约， 规定在未来某 一时间以某一 价格买卖某种
信用风险
信用风险定义：指交易对手无法履行合同义务的风险
信用风险来源：交易对手的信用评级、市场环境、政策法规等
信用风险管理方法：建立信用风险管理体系，进行信用评级、风险评估、风险控制等
信用风险防范措施：加强风险意识，提高风险识别能力，加强风险控制和监管，建立风险预警机 制等
流动性风险
定义：金融衍生工具在交易过程 中可能出现的流动性不足或流动 性过剩的风险
金融衍生工具精选ppt
简答题 1. 简述金融期货的特征与功能。 2. 简述金融期权的性质。 3. 简述金融期权与金融期货的区别。 4. 金融期权交易包括哪些类型？
5.金融期货的特征
期货交易具有专门的交易场所 期货市场的交易对象是标准化的期货合约 期货交易不以实物商品的交割为目的的交易 期货交易具有杠杆效应
五、期权合约
1.定义 期权又称选择权，实质上是一种权利的有偿使用， 是指当期权购买者支付给期权出售者一定的期权费后，赋予购 买者在规定期限内按双方约定的价格（又称协议价格、执行价 格或敲定价格）购买或出售一定数量某种标的物的权利的合约。 与金融期货相比，金融期权的主要特征在于它仅仅是买卖权利的交换。 2. 金融期权的构成要素 (1)买方。是指购买期权的一方。 (2)卖方。是指出售期权的一方。 (3)协议价格。又称履约价格，是指由期权交易双方在买卖期权时所议定的某项实际金融商品执行时的买卖价格。
(4)期权费与保证金。期权费是指期权买人者购买期权合约所赋予的权利时所支付给期权卖出者的代价，又称期权价格。为保证期权卖方履约，缴纳的保证金。 (5)合约标的物和数量单位。 (6)期权的有效期。美式期权与欧式期权不同，期权合约所赋予买方的权利，在美国是合约期限内任何时候都可行使，在西欧是到期日才能行使。 (7)到期日。即期权合约有效期的终点，也称履行日或交割日。
衍生金融工具：英文名称是Financial Derivatives, 是给予交易对手的一方，在未来的某个时间点，对某种基础金融资产拥有一定债权和相应义务的合约。广义上也可把金融衍生工具理解为一种双边合约或付款交换协议，其价值取自于或派生于相关基础资产的价格及其变化。
例如：案例一
（一）衍生金融工具的含义
4.提高交易效率 在很多金融交易中，衍生工具的交易成本通常低于直接投资标的资产，其流动性(由于可以卖空)也比标的资产相对强得多，而交易成本和流动性正是提高市场交易效率不可缺少的重要因素。所以，许多投资者以衍生工具取代直接投资标的资产，在金融市场开展交易活动。 5.容纳社会游资 金融衍生工具市场的出现为社会游资提供了一种新的投资渠道，不仅使一部分预防性货币需求转化为投资性货币需求，而且产生了新的投资性货币需求，使在经济货币化、市场化、证券化、国际化日益提高的情况下，不断增加的社会游资有了容身之处，并通过参与金融衍生品市场而发挥作用。
金融衍生工具基础课件
是指一种根据事先约定的事项进行支付的双边合约，其合约价 值取决于或派生于原生金融工具的价格及其变化。
巴塞尔银行监管委员会认为，金融衍生工具是“任何价值取决 于相关比率或基础资产之价值或某一指数的金融合约”。
• 金融衍生工具往往是根据原生性金融工具预期价格的变化定 值。这类相关的或原生的金融工具一般指股票、债券 、存单 和货币等。
PPT学习交流
3
• 9月7日，美国政府出资2000亿美元，接管两房 • 9月14日，美林被收购 • 9月15日，雷曼兄弟宣布破产 • 9月17日，美国政府出资850亿美元，接管AIG79.9%的
股权 • 9月20日，美国政府提出7000亿美元金融援助计划 • 9月21日，高盛和摩根斯坦利转为银行控股公司
引子
• 经济学家告诉我们：大多数人是不喜欢风险的 • 转移金融风险的需要产生了金融衍生工具 • 但是，金融衍生工具是一个“双刃剑”
PPT学习交流
1
“对很多人，期货交易是福音； 对很多人，期货交易是祸根； 对大多数人，期货交易是迷”。
—— Leo Melamed（利奥.梅拉梅德）
——founder of financial futures markets （美国著名期货专家）
（3）高风险性。金融衍生工具具有双刃作用，一方面，它为规避金融风险 提供了灵活方便、极具针对性且交易成本日趋降低的避险手段；另一方面， 由于实施保证金制度，使其投机成份浓厚，一旦失败将给投资者带来灾难 性的打击。
如1995年，英国老牌银行－巴林银行，竟然由于它的一个分支机构的职员
进行衍生工具投机失败而宣告破P产PT学。习交流
• 全世界证券化的债券占GDP的比重是142%， 占流动性比重是13%；
• 全世界的金融衍生产品占GDP比重是802%, 占流动性比重是75%。
巴塞尔银行监管委员会认为，金融衍生工具是“任何价值取决 于相关比率或基础资产之价值或某一指数的金融合约”。
• 金融衍生工具往往是根据原生性金融工具预期价格的变化定 值。这类相关的或原生的金融工具一般指股票、债券 、存单 和货币等。
PPT学习交流
3
• 9月7日，美国政府出资2000亿美元，接管两房 • 9月14日，美林被收购 • 9月15日，雷曼兄弟宣布破产 • 9月17日，美国政府出资850亿美元，接管AIG79.9%的
股权 • 9月20日，美国政府提出7000亿美元金融援助计划 • 9月21日，高盛和摩根斯坦利转为银行控股公司
引子
• 经济学家告诉我们：大多数人是不喜欢风险的 • 转移金融风险的需要产生了金融衍生工具 • 但是，金融衍生工具是一个“双刃剑”
PPT学习交流
1
“对很多人，期货交易是福音； 对很多人，期货交易是祸根； 对大多数人，期货交易是迷”。
—— Leo Melamed（利奥.梅拉梅德）
——founder of financial futures markets （美国著名期货专家）
（3）高风险性。金融衍生工具具有双刃作用，一方面，它为规避金融风险 提供了灵活方便、极具针对性且交易成本日趋降低的避险手段；另一方面， 由于实施保证金制度，使其投机成份浓厚，一旦失败将给投资者带来灾难 性的打击。
如1995年，英国老牌银行－巴林银行，竟然由于它的一个分支机构的职员
进行衍生工具投机失败而宣告破P产PT学。习交流
• 全世界证券化的债券占GDP的比重是142%， 占流动性比重是13%；
• 全世界的金融衍生产品占GDP比重是802%, 占流动性比重是75%。
金融衍生工具优秀课件.ppt
CcOoNnTtEeNnTt S
第一节 互换概述 第二节 互换交易 第三节 互换定价 第四节 互换发展
金融衍生工具优秀课件
CcOoNnTtEeNnTt S
第一节 互换概述
一、互换定义 二、互换与掉期的区别 三、比较优势理论与互换原理 四、金融互换的功能 五、 金融互换的种类
金融衍生工具优秀课件
一、互换定义
The LIBOR+0.3% and LIBOR+1% rates
avaCiloabmlepiannthyeBflowaatinngtsratotebmoarrrkoewt afriexesdix-
month rates
B’s fixed rate depends on the spread above LIBOR it borrows at in the future
美元债券
英镑债券
金融衍生工具优秀课件
• 率 8.875%
GBP利率 5.25
中间人
USD利率 9.125%
香港公司
GBP利率 5.0%
利 率
GBP 5.0% USD 8.875%
美元债券
英镑债券
金融衍生工具优秀课件
• 3.期末交换债券
日本公司
GBP600 USD7800
GBP600
中间人
香港公司 USD7800
GBP600 USD7800
美元债券
英镑债券
金融衍生工具优秀课件
• 例二：
• 日本A公司根据市场推断制定了美元借款计划，作 为该公司扩大海外出口业务的资金。考虑到短期利 率的走势、预测及业务规划，公司拟定筹集5年期 的浮动利率资金。按照市场行情，如果A公司直接 以美元借入中长期浮动利率资金，其成本为 “LIBOR+0.375%”左右。由于A公司在日本国内 金融界信誉颇传，一金融机构(B银行)已承诺以优惠 固定利率向A公司提供贷款，经商定，利率为4.9%。 公司拟以其日元贷款能力优势换取美元利率债务。 经过寻找，找到了对手方C银行，与A达成货币互换 交易协议：
第一节 互换概述 第二节 互换交易 第三节 互换定价 第四节 互换发展
金融衍生工具优秀课件
CcOoNnTtEeNnTt S
第一节 互换概述
一、互换定义 二、互换与掉期的区别 三、比较优势理论与互换原理 四、金融互换的功能 五、 金融互换的种类
金融衍生工具优秀课件
一、互换定义
The LIBOR+0.3% and LIBOR+1% rates
avaCiloabmlepiannthyeBflowaatinngtsratotebmoarrrkoewt afriexesdix-
month rates
B’s fixed rate depends on the spread above LIBOR it borrows at in the future
美元债券
英镑债券
金融衍生工具优秀课件
• 率 8.875%
GBP利率 5.25
中间人
USD利率 9.125%
香港公司
GBP利率 5.0%
利 率
GBP 5.0% USD 8.875%
美元债券
英镑债券
金融衍生工具优秀课件
• 3.期末交换债券
日本公司
GBP600 USD7800
GBP600
中间人
香港公司 USD7800
GBP600 USD7800
美元债券
英镑债券
金融衍生工具优秀课件
• 例二：
• 日本A公司根据市场推断制定了美元借款计划，作 为该公司扩大海外出口业务的资金。考虑到短期利 率的走势、预测及业务规划，公司拟定筹集5年期 的浮动利率资金。按照市场行情，如果A公司直接 以美元借入中长期浮动利率资金，其成本为 “LIBOR+0.375%”左右。由于A公司在日本国内 金融界信誉颇传，一金融机构(B银行)已承诺以优惠 固定利率向A公司提供贷款，经商定，利率为4.9%。 公司拟以其日元贷款能力优势换取美元利率债务。 经过寻找，找到了对手方C银行，与A达成货币互换 交易协议：
第二章--金融衍生工具ppt课件(全)
2．按照金融衍生工具交易性质的不同划分
（1）远期类工具 （2）选择权类工具
3．按产品形态和交易场所不同划分
（1）内置型衍生工具 （2）场内交易衍生工具 （3）场外交易衍生工具
4．按照金融衍生工具自身的交易方法及特点分类
（1）金融远期 （2）金融期货 （3）金融期权 （4）金融互换
第二节 金融期货
1．金融期权
①合约标的物 ②合约规模（Trade Unit） ③期权费（Premium） ④执行价格 ⑤合约到期日
3．金融期权与金融期货的区别
（1）交易对象不同 （2）金融资产不同 （3）交易双方的权利与义务对称性不同 （4）履约保证不同 （5）现金流转不同 （6）盈亏特点不同 （7）套期保值的有履行所作承诺造成损失的 信用风险
（2）因资产或指数价格不利变动可能带来损失的市场 风险
（3）因市场缺乏交易对手而导致投资者不能平仓或变 现所带来的流动性风险
（4）因交易对手无法按时付款或交割可能带来的结算 风险
（5）因交易或管理人员的人为错误或系统故障、控制 失灵而造成的运作风险
一、金融期货的概念 二、金融期货的特征 三、金融期货的分类 四、股指期货的投资
二、金融期货的特征
（一）金融期货与金融现货比较 （二）金融期货与金融远期比较
（一）金融期货与金融现货比较
1．交易对象不同 2．交易目的不同 3．交易价格的含义不同 4．交易方式不同 5．结算方式不同
交易对象不同
（1）交易标的物 （2）交易单位 （3）报价方式 （4）每日价格最大波动幅度限制（Daily
二、金融期权的种类
1．按照买方选择权的性质划分 2．按照交易场所划分 3．按照履约时间不同划分 4．按照基础资产性质不同划分
金融衍生工具总结ppt课件
※本质
▪ 远期合约的标准化
※种类
▪ 商品期货：标的物为实物商品的期货。 ▪ 金融期货：标的物为金融资产的期货。
精品课件
期货合约
※期货与远期的区别
▪ 交易地点 ▪ 标准化 ▪ 清算 ▪ 监管 ▪ 保证金 ▪ 合约终止
精品课件
期权合约
※期权（Option）
▪ 期权是一种选择权，它表示在特定的时间，以特定的价格交易一定 量某种金融资产的权利。期权交易就是“权钱交易” 。
▪ 按标的资产（Underlying asset）分类 （1）权益期权：股票期权、股指期权。 （2）固定收益期权：利率期权、货币期权。 （3）金融期货期权：股指期货期权，将期货与期权结合在一起。
精品课件
期权合约
※期权的风险与收益
看涨期权的风险与收益关系
期
权
R
费
ST
看跌期权的风险与收益关系
期权费
R
ST
▪ 期权交易同任何金融交易一样，都有买方和卖方，但这种买卖的划 分并不建立在商品和现金流向的基础上。它是以权利的获得和履行 为划分依据的。
▪ 期权的买方就是支付期权费（Option premium）的一方，在他支付 了期权费之后，即获得了能以确定的时间、价格、数量和品种买卖 合约的权利。
精品课件
期权合约
精品课件
远期合约
※定义
▪ 远期合约（forward contract）是买卖双方约定在未来某一确定时 间，按确定的价格交割一定数量资产的合约。
※结构
▪ 标的资产 ▪ 交割日 ▪ 交割价格 ▪ 多头和空头 ▪ 记号
精品课件
※合约价值
收益
远期合约
多方的合约价值
0
K
▪ 远期合约的标准化
※种类
▪ 商品期货：标的物为实物商品的期货。 ▪ 金融期货：标的物为金融资产的期货。
精品课件
期货合约
※期货与远期的区别
▪ 交易地点 ▪ 标准化 ▪ 清算 ▪ 监管 ▪ 保证金 ▪ 合约终止
精品课件
期权合约
※期权（Option）
▪ 期权是一种选择权，它表示在特定的时间，以特定的价格交易一定 量某种金融资产的权利。期权交易就是“权钱交易” 。
▪ 按标的资产（Underlying asset）分类 （1）权益期权：股票期权、股指期权。 （2）固定收益期权：利率期权、货币期权。 （3）金融期货期权：股指期货期权，将期货与期权结合在一起。
精品课件
期权合约
※期权的风险与收益
看涨期权的风险与收益关系
期
权
R
费
ST
看跌期权的风险与收益关系
期权费
R
ST
▪ 期权交易同任何金融交易一样，都有买方和卖方，但这种买卖的划 分并不建立在商品和现金流向的基础上。它是以权利的获得和履行 为划分依据的。
▪ 期权的买方就是支付期权费（Option premium）的一方，在他支付 了期权费之后，即获得了能以确定的时间、价格、数量和品种买卖 合约的权利。
精品课件
期权合约
精品课件
远期合约
※定义
▪ 远期合约（forward contract）是买卖双方约定在未来某一确定时 间，按确定的价格交割一定数量资产的合约。
※结构
▪ 标的资产 ▪ 交割日 ▪ 交割价格 ▪ 多头和空头 ▪ 记号
精品课件
※合约价值
收益
远期合约
多方的合约价值
0
K
金融衍生工具培训课件PPT实用课件(共40页)
上午：9:15-11:30,下午：13:00-15:15
上午：9:15-11:30,下午：13:00-15:00
上一个交易日结算价的±10%
合约价值的12%
合约到期月份的第三个周五，遇国家法定假日顺延
同最后交易日
现金交割
IF
中国金融期货交易所
7
期货交易与现货交易的区别
现货交易 期货交易
交易对象
金融工具 金融期货合约
13
第二节 股指期货
14
沪深300股票指数
沪深300股票指数由中证指数公司编制的沪深 300指数于2005年4月8日正式发布。沪深300 指数以2004年12月31日为基日，基日点位 1000点。
沪深300指数是由上海和深圳证券市场中选取 300只A股作为样本,其中沪市有179只，深市 121只样本选择标准为规模大，流动性好的股 票。沪深300指数样本覆盖了沪深市场六成左 右的市值，具有良好的市场代表性。
所谓每日结算制度，又称为每日无负债结算制度， 或“逐日盯市”，是指每日交易结束后，交易所 按当日期货价格结算所有合约的盈亏，并调整相 应客户保证金，以反映当日期货价格变动给投资 者造成的损益。
10
所谓强行平仓制度是指当会员、投资者违规时， 交易所对有关持仓实行平仓的一种强制措施。强 行平仓制度也是交易所控制风险的手段之一。
沪深300指数 每点300元 指数点 0.2点 当月、下月及随后两个季月
上午：9:15-11:30,下午：13:00-15:15
上午：9:15-11:30,下午：13:00-15:00
上一个交易日结算价的±10%
合约价值的12%
合约到期月份的第三个周五，遇国家法定假日顺延
பைடு நூலகம்
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上一个交易日结算价的±10%
合约价值的12%
合约到期月份的第三个周五，遇国家法定假日顺延
同最后交易日
现金交割
IF
中国金融期货交易所
7
期货交易与现货交易的区别
现货交易 期货交易
交易对象
金融工具 金融期货合约
13
第二节 股指期货
14
沪深300股票指数
沪深300股票指数由中证指数公司编制的沪深 300指数于2005年4月8日正式发布。沪深300 指数以2004年12月31日为基日，基日点位 1000点。
沪深300指数是由上海和深圳证券市场中选取 300只A股作为样本,其中沪市有179只，深市 121只样本选择标准为规模大，流动性好的股 票。沪深300指数样本覆盖了沪深市场六成左 右的市值，具有良好的市场代表性。
所谓每日结算制度，又称为每日无负债结算制度， 或“逐日盯市”，是指每日交易结束后，交易所 按当日期货价格结算所有合约的盈亏，并调整相 应客户保证金，以反映当日期货价格变动给投资 者造成的损益。
10
所谓强行平仓制度是指当会员、投资者违规时， 交易所对有关持仓实行平仓的一种强制措施。强 行平仓制度也是交易所控制风险的手段之一。
沪深300指数 每点300元 指数点 0.2点 当月、下月及随后两个季月
上午：9:15-11:30,下午：13:00-15:15
上午：9:15-11:30,下午：13:00-15:00
上一个交易日结算价的±10%
合约价值的12%
合约到期月份的第三个周五，遇国家法定假日顺延
பைடு நூலகம்
金融衍生工具课件：基本数学知识
阶中心矩，称 E X EX k 为 X 的 k 阶绝对中心矩。
通过以上两个定义可以看出，数学期望 EX 是 X 的一阶原点矩，方差 VarX
是 X 的二阶中心矩。根据定理 11.2 知，当 EX 2 存在（即 EX 2 ）时，X 的期
望和方差必然 概率
➢ 条件概率
i1
i1
金融衍生工具
13
第一节 概率
➢ 全概率公式
设 Ai 是一系列有限或可数个两两不相容的 非零概率事件，且
Ai ，则对任意事件 B，有 P B P Ai P B Ai
i
i
金融衍生工具
14
第二节 正态分布
➢ 正态分布定义
如果一个连续随机变量 X 的密度函数为：
x
1
(x )2
布函数。如果函数 f(x)满足 F (x) x f t dt ，则称 f(x)为随机变量
X 的分布密度。如果 X 有分布密度，则 X 为连续型随机变量；如果 X
最多以正概率取可数多个（可以是无限个）值，则称 X 为离散型随机
变量。
金融衍生工具
6
第一节 概率
➢ 随机变量的数字特征——数学期望
• 离散型
如果定义 X
1 n
n i 1
Xi
，其中 X i （i=1，2…n）独立同分布，均
值为
，方差为
2
，则有
X
N
,
2
n
中心极限定理使正态分布有了更广泛的应用。
金融衍生工具
17
第二节 正态分布
➢ 正态分布密度函数
0.4
0.3
0.2
y
0.1
0.0
-3
-2