投资学 (2)

第一章选择与判断1投资的特征：五个基本要点投资主体、投资收益、投资风险、投资来源、资本形态2.证券投资产生的原因生产规模扩大，集中资金的需要投资风险增加，分散投资风险的需要3.证券投资的发展历史地中海城市国家 --萌芽荷兰 --1602年世界上第一个证券交易所英国--现代股份投资从17C下半期到19C末全球化--当代投资的发展4.投资学研究范围：产业投资与证券投资名词1、投资：一定经济主体为了获取预期不确定的效益而将现期的一定收入转化为资本2、产业投资：又称为实业投资，是指为获取预期收益，以货币购买生产要素，从而将货币收入转化为产业资本，形成固定资产、流动资产和无形资产的经济活动。

3、证券投资：指一定的投资主体为了获取预期的不确定收益购买资本证券，以形成金融资产的经济活动。

简答1、产业投资与证券投资的联系（1）证券投资是产业投资发展的必然产物，不能脱离产业投资存在企业发行股票和债券的目的是筹集从事产业投资所需的资金；证券投资的社会作用则在于为产业投资提供资金证券投资只有转化为产业投资才能对社会生产力的发展产生作用（2）产业投资和证券投资相互影响、相互制约一方面，产业投资的规模及其对资本的需要量直接决定证券的发行量；产业投资收益的高低影响证券投资收益率的高低另一方面，证券投资的数量直接影响产业投资的资金供给；证券投资的流向影响产业投资的结构（3）产业投资与证券投资的矛盾性居民用于购买证券的资金主要是手持现金和储蓄存款，用于证券投资的多了，用于产业投资和消费品购买的就少，反之亦然要保持市场的均衡，就必须对产业投资和证券投资加以综合调节4.为什么说投资决策是投资学研究的核心问题？“经济学研究人和社会如何作出最终抉择，在使用或不使用货币的情况下，来使用可以有其他用途的稀缺的生产性资源在现在或将来生产各种商品，并把商品分配给社会的各个成员或集团以供消费之用。

它分析改善资源配置形式所需的代价和可能得到的利益。

”经济资源总是稀缺的，在资源总量一定的条件下，要投资，就要推迟或牺牲现期消费。

要尽可能增加投资者的收入和增加社会财富总额，就必须合理分配投资资源，最优配置资源，这就是一个抉择问题。

投资决策6个WWhy——投资目的。

为什么要投资这个项目What——投资对象Where——说明投资地点When——投资的时点和时机Who——说明合作对象，经济主体How——说明投资的具体方案5、直接与间接投资的区别？直接投资：直接开厂设店，或者购买股份形成对企业经营上的控制权；在这里，资产的所有权与生产经营权是统一的。

间接投资：提供贷款或者购买股份，但不拥有企业经营的控制权；资产的所有权与生产经营权是相对分离的焦点：是否有企业的控制权。

第二章选择与判断1、计划经济的基本特征：社会化生产、统一投资决策、计划手段2.市场经济的基本特征：自利性、自主选择性、激励互融性简答1、投资环镜的含义及内容含义：投资环境是指投资者所面对的客观条件内容：（1）、政治法律环境，主要包括：政治体制、政局的稳定性；政策是否具有连续性；法律法规是否齐备和公允的司法实践等。

（2）、自然环境，包括地理位置、自然条件、自然资源等。

（3）、社会文化环境，主要是指公民的文化教育水平、宗教、风俗习惯等。

（4）、经济环境，包括宏观经济发展状况、市场、基础设施、经济政策等。

2.什么是“中国模式”？（1）含义：“中国模式”是在全球化背景下，中华民族在中国共产党领导下把科学社会主义原则与当代中国国情和时代特征相结合，走出的一条后发国家的现代化之路。

（2）世界影响中国的改革是积极稳步向前推进的，改革开放使中国焕然一新，其成就已超过了工业革命时期的英国，19世纪的美国。

（3）中国经济模式：从所有制角度来看，中国是实行以公有制为主体、多种所有制经济共同发展的所有制度。

从分配角度来看，中国是以按劳分配为主体、多种分配方式并存的分配模式从资源配置角度来看，中国是实行市场调节为基础、国家调节为主导的一种模式。

从对外开放的角度来讲，中国是以自力更生为主导、全方位开放的模式。

2、中国投资决策模式的方向（1）中国投资决策模式改革的目标提高资源配置效率、实现社会公平、促进经济增长、人与社会和谐发展（2）中国投资决策模式改革的意义投资决策模式改革与微观经济效率投资决策模式改革与宏观经济稳定增长投资决策模式改革与社会公平投资决策模式改革与可持续发展（3）中国投资决策模式改革的主要内容推进投资主体多元化、建立有效的投资激励与约束机制、现代产权制度、公司治理、发展和完善资本市场、完善投资监管制度、完善投资宏观调控体系第三章选择与判断1、中国的产业投资有以下三类（了解）传统产业投资、新型产业投资、产业投资的高级形态2、传统资产类产业投资项目固定资产投资、流动资产投资、无形资产投资3、涉及固定资产投资的几个分类：重置投资与净投资、基本建设投资与更新改造投资、房地产投资重置投资：又称折旧投资，是指为补偿固定资产损耗而进行的投资用。

其基本功能是维持社会简单再生产。

净投资：指增加资本存量的投资基本建设投资：指以扩大生产能力或新增工程效益为主要目的新建、扩建等工程及有关方面的工作更新改造投资：指现有企业、事业单位对原有设施进行技术改造和固定资产更新以及相应的辅助生产、生活福利设施等工程和有关工作4、新型产业投资高新技术产业投资、风险投资与创业投资VC、天使投资、私募股权投资PE5、产业投资的特点长期性、不可分性、固定性、专用性、异质性、不可逆性6、产业投资的作用产业投资的增长与结构影响企业与国民经济的增长与结构产业投资的区域分布影响生产要素的流动和产业集群的聚集产业投资的技术构成影响企业和国民经济的技术水平产业投资的制度安排影响企业制度和整个经济制度产业投资效益决定和影响企业的经济效益和整个国民经济的效益7、产业投资的目标产业投资目标的界定、产业投资目标的实现、产业投资与企业发展战略8、区分机会可行性研究与初步可行性研究机会可行性研究的主要任务是对投资方向进行规划设想，鉴别和确定一个项目的投资机会，并将项目设想转变为概略的投资建议简介，发给潜在的投资者，以激发广泛的投资响应。

对投资额估计的误差在±30%以内。

机会研究的时间1-3个月；研究费一般占总投资的0.2%-1.0%。

初步可行性研究是在更为详尽的研究报告中系统阐述项目的设想，其目的是对项目设想进行初步估计，判明投资机会是否有这样的前途，以便可以在详细阐明资料的基础上作出投资决策。

对投资估算的误差要求在±20%以内，所需时间约3－4个月，研究费用占总投资的0.25%－1.25%。

简答1、什么是风险投资及其特征（1）含义：广义的风险投资泛指一切具有高风险、高潜在收益的投资；狭义的风险投资是指以高新技术为基础，生产与经营技术密集型产品的投资。

（2）特征：①投资对象多为处于创业期的中小型企业，而且多为高新技术企业；②投资期限至少3-5年以上，投资方式一般为股权投资，通常占被投资企业30%左右股权，而不要求控股权，也不需要任何担保或抵押；③投资决策建立在高度专业化和程序化的基础之上；④风险投资人一般积极参与被投资企业的经营管理，提供增值服务；也满足被投资企业以后各发展阶段的融资需求；⑤由于投资目的是追求超额回报，当被投资企业增值后，风险投资人会通过上市、收购兼并或其它股权转让方式撤出资本，实现增值。

2、传统产业投资运动过程传统产业投资一般要经过三个阶段：（1）投资前期：可行性研究和资金筹措（2）投资期：编制委托设计书→委托设计→委托施工→竣工验收（3）投资回收期3、可行性研究定义：对拟投资的产业投资项目进行技术经济论证和方案比较，为投资决策提供依据。

阶段：机会可行性研究、初步可行性研究、详细可行性研究第四章选择与判断1、市场调查的内容产品特性、市场现状、外在环境、消费者偏好2、市场调查的方法间接市场调查的方法直接市场调查的方法种类：全面、抽样与典型调查方法: 问卷调查、询问调查、观察调查3、市场预测方法非数量预测方法：专家预测法 1）个别估计法2）小组讨论法3）德尔菲法调查预测法4、技术的来源企业自行研究开发、向国内研究机构或企业购买技术、引进国外技术5、决定企业投资规模的基本因素行业的技术经济特点、专业化分工水平和协作条件、产品的需求量和供给量的缺口、投资和生产条件、投资费用和生产成本6、选择投资地点应考虑的主要因素自然资源、原材料供应条件、基础设施状况、工程地质水文状况、产品需求、技术协作条件、人力资源、区域经济政策、投资经济效益、非经济因素7、选择投资地点应遵循的基本原则：遵循有利于生产力在全国的合理配置接近原料、燃料产地和消费区充分利用集聚效益，防止过度集中和过度分散最大限度地满足企业建设与经营方面的要求讲求投资经济效益保护生态环境，促进可持续发展8、技术可行性分析的内容技术设备的选择、生产规模的确定、投资地点的选择9、技术可行性分析的必要性一是关系到工程项目投产后能否生产出符合特定规格和标准的产品，从而会直接影响到企业的产品能否适销对路，影响到企业产品的市场占有率和销售收入。

二是关系到工程项目能否按进度获得这些机器设备，从而会直接影响到工程项目能否按时竣工投产。

三是关系到企业工程项目的投资成本及未来的生产经营成本。

10、技术选择的原则可靠：是选择技术的基本要求。

适用：是指所采用的技术方案是否符合国家的技术经济政策及企业的现有条件。

经济：是对所采取技术的综合要求。

11、决定企业投资规模的基本方法盈亏平衡点分析法、经验分析法、线性规划法名词解释1、市场空隙：就是供给与需求之间的缺口，包括总量性缺口和结构性缺口2、市场细分：是依据消费者和生产者需求的异质性，按一定的标准，把整体市场划分为若干子市场。

一个企业可以选择一个或几个子市场作为自己的投资目标3、产品组合：是一个企业生产经营的全部产品结构，它通常由几个产品线组成简答1、市场空隙的类别空隙I1：企业投资的产品处于传统产品的空隙之中，其他企业没有同种产品，在计划期内也没有其他企业进入该种产品的生产，而该产品又为社会所需要。

空隙I2：其他企业已生产同类产品，但该产品的社会有效需求在计划期内仍然大于供给。

空隙I3：其他企业已生产同类产品，在计划期内，社会对该产品的社会需要可能等于或小于该产品的供给能力。

2、市场空隙的决定因素产品需求的制约因素：消费偏好、收入水平、产品间的关联、产品生命周期、价格水平、消费者的预期心理状态新增投资的制约因素：产品的进入壁垒、其他企业的技术水平及融资能力、在建投资项目及投资建设期、产品供给的价格弹性、宏观经济政策、原材料供应状况以及价格、其他产品的价格及投资盈利情况、其他企业的预期心理状态、退出壁垒企业市场竞争力的决定因素：一是拟建项目的产品性能、质量、安全性、外观设计同竞争者的比较;二是拟建项目产品生产成本和价格与竞争者的比较3、钻石理论模型钻石理论主要用于分析一个国家某种产业为什么会在国际上有较强的竞争力。