分级基金诞生的意义

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2019年基金从业资格《基金法律法规》讲义：基金分类的意义和困难

2019年基金从业资格《基金法律法规》讲义：基金分类的意义和困难一、证券投资基金分类的意义随着基金数量、品种的持续增多，对基金实行科学合理的分类，无论是对投资者、基金管理公司，还是对基金研究评价机构、监管部门来说，都有重要意义。

对基金投资者来说，基金数量越来越多，投资者需要在众多的基金中选择适合自己风险收益偏好的基金。

科学合理的基金分类将有助于投资者加深对各种基金的理解及对风险收益特征的把握，有助于投资者做出准确的投资选择与比较。

对基金管理公司来说，基金业绩的比较应该在同一类别中实行才公平合理。

对基金研究评价机构来说，基金的分类则是实行基金评级的基础。

对监管部门来说，明确基金的类别特征将有利于针对不同基金的特点实施更有效的分类监管。

二、证券投资基金分类的困难性科学合理的基金分类至关重要，但在实际工作中对基金实行统一的分类并非易事。

作为金融服务行业，基金产业为持续满足投资者的需要，基金产品创新的步伐从未停止，没有一种分类方法能够满足所有的需要，各种分类方法之间不可避免地存有重合与交叉。

为统一基金分类标准，一些国家常常由监管部门或行业协会出面制定基金分类的统一标准。

如美国投资公司协会依据基金投资目标和投资策略的不同，将美国的基金分为 33类。

不过监管部门或行业协会的分类标准往往不够精细，无法满足投资者的实际投资需要。

所以，即使存有不同的分类标准，投资者仍会借助一些基金评级公司的基金分类实行实际的投资操作。

随着我国基金品种的日益丰富，在原先简单的封闭式基金与开放式基金划分的基础上，根据中国证监会颁布的、于2019年8月8日正式生效的《公开募集证券投资基金运作管理办法》，将公募证券投资基金划分为股票基金、债券基金、货币市场基金、混合基金以及基金中的基金等类别。

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一个故事告诉你什么是分级基金

一个故事告诉你什么是分级基金作者：暂无来源：《投资与理财》 2014年第19期市场反弹，分级基金暴涨。

很多朋友问我分级基金的事情，多数的问题是不太明白分级基金的到底怎么回事。

今天讲个故事，希望能帮助大家便于理解分级基金。

温钟从2007年分级基金问世开始，就一直受到投资者广泛关注。

分级基金的价格市场波动强，经常在几个交易日内爆发性的上涨百分之几十，也可能一周内下跌20%。

作为一种基金的创新品种，很多朋友可能都对分级基金不了解，或者是有知道一点点，但是对分级基金的杠杆系数、稳健份额、进取份额、母基金、溢价折价等概念不甚理解。

今天，我就通过一个简单的故事来带你去了解一下什么叫分级基金。

为了帮助大家的理解，先举一个杠杆系数为2的简单基金模型。

有一个父亲，他有很多个儿子。

然而让人惋惜的是，他的儿子都不孝，对于他和老伴的养老问题都是互相推诿。

这个父亲为了解决养老问题，决定和爱好炒股的大儿子成立一个基金。

父亲和大儿子每人拿出一百块钱凑在一块，组成一个每份为1元的总数200份的基金，两个人最初持有的份额都是100份，比例为1:1（分级基金的原始杠杆为2）。

同时两人还约定，大儿子每年的第一天向父亲支付固定的利息——一年的定存利息+2%，也就是每年5%的利息，以后每年利息计入第二年的本金循环下去，而大儿子则拥有这200元基金的炒股操作权，但是所产生的损益由个人承担，他决定拿去跟踪深证100指数，我们暂且叫这个份额为200份的基金父子深证100指数基金吧（被动管理型基金，这个是母基金）。

一年后，由于深证100指数表现不好，导致父子深证100指数基金跌了10%。

因此，这个金额为200元的基金金额仅有200-200*10%=180元了。

但是下跌归下跌，他得履行约定，付给父亲一年来的5元利息。

这时，父亲的金额就变成了100+5=105元，如果还是以各持有100份来算的话，父亲每份的净值就为105/100=1.05元/份（稳健份额的净值）了，而大儿子的金额仅为180-105=75元，净值为0.75元/份（基金份额的净值）了。

分级基金概述

明确折算条款降低折溢价偏离
强化产品风格特征
不再发偏债分级产品
提高准入门槛
单笔认申购金额5万元起
目录
3. 分级基金的定价及投资机会
难得的A类份额投资机会
难得的A类份额投资机会
难得的A类份额投资机会
A份额的价格影响因素
运作期限
隐含收益率
利率环境
套利操作
A份额的价格影响因素
价格变动利率环境升息预期降息预期
• 份额B跌破0.10元，份额A开始承担自身亏损，指数回涨至份额B超过0.10元，回补份额A累计未获得的收益。 • 深成指跌幅45%
极限杠杆可达11倍
分级基金三个发展阶段（三种运作模式）
封闭式主动管理开放式被动管理固定期限运作
•基金份额分成两类风险收益不同的基金份额，同时在封闭期内所分成的两类份额或其中一类分别上市交易，但不能申购、赎回。 •当封闭期到期时，两类份额将按照期初约定的收益分配规则进行收益分配。
三类份额归一
没有到期折算
– 国投瑞和
– 国联安双禧中证100 – 南方新兴消费增长
– 长盛同庆 – 国投瑞福 – 国泰估值
若激进类份额单位净值远大于1，折算后杠杆大幅提升，激进类份额溢价率上升。若激进类份额单位净值远小于1，折算后杠杆大幅回落，激进类份额溢价率回落。
到点折算（不定期折算）
向上折算激进份额净值等于稳健净值三类份额净值归1 没有向上折算条款
基准利率 6.50% 6.50% 7.00% 6.50% 7.00% 6.50% 6.70% 7.00% 7.00%
双力中小板 2.08 2.17
申万中小板 2.07 2.18

我国纯债分级基金信用评级的可行性和意义

我国纯债分级基金信用评级的可行性和意义李振宇黄龙一、我国纯债分级基金发展历史按照中国证监会的定义，分级基金是指通过事先约定基金的风险收益分配，将母基金份额分为预期风险收益不同的子份额，并可将其中部分或全部类别份额上市交易的结构化证券投资基金，其中，分级基金的基础份额称为母基金份额，预期风险、收益较低的子份额称为A类份额，预期风险、收益较高的子份额称为B类份额。

按照基金投资范围的不同，分级基金可分为股票型分级基金和债券型分级基金。

纯债分级基金即指基金投资范围仅为固定收益类金融工具（短期融资券、中期票据、企业债、公司债、金融债、地方政府债、次级债、中小企业私募债、资产支持证券、国债、央行票据、债券回购等）和货币市场工具（通知存款、银行定期存款、协议存款等）的分级基金。

2007年7月，国内第一只分级基金国投瑞银瑞福分级股票型证券投资基金成立。

2011年12月，国内第一只纯债分级基金鹏华丰泽分级债券型证券投资基金成立。

截止2013年6月末，国内共有11只纯债分级基金在运营，基金概要见表1。

可以看出，在经历了2011年和2012年的市场探索后，纯债分级基金在2013年上半年出现了爆发式增长。

随着股市收益率走低和债市收益率走高，预计2013年下半年，纯债分级基金只数仍将保持爆发式增长态势。

二、我国纯债分级基金信用评级的可行性纯债分级基金具有与CBO（Collateralised Bond Obligation）类似的结构设计和风险特征，在美欧等国已有评级机构对部分分级基金进行了评级。

就目前国内市场来看，我国纯债分级基金已经很接近CBO。

主要特征有：一是投资对象基本为固定收益产品和货币市场产品，投资者面临的风险主要是信用风险；二是其对投资的集中度都有一定限制；三是纯债分级基金基本都分为优先和次级档（A类份额与B类份额），优先档证券可以优先得到利息和本金，次级档证券为优先档证券提供支持和保护；四是一定时期内基金份额基本不变。

基金的分级与分级基金的投资机会

基金的分级与分级基金的投资机会在股票市场中，基金是一种受到投资者广泛关注的投资工具，而基金的分级和分级基金的投资机会更是在投资领域中备受瞩目。

本文将就基金的分级与分级基金的投资机会进行探讨。

一、基金的分级基金的分级是指根据风险偏好和投资目标的不同，将基金分为不同的等级。

不同等级的基金通常具有不同的风险收益特征，以满足投资者的不同需求。

在基金的分级中，通常会存在不同级别的风险和收益。

一般来说，高级别的基金风险相对较高，但收益也相对较高；低级别的基金则风险相对较低，但收益也相对较低。

投资者可以根据自身的风险偏好和资金情况选择适合自己的基金等级。

二、分级基金的投资机会分级基金是基金投资中一个重要的投资机会。

它是指通过投资不同基金等级来获取不同风险收益特征的投资工具。

首先，分级基金在投资中提供了灵活多样的选择。

不同等级的分级基金可以满足投资者不同的需求。

对于风险偏好较高的投资者，可以选择投资高级别的分级基金，以追求更高的收益。

对于风险偏好较低的投资者，可以选择投资低级别的分级基金，以保持相对较低的风险。

其次，分级基金具有较高的流动性。

由于分级基金可以通过交易市场进行买卖，因此投资者可以根据自己的需求随时买卖分级基金份额。

这样，投资者可以更加便捷地进行投资组合的调整。

此外，分级基金还存在着潜在的价值回归机会。

由于分级基金在市场交易中可能会出现溢价或折价的情况，投资者可以通过合理判断市场行情，选择合适的时机进行买卖，并通过价值回归获得利润。

三、投资分级基金需要注意的问题在投资分级基金时，投资者需要注意以下几个问题。

首先，需要对分级基金的风险和收益有清晰的认识。

不同等级的分级基金具有不同的风险和收益特征，投资者需要根据自身的风险承受能力和投资目标选择适合自己的投资策略。

其次，需要注意分级基金投资的时机。

投资者可以通过对市场走势和基金溢价折价情况的分析，选择合适的买入和卖出时机。

合理的时机选择对于获取较好的收益至关重要。

分级基金原理

分级基金原理分级基金是指将一支基金分为两个部分，一部分是固定收益部分，另一部分是权益部分。

分级基金的原理是通过将基金进行分级，使投资者可以根据自己的风险偏好和收益预期进行选择，从而实现更加个性化的投资配置。

首先，分级基金的固定收益部分通常是由债券、货币市场工具等组成，这部分资产相对稳健，风险较低，适合保守型投资者。

固定收益部分的收益主要来自债券利息和到期收益，相对稳定，可以用来稳定整个基金的收益。

其次，分级基金的权益部分通常是由股票、权证等组成，这部分资产的风险相对较高，但也有较大的收益潜力，适合追求高收益的投资者。

权益部分的收益主要来自股票的涨跌和权证的价差，波动性较大，但在市场行情好的时候，可以带来较高的收益。

分级基金的原理在于通过这种分级的方式，可以满足不同投资者的需求。

对于风险偏好较低的投资者，可以选择更多的固定收益部分，以稳健的收益为主；而对于风险偏好较高的投资者，可以选择更多的权益部分，以追求更高的收益为主。

这种个性化的配置方式，可以更好地满足投资者的需求，提高投资者的满意度。

另外，分级基金的原理也在于通过权益与固定收益的结合，可以实现风险的分散。

固定收益部分的稳定性可以平抑整个基金的波动，而权益部分的高收益潜力可以提升整个基金的收益。

这种风险分散的方式，可以在一定程度上降低整个基金的风险水平，提高整个基金的盈利能力。

总的来说，分级基金的原理是通过将基金进行分级，使投资者可以根据自己的风险偏好和收益预期进行选择，实现更加个性化的投资配置。

通过固定收益与权益的结合，可以满足不同投资者的需求，实现风险的分散，提高整个基金的盈利能力。

分级基金的原理是一种相对灵活、个性化的投资方式，可以更好地满足投资者的需求，提高整个基金的综合质量。

什么是分级基金？投资有风险吗

什么是分级基金？投资有风险吗
说起分级基金，虽然交易过的人不少，但真正把这个产品理解透的人却很少。

甚至还有一些人根本没有搞清楚这类基金的底细，就盲目买入，使得损失惨重。

那么究竟什么是分级基金?投资有风险吗?我们一起来看看。

分级基金
什么是分级基金
分级基金(StructuredFund)又叫“结构型基金”，是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级(或多级)风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。

它的主要特点是将基金产品分为两类或多类份额，并分别给予不同的收益分配。

分级基金各个子基金的净值与份额占比的乘积之和等于母基金的净值。

例如拆分成两类份额的母基金净值=A类子基净值X A份额占比% + B类子基净值X B份额占比%。

如果母基金不进行拆分，其本身是一个普通的基金。

分级基金和普通基金有什么区别呢？

分级基金和普通基金有什么区别呢？分级基金和普通基金有什么区别1、分级基金分为分成不同的份额，不同份额的风险差异较大;普通基金虽然也会分为不同的份额，但其所依据的是收费方式，不同份额之间风险基本一致。

2、分级基金有杠杆，普通基金没有。

分级基金分为分级A和分级B，其中B份额使用A份额的资金来扩大杠杆，如果发生亏损，则先损失B的资金，如果行情基金有杠杆，普通基金没有。

分级基金分为分级A和分级B，其中B份额使用A 份额的资金来扩大杠杆，如果发生亏损，则先损失B的资金，如果行情不利，威胁到A的安全，分级基金就会下折。

3、分级基金的开户门槛更高。

开通分级基金前，投资者需满足最近20个交易日名下日均证券类资产不低于30万。

基金etf和普通基金的区别1、普通的开放式基金是不能在场内交易的，而ETF基金可以。

所谓场内交易就是在股票二级市场里，一些基金类型是可以上市交易的，比如封闭式基金，LOF基金和ETF基金。

ETF基金是交易型开放式指数基金，通常又被称为交易所交易基金2、普通的基金是开放式基金，总份额不固定，也就是每天会有大量的人申购和赎回，当赎回总额大于申购总额时，叫做净赎回，为了应付净赎回的需求，开放式基金会留出至少5%的现金来应付这种情况的发生，所以普通的基金投资仓位最多可以达到95%，而不可能100%。

而场内交易的ETF基金的仓位可以达到100%，因为份额固定的原因，想要购买该基金的人是从其他人手中购得，不会对整体基金总资产有任何影响。

ETF和普通基金区别在于ETF是可以在场内交易的，而普通基金时开放式基金，是通过申购和赎回进行购买和卖出的，而ETF是满仓的，普通基金不是。

3、基金交易成本比ETF要高很多，其中，基金管理费可能是整个基金手续费中最神秘也最高的一部分，很多人最后损失在这个上面。

它的申购手续费无论怎么打折，都要比ETF高的多，注意，这里不是高一点半点，而是高得多!是几十倍的差距。

所以，能买ETF尽量选择ETF，相比之下，多方向上，选择ETF都要更优于场外选择基金。

分级基金详解

案例二：某分级基金的投资建议
产品特点
该分级基金具有较高的风险和收益水平，适合风险承受能力较强的投资者。该基金的优先级部分具有较低的收益率和较低的风险水平，而普通级部分则具有较高的收益率和较高的风险水平。
投资建议
对于投资者来说，应根据自身的风险承受能力、投资目标和投资期限等因素来选择不同的收益和风险水平的投资方案。同时，投资者还应关注该分级基金的投资策略、风险控制和业绩评估等方面的信息，以便做出明智的投资决策。
历史背景
随着中国证券市场的发展，投资者对投资产品的风险偏好和收益预期越来越高，分级基金作为一种创新型投资产品应运而生。
发展前景
随着中国资本市场的不断发展和投资者需求的不断变化，分级基金将继续发挥重要作用。
02
分级基金的运行机制
基金的分级机制
分级基金通常由一只母基金和两只子基金组成
子基金则主要投资于母基金份额，并通过杠杆投资放大收益或亏损
分级基金的类型
股票型分级基金
主要投资于股票市场的பைடு நூலகம்级基金。
债券型分级基金
主要投资于债券市场的分级基金。
混合型分级基金
同时投资于股票和债券市场的分级基金。
其他类型分级基金
如商品期货、股指期货等其他投资品种的分级基金。
分级基金的历史与发展
起源与发展
分级基金起源于美国，近年来在中国得到了广泛应用。
流动性风险
总结词
流动性风险是分级基金的另一个重要风险，它主要来自于基金的交易不活跃或无法及时成交。
详细描述
流动性风险是指投资者在需要卖出分级基金时，可能会因为市场交易不活跃或无法及时成交而遭受损失。在市场行情不好的情况下，分级基金的交易量可能会减少，导致投资者难以卖出基金。

分级基金浅析

分级基金概念：分级基金(Structured Fund)又叫“结构型基金”，是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。

它的主要特点是将基金产品分为两类或多类份额，并分别给予不同的收益分配。

分级基金各个子基金的净值与份额占比的乘积之和等于母基金的净值。

运作模式：分级基金的实质，可以看成基金A将钱“借”给基金B，基金A从基金B获得固定“利息”，而基金B利用自有资金和“借入”资金投资，在支付基金A 的“利息”后，获取剩余投资受益。

下折流程：下折是分级基金不定期折算的一种形式，为了保护A份额持有人的利益，约定当B份额的净值下跌到一定价格（一般是0.25元，转债基金是0.45元）时，基金公司按照合同对分级基金进行向下折算，使得A、B份额的净值都回归到初始净值1。

一旦触发下折，分级A将以母基金的形式获得一定的折价收益，以及当期利息。

分级B将扣除溢价资金和支付给A的利息，这部分资金占比因溢价率不同而定，多数情况下为50%-90%左右。

若收盘当天触发下折（T-1日），即分级B净值跌至0.25元以下（转债分级基金阈值为0.45元），基金公司会在收盘后发出下折公告，确定该基金已经触发下折条件。

T日，9:30-10:30之间，母基金以及份额A、B均暂停交易。

10:30之后，A、B 份额重新恢复交易，母基金依然暂停申购、赎回、配对转换业务。

T+1日，全天母基金以及份额A、B均暂停交易，基金公司将进行下折清算过程。

T+2日，母基金恢复申赎、份额A、B在10：30后恢复交易，同时各份额及母基金净值变为1元。

此外，A份额持有者以母基金的形式获得相应的折价收益及当期利息。

母基金可以在场内赎回。

当天赎回，两天后资金到账。

B份额持有者份额会减少很多，造成重大亏损。

投资技巧：对于分级B的持有者来说，若预估未来几天会发生下折，则应尽可能卖出，若出现跌停板而无法卖出，则可以买入分级a，合并成母基金再赎回。

浅谈分级基金的作用以及对于中国股市的影响

毕业论文论文题目浅谈分级基金的作用以及对于中国股市的影响姓名学号学院专业班级指导教师目录1选题背景 (4)1.1分级基金概述 (4)1.2分级基金在我国发展 (5)1.3国内外研究进展 (6)2基金的功能 (6)2.1直接融资的功能 (6)2.2专业理财的功能 (7)2.3风险分散的功能 (7)3基金对股市影响国外研究进展 (7)3.1证券投资基金使股市波动变小 (7)3.2证券投资基金使股市波动变大 (8)3.3证券投资基金对股市影响不能确定 (8)4分级基金对我国股市的作用 (8)4.1分级基金稳定股市的正面效应分析 (8)4.1.1吸引闲置资金以扩大市场容量 (8)4.1.2构建投资组合以降低市场风险 (9)4.1.3改善市场结构以增强市场理性 (9)4.1.4推动市场国际化以促进市场规范 (9)4.2分级基金稳定股市旳负面效应分析 (10)4.2.1幵放式基金的羊群效应 (10)4.2.2分级基金的短视行为 (10)4.2.3分级基金的反应不足和反应过度 (11)4.2.4分级基金的赎回风险 (11)5参考文献 (12)6致谢 (14)浅谈分级基金的作用以及对于中国股市的影响摘要：分级基金是基金市场上的一类产品,是将投资组合的未来风险和收益进行人为划分形成的基金品种。

分级基金最大的特征是将某一基金产品分为几类份额,这几类份额的未来收益是不同的。

经过几年的发展,分级基金己成为我国资本市场中最大的机构投资者,对股票市场的影响力日益显现。

本文以分级基金对股市的影响为研究对象，首先对分级基金概念以及在中国的发展进行了介绍，其次对基金的功能进行了概括，研究了国外分级基金对股市影响，最后就分级基金对我国股市的影响进行了分析。

关键词：分级基金股市影响ABSTRACTClassification of fund is a fund category of products on the market, to the future of the portfolio risk and income fund variety divided artificially. Classifying the greatest feature of the fund is a fund products can be divided into several classes share, these a few kinds of share of future earnings is different. After several years of development, rating fund has become the biggest institutional investors in the capital market in our country, the influence on the stock market.Based on the classification of fund on the stock market as the research object, the influence of the concept of rating fund and the development of in China are introduced, then summarizes the function of the fund, to study the foreign classification funds on the stock market influence, finally graded fund's influence on the Chinese stock market is analyzed.Key words:Classification of fund，stock market，impact1选题背景1.1分级基金概述分级基金又叫结构化基金，是指在一个投资组合下,通过对基金收益或净资产的分解,形成两级(或多级)风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种[1-2]。

浅谈我国的分级基金

浅谈我国的分级基金作者：曹雨余晓威徐宁蔚来源：《今日湖北·下旬刊》2013年第01期分级基金作为杠杆型投资工具，越来越受到投资者的青睐，在基金市场上也展露锋芒。

分级基金的产生扩大了市场的种类，为我国投资市场的完善做出了重大贡献。

下面将对我国的分级基金进行初步探讨。

一、分级基金概述分级基金是将基金份额分成具有不同风险收益特征的基金份额等级，以满足投资者更为细化的偏好和需求。

原理是借用股票中优先股和普通股的概念.同时发行优先份额和普通份额。

优先份额的优先收益，对于普通份额而言相当于融资放大的借贷成本。

优先份额可以获得优先于普通份额的收益分配，普通份额可以获得基金利用优先份额所募资金进行杠杆化操作带来的超额收益。

这种高风险高收益的特点也使其成为较一般的封闭式基金更适宜频繁操作的上市交易型品种，适合于较为进取的投资者。

国内的杠杆基金属于分级基金的杠杆份额（又叫进取份额）。

分级基金是指在一个投资组合下，通过对基金收益或净资产的分解，形成两级（或多级）风险收益表现有一定差异化基金份额的基金品种。

它的主要特点是将基金产品分为两类份额，并分别给予不同的收益分配。

分级基金通常分为低风险收益端（约定收益份额）子基金和高风险收益端（杠杆份额）子基金两类份额。

以某分级基金产品X（X称为母基金）为例，分为A份额（约定收益份额）和B份额（杠杆份额），A份额约定一定的收益率，基金X扣除A份额的本金及应计收益后的全部剩余资产归入B份额，亏损以B份额的资产净值为限由B份额持有人承担。

当X的整体净值下跌时，B份额的净值优先下跌；相对应的，当X的整体净值上升时，B份额的净值也将相对于A份额优先上升。

优先份额一般可以优先获得分配基准收益，进取份额最大化补偿优先份额的本金及基准收益，进取份额通常以较大程度参与剩余收益分配或者承担损失而获得一定的杠杆。

它拥有更为复杂的内部资本结构，非线性收益特征使其隐含期权。

二、我国分级基金的发展与演变我国自2007年7月国投瑞银基金管理公司于推出国内第一只分级基金——国投瑞银瑞福分级基金至今，目前已成立且运作的共有十二只分级基金，分别是国投瑞银瑞福分级基金、长盛同庆可分离交易基金、国投瑞银瑞和300分级基金、银华中证等权霞90数分级基金、嘉实多利分级债券型基金、信诚中证500指数分级基金、申万巴黎深证成指分级基金、富国汇利分级债券基金、银华深证100指数分级基金、国联安双禧中证100指数分级基金、兴业合润分级基金、国泰估值优势可分离交易基金，其中前三只分级基金可以代表国内分级基金发展的三个阶段。

分级基金的介绍专题

二、现在市面上有哪些分级基金呢？
现在市面上主要有10只分级基金：
名称
类型
运作模式
成立日期
终止日期/最近折算日
瑞福分级
股票型
封闭式
2007-7-17
2012-7-17
长盛同庆
股票型
封闭式
2009-5-12
2012-5-12
国泰估值优势
股票型
封闭式
2010-2-10
2012-5-12
兴业和润
股票型
开放式
分级基金的运作特点
四、分级基金的运作特点
名称
份额配比
杠杆倍数
国投瑞银瑞福分级
优先：进去=1:1—1:1.1
在0-2倍左右变化
长盛同庆
同庆A：同庆B=4:6
在0-1.67倍左右变化
国泰估值优势
优先：进取=5:5
在0-2倍左右变化
银华深证100
稳进：锐进=5:5
一般为2倍左右
国联安中证100
双禧A：双禧B=4:6
申万收益：申万进去=5:5，杠杆倍数一般为2倍左右
分级基金的运作特点
募集后通常分为两种份额：高风险份额和低风险份额比如，去年火爆的分级基金长盛同庆，按照1：1拆分为低风险份额同庆A、高风险份额同庆B，前者基准收益为5.6%，而后者带有杠杆，为高风险份额。对于风险“中性”的长期投资者而言，可以场外认购合润基金份额并长期持有，或者场内按4：6的比例持有合润A和合润B，持有这种组合相当于持有一只股票型基金。
2010-10-22
不设立到点折算
富国汇利债券分级基金
债券型
封闭式
2010-8-26
不设立到点折算
大成景丰债券分级基金

专家解读基金评级与排名的意义与应用

专家解读基金评级与排名的意义与应用基金评级和排名是投资者选择基金时常用的指标之一。

投资者常常通过基金评级和排名来评估基金的表现和风险，并据此做出投资决策。

本文将详细解读基金评级和排名的意义与应用，并探讨这些指标的局限性。

1. 基金评级的意义与应用基金评级是由专业机构根据基金的历史表现、风险及特点等因素进行的评估，通常以星级或分级形式发布。

基金评级可帮助投资者快速了解基金的潜力、风险和业绩水平。

首先，基金评级可以帮助投资者简化选基过程。

市场上有数以百计的基金选择，评级可以帮助投资者筛选出表现较好、风险适度的基金，减少决策的信息不对称。

其次，基金评级可以提供参考指导。

评级机构通过对基金的综合评估，给予评级结果。

这些评级结果可以帮助投资者判断基金在过去的业绩、风险以及管理能力等方面的表现，从而为投资者提供决策依据。

另外，基金评级还可以辅助投资者进行多元化投资策略。

评级可以帮助投资者挑选不同风格、不同市场的基金，以在不同市况下分散风险。

2. 基金排名的意义与应用基金排名是根据基金的业绩进行的排序，通常以年度、季度或月度为单位，并分为不同的类别。

基金排名可以帮助投资者直观地比较基金的表现，并据此做出投资决策。

首先，基金排名可以帮助投资者了解基金的相对表现。

通过基金在同类基金中的排名，投资者可以判断其业绩相对于同类基金的优劣，从而对基金进行评估。

其次，基金排名可以帮助投资者挑选具有潜力的基金。

排名靠前的基金通常表明其在一段时间内取得了较好的业绩，这可能反映了其优秀的投资策略、管理团队或行业判断力。

另外，基金排名还可以帮助投资者制定投资策略。

投资者可以比较不同基金的排名，并根据市场趋势、自身投资目标及风险承受能力等因素，选择适合自己的基金。

3. 基金评级与排名的局限性尽管基金评级和排名在投资决策中起到一定作用，但也存在一些局限性需要投资者注意。

首先，基金评级和排名是基于历史数据的分析，不代表基金未来的表现。

投资者不能仅仅依据评级和排名作出投资决策，还需要结合自身的投资目标、风险承受能力和市场情况等考虑。

分级基金发展趋势分析

分级基金发展趋势分析随着金融市场的发展和投资者对不同风险偏好的需求增加，分级基金作为一种特殊的基金品种逐渐受到投资者的关注和青睐。

本文将对分级基金的发展趋势进行分析。

一、分级基金的定义和特点分级基金是一种通过结构化设计实现了两个不同级别投资者选择不同风险收益特征的基金，通常由母基金和子基金组成。

其特点在于母基金和子基金之间存在着资本关系和风险分担关系，投资者可以根据自己的风险承受能力选择相应的基金。

二、分级基金市场的发展现状自2008年分级基金首次推出以来，分级基金市场经历了持续发展的过程。

目前，我国分级基金市场已经相对成熟，拥有较为完善的监管体系和投资者保护机制。

根据数据统计，分级基金市场规模持续增长，投资者的参与度也在不断提高。

三、分级基金发展的优势1. 风险分散：分级基金可以通过投资于不同风险资产的方式来实现风险分散，降低投资者的风险暴露。

2. 灵活性高：由于分级基金采取了母基金和子基金的结构，投资者可以根据自己的需求和风险承受能力选择相应的基金，具有更高的灵活性。

3. 防御性强：分级基金通常在市场波动较大时表现出较强的防御性，可以有效缓解市场的下跌压力，保护投资者的利益。

四、分级基金发展的挑战1. 客观风险存在：由于分级基金采取杠杆投资策略，存在一定的投资风险，需要投资者做好风险管理工作。

2. 资产规模限制：目前我国对于分级基金的投资者数量和投资额度存在一定限制，限制了分级基金市场的规模发展。

3. 监管政策调整：分级基金受到监管政策的影响较大，政策调整可能对分级基金的发展产生一定的影响。

五、分级基金的发展趋势1. 多元化策略：未来分级基金将更加注重多元化投资策略的设计，以降低风险、提高回报。

2. 产品创新：分级基金将进一步创新产品设计，满足不同投资者的需求，如指数分级基金、主动管理分级基金等。

3. 投资者教育：分级基金市场需要进一步加强对投资者的教育和指导，提高投资者对分级基金的了解和认识。

分级基金的特点和风险投资者需要注意什么

分级基金的特点和风险投资者需要注意什么分级基金是一种特殊的基金类型，它具有一些独特的特点和风险，需要投资者在购买和持有时加以注意。

本文将介绍分级基金的特点，并提供一些建议，以帮助风险投资者更好地理解和管理这种投资工具。

一、分级基金的定义和特点分级基金是一种基金产品，由主基金和子基金组成。

主基金和子基金之间存在不同的风险收益特点。

主基金通常具有较低的风险和较稳定的收益，而子基金则具有较高的风险和较高的收益潜力。

分级基金的特点主要包括：1. 杠杆投资：分级基金通常采用杠杆投资策略，通过借入资金来进行投资。

这使得分级基金可以放大投资回报，但也增加了资金的风险敞口。

2. 分级运作：主基金和子基金在市场上交易，它们的净值和价格可能存在差异。

分级基金的价格通常由市场供需关系决定，因此可能出现主基金和子基金之间的溢价或折价情况。

3. 子基金赎回：投资者可以在特定时期将子基金转换为主基金，这种操作被称为“赎回”。

子基金赎回的价格通常按照一定的折价率计算，因此可能存在损失。

二、风险投资者需注意的问题对于风险投资者来说，在购买和持有分级基金时，需要注意以下几个问题：1. 风险容忍度：由于分级基金具有较高的风险，投资者需要对风险有足够的容忍度。

投资者应该根据自身的经济实力和风险承受能力来决定是否购买分级基金。

2. 投资目标：投资者应该明确自己的投资目标，确定购买分级基金的合理性。

分级基金通常适合追求较高收益的投资者，但也需要考虑投资的时间和风险。

3. 投资期限：由于分级基金具有较高的风险，风险投资者应该考虑投资期限。

如果投资者需要在短期内用到资金，分级基金可能不适合，因为它们的价格可能波动较大。

4. 了解基金运作：投资者需要了解分级基金的运作机制和投资策略。

他们应该研究基金经理的投资风格，并了解基金的投资组合和杠杆比例。

5. 持续监测：风险投资者应该密切监测分级基金的表现，并及时做出调整。

他们应该关注基金的净值、价格、溢价或折价情况，并注意市场的风险因素。