货币与货币供求理论
货币供求理论
第一章、论一、名词解释1、基础货币（2001）：又称高能货币，它是中央银行发行的债务凭证，表现为商业银行的准备金和公众持有的通货。
用公式表现为B=C+R。
B：基础货币；C：现金；R：商业银行在中央银行的存款准备。
它直接表现为中央银行的负债，并且是由中央银行资产业务创造的，它是信用货币创造的源头。
并受商业银行经营状况与经济增长周期、财政收支状况、国际收支状况等因素影响。
2、货币层次：中央银行在建立现代货币统计体系时采取的一个主要的标准是各种金融资产的“流动性”，即“一种资产以较小的代价转换为实际购买力的便利性”。
根据“流动性”的不同将货币分为不同的层次。
虽然各国中央银行在实践中采取的具体统计口径不尽相同，但一般的分类（我国人民银行的货币统计体系）为：M0：流通中现金；M1：M0+活期存款；M2：M1+准货币（定期存款+储蓄存款+其他存款（含证券公司存放在金融机构的客户保证金））。
这种分类的经济意义在于，M1（“狭义货币”），一般构成了现实的购买力，对当期的物价水平有直接影响；而M2（“广义货币”），其中包含暂时不用的存款，它们是潜在的购买力，对于分析未来的总需求趋势较为重要。
***3、流动性偏好（2000）：凯恩斯继承、综合了费雪的现金交易说和剑桥学派的现金余额说，提出了货币需求的三个动机，即交易动机、投 。
由于交易动机和谨慎动机的需求主要取决于收入水平，对利率的变化不敏感，可以合写为：M1 =L1（Y）；投机动机的货币需求是指人们为了在将来的某一适当的时机进行投机活动而保持一定数量的货币，这种投机活动最典型的就是买卖债券。
投机活动的货币需求大小取决于三个因素：当前利率水平、投机者心目中的正常利率水平以及投机者对未来利率变化趋势的预期。
如果整个经济中有许多投机者，而且每个投机者所拥有的财富对于所有投机者的财富总额是微不足道的，那么，投机动机的货币需求就成为当前利率水平的递减函数，即M2=L2(r)。
货币银行学第九章 复习 货币供给理论与货币供求均衡理论
货币银行学第九章复习货币供给理论与货币供求均衡理论第九章货币供给理论与货币供求均衡理论第一节货币供给理论一、货币供给理论的产生与发展 1、货币供给理论是伴随现代银行制度的建立、发展过程中而逐渐形成的。
菲利普斯（Phillips)于1921年《银行信用》一书中，第一次使用了“原始存款”、“派生存款”这两个现代商业银行普遍存在的概念内涵。
2、直到上世纪60年代，凯恩斯主义“失灵”，各种学派再次兴起，货币供给理论再次吸引了更多的经济学家。
其中米德（Meade）和丁伯根(Tinbergen)最具影响。
3、70年代有了更多的发展，关注：货币定义；货币供给机制；货币供给的“内生性”与“外生性”的探讨。
二、货币供给理论主要涉及的范畴 1、货币定义。
由狭义货币转向广义货币，以及货币层次划分。
2、现代银行制度下的货币供给机制：A：中央银行控制与调节基础货币机制； B：商业银行创造存款货币机制；C：在上述两重银行调节机制中构成现代市场经济运行中的货币供给机制。
3、货币供给机制的理论模型。
现代银行制度下的货币供给机制，可用理论模型表述，具体是对M1或M2层次的货币乘数加以考察与推导；对货币乘数影响因素分析主要包括：法定存款准备金率、超额储备金率、现金“漏损率”等。
4、货币供给机制的“内生性”与“外生性”的探讨。
A：由市场经济自身内在的货币需求，也即由“看不见的手”支配而形成的客观的货币供应量，就是“内生性货币”，属于“内生变量”；B：由货币当局的货币政策操控，经由中央银行“看得见的手”操作而形成的货币供应量，就是“外生性货币”，属于“外生变量”，也称“政策变量”。
5、政府收支对货币供求的影响。
政府收支行为会否从“外生变量”角度影响货币供应？1）政府的正常收支活动不会影响货币供给，即：收入=之支出，收支平衡；收入＞支出，有结余。
2）政府的货币支出大于收入，出现赤字时，对货币供给会产生影响，即政府弥补财政赤字的方式有：A：向社会公众举债，此时即期货币总量不变，只是存款帐户货币量转移；B：向商业银行借款，也是存款货币量的转移，但是可能影响到商业银行未来的派生存款规模的变化；当然它又取决于政府资金的用途是消费性或投资性的，后者并不影响未来的货币供应总量。
货币供给与货币需求
❖ e ——超额准备金比例；
❖ r t ——定期存款准备金率；
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21
❖ 2、影响基础货币的因素 ❖ （1）中央银行对商业银行和其他金融机构的
资产和负债
❖ ——再贷款以及再贴现的增减； ❖ ——商业银行在中央银行的存款规模（准备
金）
❖ （2）中央银行对政府的资产和负债
❖ 财政收入增加时，货币由商业银行账户流 入中央银行账户，货币供给收缩。
❖
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19
中央银行的资产负债表
资产
负债
再贴现及再贷款 政府债券 财政借款 外汇、黄金储备
合计
流通中的通货 商业银行准备金 国库存款
合计
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20
❖ 基础货币 Mb =cD + rD+ e D+
❖
（r t ×t） D
❖ D——活期存款总额；
❖ c —— 提现率；
❖ r —— 法定存款准备金率；
❖ 1、 货币乘数：反映货币供应量与基础货币 之间的倍数关系。
❖
m = M / Mb
❖
Mb = D（ c+ r+ e + r t ×t）
❖
M1 = c D+ D
❖
=D（C+1）
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26
狭义货币乘数的公式为：
❖
c+1
❖ m= ——————————
❖
c+ r+ e + r t ×t
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❖
❖ 结论：货币供给是一个融内生性和 外生性于一体的复合变量。
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37
（四）金融创新对货币供给的影响
金融学课件10 第十章 货币需求与货币供给
机会成本变量
Md：名义货币需求。
P：价格指数
rm ：货币收益率。
rb：债券收益率。
re：股票收益率。
1 dP P dt
价格水平的预期变动率。
W：非人力财富与人力财富的比率。
y：“恒久收入”，代表财富
u：影响持有货币效用的其它随机因素，如偏好、与货币有关的制度变化等。
一、货币需求理论—弗里德曼的现代货币数量论
剑桥方程式—现金余额说
货币视为 一种资 产，可构成财富
是否愿意持有货币是 取决于什么呢?？
货币具有储藏 手段的职能
可替代资产的 预期收益率
现金余额说
•以马歇尔和庇古为代表的剑桥学派所持有的货币数量论观点 •主要观点：货币不仅具有交易媒介职能，还具有价值储藏职能； 认为人们的财富水平和持有货币的机会成本也影响货币需求。
市场利率>正常利率
预期利率下降 （债券价格上涨）
持有债券
货币需求 减少
市场利率<正常利率
预期利率上升 （债券价格下跌）
持有货币
货币需求 增多
货币需求函数
•M1：交易、预防动机决定的货币需求，是收入（Y）的递增函 数 •M2：投机性货币需求，是利率（r）的递减函数 •L1和L2是作为“流动性偏好”函数的代号
一、货币需求理论 —弗里德曼的现代货币数量论
（一）影响货币需求的因素 1. 财富总额及构成的变化 用恒久性收入来代替总财富。 所谓恒久性收入，是指预期在未来年份中获得的平均收入，一般指预期在 较长时期中（3年以上）可以维持的稳定收入流量。因此，恒久性收入相 对稳定。 恒久性收入（Yp）与货币需求正相关 财富构成：财富可分为人力财富和非人力财富两类。 人力财富是指个人获得收入的能力，包括一切先天的和后天的才能与技术， 其大小与接受教育的程度紧密相关； 非人力财富是指物质性财富，如房屋、生产资料、耐用消费品等各种财产。 用W表示非人力财富占总财富的比率，即来自财产的收入占总收入的比率。 非人力财富占比与货币需求负相关
利率决定的八种理论解读
利率决定的八种理论解读在经济学中，利率是指借贷资金时所支付的利息费用，是货币的时间价值体现。
利率的高低对经济发展和个人财务状况都有着重要的影响。
本文将对利率决定的八种理论进行解读。
一、货币需求理论货币需求理论认为，利率的水平直接影响人们对持有货币的需求。
当利率上升时，持有货币的成本增加，人们更倾向于将货币转化为其他投资工具，这就减少了对货币的需求，进而推动利率下降。
当利率下降时，持有货币的成本降低，人们更倾向于持有货币，这就增加了对货币的需求，进而推动利率上升。
二、投资需求理论投资需求理论认为，利率的水平与投资需求呈反向关系。
当利率上升时，投资的成本增加，企业和个人更倾向于减少投资，从而减少了对资金的需求，进而推动利率下降。
当利率下降时，投资的成本降低，企业和个人更倾向于增加投资，从而增加了对资金的需求，进而推动利率上升。
三、通货膨胀理论通货膨胀理论认为，通货膨胀会导致利率上升。
当通货膨胀预期加剧时，人们对于未来的货币购买力下降的预期会增加，因此要求更高的利率来抵消通货膨胀带来的负面影响，进而推动利率上升。
四、货币供求理论货币供求理论认为，利率的水平由货币的供求决定。
当货币供应增加时，货币供大于求，利率下降；当货币供应减少时，货币供小于求，利率上升。
五、信贷市场理论信贷市场理论认为，利率的水平取决于信贷市场的供求关系。
当信贷市场供应增加时，借款人增多，利率下降；当信贷市场供应减少时，借款者减少，利率上升。
六、流动性偏好理论流动性偏好理论认为，利率的水平由人们对资产流动性的偏好所决定。
当人们更倾向于持有流动性较高的资产时，他们对于持有货币的需求减少，进而推动利率上升。
相反，当人们更倾向于持有流动性较低的资产时，他们对于持有货币的需求增加，进而推动利率下降。
七、风险溢价理论风险溢价理论认为，利率的水平与借贷风险溢价之间存在正相关关系。
当风险溢价上升时，借款人需要支付更高的利率以补偿风险，从而推动利率上升。
货币的供求模型
货币的供求模型
货币的供求模型是经济学中用来解释货币市场上货币数量和货币需求之间关系的理论框架。
其中，货币的供给通常由中央银行控制，而货币的需求则与经济主体的行为和决策有关。
以下是一个基本的货币供求模型：
1. 货币供给（Money Supply，M）：货币供给是指整个经济体系中流通的货币总量。
它包括中央银行发行的货币（M0、M1、M2等），以及商业银行通过信用创造的货币。
2. 货币需求（Money Demand，L）：货币需求表示个体和企业愿意持有的货币数量。
货币需求的决定因素通常包括利率水平、收入水平、通货膨胀预期等。
3. 货币市场均衡条件：在货币市场均衡的情况下，货币供给等于货币需求，即M=L。
这一均衡条件决定了货币市场上的利率水平。
4. 利率水平：利率在货币供求模型中起到关键的作用。
一般来说，当货币供给增加或需求减少时，利率下降；反之，当货币供给减少或需求增加时，利率上升。
5. 影响货币需求的因素：
•收入水平：一般来说，随着收入水平的增加，人们对交易的需求也会增加，从而增加对货币的需求。
•利率水平：利率的升降直接影响货币需求，通常来说，利率上升会减少货币需求，因为人们更倾向于持有利息更高的资产。
6. 货币供给的决定：中央银行通过货币政策来决定货币供给，包括调整基础货币的数量、利率水平等。
7. 政府干预：政府通过财政政策和货币政策对经济进行调控，这也会影响货币供求的平衡。
这是一个基本的货币供求模型，实际上可能会有更复杂的变体和因素，具体取决于模型的用途和分析的深度。
货币与货币供求理论
货币供求与产出的关系
货币供应增加促进经济增长
当货币供应量增加时，企业更容易获得融资，扩大生产和投资，从而促进经济增 长。
货币需求增加对产出有抑制作用
当消费者和企业持有更多的货币时，他们可能会减少消费和投资，从而对经济增 长产生抑制作用。
货币供求与通货膨胀的关系
货币供应增加导致通货膨胀
当货币供应量增加时，市场上的货币流通量增加，物价水平上升，导致通货膨胀。
感谢聆听
利率水平对货币需求有显著影响。当利率 下降时，持有现金的机会成本降低，导致 交易需求和预防需求增加。
物价水平
金融市场发展程度
物价水平与货币需求呈正相关关系。当物 价水平上涨时，人们为了保持购买力会倾 向于持有更多的货币。
金融市场的发展程度也会影响货币需求。 金融市场越发达，人们可以通过投资获取 收益，从而减少对现金的需求。
货币的职能
01
02
03
04
价值尺度
货币作为衡量商品和服务价值 的标准，是经济活动中价值评 估的依据。
流通手段
货币在商品和服务交换中充当 媒介，实现价值的转移。
支付手段
货币用于清偿债务、支付工资 、税款等经济交易中的债权债 务关系。
贮藏手段
货币作为财富的象征，可以用 于保存价值，并在必要时重新 投入流通。
有效性条件
货币政策必须符合经济运行的 基本状况和特点，同时需要有 良好的信息传递机制和政策执 行环境。
影响因素
经济周期、通胀水平、金融市 场发展程度、国际经济环境等 都会影响货币政策的有效性。
政策协调
货币政策需要与其他政策（如 财政政策、产业政策等）协调 配合，才能更好地发挥作用。
THANK YOU
经济学原理货币需求和货币供给
1、现金交易数量说
欧文·费雪Irving Fisher（1867～1947）：美国经济 学家，计量经济学的先驱者之一。费雪曾就读于耶鲁大 学，酷爱数学。1890年任耶鲁大学数学讲师，1898年任 该校经济学教授。费雪曾任美国经济学会会长、计量经 济学会会长，其主要著作有：《资本和收入的性质》 （1906年）、《货币的购买力》（1911年）、《利息理 论》（1930年）
Y
L1= k Y
（3）投机性货币需求：指人们为了能利用市场上可能 出现的获利机会而持有的货币。
投机的市场主要是有价证券市场
价格公式： P=R/r 其中，P是证券价格，R证券收益，r银行利率
提高利率，给证券市场带来利空；降低利率，给证券市场带来利好 公司收益变好。会带来股票价格的变化 CPI持续增长，人们预期政府会加息
初始存款 = $ 100.00
第一国民银行贷款 = $ 90.00
第二国民银行贷款 = $ 81.00
第三国民银行贷款 = $ 72.90
...
...
货币供给总量 = $1000.00
在这个例子中， 100美元的准备金 产生了1000美元
货币
36
总的货币供应量 M=H/R
5、货币乘数 货币乘数：银行体系用1美元准备金所产生的货币量 货币乘数等于1/R 在我们的例子中，R = 10%
0
货币总需求L = L1 + L2 = k Y - h r
r
L = kY - hr 0
L2
四、货币供给
1、什么是货币供给
货币供给（或货币存量）：经济中流通的货币量；一定时期 内一国银行系统（包括中央银行在内）向经济中投入、创造、 扩张（或收缩）货币的金融过程
宏观经济学3货币需求、供给与LM模型
2、流动性陷阱
3）流动偏好，是人们持有货币的偏好。由于货 币是流动性和灵活性最大的资产，随时可作交 易之用、预防不测之需和投机。 当利率极低时，手中无论增加多少货币，都不 会去购买有价证券，而是要留在手里。所以流 动性偏好趋向于无穷大。此时，增加货币供给， 不会促使利率下降。
3、货币的需求函数
货币总需求（实际货币量）
L2 = L2（r）= -hr 证券价格随利率变化而变化，利率越高，证券价 格越低，利率越低价格越高。 因此，凯恩斯货币需求函数为：
L=L1+L2=ky-hr
2、流动性陷阱
1）利率越高，货币需求越少，利率极高，货币 需求为0，因为人们认为，利率不可能再上升， 有价证券的价格不再下降，因而将所有的货币全 部换成有价证券。 2）反之，利率极低，人们认为利率不可能再降 低，或者有价证券的价格不可能再上升，而可能 跌落，因而会将所有有价证券全部换成货币。不 管有多少货币，都愿意持有在手中，以免有价证 券价格下跌遭受损失。这就是流动性陷阱。
四、LM曲线
1、LM曲线及其推导 2、LM曲线的移动 3、LM曲线的区域
1、LM曲线及其推导
LM曲线指货币市场达到均衡使，收入（y）和 利率（r）之间的关系
1）L = m ，L = ky – hr 2）m= ky – hr 一般为 m= ky – hr 3）LM曲线表达式为 y hr mห้องสมุดไป่ตู้
km
rd
1 rc rc
re（rc现金漏损率，re超额准备金率）
三、货币供求均衡的形成
利率较低，r2, 货币 需求超过货币供给， 人们感到持有的货币 太少，就会出卖有价 证券，证券价格下 降，利率上扬；一直 持续到货币供求相等 为止。
第八章 货币供求理论总结
2019/1/22
20
特点：
1.恒久收入； 2.人力财富与非人力财富； 3.利率对于货币需求影响不大。
2019/1/22
山东交通学院财经学院
21
五、影响我国货币需求的因素（自学）
收入水平 利率水平 价格水平 金融资产收益水平
2019/1/22
山东交通学院财经学院
22
第二节 货币供给
0.37 0.365 0.36 0.355 0.35 0.345 0.34
数值
1
2019/1/22
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
月份
山东交通学院财经学院
M1/M2
28
二、货币供给过程
商业银行—存款货币
中央银行—基础货币
2019/1/22
山东交通学院财经学院
29
（一）基本概念
存款货币：是指存在商业银行使用支票可以随时提取的 活期存款。 原始存款：指商业银行吸收现金存款和中央银行对商业 银行贷款形成的存款。
含义：由于未来利率的不确定性，为了能在将来有利的时 机进行投机以获取更大收益而持有货币的动机和需求。 凯恩斯假定人们持有资产的两种类型：货币和生息资产。 投机需求，就是在货币和生息资产之间的选择。 决定因素：与利率成反比
M 2 L2 (r )
d L2/di<0
其中：M2：投机性货币需求
r：市场利率
派生存款：相对于原始存款而言，指由商业银行用转 账方式发放贷款，办理贴现或投资等业务活动引 申出来的存款，又叫衍生存款。 法定准备金（Rd 与R t）和超额准备金(E) 活期存款 demand deposits 定期存款 term deposits
金融 理论
第一节 货币供求理论
• 另一方面，如果交易时用现金或支票支付较为方便，那么由同样名义 收入所引起的交易就需要更多的货币，货币流通速度会下降。费雪认 为，经济体中影响货币流通速度的制度特性是随着时间的移动而缓慢 变化的，所以，在短期内货币流通速度是稳定不变的。费雪所持的短 期内货币流通速度相对稳定的观点，使交易方程式转变成为货币数量 理论，理论表明名义收入仅仅决定于货币数量的变动：当货币量Ｍ 增加时，ＭＶ 加倍增加，所以名义收入ＰＹ 也一定加倍增加
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第一节 货币供求理论
• 后者强调的是货币的资产功能，把货币需求当成保存资产或财富的一 种手段，而资产有多种形态，货币只是其中一种，因此货币需求总量 决定于货币资产的边际收益同其他资产边际收益的比较。第二，交易 方程式重视影响交易的货币流通速度的金融及经济制度等机械因素， 忽视了经济主体在金融市场中的主观意志因素。而剑桥方程式重视资 产的选择，即持有货币的成本与满足程度之间的比较，强调人的意志 及预期心理因素等的作用，这是学术思想上的重大突破.
• 由以上可知，影响交易需求的因素包括：收入规模、收入与支出的时 距及其规律性、支出习惯、金融制度、预期因素等。除了收入规模外 ，其他因素可视为短期内不变的常量，因此，在这些因素不变的条件 下，交易货币需求是收入的函数。
•
预防性货币需求
• 货币的预防性需求与货币的交易需求有一定的联系。货币的交易需求 的产生主要是因为在收入与支出之间有一定时差；而货币的预防性需 求则主要是因为在收入与支出之间有一定的不确定性，为了防止未来 收入减少或支出增加这种意外变化，人们往往保留一部分货币余额以 备不测。
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第一节 货币供求理论
宏观经济学-第8章-货币、货币供给和需求
（i）银行体系创造货币的过程
B CU D RE L M1
第一轮 100 20
80 8 757.5 5.8 51.8 72 10.4 41.4 4.1 37.3 51.8 7.5 29.8 3.0 26.8 37.3
第五轮
5.4 21.4 2.1 19.3 26.8
家强制使其所发行的货币得以在全国范围流通。
=>中央银行垄断货币发行权使政府掌握一种收入来源：铸币收入。
•作为银行的银行
（i）集中保管各商业银行的准备金。 （ii）办理全国范围内商业银行间的资金清算。 （iii）向商业银行发放贷款。
•作为政府的银行
（i） 代理国库，即经办政府财政预算收支， 充当政府的出纳。 （ii）充当政府的金融代理人，代办各种政府金融事物，如国债
古典二分法
经济体系中存在许多用货币表示的变量， 如货币工资、名义利率等，被称为名义变 量。
在经济体系中，还有用实物单位来衡量的 变量，被称为实际变量。
这种队实际变量与名义变量的区分称为古 典二分法。
古典二分法
在古典经济学家看来，影响实际变量与名义 变量的因素不同。
经济中的产出取决于生产率和要素供给；实 际利率的调整使可贷资金市场的供求均衡； 实际工资的调整使劳动的供求均衡。
对收入水平变化的敏感程度。
（三）投机动机的货币需求
指人们持有的准备用于购买债券、进行投 机活动的那部分货币。凯恩斯认为，投机 动机的货币需求是利率的减函数：
L2/P= -hr，h>0 L2表示投机动机的货币需求，r表示市场
利率，h是货币需求的利率弹性。
流动性陷阱
r
O
图 13-17
利率下降时，投机动机的货币 需求增加，因此投机动机的货 币需求曲线向右下方倾斜。
货币需求与货币供给
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8
二、货币需求理论 货币需求理论主要分析影响货币需求量的决定因
素，以及这些因素如何对货币需求产生影响。 （一）古典货币需求理论
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6
• 两者的数量不相等 货币流量等于货币存量与货币流通速度的乘积。
• 两者的变动状况不相同 货币存量发生变化，货币流量必然发生变化。如货
币存量增加，货币流通速度会放慢，货币流量变小， 反之亦然；货币流量发生变化，货币存量不一定发生 变化。比如货币流量的变化是由于货币流通速度提高 所致，货币存量就不会发生变化。
i
ML1(i,Y)L2(i)
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19
（四）弗里德曼货币需求理论
M P df(yp,rb,re,rm ,P 1d dP t,w ,u)
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20
三、货币需求理论的发展脉络与思考 1．各学派的货币需求理论在形式上有着密切的联系 2．由单纯的经济理论发展成为直接或间接为制定货
币政策服务的理论 3．分析方法由定性分析发展为定性和定量相结合、
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10
M PY V
货币数量论认为，由于V和Y都是常量，因此价格 水平完全由经济中的货币存量决定，名义货币需求 完全由名义收入决定，不受利率的影响。
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11
2.现金余额说
M=KPY
其中，M为货币需求量即现金余额，P为同时期价 格水平，Y为总收入，K表示总收入中以货币形式持 有的比例，通常被看做是一个常数。该方程决定的 货币量M是人们持有的用以购买商品或劳务的货币数 量，因此称为现金余额。
货币政策理论
货币政策理论货币政策，作为国家宏观经济调控的重要手段之一，对于促进经济发展、维护价格稳定和保障金融安全具有重要作用。
因此，研究和探讨货币政策理论至关重要。
本文将从货币供应理论、利率理论、货币传导机制以及货币政策操作等方面进行阐述和分析。
一、货币供应理论货币供应理论是货币政策的基础理论之一，它主要研究货币的产生和供给机制。
目前，较为广泛应用的货币供应理论有传统货币供应理论和现代货币供应理论。
传统货币供应理论认为，货币供应主要由中央银行通过增发基础货币来实现，基础货币增加后，通过银行信贷乘数效应影响货币供给水平。
而现代货币供应理论强调货币供应的决定因素不仅仅来自中央银行，还包括商业银行创造的广义货币。
二、利率理论货币政策通过调整利率影响经济运行，因此利率理论是货币政策的重要理论基础。
其中，较为重要的利率理论包括利率的市场均衡理论、利率的流动性偏好理论以及利率的投资与储蓄理论。
利率的市场均衡理论认为，市场上的利率取决于货币市场供求关系，当供需达到平衡时，利率将围绕均衡点波动。
而流动性偏好理论则认为，人们对于持有货币的需求程度与货币的流动性相关，进而影响利率的形成。
利率的投资与储蓄理论则研究了利率在资本市场中的作用。
三、货币传导机制货币政策的实施必须通过货币传导机制发挥作用。
货币传导机制研究货币政策如何通过银行体系、金融市场以及实体经济等渠道产生实际的经济影响。
货币传导机制主要包括利率传导机制和信用传导机制。
利率传导机制指的是中央银行通过利率调控影响商业银行的贷款利率，从而影响企业和个人的贷款、投资和消费行为。
而信用传导机制则是指货币政策通过影响信贷市场的供求关系，间接影响实体经济的融资活动和经济活动。
四、货币政策操作为了实现宏观经济调控目标，货币政策需要通过一系列操作手段来实施。
常用的货币政策操作手段包括公开市场操作、再贴现与逆回购、存款准备金率调整、利率调整等。
公开市场操作是指中央银行通过买卖国债等证券来调节市场上的货币供给量，以影响市场利率和银行体系的流动性。
宏观经济学--货币需求与货币供给
货币总需求L可以概括为：L=L1(Y)+L2(r) =kY-hr
流动偏好陷阱
对利率的预期是调节货币与债券配置比例的重要 依据。当利率降低到一定程度之后，人们预计有 价证券的价格不可能继续上升，因而会持有货币， 以免证券价格下跌时遭受损失。这时，人们对货 币的需求趋向于无穷大，这种情况称为“凯恩斯 陷阱”或“流动偏好陷阱”。
“流动偏好”是指人们持有货币的偏好，故货币需求 关于利率的系数又称为流动性偏好的利率系数降一定程度之后，货币需求趋于无穷大。
货币需求函数
实际货币需求函数
L=L1+L2=L1(Y)+L2(r) =kY-hr
L、L1、L2是具有不变购买力的实际货币需求量。
货币需求
三种动机引起的货币需求数量受到社会制度、相 关环境以及人们心理等因素的影响。在这些因素 既定的条件下，交易和预防动机引起的货币需求 L方率1主向r，要变并取动且决；与于投利人机率们动呈的机反收引方入起向水的变平货动Y币。，需并求且L与2取收决入于呈利同
L1(y)=kY (k>0) L2(r)= -hr (h>0)
存款准备金制度 非现金结算制度。
商业银行体系的存款创造机制
银行
初始银行 二级银行 三级银行
……… N级银行 银行体系
存款D
1,000.00 900.00 810.00 ……… 0.00 10,000.00
准备金R (R=10%)
100.00 90.00 81.00 ……… 0.00 1,000.00
货币供给
银行体系：中央银行和商业银行
中央银行的主要职能是发行货币、商业银行的 银行、执行宏观货币政策。
货币需求与货币供给
剑桥方程式 Md=kPY 其中，Y表示总收入，P表示 价格水平，K表示以货币形式 保有的财富占名义总收入的 比例。
凯恩斯的货币需求理论
流动性偏好
交易动机
预防动机
投资动机
弗里德曼的货币需求理论
弗里德曼的货币需求函数表示为： Md/P=f（y，w，rm，rb，re，1/p•dp/dt，u） 其中，Md/P为实际货币需求；y为实际恒久性收入；w为 非人力财富占个人总财富的比率；rm为货币预期收益率 ；rb为固定收益的债券收益率；re为非固定收益的证券收 益率；1/p•dp/dt为预期物价变动率；u为反映主观偏好、 风尚及客观技术与制度等因素的综合变量。
流通中需要的货币需要量=商品价格总额/单位货币的流 通速度M=P•Q/V 其中，M表示货币需要量，Q表示待售商品的数量，P表 示商品的平均价格，V表示货币流通速度。
古典学派的货币需求理论
费雪方程式 MV=PT 其中，M表示一定时期内流 通中货币的平均数量；V表示 货币流通速度；P表示各类商 品价格的加权平均数；T表示 各类商品的交易数量。
主要作用
解决国际贸易中短期资金的供求矛 盾。 缓解财政紧张。 中央银行实施货币政策的主要工具 。
1
马克思的货币需求理论
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古典学派的货币需求理论
有关货币需 求的理论
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凯恩斯学派的货币需求理论
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弗里德曼的货币需求理论
马克思的货币需求理论
根据马克思的货币需要量的论述，流通中的 货币量为实现货币流通中待售商品的价格总 额所需的货币量。
货币供给理论的发 展
萌芽期
Hale Waihona Puke 成长期本章小结1.凡是以通货和活期存款形式保有资产的行为，被称为对货币的需求。决定和 影响货币需求量的因素包括：收入状况、信用状况、消费倾向、货币流通速度 、社会商品可供量、市场物价水平、市场利率水平、心理预期和偏好。 2.货币流通规律就是一定时期流通中货币必要量的规律。决定货币必要量的因 素包括商品数量、商品价格和货币流通速度。 3.货币供给是指一国经济中货币投入、创造和扩张（收缩）的全过程，它是一 个动态概念。货币供给机制主要由中央银行创造信用机制和商业银行扩张信用 机制共同发挥作用完成的。货币供给主要由中央银行、商业银行和非银行公众 三者共同决定的。 4.货币供给量按照不同的标准可划分为若干不同的层次。目前我国货币划分为 三个层次：M0：流通中现金；M1：M0+可开支票的活期存款；M2：M1+企 业单位定期存款+城乡居民储蓄存款+证券公司的客户保证金存款+其他存款。 5.货币需求理论主要有：马克思的货币需求理论、古典学派的货币需求理论（ 费雪方程式和剑桥方程式）、凯恩斯学派的货币需求理论、弗里德曼的货币需 求理论。
货币供求与货币均衡
1、传统货币数量说：
费雪的现金交易数量说反映的是货币量决定物价水平。
（MV=PT M货币量V货币流通速度P物价水平T商品和劳务交易量）剑桥学派的现金余额数量说（庇古）反映的是货币的价值由货币供求的数量关系决定。
公式：π=（K*Y）/M （Y 总资源（总收入）K 总资源中愿意以货币形式持有的比重M 名义货币供给π货币价值K*Y真实货币需求。
）
2、凯恩斯的货币需求理论（流动性偏好理论），指出货币需求是由交易动机、预防动机、（前两者构成货币的交易性需求）投机动机（构成货币的投机性需求）等三类动机决定的。
3、弗里德曼的现代货币数量说中的三个因素：财富总额与财富构成、各种资产的预期收益和机会成本、其他因素。
4、狭义的货币供应量，因其流动性较强，是中央银行重点调控的对象。
5、社会融资规模是指一定时期内实体经济从金融体系获得的资金总额。
6、中央银行发行的货币和商业银行在中央银行的存款，一般用B表示。
7、基础货币的扩张倍数取决于商业银行在其所吸收的全部存款中需存入中央银行部分所占比重即存款准备金率，以及需要转化为现金及财政存款等所占比重的货币结构比率，这个倍数被称为货币乘数，等于存款准备金率与货币结构比率之和的倒数，一般用K表示。
8、货币供应量公式：M=B*K
9、通货膨胀类型：
成因划分：需求拉上型通货膨胀；成本推进型通货膨胀；输入型通货膨胀；结构型通货膨胀。
表现形式：公开型通货膨胀；抑制型通货膨胀
10、货币需求是指经济主体在既定的收入和财富范围内愿意并且能够持有货币的数量。
经济学意义上的货币需求是货币需求能力和货币需求愿望共同决定的有效需求。
货币需求和供给理论
第一节 货币需求概述
3.宏观货币需求与微观货币需求 从宏观层面讲，货币需求是指整个社会在一定的资源和制
度约束条件下，在一定时期内为满足经济发展与商品、劳 务流通需要所产生的货币需求。 从微观层面讲，货币需求是指微观经济主体即个人、家庭、 企业，在一定的财务约束下，持有货币的动机和行为，是 微观经济主体在进行资产选择后，在其认为的资产组合最 佳水平持有一定数量货币的动机和行为。
第二节 传统的货币数量说
第四，两种学说所强调的货币需求决定因素有所不同。
费雪方程式认为：在交易商品量和价格水平给定时，能 在既定的货币流通速度下得出一定的货币需求 剑桥方程式是从微观进行分析的产物，对货币余额的需 求量取决于持有货币的边际收益与边际成本相等的那一 点， 实际是“边际相等原理”在货币领域中的应用 现金余额数量说的货币需求决定因素多于费雪方程式， 特别是二者对利率是否影响货币需求有不同的观点 剑桥学派强调人们主观愿望对货币需求有决定作用，开 创了从个人资产选择角度来探讨货币需求的分析方法， 可将其看作是现代货币需求理论的重要渊源
第一节 货币需求概述
二、货币需求函数
货币需求函数是指表示货币需求量与决定货币需求量各 种因素之间关系的函数。 通常将决定和影响货币需求的各 种因素作为自变量，而将货币需求本身作为因变量。
如传统的货币数量说、凯恩斯的流动性偏好说、货币主 义的现代货币数量说都是有影响的货币需求函数。
第一节 货币需求概述
（3）投机动机
是指人们根据对市场利率变化的预测，需要持有货币 以便满足从中投机获利的动机（经济体系只有货币和债 券两种金融资产）。投机性货币需求与现实利率水平负 相关，而与预期利率升降正相关。
M 为货币数量，也就是现金余额；K为以货币形式持有 的名义国民收入的比例，即在总财富中以货币形式持有的 比率； P为一般物价水平；Y为一定时期内按不变价格计 算的实际产出； 表示名义国民收入。
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过渡到圆形。中国最古老的金属铸币是铜铸币 。
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⒊ 纸币
• 纸币是以纸张为币材印制而成一定形状、标明一定 面额的货币。纸币可分为可兑现纸币和不可兑现纸 币两种。我国是世界上最早使用纸币的国家，二十 世纪三十年代以后，世界各国都先后实行了不可兑 现的纸币。
• 纸币的缺陷：易被偷窃，而且如果交易量很大，运 送费用十分昂贵。
• 2、货币的定义
• 固定充当一般等价物的特殊商品，即货币。（ 马克思）
• 任何在商品和劳务的支付中或在偿还债务时被 普遍接受的东西。（米什金）
• 货币是在购买商品和劳务或清偿债务时被普遍 接受的任何东西，这些东西都可以叫做货币。
• 3、货币与通货、收入、财富的区别
• 通货是货币的一部分，而且是很小的一部分。
2
第一节 货币的形态与货币层次划分
一、货币定义 1、货币的起源（两种不同的观点）
• 货币是商品，是商品生产和商品交换的必然 产物（马克思） • 简单的偶然的价值形式 • 扩大的价值形式 • 一般价值形式货币形式 • 货币形式
• 货币2是020/便10/1利5 交换的一浙种江工手商大段学金（融学西院 方经济学） 3
• 货币是财富的表现形式，但不是财富的唯一形 式。
• 收入是动态的的流量概念，货币则是存量概念
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二、支付制度的演变与货币形式
（一）支付制度的演变
• 随着支付制度（即经济社会中进行交易的方法）的演化，货币 的形式也在变化。最初，贵金属被当作主要的支付手段并且是 货币的主要形式，后来，钞票及支票等纸币资产开始在支付制 度中使用并且被当作货币来看待。货币形式的变化与支付制度
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⒉ 金属货币
金属货币是指以金属为币材的货币。 因为作为货币的理想材料应具有如下特性： 第一，容易标准化。 第二，必须可分割。 第三，应携带方便。 第四，必须不易变质。
称量货币
私人铸币
国家铸币
“金银天然不是货币，而货币天然是金银” 马克思
最初各国的铸币有各种各样的形状，但后来都逐步
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（二）货币层次划分的目的、依据
• 1、目的： • 考察各种具有不同货币性的货币供应量对社会经济的不同影响，并选定一组与经济发展 密切相关的货币作为管理依据和调控重点，便于央行监测和货币政策的操作。
• 2、依据：金融资产的流动性，即货币性
• 流动性是指金融资产能够及时转变为现实购买力，而使持有者免遭损失的能力，即金融 资产的变现能力。它取决于买卖的便利性和买卖时的交易成本。
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（三）货币层次划分的方法
• 1、IMF关于货币层次的划分 • M0 • ＝现金 • M1 • ＝M0＋商业银行活期存款（支票存款） • M2 • ＝M1＋准货币（定期存款、储蓄存款、外币存 款、各种短期信用工具）
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2、美国
• M1 ＝ 流通中现金＋旅行支票＋活期存款＋其它 支票存款
• M2 ＝ M1＋储蓄存款＋小额定期存款＋零售货币 市场共同基金＋隔夜回购协议＋隔夜欧洲美元＋ 调整项
• M3 ＝ M2＋大额定期存款＋机构持有货币市场共 同基金＋定期回购协议＋定期欧洲美元＋调整项
• L ＝ M3＋其它短期流动资产（短期财政部债券＋ 商业票据＋储蓄债券＋银行承兑票据）
• 资金划拨电子系统目前已经开始运行，而且直接深 入到广大社会公众的生活中。因此，有人预言电子 货币将取代现金和支票，但由于种种原因，它的进 展比许多人的预料要慢得多。
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ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ10
三、货币的统计计量
（一）货币范围的扩展
• 货币供应量：一定时点上由存款机构之外的经济 主体所拥有的货币总量 • 流通中现金（钞票和硬币） • 支票存款（准现金） • 信用卡等等 • 商业银行的储蓄存款、定期存款、存单 • 其它银行和金融机构的储蓄存款和定期存款 • 各种短期流动资产：国库券、保单、票据
货币银行学
• 主讲人：钱水土教授 • qsht@
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第一章 货币与货币供求理论
本章主要阐述货币供应机制，即商 业银行的存款创造机制和中央银行 体制下的货币供应过程。西方货币 的供给和需求理论。
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的发展方向直接相关。
1、以贵金属为基础的支付制度
2、纸币的使用
3、支票的使用
4、电子货币
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（二）货币的分类
⒈ 实物货币
• 实物货币是指在金属货币出现以前曾经充当过交 易媒介的那些特殊商品。实物充当货币时，基本 上保持原来的自然形态。其缺点是：体积笨重， 质量不一，不易分割，不便携带，容易变质等。 因此，实物货币无法充当理想的交易媒介，不适 于作为价值标准和价值储藏手段，从而随着经济 的发展和时代的变迁被金属货币所替代。
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3、我国货币层次划分
• M0＝现金 • M1＝M0＋活期存款类 • M2＝M1＋准货币（城乡居民储蓄存款＋定期存款＋信托类存款＋财政存款） • M3＝M2＋金融债券＋商业票据＋大额可转让定期存单（CDs）
• 为解决这一问题，随着现代银行的发展支付制度又 前进一步，出现了支票。
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⒋ 存款货币
存款货币是指可签发支票的活期存款。西方国家的活 期存款户可以随时开出支票在市场上转移或流通， 充当交易媒介或支付工具。存款货币在现代工商业 发达的国家中占有重要的地位，大部分交易都是以 这种货币为交易媒介的。
支票的使用是提高支付制度效率的一项重大创新。
优点：减少支付制度的交易成本，促进交易效率提高
• 缺陷：运送支票需一定的时间，处理支票需较高费 用。
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⒌ 电子货币（资金划拨电子系统）
• 电子货币是指用电子计算机系统储存和处理的存 款。由于电子计算机在银行业务经营中的广泛运用 ，因而使很多种类的银行塑料卡取代现钞和支票， 成为西方国家广泛使用的支付工具。使用电子计算 机来贮存、转账、购买和支付，比使用纸币、支票 存款等形式更快捷、更安全、更经济。