公司金融10

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公司金融期末试题(10金工1班2班)

+ ⋯+
$68000 1.12 9
+
$50000 1.12 10
= $23696.15
3.Suppose that you take out a 12-month amortizing loan of $2,000 from a finance company to buy a super iphone6 at an interest rate of 2% per month.假设你从金融公司获得一笔 2000 美元的按揭贷款，用于购买一款超级 iphone6，还款期 12 个月，月利率 2%。 (1)Calculate the effective and quoted annual interest rate of the amortizing loan. (6points)计算该笔按揭贷款的有效年利率和报价年利率。
Year Cash flow(thousand dollars)
If the cost of capital is 12%, what is the machine’s NPV?(5 points)
NPV=
10 C t t=0 1.12 t
= −$380000 +
$50000 1.12
+
$57000 1.12 2
(1)What is the payback period on each of the projects in table?(3points)表中各项目的回收期分别为多少？ (2)Given that you wish to use the payback rule with a cutoff period of two years, which projects would you accept? (2points)如果你希望利用回收期法则挑选项目，目标回收期为 2 年，你将选取哪些项目？ (3)If you use a cutoff period of 3 years, which projects would you accept? (3points)如果回收期是 3 年，你将选取哪些项目？ (4)If the opportunity cost of capital is 10%, which projects have positive NPVs? (4points)如果资本的机会成本为 10%，哪些项目具有正的净现值？ 5.As you can see, someone has spilled ink over some of the entries in the balance sheet and income statement of Transylvania Railroad. Can you use the following information to work out the missing entries?（19Points）有人不慎将墨水打翻溅到了驰骋铁路公司的资产负债表和利润表上，你能根据下列信息补全数据吗？ Debt ratio:0.4 Times-interest-earned:6.25

公司金融计算公式汇总

公司金融计算公式汇总以下是一些常用的公司金融计算公式的汇总：1. 资产收益率（Return on Assets，ROA）:ROA=净利润/总资产2. 资本回报率（Return on Equity，ROE）:ROE=净利润/股东权益3. 每股盈余（Earnings per Share，EPS）:EPS=净利润/总股本4. 销售利润率（Gross Profit Margin）:销售利润率=（销售收入-成本费用）/销售收入5. 净利润率（Net Profit Margin）:净利润率=净利润/销售收入6. 计算折旧和摊销的年平均费用（Depreciation and Amortization Expense）:年平均费用=（初始价值-残值）/使用年限7. 计算资产减值准备（Asset Impairment）:资产减值准备=资产原值-可变现金额8. 计算存货周转率（Inventory Turnover）:存货周转率=销售成本/平均存货9. 计算账款周转率（Accounts Receivable Turnover）:账款周转率=净信用销售额/平均应收账款10. 计算应付账款周转率（Accounts Payable Turnover）:应付账款周转率=采购成本/平均应付账款11. 计算现金流量比率（Cash Flow Ratio）:现金流量比率=（现金流入-现金流出）/现金流入12. 计算盈余现金流量比率（Cash Flow Return on Investment，CFROI）:CFROI=净利润的现金流量/平均资本投入13. 计算经济附加值（Economic Value Added，EVA）:EVA=净利润-（平均资本投入×加权平均资本成本）14. 计算股息收益率（Dividend Yield）:股息收益率=每股股息/当前股价15. 计算价格收益比（Price Earnings Ratio，P/E Ratio）:P/E Ratio = 当前股价 / 每股盈余这些公式是公司金融分析中常用的计算方法，可帮助投资者和管理者了解公司的财务状况和盈利能力。

朱叶《公司金融》(第4版)考研真题+章节题库(10-15章)【圣才出品】

第10章融资决策和价值评估一、简答题1．简述债券信用评级。

答：债券评级是由债券信用评级机构根据债券发行者的要求及提供的有关资料，通过调查、预测、比较、分析等手段，对拟发行的债券的风险，即债券发行者按期按量偿付债券本息的清偿能力和清偿愿望做出独立判断，并赋予债券相应的等级标志。

债券的等级反映了投资于该债券的安全程度，或该债券的风险大小。

目前国际上公认的最具权威性的信用评级机构，主要有标准普尔投资者服务公司和穆迪投资者服务公司。

国外通常根据债券的风险状况，由A至D分成不同的等级。

为进一步对债券的偿债能力做出更细致的评价，评级公司都在基本级别的基础上采用了更加细化的子级别。

债券级别是定性分析与定量分析相结合的结果，评级委员会的成员依靠自己的经验、学识和判断力，就评级对象的产业特点、经营状况、财务状况和债券合同等进行深入分析，以确定债券的信用级别。

债券评级的作用是通过一个简单的符号系统，向投资者提供一个关于债券信用风险的客观、独立的观点，这一观点可作为投资者进行债券风险研究的参考，但并不是投资者自身风险研究的替代。

债券评级衡量的是在债券有效期内发生损失的期望，它包括债券发行者违约的可能以及债券发行者违约后投资者损失的大小。

由于每种债券是否会违约与违约后给投资者造成的实际损失事前难以准确估计，因此，债券评级只是向投资者提供关于债券违约的参考。

2．请简述长期债券融资的特点。

答：（1）债券筹资的优点①资本成本低。

由于债券的利息具有抵税作用；另外债券投资人比股票投资人的投资风险低，因此其要求的报酬率也较低，故公司债券的资本成本要低于普通股。

②具有财务杠杆作用。

债券的利息是固定的费用，债券持有人除获取利息外，不能参与公司净利润的分配，因而具有财务杠杆作用，在息税前利润增加的情况下会使股东的收益以更快的速度增加。

③所筹集资金属于长期资金。

发行债券所筹集的资金一般属于长期资金，可供企业在1年以上的时间内使用，这为企业安排投资项目提供了有力的资金支持。

10-行为公司金融-黄瑜琴

股利溢价
Source: See Baker, M., and J. Wurgler, 2004, “Appearing and disappearing dividends,” Journal of Financial Economics 73, 271-88.
相应的解释

公司在迎合投资者对股利政策的理性偏好（或不偏好）or 公司在迎合投资者对股利的情绪变化?
行为金融学
第十讲行为公司金融
行为公司金融
1经理层目Βιβλιοθήκη 和定价错误资本预算经理层过度自信
2
3
10.1 经理层目标和定价错误

经理层有三大目标：
1.理性最大化未来现金流的贴现值 2.最大化当前股票价格与价值之差：采用迎合投资者的策略，而不是增加价值的策略 3.利用当前的股价错误为股东长期利益服务：通过股价高估时发行股票和股价低估时赎回股票来实现。

经理层利用定价错误：
1.变更公司名称互联网泡沫时期更改公司为“.com”的潮流，研究包括14 家样本，股价都出现了上涨，即使实际运营和互联网有很小的关联甚至没有关联。 10天的公告窗口74%累计超额收益率。泡沫崩溃后公司可通过剥离“.com”的名称而实现超额收益。2000.8－2001.9月实现 70%的超额收益

在高送转预案公布后的首个交易日，北信源股价“一字板”涨停，第二个交易日更是大涨6%。两个交易日内，北信源股价的涨幅高达17%。从11月16日非公开发行的股份上市，到11月23日短短6个交易日，北信源给参与定增的四家机构带来了4亿的账面浮盈，收益相当可观。
11月23日（即预案公布后的二个交易日）的龙虎榜却显示有3家机构在当天大幅减持北信源的股票。11月 23日，北信源的股票交易放出历史天量，成交量达到 144.74万股之多，换手率更是高达38.33%。当日有3家机构分别卖出1.31亿元、1.09亿元、6575万元，以23日成交均价24.53元来算，分别卖出536万股、446.09万股和275.8万股。

公司金融名词解释

公司金融名词解释1.外部融资：指公司通过举债或者发行新股筹集资金。

2.内部融资：指公司从当年税后利润中划出一部分留存收益，作为公司未来发展得资金。

3.净现值原则:无资本约束时,公司应该接受所有净现值大于等于零得项目而拒绝所有净现值小于零得项目。

（不考虑实物期权）4.获利指数:指目标项目产生得现金流得现值与期初投资之比，考察得就是目标项目期初投资创造现值得效率。

5.投资回收期：指项目产生得现金流可以收回期初投资得最短时间.6.内涵收益率：指使目标项目净现值等于零时得折现率，就是项目投资存续期内得年平均投资回报率.7.公司资本机会成本:指公司现有证券全体所组成得投资组合得期望收益率。

8.约当年均成本:指项目存续期内，所有现金流出得现值之与。

9.分子策略（确定性等值法）:指将每年预计现金流中确定得部分按照无风险利率贴现得方法。

10.分母策略（风险调整贴现率法）：指通过风险来调整项目得贴现率，就是投资风险调整方法之一。

11.敏感度分析：指分析在其她经济解释变量保持不变时,第ｉ个经济解释变量X得变动对目标项目净现值Y造成得影响与影响程度。

敏感度等于dＹ／ｄX。

12.情景分析：一种特殊得敏感度分析。

指从所有经济解释变量同时变动得角度,考虑项目未来可能发生得变化得一种分析方法。

13.盈亏平衡点:公司盈亏平衡时所要达到得销售量或业务量。

14.决策树分析法：一种动态得分析方法，该方法将公司未来可以实施得投资方案均考虑在内，并作为当前投资得依据。

即通过描述所有投资路径，估算各路径可能得ＮPＶ来确定最佳投资路径，并结合每条路径得联合概率来评估项目可行性。

15.实物期权:指以实物为标得得期权,包括扩张期权、收缩期权、放弃期权、转换期权、延迟期权等。

特点就是标得资产不参与交易；资产价格变化不连续;方差在存续期内难以保持不变；行权不可能瞬间完成。

16.资本结构：指公司不同得资本在总资本中所占得比重.公司资本包括债务资本与权益资本。

公司财务原理与资本运作(公司金融) 部分课后答案(原书第10版)

公司金融作业题说明：公司财务原理（原书第10版）+第22章（原书第12版）第4章24．DCF 和自由现金流混合肥料科学公司（CSI ）从事的是将波士顿的城市污水转化为肥料的任务。

业务本身盈利不高，但是为了把CSI 留在这个行业中，城市委员会（MDC ）同意支付任何必要的补贴，是CSI 的账面股权收益率能够达到10%。

预期年末CSI 将支付每股4美元的股利，再投资比例为40%，增长率为4%。

a ．假设CSI 继续保持目前的增长趋势，以100美元的价格购买公司股票，预期长期收益率是多少？100美元中有多少是增长机会的现值的贡献？b ．现在MDC 宣布了一项计划，需要CSI 处理剑桥市的城市污水。

因此，CSI 要在未来五年中逐步扩建工厂。

这就意味着在未来的五年中，CSI 必须要将80%的盈利进行再投资。

从第六年开始，它将能够恢复60%的股利支付率。

MDC 的计划一宣布，以及随后对CSI 的影响公布后，CSI 的股价将是多少？24.a. Here we can apply the standard growing perpetuity formula with DIV 1 = $4, g = 0.04 and P 0 = $100:8.0%.080.040$100$4g P DIV r 01==+=+=The $4 dividend is 60 percent of earnings. Thus:EPS 1 = 4/0.6 = $6.67Also:PVGO rEPS P 10+=PVGO 0.08$6.67$100+=PVGO = $16.63b.DIV 1 will decrease to: 0.20 ⨯ 6.67 = $1.33However, by plowing back 80 percent of earnings, CSI will grow by 8 percent per year for five years. Thus:Year 1 2 3 4 5 6 7, 8 . . . DIV t 1.33 1.44 1.55 1.68 1.81 5.88 Continued growth at EPS t6.677.207.788.409.079.804 percentNote that DIV 6 increases sharply as the firm switches back to a 60 percent payout policy. Forecasted stock price in year 5 is:$147.0400.085.88g r DIV P 65=-=-=Therefore, CSI’s stock price will increase to:$106.211.081471.811.081.681.081.551.081.441.081.33P 54320=+++++=第9章6．可分散风险很多投资项目都有可分散风险。

公司金融总复习知识点

股份有限责任公司有限责任,\永续存在，\股东人数不得少于法律规定的数目\公司的全部资本划分为等额的股份\可转让性\易于筹资缺点:对公司的收益重复纳税\易为内部人控制\信息披露公司金融的内容、目标与环境内容：四大决策（投资，融资，营运资金的管理,股利政策)目标：使现有股票的每股当前价值最大化、使现有所有者权益的市场价值最大化（一般）金融环境：利率＝纯粹利率＋通货膨胀附加率＋风险附加率经济周期或经济发展状况/税收制度/资本市场的效率/完善的市场的特征资本市场的有效性是指证券价格对影响价格变化的信息的反映程度。

反映速度越快，资本市场越有效率。

市场效率的不同形式（历史，公开,内幕）固定资产的历史成本计价法及其缺点：由于上述计价与调整方法，固定资产的价值会受到折旧年限和所运用的折旧方法的严重影响，因为公司需要估计折旧年限，而且延长折旧年限可以提高报表收益，因而这种资产计价方法为公司提供了控制报告收益的机会.审计报告：审计报告是注册会计师对财务报表经过审计出具的审计意见。

审计报告的类型包括：无保留意见、保留意见、否定意见和无法表示意见。

财务比率分析是把企业财务报表两个性质不同，但又相互联系的指标进行比较计算得到的比值.根据分析问题的需要,比率指标分为四大类型：偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析、投资收益分析。

资产负债率＝(负债总额/资产总额)×100%产权比率=（负债总额÷股东权益)×100%有形净值债务率＝［负债总额÷（股东权益－无形资产净值）］×100％已获利息倍数＝息税前利润÷利息费用销售利润率＝(净利润÷销售收入)×100％销售毛利润率＝［（销售收入－销售成本）÷销售收入］×100％资产净利率＝（净利润÷平均资产总额）×净资产收益率＝净利润÷平均净资产×100％三、现金流量分析：结构分析、流动性分析、获取现金能力分析、盈利质量分析2、投资组合的方差3、总报酬率 = 期望报酬率 + 非期望报酬率宣告 = 预期部分 + 意外事项证券市场线:研究市场如何给风险以回报含义:描述金融市场中系统风险和期望报酬率之间关系的线.CAPM表明，一项特定资产的期望报酬率取决于三个方面:货币的纯粹时间价值.承担系统风险的回报。

罗斯《公司金融》第十版课件Chap001

Corporation
1-8
Sole Proprietorship
Advantages:
• Easiest to start
• Least regulated
• Single owner keeps all the profits • Taxed once as personal income
1-9
1-16
Chapter Outline
• • • • •
1-17
Corporate Finance and the Financial Manager Forms of Business Organization The Goal of Financial Management The Agency Problem and Control of the Corporation Financial Markets and the Corporation
•
• •
1-2
The Goal of Financial Management
The Agency Problem and Control of the Corporation Financial Markets and the Corporation
Chapter Outline Chapter Outline
Financial Markets
Cash flows to the firm
Primary vs. secondary markets
Dealer vs. auction markets
Listed vs. over-the-counter securities
NYSE NASDAQ

公司金融重点

一：名词解释1.公司金融所谓公司金融就是指公司在金融市场上从事的各项金融活动,它包括公司融资活动、投资活动和利润分配活动等;2.年金是指在某一确定时间里,每期都有一笔相等金额的系列收付款项;普通年金后付年金预付年金先付年金延期年金递延年金：最初的现金流量不是发生在现在,而是发生在若干期后;永续年金：指持续到永远的现金流量;3.永续增长年金现值每期现金流不是等额的C,而是在C的基础上以一个固定的速度g匀速增长,且持续增长下去,称为永续增长年金现值;4.资本预算公司发现、分析并确定长期资本投资项目的过程,又称为资本预算;5. 贴现现金流量法是指考虑货币时间价值的分析方法;主要包括净现值法、盈利指数法和内部收益率法等三种,此外还有折现投资回收期法;6.等价年度成本EAC是指某项资产或者某项目NPV在整个寿命期每年收到或支出的现金流量;7.资本成本通常,理论界是将资本成本从两个角度定义的;1从筹资人角度而言,资本成本是资本使用者按照市场均衡收益率为获取资本使用权而付出的代价,即向债权人支付的利息和向股东支付的股利;用公式表示如下：资本成本%= 资本使用费 / 筹资金额2从投资者的角度而言,资本成本是投资者要求获得的预期投资收益率;因此是一种机会成本;用公式表示如下：资本成本%= 资本使用费 / 投资金额8. 经营杠杆营业杠杆：又称营业杠杆或营运杠杆,是指在存在固定成本的情况下,公司息税前利润EBIT随销售量Q的变化而变化的程度;9. 财务杠杆是指每股收益变动与息税前利润变动之比;10. 资本结构所谓资本结构是指公司各种资本的构成及其比例关系;它分为广义和狭义两层含义：广义的资本结构是指全部资本的构成及其比例关系;既包括长期资本结构,又包括短期资本结构;狭义的资本结构——仅指长期资本结构;11.破产成本：是指当公司的债务总额大于资产价值,公司面临破产时所付出的各种成本费用;12.代理成本是指由于利益冲突所引起的额外费用;它包括监督成本、守约成本和剩余损失三部分13.股票回购是指股份公司按照一定的程序购回发行或流通在外的本公司普通股股票的行为;14.股利政策股利政策是指关于公司管理层对与股利发放有关事项采取的方针政策; 二：简答1.风险的种类1以公司为投资对象划分1市场风险：一般不能通过分散化投资而降低或消除;2公司特有风险：是指企业由于自身经营及融资状况对投资人形成的风险;包括：①经营风险②融资风险：主要影响因素：负债率2以有价证券为投资对象系统风险、非系统风险2. 风险衡量的起因：1在确定性的情况下,投资收益率是进行投资决策的最好依据；2在不确定性的情况下,仅靠期望收益率来进行投资决策是不够的,还需要考虑实际收益率的高低;3实际收益率围绕预期收益率波动的程度是判断一项资产优劣的的第二个指标,即风险指标;4风险衡量可以借助于概率和统计的方法;使用方差、标准差、标准差系数、协方差、相关系数等离散指标进行定量的描述和评估3. 资本定价模型基本假设及主要观点1、投资决策是针对一个确定的阶段而言的,其决策标准是使其预期效用最大化；2、投资者以资产组合的预期收益率和标准差来评价资产组合；3、投资者的预测具有同质性,即每个投资者对证券的预期收益、标准差和协方差都具有相同的估计；4、投资者可以无风险利率Rf进行无限制的借贷；5、所有资产都是完全可分的,投资者可以任何比例投资；6、每个投资者都单独进行决策,个人的投资行为不可能影响到整个市场的价格；7、市场处于均衡状态,无个人所得税,无交易成本,所有投资者都可以免费得到有价值的信息;4.现金流量的估算原则一融资现金流量不在现金流量分析范畴之内;二使用现金流量而不是会计利润;三只计税后现金流量四分析净营运成本的变化五只计增量现金流量六增量现金流量的计算必须与贴现率保持一致;5.现金流量的构成：计算按照现金流发生的时间来表述：1、初始现金流量①项目上的投资支出,即建造和购置成本+②资本化的相关费用+ 如运输费、安装费等③在流动资产上的投资支出,即净营运资本投资+④出售旧资产的净收入-⑤出售旧资产的税收效应2、营业现金流量①营业收入+②付现成本-③折旧 -④所得税-⑤折旧 +3、终结现金流量①最后一期的营运现金流+指项目使用期满时,原有垫支在各种流动资产上的资金的收回;即回收的净营运资本投资;②处置残余资产所得+或-包括残值或变价收入③处置残余资产的所得税+或-所得为+,税收-；或所得为-,税收+6.资本成本的决定因素从投资者角度看：资本成本取决于投资机会成本和投资风险报酬率 ;因此,资本成本的决定因素就是风险补偿值的大小;1）风险的类型2）负债率3）经济环境4）证券市场状况5）公司的经营和财务状况6）筹资规模7. β值的决定因素1商业周期公司业务对市场状况越敏感,贝塔值就会越大；周期性强的公司股票β值较高;2经营杠杆：在其他条件一定的情况下,经营杠杆较高的公司其β值较高;经营杠杆衡量的是公司的经营风险的大小;3财务杠杆：在其他条件一定的情况下,财务杠杆高的公司也具有较高的β值;8. MM定理的基本假设有哪些答：1所有公司股票和债券都在完全资本市场中完成交易;意味着：交易不存在佣金成本；投资者能取得与公司利率相同的借款2公司的经营风险可以用EBIT的标准差衡量,经营风险相同的公司处于同一风险等级上,视为同类风险公司;3公司未来的EBIT能被投资者合理评估,即投资者对公司未来的EBIT以及取得EBIT的风险有相同预期;4所有的公司债券都是无风险的,所以,负债利率为无风险利率;5公司所有的现金流量都是固定的永续年金;即公司未来的EBIT在投资者满意的基础上,保持零增长;9．不考虑公司税的MM定理有哪三个命题反映了什么关系答：不考虑公司税为最初的MM定理,其命题包括：1命题Ⅰ:总价值命题只要投资者预期的相同,那么处于同一风险等级的企业,无论负债经营或是无负债经营,其企业总价值相等; 公司的综合资本成本与资本结构无关,其综合资本成本等于同风险等级的、无负债经营的资本化利率;Ka=rsu 反映的关系： VL = VU 其中, VL ：负债经营下的企业总价值；VU ：无负债经营下的企业总价值2命题Ⅱ：风险补偿命题负债经营企业的权益资本成本＝同风险等级的无负债经营企业的权益资本成本＋风险补偿报酬; 反映的关系：公式： rs = r0 + B / S r0 - rB rB ：利息率,也称债务成本 rs ：权益或股票的期望收益率,也称权益成本 r0 ：完全权益公司的资本成本r0=rsu B ：债务的价值 S ：股票的价值3命题Ⅲ：公司内部收益率与资本成本公司应投资与那些内部收益率IRR大于或等于资本成本率 Ka 或 rsu 的项目; 反映关系用公式表示 IRR ≥Ka 或 rsu即：公司将资本投向内部收益率高于资本成本率的项目,可以提高公司价值;10．考虑公司税的MM定理有哪三个命题反映了什么关系答：修正的MM定理命题有：1命题Ⅰ：赋税节余命题公司价值随财务杠杆效应而增大反映关系：VL = VU + TCB2命题Ⅱ：风险报酬命题财务杠杆增加企业权益的风险,作为补偿,权益的成本随之提高反映关系：rS = r0 + B/S×1-TC×r0 - rB 3命题Ⅲ：投资报酬命题在投资项目中,只有内含报酬率等于或大于某个临界点收益时,才能被接受;该项临界点收益率,即为负债经营下的综合资本成本;反映关系表示如下： IRR ≥rw以上公式书写有点问题,可参考课件^__^理论主要内容：其主要内容包括三部分：公司价值与其资本结构无关论；公司价值与其资本结构有关论以及米勒模型;12.权衡理论1早期权衡理论针对MM理论的假设条件而提出;建立在纯粹的税收利益和破产成本相互权衡的基础上;该理论的观点是：公司最优资本结构就是在负债的税收利益与破产成本之间进行权衡来确定的,它处于负债的预期边际税收利益等与负债的预期边际成本之处;见图9-6课本p144用公式表达为：Vl = Vu + PVTS –PVFD式中：PVTS: 表示负债节税利益的现值；PVFD: 表示破产成本现值2后权衡理论将负债的破产成本进一步拓展到代理成本、财务困境成本和非负债税收利益等方面;非负债税收利益：如折旧、投资减免等抵收利益;该理论的主要观点：公司最优资本结构应是税收利益与代理成本和财务困境成本之间的权衡;负债公司的基本估价模型用公式表示为：Vl = Vu＋PVTS－PVFD－PVDC式中： PVDC：表示代理成本现值PVFD: 表示财务困境成本现值图见课件;自己画吧,第六章课件;13.债券价格的确定息票率等于市场利率,平价发行息票率大于市场利率,溢价发行息票率小于市场利率,折价发行14.新优序融资理论基本观点：1公司会以各种借口避免发行普通股和其他风险证券来融资;2为使内部融资能满足达到正常权益投资收益率的投资要求,公司必须要确定一个目标股利率;3在确保安全前提下,公司才会通过外部融资解决部分融资需要,且会首先发行风险较低的证券;基本假设：1、股利政策具有粘性;2、相对与外部融资,公司更乐意从内部进行融资;3、如果必须从外部融资,公司会对其发行的证券进行排序;4、公司经理人比外部投资者更了解公司的盈利和投资状况;5、公司管理者代表现有股东的利益;6、信息不对称使得公司经理人无法将好的信息向外部股东传递; 基本内容：资本结构作为一种信号在信息不对称情况下会对投资、融资次序产生影响,同时,不同的融资次序也会对资本结构的变化产生影响;1、债券发行的好处优于发行股票2、外部融资的成本高于内部融资成本15.债务融资的优缺点：债务融资的优点①融资资本成本较低;②不影响股东对公司的控制权③具有财务杠杆作用财务杠杆收益④具有税盾效应⑤具有经营激励效应从“代理成本理论”、“自由现金流量假说理论”予以解释;债务融资的缺点①需要按期还本付息,提高了对现金流量的要求;②债务融资受到的限制条件较多,如:发行债券的数量和使用受到严格限制;③风险较高；举债的风险随负债率的提高而提高,且趋于加速;④当负债率达到或超过临界点时,举债融资带来财务危机成本与代理成本的增加;16. 股权融资和债务融资的比较1收益的固定性不同股东持有股票的收益具有不确定性；债权人持有债务的收益具有固定性;2索偿权的顺序不同公司破产或倒闭时,对债务的清偿在先,之后如有剩余才清偿股权;3管理权限不同股东对公司有法定的管理权和委托他人管理公司的权利,但债权人只有要求公司按期还本付息的权利;4税收优惠不同债务融资具有节税的优惠,而股权融资没有税收优惠;17.可转换债券融资的特点优点：1与普通股股票相比可转换债券的优点①发行可转换债券比直接发行股票筹集的资本要多;②发行可转换债券,可缓解对现有股权的稀释程度;③发行可转换债券,可在资本结构中引进杠杆效应,从而改变股本收益率;④发行可转换债券,有利于改善发行公司资本结构,增强其举债能力;2与普通公司债券相比可转换债券的优点1可转换债券比普通公司债券利率低,有利于降低公司资本成本2可转换债券的赎回条款的设计比普通债券自由度大3可转换债券到期日设计比普通公司债券灵活缺点：1有可能产生高资本成本2有可能出现呆滞债券3低资本成本优势有时间限制18.最优资本结构影响因素1.资本成本2.融资风险3.公司价值4.行业效应5.公司经营环境和经济周期状况6.金融机构或信用评定机构的态度7.税收和利率8.资产担保价值9.未来收益能力与稳定性10.管理者的风险控制能力19.股利政策理论老师说要全部的观点和内容传统股利政策理论1.“在手之鸟”理论股利政策无关论认为公司不论采取何种股利政策都不会影响公司价值；公司价值是由其盈利能力和经营风险决定的,而非取决于盈利分配方式;3.股利政策的税收理论主要观点：当现金股利与资本利得之间的存在显着的税赋差异时,税赋差异效应会成为影响股利形式的重要因素,若现金股利税高于资本利得税,则这一效应对股利政策的影响就会使公司倾向于支付较低的股利;结论：1.股票价格与股利支付率成反比；2.权益资本成本与股利支付率成正比现代股利政策理论1.追随者效应理论主要观点：该理论从股东边际所得税率出发,认为每个投资者所处的税收等级不同,有的边际税率高,而有的边际税率低,由此会影响投资者对股利的偏好;前者偏好低股利支付率或支付股票股利,后者则偏好高股利支付率;据此,公司会相应调整其股利政策,使股利政策符合股东的愿望;结论：追随者效应理论的实质是使人相信股利政策的重要性,它起到的作用仅仅是警告公司不要频繁改变其股利政策;2.股利政策的代理理论主要观点：1、在委托代理关系下,高股利支付意味着由公司经理控制而持有的闲余现金流量减少,代理成本降低,公司价值增加；反之则相反;因此,公司发放现金股利能够降低代理成本;2、在委托代理关系下,债权人为保护自己,规定只有公司有足够的利润、现金流时,才能发放股利；在处于财务困境中,不能发放股利;——在债权人看来：现金股利是将公司利益从债权人向股东转移的途径;3.股利政策的信号传递理论主要观点：信息是不对称的,公司管理者比外部股东更了解公司的状况;因此,公司公布的不同股利政策,往往被市场认为是在向社会公众传递公司经营状况、未来盈利能力的信息,通过传递信息,从而影响公司股票的市场价值;4.股利政策的行为学派理论20. 公司股利政策有哪些类型试比较各类型的特点;答：类型包括：1剩余股利政策特点：能够保持理想的资本结构,提升公司价值；但使股利与盈利水平脱节导致股利不稳定,影响股东对公司的信心;2固定股利支付率政策特点：该政策使公司财务压力较小；但股利会随盈利情况变动,容易给股东造成经营不稳的印象;一般不可取;3稳定股利政策特点：优点是股利稳定；但在资金紧张、利润下降时易引发财务恶化;4阶梯式股利政策特点：①优点：使公司具有较大的灵活性,有利于保持稳定的股票价格；尽管日常股利收入较低,但对股利偏好型股东仍具有吸引力; ②缺点：额外股利的支付易使股东当作正常股利的一部分,从而失去其原有的意义;三：填空选择1.企业组织的三种形式：个体业主制企业、合伙制企业和公司制企业2. “三会一层”最高权力机构——股东大会最高决策机构——董事会最高监督机构——监事会最高管理机构——经理层3. 股份有限公司：概念：是指公司的全部资产分为等额股份,股东仅以其持有的股份为限对公司承担责任,公司以其全部资产对公司债务承担责任的组织形式;4. 公司的目标：公司价值最大化或财富最大化5. 公司金融的主要金融活动即：投资决策、融资决策、股利决策6. 委托—代理理论代理理论主要涉及企业资源的提供者与资源的使用者之间的契约关系;代理关系有两种：一是股东与经营者之间的代理关系；二是股东与债权人之间的代理关系;7. 债券的估价——按未来确定的现金流量、折现率估算现值;8. 什么是β系数贝塔系数是反映个别股票相对于平均风险股票变动程度的指标;它可以衡量个别股票的市场风险,而非公司特有风险;β系数是表示某种单项证券变动相对于证券组合实际收益变化的敏感程度; 是用单项证券收益的协方差与市场组合收益的方差的比率,即可得到该项资产的β系数;β系数的计算公式β = δmi/ δ2m =ρim× δi /δm式中:βi为第i种证券的β系数;9. β系数的含义β值可正可负,其绝对值越大,说明单项证券收益率的波动程度越高;当市场组合的β系数等于1时,反映所有风险资产的平均风险水平;β系数大于1,表明某风险资产的风险水平超过平均风险水平；β系数小于1,表明某风险资产的风险水平低于平均风险水平；β系数等于0,表明某风险资产不存在系统风险,而存在非系统风险,且通过分散化投资能予以化解;无风险资产的β系数等于0;10. 短期实物资产投资项目：独立项目、互斥项目、关联项目;11. 所谓现金流量,是指与投资决策有关的在未来不同时点所发生的现金流入和现金流出的数量;在投资决策中它是计算项目投资评价指标的主要依据和重要信息之一;净现金流量 = 现金流入–现金流出12.沉没成本：是指任何已经发生的、并且当项目不被采纳时无法收回的费用;营运成本：是指流动资金与流动负债之间的差额13.投资决策评价方法按是否考虑时间价值分为：贴现现金流量法,非贴现现金流量法;14、不同寿命期的资本预算决策有两种方法：周期匹配与等价年度成本;周期匹配：重置链即假定可以将短期项目进行复制,直到拟选项目间寿命相同为止;决策方法：当周期匹配后,比较NPV即可;15. 不确定性分析包括：敏感度分析、情景分析、决策树分析16. 资本结构理论是研究公司资本结构和公司价值之间关系的一种理论;17.资本结构理论传统理论：杜兰特的净收入理论、净经营收入理论、传统折衷理论;18. 由股东和债权人不同利益引发的代理成本包括:①不理性投资决策:表现为过度投资和投资不足②不适度股利政策:高股利政策往往对债权人不利③不适度融资政策:表现为过度负债,导致偿债危机④监督成本:拉低了最佳融资结构中的债务额度19.新资本结构理论主要内容时间:20世纪70年代末以后内容：主要包括詹森和麦克林的代理成本理论；梅耶斯的新优序融资理论；罗斯、利兰和派尔的信号模型；史密斯、哈特的财务契约理论20.融资方式的基本类型：一、内源融资外源融资,二、股权融资与债务融资21.内源融资：内源融资是指公司从内部融通资金的方式,即资金是公司经营活动结果所产生的,它主要由留存收益和折旧构成内源融资的特点：自主性、有限性、低成本性、低风险性内源融资的优缺点优点：①不发生筹资费用；②具有节税效益税收相关论③可增加对债权人的保障程度;缺点：①规模的大小受公司盈利能力的影响；②保留盈余的多少受股利政策的影响;22.融资决策一概念：所谓融资决策,是指公司选择融资方式和确定每种融资方式下的融资量,进而构建一定资本结构的行为;从本质上讲,融资决策就是确定资本结构的决策;二融资决策的法则---是否产生了正的净现值;三融资决策的目标——就是确定最优资本结构;最优资本结构有三种判断标准：资本成本、公司价值、净资产收益率;23.股利发放的不同形式：现金股利、股票股利、股票回购、股票分割、债券股利、财产股利;24.股票回购的效应正面效应：①股票回购可以增加每股收益②股票回购可以调整资本结构,充分发挥财务杠杆作用③股票回购在方便股东选择股利支付方式的同时为股东提供避税的优惠④利用股票回购的信息效应可以提升公司股票价值⑤股票回购为上市公司资本运营提供了新的渠道负面效应：①实施股票回购,对股东而言可能存在信息不对称②实施股票回购,会引起股票价格的波动③股票回购通常会涉及许多内幕交易,因此,普遍受到严格管制四：计算1.所有年金计算小题2.股票债券所有股价公式、计算;3.贝塔值的计算;4.第四章考综合计算大题,资本限额;5.现金流量的计算6.贴现、非贴现现金流量法的计算;7.更新决策、扩展决策、投资时机决策8.不确定性分析综合计算题9.每一个单项资本成本计算10.权益资本成本的计算;11.营业杠杆、财务杠杆全部12.WACC加权计算13.市场价值权数计算14.P152 关于MM定理计算公司价值的题目15.每股收益无差异点法,资本成本确定法7章16.会计算指标8章。

公司金融名词解释

1. 长期负债和流动负债：长期负债是期限超过一年的负债。

流动负债是一年内或超过一年的一个营业周期内所需偿还的负债。

2. 流动资产和固定资产：流动资产指企业可以在一年或者超过一年的一个营业周期内变现或者运用的资产。

固定资产是流动性不高的一类资产，与流动性资产相对应。

3. 负债：企业所承担的在规定的期限内偿付现金的责任。

4. 所有者权益：对企业剩余资产的索取权。

5. 边际税率：就是征税对象数额的增量中税额所占的比率。

6. 净营运资本：指企业的流动资产总额减去各类流动负债后的余额。

7. 自由现金流：用来衡量企业实际持有的能够回报股东的现金。

8. 短期偿债能力：企业偿还短期负债的能力。

9. 可持续增长率：企业在没有外部股权融资且保持负债权益比不变的情况下可能实现的最高增长率。

10. 内部增长率：在没有任何外部融资情况下企业可能实现的最大增长率。

11. 现值：在给定的利率水平下，未来的资金折现到现在时刻的价值。

12. 终值：在给定的利率水平下，现在的资金折现到未来时刻的价值13. 净现值：是指投资方案所产生的现金净流量以资金成本为贴现率折现之后与原始投资额现值的差额。

14. 净现值法则：接受净现值大于0的项目，拒绝净现值为负的项目。

15. 内部收益率：是指能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的折现率。

净现值为0的折现率。

16. 到期收益率：是指将债券持有到偿还期所获得的收益，包括到期的全部利息。

17. 市场风险溢价：市场组合的期望收益率的无风险利率之差。

18. 有效资本市场：是指一个股票价格能够充分反映可用信息的资本市场。

19. MM命题I ：杠杆公司的价值等于无杠杆公司的价值。

20. 股票回购：指上市公司利用现金等方式，从股票市场上购回本公司发行在外的一定数额的股票的行为。

公司金融

（一）公司金融的涵义公司金融是指公司在现在或未来不确定的环境中，通过有效利用各种融资渠道，获得最低成本的资金来源，形成合适的资本结构，通过投资进行有效配置最终实现公司价值最大化的行为。

或者指公司在金融市场上从事的各项金融活动，它包括公司融资活动、投资活动和利润分配活动等。

公司金融学是以公司为核心，金融市场为平台，研究公司与金融市场的关系的一门学科。

以价值管理和风险管理为主线，实现公司价值最大化为目标。

以各类金融工具为手段。

以经济学、金融学、会计学理论为背景。

公司金融的内容:(1)投资决策 (2)融资决策 (3)股利决策 (4)资产管理决策 (5)治理决策公司金融的目标:(1)利润最大化 (2)股东权益最大化 (3)公司价值最大化如何解决股东与经营者间的代理问题: (1)被解雇的危险 (2)被接管的威胁 (3)经理人市场竞争 (4)激励机制如何解决股东与债权人之间的代理问题:(1)有关营运资本的保护条款 (2)股利和股票回购方面的限制性条款 (3)资本支出的限制性条款 (4)其他条款:如限制担保,并购,高层管理人员加薪等普通年金终值、年偿债基金、普通年金现值计算 : 【【【公式打起来好麻烦啊不打了！！！确定现金流量应区分的几个问题：（1）忽略沉没成本【去已经发生，有现在或将来的任何决策都无法改变的成本，在投资决策中，沉没成本属于决策无关的成本】（2）考虑边际成本【是在一定的生产规模条件下，增加产量所支付的追加成本，边际成本涉及投资项目现金流出，属于相关成本】（3）考虑机会成本【在投资决策中，从多种方案选取最优方案而放弃次优方案所丧失的收益】（4）考虑折旧（5）重视附加效应【在估算项目现金流量时，要以投资对公司所有经营活动产生的整体效果为基础进行分析，而不是孤立的考察某一项目】筹资突破点的计算：筹资突破点=可用某一次成本筹集到的资金额/该种资金在资本结构中的比重内部报酬率：使投资项目的未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值时的贴现率。

公司金融第10章股利政策

第十章股利政策2018/11/211本章主要教学内容：股利的基本类型股利政策理论股利政策基本类型股利决策的影响因素2018/11/2122018/11/213股利政策与投资、筹资决策2018/11/2142018/11/215第一节股利的基本内容主要内容：股利发放的不同形式及特点2018/11/216一、股利支付方式（一）现金股利现金股利是上市公司分红时向股东分配的现金红利。

发放现金股利将减少公司资产负债表上的现金和留存收益。

2018/11/217现金股利表明公司获利能力强，经营现金充足；但有时也可能暗示公司缺少良好的投资机会。

现金股利后股票价格通常会下降。

2018/11/2182018/11/2192018/11/2110制定现金股利政策的影响因素：1、现金股利过多，会减少公司的现金数量和留存收益的数量；2、现金股利过少，可能会影响股东的近期收益和股票的市场价格。

3、现金股利政策还受到税收政策的影响。

通常,股利政策主要是针对现金股利的发放而制定的。

2018/11/2111现金股利的形式(P166)（1）正常现金股利（2）正常现金股利加额外股利（3）特别股利（4）清偿股利2018/11/2112（二）股票股利1.股票股利的含义股票股利是指上市公司以本公司的股票代替现金向股东支付股利的一种形式。

股票股利对于公司来说，没有现金流出，因而它不是真正意义上的股利。

虽然股票股利不会有现金流出，不会对股东权益产生影响，但会发生资金在股东权益项目间的再分配，进而对每股收益及股票市价产生一定的影响。

2018/11/21132018/11/21142018/11/21152018/11/2116（三）股票分割股票分割（stock split）也称股票拆细，是公司管理当局将某一特定数额的新股，按一定的比例交换一定数额流通在外的旧股。

股票分割不属于股票股利，但可以产生股票股利的效果。

除了会计处理与股票股利不同外，两者在实务上的差异较小。

公司金融课件第10章权益资本筹资

中国A股市场募集资金(亿元)
10,000 9,000 8,000 7,000 6,000 5,000 4,000 3,000 2,000 1,000 0
配股增发 IPO
2012 2011 2010 2009 2008 2007 2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999
P. 6
IPO——上市资格与条件
• 公开募集设立股份有限公司
–资金需求 –风险分散
• 公司上市的资格与条件
–公司通过公开募集股份成为上市公司的行为称为首次公开发行（Initial Public Offering，IPO）
– IPO后企业的变化
7
IPO——工作流程
• 股票首次公开发行的主要工作
–基本程序与主要工作 –重要申报文件 –招股说明书 –股票发行的核准
中国内地马来西亚韩国希腊日本中国台湾泰国巴西瑞士瑞典新加坡德国澳大利亚新西兰芬兰美国意大利英国墨西哥中国香港以色列比利时葡萄牙西班牙法国土耳其荷兰智利丹麦加拿大奥地利
承销商的作用与发行方案的设计
• 承销商的作用
–承销商在公司IPO过程中的作用，包括认证作用 –承销商在确定发行价格方面的作用
440 4,210 477 5,387
226
177
253
228 324 3,247 1,777
2,701
418 992 1,269 1,173
7,320
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012
1,000 800 600 400 200 -
8

《公司金融》测试题

《公司金融》测试题一、名词解释（每题5分，共25分）1. 资本结构答：资本结构是指公司各种长期资金来源的比例关系，包括债务、优先股和普通股权益的构成。

2. 净现值（NPV）答：净现值是指项目未来现金流量的现值与初始投资额的差额，用于评估投资项目的盈利能力。

3. 股利政策答：股利政策是公司在决定利润分配给股东时所采用的策略，包括何时分配、如何分配以及分配多少等方面的决策。

4. 内部收益率（IRR）答：内部收益率是使项目未来现金流量现值等于初始投资额的折现率，即项目的收益率。

5. 杠杆效应答：杠杆效应是指由于固定成本的存在，经营杠杆和财务杠杆导致公司收益的变动幅度大于营业收入变动幅度的现象。

二、填空题（每题4分，共20分）1. 公司金融的三大决策包括_______决策、_______决策和_______决策。

答：投资；融资；股利分配2. 公司价值最大化目标要求公司管理层在决策时考虑_______的利益。

答：股东3. 权益资本成本通常通过_______模型来估算。

答：资本资产定价（CAPM）4. 长期负债主要包括_______和_______。

答：公司债券；长期借款5. _______是指公司将收益再投资于自身而不是分配给股东的部分。

答：留存收益三、单项选择题（每题4分，共20分）1. 下列哪种财务比率用于衡量公司偿还短期债务的能力？A. 资产负债率B. 流动比率C. 市盈率D. 净利润率答：B. 流动比率2. 资本成本中，不属于公司的外部融资成本的是：A. 债务成本B. 权益成本C. 优先股成本D. 留存收益成本答：D. 留存收益成本3. 以下关于股利分配政策的说法，哪一项是正确的？A. 高股利政策总是最好的选择B. 股利无关论认为股利政策不会影响公司价值C. 低股利政策意味着公司业绩差D. 稳定增长的股利政策容易导致公司现金流短缺答：B. 股利无关论认为股利政策不会影响公司价值4. 衡量公司财务杠杆效应的指标是：A. 资产回报率B. 权益乘数C. 速动比率D. 利息保障倍数答：B. 权益乘数5. 影响公司资本结构决策的主要因素不包括：A. 公司的税盾效应B. 行业的平均资本结构C. 公司的市场份额D. 公司的财务弹性答：C. 公司的市场份额四、多项选择题（每题5分，共25分）1. 下列哪些因素会影响公司的资本成本？A. 利率水平B. 税收政策C. 股东的期望收益率D. 公司风险水平答：A. 利率水平；B. 税收政策；C. 股东的期望收益率；D. 公司风险水平2. 下列属于投资项目评价方法的有：A. 净现值法B. 内部收益率法C. 回收期法D. 盈亏平衡分析法答：A. 净现值法；B. 内部收益率法；C. 回收期法3. 以下关于股票回购的说法正确的有：A. 股票回购可以提高每股收益B. 股票回购是向股东返还资金的一种方式C. 股票回购不会影响公司资本结构D. 股票回购可以增加公司股价的波动性答：A. 股票回购可以提高每股收益；B. 股票回购是向股东返还资金的一种方式；D. 股票回购可以增加公司股价的波动性4. 公司可以通过哪些方式进行外部融资？A. 发行股票B. 发行债券C. 留存收益D. 银行借款答：A. 发行股票；B. 发行债券；D. 银行借款5. 下列哪些因素属于财务风险的来源？A. 利率波动B. 公司运营状况C. 汇率变动D. 市场竞争答：A. 利率波动；C. 汇率变动；D. 市场竞争五、判断题（每题3分，共15分）1. 公司的目标是实现股东财富最大化。

《公司金融》习题答案

公司金融习题集答案总论部分参考答案：一、单选：1.B2.C3.C4.B5.C 6．D 7.D8.D 9.B 10.C 11.A 12.A 13.C二、多选：1.ABCD2.ABCD3. ABC4.BC5.BC6. BCD7. BCD8.ABE（或ABCDF）9.AD 10.BCDE 11.ABCD 12.ACD 13.ACD 14.ABC 15.BCD三、判断：1. ×2. ×3. √4. √5. √6. √7. ×8. ×四、简答题略资金的时间价值原理部分参考答案：一、单选：1-5BAADB 6-10BABAC 11-14DBCC二、多选：1.ABCD2.ACD3.ABCD4.BCD5.ABC6.ACD7.BCD三、判断:1.√2.×3. ×4.√5.√6. √7.×8.√9. √四、计算题1题答案：使每年多获得10000元收益的现值等于60000元时甲乙两个方案是等价的即 60000＝10000×（P/A，12%，n）（P/A，12%，n）＝6 n≈11.24（年）结论：如果方案能够持续11.24年以上，该公司应当选择甲方案；如果方案的持续年限短于11.24年，则公司应当选择乙方案；如果方案恰好能够持续11.24年，则选择任何一个方案都是可以的。

2题答案 P甲=10(万元)P乙=3+4×0.909+4×0.826=9.94(万元) 因此乙方案较好3题答案 F=P(F/P 10% 3)=1000×1.331=1331F=1000×(F/A 2.5% 12) =1000×1.34489=1344.89F=250×(F/A 10% 4)=250×4.641=1160.25F=A×(F/A 10% 4) 1331=A×4.641A=1331/4.641=286.794题答案计算各企业收益在第一年末的现值=4000(P/A,10%,7)*(P/F,10%,1)=40000*4.8684*0.9091=177034.50（元）=6000(P/A,10%,8)*(P/F,10%,2)=60000*5.3349*0.8264=264525.68（元）=72000(P/A,10%,9)*(P/F,10%,3)=720000*5.7590*0.7513=311525.04（元）5题答案第一种付款方案支付款项的现值是20万元；第二种付款方案：第一次收付发生在第四年年初，递延期是2年，等额支付的次数是7次P＝4×（P/A，10%，7）×（P/F，10%，2）＝16.09万或者P＝4×[（P/A，10%，9）－（P/A，10%，2）]＝16.09万或者P＝4×（F/A，10%，7）×（P/F，10%，9）＝16.09万第三种付款方案：前8年是普通年金的问题，最后两年属于一次性收付款项P＝3×（P/A，10%，8）＋4×（P/F，10%，9）+5×（P/F，10%，10）＝19.63万因为三种付款方案中，第二种付款方案的现值最小，所以应当选择第二种付款方案。

博士研究方向公司金融

博士研究方向公司金融
博士研究方向“公司金融”涉及金融学在公司决策中的应用，主要研究公司如何利用金融市场和金融工具进行有效的资本运作，包括公司融资、投资、经营、风险管理等方面。

具体的研究方向可能包括：
1. 公司融资：研究公司如何通过发行股票、债券等方式筹集资金，以及如何选择最优的融资方式。

2. 投资决策：研究公司如何进行有效的投资决策，包括股票、债券、衍生品等投资工具的选择和风险控制。

3. 公司治理：研究公司治理结构对公司金融决策的影响，包括股东权益、董事会结构、管理层激励等方面。

4. 风险管理：研究公司如何识别和管理经营风险、市场风险、信用风险等，以保障公司的稳健运营。

5. 跨国公司金融：研究跨国公司的金融决策，包括外汇风险管理、国际资本运作、跨国并购等方面。

6. 行为金融学在公司金融中的应用：研究行为金融学在公司决策中的应用，探讨人的心理因素和行为偏差对金融决策的影响。

7. 宏观经济与公司金融：研究宏观经济因素对公司金融决策的影响，包括货币政策、财政政策、经济周期等。

在博士阶段研究公司金融需要具备扎实的金融学基础，熟悉现代金融理论和工具，同时需要具备一定的实证研究和数据分析能力。

研究方法可能包括文献综述、实证研究、案例分析等。

博士生在研究公司金融时需要关注学术前沿和实际应用，了解国内外的研究动态和市场变化，同时需要关注行业的最新发展和政策变化。

此外，还需要具备独立思考和创新的能力，能够提出新的理论框架和研究问题，为学术界和实务界提供有益的启示和借鉴。

公司金融试题及答案

《公司金融》综合练习已知：(P/A,10%,5）=3。

7908，(P/A,6％,10）=7.3601，（P/A,12％,6）=4。

1114，(P/A，12％,10)=5.6502，（P/S,10%，2）=0.8264，(P/F，6%，10）=0。

5584，(P/F,12％,6）=0。

5066 （P/A，12％,6）=4.1114,（P/A，12%，10）=5。

6502一、单项选择题(下列每小题的备选答案中,只有一个符合题意的正确答案。

请将你选定的答案字母填入题后的括号中。

本类题共30个小题,每小题2分）1。

反映债务与债权人之间的关系是（)A、企业与政府之间的关系B、企业与债权人之间的财务关系C、企业与债务人之间的财务关系D、企业与职工之间的财务关系2。

根据简化资产负债表模型,公司在金融市场上的价值等于：( )A、有形固定资产加上无形固定资产B、销售收入减去销货成本C、现金流入量减去现金流出量D、负债的价值加上权益的价值3。

公司短期资产和负债的管理称为（)A、营运资本管理B、代理成本分析C、资本结构管理D、资本预算管理4。

反映股东财富最大化目标实现程度的指标是（)A、销售收入B、市盈率C、每股市价D、净资产收益率5. 企业财务管理的目标与企业的社会责任之间的关系是（)A、两者相互矛盾B、两者没有联系C、两者既矛盾又统一D、两者完全一致6。

财务管理的目标是使（）最大化。

A、公司的净利润B、每股收益C、公司的资源D、现有股票的价值7. 下列陈述正确的是（)。

A、合伙制企业和公司制企业都有双重征税的问题B、独资企业和合伙制企业在纳税问题上属于同一类型C、合伙者企业是三种企业组织形式忠最为复杂的一种D、各种企业组织形式都只有有限的寿命期8. 公司制这种企业组织形式最主要的缺点是（)A、有限责任B、双重征税C、所有权与经营权相分离D、股份易于转让9。

违约风险的大小与债务人信用等级的高低（）A、成反比B、成正比C、无关D、不确定10。

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