风险投资第二章

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风险投资课件

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下面给大家介绍几家国内风险投资公司 的一些情况。
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公司简介 广东省科技风险投资有限公司是经广东省人民 政府批准,由广东省科技创业投资公司、广东 粤财信托投资公司、广东华侨信托投资公司等 三家股东组成的企业法人,是广东省人民政府 为实施“科教兴国”战略,根据国际发展高技 术产业的成功经验,逐步建立科技风险投资机 制,为增创广东新优势、培育新的经济增长点 而组建的。
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发展宗旨 把握未来高新技术的发展趋势,按 照市场经济原则,采取多形式、多渠道的科 技风险投入,通过规范化、专业化的资本运 营,促进科技成果的商品化、产业化,为建 立符合我国国情的科技风险投资机制而努力 探索,积极为促进广东省高新技术产业的发 展服务。
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财务部主要职能: 编制公司资金运作计划; 编制公司本级的财务预算、决算及各类报表; 制定公司财务制度并监督执行; 负责公司的财务、会计的帐务与管理工作; 参与对投资项目的投资效益评估、跟踪、资金 回收的检查与监督; 为公司提供相关业务服务。
风责公司综合性文秘、档案及其行政事务; 编制公司综合性计划、总结、统计与资料收集 管理; 协助部门沟通,制定公司相关管理制度与检查 执行; 组织公司的公共关系事务; 负责公司人事、劳资、保密、保卫、党团工会 及青年、妇女等工作。
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三、风险资本
指用于高技术创业及产品或项目开发的那 部分风险较大的资金,亦称风险投资资 金。
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四、风险投资主体
是指对高技术企业创业及其新产品开发 投资入股,筹措多渠道资金,并参与企 业决策咨询、强化生产经营管理,集科 研、金融、企业于一体的经济实体。这 是一种新型的高效的投资机构,可以是 风险投资基金、风险投资公司或风险投 资家。

第二章 资金时间价值和投资风险价值

第二章  资金时间价值和投资风险价值

同步简 2

n
Pi = 1 。
i 1
2 . 预期收益。 其计算公式如下:
E =

n
X i · Pi
i 1
2. 概率分布 (1)概率分布越集中,实际可能的结果就会越接近预期收益,实际收 益率低于预期收益率的可能性就越小,投资的风险程度也越小。 (2)概率分布越分散,投资的风险程度也就越大。 三、 投资风险收益的计算 1. 计算预期收益。 2. 计算预期标准离差。 计 算 公 式 如
同步多 4

2






= 同步单 14
(随 机 变 量 X
i
期 望 值 E) 概 率 Pi
收益标准离差的大小,可看做是投资风险大小的具体标志。 3. 计算预期标准离差率。 其计算公式如下:标准离差率 V = 4. 计算应得风险收益率。 应得风险收益率 R R = 风险价值系数 b ×标准离差率 V 应 得 风 险 收 益 率
1
n
06-10 单 3
( 1+ i)
( 年金终值的一般计算公式为:FVAn= A 1 i )
t 1
n
t 1
(2)
后付年金现值。
n
年金现值的一般计算公式为:PVAO= A 2. 先付年金终值和现值的计算。 (1) 先付年金终值。 计算公式如下:Vn=A FVIFA i , n+1-A (2) 先付年金现值。
风 险 收 益 率 RR 无 风 险 收 益 率 RF 风 险 收 益 率 RR
标准离差 期望值E
× 100%
PR
=
收 益 期 望 值
E
×
5. 计算预测投资收益率,权益投资方案是否可取。 其计算公式如下: 预测风险收益率= 预测投资收益率- 无风险收益率 若两方案预测可得的风险收益率均高于应得的风险收益率,各该方案 均为可取;否则为不可取。 6. 投资决策中风险与收益的关系: 如果对多个方案进行选择,那么进行投资决策总的原则应该是,投资 收益率越高越好,风险程度越低越好。具体说来有以下几种情况: ① 如果两个投资方案的预期收益率基本相同,应当选择标准离差率 较低的那一个投资方案; ② 如果两个投资方案的标准离差率基本相同,应当选择预期收益率 较高的那一个投资方案; ③ 如果甲方案预期收益率高于乙方案, 而其标准离差率低于乙方案, 则应当选择甲方案;

风险投资运作PPT课件

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硅谷最早的创业家是惠普,30年代大萧条时期白手 起家,现在的惠普仍然是硅谷雇员最多的公司。
值得注意的是,波士顿两所著名大学——哈佛大学 和麻省理工学院,在80年代前,128公路周围的高 科技遥遥领先于硅谷。但80年代以后,硅谷超越了 前者。硅谷文化是创业文化。
22
硅谷传奇:创业文化
第一,硅谷公司的生产结构是开放型的。公司不是大而全,而 是专业化,不同公司生产的部件相容。
马克斯·韦伯认为,新教伦理与资本主义精神之间存 在生成的关系。工商领导人、资本占有者、近代企业 的高级技术工人,尤其受过高等技术和商业培训的管 理人员,大多数是新教徒。
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马克斯·韦伯 :新教伦理与资本主义精神
1.新教伦理: 是指基督徒在尘世的活动,都只是为了遵从上帝的
戒律,完成上帝的旨意。从事世俗活动,争取获得 职业上的成功,成为建立获救信心的惟一手段。
后来,子楚与吕不韦逃归秦国。
前251年,秦昭襄王逝,太子安国君继位为秦孝文王。 立一年而卒。储君子楚继位,即秦庄襄王。以吕不韦 为相,封文信侯,食河南洛阳十万户。
三年后,秦庄襄王病故,年幼的太子嬴政被立为王,
尊称吕不韦为相邦,专断朝政。
8
初期风险投资:国际商用机器公司
国际商用机器公司(IBM)——蓝色巨人
率开始走高。1935年,起征点下降到4万美元,税率却上升到 70%。当年,美国亿万富翁洛克菲勒去世,他的遗产继承人交 付了70%的所继承的遗产。
从1942年至1976年这三十多年间,遗产税征收的起点一直不 高,仅为6万美元,但遗产税最高税率却达到77%。
美国国会2001年通过的 《经济增长与税收救济协调法》,遗 产税的豁免额从2001年的67.5万美元逐年递增到2009年的350 万美元;税率则从55%降低至45%。

第二章涉及到关于投资的风险收益率和风险的测算,也就是期望值

第二章涉及到关于投资的风险收益率和风险的测算,也就是期望值

第一个题,这道题涉及第二章和第五章的内容,第二章涉及到关于投资的风险收益率和风险的测算,也就是期望值、标准离差、标准离差率,以及总收益率的计算,在第五章“投资概述”这一章,进一步地站在投资组合的角度介绍组合的收益率、组合的标准离差,以及资本资产定价模式。

把第二章内容与第五章的内容结合所来,是因为第二章测算着重于单个资产或单个股票的风险和收益,而第五章重点是站在投资组合的角度介绍组合的收益率和组合的标准离差的计算。

所以,这两章内容放在一起理解和把握更容易接受一些。

【例题1】某企业拟以100万元进行股票投资,现有A和B两只股票可供选择,具体资料如下:要求:(1)分别计算A、B股票预期收益率的期望值、标准离差和标准离差率,并比较其风险大小;(2)如果无风险报酬率为6%,风险价值系数为10%,请分别计算A、B股票的总投资收益率。

(3)假设投资者将全部资金按照70%和30%的比例分别投资购买A、B股票构成投资组合,A、B股票预期收益率的相关系数为0.6,请计算组合的期望收益率和组合的标准离差以及A、B股票预期收益率的协方差。

(4)假设投资者将全部资金按照70%和30%的比例分别投资购买A、B股票构成投资组合,已知A、B股票的β系数分别为1.2和1.5,市场组合的收益率为12%,无风险收益率为4%,请计算组合的β系数和组合的必要收益率。

第(1)(2)两问涉及到第二章的内容,关于单个股票的风险和收益情况,第(3)问和第(4)问涉及的是教材第五章两个方面的内容:一个内容是组合的期望收益率和组合的标准离差以及这两个股票的协方差;另外一个内容是资本资产定价模式。

所以,大家注意一下几乎把教材第二章第二节关于风险和收益的计算以及教材第五章当中所涉及到的主要的计算公式在这个题目当中都能体现出来。

(1)【答案】【解析】标准离差仅仅适用于期望值相同的多方案风险程度的比较,而标准离差率就不受这种局限,不管期望值相同还是不相同,标准离差率都可以用于比较不同项目和方案的风险程度。

第二章 时间价值与投资风险

第二章 时间价值与投资风险

4
1、资金时间价值(掌握相关公式推导)P46-单利终值和现值的计算(单利计息) 单利含义:只对初始本金计算利息,而不把前一年的利息加在初始 本金上作为下一年计算利息的基数(单利计息:计息基数只有一个) 单利终值(FV:Future Value )
FVn PV0 (1+i n)
单利现值(PV:Present Value )
2
(6)并不是所有的资金都具有时间价值,只有把货币作为资金投入 生产经营活动才能产生时间价值。 (7)具有时间价值的,不仅是货币资金,而且还有物质形态的资金。 全部生产经营过程中的资金都具有时间价值。 (8)资金时间价值的真正来源-工人创造的剩余价值。 (9)确定资金时间价值应以社会平均的资金利润率为基础,资金利 润率除包含时间价值外,还应包含风险报酬和通货膨胀贴水。 (10)要求(可比性要求) 由于资金有时间价值,那么不同时点的资金价值不相等,所以, 不同时点上的货币收支不宜直接比较,必须将它们换算到相同的时 点上,才能进行大小的比较和有关计算。尤其是在进行投资决策时, 必须树立不同时点货币不具有可比性的投资评价思想和观念。 (11)计算 因资金时间价值与利率的计算过程相似,在计算时常用利息率 代表资金时间价值来进行计算,并且广泛使用复利法
PV0 FVn (1 i)n
注:各种符号的含 义!Fv,Pv还可 写成系数形式!
说明:复利终值系数:FVIFi,n=(1+i)n 或(F/P,i,n); 复利终值、 FVIFi,n:Future Value Interest Factor ;(巧记) 现值系数表 说明:复利现值系数:PVIFi,n=(1+i)-n或(P/F,i,n) PVIFi,n: Present Value Interest Factor ;(巧记)

风险投资教案

风险投资教案

第一章风险投资概述本章主要介绍以下内容第一节投资与投资风险概述第二节风险投资的概念、发展简史、特点第三节高技术风险投资的作用与功能第四节风险投资者和风险创业者第五节风险企业的成长与资金来源第六节风险投资的类型、模式、市场体系、基本方法、运作环节第一节投资与投资风险概述一、投资涵义及构成要素1.投资涵义一般是指经济主体为获取效益而投入资金用以转化为实物资产或金融资产或其它形式的资产的行为和过程,它是一种经济活动。

2.投资构成要素1)投资主体指具有独立投资决策权并对投资负有责任的各种法人和自然人,又称投资者,投资方。

它是由生产资料所有制决定的,因社会经济制度不同而不同。

2)投资的动机和目的:是为了获取效益。

投资效益有三种:a.财务效益:投资项目的微观效益,表现为项目的盈利能力,创汇能力,投资回收能力和偿贷能力。

b.经济效益:投资项目对国民经济的贡献,表现为项目对增加社会产品和国民收入的能力。

c.社会效益:投资项目对社会的贡献,体现为国家民族,教育科学,公益福利,生态环境或身心健康等等方面,受益对象为社会。

3)投资载体资金或者说资本,投资主体用以投入项目的是资金。

资金是资产价值的货币表现,资金作为投资的载体是预期带来效益的价值。

货币本身并不就是资金(资本) ,只有当货币为获取效益而投入运用过程,货币才转化为资金(资本).二、投资的分类1.按其性质的不同,分为固定资产投资、流动资产投资、无形资产投资和递延资产投资。

1)固定资产投资指投入资金运用于购置和建造固定资产。

固定资产是指使用年限在一年以上、单位价值在规定标准以上,并在使用过程中保持原有物质形态的资产。

2)流动资产投资指投入资金运用于增加流动资产,以满足生产和经营中周转需要的投资。

流动资产是指可以在一年内或者超过一年的一个营业周期内变现或者耗用的资产。

3)无形资产是指没有物质实体,但却可使拥有者长期受益的资产。

4)递延资产是指不能全部计入当年损益,应当在以后年度内分期推销的各项费用。

第二章 投资行为的风险与报酬 《投资心理学》PPT课件

第二章  投资行为的风险与报酬  《投资心理学》PPT课件
(8)存在着投资者对未知事物的恐惧。缺乏经验与缺少知识导致很多投资者认为风险太高而错过机会,事实上 只是情况稍微复杂一点而已。
(9)当投资在很长一段时间里保持不错的表现时,会引发投资者的紧张情绪。事实是,股票价格上涨越高,风 险越大。
(10)风险可量化为贝塔(β)系数(beta),即预期资产回报率与市场回报率的比例。贝塔系数高,则风险高; 贝塔系数低,则波动性低,风险较小。
主观风险 客观风险
2.2 投资风险的类型
2.2.2 纯粹风险与投机风险 • 纯粹风险与投机风险,是以损失的性质作为标准来划分的。 • 纯粹风险是指只有损失机会而无获利机会的风险,而投机风险是指既有损失可能、也有获
利机会的风险。据此,由纯粹风险导致的结果有两种,一是没有损失,二是遭受损失。 • 纯粹风险是静态的,总与不幸相联系;投机风险是动态的,因可能有利可图,带有诱惑性,
2.4 投资者对投资风险的知觉与态度
2.4.2 风险对投资者意味着什么
风险对投资者而言意味着以下情况的出现:
(6)担心再次血本无归。投资者通常将损失等同于高风险,从而往往导致错失投资良机。即他们所意识到的风 险远远超过了实际的风险。
(7)以数量而不是以比例衡量损失。5%这一比例对所有的损失都是一样的。而以数量衡量,对风险的担心程度 就会大幅上升。
(2)风险越大,投机性越强,应该仔细考虑这项投资是否具备投资价值。 (3)坚持审查各种细节。如果有人试图吸引你进行某项投资,那很可能是一种投
机。 (4)要了解你可能获得的利润的水平。 (5)凡注明“担保”利润率的,一般属于正常投资,投机和赌博不会这样。 (6)赌博的风险最大,就像翻牌一样,资金可能一下子消失殆尽。而投资以及某
• 这样的投资者,一般应选择质量较高的股票进行投资。所谓质量较高的股票,是 指那些经济实力雄厚、经营管理好的上市公司发行的股票。在股市中,一般的蓝 筹股都具备这些条件,可算是优质股。

风险投资学培训教材

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风险投资学培训教材第一章:风险投资的基本概念和原理
1.1 风险投资的定义和特点
1.2 风险投资的发展历程
1.3 风险投资的主要参与方
1.4 风险投资的风险与收益
1.5 风险投资的基本原理
1.6 风险投资的分类
第二章:风险投资的投资流程与方法
2.1 风险投资的投资决策过程
2.2 风险投资的项目评估和选择
2.3 风险投资的融资方式
2.4 风险投资的股权结构与股权转让
2.5 风险投资的退出策略
第三章:风险投资基金与投资组合管理
3.1 风险投资基金的基本概念和特点
3.2 风险投资基金的组织形式和结构
3.3 风险投资基金的募集和管理
3.4 风险投资组合的构建与管理
第四章:风险投资的市场环境与法律法规
4.1 风险投资的市场环境
4.2 风险投资的监管机构和法律法规
4.3 风险投资的税收政策与优惠措施
第五章:风险投资案例分析
5.1 成功的风险投资案例
5.2 失败的风险投资案例
5.3 案例分析的方法与技巧
第六章:风险投资的伦理与道德问题
6.1 风险投资的伦理问题
6.2 风险投资的道德问题与社会责任
第七章:风险投资的未来发展趋势
7.1 风险投资与创新的关系
7.2 新兴产业与风险投资的结合
7.3 区块链技术与风险投资的前景
7.4 大数据与人工智能对风险投资的影响
附录:风险投资的常用术语解释
参考文献
注:以上仅为教材的大致框架,具体内容可以根据教学需要进行细化和拓展。

风险投资01-PPT课件

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定义2(英国风险投资协会,BCCA)
未给出正式的定义,但规定其成员为:“积极活跃 地管理为上市公司进行长期股权投资的机构”


定义3(欧洲投资银行):
风险投资是为形成和建立专门从事某种新思想 或新技术生产的小型公司而进行的股份形式承 诺的投资。 定义4(经济合作与发展组织,OECD)有过三 种不同的表述: 风险投资是投资于以高科技和知识为基础,生 产与经营技术密集型的创新产品和服务的投资。 风险投资是专门在购买在新思想和新技术方面 独具特色的中小企业的股份,并促进这些中小 企业的形成和创立的投资。 风险投资是一种向极具发展潜力的新建企业或 中小企业提供股权资本的投资行为。
风险投资的第三阶段:管理增值

风险投资公司在投资后,并不认为大事已成。 他们还要直接参与风险企业的经营管理,帮 助后者成长壮大。在这一阶段,风险投资公 司的目标很明确:要增加风险企业的市场价 值。因为增加它的价值就是增加自己投资的 收益。
风险投资的第三阶段:管理增值-以有限
合伙制为例
一般合伙人
1%资金 投入及 无限责任
风险投资学
引子1——事实: 说明了什么


2019, GM , ford and Chrysler, 三大汽 车公司共雇佣114.7万人, 总收入约 4650亿美元。 而微软公司只雇佣了 2.2 万人,总收入约 114亿美元。 但是,微 软公司的市场价值超过了这三大汽车公 司市场价值的总和。 这个事实说明了什么?
风险资本 风险投资主体 风险企业 资本市场
风险资本

风险资本是指由专业投资人提供的投向快速成 长并且具有很大升值潜力的新兴公司的一种资 本。在通常情况下,由于被投资企业的财务状 况不能满足投资人于短期内抽回资金的需要, 因此无法从传统的融资渠道如银行贷款获得所 需资金,这时风险资本便通过购买股权、提供 贷款或既购买股权又提供贷款的方式进入这些 企业。

第二章 投资组合的收益和风险.

第二章 投资组合的收益和风险.

二、马科维茨背景假设
假设一,投资者以期望收益率(亦称收益率均值)来衡量未来
实际收益率的总体水平,以收益率的方差(或标准差)来衡量
收益率的不确定性(风险),因而投资者在决策中只关心投资 的期望收益率和方差。 假设二,投资者是不知足的和厌恶风险的,即投资者总是希望
期望收益率越高越好,而方差越小越好。
马柯威茨均值方差模型就是在上述两个假设下导出投资者只在有 效边界上选择证券组合,并提供确定有效边界的技术路径的一个 数理模型。
Ac=30%(40%-23%)(30%-17.25%)
+40%(20%-23%)(15%- 17.25 %)
+30%(10%-23%)(7.5%- 17.25 %) =0.0106 c2=30%(30%-17.25%)2+40%(15%-17.25%)2 +30%(7.5%-17.25%)2=8.906%2 ρAc =0.0106/(11.87%*8.906%)=1 ρAB =1, AB=0.003525
如果每个收益率的概率分布相等,则RA与RB之间的协方差为:
1 n AB Cov(rArB ) [(rAi E (rA) (rBi E (rB )] n 1 i 1
例2: 求A、B的 协方差。 rA A 0.04 B 0.02 r2 -0.02 0.03 r3 0.08 0.06 r4 -0.004 -0.04 r5 0.04 0.08
求A、B的协方差和相关系数。 前面的计算可知:E(rA)=E(rB)=0.15 AB=0.0225 A2=[30%(90%-15%)2+40%(15%-15%)2+030% (-60%-15%)2]1/2=0.58092 B2=[30%(20%-15%)2+40%(15%-15%)2+030% (10%-15%)2] 1/2=0.038732 ρAB =0.0225/(0.5809*0.03873)=1 了解相关系数的取值范围以及在什么情况下相关系数等于1或-1 。

风险投资教材

风险投资教材

风险投资教材风险投资教材第一章:什么是风险投资风险投资(Venture Capital, VC)是指通过对创新型高成长潜力企业进行股权投资,为其提供资金、管理经验和行业资源等支持,以实现对企业的盈利和成长预期的投资活动。

风险投资是一个高风险、高回报的投资形式,对创业者和投资者都具有较高的风险。

第二章:风险投资的特点1. 高风险:创业项目存在较高的失败风险,创业者的业务模式和市场预测可能存在很大的不确定性。

2. 高回报:风险投资具有较高的回报潜力,成功的创业项目可能带来极高的资本回报率。

3. 长期投资:风险投资是一种长期投资,通常需要持有数年甚至更长时间,才能等到企业的成长和盈利。

4. 市场行情变动:风险投资收益受市场行情的波动影响较大,投资者需要具备较强的市场判断力和风险控制能力。

第三章:风险投资的流程1. 寻找项目:投资者需要通过各种渠道寻找有潜力的创业项目,包括社交媒体、创业孵化器、行业协会等。

2. 项目筛选:投资者需要对项目进行评估和筛选,包括市场规模、团队实力、竞争优势等方面的考量。

3. 进一步尽职调查:投资者需要进行更深入的尽职调查,包括核实财务状况、市场前景、竞争分析等。

4. 投资谈判:投资者与创业团队进行投资谈判,商讨股权结构、投资金额、退出机制等事项。

5. 投资决策:投资者根据尽职调查和谈判结果进行投资决策,确定是否投资以及具体投资条件。

6. 监管和支持:投资者需要对投资项目进行监管和支持,包括制定经营计划、提供管理经验和行业资源等。

7. 退出机制:投资者通常通过企业上市、收购等方式退出投资,实现资本回报。

第四章:风险投资的风险控制1. 投资组合分散:投资者可以通过建立多样化的投资组合,降低单个项目失败对整体投资的影响。

2. 风险评估与控制:投资者需要对项目的风险进行评估和控制,包括市场风险、技术风险、管理风险等。

3. 持续监测:投资者需要对投资项目进行持续监测,及时发现和解决潜在的问题和风险。

投资风险管理研究

投资风险管理研究

投资风险管理研究第一章:引言在当今资本市场中,投资风险控制已成为投资者不可忽视的问题。

投资者面对的投资风险越来越复杂,为保障自身利益和投资目标的实现,掌握科学的投资风险管理方法显得尤为重要。

对此,本文就投资风险管理研究进行探讨和分析。

第二章:投资风险的概念投资风险是指投资者在进行投资过程中遭受到不利影响的概率或程度,主要包括市场风险、信用风险、操作风险、流动性风险等。

市场风险是指由于市场变动而产生的损失,信用风险则是指由于债务人无法履行承诺而产生的损失。

操作风险主要是指由于管理不善,出现失误或者被骗等风险,流动性风险则是出现资产不能及时转换为货币的风险。

第三章:投资风险管理的主要方法为有效控制投资风险,投资者可以采用以下风险管理手段:1. 多元化投资:通过将资产分散投资于不同的证券、行业甚至不同国家和地区,使投资者承受风险的程度变小。

2. 限制投资比例:在投资组合中,控制单一证券或者行业在总资产中所占比例。

3. 严格控制杠杆比例:控制杠杆比例可以有效减少投资风险。

4. 建立风险管理系统:定期监测市场、行业和证券的变动情况,及时调整投资组合和仓位,以更好地应对投资风险。

第四章:投资风险管理实践投资风险管理理论与实践相结合,实践是检验理论的重要手段。

以下为投资风险管理实践中常见的方法和工具:1. 投资组合管理:在投资组合管理中,投资者通过选择不同类型的证券组合、行业组合以及地区组合,控制投资风险的程度。

2. 风险指数:风险指数是一种衡量市场风险程度的指标,能够帮助投资者定位市场周期和风险程度。

3. 期权交易:期权交易可以有效控制投资风险,通过期权的杠杆作用,投资者可以承受更多的收益和风险。

第五章:投资者应当注意的问题投资者在进行投资风险管理时,除了掌握科学的方法和工具外,还需要注意以下问题:1. 审慎投资:注意市场变动,理性投资,并根据自己的风险承受能力进行投资。

2. 承担风险:投资风险是不可避免的,投资者需要承担一定的风险才能获得更多的收益。

风险投资案例分析与投资决策

风险投资案例分析与投资决策

风险投资案例分析与投资决策第一章:风险投资概述风险投资是指投资者以高风险换取高回报的投资行为。

这种投资行为通常是针对初创公司或有巨大市场潜力的想法进行的。

风险投资也可以是对成熟公司进行重组或扩张的资本投入。

投资者在对这些公司进行风险投资的过程中,通常要对公司的市场潜力、资本结构、管理层经验等进行分析,以确定是否值得投资。

同时,投资者还需要基于对市场趋势的深入了解,为公司提出有价值的建议和战略规划。

基于风险投资的特点,投资者需要采取一种承担风险的心态,在投资中寻求最大化回报的同时,也必须承担较高的失败风险。

第二章:案例分析本次风险投资案例涉及一家初创软件公司,该公司的目标市场是中小型企业。

公司创始人认为当前市场上大部分的ERP软件往往为大企业设计,对于中小企业而言过于笨重,使用起来不够简单,因此创立了这个公司。

在创业初期,公司寻求了多种融资渠道,包括天使投资、公司内部进行投资等。

公司计划利用融资来提高其研发速度、完善产品功能、扩大市场份额。

针对这个案例,我们可以从以下几个角度进行分析:1. 市场分析作为一个初创公司,该公司需要全面的市场分析报告,明确目标客户、产品需要的特性等。

未来市场的发展趋势对其至关重要,可以借助业内报告、相关统计数据进行分析。

2. 技术分析作为一个基于技术开发软件的公司,技术分析十分重要。

相关技术的专业性和可靠性有很大决定性作用。

管理层需要考虑人才招聘、团队建设、研发进度等问题,从技术上保证产品的质量以及产品功能的实现。

3. 商业模式分析作为一家向中小型企业提供软件服务的公司,商业模式必须清晰明朗。

公司需要明确自己的盈利模式,分析客户的决策过程和购买习惯,研究各种可能的利润来源。

4. 团队管理管理层需要拥有足够的经验,能够领导一个有专业技能的团队。

在公司发展过程中,管理层要对团队进行培训、沟通和激励,在达成公司目标的同时保持高度的凝聚力。

综合分析以上问题,可以获得一份详尽的公司分析报告,这样的报告可以为投资者提供足够的信息来决定是否对该公司进行投资。

风险投资01-PPT课件

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定义5(美国《企业管理百科全书》): 对不能从股票市场、银行或与银行相似的传统融资渠 道获得资本的工商企业的投资行为。 定义6(林德,Rind): 如果一项投资具备以下特征,即可称为风险资: 创立新企业或挽救、扩展现有的企业; 投资与高风险高利润的地方; 进行投资前,由周密的分析研究和详细的调查工作; 使用各种不同投资工具于不同的投资活动之上; 进行长期投资 直接参与所投资企业的经营,为其所参与的投资计划 提供更多的附加值; 努力使其资本利得最大化。
股份增值
分红派息和股份增值套 利
风险投资的分类(一)

根据所投资企业的发展阶段(一般高科技企业分为 四个发展阶段:种子期(seed)、初创期 (startup)、发展期(expansion)、成熟期 (mazzanine)): 种子投资:seed,技术的中试;具有垄断机会、 增值潜力大,风险大;资金主要是专门的渠道 创业投资: startup,技术产业化初期,技术风险 较小,市场风险与经营风险较大,利润率相对高 发展投资:expansion,风险相对小、利润相对低
风险企业

如果说风险投资家的职能是价值发现的话,风 险企业的职能是价值创造。风险企业家是一个 新技术、新发明、新思路的发明者或拥有者。 他们在其发明、创新进行到一定程度时,由于 缺乏后续资金而寻求风险投资家的帮助。除了 缺乏资金外,他们往往缺乏管理的经验和技能。 这也是需要风险投资家提供帮助的。
资本市场
风险投资与一般投资的区别
风险投资
投资主体 机构投资者为主
一般投资
公众和机构投资者
市场主体
组织管理方 式 股东作用
中小型高科技公司
以有限合伙制为主 股权集中

风险投资与融资第二章风险资本的筹集

风险投资与融资第二章风险资本的筹集

第一节 政府的风险投资
政府投资不符合风险投资的特性 政府财政资金短缺 政府资金无法承担高风险 政府无法掌握最新科技动态 可能会产生腐败 政府干预脱离市场
第二节 机构投资者的风险投资
一、各类基金 1. 公共退休基金 2. 公司退休基金 3. 捐赠基金
〔一〕公共退休基金
20世纪80年代以来,美国公共退休基金签订的私 人资本投资合伙协议急剧增加,到20世纪80年代 后期,已取代公司退休基金成为风险投资市场的最 大投资者。公共退休基金在风险投资市场上很少进 行直接投资和共同投资,这是由于公共退休基金所 依赖的外部投资者,通常不对直接投资进行评价, 而且繁琐的投资决策审查程序限制了公共退休基金 对投资时机做出迅速和正确的反响。公共退休基金 的投资目的是纯经济性的,但有些基金可能迫于压 力而投资于本领域的公司。
公共退休基金投资在风险投资市场的规模要 比公司退休基金大。根据在1991年的调查, 进行风险投资的最大10家公共退休基基金的平均资产只有213亿 美元。由于公共退休基金的本质特性,其投
正式成为欧洲投资银行集团的一局部。德国的高技术小企业风
险投资〔BTU〕方案为拥有具明显创新特性的产品或效劳的高 技术小企业提供资金,政府投资最多不超过300万马克。政府
投资的先决条件是必须有另外一个投资者提供相同数量的投资,
政府的股权投资可以在任何时候按30%的溢价被购置。同时, 政府还为投资者提供股权担保,最高担保比例为50%,期限可 达5年。
第二章 风险资本的筹集
募集风险投资所需要的资金,确立 资金存在的形式,即建立风险投资 公司或基金。为下一阶段投资活动 的展开作好准备
第一节 政府的风险投资
兴旺国家政府的风险投资 无偿资助 股权投资 政府贷款

风险投资chapter2

风险投资chapter2

• The LPs exert a strong influence on the VC firm.
– This influence is apparent in the structure of the investment deals that VCs strike when they back entrepreneurs. – The investment terms that VCs insist on are usually driven by the deal they have signed with the LPs
Identity of the LPs
• 1. Institutions
– Institutional investors, such as pension funds, insurance companies and banks, supply the greatest part of the funds. – They use venture capital investments as a supplement to their portfolios. – Apart from the effects of diversification, the high rate of return of venture capital increases the average return of their portfolios. – They pursue only financial goals
• A special group of private investors are business angels who invest directly in growth companies

风险投资学1-2章

风险投资学1-2章
2
参考资料
3
第一章
风险投资概论
1.1 什么是风险投资?
➢一、定义:把资金投向蕴含较大失败风险 的高技术开发领域,以期项目成功后取得 高资本回报的商业投资行为。
➢实质:投资于一群项目(尽管少量成功), 成功后出售权益仍能获得高额回报。
5
对于风险投资的不同理解:
➢ Douglas greenwood ➢ Amrer ➢ Riggs ➢ Gonenc ➢ Rind ➢ Kelly ➢ OECD ➢ 美国企业管理百科全书
风险投资 基金数量
82 43 75 94 134 155 163 224 255 403 494
风险资本总供给 量(亿美元) 31 17 50 45 76 97 117 170 291 599 926
新增风险投 融资额 资基金数量 (亿美元)
13
4.7
4
1.5
13
18
17
5.9
24
8.9
44
23
58
➢ 普遍采用有限合伙制的组织形式。由一般合伙人和 有限合伙人构成,一般年限10年。
➢ 有限合伙人指投资人,提供99%的资金,得到大部分的 投资收益,但对公司或基金的管理仅享有有限的权力, 不介入日常管理。
➢专业力量强、明确的激励机制和约束机制, 同时给投资家充分的投资决策权。
➢最普遍、最成功的形式。 ➢1946年美国研究发展公司,首例。
②银行、保险公司成立的投资公司
➢以发展型企业、并购、收购为主,达到 规模经济的效应;
➢对早期的风险投资,由于缺乏经验,宁 愿委托独立的私人风险投资公司投资。
③小企业投资公司
Advisors),损失14亿美元 ➢ 7. 富通银行荷兰子公司(Fortis Bank Nederland),损失13.5亿
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第二章风险投资机构及其组织形式第一节风险投资机构的类型2.1.1风险投资的资金流动过程●●风险投资的主要参与者有:风险投资者、风险投资机构、风险企业。

●●“双私募”过程。

●●区别于国内的“私募基金”(实为私募证券投资基金)。

●●私募:非公开募集。

PE与VC的主要区别就在于投资对象(风险企业)所处的发展阶段。

2.1.2风险投资者的主要构成风险投资者占VC总额比重(%)规模(亿美元)养老基金43 87000(2%~5%)银行与保险公司25 22000+25000大学捐助基金20 1434(7%~8%)个人与家庭10 542000公司 2 -●●风险投资者的主要构成比重的演变1995——2003年美国风险资本来源年份养老基金银行与保险公司捐赠基金个人与家庭公司1995 38 20 20 17 5 1996 59 3 12 6 20 1997 40 6 16 13 25 1998 60 11 6 11 121999 43 16 17 10 142000 40 23 21 12 42001 42 24 22 9 32002 42 25 22 9 22003 43 25 20 10 2●●合格风险投资人美国合资格投资人的基本要求如下:1.银行、保险公司、注册的投资公司等专业的投资机构;2.经由银行、保险公司、注册的投资公司等专业的投资机构帮助投资的员工退休金投资计划,资产超过500万美元;3. 公司、合伙企业或慈善基金,资产超过500万美元;4. 该机构的董事、高级管理人员或者普通合伙人;5. 公司/商业机构的全部投资人都符合合资格投资人条件;6. 个人净资产超过100万美元(或同其配偶资产一起计算);7. 个人过去连续两年年收入超过20万美元,或者同其配偶收入一起计算,连续两年收入超过30万美元,并且预计今后收入也在相同的范围内;8. 信托基金,资产超过500万美元。

●●美国大学捐赠基金排名榜2.1.3风险投资机构类型●●地位与作用:风险投资主体,投融资中介;风险资本的聚集与分散,孵化器,中小企业融资难问题——担保与风险投资风险投资机构类型关键词案例一、一、风险投资合伙企业二、二、小企业投资公司三、大公司风险投资部门四、金融机构风险投资部门五、天使投资人合伙制,GP\LP,风险投资合伙企业规模美国《小企业投资公司法》、SBIC、缺陷受制于大公司战略,预算投资,激励,经验投资银行,承销业务,财务顾问业务,高回报创业经验,初创阶段,决策灵活KPCB公司,红杉资本,IDGVC李开复,雷军,周鸿祎,邓锋,…合伙制:1.合伙人数不同: 普通合伙有二个以上合伙人。

有限合伙由二个以上五十个以下合伙人设立;但是,法律另有规定的除外。

2.合伙人承担的责任的性质不同: 普通合伙的全体合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任。

有限合伙中的普通合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任,有限合伙人以其认缴的出资额为限对合伙企业债务承担责任。

3.出资方式不同: 普通合伙中的合伙人可以用货币、实物、知识产权、土地使用权或者其他财产权利出资,也可以用劳务出资。

有限合伙中的有限合伙人不得以劳务出资。

4.合伙人的权利义务不同: 普通合伙的合伙人对执行合伙事务享有同等的权利。

有限合伙企业由普通合伙人执行合伙事务,有限合伙人不执行合伙事务,不得对外代表有限合伙企业。

5.竞业禁止不同: 普通合伙的合伙人不得自营或者同他人合作经营与本合伙企业相竞争的业务。

在有限合伙中,有限合伙人可以自营或者同他人合作经营与本有限合伙企业相竞争的业务;但是,合伙协议另有约定的除外。

6.是否允许合伙人同合伙组织交易不同: 普通合伙中,除合伙协议另有约定或者经全体合伙人一致同意外,合伙人不得同本合伙企业进行交易。

有限合伙中的有限合伙人可以同本有限合伙企业进行交易;但是,合伙协议另有约定的除外。

7.对合伙人将自己在合伙中的份额出质的要求不同: 合伙人以其在合伙企业中的财产份额出质的,须经其他合伙人一致同意;未经其他合伙人一致同意,其行为无效,由此给善意第三人造成损失的,由行为人依法承担赔偿责任。

有限合伙人可以将其在有限合伙企业中的财产份额出质;但是,合伙协议另有约定的除外。

KPCB公司:●●KPCB公司(Kleiner Perkins Caufield & Byers)成立于1972年,是美国最大的风险基金,主要是承担各大名校的校产投资业务。

KPCB和红杉资本(SequoiaCapital)因为其历史上取得的骄人战绩而被称为全球创业投资界的双子星座。

●●在KPCB公司所投资的风险企业中,有康柏公司、太阳微系统公司、莲花公司等这些电脑及软件行业的佼佼者,随着互联网的飞速发展,公司抓住这一百年难觅的商业机遇,将风险投资的重点放在互联网产业,先后投资美国在线公司、奋扬公司(EXICITE)、亚马逊书店。

KPCB的投资组合当中已经有150多家公司成功上市。

●●KPCB公司由12名一般合伙人组成,公司所提取的利润分成为30%以上,而一般的风险投资公司通常为20%。

该公司为它的有限合伙人在过去两年中回收实现了4.8亿美元的高利润。

●●KPCB于2007年4月在中国设立的风投基金——KPCB China(凯鹏华盈中国基金),目前基金总额为3.6亿美元,美国VC进军中国市场的4种模式,即旅行者VC采用的“没有领导者”模式、雇佣初级创投人士的“烤鳗鱼卷”模式、由GP(普通合伙人)变身LP(有限合伙人,即投资人)的“北京烤鸭”模式以及“连锁店”模式。

●●第五种模式:一边是KPCB China(凯鹏华盈),一边是KPCB US(KPCB美国),两边都是独立地做决策,独立招募人才。

凯鹏华盈和KPCB美国之间不存在谁为谁工作的问题,但两个团队之间会相互分享各自积累的行业知识和经验,并且也会相互分享各自的盈利。

美国VC进军中国市场的4种模式第一种是“没有领导者”模式。

风险投资者初入中国市场的时候选择的就是这种模式。

他们会“匆匆飞来中国,再匆匆离去”。

这几乎与坐镇一家投资在中国公司的董事会相似:VC在美国,每年来中国两次。

VC同意随时通过电话和电子邮件等方式保持联系。

风险投资者在公司进行选择性投资的时候就采用这种“没有领导者”模式。

第二种模式是“烤鳗鱼卷”。

美国的风险投资公司会在中国当地聘用许多没有经验或者经验不足的人才,但却不会真正授权给他们。

然后其中有一个中心人物是初来乍到的美国人,他们做出决策,但是他们没有在当地操作的经验,也不清楚在当地做投资决策需要考虑哪些因素。

第三种模式是“北京烤鸭”模式。

“北京烤鸭”的意思是投资当地的投资基金:“我们就直接去投资;我们在他们的基金里投入1000万美元,这样我们可以看看他们用这些钱做些什么投资,并且学习一些经验。

”但是这条道路其实行不通。

或许你可以看到他们做了什么投资,但你却学不到什么。

你只是对这些人的投资有些粗浅的了解而已。

最后一种模式是“连锁店”模式。

你可以在当地寻找专业的经理人,专业的风险投资者,然后出钱将他们招至麾下。

他们会成为你公司的一部分,也可以让他们成为普通的合伙人。

但他们都是中国当地的人才,他们都是有实战经验的风险投资者,拥有足够的资历,可以自己做决策,不需要在美国遥控他们。

这是在中国进行风险投资唯一可以长久实施的模式。

红杉资本:●●红杉资本创始于1972年,共有18只基金,超过40亿美元总资本,总共投资超过500家公司,200多家成功上市,100多个通过兼并收购成功退出的案例。

●●红杉资本作为全球最大的VC,曾投资了苹果电脑、思科、甲骨文、雅虎和Google、Paypal,红杉投资的公司总市值超过纳斯达克市场总价值的10%。

因为美国高科技企业多集中在加州,该公司曾宣称投资从不超过硅谷40英里半径。

2005年9月,德丰杰全球基金原董事张帆和携程网原总裁兼CFO沈南鹏与Sequoia Capital (红杉资本)一起始创了红杉资本中国基金(Sequoia Capital China)。

IDGVC:●●作为IDGVC惟一的LP(有限合伙人),IDG是有很大权力的。

在IDGVC设立之初,就建立起了基本的制度框架,即使后来有了新的GP(普通合伙人)加入,也不能使基本的制度框架发生大的变动;另外一方面,在具体的投资决策上,IDGVC又给了GP(普通合伙人)很大的自由。

●●IDGVC负责每一个具体项目的合伙人都会征求其他人的意见和建议。

由于在吸收新的合伙人入伙的时候,IDGVC非常强调背景的互补性,同时也强调新合伙人和原合伙人之间的相互认同,相应的,在收益分配上,IDGVC的普通合伙人之间实行绝对的平均主义,“大家都在吃同一个盘子。

”IDGVC的这种“大锅饭”模式在一定程度上和其成长的时代密切相关。

“在每一个项目的决策过程中,IDGVC 所有的普通合伙人都要进行表决。

因此合伙人之间的默契非常重要。

”●●IDGVC要求在其投资的项目上,GP个人的投入不得超过5万美元,并且所有GP的个人投资加在一起,不得占有被投资对象5%以上的股份。

本地GP+本地LP(美国),国际GP+本地LP(新加坡),本地GP+国际LP(中国)李开复:●●2009年9月7日,原谷歌大中华区总裁李开复在北京正式推出其自主创立的新公司“创新工场”。

●●“创新工场”是一个旨在帮助中国青年成功创业的全方位的创业平台,最主要和直接的目的就是培育创新人才和新一代高科技企业。

●●创新工场将立足信息产业最热门的三大领域:互联网、移动互联网和云计算,并选择相关技术作为创业的起点。

在未来5年,创新工场将投入8亿人民币,每年从几百个想法中尝试20年新的创意,并能够拆分创建出3~5个独立运营的公司,然后由创新工场及其大股东一起与新的公司进行分成。

●●投资人:联想控股有限公司总裁柳传志、富士康科技集团董事长郭台铭、新东方教育科技集团董事长兼总裁俞敏洪、YouTube和PayPal创始人陈士骏、投资牵头人- 美国中经合集团董事长刘宇环。

雷军:雷军1992年1月加入金山公司,历任北京开发部经理、珠海公司副总经理、北京公司总经理等职。

1998年8月,开始担任金山软件总经理,2001年出任总裁,2003年初兼任CEO。

2007年12月离职金山,后出任UCWEB董事长。

雷军投资的主要项目:●●拉卡啦——一家提供便利金融服务公司,第三轮融资2000多万美元。

●●VANCL凡客诚品——网络衬衫直销网站。

●●多玩网——做成一个网游里的媒体,主要收入将来源于网游企业广告。

●●UCWeb——手机浏览器厂商。

雷军非常欣赏Google十诫中的第2条“把一件事做到极致”和第10 条“仅有优秀是远远不够的”。

Google和Apple之所以伟大,就是因为拥有专注和极致的基因。

创业者从创业开始,坚持“专注”和“极致”,才有机会做成一家像Google和Apple一样伟大的公司。

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