家用电器：回溯格力收购整合之路 荐8股
家用电器行业的重大合并和收购案例分析
家用电器行业的重大合并和收购案例分析随着科技的不断进步和人们生活水平的提高，家用电器行业在近几年取得了快速的发展。
然而，在这个竞争激烈的市场中，为了获取更多市场份额和资源，许多企业开始寻求通过合并和收购来实现扩张和增长。
本文将以家用电器行业的合并和收购案例为例，进行深入分析与研究。
一、案例背景介绍在过去的十年中，家电行业经历了一次又一次的合并潮。
这种合并潮是由市场竞争的加剧、技术进步和需求升级等因素推动的。
以下是两个代表性的家电行业重大合并和收购案例。
案例一：A公司与B公司的合并A公司是一家拥有多年制造和销售家电产品经验的企业。
B公司则是一家拥有极强研发实力和市场渠道的公司。
通过合并，A公司和B 公司可以充分发挥各自的优势，形成互补。
合并后，两家公司共同研发新产品，开拓新市场，提高生产效率和产品质量。
案例二：C公司对D公司的收购C公司是一家在国内和国际市场都享有盛誉的家电企业。
D公司则是一家资金短缺、技术水平有限的企业。
C公司意识到D公司在市场份额和渠道上的潜力，于是决定收购D公司。
通过收购，C公司充分利用自身资源，为D公司提供资金支持和技术支持，帮助D公司实现快速发展。
二、合并和收购的影响家电行业的合并和收购不仅带来了市场份额的增长，还对相关产业链产生了深远影响。
1. 市场竞争加剧在合并和收购之后，合并企业将会拥有更大的市场份额和更强的竞争力。
这使得整个行业的压力更大，其他企业也面临着挑战和压力，需要通过不断创新和提高产品质量来应对市场竞争。
2. 技术进步加快合并和收购使得企业之间可以共享技术资源和研发成果。
这将加快技术的推广和应用，从而提高产品的竞争力和市场占有率。
同时，技术进步也有助于提升整个行业的创新能力和发展水平。
3. 产业链整合与优化家电行业的合并和收购往往导致产业链的整合和优化。
通过整合供应链、销售渠道和售后服务等资源，合并企业可以更好地提供全面的产品和服务。
这不仅提高了整个行业的综合竞争力，还提升了行业内的协同效应。
分析格力在市场中的成功之路
分析格力在市场中的成功之路格力电器是中国家电行业的领军企业之一。
成立于1991年的格力电器，如今已经成为全球规模最大的空调制造商和销售商之一。
该公司已拓展业务范围，成功进军家电、智能家居等领域，成为中国市场上最具竞争力和最具创新精神的企业之一。
格力电器在市场中取得了巨大的成功，这并非偶然。
格力电器在市场中的成功之路有以下几个方面。
一、企业文化及团队建设格力电器建立了一套独特的企业文化，即“以人为本、开诚布公、专业高效、追求卓越、诚信守责、质量至上”，这套企业文化凝聚了格力的员工，为公司的持续发展提供了深厚的基础。
同时，公司非常注重员工的培养和发展，实行“人尽其才，才尽其用”的人力资源管理方针，为公司培养出一批批有才干的管理层和技术人才。
这些高素质的员工以他们的技术、智慧、勤奋和诚信为公司贡献了大量的价值。
二、研发技术及品质管理格力电器始终秉承“科技领先，品质至上”的企业理念，公司每年投入超过10%的营业收入用于研发。
通过不断投入研发和提升创新能力，公司持续推出一系列高科技、高品质、高性价比的产品，提高了市场占有率和品牌价值。
公司严格控制产品质量，始终以“顾客满意就是品质”的质量理念要求自己，不断提高产品质量。
这也为公司赢得了不少顾客的信任和口碑。
三、市场营销格力电器在市场营销方面非常注重形象塑造和品牌建设。
公司坚持“卓越品质、尊享空间”的品牌口号，形成了独特的品牌形象。
此外，公司在针对不同人群的市场推广活动上下足了功夫，如选手评选、各类吸睛的广告创意，都为公司吸引顾客的注意，提升知名度和品牌形象。
凭借这些市场营销策略，加之产品的优良品质，格力电器在市场上迅速占领了一席之地，成为全中国销量最高的空调品牌之一。
四、多元化战略格力电器正在逐步实现业务多元化战略，拓展业务范围。
除了空调业务，格力电器已经涉足家电、智能家居等领域。
通过实现业务多元化，公司可进一步提升产业链供应优势和品牌溢价能力。
综上，格力电器在市场中的成功，是多方面因素综合的结果。
格力发展历程
格力发展历程一、公司简介格力电器股分有限公司（以下简称“格力”）是中国率先的家用空调创造商，总部位于广东省珠海市。
公司成立于1991年，是由著名企业家董明珠女士创办的。
格力以其卓越的产品质量、创新的技术和卓越的服务赢得了全球消费者的信赖和好评。
二、起步阶段（1991-2000年）格力成立之初，只是一个小型的家用空调生产企业。
在这个阶段，格力主要依靠其创始人董明珠女士的智慧和勇气，积极开辟市场，努力提高产品质量，不断创新技术。
通过不懈努力，格力逐渐打开了市场，并在国内家用空调行业中崭露头角。
三、快速发展阶段（2001-2022年）进入21世纪，格力迎来了快速发展的黄金时期。
在这个阶段，格力不仅在国内市场上稳步增长，还开始积极拓展国际市场。
格力通过加大研发投入，不断推出具有创新性的产品，提升了品牌知名度和市场份额。
同时，格力注重售后服务，建立了完善的销售网络和服务体系，为消费者提供优质的产品和服务。
四、多元化发展阶段（2022-至今）进入2022年以后，格力开始向多元化领域扩张。
除了家用空调，格力还涉足了多个领域，包括中央空调、冰箱、洗衣机、电视等家电产品，以及新能源汽车、智能家居等领域。
格力通过并购、合作等方式不断拓展业务范围，提升了公司的综合实力和竞争力。
五、技术创新与绿色发展格力向来致力于技术创新和绿色发展。
公司投入大量资源用于研发，加强了与国内外知名科研机构的合作，不断推出具有创新性和环保性的产品。
格力的技术创新不仅提升了产品的竞争力，还为公司的可持续发展奠定了坚实基础。
六、社会责任与公益事业格力始终秉持“以人为本、回报社会”的理念，积极履行企业社会责任。
格力通过捐资助学、扶贫济困、环境保护等多种方式回馈社会。
此外，格力还积极参预各类公益活动，为社会做出了积极贡献。
七、未来展望作为中国率先的家用电器创造商，格力将继续致力于技术创新和绿色发展，不断提升产品的品质和竞争力。
格力将继续拓展国际市场，加强与全球合作火伴的合作，实现更广阔的发展空间。
格力电器广告语回顾企业30年的发展历程案例分析
格力电器广告语回顾企业30年的发展历程案例分析9月22日，格力在其2016年新冷年新产品发布会上发布了新广告语“格力，让世界爱上中国造”。
一时，评论声四起，这个肩扛中国造大旗的广告语引起来无数人的共鸣。
“通过广告，你可以发现一个国家的理想。
”同样，通过广告，你也可以发现一个品牌的理想。
还记得改革开放初期，广告作为商品经济的产物，在大陆刚刚复苏。
对这个新鲜事物，国人还很陌生。
当时在各大媒体打广告的，多是“舶来品”，像卡西欧、桑塔纳、丰田、可口可乐……这些品牌，都是在当时进入中国，并依靠广告进入中国人的日常生活。
本土品牌大规模的投放广告，是90年代的事。
1992年，党的十四大确立经济体制改革目标，明确提出了建立社会主义市场经济体制，无疑为各类型经济实体开了绿灯。
我们如今熟知的各大本土品牌，都是90年代发展起来的，其中就包括空调行业的翘楚：格力。
创立初期，格力打出的广告语是“格力电器创造良机”。
要知道，当时中国消费者的心里，还是倾向于外国品牌。
因此格力的主要目标，是让品牌为更多的人知晓。
那么产品的诉求点是什么？虽然格力还在蹒跚起步的阶段，就已意识到质量的重要性，开始以抓质量为中心，提出了“出精品、创名牌、上规模、创世界一流水平”的质量方针，实施了“精品战略”，建立和完善质量管理体系，出台了“总经理十二条禁令”，推行“零缺陷工程”。
用格力董事长董明珠的话说，“那个时候意识到要创造一个好的产品。
”几年的狠抓质量工作，使格力产品在质量上实现了质的飞跃，奠定了格力产品在质量上的竞争优势，创出了“格力”品牌，在消费者中树立良好的口碑。
1995年，格力家用空调产销量在中国市场首次排名第一，奠定了格力空调的龙头地位。
到了90年代末，格力依靠过硬的质量，在消费者心中逐渐树立了口碑。
1997年，格力商标被国家工商行政管理局商标局认定为“中国驰名商标”。
因此，品牌口号转变为“好空调，格力造”。
这个口号，恰逢“洋品牌”节节败退，本土品牌发扬光大的难得机遇，口号虽然短，却铿锵有力，底气十足。
格力电器收购格力钛背后原因 (2)
格力电器收购格力钛背后原因引言概述:格力电器是中国最大的家电制造商之一，而格力钛则是一家专注于钛合金材料研发和生产的公司。
近期，格力电器宣布收购格力钛的消息引起了广泛关注。
本文将探讨格力电器收购格力钛背后的原因，并从五个大点详细阐述。
正文内容:1. 市场需求与战略规划1.1 市场需求：钛合金材料在航空航天、船舶制造、化工等领域具有广泛应用，市场需求持续增长。
1.2 战略规划：格力电器作为家电制造商，通过收购格力钛可以拓展到新的市场领域，实现多元化发展。
2. 垂直整合与产业链延伸2.1 垂直整合：格力电器收购格力钛可以实现垂直整合，掌握钛合金材料的生产环节，提高产业链的控制力。
2.2 产业链延伸：格力电器可以通过收购格力钛，将其钛合金材料应用于家电领域，提升产品的质量和性能。
3. 技术优势与研发能力3.1 技术优势：格力钛作为专注于钛合金材料的公司，拥有先进的生产技术和专业的团队，可以为格力电器提供技术支持。
3.2 研发能力：格力电器收购格力钛可以借助其研发能力，加快新产品的研发和推广，提高企业竞争力。
4. 品牌合作与市场拓展4.1 品牌合作：格力电器与格力钛的品牌合作可以增强品牌影响力，提升市场竞争力。
4.2 市场拓展：格力电器收购格力钛可以借助其市场渠道和销售网络，拓展钛合金材料的市场份额。
5. 未来发展与战略布局5.1 未来发展：钛合金材料市场潜力巨大，格力电器收购格力钛可以为未来发展奠定坚实基础。
5.2 战略布局：格力电器通过收购格力钛，实现了战略布局的升级，提升企业的核心竞争力。
总结:通过对格力电器收购格力钛背后原因的分析，可以看出，市场需求、战略规划、垂直整合、技术优势、品牌合作等因素促使了这一收购行为的发生。
格力电器通过收购格力钛，不仅能够拓展到新的市场领域，实现多元化发展，还能够提高产业链的控制力，提升产品的质量和性能。
同时，借助格力钛的技术支持和研发能力，格力电器可以加快新产品的研发和推广，提高企业竞争力。
空调资产左手倒右手长虹美菱交易未被看好
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资本市场并购重组十大经典案例
资本市场并购重组十大经典案例资本市场并购重组是企业在发展过程中的一个重要选择，可以帮助企业加速发展，提升市场竞争力，实现企业战略目标。
下面列举了十大经典的资本市场并购重组案例，这些案例对于推动企业发展和促进市场变革起到了重要的作用。
联想收购IBM个人电脑业务2005年，中国联想集团收购了IBM的个人电脑业务，成为全球第三大个人电脑制造商，也是中国首个跨足国际市场的IT企业，这次并购重组帮助联想集团加快了国际化进程。
董明珠收购格力电器2016年，董明珠发起了对格力电器的收购，虽然最终未能成功，但此举对中国资本市场产生了深远影响，使得股权激励机制得到了广泛关注。
阿里巴巴收购优酷土豆2014年，阿里巴巴以60亿美元收购优酷土豆，这次并购使得阿里巴巴得以进一步拓展视频娱乐市场。
美的收购库卡2016年，美的以43亿美元收购瑞士工业机器人巨头库卡，使得美的成为全球最大的家电及机器人制造商之一。
腾讯收购Supercell2016年，腾讯以85亿美元收购芬兰游戏公司Supercell，这次并购促进了腾讯在游戏市场的崛起。
长城汽车收购戴姆勒股份2018年，中国汽车制造商长城汽车花费近10亿美元购买了戴姆勒的股份，这次并购重组将长城汽车带入全球汽车制造商的行列。
京东收购苏宁易购百货2021年，京东以28.6亿元人民币收购苏宁易购旗下的百货业务，此举有助于加快京东的线下扩张。
阿里巴巴收购盒马鲜生2018年，阿里巴巴以近40亿美元收购盒马鲜生，这次并购重组加速了阿里巴巴在新零售领域的布局。
紫光集团收购南光集成电路2016年，紫光集团收购南光集成电路2016年，紫光集团以近30亿元收购南光集成电路，这次并购是中国芯片制造行业的一次里程碑式事件，也是实现中国半导体产业自主可控的重要举措。
三一重工收购德国智能工厂2019年，中国工程机械制造商三一重工以2.14亿欧元收购了德国智能工厂，这次并购重组加速了三一重工在全球市场的扩张。
格力的发展历程
格力的发展历程格力电器有限公司是中国最大的家用空调生产企业，也是全球知名的电器企业之一。
格力始创于1988年，经过近30年的发展，如今已经成为具有全球影响力的跨国集团。
格力的发展历程可以追溯到1988年，当时孙利华先生在珠海创立了格力电器厂，开始主要生产冰箱。
而在1991年，格力转型制造空调，并在次年推出了中国第一台家用壁挂式空调，从此打开了格力的市场之路。
格力在上世纪90年代末经历了快速发展阶段。
1997年，格力打破了国外空调品牌垄断的局面，成为中国市场的领导者，并进军国际市场。
随后的几年里，格力相继推出了多款获得国际认证的产品，产品质量和性能都得到了广大消费者的认可。
格力之所以能够获得如此巨大的成功，一方面是因为其不断创新的产品技术，另一方面是因为其坚持以消费者需求为导向，不断提升产品质量。
2001年，格力在上海证券交易所上市，成为中国电器行业第一家上市公司。
这一举措标志着格力从此进入了高速发展的新阶段。
格力在上市后进一步扩大了生产规模，增加了新产品线，提高了公司整体实力。
格力从此开始了国际化战略，并相继在全球多个国家设立了研发中心和生产基地。
格力的发展在2010年代进一步加速。
2012年，格力开始实施互联网+战略，致力于将传统制造业与互联网相结合，推动企业创新升级。
通过引入互联网技术和大数据分析，格力实现了供应链智能化管理、产品智能制造、销售网络智能优化等方面的重大突破。
格力的智能家电产品在市场上取得了巨大成功，成为中国智能家电领域的领导者之一。
格力的发展历程中有许多标志性的事件。
其中最具代表性的是2015年的“格力暖男”，在寒冷的冬天，格力将几百万的暖男派发到全国各地，为流浪人群送去温暖。
这一举动让格力在社会上赢得了良好的口碑和广泛的关注，同时也为格力赢得了许多忠实的消费者。
如今，格力已经发展成为全球领先的家用电器生产企业之一。
公司的产品包括空调、冰箱、洗衣机、电视等多个领域，覆盖了全球多个国家和地区。
“格力事件”始末分析
“格力事件”始末分析11月4日，一份澄清公告将格力电器推上媒体之巅，可以说是继2001年安徽、湖北“兵变”之后，一向低调的格力电器再次成为众多媒体的报道焦点。
这样一个事件对空调企业究竟意味着什么？其他企业又能够从中获得什么启示呢？【过程篇】――两篇可能是格力小家电操作的软文：2003年10月28日《粤港信息日报》刊登了“格力进军厨具市场”，中国财经信息网刊登了“据传格力建成三个小家电基地”。
主要内容如下：就是这样一篇可能是格力小家电通过媒体进行的软文宣传，却引发了中国空调行业排头兵格力电器的一系列问题。
――一篇引起连锁反应的公告：11月4日，国内部分媒体记者收到格力电器发来的“严正声明”，称近期某些媒体发表的“格力电器（股票代码000651）进军小家电、厨具市场”等报道“内容纯属虚构、捏造，毫无根据，已严重误导了广大投资者和消费者。
”格力电器同时在11月5日各大证券报和各地媒体发布此“严正声明”。
格力电器的声明指出，格力电器接连发现南方某报和某网站刊发的“格力进军厨具市场”、“格力建成三个小家电基地”的文章，文中说格力电器进军小家电、厨具市场。
上述报道的相关人员及机构根本没有向格力电器求证，文章内容纯属虚构、捏造，毫无根据，已严重误导了广大投资者和消费者。
为此格力电器严正声明如下：而这一篇公告以及随后发生的事情，将格力电器与兄弟公司以及集团之间的矛盾毫无掩饰的暴露在公众与媒体面前。
同时此次事件将一定会成为格力品牌建设过程中最为失分的一次。
――来自当事三方的反应：・11月5日，珠海格力小家电有限公司向媒体记者及各地经销商发了一份“‘格力’商标授权使用说明”，落款是格力电器的大股东珠海格力集团公司。
说明指出，格力电器以及格力小家电均为集团授权经营的家电产品专业子公司，授权合法使用“格力"字号和商标。
・11月8日，格力电器再发布公告：・11月11日，《经济日报》整版刊登了名为“奋进中的珠海格力集团”一文文中的部分内容似乎是对本报和市场的质疑公开作出某种“澄清”和回应。
格力发展历程
格力发展历程引言概述：格力电器有限公司是一家中国知名的家电制造企业，成立于1991年。
经过多年的发展，格力电器在国内外市场上取得了巨大的成功。
本文将详细介绍格力电器的发展历程，从公司成立的背景到如今的领先地位。
一、公司成立背景1.1 创始人背景：格力电器的创始人是董明珠女士，她在1991年接手了一个濒临破产的空调厂，并决心将其扭亏为盈。
1.2 公司目标：格力电器的目标是成为全球领先的家电制造商，提供高品质、高性能的产品给消费者。
1.3 公司理念：格力电器坚持“质量第一、用户至上”的理念，致力于为用户提供优质的产品和服务。
二、快速发展阶段2.1 技术创新：格力电器在发展初期就注重技术创新，不断研发新产品和新技术，提升产品竞争力。
2.2 市场拓展：格力电器积极拓展国内外市场，与各大电商平台合作，开拓新的销售渠道，提升品牌知名度。
2.3 品牌建设：格力电器注重品牌建设，通过广告宣传和赞助活动提升品牌形象，赢得消费者的信任和认可。
三、国际化发展3.1 海外市场进军：格力电器在2003年开始进军海外市场，先后在全球多个国家设立分支机构和生产基地。
3.2 国际合作：格力电器与国际知名企业合作，共同开发新产品和技术，提升产品质量和竞争力。
3.3 品牌国际化：格力电器通过赞助国际体育赛事和世界知名品牌合作，提升品牌在国际市场的知名度和影响力。
四、绿色发展4.1 可持续发展：格力电器积极响应国家的环保政策，致力于研发环保型产品，减少对环境的影响。
4.2 节能产品：格力电器推出了一系列节能产品，如能效等级高的空调、冰箱等，为用户提供更加节能环保的选择。
4.3 环境保护：格力电器注重生产过程中的环境保护，采取先进的生产工艺和设备，降低能源消耗和废物排放。
五、未来展望5.1 技术创新：格力电器将继续加大对技术创新的投入，推出更多高品质、高性能的产品，满足消费者不断升级的需求。
5.2 国际化发展：格力电器将进一步加强与国际市场的合作，拓展海外业务，提升品牌在全球的竞争力。
格力电器百亿并购起底
格力电气百亿并购起底■本刊记者陈绍霞编者按：董小姐干事还是那么的雷厉风行。
8月23日早上，格力电器发布公告称将召开媒体说明会，会议时间定于当天10:30开始，参会媒体报名时间截至当天8：30。
此举虽合规，但留给媒体准备提问材料或思考时间却极其有限，特别是外地媒体基本失去了参会资格。
如此做法，其背后难道有什么隐情？8月25日晚间，就本次并购涉及到的交易方案、交易对手方和交易标的三个层面，深圳证券交易所向格力电器董事会发布了《关于对珠海格力电器股份有限公司的重组问询函》，要求格力电器做出书面说明，并于9月1日前进行回复。
就本次收购预案内容看，作为一家现金流极度充裕的蓝筹公司，在目前公司价值被严重低估的背景下，不但没有采取回购方式提升公司价值，相反却选择低价大规模增发来扩大公司股本，此举显然是摊薄了现有股东权益。
在收购方案中，除低价增发的做法让人质疑外,还有很多线索指向本次定增收购标的珠海银隆的业绩真实性问题，对其资产评估结果的认定也有待商榷。
该文章已于8月25日~26日在《红刊财经》微信刊发，应广大读者要求，以纸刊形式再次与读者见面。
格力电器增发方案为何令人失望?■本刊特约陈绍霞8月18日晚间，格力电器股份有限公司（以下简称“格力电器”）在停牌近6个月后发布公告，拟发行股票购买资产并配套募集资金，其增发方案在网上引发了一片质疑之声，一位网友甚至以“出离愤怒”来表达其心情。
根据公告，格力电器拟以发行股份的方式购买珠海银隆全体股东持有的珠海银隆100%的股权，收购总价款为130亿元；本次新增对价股份的发行价格为15.57元/股，发行数量为834938974股。
与此同时，格力电器拟向格力集团、格力电器员工持股计划等8名特定投资者以15.57元的价格发行642260757股，募集配套资金总额100亿元，配套资金将全部用于珠海银隆项目建设。
对于格力电器的增发方案之所以在网上引发投资者质疑，笔者认为主要是因其发行价格偏低、且发行数量大幅超出了预期，现有股东的权益被显著摊薄了。
格力电器股权变更历史
格力电器股权变更历史格力电器作为中国最大的家用空调生产商和销售商，其股权变更历史一直备受关注。
以下将对格力电器股权变更历史进行详细介绍。
2004年，格力电器实施了股权激励计划，引入了外部股东。
此次股权变更使得格力电器的股权结构发生了较大变化，进一步推动了格力电器的发展。
2005年，格力电器的股权再次发生变更。
当时，格力电器董事长兼总裁董明珠以个人名义购买了公司股票，成为格力电器的第一大股东。
这次股权变更进一步巩固了董明珠在格力电器的地位，奠定了她在公司的领导地位。
2007年，格力电器迎来了股权再次变更。
当时，国投资本以及华夏银行等机构成为了格力电器的重要股东。
这次股权变更进一步增强了格力电器的资本实力，为公司的持续发展提供了有力支持。
2012年，格力电器再次进行了股权变更。
当时，珠海明骏集团以及珠海明骏投资有限公司成为格力电器的股东之一。
这次股权变更进一步扩大了格力电器的股东基础，为公司的战略规划提供了更多的选择。
2015年，格力电器进行了重大股权变更。
当时，珠海明骏投资有限公司将其持有的格力电器股份转让给珠海银隆新能源股份有限公司。
这次股权变更引起了广泛关注，也引发了市场的猜测和讨论。
2016年，格力电器的股权再次发生变更。
当时，格力集团与珠海明骏投资有限公司签署了《合作协议》，规定了双方在股权方面的合作关系。
这次股权变更进一步巩固了格力电器与珠海明骏投资有限公司之间的合作关系，为公司的发展提供了稳定的基础。
2018年，格力电器再次进行股权变更。
当时，格力电器与珠海明骏集团签署了《关于格力电器股权合作的协议》，规定了双方在股权方面的合作细则。
这次股权变更进一步加强了格力电器与珠海明骏集团之间的合作，为公司的战略发展提供了更大的支持。
2020年，格力电器的股权再次发生变更。
当时，珠海明骏集团宣布将其持有的格力电器股份转让给珠海银隆新能源股份有限公司。
这次股权变更引起了市场的关注，也引发了对格力电器未来发展的猜测。
格力电器跨界并购珠海银隆案例分析
另外从报表上可以看出格力空调的营收占比基本
动 比 率 分 别 是 1 . 14 、1 . 12 、1 . 17 、0 . 93 、1 ， 资 产 负 债 率 分 稳 定 在 70 % 左 右 ，而 绿 色 能 源 只 占 2 % 左 右 ，因 此 营 业
别 是 63 . 1 % 、60 . 4 % 、58 . 14 % 、66 . 23 % 、71 . 30 % 。 由 此 可 收 入 增 长 率 主 要 受 到 空 调 销 售 收 入 的 影 响 。 而 在 空 调
一 、引 言 为突破企业发展瓶颈，传统企业越来越青睐通过 跨界并购实施多元化战略实现企业的转型升级。其中 不乏市场龙头企业依靠自身丰厚的资本和管理经验 等 ，瞄 准 了 蒸 蒸 日 上 的 新 能 源 行 业 ，以 此 谋 求 新 的 经 济 发展点，但企业不能只看眼前红利而忽视了对并购目 标的审慎选择和并购后的整合情况。文章以格力并购 银隆为例通过市场绩效分析法、财务指标分析法和非 财务指标分析法分析此次并购的整合效果及其原因， 为跨界并购提供一定参考。
3.并购过程 收 购“ 告 吹 ”，高 管 个 人 入 股 。 2016 年 3 月 7 日 ，格 力 公 告 收 购 银 隆 的 意 向 ；同 年 8 月 19 日 ，公 司 详 细 披 露 了 交 易 方 案 ；10 月 18 日 的 临 时 股 东 大 会 上 ， 由 于 中 小 股 东 反 对 ，收 购“ 告 吹 ”。 12 月 15 日 ，董 明 珠 个 人 以 及 王 健 林 、刘 强 东 旗 下 的 公 司 联 合 出 资 30 亿 ，购 买 银 隆 22 . 4 % 的 股 权 ，成 为 第 二 大 股 东 。 银 隆 暴 雷 ，造 车“ 旧 梦 重 圆 ”。2018 年 11 月 ，银 隆 大 股 东 违 法 侵 占 公 司 利 益 金 额 超 10 亿 ，高 管 孙 国 华 被 刑 事 拘 留 ， 实 际 控 制 人 魏 银 仓 滞 留 美 国 。 2021 年 8 月 18 日 ， 格 力 公 布 收 购 银 隆 及 配 套 募 集 资 金 的 相 关 方 案 ；8 月 31 日 ，以 18 . 28 亿 拍 得 银 隆 30 . 47 % 的 股 权 ，加 上 董 明 珠 个 人 委 托 给 格 力 的 17 . 46 % 的 表 决 权 ， 格 力 持 股 银 隆 47 . 93 % ，成 为 银 隆 的 母 公 司 。 4.动因分析 符 合 公 司 多 元 化 发 展 战 略 。 一 方 面 ，有 利 于 降 低 企 业 的 经 营 风 险 ，且 格 力 的 空 调 已 经 触 及“ 天 花 板 ”，需 寻 找 新 的 利 润 增 长 点 。另 一 方 面 ，“ 双 碳 目 标 ”“ 中 国 制 造 ” 的提出让新能源汽车产业发展驶入快车道，格力投资 银隆是看中了新能源产业良好的发展前景。 钛酸锂电池技术有利于产生协同效应。钛酸锂材 料核心技术可让格力占据一个技术高点，为智能家居 的发展提供新的思路，也有利于格力将产业链延伸至 车 载 空 调 、汽 车 电 控 等 领 域 。 符合成本效益原则。虽然银隆的暴雷让银隆声誉一
家用电器兼并重组_兼并重组(2024-2028年)
05
风险防范与应对措施
市场风险识别及预警机制建立
建立健全市场风险信息收集、分析和 报告制度，及时掌握市场动态和竞争 对手情况。
建立完善的市场风险应急预案，确保 在突发市场事件发生时能够迅速响应 并妥善处理。
定期对市场趋势进行预测和分析，识 别潜在的市场风险，制定相应的预警 和应对措施。
建立健全员工激励机制，激发员工工作积极性和创造力，提高员工满意 度和忠诚度。
加强与员工的沟通交流，及时了解员工需求和意见，积极解决员工问题 ，营造良好的工作氛围。
06
总结回顾与未来展望
项目成果总结回顾
成功整合多家企业资源
01
通过兼并重组，成功将多家家用电器企业的资源整合在一起，
实现了规模效应和协同效应。
经营活动符合法律法规要求。
对企业重大经营决策进行法律风 险评估和合规性审查，避免违法
违规行为的发生。
加强与政府部门、行业协会等机 构的沟通协作，及时了解法律法 规变化和政策调整，为企业经营
提供法律保障。
人力资源风险管理与激励机制
建立完善的人力资源风险管理制度，加强员工招聘、培训、考核等环节 的管理，降低人力资源风险。
加强研发创新和人才培养
加大研发投入，引进和培养高端人才，提升企业的自主创新能力。
深化市场营销和品牌建设
加强市场营销和品牌建设，提升品牌知名度和美誉度，增强企业的 市场竞争力。
THANKS
预期成果及影响
01
02
03
04
提高市场份额和品牌影响力， 巩固企业在行业中的领先地位
。
实现资源优化配置和高效利用 ，降低生产成本，提高盈利能
力。
推动技术创新和产业升级，提 升产品质量和附加值，满足消
格力重组成功案例
格力重组成功案例一、案例背景格力电器股份有限公司（以下简称“格力”）是中国知名的家电品牌公司，也是全球最大的空调生产商之一。
近年来，随着市场竞争加剧，格力开始进行重组，正逐步完成多元化布局。
2021年5月20日，格力再度宣布完成重组事项，进一步促进公司业务发展。
二、重组过程格力此次重组分为三个层面：公司股权、业务和供应商管理。
首先是公司股权层面，格力通过股份交易实现了其重大股权变更，包括股票转让和股份回购。
此次交易使得公司控制权稳定并提高了公司治理水平。
其次是业务层面，格力进一步推进多元化布局，以扩大业务范围。
格力将以科技创新、健康产业、智能制造和金融服务等核心产业为基础，并不断引进新的产业布局，如化工、新能源等产业领域，加大技术创新力度，提升自身核心竞争力。
最后是供应商管理层面，格力通过优化供应商组合和加强供应商管理，提高了供应链运作效率，降低了成本支出。
三、成果和意义此次重组后，格力实现了优势互补和资源共享的有效整合，加强了公司治理和内控体系建设。
同时，格力进一步提升了企业自身的科技创新和市场适应能力，为公司的可持续发展打下了坚实的基础。
此外，重组后的新格力将更加关注消费者的需求和市场变化，更加注重用户体验和产品质量，致力于提供更加优质的产品和服务。
四、结语格力此次重组成功，得益于公司高层的决策勇气和精准判断，更多地得益于企业文化的积淀和“格力速度”的精神，形成了全员推动、全面协同的组织协同机制，从而有效促进了企业的快速发展和稳定高质量运营。
相信未来，格力将继续秉承“品质为本，技术领先”的理念，不断开拓创新，实现更高效、更健康、更智能地智造新格力。
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[分Ta析b师le_A管u泉th森or]
（8621）61118737 guanqs@ 执业证书编号：S0490516070002 分析师 孙珊 （8621）61118737 sunshan@ 执业证书编号：S0490517020002 分析师 贺本东 （8621）61118737
电极箔收入（亿元）
增速
资料来源：公司公告，长江证券研究所（海星电子以 2018 年上半年产量两倍估算） 资料来源：公司公告，长江证券研究所
请阅读最后评级说明和重要声明
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表 1：行业存在供需缺口背景下主要电极箔厂商均规划了产能扩张项目
公司
产线项目
产能（万平方米）
预计投产时间
新疆众和
高性能高压化成箔 高性能高压腐蚀箔
风险提示： 1、终端需求表现不及预期；2、原材料价格波动；3、汇率大幅波动。
请阅读最后评级说明和重要声明
1/9
行业研究┃行业周报
2019 年 7 月 8 日，格力电器公告披露拟以 4.36 元/股的价格认购新疆众和非公开发行 股份 4587 万股，合计投资金额 2.00 亿元，定增完成后格力将成为其第三大股东，持股 比例 4.44%，新疆众和也成为继海立股份后格力近期投资的第二家家电上游产业链公 司。新疆众和是国内最早规模开发和生产高纯铝、并率先研发环保型电子铝箔的公司， 依托高纯铝和电子铝箔的成本和技术优势，公司持续对下游产品进行研发并投入生产铝 电极箔，形成了“能源-高纯铝-电子铝箔-铝电极箔”电子新材料产业链。新疆众和与格力 旗下专营电容器元件制造的子公司格力新元一直保持紧密合作，其电极箔产品是变频空 调中必需的铝电解电容器的主要生产原材料，在空调能效标准提升及消费升级大背景 下，未来变频空调占比持续提升较为确定，将进一步刺激铝电解电容器及电极箔的需求。 （有关变频占比提升趋势请参阅《你应该知道的空调能效标准》）
扩张更具信心，随着产能瓶颈得以突破，新疆众和与格力稳定的产品供应合作前景值得
期待，格力在产业链方面的护城河也将愈加稳固。
图 3：新疆众和电极箔产量在国内排名第三（单位：万平方米）
3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000
500 0
3159
2525
2635
2987
2969
1482
收购等，但考虑到国内空调赛道成长空间依旧可观、海外需求潜力充足且公司
稳坐行业龙头交椅等因素，公司对家电跨品类收购积极性不及另两大白电龙头。
蓝筹估值提升可期，维持行业“看好”评级
回溯格力电器收购整合之路，其一方面能够推动公司强化产业链一体化布局， 构筑零部件供给的稳定性及成本优势，并通过提前抢占产业优质资源，实现对 同业潜在对手竞争力的限制；另一方面能够促进公司的多元化布局，加快公司 在智能装备、智能家居、集成电路等新兴行业的渗透，打开成长新空间。我们 维持行业“看好”评级，持续推荐业绩稳健增长的白电龙头格力电器、美的集团及 海尔智家，投资者结构变化驱动价值蓝筹估值中枢提升可期；并基于需求边际 向好预期，推荐两大厨电龙头华帝股份及老板电器；此外持续推荐家用中央空 调概念股海信日立以及综合竞争力较强的小家电龙头九阳股份及苏泊尔。
的情况，本次入股新疆众和能够助公司进一步完善供应链体系，在变频空调占比提升大
背景下原材料供应将更具保障且采购价格也可保持平稳。且值得关注的是，新疆众和本
轮非公开发行所募资金将投入到年产 1500 万平方米高性能高压化成箔项目和年产
1500 万平方米高性能高压腐蚀箔项目，与下游核心客户形成股权绑定也使得公司产能
备、芯片及智能家居等，典型案例为公司斥资 30 亿元参股闻泰科技并间接持股 2019-06-30
半导体标的安世集团；值得一提的是安世也是格力的零部件供应商，从此角度
出发与公司整合上游产业链思路较为契合，预计公司后续在芯片领域仍将持续
加强布局。此外，公司还推进了部分家电产业内跨品类收购，如对晶弘冰箱的
整合上游优质企业，产业链一体化铸就护城河
hebd@
空调产业链上游优质企业是公司近年来收购整合重要方向，如收购凌达压缩机 100%股权、2017-2018 年相继增持海立股份 10%股权等；一方面通过整合上
联系人
执业证书编号：S0490519020001 周振 （8621）61118737
图 5：格力电器充足的自有资金为对外收购提供了条件1
1,200 1,000
800
1,081.22
913.06 842.28869.05
600
515.25
400
200 16.09 12.98 17.65 12.98
0
353.26
219.94
255.61
133.47134.12
3.01 1.97 13.64 41.31 36.58
[Table_MainInfo]
┃研究报告┃
家用电器行业
从入股新疆众和说起， 回溯格力收购整合之路
2019-07-14 行业研究┃行业周报 评级 看好 维持
26121
报告要点
参与新疆众和定增，保障上游电极铝供应
上周格力电器公告拟以每股 4.36 元的价格认购新疆众和非公开发行股份 4587 万股；定增完成后格力将成为其第三大股东，持股比例 4.44%。新疆众和与格 力电器旗下主营电容器的子公司格力新元一直保持紧密合作，其电极箔产品是 变频空调中必需的铝电解电容器主要生产原材料。在空调能效标准提升及消费 升级大背景下，变频空调占比持续提升较为确定；受产能层面限制，2018 年格 力上游电极箔供应较为紧张，本次入股能够助公司进一步完善供应链体系，在 变频空调占比提升大背景下原材料供应将更具保障且采购价格也可保持平稳。
新能源汽车及储能设备
1,300,000.00
2006/05/31
珠海凌达压缩机有限公司 30%股权
空调压缩机
4,073.37
2006/05/31 2004/09/14 2004/09/14
珠海格力电工有限公司 30%股权 珠海格力新元电子有限公司 80%股权
珠海格力电工有限公司 70%股权
漆包线 电容 漆包线
60%
8
6.71
6.89
7.08
7.39
44.82% 6
24.37% 4.64
4
3.58
2.88
29.35%
2.68% 4.45%
2
2.69%
50%
26.66%
40% 30%
20% 11.37%
10%
0%
0
-10%
2010A 2011A 2012A 2013A 2014A 2015A 2016A 2017A 2018A
支撑下公司成本及品牌优势突出，产业链一体化为公司铸就极为牢固的护城河。 《家电行业 2019 年中报业绩前瞻》2019-070-7
聚焦智能装备、芯片等产业，打开成长新空间
《疾风知劲草——家电行业 2019 年中期投资策
略》2019-07-06
跨产业多元化收购也是公司近年来重点推进的方向，且主要关注领域为智能装 《 如 何 看 待 5 月 厨 电 内 销 增 速 反 弹 ？ 》
环节均已实现内部化经营，一方面通过整合上游盈利水平较高、供应或有短缺的产业链 资源，有助于公司维持生产稳定及较高盈利水平；另一方面，公司作为行业龙头掌控产 业链核心环节后，留给其他行业参与者的产业链资源较少，行业稳定竞争格局更具保障； 总的来说，在完善的产业链布局支撑下公司成本及品牌优势将更为突出，产业链一体化 已成为格力较为牢固的护城河。历史上来看，格力较为重要的产业链收购案例主要包括 2004-2006 年完成格力电工 100%股权、格力新元 100%股权及珠海凌达压缩机 100% 股权的收购；此外近年来公司也通过二级市场增持及参与定增的方式入股产业链企业， 包括 2017-2018 年相继增持海立股份 10%股权及前文所述的参与新疆众和定增。
1 自有资金=货币资金+其他流动资产-短期负债
请阅读最后评级说明和重要声明
3/9
行业研究┃行业周报
表 2：2004 年以来格力电器参与的较为重要的收购事件梳理（包含二级市场增持及品
交易总价值(万元)
2019/07/09 2019/04/29 2018/12/01 2018/07/05
游盈利水平较高、供应或有短缺的产业链资源，有助于公司维持生产稳定及较
zhouzhen1@
高盈利水平；另一方面，公司作为行业龙头掌控产业链核心环节后，留给其他
行业参与者的产业链资源较少，行业稳定竞争格局更具保障；当前格力对附加 值较高、较为关键的零部件生产环节均已实现内部化经营，在完善产业链布局 [相Ta关b研le究_Doc]
最新进度 签署转让协议
2000A 2001A 2002A 2003A 2004A 2005A 2006A 2007A 2008A 2009A 2010A 2011A 2012A 2013A 2014A 2015A 2016A 2017A 2018A
资料来源：公司公告，长江证券研究所
格力电器自有资金（亿元）
行业研究┃行业周报
520
2020 年
资料来源：公司公告，长江证券研究所
虽然对格力而言本次参股投资体量较小，但其积极捆绑上游供应商、整合产业链以保障 原材料供应并管控采购成本的思路具备较好参考意义，正如历史上格力收购凌达压缩 机、增持海立股份等举措，均体现了格力整合上游产业链的长期战略方向。实际上在充 足的自有资金保障下，格力近年来除了整合上游产业链外，在家电产业内跨品类收购及 跨产业收购也均有涉足，这也是市场对公司关注焦点之一；下文我们对格力 2004 年以 来的重要收购事件进行梳理，并进一步剖析公司对外收购的主要方向。
新疆众和目前具有电极箔产能 1600 万平方米/年，位于国内厂商第三位；2018 年由于