“钱荒”事件回顾透析

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(修改后4)2013年中国银行业“钱荒”事件分析

2013年中国银行业“钱荒”事件分析摘要2013年6月，一场罕见的“钱荒”将中国金融系统置于世界舆论的风口浪尖。

6月20日，上海银行间同业拆放利率隔夜品种飙涨578.4个基点到13.4440点，导致了银行业的资金更加紧张。

6月24日，由于A股市场银行股遭到了恐慌性的低价抛售，导致了兴业银行和民生银行的跌停。

“钱荒”年年有，为何今年表现得尤为严重？一度充裕的流动性为何急转直下？为什么中国的广义货币余额已经突破百万亿元，创下了世界纪录，银行业却仍然出现“钱荒”现象？为什么以前对银行业呵护有加的央行这次却一反常态对此事如此漠不关心？中国的货币政策将会如何发展？银行资金会不会真正的流向实体经济？本文拟从“钱荒”的原因分析钱荒对银行、股市、楼市、重化工业等的影响以及“倒逼”形成的改革进行系统阐述并且提出关于“钱荒”问题相应的对策及建议。

关键词：钱荒银行影响对策AbstractIn 2013 June, a rare "money" will be in the teeth of the storm China financial system in world opinion. In June 20th, the Shanghai interbank offered rate overnight varieties up 578.4 basis points to 13.4440 points, led banking funds more nervous. In June 24th, as the A shares market banking stocks were panic selling price, lead to limit the Industrial Bank and Minsheng bank. "Money" has year after year, why this year is especially serious? Liquidity once abundant why a sudden turn for the worse? Why money balances Chinese has exceeded one million billion yuan, a world record, still appear "is money" phenomenon banking? Why did the banks with the central bank's care was so be indifferent to depart from one's normal behavior on the matter? How monetary policy will China development? Bank funds will flow to the entity economy is not true? This paper from the "money" of the cause analysis of shortage of money to the bank, the stock market, the property market, the heavy chemical industry and the influence of "Daobi" form reform systematically and put on the "money" issues corresponding countermeasures and suggestions.Keywords：Shortage of money Bank Affect Solution目录摘要 (3)Abstract (3)1.银行“钱荒”的表现 (5)1.1 2013年6月银行业的“钱荒” (5)1.2银行迎来“抢钱大战” (5)2.“钱荒”的原因分析 (6)2.1临近6月底资金需求加大 (6)2.2外汇占款导致资金供给大幅减少 (7)2.3地方政府债务风险扩大 (7)2.4央行隔岸观火按兵不动 (8)2.5中国经济权利与资金错配 (8)3.银行业“钱荒”对经济的影响 (9)3.1对股市的影响 (9)3.2对楼市的影响 (10)3.3对中小企业的影响 (10)3.4对煤炭、钢铁等重化工行业的影响 (10)4我国银行业“钱荒”问题的对策与建议 (11)4.1不断深化金融改革 (11)4.2促使金融真正服务于实体经济 (11)4.2.1加快发展多层次资本市场，解决金融市场的结构问题 (12)4.2.2稳步推进利率和汇率市场化改革，解决金融要素的价格问题 (12)4.2.3逐步实现人民币资本项目可兑换，解决金融体系的战略问题 (13)5.结论 (13)参考文献 (13)致谢 (14)1.银行“钱荒”的表现1.1 2013年6月银行业的“钱荒”今年六月，出现“钱荒”的银行间市场，市场资金面干涸，汇丰PMI数据萎缩使投资者心神不安。

2013年6月钱荒析

2013年6月19日召开的国务院常务会议宣布：“把稳健的货币政策坚持住、发挥好，合理保持货币总量。”此语一锤定音，彻底浇灭了市场对央行“放水”的盼望。 6月20日，央行在公开市场地量发行3个月期20亿元央票，价格为99.28元，参考收益率2.9089%。市场预期的逆回购重启的愿望逐渐渺茫。对此，市场猜测，央票延续地量，是表明了央行的一种姿态，即“市场的问题需要市场自身去解决”。
数据来源：/shibor/web/DataService.jsp
• 2013年6月21日，银行间市场资金利率明显回落。其中隔夜拆借利率
回落495基点至8.492%，7天拆借利率下跌246.1基点至8.543%。 • 2013年6月25日，Shibor涨跌互现，但波动幅度明显缩小。其中，隔夜
2013年6月“钱荒”析
湖北大学商学院金融学系吴秋实
事件
• 2013年5月底，中国M2 余额：104.21万亿（世界第一）；
• 法定存款准备金率：20% | 16.50% 2012年5月12日调整； • 2013年6月19日，有媒体报道四大行呼吁央行调低法定准备金率、降息、加大逆回购（Reverse Repo）力度； • 2013年6月20日，Shibor大幅上涨578.40个基点→13.44%； • 银行间隔夜拆借利率一度触及30%的历史高点。
利率跌75.30个基点至5.7360%，较6月20日回落了近600个基点；7天利
率涨33.30个基点至7.6440%，大幅回落330多个基点。 • 2013年6月25日,中国人民银行称，近日已向一些符合要求的金融机构提供流动性支持，并称将适时调节银行体系流动性，平抑短期异常波动，稳定市场预期，保持货币市场稳定。同时表示，目前货币市场利率已经趋向回稳。

“钱荒”背后的危机

动机 ” 的政府和作为 “ 助推器 ” 的市场，用海量投资拉动两位数以上的增长。这个省前年的全社会固定资产投资是本地ＧＤＰ的９４％，去年则是本地ＧＤＰቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ ｌ１４名。根
全面深化改革的时机
那么，是不是危机就不能防止呢？当然不是这样。这取决于我们能不
随时还有可能爆发新的危机。在我看来，这样有可能会放大危机，这就不是中央银行所能解决的了的。问题的根源，在于我们的经济增长的模式发生
了问题。
低杠杆，相反进一步杠杆化了。
警惕引发系统性危机
问题在于，这种办法也愈来愈不灵了。
Ｃｏｌｕｍｎｌ祭ｌ
‘ ‘ 钱荒’ ’ 背后的危机
文／吴敬琏ｌ世纪以来，改革先是放慢，后
效率提高的集约发展的 “ 转型” 。之后的五年计划和规划也都有提到，但始终没有解决，并变得越来越严重。粗放增长在宏观经济层面造成的问题，是货币超发、债务积累，最后导致宏观经济波动和增长减速。由于没有从根源
的宣扬者说，这种模式的主要特点就是
而一个沿海的地级市在去年第３季度提出了 “ 大干１００天，大投资、大建设、大发展 ”的口号，组织了ｌ８个城投公司，融入巨额资金，进行大拆大建，希望以此来保持经济繁荣。采用这样的方式，地方政府的资产负债表杠杆率就变得愈来愈高。这些投资中相当一部分是回报率很

钱荒背后潜藏的巨大危机

钱荒背后潜藏的巨大危机转发直播2013年08月04日 04:50 来源： 2013年6月24日，长期疲软的中国股市突然急速下跌，最受人关注的沪指重挫3.8%后，“兵不血刃”地击穿了1900点，然后“高歌猛下”，连续跌破“建国底”1949.46点，直达“光绪底”1887.77点。

在一周的时间中，中国股市几乎每天都在创新低，跌得毫无底限，跌得一泻千里，只留下了哀鸿遍野的无数中国股民。

这次中国股市的“跳楼”为什么势头如此之猛？是什么原因导致的？是股市孤立的问题呢，还是整个金融，甚至经济全局的问题？对于今后的投资理财有什么样的影响？要回答清楚这些问题，显然不是一件容易的事情，但是，可以肯定的是，中国股市的暴跌只是结果，而非原因，只是症状，而非症结，那么，它的原因是什么，症结是什么呢？直接原因是中国银行业从2013年5月底蔓延开来的“钱荒”。

所谓“钱荒”，就是指由于流通领域内货币相对不足而引发的一种金融危机，通俗地说，就是银行没有可以马上用的钱了，从而导致暂时的资金链跟不上，进而产生了金融危机的风险。

“钱荒”并不是新鲜事，往年的年中，银行都会遇到类似的流动性紧张问题。

在银行遇到“钱荒”的时候，央行会及时向市场输送流动性资金，只是在今年“钱荒”已经持续了近两个月，各大银行像热锅上的蚂蚁一样等央行送米送水的时候，后者却迟迟没有动作，因此市场上的恐慌情绪越来越严重，最终爆发了“6·24股灾”，其中下跌最严重的都是银行股。

面对这次银行的“钱荒”和股市的“灾难”，很多人恐慌之余不知所措，对这场金融领域的动荡无所适从，那么这场中国金融领域“脑震荡”的来龙去脉到底是什么样子的呢？要解释清楚“钱荒”，先要从“影子银行”说起。

“影子”凶手“影子银行”，为影子金融体系或者影子银行系统的简称，是通过银行贷款证券化进行信用无限扩张的一种方式，是美国次贷危机爆发之后出现的一个重要金融学概念。

“影子银行”的核心是把传统的银行信贷关系演变为隐藏在证券化中的信贷关系。

从“钱荒”问题及其成因看宋代经济的特点

从“钱荒”问题及其成因看宋代经济的特点1500字钱荒问题是宋代经济发展过程中的一个重要现象，它的出现主要与当时货币政策、商业贸易以及户籍制度等多种因素有关。

从钱荒问题及其成因出发，可以看出宋代经济的特点。

首先，货币政策不当是钱荒问题的主要原因。

宋代初期，为解决废钞问题，政府实行了兑换券等一系列政策，使得货币不断流通。

但由于兑换券信用度不高，大量民间资金投入国家债券和土地等领域，导致货币市场供不应求。

到了宋代中晚期，政府开始执行黄历制度、抑制私铸钞票等政策，致使内需货币量大量缩减，货币供应不足，形成了“钱荒”现象。

其次，商业贸易的繁荣是宋代经济的另一大特点。

由于炼铁技术的先进和地理特殊性，宋代江南地区的钢铁业得到了迅速的发展，从而带动了商业贸易的繁荣。

宋代采用的是严格的货币铸造监管制度，这给当时走私行业的盛行打击了有力的一记，同时也有益于商业贸易的发展。

宋代社会的货币流通过程中，与“五代十国”时期相比更为便利。

这使得商业贸易顺畅，货物周期得以缩短，实现了货币和商品的高效率流通。

此外，户籍制度的稳定性和村落经济的较为完整，也是宋代经济特点之一。

从宋代户籍制度不断强化，到宋初设置农田水利司，维护水利建设，都为当时的村落经济建设提供了必要的支撑。

村落经济的建设，产生了宋代“地多税少，财政富足”的现象。

王安石变法时期的“均输法”、“什界制度”等更是为社会经济的健康发展奠定了基础。

综上所述，宋代经济的特点包括货币政策的不当、商业贸易的繁荣以及户籍制度和村落经济的相对健康。

从“钱荒”问题及其成因来看，宋代经济的发展并非一帆风顺，但国家和社会经济的不断调整与创新，加之普罗大众的智慧和勤劳，最终实现了宋代经济的繁荣与稳定。

钱荒真面目一场可控的金融危机

钱荒真实面目：一场可控的金融危机2013年06月26日 07:36 北京青年报“5月下旬以来，由银行间市场资金紧张引起的金融市场震荡使投资者人心惶惶：银行间市场利率飙升，但到处借不到钱；股票、债券市场暴跌，“一觉回到解放前”。

为什么中国的广义货币(M2)余额已经突破百万亿元，创下世界纪录，银行还这么差钱？为什么以前对银行呵护有加的央行这次异常淡定？中国的货币政策接下来会怎么走？银行的钱以后会不会真正流向实体经济？针对这些读者关心的问题，记者采访了相关业内人士和专家学者，试图还原这次“钱荒”的真实面目。

”起始临近6月底资金需求加大其实每到月末、季末、年中和年底这些时点，银行的资金都会比较紧张。

但这一次的紧缺程度却超出以往，业内人士普遍认为，除了常规的时点因素，外汇占款的大幅减少、短期信贷的快速扩张和央行的政策意图都是这次“钱荒”的推手。

在多重因素的交织下，一边是银行短期资金需求加大，一边是资金供给在减少，而平时“知冷知热”的“央妈”却拒绝施以援手，这三股力量一起作用，再加上一些别有用心的人散布谣言营造恐慌气氛，一场前所未有的“钱荒”就这样上演了。

多位专家对记者表示，6月末，商业银行面临年中考核和信息披露，会习惯性地“冲时点”。

最近贷款增长较快，且贷款结构中票据增加较多，对银行自身的流动性产生压力。

此外，大量理财产品在6月底会集中到期，在7月份新发理财产品之前银行也需要进行短期融资，而银行需要用钱的地方还很多。

比如，5月底和上周是重要的税收清缴期，缴税意味着资金从企业在商业银行的存款转到国库在央行的存款，相当于银行间市场资金回笼，直接导致银行体系流动性减少。

法定存款准备金的缴存也让银行捉襟见肘。

按照规定，每月5日是一个新的考核时点，金融机构须根据上月末的一般存款余额缴足准备金。

开演外汇占款导致资金供给大幅减少不幸的是，银行资金需求大增的同时，供给不仅没跟上，还大大缩水，让手头紧张的银行痛苦不堪。

有交易员告诉记者，前几天咬着牙报出“天价”的利率也借不到钱。

钱荒产生的原因及启示

（一）大量资金投入影子银行 “ 影子银行” 又称平行银行系统，是次贷危机爆发之后衍生的一个重要概念。它将银行贷款证券化从而进行信用扩张。这种方式的核心是把传统的银行信贷关系演变为隐藏在证券化中的信贷关系。中国 “ 影子银行 ”中主要包含两部分，一部分是银行业内不受监管的证券化活动；另部分是存在于民间的不受监管的金融。与此同时，银行通过银信合作将资本移出表外，降低资本要求，并目规避了相应的准备金和资本监管要求。（二）银行资金错配情况严重
（五）加快调整产业结构调整
对于去年下半年货币市场利率出现的上升和波动，其原因是多方面、多层次的。实质上是追逐利润最大化使近年来银行体系的发展及其运营管理体制出现了一定程度的扭曲，风险控制意识薄弱，脱离了实体经济发展的需要。银行体系的流动性紧张一方面反应了商业银行在短期经营层面的缺陷，另一方面也反应了存在于商业银行内部的更深层次问题；下文将总结造成这次 “ 钱荒” 的份我国都会发生程度不一的 “ 钱荒” ，去年５月份，尤其是６月中旬之后，银行间货币市场的短期拆借利率出现飚升，我国金融业又闹起了 “ 钱荒” 。本届政府和最高决策层不再鼓励通过大量的固定资产投资去拉动ＧＤＰ增长。在各商业银行欲向央行贷人流动性的时候，央行的态度和以往有很大不同，认为流动性总体合理，并没有像往常一样托银行业的底，购人证券向市场注入流动性，商业银行间上演激烈的抢钱大战，“ 钱荒”成为各商业银行的真实写照。
钱荒产生的原因及启示
邓卉园

6月发生的中国式“钱荒”背景及大事记

6月发生的中国式“钱荒”背景及大事记2013年6月发生的中国式“钱荒”背景是：投资驱动已经走到尽头，10%以上连续高增长不可持续；国内外呼吁中国放宽流动性，进行第二轮经济刺激的呼声一浪高过一浪；消化四万亿和地方债后遗症，抑制房地产泡沫，经济转型都需要金融支持，新一任无法沿用“留给后人解决”的手段，需要新思维和新举措，银行理财产品迅猛发展导致存款搬家恐怕会受到制约，这从莫斯科G20会议上周小川和楼继伟的表态可以看出端倪。

在2013年19日至20日莫斯科举行的G20财长及央行行长会议上，中国央行行长周小川于就金融市场长期资金供需问题及长期投融资提出四项建议：重视长期资金供给，提高储蓄率；通过金融市场解决资金供需期限错配问题；提高多边开发机构借贷能力；妥善处理长期投资于环保的关系。

不少欧美国家对中国经济增长速度放缓有一些担忧，并且提出希望中国采取积极措施提高经济增速，以此带动其他国家的经济复苏。

对此，中国财政部长楼继伟表示：“我们今年的经济增长如果按GDP算，没有去年高。

但是我们新增的就业比去年还多。

所以这次会上，其他的财长们都很担心，也很期望中国的经济是不是能增长得再快一点。

我告诉他们，你们别想。

我们觉得我们的就业很好就非常舒服了。

你们自己的功课要自己去完成。

”中国式“钱荒”在2013年6月6日预演，6月20日达到高潮。

起爆点是上海银行间债券市场拆放利率（Shibor）急剧攀升，即使延时交易都无法满足大量拆借资金需求。

按照惯例，上海银行间债券市场上午9点开盘，下午16∶30收市。

因资金紧张，临近收盘部分大行资金缺口未能平复时延时交易20分钟。

这种情况在2012年1月17日和2月16日，2013年5月20日都曾出现过，但对股市没有发生影响。

上海银行间同业拆借市场拆放利率是我国短期资金需求的风向标。

如果碰到类似银行间市场资金紧张的状况，一些一级交易商会跟央行打电话沟通，向央行申请定向逆回购。

一般早上先沟通，看央行的意向，下午打报告，四点前央行就会给钱，相当于定向逆回购。

1857—1904年中国“钱荒”危机的成因分析

1857—1904年中国“钱荒”危机的成因分析中国自1840年鸦片战争后开始走向半殖民地化，国家面临着政治、经济、社会等各种危机。

1857—1904年间的“钱荒”危机，是中国近代史上一次重大的货币危机，给中国社会带来了严重的经济困难和社会动荡。

该危机的成因涉及政府政策、外国侵略、经济结构等多方面因素。

政府政策的失误是“钱荒”危机的重要原因之一。

清政府自1840年以来，一直在进行对外贸易和国内经济的开放和调整，但是其财政政策却并不得当。

政府为了填补财政空缺，频繁地发行银两、纸币等，导致货币贬值、通货膨胀，增加了社会的不稳定因素。

清政府还长期实行高额的赋税和苛捐杂税，导致农民负担加重，使得农业生产受到了严重的影响。

政府在财政政策上的失误，使得经济持续不稳定，最终导致了“钱荒”危机的爆发。

外国侵略也是“钱荒”危机的成因之一。

自1840年以来，外国列强侵略中国，不仅造成中国经济资源的大量外流，更重要的是，外国列强在中国建立了殖民地和租界，将中国经济领域的控制力逐渐丧失，使得中国经济体制逐渐走向半殖民地化。

在这样的背景下，中国经济系统遭受到了巨大的挑战，财政困难不断加剧，进而催生了“钱荒”危机。

经济结构的不合理也是“钱荒”危机的重要原因之一。

清朝社会经济的主要特点是农业经济占主导地位，但受到了严重的地租剥削和官府赋税的影响，农民的生产热情受到了严重的打击。

由于农村经济的不景气，加之城市商业活动的低迷，使得整个国家经济长期停滞不前。

这种经济结构的不合理，使得国家财政陷入困境，货币流通不畅，最终导致了“钱荒”危机的爆发。

1857—1904年中国“钱荒”危机的成因是多方面的，既包括政府政策的失误，外国侵略的影响，也包括国内经济结构的不合理。

这次危机的爆发，给中国社会带来了严重的经济困难和社会动荡，充分暴露了中国的政治制度和经济体制的薄弱性。

正是在这种背景下，中国开始了近代化和改革的历程，以期带领中国摆脱陷入的困境，实现国家的独立、富强和人民的幸福。

“钱荒”的前世今生

展培训可以选择内部培训和外部培训相管部门上报风险水平以赢得政策支持。
结合的方式进行。
此，想法拓宽资金来源渠道，保持资金来
（四）拓宽资金来源渠道作为保持资源的稳定性应成为商业银行近期开展流
世今生 “ 钱荒＂的前
口文／管玉杰
（常州市出入境检验检疫局江苏・常州）
两个重要角色再次成为焦点：银行［提要］钱荒、Ａ股暴跌、银行假摔示威、元。此外，传闻某大行在当日交易中出现资金的信息中，央行冷眼旁观、央行又放水，一时问媒体上充违约，这是继６月上旬光大银行“ 拆借违约门” 信贷和社会融资。
满了诸如此类的刺激字眼。国内外专业财经观之后坊间热议的第二起国内银行资金违约传察家针对六月份中国金融市场的一连串罕见事件从各种角度释读，互联网上更是各类传
中，两个重要角色再次成为焦点：银行信贷和社会融资。关键词：钱荒；银行不良贷款；ＧＤＰ：商业银行中图分类号：Ｆ８３文献标识码：Ａ收录日期：２０１３年７月８日２０１３年６来自，国内金融市场实实在在的坐
刺激程度绝不逊于各类火暴大片。
５日专门发布５．４３万亿元，同比增长１０．８％。看到了吗，人民了一回过山车，一周之内大戏连番上演，紧张上观的央行立即坐不住了，于２，安抚各界的情绪，以期稳定市场。由此，２５缺钱而高息拆借？６月２０日凌晨是伯南克对货币量化宽松定》ＨＩＢＯＲ隔夜利率又狂降到５．８％左右，股政策是否需要退出、缩减规模或什么时候退出日Ｓ月，Ａ股累计跌了。商业银行是指以存贷款业务为主要利润来表态的日子，当天国际金价断崖下跌５．２５％，市也稳住了阵脚。不过纵观６３．９７％，创近３年来的最大单月跌源的银行，与投资银行的业务结构及盈利模式击穿１，３００美元的整数关口。而更震动中国的幅达到了１事件是：国内银行问短期拆借利率飙升，ＳＨＩ — 幅。

经济学案例分析(钱荒与制度经济学)

经济学案例分析——“钱荒”与制度经济学原理一、案例资料自2010年1月18日货币政策转向以来，央行对金融机构存款准备金率累计调升了11次，达到21%的历史高位。

准备金率每提高0.5个百分点，就意味着约3600亿元的资本被冻结。

这在某种程度上导致了“钱荒”。

与之对应的是，2011年6月7日，银监会发布《关于支持商业银行进一步改进小企业金融服务的通知》，指出在满足审慎监管要求的条件下，优先支持其发行专项用于小企业贷款的金融债，其发行金融债所对应的单户500万元（含）以下的小企业贷款可不纳入存贷比考核范围。

年初的政策是基于抑制通胀仍是宏观政策的第一要务。

而增长放慢是反通胀的必须成本。

当前，民营企业面临“钱荒”，经济增速放缓并非是趋势性的下滑，比经济增长放缓更可怕的是，货币政策的回调短期内拉高数据，但长期来看却容易带来经济结构的恶化，错失经济结构转型的时间窗口。

全球经济复苏需要中国的内需真正启动，中国经济发展的核心是寻找到除投资拉动以外的新增长点。

而后一政策则是因为，“在"三荒两高"的压力下，民营中小企业利润比刀片还薄。

”长期跟踪民企生存状况的民建中央副主席辜胜阻描述当前中小企业生存困境：用工荒、钱荒、电荒，高成本与高税负。

中央和各地工业主管部门、金融监管部门近期调研也显示，中小企业并未出现大规模的“倒闭潮”，但普遍资金链吃紧、利润微薄、经营状况不佳乃至生存艰难。

而中小企业是中国经济活力之所在，解决了70%的劳动力就业。

央行货币政策操作收与放看似矛盾的背后，体现出决策层对“稳增长”和“抑通胀”两者轻重缓急的判断。

二、案例反映的经济学原理（一）凡勃伦的制度经济学说凡勃伦认为人类社会经济生活中有两个主要制度：一个是满足人类物质生活及工具供给的生活技术制度，另一个是财产所有权或金钱的关系制度。

前一范畴同“企业”有关的，后一范畴是同一工业（就其机械意义而言）有关的。

他说“企业的动机是金钱的利益，目的和通常的结果是财富的积累。

我国“钱荒”现象

浅析我国“钱荒”现象摘要：前段时间，银行间市场出现了前所未有的流动性危机，我们总是能听到耳熟能详的“钱荒”二字，到底所谓的“钱荒”对社会经济和百姓生活产生了什么样的影响，我们又应该如何去看待并解决它。

笔者通过学习和了解，在本文中提出了一些关于“钱荒”的分析与见解。

关键词：钱荒；银行；政府；货币；股市中图分类号：f820 文献标识码：a 文章编号：1673-8500（2013）07-0108-02一、出现的原因何为钱荒？用通俗的话说就是银行没钱了，就好比你拿有数额的存折去银行却没钱可取。

通常情况下，每年6月份资金和房贷额度都比较紧张，这是季节性因素。

只不过今年更为严重，各家股份制银行的情况不一样，但是都一样缺钱。

简单的原因就是银行为了获得利差收入大量贷出资金，这些贷出的资金可能由于没到期收不回来或者其他原因不能收回，而在拆借或其他货币市场上又融不回短期的资金，从而造成资金紧缺的局面。

打个比方，假如银行吸收了一个亿的存款，交二千万给人民银行作为存款准本金，七千万放贷款，一千万作为备付。

要是在一定期间内取款的人多，金额又大，超出了一千万，备用的这部分就不够了，就要向人民银行或其他银行临时借款。

要是各家银行都发生困难，就只有一齐向人行求救。

在这种情况下要是人行不放水，银行就紧张，一些回旋余地不大的小银行就只有关门。

目前的人行，好像真的挂出了今日无米的牌子。

可能有人会说保支付不止借款一条路，还可以要人民银行退回这20%（这个比例经常变动，不是常数）的存款准备金，但这是国家政策，国家靠这个准备金来调节社会的货币供应量。

那么，还有一条路，就是收回贷款，即把借出去的钱收回来，再还给存款人。

这里的问题是借出去的钱有期限，期限没到，人家不还，也没办法。

这还不是主要的，主要的问题是许多借出去的钱，就是到期了人家也还不了或者不想还。

于是，银行就出现这样尴尬的局面：向存款人借来的钱，到期就要取走，借出去的钱，到期要不回来，支付危机由此发生。

中国式“钱荒”的机理、根源及对策

６月下旬后银行间市场的资金紧张、流动性收紧局面。在２０１３年ｌ２月的 “ 钱荒 ” 中，美联储启动退出量化
宽松货币政策（ＯＥ）、中国人民银行暂停逆回购操作、
在股票市场进行ＩＰＯ的融资需求、补缴存款准备金压
力和资金外流预期等因素使得流动性紧缺，导致金融机构争相借钱，引起短期利率飙升。不过，对何种外部因素起关键性作用存在分歧。
一
对货币环境的简单考察表明，“ 钱荒 ” 与货币化率没有直接关系。货币化率是衡量一定经济范围内通过货币进行商品和服务交换的价值占国内生产总值的比重，较高货币化率的结果是物价水平上升，而非流
是一种短期性现象还是季节现象？这是本文的研究重
点。二、对 “ 钱荒 ” 原因的已有研究
商业银行的利润模型揭示，商业银行信贷行为与中央
银行货币政策的 “ 背离”是隐藏在 “ 钱荒 ” 背后的深层次原因（魏开华，２０１３）。“ 钱荒 ”也可能反映了如下事实：缺乏足够金融监管的金融创新扰乱了市场秩序，所以在发展金融创新的同时，更要兼顾金融监管

修改后42013年中国银行业“钱荒”事件分析

2013年中国银行业“钱荒”事件分析摘要2013年6月，一场罕见的“钱荒”将中国金融系统置于世界舆论的风口浪尖。

6月20日，上海银行间同业拆放利率隔夜品种飙涨578.4个基点到13.4440点，导致了银行业的资金更加紧张。

6月24日，由于A股市场银行股遭到了恐慌性的低价抛售，导致了兴业银行和民生银行的跌停。

关键词：钱荒银行影响对策AbstractIn 2013 June, a rare "money" will be in the teeth of the storm China financial system in world opinion. In June 20th, the Shanghai interbank offered rate overnight varieties up 578.4 basis points to 13.4440 points, led banking funds more nervous. In June 24th, as the A shares market banking stocks were panic selling price, lead to limit the Industrial Bank and Minsheng bank. "Money" has year after year, why this year is especially serious? Liquidity once abundant why a sudden turn for the worse? Why money balances Chinese has exceeded one million billion yuan, a world record, still appear "is money" phenomenon banking? Why did the banks with the central bank's care was so be indifferent to depart from one's normal behavior on the matter? How monetary policy will China development? Bank funds will flow to the entity economy is not true? This paper from the "money" of the cause analysis of shortageof money to the bank, the stock market, the property market, the heavy chemical industry and the influence of "Daobi" form reform systematically and put on the "money" issues corresponding countermeasures and suggestions.Keywords：Shortage of money Bank Affect Solution目录摘要 (2)Abstract (3)1.银行“钱荒”的表现 (4)1.1 2013年6月银行业的“钱荒” (4)1.2银行迎来“抢钱大战” (5)2.“钱荒”的原因分析 (5)2.1临近6月底资金需求加大 (6)2.2外汇占款导致资金供给大幅减少 (6)2.3地方政府债务风险扩大 (6)2.4央行隔岸观火按兵不动 (7)2.5中国经济权利与资金错配 (7)3.银行业“钱荒”对经济的影响 (8)3.1对股市的影响 (8)3.2对楼市的影响 (9)3.3对中小企业的影响 (9)3.4对煤炭、钢铁等重化工行业的影响 (9)4我国银行业“钱荒”问题的对策与建议 (10)4.1不断深化金融改革 (10)4.2促使金融真正服务于实体经济 (10)4.2.1加快发展多层次资本市场，解决金融市场的结构问题 (11)4.2.2稳步推进利率和汇率市场化改革，解决金融要素的价格问题 (11)4.2.3逐步实现人民币资本项目可兑换，解决金融体系的战略问题 (12)5.结论 (12)参考文献 (12)致谢 (13)1.银行“钱荒”的表现1.1 2013年6月银行业的“钱荒”今年六月，出现“钱荒”的银行间市场，市场资金面干涸，汇丰PMI数据萎缩使投资者心神不安。

钱荒事件的表现、原因及启示

（2013）第6期（总第11期）按：6月初以来，中国金融市场经历了一场“炼狱”之行，同业拆放利率飙升、货币市场冻结、股市大跌、信贷紧缩、同业拆借违约传言四起，一时之间，恐慌情绪蔓延。

历经一月有余，“钱荒”风波逐渐恢复平静，市场重归理性，但深入分析研究此次“钱荒”事件的来龙去脉，对中国金融业健康发展不无裨益。

为此，本期《金融研究动态》就“钱慌”事件的发展过程及具体表现、央行态度及措施、事件背后的原因及对央行和商业银行的启示进行了梳理和分析，供参阅。

“钱慌”事件的表现、原因及启示一、“钱慌”事件概述（一）事件梳理1.开场：银行间违约传闻。

4月份，银行间市场流动性异常充山东省金融学会学术委员会人行济南分行金融研究学术委员会2013年7月23日裕，shibor隔夜利率长期保持在3%以下，充足的流动性和低利率诱惑金融机构不断提高杠杆率。

5月下旬，流动性异常宽裕局面出现逆转，资金利率开始攀升，但金融机构习惯于6月初拆借资金，以覆盖监管时点要求，市场资金需求量并没有大幅上升。

进入6月份，市场流动性骤然变紧，6月5日，一则“光大银行60亿同业违约”消息传开，尽管光大银行迅速对外予以否认，但传闻已释放出市场恐慌氛围，市场警惕性逐渐增强，部分原本头寸充足银行拆出资金的意愿开始降低，市场“钱荒”开始显现。

2.发酵：央行的意外之举。

随着市场流动性紧张，资金价格上涨，6月6日，shibor隔夜利率骤升135 .9个基点至5 .98%，隔夜回购利率暴涨139个基点至6.13%。

同日，农业发展银行6个月期的200亿元金融债，尽管发行利率超过3 .4%，但实际发行额仅为115 .1亿元，以“流标”告终，市场流动性全面趋紧。

6月7日，央行召集各行金融市场相关管理层开会，市场预期将会注入流动性，但出乎市场预期，央行不但没有向市场注入资金，反而继续发行央票，同时进行了100亿元的正回购操作，回收流动性。

13日，央行几个月以来首次在常规操作日未进行任何市场公开操作，一度令市场认为央行态度有所缓和，但央行并没有采取任何措施注入流动性，市场利率短暂回落后继续攀升。

理性剖析“钱荒”之谜

配。据央行统计，企业存款和储蓄存款中的活期比重居高不下，近年来通常在５０％以上；而在监管和调控作用下，贷款期限增量结构尽管有所改善，存量结构中却仍
力。此外，中国外汇交易中，ｂ５月出台债市新规，禁止
２２ｌ中国国情国力Ｉ２０１３．０９
内，Ｓｈｉｂｏｒ历史数据显示，往年即便是现金最紧张的６月
末，Ｓｈｉｂｏｒ最高时不过为２０１１年６月２２日到达过７．４７％的高位，其余年份虽有波动，但都不到４％。２．近期出台的加强流动性管理规范文件引发 “ 钱荒” ２Ｏ１３年上半年政府监管部门先后出台了几份能直接影响银行间流动性的规范文件，分别针对银行理财产
品、外汇占款、债券市场和票据业务等。ｔ．ｕ５月外管局
行业务结构失衡及其背后的金融改革滞后、经济结构失
衡问题。１．银行拥有充足的成本流动性
我国长期低利率乃至负利率背景下的信贷刺激政策
以及居民和企业基于各种原因形成的极高的储蓄率为银行提供了充足的低成本流动性。与此相对应，较高的存
显而易见的是，以往面对这种情况频繁使用定向逆回购注入资金的央行此次却作壁上观，这是本次 “ 钱荒 ”的直接原因。在稳健货币政策的指引下，央行不仅没有释放流动性，还于５月重启暂停已久的央票发行回笼资金，即便在银行间流动性已十分紧张的６月１８日和２０日，央行还分别发行了额度为２０１＇Ｌ元的三月期央票，数额不大，却足以显示央行毫不妥协的决心。信贷拉动模式下的银行业务结构失衡 “ 钱荒 ”背后的深层次问题，是信贷拉动模式下银

1857—1904年中国“钱荒”危机的成因分析

1857—1904年中国“钱荒”危机的成因分析中国的“钱荒”危机指的是1857年至1904年间中国经济出现的一系列货币供应不足、信用紧缩和金融危机。

这一时期，中国的国民经济出现了一系列问题，其中“钱荒”危机是其中之一，其成因复杂且多方面的原因都在其中起到了作用。

本文将对1857—1904年中国“钱荒”危机的成因进行分析。

1857—1904年间中国“钱荒”危机的一个重要成因是清政府对货币的管理不善。

清政府长期实行了“银本位”和“纸币的货币化”政策，这导致了货币供应不足和通货膨胀。

清政府在货币发行和管理上也饱受腐败之弊，各种形式的贪污腐化和浪费严重，导致了国库亏空和财政困难。

这些问题都直接导致了“钱荒”危机的爆发。

1857—1904年中国“钱荒”危机的成因之一是国际贸易失衡和外汇紧缺。

在此期间，西方列强通过不平等条约进行殖民扩张，强迫中国开放通商口岸，导致了大量的洋货进入中国市场，导致中国的出口贸易的不平衡。

中国的进口商品主要依赖外国货币结算，导致外汇储备不足，这也加剧了中国的“钱荒”危机。

1857—1904年中国“钱荒”危机的成因还包括金融机构的薄弱和信用体系的不健全。

在此期间，中国的金融体系尚未完善，金融机构如银行和票号普遍存在着信用不足、转贷不灵、互保等问题。

这使得金融体系无法有效地进行信用调控，信用链条容易断裂，金融风险得不到有效控制，从而削弱了中国经济的抗风险能力。

政治因素也是造成1857—1904年中国“钱荒”危机的重要原因。

清政府长期实行的排外政策，如对西方思想的排斥、对外国技术和制度的封闭，导致了中国的经济难以与国际接轨，失去了与世界市场对接的机会。

清政府内部腐败严重，政府管理体制僵化，导致政策执行效率低下，无法有效应对经济发展中的各种问题。

1857—1904年中国“钱荒”危机的成因还包括一些社会因素。

在此期间，中国长期处于封建专制社会，社会阶层固化，生产力发展受到了很大的限制。

在这种社会结构下，整个经济体系的运行效率低下，使得经济发展面临一系列的阻碍和困难。

1857—1904年中国“钱荒”危机的成因分析

1857—1904年中国“钱荒”危机的成因分析
中国的“钱荒”危机主要发生在19世纪末至20世纪初的时期，对中国的经济和社会造成了严重的影响。

以下是该危机的成因分析：
1. 外国侵略与不平等条约：1850年代至1900年代期间，中国遭受了一系列的外国侵略，包括英法联军的侵略和义和团运动带来的混乱。

这些侵略导致了大量的金钱和财富流失到外国，加剧了中国的经济困境。

2. 鸦片战争和赔款问题：在鸦片战争后，中国被迫签订了一系列的不平等条约，其中包括了赔款的条款。

这些赔款导致了大量的财富外流和金融压力，加剧了中国的财政危机。

3. 清朝政府的财政管理问题：清朝政府在管理财政方面存在严重的问题。

官员的腐败和贪污行为导致了财政资金的浪费和不合理分配，使得财政状况更加恶化。

4. 封建土地制度的问题：中国在19世纪中叶仍然采用封建土地制度，这种制度使得农民无法真正享有土地的所有权。

这导致了农民对土地的利益感和承诺不足，影响了农业生产的发展和农村经济的增长。

5. 人口增长和城市化问题：19世纪末至20世纪初，中国经历了人口迅速增长和城市化的加速。

这造成了食品和资源的短缺，导致了价格上涨和通货膨胀，加剧了财政危机。

6. 外国银行的掠夺：随着中国经济的不断衰落，许多外国银行和商人进入中国，利用财政危机购买廉价资源和土地，并通过高利贷和剥削手段掠夺中国的财富，加剧了财政困境。

进入19世纪末至20世纪初的中国“钱荒”危机是由外国侵略、不平等条约、赔款问题、清朝政府的财政管理问题、封建土地制度、人口增长和城市化问题以及外国银行的掠夺等多重因素共同导致的。

这些因素相互作用，使中国的经济陷入了困境，加剧了财政危机。

从“钱荒”说开去

专栏小编：欢迎三位专家做客“深度”栏目。

前些日子，中国突然爆发银行“钱荒”，并由此引发恐慌情绪。

人们目前非常关心的问题是，在经济放缓已成必然的形势下，是否会引发经济危机以及造成“钱荒”的原因和接下来的政策走向和如何实现结构转型？请三位专家就此问题谈谈你们的看法。

把酒临风：前些日子银行闹“钱荒”，一开始央行对银行间市场的“钱荒”作壁上观，致使银行间利率大幅飙升。

不过最终央行还是采取了缓解措施，从而扭转了形势。

然而，央行注入流动性资金只解决了燃眉之急，根本问题没得到治理。

银行的钱在“空转”，实体经济融资受阻，尤其是民营企业更为资金短缺而困扰。

所以，整顿金融机构，改革投融资制度才是解决问题的关键。

金玉其中：“钱荒”还不至于引发经济危机，但央行若再不出手后果可能损伤惨重。

一是会导致金融市场的信心持续下滑，恐慌还将继续，资金短缺的情况还将延续，固定资产投资的增速将进一步下降，增长速度也会下降；二是当银行资金紧张的时候，一定会出现以新钱补旧账的局面，其后果一定是那些最需要投资、最有投资潜力的项目得不到投资，而银行却会利用宝贵的资金去填补那些事实上已经成为呆账、坏账的投资项目。

所以我们会看到，社会上的好企业、有潜力的企业和项目变成银行过去几年不良投资的牺牲品，也就是说，会发生大量的好企业为银行几年前的不良投资埋单的从“钱荒”说开去栏目主持/陈祥森6月份银行出现了“钱荒”，导致股指重挫，恐慌蔓延，虽然经央行出手缓解了“钱荒”，但是也让人们感觉到，经济放缓已成必然。

那么，接下来能否以此为契机开启改革议程，破解因体制积弊所产生的诸多问题呢？为此，本刊编辑部邀请把酒临风、夜雨观澜、金玉其中三位专家做客“深度”栏目，就这些问题纵横捭阖，发表看法。

如果这样，无论对社会的稳定还是整个宏观经济的平稳增长，这一结果都是非常不好的。