第三章资本结构质量分析

企业短期贷款规模可能包含的融资质 量信息
比较短期贷款与货币资金：
短期贷款 ＞货币资金
货币资金中包含了一部分由银行承兑汇票引起的保证金 企业存在众多异地分公司，汇总在报表上的货币资金不
能代表企业实际可支配的货币规模 企业融入了过多的货币资金
过高的短期贷款规模将引起企业不必要的财务费用
企业应付账款和应付票据数量变化所 包含的经营质量信息
问：公司将产生“递延所得税资产”还是“递 延所得税负债”？
会计利润与应纳税所得额的数量 差异
暂时性差异
“递延税款”项目并不代表企业的实际资产或负债， 但是“递延税款”项目在哪一方有数字，表示了企 业不同的税务规划结果：
“递延税款负债” 有“推延交纳”所得税的意义，代 表了企业合法的避税成效；
关注企业实际经营获利水平和资本真实的增值幅度。
第七节 对资产负债表的整体分析
1. 了解必要的表外因素 2. 关注资产总规模及其变化
分析资产总额在年末与年初之间的差异
3. 关注资产总规模中揭示的盈利模式的信息
比较平均资产中，平均经营资产和平均投资资产所占的 比重
注意资产结构是否导致了预期的利润结构
的 结构
★本书将企业的资本结构限定为企业资产负债表
右方“负债与所有者权益”的结构。
第一节 资本结构与资本结构质量 分析理论
资本结构质量分析理论
即：企业资本结构与企业当前以及未来经营和发展活 动相适应的质量。
企业资金成本的高低与企业资产报酬率的对比关系 企业资本来源的期限构成与企业资产结构的适应性 企业的财务杠杆状况与企业承受的财务风险的适应性 企业的财务杠杆状况与企业未来融资要求以及未来发
营质量信息 企业税金缴纳情况与税务环境
流动负债周转分析
流动负债构成项目的周转期间并不一致，流动性 较差的流动负债可以降低企业的流动性风险。
注意应付票据与应付账款的规模变化及其与企业 存货规模变化之间的关系。
非强制性流动负债分析
影响企业短期偿贷能力的是强制性债务，如：
当期必须支付的应付票据、应付账款、银行借款、应付 股利及契约性负债等。
财务报表分析
张新民 钱爱民 编著
第三章 资本结构质量分析
资本结构与资本结构质量分析理论
流动负债质量分析 非流动负债质量分析 或有负债质量分析 应交所得税质量分析
所有者权益质量分析
对资产负债表的整体分析
第一节 资本结构与资本结构质量 分析理论
资本结构的理解：
（一）股权结构 （二）有代价的企业财务资源的来源结构 （三）企业资产负债表右方“负债与所有者权益”
展的适应性 企业股权结构与企业发展战略的适应性
企业资金成本的高低与企业资产报酬 率的对比关系
资金成本 = 负债成本+股东入资成本的加权平均
资产报酬率 = 息税前利润÷总资产
资产报酬率 ＞资金成本
企业净资产增加
企业资本来源的期限构成与企业资产 结构的适应性
企业筹集资金的用途决定筹集资金的类型：
警惕人为操纵利润
第四节 或有负债质量分析
或有负债
或有负债具有的两个特征：
由过去的交易或事项产生； 或有负债的结果具有不确定性。
企业主要面临的或有负债包括：
担保 未决诉讼 应收票据贴现 应收账款抵借
第四节 或有负债质量分析
或有负债
或有负债结果的不确定性包括两类义务：
潜在义务—结果如何由未来不确定事项的发生或不发生 来证实；
第七节 对资产负债表的整体分析
7. 关注企业负债融资发展的潜力
一般认为资产负债率低于70%是比较安全的。
8. 利用资产负债表预测企业发展前景
关注经营资产的结构和质量，预测经营活动的前景； 关注投资资产的结构和质量，预测投资活动的前景； 关注融资潜力对企业未来发展的贡献。
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非流动负债的质量分析
企业非流动负债所形成的固定资产、无形资产的利用 状况与增量效益
企业非流动负债所形成的固定资产、无形资产必须得到充分 利用
企业非流动负债所形成的固定资产、无形资产必须产生增量 效益
企业非流动负债所形成的长期投资必须产生投资收益 企业非流动负债所对应的流动资产及其质量 预计负债分析
财务杠杆比率越高财务风险越大
不能如期还贷 债权人权益受到侵害
企业的财务杠杆状况与企业未来融资 要求以及未来发展的适应性
财务杠杆比率越高，进一步举债的难度越大
企业股权结构与企业发展战略的适应 性
股东持股构成状况：
普通股与优先股的构成比例 普通股中，控制性股东、重大影响性股东和非重大
影响性股东的构成
非流动负债 构成
长期借款 应付债券 长期应付款 预计负债 递延所得税负债 其他非流动负债
借款费用的资本化处理
借款费用资本化的条件：
《企业会计准则第17号—借款费用》规定，企业发 生的借款费用，可直接归属于符合资本化条件的资 产的构建或者生产的，应当予以资本化，计入相关 资产成本；其他借款费用，应当在发生时根据其发 生额确认为费用，计入当期损益。
未分配利润
企业实现的净利润在提取盈余公积和分配利润后的 余额。
企业负债与所有者权益各项目的 相互转化与财务质量
企业负债与所有者权益各项目的相互转化，不 会对企业的资产造成影响，但会对企业财务状 况的外在表现，进而举债能力产生影响。
负债转化为实收资本 盈余公积和资本公积转增资本 实收资本、资本公积、盈余公积弥补亏损
控制性股东、重大影响性股东决定企业未来的 发展方向
第二节 流动负债质量分析
流动负债
短期借款
交易性金融负债
应付账款
应付票据
预收账款
应付职工薪酬
应交税费
应付利息
应付股利
其他应百度文库款
一年内到期的非流动负债
其他流动负债
流动负债质量分析
流动负债周转分析 非强制性流动负债分析 企业短期贷款规模可能包含的融资质量信息 企业应付账款和应付票据数量变化所包含的经
该义务的金额能够可靠地计量。
满足以上条件的或有事项确认为负债，在资产负债 表中以预计负债单独反映。
预计负债的确认具有一定的主观性。
第四节 或有负债质量分析
或有负债质量分析
对引起或有负债的原因进行分析 是否遵循了谨慎性原则和重要性原则
第五节 应交所得税、递延所得税资产 (负债)、会计利润与应纳税所得额相 互关系的分析
应交所得税和递延所得税负债增加，表明企业推迟 纳税的相对有利的税务环境
作业四
结合营业成本、毛利率、存货周转率以及存货 跌价准备计提等相关附注的说明，通过与青岛 海尔的数据相比较，分析格力电器存货的质量。
通过存货规模、应付账款和应付票据规模的变 化评估格力电器的经营质量。
第三节 非流动负债质量分析
由于资产、负债的账面价值与其计税基础不同产生的差 额。
递延所得税资产 递延所得税负债
会计利润与应纳税所得额的数量 差异
暂时性差异
债务法下的会计分录：
=当期所得税 +递延所得税
借：所得税费用 借：递延所得税资产
待摊
=应纳税所得 额×税率
(当期所得税)
贷：应交税费—应交所得税
贷：递延所得税负债
“递延税款资产” 有“提前交纳” 所得税的意义，代 表了企业的负避税成效。
第六节 所有者权益质量分析
所有者权益是指企业投资者对企业净资产的所 有权。
实收资本 资本公积
盈余公积 未分配利润
留存收益
第六节 所有者权益质量分析
实收资本
企业实际收到的投资者的实际入资。
资本公积
包括：
资本溢价（股本溢价） 其他资本公积
会计利润与应纳税所得额
会计利润指按照会计口径，在利润表中确定的税前 利润。
应纳税所得额指按照税法在用于纳税申报、缴纳所 得税时确定的利润额。
会计利润与应纳税所得额
会计利润与应纳税所得额在以下方面存在差异：
法规依据不同 针对不同的信息使用者，企业的心态不同 基本原则运用的差异 对企业违规行为的制约机制不同
第七节 对资产负债表的整体分析
4. 关注主要不良资产
如：其他应收款、周转缓慢的存货、严重贬值的投资、利用 率不高的固定资产、无明确对应关系的无形资产、长期待摊 费用等。
5. 关注主要资产项目规模的重大变化及其方向性含义 6. 关注对流动负债的保证
流动资产剔除不良部分后对流动负债的保证程度 存货的周转和增值状况 盈利能力及其产生现金流量的能力 企业尚可动用的融资安排
所有者权益质量分析
企业所有者权益内部的股东持股构成状况与企 业未来发展的适应性
关于企业的长期融资能力与偿债风险
资本公积所包含的质量信息
非分红性股东或业主入资：股东对企业的财务质量 有信心
非利润性的资产增值：资产增值反映了现有资产有 较高的内在质量
所有者权益质量分析
所有者权益的变动除了经营获利与追加投资之 外，还存在其他不涉及当期利润，但构成资本 利得或损失的影响因素。
预提
递延所得税=当期递延所得税负债的增加＋当期递延所得税资产的减少 －当期递延所得税负债的减少－当期递延所得税资产的增加
一个关于递延所得税的例子
某企业于2006年1月1日购入一台价值3010万 元的设备，预计残值为10万元。
税法规定的折旧年限为5年 公司决定按照3年计提折旧 如果不考虑折旧，2006年公司利润为2000万元 假定2006年税率为10%
特殊的现实义务—该现实义务的履行不是很可能导致经 济利益流出企业，或金额不能可靠计量。
▪ “不是很可能”指发生的可能性小于50%
或有负债不符合负债的确认条件，但在某些条件下 应予以披露。
第四节 或有负债质量分析
或有负债
企业应在报表附注中披露如下或有负债：
已贴现商业承兑汇票形成的或有负债 未决诉讼、仲裁形成的或有负债 为其他单位提供债务担保形成的或有负债 其他或有负债（不包括极小可能导致经济利益流出的或
1. 权益法下的长期股权投资
2. 可供出售金融资产公允价 值的变动
3. 金融资产重分类 4. 资本汇率折算差额 5. 其他
▪ 主要包括直接计入所有者权益的利得和损失
主要用途：
转化为资本；用于弥补亏损。
第六节 所有者权益质量分析
盈余公积
从税后利润中提取的企业留利。 主要用途：
弥补亏损；转增资本；扩大企业生产经营。
应纳税所得额的确定
应纳税所得额=收入总额－不征税收入－免税收入 －准予扣除项目－允许弥补的以前年度亏损
会计利润与应纳税所得额的数量 差异
永久性差异
由于会计准则和税法在计算收入、费用、损失时的口径 不同，所产生的税前会计利润与应纳税所得额之间的差 异。
只在纳税申报表中调整，不做任何账务处理。 暂时性差异
应付账款和应付票据的规模代表了企业利用商业 信用推动其经营活动的能力。
随着存货或营业成本的增长，应付账款相应增长 随着存货或营业成本的增长，应付票据相应增长
不可避免地引起财务费用的增加、货币资金周转压力的增加
企业税金缴纳情况与税务环境
从应交所得税、递延所得税与利润表中的所得 税费用之间的变化，在一定程度上透视企业的 税务环境。
增加长期资产应通过长期资金来源解决； 流动资产中的波动部分应通过短期资金来源解决。
如果资金来源与资金用途不匹配：
成本较高，效益下降。 出现紧迫的短期偿债压力。
企业的财务杠杆状况与企业承受的财 务风险的适应性
财务杠杆：
负债与资产的对比关系 负债与所有者权益的对比关系 非流动负债与所有者权益的对比关系
有负债） 遵循重要性原则
第四节 或有负债质量分析
或有负债
或有负债应披露的内容：
或有负债形成的原因 或有负债预计产生的财务影响 获得补偿的可能性
第四节 或有负债质量分析
预计负债
预计负债的特点：
该义务是企业承担的现时义务； 该义务的履行很可能导致经济利益流出企业；
▪ “很可能”指发生的可能性为50%-95%