股指期货简介(PPT 79)
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股指期货基础知识及规则介绍课件
中国股指期货市场的未来发展
市场规模持续扩大
随着中国资本市场的不断完善和发展，股指期货市场的规模将进 一步扩大，交易品种和参与者也将不断增加。
国际化程度提高
中国股指期货市场将逐步与国际市场接轨，吸引更多外资参与，提 升市场的国际影响力。
风险管理功能强化
股指期货市场将更好地发挥风险管理功能，为投资者提供更多元化 的风险对冲工具。
04
股指期货的风险管理
市场风险
总结词
由于市场行情变动导致的风险。
详细描述
市场风险是指由于市场行情的变动，如股票指数的涨跌，导致的股指期货合约的价值发生变化，从而给投资者带 来损失的风险。市场风险是股指期货投资中最直接和最常见的风险，投资者需要密切关注市场动态，及时做出相 应的投资决策。
信用风险
股指期货的发展历程
起源
股指期货起源于20世纪80 年代的美国，最初是作为 股票市场的风险管理工具
而出现的。
发展
随着时间的推移，股指期 货市场不断发展壮大，逐 渐成为全球金融市场的重
要组成部分。
影响
股指期货对股票市场、货 币政策等方面产生了深远 的影响，为投资者提供了 更加丰富的投资工具和风
险管理手段。
交易流程
交易流程包括下单、竞价、撮合成交、结算等环节。
保证金制度
保证金定义
保证金是买卖双方在交易时需要缴纳的资金，用于保障交易 的履行。
保证金比例
保证金比例根据市场状况和交易所规定而有所不同，一般介 于5%-20%之间。
涨跌停板制度
涨跌停板定义
涨跌停板是指在一个交易日内，股指期货合约的涨跌幅度不得超过一定幅度的限 制。
股票价格指数
反映股票市场整体走势的指标， 通常由股票市场中的若干代表性 股票的价格加权平均得出。
股指期货--股指期货的起源与发展.ppt
糖 Hale Waihona Puke 中国金融期货交易所06年9月8日成
立
中国金融期货交易所
个别结算会员 （交易结算会员）
一般结算会员 （全面结算会员）
特别结算会员
投资者 投资者
交易会员 介绍经纪人 交易会员
投资者
投资者
投资者
股指期货标的与合约设置
股指标的的选择标准 1.总市值，流通市值占市场比例高 2.日均流通股份数高 3.知名度高 4.与其他市场指标股相关性高 5.不易操纵 6.行业的覆盖面 沪深300成为最优的选择
期货套利种类
跨市场套利 不同的交易所，如新加坡新富时50与国内股指期货
跨品种套利 相关联的两种期货，同受同一供求关系制约，两者
具有替代性。例如沪深300与沪深100期货 跨期套利
沪深300期货的不同期货合约之间套利 指数套利（期现套利）
现货市场和期货市场之间的套利，现货可以采用指 数基金
指数基金 （ETF）
股指期货可以借助持有成本模型进行 定价，该模型忽略了股票现货和期货的 交易成本和冲击成本。
股指期货价格=股指现货价值+（-） 对外来的预期-股息 =未来的现货价格
股指期货的功能
风险转移：引入一个分散化的投资组合， 降低非系统风险。
价格发现：期货市场综合现货市场价格 和成交量等信息，结合宏观经济信息产 生新的价格，领先于现货价格的变动。
差。
股指期货对证券市场的影响
股指期货推出将有利于证券市场的发展，提高证券市场的成交量， 资金规模。
1. 证券市场的风险控制手段增加，将增强投资者股票市场的信心。 2. 股指期货与股指的套利交易将吸引机构投资者大大提高成交量。 3. 国外资本市场在推出股指期货后其股票市场成交量，资金规模都
立
中国金融期货交易所
个别结算会员 （交易结算会员）
一般结算会员 （全面结算会员）
特别结算会员
投资者 投资者
交易会员 介绍经纪人 交易会员
投资者
投资者
投资者
股指期货标的与合约设置
股指标的的选择标准 1.总市值，流通市值占市场比例高 2.日均流通股份数高 3.知名度高 4.与其他市场指标股相关性高 5.不易操纵 6.行业的覆盖面 沪深300成为最优的选择
期货套利种类
跨市场套利 不同的交易所，如新加坡新富时50与国内股指期货
跨品种套利 相关联的两种期货，同受同一供求关系制约，两者
具有替代性。例如沪深300与沪深100期货 跨期套利
沪深300期货的不同期货合约之间套利 指数套利（期现套利）
现货市场和期货市场之间的套利，现货可以采用指 数基金
指数基金 （ETF）
股指期货可以借助持有成本模型进行 定价，该模型忽略了股票现货和期货的 交易成本和冲击成本。
股指期货价格=股指现货价值+（-） 对外来的预期-股息 =未来的现货价格
股指期货的功能
风险转移：引入一个分散化的投资组合， 降低非系统风险。
价格发现：期货市场综合现货市场价格 和成交量等信息，结合宏观经济信息产 生新的价格，领先于现货价格的变动。
差。
股指期货对证券市场的影响
股指期货推出将有利于证券市场的发展，提高证券市场的成交量， 资金规模。
1. 证券市场的风险控制手段增加，将增强投资者股票市场的信心。 2. 股指期货与股指的套利交易将吸引机构投资者大大提高成交量。 3. 国外资本市场在推出股指期货后其股票市场成交量，资金规模都
股指期货
◆上市交易时间超过一个季度； ◆非ST、*ST股票，非暂停上市股票； ◆公司经营状况良好，最近一年无重大违法 违规事件、财务报告无重大问题； ◆股票价格无明显的异常波动或市场操纵； ◆剔除其他经专家认定不能进入指数的股票。
（3）选样方法
对样本空间股票在最近一年（新股为 上市以来）的日均成交金额由高到低排名， 剔除排名后50%的股票； 然后对剩余股票按照日均总市值由高 到低进行排名，选取排名在前300名的股 票作为样本股。
2、合约价值。合约价值等于股指期货 合约市场价格的指数点与合约乘数的乘积， 合约乘数是指一个指数点所代表的货币金 额。沪深300指数合约乘数为300元/点。
3、报价单位及最小变动价位。股指期 货合约的报价单位为指数点，最小变动价 位为该指数点的最小变化刻度。沪深300 指数合约的最小变动价位是0.2点。 4、合约月份。指股指期货合约到期交 割的月份。最新上市的有四个月份的合约， 分别是：1005，1006，1009，1012。
1、指数选样
（1）指数成份股的数量：300只
以2010年1月数据为例，沪深300指数 是按照一定的原则从上海和深圳证券市场 中选取300只A股股票，其中沪市208只， 深市92只。样本选择标准为规模大、流动 性好的股票。它覆盖了银行、钢铁、石油 等数十个主要行业的龙头企业。
（2）
选样空间
在交易时，买卖双方根据自己对未来市 场走势的判断，选择不同交割月份的股指期 货合约，以指数点报价，在计算机系统内撮 合成交。因此股指期货买卖的是一定时期后 的股票指数价格水平，是投资者对股票指数 价格走势的一种预期和判断。
股 票
股 指 期 货
期 货
中国金融期货交易所推出的的第一个 股指期货品种是沪深300股指期货合约， 其标的指数为沪深300指数。
《股指期货培训》课件
单边交易策略
要点一
总结词
根据市场走势预测，只进行买入或卖出操作，以获取盈利 。
要点二
详细描述
单边交易策略是投资者根据市场走势预测，只进行买入或 卖出操作。例如，当投资者预测股指期货价格上涨时，他 们可以选择买入股指期货合约的方式进行单边交易。相反 ，当预测股指期货价格下跌时，他们可以选择卖出空头头 寸的方式进行单边交易。这种策略需要投资者对市场走势 有准确的判断和较高的风险承受能力。
风险防范
采取预防措施，如加强市场研究、定 期回顾投资组合等，以预防潜在风险 的产生。
风险监控与报告
风险监控
持续监控市场动态和投资组合的风险状况，及时发现和应对 风险事件。
风险报告
定期或不定期地向上级或相关部门报告投资组合的风险状况 ，以便及时调整风险管理策略。
05
股指期货案例分析
BIG DATA EMPOWERS TO CREATE A NEW
04
股指期货风险管理
BIG DATA EMPOWERS TO CREATE A NEW
ERA
风险识别与评估
风险识别
识别股指期货市场中的潜在风险 ，包括市场风险、信用风险、流 动性风险等。
风险评估
对已识别的风险进行量化和评估 ，确定其对投资组合的影响程度 。
风险控制与防范
风险控制
制定和实施风险控制策略，如设置止 损点、分散投资等，以降低风险。
启示
投资者在进行股指期货交易时，应充分了解 市场规则和产品特点，结合自身的风险承受 能力和投资目标，制定合理的投资计划。同 时，应保持冷静的心态，遵循止损原则，及 时调整投资策略，以实现长期稳定的投资回 报。
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股指期货知识详解课件
01
信用风险是指交易对手方违约的风险。
信用风险的来源
02
信用风险主要来源于交易对手的信用状况、交易量、持仓量等
因素。
信用风险的防范措施
03
投资者可以通过选择信誉良好的交易对手、控制交易量、及时
平仓等方式来降低信用风险。
流动性风险
流动性风险的定义
流动性风险是指市场缺乏足够的交易对手或交易量导致投资者无 法及时平仓的风险。
股指期货知识详解课 件
xx年xx月xx日
• 股指期货概述 • 股指期货交易规则与流程 • 股指期货市场参与者 • 股指期货的风险管理 • 股指期货的应用场景与案例分析 • 股指期货的未来发展与趋势
目录
01
股指期货概述
定义与特点
定义
股指期货，全称为股票价格指数期货 ，是指以股票价格指数为标的物的期 货合约。
案例：某投资者持有股票投资组合，为了对冲股票市场的下跌风险，他决定在股指期货市场卖出期货 合约。通过这种操作，他成功地将股票市场的风险转移到了股指期货市场。
案例分析二：套利交易策略
套利交易策略是指利用股指期货和相 关资产之间的价格差异，同时买入低 估资产、卖出高估资产，以获取无风 险收益。
案例：某投资者发现股指期货合约的 实际价格高于理论价格，他决定买入 现货指数、卖出股指期货合约。随后 ，当期货价格下跌时，他平仓获利。
案例分析三：趋势跟踪策略
趋势跟踪策略是指根据市场走势进行投资决策，当市场上涨 时买入、下跌时卖出。
案例：某投资者认为股指期货市场处于上涨趋势，他决定买 入股指期货合约。随后，当市场价格上涨时，他卖出平仓获 利。
06
股指期货的未来发展与趋 势
国际股指期货市场的发展趋势
股指期货培训--基础知识PPT课件
2020/4/13
沪深300指数合约规格
2020/4/13
价格限制制度
1、价格限制制度分为熔断制度与涨跌停板制度； 2、熔断价格为上一交易日结算价的正负6％； 3、涨跌停板为上一交易日结算价的正负10％，最后交易日不设涨跌停板； 4、每日开盘之后，当某一合约申报价触及熔断价格时且持续一分钟，对该
什么是股指期货？
1、什么是股票？ 2、什么是股指？ 3、什么是期货？ 4、什么是股指期货？
2020/4/13
股票指数帮助投资 者了解大势
2020/4/13
期货是远期的货物合同
2020/4/13
• 期货交易的基本特征
➢合约标准化 ➢交易集中化 ➢双向交易和对冲机制 ➢保证金制度 ➢每日无负债结算
2020/4/13
股票指数期货知识系列专题 ------之股指期货基础篇
2020/4/13
大纲：
• 股指期货的发展历程 • 股指期货的特征 • 上市的股指期货合约规格 • 股指期货的定价 • 股指期货对金融市场的意义 • 股指期货投资的风险与收益
2020/4/13
股指期货的含义
2020/4/13
2020/4/13
股指期货的基本特征
2020/4/13
1 具有期货股票的双重特性
特征
2 股指期货能防范系统性和非系统性风险 3 股指期货不用股票交割，而用现金交割
2020/4/13
与股指所包含的股票的交易相比，股票 指数期货的优势：
1 提供方便的卖空机制 2 交易成本低 3 较高的杠杆比率 4 市场流动性高
合约启动熔断机制； 5、启动熔断机制后的连续十分钟内，该合约买卖申报不得超过熔断价格，
继续撮合成交； 6、启动熔断机制十分钟后，取消熔断价格限制，10%的涨跌停板生效； 7、当某合约出现在熔断价格的申报价申报时，开始进入熔断检查期； 8、熔断检查期为一分钟，在熔断检查期内不允许申报价格超过熔断价格，
《股指期货》PPT课件
❖ 可以推出，3个月中投资组合的期望收益率为：
Nankai University
对资产组合进行套期保值
❖ 因此3个月后组合的期望价值（包括股利）为 ❖ $5000000×（）=$4243750 ❖ 最终得到套期保值者的头寸的期望值（包括套期保值获
取的收益）为： ❖ $4243750+$810000=$5053750.
❖ CME交易两种以该指数为标的的期货合约：一种的价格 是该指数乘以250；另一种是该指数乘以50。
Nankai University
股票指数
❖ 纳斯达克指数（Nasdaq）是由在纳斯达克上市的100种股 票构成。以股票修正市值所占整个市场总体市值比重为 加权数来进行加总计算。
❖ CME交易两种以该指数为标的的期货合约：一种的价格 为该指数的100倍；另一种为该指数的20倍.
❖ 如香港（1986，1994）新加坡（1986，2002）韩国（，） 。
❖ 但也有观点认为，香港1987年股市大崩溃和以色列1993年 8月发生的股市危机，都与缺乏融资融券交易制度紧密相 连。
❖ 著名的《戴维森报告》曾强调指出香港股市缺乏卖空机 制是引发1987年证券市场崩溃的一个主要原因。
Nankai University
❖ 它限制的内容主要有:资格条件、投资登记、投资额度、 投资方向、投资范围、资金的汇入和汇出限制等等。
Nankai University
QFII
❖ 中国台湾、韩国、印度、巴西等国家和地区在20世纪90 年代初就设立和实施QFII制度，积累了相当丰富的经验， 并取得了许多的成果，这对于我国证券市场逐步实现对 外开发的发展提供了十分有益的借鉴。
比较合适。 ❖ 故需卖空的期货合约的数量：
Nankai University
对资产组合进行套期保值
❖ 因此3个月后组合的期望价值（包括股利）为 ❖ $5000000×（）=$4243750 ❖ 最终得到套期保值者的头寸的期望值（包括套期保值获
取的收益）为： ❖ $4243750+$810000=$5053750.
❖ CME交易两种以该指数为标的的期货合约：一种的价格 是该指数乘以250；另一种是该指数乘以50。
Nankai University
股票指数
❖ 纳斯达克指数（Nasdaq）是由在纳斯达克上市的100种股 票构成。以股票修正市值所占整个市场总体市值比重为 加权数来进行加总计算。
❖ CME交易两种以该指数为标的的期货合约：一种的价格 为该指数的100倍；另一种为该指数的20倍.
❖ 如香港（1986，1994）新加坡（1986，2002）韩国（，） 。
❖ 但也有观点认为，香港1987年股市大崩溃和以色列1993年 8月发生的股市危机，都与缺乏融资融券交易制度紧密相 连。
❖ 著名的《戴维森报告》曾强调指出香港股市缺乏卖空机 制是引发1987年证券市场崩溃的一个主要原因。
Nankai University
❖ 它限制的内容主要有:资格条件、投资登记、投资额度、 投资方向、投资范围、资金的汇入和汇出限制等等。
Nankai University
QFII
❖ 中国台湾、韩国、印度、巴西等国家和地区在20世纪90 年代初就设立和实施QFII制度，积累了相当丰富的经验， 并取得了许多的成果，这对于我国证券市场逐步实现对 外开发的发展提供了十分有益的借鉴。
比较合适。 ❖ 故需卖空的期货合约的数量：
《股指期货基础教程》PPT课件
股指期货的熔断点为前一 日结算价的±6%,熔断时 间为5分钟
股指期货的交易制度
➢保证金制度 ➢ 每日结算制度 ➢ 强制平仓制度 ➢ 现金交割制度 ➢ 持仓限额制度 ➢ 大户持仓报告制度 ➢ 涨跌停板制度 ➢ 熔断制度 ➢ 保证金存管制度
保证金存管制度
保证金监控中心
保护投资者资金安全
股指期货的交易制度
交割结算价采用到期日沪深300指数 最后两小时所有指数点算术平均
价.
股指期货采用现金交割方式,以开仓价 和交割结算价的差额,计算交割损益.
股指期货的交易制度
➢保证金制度 ➢ 每日结算制度 ➢ 强制平仓制度 ➢ 现金交割制度 ➢ 持仓限额制度 ➢ 大户持仓报告制度 ➢ 涨跌停板制度 ➢ 熔断制度 ➢ 保证金存管制度
股指期货交易流程
开 户 下 单 结 算 交 割
开户流程
下单
指令类型
限价指令
取消指令
涨停价 收盘价 结算价
收盘价
+10%
跌停价
结算价
-10%
股指期货的交易制度
➢保证金制度 ➢ 每日结算制度 ➢ 强制平仓制度 ➢ 现金交割制度 ➢ 持仓限额制度 ➢ 大户持仓报告制度 ➢ 涨跌停板制度 ➢ 熔断制度 ➢ 保证金存管制度
熔断制度
熔断：价格到达熔断点并 持续一分钟后,熔断机制 启动,成交价格被限制在 熔断点之内.当熔断时间 结束后,价格波动范围扩 大到涨跌停板
1、通过卖出套期保值来锁定股票动 态收益.
2、通过买入套期保值锁定股票建仓 成本.
Байду номын сангаас
股指期货对机构投资者的影响
例一: 大的机构投资者一般在股票上投入很大比例的资 金,买入了几只甚至几十只股票进行投资组合.在有 股指期货的情况下,一旦判断大势不妙,而手中的股 票因仓位较重,难以在短期内以满意的价格卖出,为 了回避股票资产组合价格下跌带来的风险,机构投 资者可以通过卖出一定数量的股指期货合约,以锁 定现货股票组合投资资产当前已经获得的收益,也 就是进行所谓的卖出套期保值.
股指期货的交易制度
➢保证金制度 ➢ 每日结算制度 ➢ 强制平仓制度 ➢ 现金交割制度 ➢ 持仓限额制度 ➢ 大户持仓报告制度 ➢ 涨跌停板制度 ➢ 熔断制度 ➢ 保证金存管制度
保证金存管制度
保证金监控中心
保护投资者资金安全
股指期货的交易制度
交割结算价采用到期日沪深300指数 最后两小时所有指数点算术平均
价.
股指期货采用现金交割方式,以开仓价 和交割结算价的差额,计算交割损益.
股指期货的交易制度
➢保证金制度 ➢ 每日结算制度 ➢ 强制平仓制度 ➢ 现金交割制度 ➢ 持仓限额制度 ➢ 大户持仓报告制度 ➢ 涨跌停板制度 ➢ 熔断制度 ➢ 保证金存管制度
股指期货交易流程
开 户 下 单 结 算 交 割
开户流程
下单
指令类型
限价指令
取消指令
涨停价 收盘价 结算价
收盘价
+10%
跌停价
结算价
-10%
股指期货的交易制度
➢保证金制度 ➢ 每日结算制度 ➢ 强制平仓制度 ➢ 现金交割制度 ➢ 持仓限额制度 ➢ 大户持仓报告制度 ➢ 涨跌停板制度 ➢ 熔断制度 ➢ 保证金存管制度
熔断制度
熔断：价格到达熔断点并 持续一分钟后,熔断机制 启动,成交价格被限制在 熔断点之内.当熔断时间 结束后,价格波动范围扩 大到涨跌停板
1、通过卖出套期保值来锁定股票动 态收益.
2、通过买入套期保值锁定股票建仓 成本.
Байду номын сангаас
股指期货对机构投资者的影响
例一: 大的机构投资者一般在股票上投入很大比例的资 金,买入了几只甚至几十只股票进行投资组合.在有 股指期货的情况下,一旦判断大势不妙,而手中的股 票因仓位较重,难以在短期内以满意的价格卖出,为 了回避股票资产组合价格下跌带来的风险,机构投 资者可以通过卖出一定数量的股指期货合约,以锁 定现货股票组合投资资产当前已经获得的收益,也 就是进行所谓的卖出套期保值.
第6章-股指期货PPT课件
第四节 对冲股票组合风险
股指期货套期保值的构建与调整可以通过以下过程 实现:
➢ 确定是否需要进行套期保值 ➢ 确定套期保值的类型 ➢ 选择合理的套期保值合约 ➢ 选择合理的套期保值时机 ➢ 选择适当的套期保值比率进行套期保值操作 ➢ 根据市场变化适时调整套期保值比率 ➢ 提前或到期结束套期保值
第四节 对冲股票组合风险
程式交易
➢ 广义而言，程式交易是指将交易条件写进电脑程 式，然后由电脑监测市场状况，一旦出现预定的 交易条件，即由电脑自动下单买卖。
➢ 简单的说，程式交易就是同时买进或卖出一篮子 股票，也有少数程式交易是既买进又卖出股票的 混合型程式交易。同时买进一篮子股票被称为程 式买进，同时卖出一篮子股票被称为程式卖出。
持仓量的25%
交易手续费 交易代码
单边每张合约成交金额的万分之零点五+期货公司佣金 IF
第三节 指数套利与程式交易
指数套利
指数套利是利用指数期货合约与基础指数的价格失衡进 行交易从而获利的交易策略。
假如我们假设股指期货合约的理论价格为P, 如果现在 市场上期货价格偏高（F0>P），卖空期货合约而买入指数中 的股票。如果期货价格偏低（F0<P），投资者可以通过买入 期货合约而卖出指数中的股票进行套利，获取无风险收益。
第一节 股指期货简史
• 1982-1985年，推出阶段 美国堪萨斯农产品交易所率先推出价值线综合平均指数
期货合约 • 1986-1987年，成长阶段 • 1988-1990年，停滞阶段 1987年10月19日，美国华尔街股市出现暴跌，引发全球
股市重挫的金融风暴，即著名的“黑色星期五”。 • 1990年至今，快速发展阶段
合约名称 指数乘数 合约价值 最小变动价位 合约价值的最小变动幅度 交易时间 合约交割月份
股指期货介绍(详细版)PPT课件
我们假设投资者既进行股票指数期货交易，同时又进行股票 现货交易，并假定： (1)投资者首先构造出一个与股市指数完全一致的投资组合(即二 者在组合比例、股指的“价值”与股票组合的市值方面都完全一 致)； (2)投资者可以在金融市场上很方便地借款用于投资； (3)卖出一份股指期货合约； (4)持有股票组合至股指期货合约的到期日，再将所收到的所有 股息用于投资； (5)在股指期货合约交割日立即全部卖出股票组合； (6)对股指期货合约进行现金结算； (7)用卖出股票和平仓的期货合约收入来偿还原先的借款。
还有一种情况是当交易量增长时，总持仓量却变化不大，这表明 以换手交易为主。
三、股指期货结算价是怎么算的？
国际市场上有四种方法来获取当日结算价， 分别是：
（1）收盘时段集合竞价；
（2）收盘前一段时间成交量加权价；
（3）收盘价；
（4）收盘时刻最高与最低卖出价的平均价，按最小波动价 位取整。
四、开仓后没做交易为何持仓成本每天在变？
市、增发、派息、分红等； （4）国际金融市场走势，例如主要股票市场价格的变动、国际
原油期货市场价格变动等； （5）股指期货有到期日，因此股指期货价格还要受到到期时间
长短的影响。
七、股指期货如何进行交易？
期货交易历史上是在交易大厅通过交易员的口头喊价进行的。目 前大多数期货交易是通过电子化交易完成的。交易时，投资者通 过期货公司的电脑系统输入买卖指令，由交易所的撮合系统进行 撮合成交。
当日权益减去持仓保证金就是资金余额。
如果当日权益小于持仓保证金，则意味着资金余额是负数， 同时也意味着保证金不足了。
按照规定，期货公司会通知帐户所有人在下一交易日开市 之前将保证金补足。此举即称为追加保证金。
如果帐户所有人在下一交易日开市之前没有将保证金补足， 按照规定，期货公司可以对该帐户所有人的持仓实施部分 或全部的强制平仓，直至留存的保证金符合规定的要求。