第七章 股利与股利政策练习题(1)

第七章股利与股利政策练习题

1、某公司某年提取了公积金、公益金后的税后净利润为1000万元，第二年的投资计划拟需资金1200万元。该公司的目标资金结构为自有资金占60%，借入资金占40%。另外，该公司流通在外的普通股为2000万股，没有优先股。若公司采用剩余股利政策，试计算该公司当年可发放的股利额及每股股利。

2、天时股份有限公司发行在外的普通股股数为120万股，该公司2012年的税后利润为3600万元，共发放现金股利1200万元，该公司2013年实现税后利润为4000万元，预计该公司在2014年有良好的投资机会，需要追加投资5000万元。该公司的资本结构为：资产权益率60%，目前的资金结构为企业最佳资金结构。

要求：

（1）如果该公司采用剩余股利政策，则2013年将发放的现金股利是多少？如果追加投资需要10000万元，则2013年将发放的现金股利为多少？

（2）如果该公司采用低正常股利加额外股利政策，低正常股利为每股1元，额外股利以2012年税后利润为基数，按照税后净利润每增长1元，股利增长0.5元的原则发放，则该公司2013年应发放的股利为多少？

3、A公司原股东权益结构如下表所示：

已知当时的市价为20元/股，本年盈余为450000元，请分别考虑发放6%的股票股利和按1：2的比例进行股票分割两种情况来计算：

（1）发放股票股利及股票分割后股东权益各项目有何变化？

（2）发放股票股利及股票分割后公司每股市价、每股利润各为多少？

4、某股份有限公司有关资料如下：

（1）公司本年初未分配利润贷方余额为181.92万元，本年息税前利润为800万元。适用的所得税税率为25%。

（2）公司流通在外的普通股60万股，每股面值1元，每股溢价发行，发行价格为10元；公司负债总额为200万元，均为长期负债，平均利率10%，假定公司筹资费率为0。

（3）公司股东大会决定本年度按10%的比例计提法定公积金，按5%的比例计提法定公益金。本年按可供投资者分配利润的16%向普通股股东发放现金股利，预计现金股利以后每年增长6%。

（4）据投资者分析，该公司股票的贝他系数为1.5，无风险收益率8%，市场所有股票的平均收益率为14%。

要求：

（1）计算该公司本年度经利润、本年度应计提的法定盈余公积金、法定公益金和年末可供投资者分配的利润。

（2）计算该公司每股支付的现金股利。

（3）计算该公司现有资本结构下的财务杠杆系数和利息保障倍数；

（4）计算该公司股票的风险收益率和投资者要求的必要投资收益率并利用股票估价模型计算该公司股票价格为多少时投资者才愿意购买？

5、某公司2012年发放现金股利225万元。过去10年间该公司的盈利以10%的固定速度持续增长，2012年税后盈利为750万元，2013年预期盈利1200万元，而投资总额为1000万元。预计2014年以后仍会保持10%的增长率。公司如果采取下列不同的股利政策，请分别计算出2013年的现金股利。

（1）股利按照盈利的长期成长率稳定增长；

（2）维持2012年的股利支付率；

（3）2013年的投资30%用外部筹资，30%用负债，40%用保留盈余，未投资的盈余用于发放现金股利。