国泰君安行业研究报告

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国泰君安的发展前景

国泰君安的发展前景国泰君安是中国领先的综合性金融服务提供商之一，成立于1992年，总部位于上海。

公司主要业务包括证券、期货、基金、信托、投资银行等领域，拥有全国性的营销网络和强大的研究团队。

国泰君安在中国证券市场的地位和影响力不断提升，未来发展前景广阔。

首先，国泰君安在证券业务方面具有强大的实力和优势。

公司拥有全国性的营销网络和强大的研究团队，能够为客户提供全面、专业的证券投资服务。

同时，公司在证券承销、股票交易、资产管理等方面也有着丰富的经验和优秀的业绩。

随着中国证券市场的不断发展和开放，国泰君安将有更多的机会和空间来拓展业务，提升市场份额。

其次，国泰君安在期货业务方面也有着广阔的发展前景。

随着中国经济的不断发展和国际化进程的加速，期货市场将会成为中国金融市场的重要组成部分。

国泰君安在期货领域拥有丰富的经验和优秀的业绩，能够为客户提供全面、专业的期货投资服务。

未来，随着期货市场的不断发展和开放，国泰君安将有更多的机会和空间来拓展业务，提升市场份额。

此外，国泰君安在基金、信托、投资银行等领域也有着广阔的发展前景。

随着中国金融市场的不断发展和开放，这些领域的市场规模和潜力也在不断增加。

国泰君安在这些领域拥有丰富的经验和优秀的业绩，能够为客户提供全面、专业的金融服务。

未来，随着市场的不断发展和开放，国泰君安将有更多的机会和空间来拓展业务，提升市场份额。

总之，国泰君安作为中国领先的综合性金融服务提供商之一，拥有强大的实力和优势，在证券、期货、基金、信托、投资银行等领域都有着广阔的发展前景。

未来，随着中国金融市场的不断发展和开放，国泰君安将有更多的机会和空间来拓展业务，提升市场份额。

券商行业研究报告模板

券商行业研究报告模板
券商行业研究报告模板：
一、行业概述
1.行业定义及发展背景
2.行业规模与发展趋势
3.行业主要参与方及其竞争格局
二、政策环境与市场前景
1.政策支持与监管环境
2.行业面临的风险与挑战
3.行业的发展前景与投资机会
三、行业主要指标与财务状况
1.行业的主要指标分析，如总资产规模、净利润率等
2.行业内主要企业的盈利能力与财务状况分析
四、行业成长点及创新趋势
1.行业内的成长点分析，如新兴业务领域、创新产品等
2.行业内的创新趋势，如科技创新、数字化转型等
五、行业竞争格局与主要企业分析
1.行业内的竞争格局，如市场份额分布、主要竞争对手等
2.主要企业的综合实力与核心竞争力分析
六、投资建议
1.行业发展趋势与前景展望
2.主要企业的投资价值分析
3.投资风险与策略建议
七、风险提示与结论
1.行业面临的主要风险与挑战
2.行业研究结论及投资建议加以总结
以上是券商行业研究报告模板，仅供参考。

在实际撰写报告时，可以根据具体情况进行调整和补充，以符合研究的需要。

【推荐】如何阅读券商的研究报告 (800字)-范文模板 (13页)

本文部分内容来自网络整理，本司不为其真实性负责，如有异议或侵权请及时联系，本司将立即删除！== 本文为word格式，下载后可方便编辑和修改！ ==如何阅读券商的研究报告 (800字)如何阅读券商的研究报告大家可能经常看到我在博客中引用证券公司的研究报告．今天就来谈谈研究报告这个法宝．记得我在＜Ａ股基因已经发生了根本性的变化＞一文中介绍一个观点：机构正在成为Ａ股市场的主流力量．它们控制的筹码占Ａ股优质筹码的大多数，所以Ａ股由他们说了算．关于这个观点，我今后还有发表文章＜黑马白马化，白马妖魔化＞，这是后话．机构成为投资的主力，那么谁来控制机构的资金流向呢？很多人会说是基金基金，操盘手，投资总监等．这话没有错，可是如果我们把问题总结到这里，你会发现没有任何意义．因为只有用老鼠仓才能解决这个问题，也就是说除非你和这个基金经理们是亲戚朋友，他们告诉你信息你才可以赢利．对于大多数人来说是没有这个条件的，而是法律也打击．有没有一种方法可以把所以基金经理和投资总监大脑里面的东西提前知道呢？答案是：有！技术派的答案是：技术分析．基本面派的答案是：研究报告．我是两派都用，但是更倾向于后一派．事实在，在国外，如华尔街，王牌分析师的研究报告在引导着市场资金的流向．如果分析师集体看多哪个行业或者公司，那么股价不涨也难；如果看空，那么很可能爆跌．这就是机构主导的成熟市场下，分析报告在股市中的价值．很多人如果还用过去那种散户时代的眼光看待今天的研究报告，主观的以为机构发布研究报告都是为了＂托＂儿，那就大错而特错拉．机构时代，散户根本不是机构眼中的博弈对象．在Ａ股中，任何一个基金经理，投资总监，私募基金，资产管理公司，投资公司，保险公司，信托公司，银行投资部门等，没有一个不去研究主流机构的研究报告的．他们可能不读报纸，可能不听新闻，但是中金公司招商证券的王牌机构的晨会报告和研究报告他们不能不看．这些Ａ股投资机构的大佬们会在研究报告中读到自己想要的东西，也可以说，正是这些研究报告在引导在机构资金的流向．这些研究报告分为：证券公司研究报告（具体又分为证券公司晨会报告，行业研究报告，投资策略报告，公司研究报告，月度投资报告，季度投资报告，年度投资报告，调研报告等），基金公司投资报告，私募基金投资报告，保险公司投资报告，资产管理公司投资报告，银行投资部门研究报告等．一般情况下，后几种报告的保密性很高，对外部的流动性也很低，基本上服务于圈内人甚至自己部门．我们能经常购买经常看到的是前两种居多，即券商研究报告，和部分基金公司研究报告．下面详细谈券商研究报告．券商研究报告是所有报告中流动性最高的，对外部具有开放性，可以去购买，对自己的客户（开户的人）基本上开放的，所以我们经常看到．很多人也阅读这些东西，但是觉得实用性不强，比如某个券商给某个股强烈推荐的研究评级，该股却不涨反而大跌．这样的例子很多，于是一部分人就不再信任研究报告，甚至骂研究报告．这正是我要给大家纠正的．对付研究报告，我们不能全信，也不能不信，一定要详细阅读，结合技术面和市场热点来使用，这样就会很有效．首先我们来逐个来分析券商研究报告的特点：中金证券研究报告：中金公司的研究报告在业内是首屈一指，武林至尊．中金公司最大的特别是有很强的政府背景，它的分析报告最大的优势就是对宏观政策的分析和对大盘股行业龙头的分析，也就是说，中金的报告在战略上在投资策略上和宏观走向上是最有实力的，也最被各大基金经理重视．看中金就看它的宏观和大势分析．中金的研究报告分量是很重的，举个例子，中国人寿刚上市的时候，招商证券非常看多，给出的目标是一年６０三年９０的目标价，中国人寿应声大涨，最高于２００７.１.１７冲到４９.４８元，当天接近涨停，但是就在这个时候，市场传言中金公司要出研究报告唱空人寿，人寿于１.１７下午就从涨停的位置下滑，拉出一个大阴线，从此人寿进行了长达半年的熊市．这里中金和招商谁对谁错谁的水平更高，我们姑且不论，从这个事件中我们可以看到中金和招商的市场号召力．这里还有一个问题就是利益问题，可能中金公司配合某些机构建仓吧，故意打压中国人寿股价，要不然为什么没过几个月，中金又突然来个１８０度的转弯，突然出报告强烈推荐中国人寿呢？难道几个月的时间中国人寿创造的价值就足以让中金来个这个大的转弯拉．所以，这就是我说的机构研究报告不能不信，也不能全信，要结合技术面和市场热点．招商证券研究报告：相对中金的政府背景和宏观分析，招商证券的特色在于市场分析，它是绝对的市场派，在牛市中，招商证券的胆量是最大的，也是给予强烈推荐评级最多的证券公司，所以在牛市中一定要强烈的看招商证券的研究报告．招商证券对中国人寿的把握具有非常好的判断力，它那篇＜中国人寿：一年６０三年９０＞的研究报告，可谓经典中的经典战例．最近，招商证券关于中国神华目标价１００的研究报告也是业内第一个提出的．比起国际投资银行给予中国神华Ｈ股１０１元的报告还早几天呢．招商证券关于中国船舶３２０的目标价也正在成为现实．所以，我建议大家一定要读看招商证券的研究报告．更让人敬佩的是招商证券研究团队的人很勤奋，他们发表研究报告的很快也很多，非常及时．很多大盘ＩＰＯ新股的研究报告都是他们最先发表的．这是一个足够让我们骄傲的研究团队！国泰君安研究报告：国泰君安是老牌的券商，它和其他券商不一样，这个券商的研究报告很稳．对很多公司给予的评级没有招商证券激进，甚至还有中金公司激进．它的特点就是给予新股的研究，无论什么新股，国泰君安都有自己独特的定价模式．有一点不好，国泰君安吸引了很多资金在一级市场打新股，这一点可以从新股上市首日的成交明晰上得到印证，所以国泰君安把新股首日的价格给予的都很高，这是明显的利益关系，让人很反感．但是，它的行业研究报告和投资策略报告还是不错的申银万国研究报告：这又是一个勤奋的研究团队，多产而又优质．它的研究报告质量属于上等，但是它的投资策略特别是月度投资策略值得重视．他们投资研究部门高级分析师桂浩明关于宏观的分析也很中肯国信证券研究报告：国信证券是我最近才开始重视的，它的特点很象招商证券研究报告，激进．值得重视其他还有很多证券公司，都有研究报告，不在一一详细说，还有几个值得重视的是中信证券研究报告，联合证券研究报告，平安证券研究报告，广发证券研究，银河证券研究报告，海通证券研究报告，光大证券研究报告，东方证券研究报告等等．具体特色也都差不多．一般我最看好的，也就是我每天必然看的研究报告，我按照重要性是如下分类的：中金研究报告首先看，接着看招商证券研究报告，然后看国泰君安研究报告，再是国信证券研究报告．其他的有时间就看，没有时间就浏览一遍还有一点要注意，最值得重视是券商发表的行业研究报告，比如有色金属行业的研究报告，一看就可以明白整个行业的情况．最好是把几个券商的行业研究报告放在一起，可以互相印证和比较我要强调的是，如果你是一个价值投资者，不要太在乎报纸新闻和所谓的舆论对股市的评价，因为它们这些言论是左右散户的，是散户时代的思维，机构资金根本不看他们，机构资金看得就是研究报告和自己亲自的调研，而这些信息往往具有保密性和滞后性．比如当南方航空复牌后涨１００％的时候舆论媒体和所谓的股评价家就说严重高估，但是市场不听他们的，很多研究报告到今天还在推荐他们，不读报告你就不知道．我自己觉得南航的翻番倍数今后肯定会超过中国船舶，至少到２０１０年还是行业复舒期．（关于航空股，我过几天就发表自己的看法，目前告诉大家推荐的顺序：中国国航，南方航空，上海航空）．很多报纸新闻电视股评节目是外行指挥内行，还有很多是别有用心的忽悠散户．股票这个东西岂是一些报纸新闻人士就可以看懂的，它需要专业化，而最专业化的就是公募和私募基金经理和证券公司研究团队，这些专业认识的看法是有一定时间的保密期的．市场知道拉，已经晚了一步．媒体忽悠散户的最大的事情莫过于一到长假就讨论是持股还是持币问题，其实这是一个不是问题的问题．一个股票的投资价值难道就因为一个７天的假期发生这么大的变化吗？这完全是散户时代的思维．还有就是大盘一不好，报纸和电视节目就告戒大家呀注意变盘减仓，岂知，股票的核心是低买高卖，在大盘跌来来卖股，根本就是一个骑墙派，似是而非，看不清大盘的方向，盲目减仓，正好给别人低价格建仓机会．其实，我们做的是个股，与其看大盘的眼色，还不如多看上市公司的变化和整个行业的最新消息．这个很少有报纸去报道．这些东西只有基金经理知道，证券公司研究员知道，这正是我建议大家研究机构的研究报告的最大缘由．冷静研读券商研究报告201X年全球股票市场似乎都瘫痪了，而A股市场的三大股指：上证综指在201X 年最后一个交易日以1820.81点报收，全年跌逾65%，创下了18年来最大的年阴线;深圳成分指数跌幅亦高达62.90%;沪深300全年跌幅以65.95%居于三大股指之首。

哪个券商的研究报告好

哪个券商的研究报告好
有很多券商的研究报告都很好，具体哪个券商的研究报告好，取决于个人的需求和偏好。

以下是一些常见且受人推崇的券商研究报告：
1. 中信证券：拥有强大的研究团队，全面覆盖各行业板块，研报深入浅出，对市场走势和个股分析有较准确的预测。

2. 申银万国证券：拥有高水平的研究团队，对宏观经济和行业分析有一定深度，研报详实，对个股的分析也相对准确。

3. 国泰君安证券：研究报告具备较强的逻辑和分析能力，对宏观经济和行业分析涉及较广，对投资者提供了一定的参考依据。

4. 光大证券：研究报告较为细致入微，公众关注的行业和热门个股分析较透彻，对投资者有较高的参考价值。

虽然这些券商的研究报告较为可靠，但仍然需要投资者自行做进一步的分析和研究，并结合自己的投资目标和风险承受能力来做出投资决策。

公司合规管理建设调研报告

证券公司合规管理建设调研报告一、国泰君安、海通证券公司发展基本脉络对于证券公司合规管理建设，不同的公司由于其历史发展与传统不同，其体系建设的着眼点与步奏会有差异。

因此，我们首先要从整体上厘清调研学习的两家公司不同的发展脉络，总结共性，才能为进一步比较分析、借鉴学习两种公司合规管理建设提供可行性依据。

（一）国泰君安公司发展基本脉络国泰君安总部现地处上海银城中路上海银行大厦29层，其前身是由原国泰证券有限公司和原君安证券有限责任公司通过新设合并、增资扩股，于1999年8月18日组建成立的。

公司所属的2家子公司、5家分公司、23家区域营销总部及所辖的113家营业部分布于全国28个省、自治区、直辖市、特别行政区（详见：组织架构图），是目前国内规模最大、经营范围最宽、机构分布最广的证券公司之一。

2001年度被权威媒体评为国内最具综合竞争力的证券公司。

2004年在《世界品牌实验室》和《世界经济论坛》联合发布的《中国500最具价值品牌》中，以49亿元的品牌价值排国内所有企业第106名，位居券商首位。

同年获中国证监会批准发行16.5亿元证券公司债券。

之后，国务院批准了关于中央汇金投资有限责任公司对国泰君安注资和借款的方案。

2006年荣获21世纪“券商综合实力大奖”。

2007年再获21世纪“券商综合实力大奖”、“最佳经纪奖”、“最佳自营奖”、“最佳创新奖”、“最佳债券发行奖”、“最佳衍生品套利奖”，并获第一财经“金融品牌价值榜最佳证券公司”。

多年来，国泰君安一直致力于为投资者提供安全、便捷、专业的服务：2005年，国泰君安凭借其严谨的内控体系、完善的服务平台和卓越的创新能力，跻身国内首批创新类证券公司；2006年，国泰君安又在行业内率先提出“客户资金第三方存管方案”，从而为客户提供安全、便捷的专业服务；2007年，国泰君安的营业收入实现大幅增长，IPO工作也全面启动，并通过资本的扩充，其核心竞争力进一步增强；2008年上半年，国泰君安历时多年的客户账户清理工作，取得了阶段性的成果，成为其新业务开展的有力保障。

国泰君安期货-量化专题报告-CTA策略组合管理制度研究之一-资金与策略管理

国泰君安期货-量化专题报告-CTA策略组合管理制度研究之一-资金与策略管理一、背景随着期货市场的不断发展和投资者对市场的认知程度不断提高，越来越多的投资者开始采用CTA策略组合投资。

CTA是指Commodity Trading Advisors（商品交易顾问），是一种利用计算机程序自动交易各种期货品种的投资策略。

CTA策略组合是指将各种CTA策略进行组合投资，并且通过配置不同比例的资金来实现资产管理。

二、资金管理CTA策略组合管理的第一步是资金管理。

资金管理旨在控制风险，避免过度投资或投资不足，从而平衡资金利润和风险。

首先需要确定总资产量和可用资金量，然后根据投资者风险承受能力和CTA策略的风险指标，确定不同CTA策略的比例配置。

此外，不同的CTA策略可能需要不同的资金规模，需要根据实际情况进行调整。

三、策略管理CTA策略组合管理的第二步是策略管理。

策略管理旨在确定使用哪些CTA策略、如何配置比例和实现再平衡。

首先需要根据历史数据和前瞻性分析，选择具有稳定收益和低风险的CTA策略。

然后需要将不同策略进行组合，以达到风险分散和收益平衡的效果。

在策略管理过程中，需要借助投资绩效评价管理系统和投资风险控制系统进行评估和控制。

四、风险管理CTA策略组合管理的第三步是风险管理。

风险管理旨在控制投资中所涉及的风险，避免损失和降低波动性。

首先需要进行监测和调整资金和策略管理，及时进行再平衡和削减亏损的头寸。

其次，需要建立风险控制系统，设定风险警戒线和止损线，实时监测持仓风险，及时止损，避免进一步损失。

五、结论CTA策略组合管理需要结合资金管理、策略管理和风险管理，以达到资产管理的目的。

各方面要素的配合和运用将有助于实现资产在可控风险范围内的增值，同时避免因操作失误或市场变化导致的亏损。

去年，国泰君安期货参加了中国期货协会主办的CTA策略大赛并获得第二名的好成绩，这说明了该公司在CTA策略组合方法上的专业性和实践能力。

国泰君安--电力设备行业研究报告

国泰君安–电力设备行业研究报告一、行业概述电力设备行业是指生产和销售与电力生产、传输和分配相关的设备和器材的企业。

随着全球经济的发展和工业化进程的加快，电力设备行业在过去几年里取得了快速发展。

电力设备的需求主要来自于电力行业的产业链，包括发电、输电和配电三个环节。

发电环节主要包括火电、水电、核电、风电等不同类型的发电方式；输电环节主要指高压输电线路和相关设备；配电环节主要包括变电站、开关设备、配电盘等设备。

二、行业发展趋势1. 新能源发电的快速增长随着环境保护意识的增强，新能源发电在近年来得到了广泛的关注和推广。

尤其是太阳能和风能发电技术的不断突破和成熟，使得新能源发电成为电力行业发展的重要趋势。

在新能源发电领域，电力设备行业将面临更大的市场需求，例如太阳能电池板、风力发电机等设备的需求将大幅增加。

2. 智能化和自动化的推进随着科技的不断进步，智能化和自动化已经成为电力设备行业的发展方向。

电力设备需要具备远程监控、智能控制和数据分析等功能，以提高设备的运行效率和降低维护成本。

因此，制造商将需要不断提升自身的技术水平，引入先进的智能化和自动化技术，以满足市场的需求。

3. 能源网络的升级改造电力设备行业在能源网络的升级改造中扮演着重要角色。

能源网络的升级改造将涉及到输电线路、变电站、智能电网等设备的更新和优化。

随着能源结构的调整和电网建设的推进，电力设备行业将会迎来更多的机遇和挑战。

三、竞争格局分析1. 市场集中度高电力设备行业的市场集中度相对较高，龙头企业占据着大部分市场份额。

国内知名的电力设备企业包括国家电网、南方电网、华电集团等。

这些企业凭借其规模优势和技术实力，在市场上具有较强的竞争力。

2. 技术创新能力的重要性电力设备行业是一个技术密集型行业，技术创新能力是企业竞争的核心竞争力。

具备自主知识产权和领先技术的企业将在市场竞争中脱颖而出。

因此，电力设备企业需要加大研发投入，提高自身的技术创新能力，以应对日益激烈的市场竞争。

【研究】中国证券行业研究报告

【关键字】研究中国证券行业研究报告篇一：证券行业研究报告一、我国证券业的现状中国证券行业从无到有、从无序到逐步规范，目前进入相对快速的发展阶段，比赛激烈程度不断提高，并呈现出以下特征：1、传统业务比赛日趋激烈，积极探索创新业务模式中国证券行业各传统业务在金融产品和金融工具相对较少的情况下，同质化现象明显、比赛激烈。

其中，作为证券行业主要收入来源的经纪业务，同质化程度较高，随着新设营业部的放开以及非现场开户等政策的影响，以及其他理财产品的替代效应，市场比赛日趋激烈。

投资银行业务在中小项目井喷和大项目减少的背景下，部分证券公司采取差异化比赛策略，在争取大项目的同时着力发展中小项目，使得投行业务比赛变得更为充分，并逐步成为重要收入来源。

自营业务由于受股票二级市场行情影响，收入波动较大。

资产管理业务随着政策的放松发展迅速，各证券公司对资产管理业务也更加重视，比赛相对市场化，大型证券公司在人才、销售渠道等方面具有相对优势。

总体来看，在激烈的比赛环境下传统业务正逐步转型，各业务盈利模式也在不断改进和完善。

各项创新业务正处于积极探索中，但为证券行业盈利结构的改善、收入来源的增加奠定了基础。

首批试点各项创新业务的证券公司在人才、信息系统和管理经验等软硬件方面具有先发优势，已取得一定的优势地位。

但随着取得各创新业务资格的证券公司越来越多，比赛也愈加激烈。

2、部分优质证券公司初步确立了行业领先地位中国证券行业在综合治理后整体进入快速成长时期，但无论从资本实力还是创新业务布局上，部分风险控制能力强、资产质量优良的证券公司初步确立了行业领先地位。

尤其在目前以净资本为核心的监管环境下，优质证券公司通过增资扩股、合资合作、并购重组、发行次级债、IPO 发行、借壳上市等方式进一步充实了资本金，在资本规模上已形成较大的比赛优势。

在创新业务方面，部分优质证券公司由于取得创新业务试点资格和筹备的时间较早，在包括直接投资、股指期货套保、融资融券业务以及国际业务上已大幅领先于其他证券公司。

国泰君安证券公司研究所实习总结2篇

国泰君安证券公司研究所实习总结 (2)国泰君安证券公司研究所实习总结 (2)精选2篇（一）作为国泰君安证券公司研究所的实习生，我在这段时间里收获了许多宝贵的经验和知识。

在实习期间，我从事了市场研究、数据分析、公司调研等工作，以下是我对这段实习经历的总结：1. 学到了专业知识：在研究所的工作中，我学习了许多关于经济、金融和证券市场的专业知识。

通过参与各类研究报告的撰写和数据分析，我对于行业和公司的研究能力得到了提高。

2. 提高了团队合作能力：我在实习期间参与了多个团队项目，这让我学会了与不同背景和能力的人合作。

通过与团队成员的密切合作，我学到了分工合作、沟通协调和团队协作的重要性，也提升了自己的团队合作能力。

3. 培养了独立工作能力：在实习期间，我有机会独立完成一些任务和项目，这让我学会了自主思考和解决问题的能力。

同时，我还学会了如何管理时间和任务，有效地组织和安排自己的工作。

4. 加深了对证券市场的理解：通过实习，我更加深入地了解了证券市场的运作和机制。

我学会了如何进行基本面和技术面分析，也学到了如何根据市场动态做出投资决策。

5. 了解了职业发展路径：在与研究所的导师和职业人士的交流中，我了解了金融行业的职业发展路径和要求。

这对我未来的职业规划提供了很好的参考。

总的来说，国泰君安证券公司研究所的实习经历让我获得了宝贵的实践经验和专业知识。

我将继续努力学习和提升自己，争取在未来的职业发展中取得更好的成绩。

国泰君安证券公司研究所实习总结 (2)精选2篇（二）实习总结在国泰君安证券公司研究所的实习期间，我有幸能够加入一个充满活力和团结的团队，与一群优秀的研究员一起工作。

通过这段时间的实习，我获得了宝贵的工作经验和专业知识，也提高了自己的技能和能力。

首先，我参与了团队的日常研究工作。

我学习了如何进行行业和公司的研究分析，从业绩、财务指标、行业竞争等方面对企业进行全面的分析。

我学会了使用各种数据分析工具和研究方法，掌握了一些投资和金融分析的技巧。

国泰君安研究报告

国泰君安研究报告国泰君安研究报告根据国泰君安最新发布的研究报告，我们对当前市场进行了深入分析，并对投资者提供了相关的建议。

首先，报告指出全球经济持续增长将为资本市场提供有利支撑。

当前全球经济复苏势头良好，经济增长稳定，并且全球贸易逐渐恢复，这对资本市场将产生积极影响。

因此，在投资领域，我们建议投资者关注经济持续增长的领域，如科技、消费和金融等。

其次，报告指出A股市场配置价值较高。

由于去年市场下跌幅度较大，目前部分优质公司估值已经显得相对合理，并且随着市场情绪的好转，有望进一步提升。

因此，我们建议投资者配置一些优质的A股公司，尤其关注高增长、高ROE（净资产收益率）的公司。

另外，报告提到市场风险依然存在。

报告指出，尽管目前市场整体处于积极状态，但政策调控、国际贸易摩擦等因素仍然是市场风险的主要来源。

因此，在投资过程中，我们建议投资者注意风险控制，适当分散投资，并定期关注市场动态。

最后，报告还提到了一些投资的看点。

报告指出，当前市场中的一些热门行业包括科技、新能源汽车、创新医药等，这些行业具有较高的成长性和潜力。

同时，报告还指出，一些消费行业也是投资的热点，如旅游、互联网消费等。

在投资过程中，我们建议投资者密切关注这些行业的公司，并根据自身风险偏好进行投资决策。

总的来说，国泰君安的研究报告为投资者提供了一个全面的市场分析和投资建议。

在当前市场环境下，投资者应关注全球经济持续增长的机会，并根据风险偏好适当配置优质的A股公司。

此外，关注热门行业和公司也是投资的重点。

然而，投资过程中风险仍然存在，因此投资者应注意风险控制并定期关注市场动态。

投行深度研究报告

前言：充分竞争的国内投行业，正在开启一个变革维新的大时代。

两大变量，不仅促使其收入结构从承销为主向“承销+财务顾问/资本中介”的双轨并行过渡，甚至足以改变中国投行业的版图。

首要冲击来自注册制。

注册制不可能一蹴而就，实行之初，发行节奏和发行定价无可避免会受到窗口指导，此后会逐步通过制度完善和参与主体的主动调试，慢慢过渡到成熟的中国式注册制。

在并不市场化的外部环境中，投行需要贴近时代变迁的脚步，不断进行市场化的革新。

原来并不全受重视的研究、销售和风控，将构成中国投行竞争力的铁三角，投行必须从组织架构、人员配置、激励机制等方面进行全方位的重塑。

不少投行已经完成或正在进行大刀阔斧的改革，包括建立大投行制、梳理内部框架、引入合伙制、建立并完善行业分组制、建设多层风控体系等。

与此同时，监管层需要逐步出台与注册制相配套的制度，保荐机构先行赔付制度便是其一。

这一制度将使得券商产生分化，大浪淘沙下，稳健的券商将逐步吞下冒进者的市场份额。

其次是并购。

民营企业“并购成长”、国企混改与重组、中国企业走出去提速、境内外市场估值差异带来的中概股回归等潮流下，财务顾问正从边缘性业务一跃成为“投行业务的明珠”。

尤其是中国企业跨境并购，中国投行最懂中国企业，令中金公司、中信证券等券商在与国际顶级投行的同台竞技中已经具备较强的竞争实力。

新的变量冲击下，因时而变的机构将获得优势。

不过，由于各家券商业务同质化，投行的春秋战国时代仍将持续较长时间。

据投行人士预测，券商通过兼并整合，提高市场集中度的可能性不大;未来实现混业经营之后，以银行为平台整合券商的可行性比较大。

不过，由于注册制、并购潮、国际化带来新的成长机遇，戮力维新的投行，仍可望在新的版图重构中赢得先机，在投行的春秋战国时代终结之时掌握胜券。

千呼万唤的注册制，在2015年即将结束之际浮出水面。

12月27日，全国人大常委会审议通过了股票发行注册制改革授权决定。

该决定自2016年3月1日起施行，实施期限为两年。

服装行业研究报告：国泰君安-服装行业：体育用品公司前景-120417

Sector Report: Consumer-Apparel Sector Jerry Peng 彭港祥+86 755 23976722行业报告：消费-服装行业penggangxiang@17 April 2012 Outlook of Sportswear Companies体育用品公司前景Rating: OutperformMaintained评级：跑赢大市(维持)●The whole sale distribution model leaded to the retail inventory pile upproblem of sportswear industry. The consolidation and retail inventory clearance leaded to the decrease of profitability and deteriorating balance sheet position of major sportswear companies.●We are trying to answer the questions of how to clear the inventory, when theend of the consolidation is and what is the future of sportswear companies in this report.●The valuation of sportswear companies is suppressed due to theconsolidation of the industry and overhang uncertainty. No matter PE valuation or PB valuation of domestic peers are lower than global peers Nike (NKE US) and Adidas (ADS GR) even though the long run growth prospects of domestic peers are expected to be better. We believe these companies are undergoing the hardest time and we expect the consolidation to be ended by the end of 2012 for most sportswear companies. We recommend to Accumulate Li NIng (2331 HK), Xtep (1368 HK) and Peak (1968 HK) with target price of HKD10.24, HKD3.94 and HKD3.05, respectively, corresponding to representing 20.8x, 7.0x and 10.0x FY12 forward PE.●批发模型导致了体育用品行业的零售库存积压。

我国投资银行业简单分析(以国泰君安为例)

《投资银行业务训练》综合报告第一部分我国证券公司的整体状况一、我国证券业的现状（一）、中国证券业面临着诸多不确定因素，主要表现在：1、美国次贷危机继续演化并有可能引致全球经济衰退—外部环境的不确定性。

2、中国乃至全球正处于持续通货膨胀的阴影下——中国经济运行和宏观政策面临不确定性。

（二）、中国证券市场自诞生以来，就一直存在着一些先天的不足和缺陷：1、市场波动性太大，使得研究方法失效，估值体系紊乱，投资者无所适从，整个市场处于非理性的状态。

2、依旧是单边市。

中国证券市场还缺乏做空机制，投资者只有在指数和股价上涨时才能盈利，而成熟的市场需要有双向交易制度，任何时间段都是两种力量，多空对垒，可以制约单边市的暴涨暴跌。

3、机构投资者仍不成熟。

长期以来，中国证券业积极推进机构投资者的发展和壮大，希冀其发挥稳定市场的作用，然而实证表明，当前基金等机构投资者的行为没有起到稳定股票市场的作用，反而加剧了市场的波动，是制度设计的缺陷还是机构投资者的不成熟，值得我们思考。

4、券商还是“靠天吃饭”。

券商业务单一，收入结构失衡，这是持续多年的老问题。

5、券商缺乏“有标识”的核心竞争力。

6、国内证券业务收入比较多的经纪、自营和承销业务，与市场行情有直接关系，如果行情好，这三方面业务都会很好，但如果行情不好，这三项业务都会受到很大的影响。

国内证券公司的经营状况密切依赖于市场行情走势，使这种业务结构成为券商面临的巨大风险，缺乏抵御市场下跌风险的能力。

二、证券公司的综合实力排名（一）证券业协会公布的排名情况简介证券业协会在证券业协会网站上主要公布了证券公司的财务指标排名情况和承销业务的排名情况：1、证券公司会员财务指标排名情况：主要公布总资产、净资产、净资本、营业收入、净利润、客户交易结算资金余额、代理买卖证券业务净收入7项指标的全部排名；证券公司营业部平均代理买卖证券业务净收入，代理买卖证券业务净收入（合并口径），证券公司营业部平均代理买卖证券业务净收入（合并口径），承销与保荐业务、并购重组等财务顾问业务净收入（合并口径），净资本收益率（合并口径），代理买卖证券业务净收入增长率（合并口径），承销与保荐业务、并购重组等财务顾问业务净收入增长率（合并口径），受托客户资产管理业务净收入增长率（合并口径）8项指标的中位数以上排名；受托管理资金本金总额、受托客户资产管理业务净收入（合并口径）、成本管理能力（合并口径）3项指标的前20位排名。

一份行业研究框架详解（国泰君安研究所出品）

一份行业研究框架详解（国泰君安研究所出品）每天一篇行业深度文章与一群金融人悦读金融世界CYFC金融学院一文读懂CYFC金融学院如何成为投行资管·中阶班第3期学员：微信朋友圈转发活动帖子并截图，发送截图和工作名片至小助手微信（cyfcer1)，获邀加入意向群。

加入CYFC，请点击阅读原文，填写入会资料作者：范杨，国泰君安证券研究所家电行业首席分析师，文章版权归原作者所有，如有侵权，请联系本号删除。

在研究框架的架构上，建议研究者更加重视各个环节的起承转合，也就是六大环节的包络和印证关系：环境决定行业（产业政策、生命周期），行业决定企业战略（行业结构），战略决定战术（市场行为），行业研判最终由行业绩效分析验证和修正。

在研究的思路上，建议重视历史的研究和重视人性的分析，行业发展的客观规律和企业家行为的个性化特征对投资判断都极其重要。

目录1.行业生命周期：从家电行业的连续领涨行情说起2.产业政策：是药还是毒？3.供需分析：确定行业的“周期性”4.行业结构：竞争格局的描述与分析5.市场行为：行业研究的无数验证点6.行业绩效：验证与纠错循环的连接点7.我与大众的不同：把预期思维和边际思维融入研究中2010年的夏天，我还在南国燕园苦苦思索未来在何处，金融行业看似很熟悉却又很遥远，彼时一位来自上海滩的人注定成为了我的事业导师，我人生的渡河人，他就是现任国泰君安证券研究所所长的黄燕铭先生（时任申万研究所的副所长）。

黄老师以极大的热情为南国燕园的孩子们讲了两天的课，告诉我们什么是证券研究，告诉我们课堂的知识如何能够学以致用。

我当时真听懂的不多，但我听明白了一件事，那就是二级市场的研究岗位是可以把我读书这些年学到的东西用上的，这简直救了我的命：除了读书勤奋些，那时候我真不知道我有什么竞争优势了。

然后，我便放弃了去做一级市场、投行或者咨询公司的天真想法，准备来这可以让气血方刚的青年激扬文字，挥斥方遒的二级市场闯一闯了。

国泰君安行业分析报告

国泰君安行业分析报告【国泰君安】行业分析报告一、行业概述国泰君安是我国领先的金融服务机构之一，涵盖证券、期货、投资银行、基金、资产管理等多个领域。

本报告旨在分析国泰君安所处的证券行业的发展趋势和竞争情况。

二、行业发展趋势1. 金融科技创新：随着金融科技的快速发展，证券行业将更加注重技术创新和数字化转型，提升交易效率和客户体验。

2. 养老金市场的开放：随着我国人口老龄化趋势的加剧，养老金市场的开放将成为重要发展方向，证券行业可从中获得巨大商机。

3. 创新金融产品：投资者对创新金融产品的需求不断增长，证券公司需不断推出新产品，以满足客户的多元化需求。

4. 全球化竞争：国际投资者对中国市场的关注度不断提高，国内证券公司需要与国际竞争对手进行良性竞争，提高自身实力和专业水平。

5. 监管环境的升级：监管环境将不断完善，对证券行业的监管力度将进一步加强，对市场秩序和公司治理提出更高的要求。

三、竞争情况1. 已有的竞争对手：国泰君安的竞争对手包括其他证券公司如中信证券、华泰证券、招商证券等。

这些公司在业务规模、市场份额和品牌影响力等方面具有一定优势。

2. 竞争优势分析：- 技术创新能力：国泰君安在金融科技领域拥有雄厚的实力，能够不断提升交易效率和客户体验。

- 丰富的产品线：国泰君安拥有多元化的金融产品，能够满足不同客户的需求。

- 健全的风控体系：国泰君安在风控管理方面具备丰富的经验和专业技术，能够有效保障客户资金安全。

- 高效的客户服务：国泰君安注重客户体验，提供快速、便捷的客户服务，赢得了大量客户的信赖和支持。

3. 发展策略：- 加强技术研发：继续加大对金融科技创新的投入，提升交易系统的稳定性和用户体验，提升竞争力。

- 拓宽业务领域：积极开发养老金市场、债券市场等新的业务领域，实现多元化发展。

- 提升服务质量：加强客户服务团队的培训和专业水平，提高客户满意度。

- 加强合规管理：严格遵守监管要求，加强内部管理，提升公司治理水平。

国泰君安宏观研究框架(2012[1].05.8)

国泰君安证券宏观债券研究
重点关注汽车消费
80
限额以上汽车销售增速
70 60 50
限额以上零售增速
40 30
20 10 0
04/1 04/7 05/1 05/7 06/1 06/7 07/1 07/7 08/1 08/7 09/1 09/7 10/1 10/7 11/1 11/7 12/1
从历史数据看，汽车消费的波动决定了限额以上零售增速的变化方向。
160 汽车产量增速 140 120 发电量增速（右） 25 30
20
15
100
80
10
60 5 40 20 0 -5 -10 -15 08/1 09/1 10/1 11/1 12/1
0
-20 -40
但在经济复苏时，则未必是下游最先启动，例如08年底发电量增速的底部出现在11月，而汽车增速的最低点则在09年1月，上游复苏领先于下游！
再来看消费。12年前两月的社会消费品零售总额增速从18.1%降至14.7%，实际增速从 13.8%下降到10.8%，同样引发了对未来消费回落的担心。但在我们看来，社零总额增速也不太可靠，其名义和实际增速在08年的前三季度持续上升，与实际情况严重背离。
8
国泰君安证券宏观债券研究
限额零售更为准确
32 28 24 20 16 12 8 4 0 06/1 06/7 07/1 07/7 08/1 08/7 09/1 09/7 10/1 10/7 11/1 11/7 12/1
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国泰君安证券宏观债券研究
库存周期启动增长
60
中国PMI原材料库存指数美国PMI原材料库存指数
55
50
45
40
35
30 07/1 07/7 08/1 08/7 09/1 09/7 10/1 10/7 11/1 11/7 12/1

国泰君安证券股份有限公司上海江苏路证券营业部介绍企业发展分析报告

Enterprise Development专业品质权威Analysis Report企业发展分析报告国泰君安证券股份有限公司上海江苏路证券营业部免责声明:本报告通过对该企业公开数据进行分析生成，并不完全代表我方对该企业的意见，如有错误请及时联系;本报告出于对企业发展研究目的产生，仅供参考，在任何情况下，使用本报告所引起的一切后果，我方不承担任何责任:本报告不得用于一切商业用途，如需引用或合作，请与我方联系:国泰君安证券股份有限公司上海江苏路证券营业部1企业发展分析结果1.1 企业发展指数得分企业发展指数得分国泰君安证券股份有限公司上海江苏路证券营业部综合得分说明：企业发展指数根据企业规模、企业创新、企业风险、企业活力四个维度对企业发展情况进行评价。

该企业的综合评价得分需要您得到该公司授权后，我们将协助您分析给出。

1.2 企业画像类别内容行业资本市场服务-其他资本市场服务资质增值税一般纳税人产品服务券投资咨询；融资融券；证券投资基金代销；1.3 发展历程2工商2.1工商信息2.2工商变更2.3股东结构2.4主要人员2.5分支机构2.6对外投资2.7企业年报2.8股权出质2.9动产抵押2.10司法协助2.11清算2.12注销3投融资3.1融资历史3.2投资事件3.3核心团队3.4企业业务4企业信用4.1企业信用4.2行政许可-工商局4.3行政处罚-信用中国4.5税务评级4.6税务处罚4.7经营异常4.8经营异常-工商局4.9采购不良行为4.10产品抽查4.12欠税公告4.13环保处罚4.14被执行人5司法文书5.1法律诉讼（当事人）5.2法律诉讼（相关人）5.3开庭公告5.4被执行人5.5法院公告5.6破产暂无破产数据6企业资质6.1资质许可6.2人员资质6.3产品许可6.4特殊许可7知识产权7.1商标7.2专利7.3软件著作权7.4作品著作权7.5网站备案7.6应用APP7.7微信公众号8招标中标8.1政府招标8.2政府中标8.3央企招标8.4央企中标9标准9.1国家标准9.2行业标准9.3团体标准9.4地方标准10成果奖励10.1国家奖励10.2省部奖励10.3社会奖励10.4科技成果11 土地11.1大块土地出让11.2出让公告11.3土地抵押11.4地块公示11.5大企业购地11.6土地出租11.7土地结果11.8土地转让12基金12.1国家自然基金12.2国家自然基金成果12.3国家社科基金13招聘13.1招聘信息感谢阅读:感谢您耐心地阅读这份企业调查分析报告。