第十章货币需求
第十章-货币需求
• 费雪侧重货币的交易功能（交易方程式）
M *V P*Y
• 意义：认为人们需要货币并不是货币本身，而是 因为货币可以用来商品和劳务，满足人们的愿望， 即最终都将用于购买。
M (1/V )PY
• 人们持有的货币数量M就等于货币需求量Md • K——代表1/V(由于V是常量，所以1/V仍是常量)
M d k * PY
• 结论：货币需求仅仅是收入的函数，利率对货币 需求无影响。
• 问题：货币流通速度V是一个常数吗？（不是， 见图1））
图1：美国的货币增长（M2的年增长率）与 经济周期1950-2008
货币需求量减少；通货紧缩，货币需求量增加； • 3.利率与金融资产收益率：负相关 • 4.心理及习惯等因素：心理稳定状况影响消费、投资
偏好决策行为，从而影响手中持有货币的意愿和数量， 影响货币需求量波动。
第二节 货币需求理论
• 19世纪末20世纪初 • 古典货币数量论 • 费雪、马歇尔(Alfred Marshall)和A.C.庇古
• 3.一般物价水平：P，正相关
• 4.分配结构
• 5.货币流通速度：V，负相关
• 6.信用发达程度：支付手段发达程度，负相关
• 7.其他因素
•
货币流通规律公式 Md=PQ/V
• 从交易角度看，Md与商品及劳务总量PQ成正比
•
与流通速度V成反比。
（二）微观角度
• 1.收入水平:成正相关 • 收入增减；取得收入间隔时间 • 2.市场价格水平：负相关 • 预期物价上涨导致通货膨胀，倾向于实物替代货币，
《货币需求》课件
总体货币需求受到国民收入、价格水平等宏观因素的影响。
2 个体货币需求
个体货币需求受到个人收入、风险偏好等微观因素的影响。
影响货币需求的因素
收入水平
人们的货币需求随着收入 水平的提高而增加。
利率
较高的利率会增加货币的 机会成本，从而减少货币 需求。
物价水平
较高的物价会增加人们对 货币的需求，以应对通胀 风险。
货币供应不足会导致通货紧缩，货
币需求相对较高。
3
供需平衡
货币供应与货币需求达到平衡时， 经济相对稳定。
货币需求的政策意义
经济增长
控制货币供应与货币需求的 平衡，有利于经济的稳定和 增长。
通货膨胀
适当调控货币需求，可有效 控制通货膨胀风险。
货币政策
货币需求的变化对货币政策 制定具有参考价值。
总结
货币需求是人们持有货币作为交换媒介和支付手段的意愿和能力。它受到多 种因素的影响，对经济稳定和货币政策制定都具有重要意义。
货币需求的稳定性
持续需求
货币需求具有持续性，人们持有货币的需求不会轻易改变。
逆周期特性
货币需求与经济周期相反，经济衰退时货币需求增加。
市场信心
市场信心对货币需求具有重要影响，稳定的市场有利于货币需求的增长。
货币供应与货币需求的关系
1
供大于求
货币供应过剩会导致通相对较低。
《货币需求》
货币需求是指人们持有货币作为交换媒介和支付手段的意愿和能力。
货币需求的定义
1 意愿和能力
货币需求指人们持有 货币的意愿和能力， 以进行交换和支付。
2 交换媒介
货币作为交换媒介， 方便人们进行商品和 服务的交换。
3 支付手段
货币需求名词解释
货币需求名词解释
货币需求是指为了支付商品和服务而持有货币的人们对货币的需求。
它是由人们对货币的使用和交易的需求所决定的。
货币需求的大小取决于多个因素，包括人们的收入水平、物价水平、利率水平和人们对货币的信任程度等。
首先，货币需求与人们的收入水平密切相关。
随着收入的增加，人们对商品和服务的需求增加，进而需要更多的货币来满足交易需求。
例如，一个月的收入较高的人可能需要更多的货币来支付房租、汽车贷款和其他高价值产品。
其次，物价水平也对货币需求产生影响。
当物价上涨时，人们需要更多的货币来支付同样数量的商品和服务。
比如，如果物价上涨了20%，那么购买同样数量的商品和服务所需要的货
币数量也会相应增加20%。
利率水平也对货币需求产生影响。
一般来说，当利率上升时，人们更愿意将货币储蓄起来以获取更高的利息回报，而不是用于支付商品和服务。
因此，较高的利率水平会导致货币需求减少。
最后，人们对货币的信任程度也会影响货币需求。
如果人们对货币的价值和稳定性没有信心，他们可能不愿意持有过多的货币，而将其转换为其他的资产，如黄金或外国货币。
这会导致货币需求的下降。
总之，货币需求是人们为了支付商品和服务而持有货币的需求。
它受到收入水平、物价水平、利率水平和人们对货币的信任程度等因素的影响。
理解货币需求对我们分析货币市场和宏观经济的稳定性非常重要。
货币金融学基础-第十章 货币供求与均衡
2．不同的货币层次 （1）国际货币基金组织的货币供给口径
M0＝ 流通于银行体系之外的现钞 M1＝ M0＋银行活期存款 M2＝ M1＋准货币（准货币一般指银行的定期存款、储
蓄存款、外币存款，以及各种短期信用工具，如银行
4．凯恩斯货币需求理论的发展 一是由交易动机和预防动机引起的货币需求不但是收入 的函数，也是利率的函数； 另一个是人们多样化资产选择行为对投机性货币需求的 影响。
（1）对交易性货币需求和预防性货币需求的研究
鲍莫尔和托宾从收入和利率两个方面，对交易 性货币需求进行了细致的研究，证明了交易性 货币需求不但是收入的函数也是利率的函数。
乙银行
资产
负债
准备金：+160 贷 款： +640
支票存款：+800
丙银行 资产
准备金：+640
负债 支票存款：+640
银行 甲 乙 丙 丁 ┇
支票存款增加额 1000 800 640 512 ┇
准备金增加额 200 160 128 102.4
┇
贷款增加额 800 640 512 409.6
┇
从表中可以看出，对整个银行系统来说，各银行的活期存 款增加额构成一个无穷递缩等比数列，
币只是为了保有现金，所以货币需求就是收入中用现金形式保有的 部分。
因此剑桥方程式，即：
M＝kPY
人们保持在手中准备用于购买商品的货币数量，是真正的 货币需求量。决定货币需求量的因素是，手持现金占总财 富的比例k、物价水平P、总财富Y。
（3）费雪方程式和剑桥方程式的比较
a. 对货币需求分析的侧重点不同。 b. 费雪方程式把货币需求作为流量进行研究，剑桥方程式
金融学课件10 第十章 货币需求与货币供给
机会成本变量
Md：名义货币需求。
P：价格指数
rm ：货币收益率。
rb：债券收益率。
re：股票收益率。
1 dP P dt
价格水平的预期变动率。
W：非人力财富与人力财富的比率。
y：“恒久收入”，代表财富
u：影响持有货币效用的其它随机因素，如偏好、与货币有关的制度变化等。
一、货币需求理论—弗里德曼的现代货币数量论
剑桥方程式—现金余额说
货币视为 一种资 产，可构成财富
是否愿意持有货币是 取决于什么呢?？
货币具有储藏 手段的职能
可替代资产的 预期收益率
现金余额说
•以马歇尔和庇古为代表的剑桥学派所持有的货币数量论观点 •主要观点：货币不仅具有交易媒介职能，还具有价值储藏职能； 认为人们的财富水平和持有货币的机会成本也影响货币需求。
市场利率>正常利率
预期利率下降 （债券价格上涨）
持有债券
货币需求 减少
市场利率<正常利率
预期利率上升 （债券价格下跌）
持有货币
货币需求 增多
货币需求函数
•M1：交易、预防动机决定的货币需求，是收入（Y）的递增函 数 •M2：投机性货币需求，是利率（r）的递减函数 •L1和L2是作为“流动性偏好”函数的代号
一、货币需求理论 —弗里德曼的现代货币数量论
（一）影响货币需求的因素 1. 财富总额及构成的变化 用恒久性收入来代替总财富。 所谓恒久性收入，是指预期在未来年份中获得的平均收入，一般指预期在 较长时期中（3年以上）可以维持的稳定收入流量。因此，恒久性收入相 对稳定。 恒久性收入（Yp）与货币需求正相关 财富构成：财富可分为人力财富和非人力财富两类。 人力财富是指个人获得收入的能力，包括一切先天的和后天的才能与技术， 其大小与接受教育的程度紧密相关； 非人力财富是指物质性财富，如房屋、生产资料、耐用消费品等各种财产。 用W表示非人力财富占总财富的比率，即来自财产的收入占总收入的比率。 非人力财富占比与货币需求负相关
货币需求与货币供给习题与答案
第十章货币需求与货币供给第一部分学习目的与要求通过学习本章内容，掌握具有代表性的货币需求与货币供给理论，分析货币供求理论发展脉络所揭示的经济与金融发展动态以及宏观调控政策的变化。
□货币需求与货币需求量□影响货币需求的因素□基础货币与货币乘数□货币供给与货币供应量□货币理论的发展第二部分要点提示1．货币需求理论的发展经历了现金交易说、现金余额说、流动性偏好理论、弗里德曼的货币需求函数。
鲍莫尔、惠伦和托宾发展了凯恩斯的货币需求理论。
2．货币层次的划分以金融资产的流动性为判断标准。
金融创新影响到货币层次的内容与层次之间的界限，也影响到中央银行对货币供应量的控制。
3．乔顿模型揭示了影响基础货币和货币乘数的因素。
货币供应新论强调非银行金融机构在货币创造过程中的作用，指出中央银行应调整货币控制的方式。
4．货币定义的标准经历了净财富、交换媒介、价值储藏以及流动性的演变。
对于货币的中性与非中性的讨论揭示了货币与经济运行之间的关系。
5．货币供应的外生性与内生性的争论，一方面反映出货币发行的主体与货币创造的方式在不断变化，另一方面也说明了中央银行调控货币的方式应有所改变。
第三部分练习题一、概念解释题1、货币需求2、现金交易说3、剑桥方程式4、流动性偏好理论5、鲍莫尔模型6、惠伦模型7、资产选择理论8、恒久收入9、人力财富10、非人力财富11、基础货币12、货币乘数13、货币层次14、流动性陷阱15、信用创造说16、通货比率17、乔顿模型18、货币供应新论二、填空题1、基础货币又称（），它包括（）和（）两部分。
2、基础货币变化主要取决于中央银行的（）、（）、（）和其他项目净值四个因素。
3、一般而言，货币乘数随着（）、通货比率和（）的变动而变动。
4、弗里德曼和施瓦兹的统计分析表明，从长期看，（）是货币存量变动的主要因素。
5、卡甘在研究了美国1875----1960年的货币存量后，认为货币存量周期性变化的主要因素是（）的变动。
货币需求与货币供给习题与答案学习资料
货币需求与货币供给习题与答案第十章货币需求与货币供给第一部分学习目的与要求通过学习本章内容，掌握具有代表性的货币需求与货币供给理论，分析货币供求理论发展脉络所揭示的经济与金融发展动态以及宏观调控政策的变化。
□货币需求与货币需求量□影响货币需求的因素□基础货币与货币乘数□货币供给与货币供应量□货币理论的发展第二部分要点提示1．货币需求理论的发展经历了现金交易说、现金余额说、流动性偏好理论、弗里德曼的货币需求函数。
鲍莫尔、惠伦和托宾发展了凯恩斯的货币需求理论。
2．货币层次的划分以金融资产的流动性为判断标准。
金融创新影响到货币层次的内容与层次之间的界限，也影响到中央银行对货币供应量的控制。
3．乔顿模型揭示了影响基础货币和货币乘数的因素。
货币供应新论强调非银行金融机构在货币创造过程中的作用，指出中央银行应调整货币控制的方式。
4．货币定义的标准经历了净财富、交换媒介、价值储藏以及流动性的演变。
对于货币的中性与非中性的讨论揭示了货币与经济运行之间的关系。
5．货币供应的外生性与内生性的争论，一方面反映出货币发行的主体与货币创造的方式在不断变化，另一方面也说明了中央银行调控货币的方式应有所改变。
第三部分练习题一、概念解释题1、货币需求2、现金交易说3、剑桥方程式4、流动性偏好理论5、鲍莫尔模型6、惠伦模型7、资产选择理论8、恒久收入9、人力财富 10、非人力财富 11、基础货币 12、货币乘数 13、货币层次 14、流动性陷阱 15、信用创造说 16、通货比率 17、乔顿模型 18、货币供应新论二、填空题1、基础货币又称（），它包括（）和（）两部分。
2、基础货币变化主要取决于中央银行的（）、（）、（）和其他项目净值四个因素。
3、一般而言，货币乘数随着（）、通货比率和（）的变动而变动。
4、弗里德曼和施瓦兹的统计分析表明，从长期看，（）是货币存量变动的主要因素。
5、卡甘在研究了美国1875----1960年的货币存量后，认为货币存量周期性变化的主要因素是（）的变动。
10货币需求
金融学院
货币银行学
第十章 货币需求 三、货币需求函数中的变量 （一）规模变量——财富与收入 （二）机会成本变量——货币与非货币资产的预期收益率 （三）其他变量
金融学院
货币银行学
2、人们对货币的需求决定于他们持有货币的各种动机。所以， 凡是决定或影响人们持有货币的动机的因素，就是决定或影响 货币需求的因素。这类因素很多，也很复杂。其中最主要的有 收入状况、市场利率、信用的发达程度、消费倾向、社会商品 可供量、物价水平、货币流通速度及人们的心理因素等。在这 些因素中，有些只影响个人的货币需求，也有些则影响整个经 济的货币需求。
平方根公式：
K
2bT r
交易动机货币需求的收入弹性和利率弹性分别为正二分之一和 负二分之一。
金融学院
货币银行学
第十章 货币需求
四、托宾的资产选择理论 托宾（J.Tobin）的资产选择理论是对凯恩斯投机动机的货币
需求理论的发展。凯恩斯的理论无法解释人们既持有货币、又 持有债券这种现象，更无法说明人们同时持有收益率各不相同 的其他多种金融资产这一现实生活中普遍存在的事实。
金融学院
货币银行学
第十章 货币需求 五、货币流通速度(V) 六、社会商品可供量(Q) 七、一般物价水平(p) 八、人们的预期和偏好(E) 九、制度因素 十、其他因素
金融学院
货币银行学
第十章 货币需求
第三节 货币需求函数 一、货币需求函数的含义
所谓货币需求函数，就是将决定和影响货币需求的各种因素 作为自变量，而将货币需求本身作为因变量而建立起来的数量 变化关系。
第10章 货币需求
弗里德曼的现代货币数量论
3.货币数量论与货币数量论的区别： 一是货币流通速度不再被假定一个固定的常数，而被 认为是一个稳定的、可预测的变量。 二是现代货币数量论放弃了传统货币数量论所认为的 经济持续处于充分就业水平，从而当货币供给不变 时，实际国民收入保持不变，价格与货币供给同比 例变化的观点，而认为在短期内实际国民收入也将 随着货币数量的变化而有所变化。货币供给的变化 究竟在多大程度上引起实际国民收入的变化，以及 在多大程度上引起价格水平的变化，要视其他条件 而定。但是，它们在一些基础的立场上却是一致的， 那就是它们都强调货币存量对名义国民收入的重要 影响。
他也同意剑桥学派认为财富与收入是紧密相联的，因此，他也 认为投机动机货币需求与收入是相关的，但是他的发展在于： 利率对投机货币需求具有更重要的影响。
11
凯恩斯货币需求理论的发展
–1、平方根定律：交易货币需求是收入的递增函 数，也是利率的递减函数。交易性货币需求存在 最优规模。 • “平方根公式”
–2、立方根定律：预防动机的货币需求也是利率 的递减函数
16
2、立方根模型
• 那么，P如何预测呢？（即流动性不足的概率？） • 这要借助切比雪夫不等式（它是一个概率论定理）：若随机变量 X的均 值为E(X)，方差为D(X)，则有 P{︱X－E(X)︱≥ε }≤D(X)/ε
2，其中ε
>0。
• 切比雪夫不等式的应用：设 X为净支出并遵从某一随机分布，且均值为 2 零，方差为S ，则比照切比雪夫不等式，有： P{︱X－0︱≥L12 • • • • •
第四篇宏观调控篇
• 第十章货币需求
• 第十一章货币供给
• 第十二章通货膨胀和通货紧缩
• 第十三章货币政策
《金融学》第10章 货币需求
14
五、弗里德曼的货币需求函数
弗里德曼货币需求函数：
M P
d
f ( y , w ; rm , rb , re ,
1 P
dP dt
;u)
该模型中强调恒久性收入对货币需求的重要作用是其一
个特点，货币需求比较稳定是其逻辑结论。因为恒久性
收入的波动幅度比现期收入小得多，且货币流通速度也 相对稳定，所以货币需求也比较稳定。
5
二、费雪方程式与剑桥方程式
•费雪方程式
费雪认为，商品交换总额与货币流通总额总是相等的， 用公式表示：
•
剑桥方程式
马歇尔和庇古等人认为，人们的财富要在三种用途上进 行分配：一是用于投资取得收益；二是用于消费取得享 受；三是用于手持现金以获得便利。剑桥方程式为：
6
• 剑桥方程与费雪方程的区别 – 货币功能选择的不同； – 支出流量与资产存量的不同； – 影响因素的不同（从宏观和微观不同角度 分析）。
15
第十章
货币需求
10.2 货币需求问题的思考方法
一、微观货币需求和宏观货币需求
– 微观货币需求是指从微观经济主体即个人、家庭或企 业的角度进行考察，研究一个微观单位在既定的社会 经济条件下，持有多少货币机会成本最低、效用最大 的问题。其内容既包括执行流通和支付手段时的货币 需要量，也包含执行贮藏手段职能的需要量； – 宏观货币需求是指从宏观社会的角度进行分析，把货 币视为交易的媒介，探讨一个国家在一定时期经济正 常稳定发展所必须的货币量。其内容一般仅指执行流 通手段和支付手段的货币需要量。 – 对货币需求的研究，必须根据需要从两个方面进行相 互联系的综合研究。
7
三、凯恩斯的货币需求分析
货币银行学第10章
流动性陷阱
凯恩斯认为，当利率降到一定低点之后，由
于利息率太低，人们不再愿意持有没有什么 收益的生息资产，而宁愿以持有货币的形式 来持有其全部财富，即货币需求变为无限大。 如果利率稍微下降，不论中央银行增加多少 货币供应量，都将被货币需求所吸收。货币 需求曲线L就会变成与横轴平行的直线，人们 把这一直线部分称作“流动性陷阱”。(见 P238图10-2)
从方程形式上没有很大区别，并都得出了货 币数量的增加会引起商品价格的上升的结论， 但两种货币需求理论在关于交易数量影响货 币数量的分析方法上存在显著差别。
三、现金交易说和现金余额说的区别
第一，交易方程式强调货币作为商品交换媒介的作用； 剑桥方程式强调货币的资产功能，强调人们保有 货币的动机和数量。 第二，交易方程式从全社会角度，讨论满足社会商品交易 的货币量状况，并分析对商品价格的影响； 剑桥方程式从持有货币的机会成本的角度研究货币 需求，把货币作为一种财富或资产的角度进行研究， 具有动态研究的特性。 第三，交易方程式重视影响交易的货币流通速度的金融及 经济制度等因素，从宏观角度分析货币需求状况，忽 视经济主体在金融市场中的主观意志因素。 剑桥方程式重视资产的选择，即持有货币的成本 与满足程度之间的比较，强调人的意志及预期等心理 因素的微观作用。
2．惠伦立方根定律
1966年美国经济学家惠伦进行了发展，他论证了预 防性货币需求与利率的函数关系，得出惠伦模型即 立方根定律。 预防性货币需求来自于人们对未来事物不确定性的 考虑。
2．惠伦立方根定律
最佳的货币持有量的影响因素： (1)非流动性成本。指因低估某一支付期内的现金需要，持有
第三节 凯恩斯的货币需求理论
一、凯恩斯的流动性偏好理论 凯恩斯在1936年出版的名著：《就业、利息和货 币通论》一书中系统地提出这个理论，他从资产选 择的角度对货币需求的各种动机作了分析，他认为 人们持有货币存在流动性偏好，因此产生对货币的 需求，这就是凯恩斯流动性偏好理论。 流动性偏好：公众愿意以货币形式持有财富和收 入的欲望和心理。
第十章 货币需求
第十章货币需求第一部分练习题一、解释名词1 、金币流通规律2 、纸币流通规律3 、费雪方程式4 、剑桥方程式5 、流动性陷阱6 、平方根法则7 、恒久性收入8 、名义货币需求9 、实际货币需求二、填空1 、马克思认为，货币量取决于价格水平、商品数量和货币的这三个因素。
2 、纸币流通规律与金币流通规律不同：在金币流通条件下，流通所需要的货币数量是由总额决定的；而在纸币为惟一流通手段的条件下，会随纸币数量的增减而涨跌。
3 、费雪方程式强调的是货币的交易手段功能，而剑桥方程式则重视货币作为一种的功能。
4 、费雪方程式也有人称之为说，而剑桥方程式则称说。
5 、剑桥程式中的货币需求决定因素多于费雪方程式，特别是的作用已成为不容忽视的因素之一。
6 、凯恩斯认为，人们的货币需求行为取决于交易动机、和三种动机。
7 、由交易动机和预防动机决定的货币需求取决于水平；基于投机动机的货币需求则取决于水平。
8 、不同于凯恩斯，其后继者认为，交易性货币需求和也是利率的函数。
9 、强调对货币需求的重要作用是弗里德曼货币需求理论的一个特点。
10 、实际货币需求与名义货币需求之间的区别在于是否剔除影响。
11 、将变量引入货币需求模型或函数，是从微观角度考察货币需求的典型表现。
12 、资产选择，就其最泛泛的意思来讲，目的不外两个：一是；二是。
13 、对于货币需求的决定因素，通常划分为三类：一类为变量，如收入和财富；一类为变量，如利息、物价变动率；余下的则称之为其他变量，如制度因素等。
三、判断1 、、费雪方程式强调了微观主体动机对货币需求的影响。
2 、剑桥方程式重视货币作为一种资产的功能。
3 、费雪方程式把货币需求与支出流量联系在一起，重视货币支出的数量和速度。
4 、投机性货币需求同利率存在着正相关关系。
5 、“平方根法则”描述了收入和利率对预防性货币需求的影响。
6 、弗里德曼基本上承袭了传统货币数量论的观点，即非常看重货币数量与物价水平之间的因果联系。
2023大学_货币银行学第十章货币需求习题及答案
2023货币银行学第十章货币需求习题及答案货币银行学第十章货币需求习题一、名词解释(8题，每题4分)1、货币需求所谓货币需求，就是指家庭、企业和政府愿以货币形式持有其所拥有的财产的一种需要。
2、流动性偏好所谓流动性偏好，是指人们在心理上偏好流动性，愿意持有流动性最强的货币而不愿意持有其他缺乏流动性资产的欲望。
这种欲望构成了对货币的需求。
3、恒久性收入这是弗里德曼计量财富的指标，称为永久性收入，理论上讲就是所有未来预期收入的折现值，简单地说就是长期收入的平均预期值。
4、名义货币需求名义货币需求是指社会各经济部门在一定时点所实际持有的货币单位的数量，通常以Md表示。
5、实际货币需求实际货币需求，是指名义货币数量在扣除了物价变动因素之后那部分货币余额，它等于名义货币需求除以物价水平，即Md/P。
6、交易方程式即 MV=PT，它认为，流通中的货币数量对物价具有决定性作用，而全社会一定时期一定物价水平下的总交易量与所需要的名义货币量之间也存在着一个比例关系1/V。
7、剑桥方程式即M = KPY，这一理论认为货币需求是一种资产选择行为，它与人们的财富或名义收入之间保持一定的比率，并假设整个经济中的货币供求会自动趋于均衡。
8、投机动机是凯恩斯提出的人们持有货币的三种动机之一，是指人们根据对市场利率变化的预测，需要持有货币以便满足从中投机获利的动机，由此产生的货币需求称为货币的投机需求。
二、单项选择题(16题，每题1分)1、在决定货币需求的各个因素中，收入水平的高低和收入获取时间长短对货币需求的影响分别是 A 。
A、正相关，正相关B、负相关，负相关C、正相关，负相关D、负相关，正相关2、在正常情况下，市场利率与货币需求成 B 。
A、正相关B、负相关C、正负相关都可能D、不相关3、货币本身的收益与货币需求成 A 。
A、正相关B、负相关C、正负相关都可能D、不相关4、制度因素是货币需求函数的 C 。
A、规模变量B、机会成本变量C、其他变量D、都不是5、下列 B 是货币需求函数的规模变量。
第十章 货币需求(货币银行学,郭广忠
2、存款货币需求
• • • • • • • • • （1）企业活期存款的需求 企业既有的生产与流转规模 企业自身的结构、生产周期与工艺流程 市场状态的影响 （2）居民储蓄存款的需求 收入水平 市场供求状态 利率 个人及民族的节约习惯
三、1：8的来历
• 含义：零售商品供应总额与货币需求的数量关系为1： 8 • 来历：60年代初，银行工作者为分析货币供应量提出 的经验值，受到财长李先念肯定 • 经验证明1957年为8.98,1961年降为4.83，基本牌价与 集市牌价相差4－30倍，凭票供应商品从57年25%上 升到62年的近60%，到80年代以前，这个值基本合理 • 使用的局限性：经济体系是计划经济、大量资源配置 不通过市场、产业结构低级化
• 凯恩斯学派的一些经济学家从微观主体的 持币行为入手分析，论证出利率对交易性 货币需求也有影响。人们把预定用于交易 的货币的一部分购买债券以取得收入，当 手中货币用完时可以把债券卖出，换回货 币。微观主体要比较把货币换成债券的收 入与持有债券的成本，根据这一思路他们 提出了一个平方根法则。
• 交易性货币需求是收入Y的函数，随着用于 交易的收入数量的增加，货币需求量随之 增加，但其增加的幅度较小，即交易货币 需求有规模节约的特点。同时又表示货币 需求是利率r的函数；交易性货币需求与利 率的变动呈反方向变化，其变动幅度较利 率的变动幅度为小。
三、弗里德曼的现代货币数量论
• 弗理德曼认为，货币需求函数具有稳定性。理由是： • 1、影响货币供给和货币需求的因素相互独立。 • 2、在函数式的变量中，有些自身就具有相对的稳定 性。 • 3、货币流通速度是一个稳定的函数。 • 因此，货币对于总体经济的影响主要来自于货币的供 应方面。
弗里德曼认为影响人们的货币保有量的因素 有四个方面
货币需求与货币供给
整理ppt
12
名义货币需求
•社会各经济部门所持有的 货币单位的数量
实际货币需求
名义货币数量在扣除了通 货膨胀因素之后的实际货 币购买力，等于名义货币 需求除以物价水平
整理ppt
二、 货币需求的决定因素
1、 收入状况（数量；时间间隔）
（1）、与收入数量成正比 在时间间隔既定条件下：
① 收入数量 → 财富 → 货币需求
① 有得到或持有货币的意愿
② 有得到或持有货币的能力
简言之，货币需求就是人们把货币作为一种资产 而持有的行为。
整理ppt
4
• 可持有的资产多种多样(金融资产、实物资产等) • 不同的资产形式，特点不一样。
盈利性；
三 性
流动性；
货币：盈利性最低， 流动性、安全性最高
安全性。
整理ppt
5
2、货币需求的含义及理解
品的价格、数量和货币流速三因素决定。 • 3、金币能自发地调节流通中货币量。
整理ppt
4、马克思的纸币需求理论
•
纸币是金币的代表，纸币之所以流通是
由于国家强有力的支持。因此纸币一旦进入流
通，就不可能退出流通。
•
在纸币作为唯一流通手段的条件下，商
品的价格水平受流通中纸币数量的多少而涨跌。
•
纸币失去了自发适应货币必要量的性能。
分析的出发点是货币流通速度的概念，认为P=MV/T，
由此得出：
M=PT /V
货币需求(PT)被动地决定于货币供给(MV) 。
V值相（对注稳重定制度；性T因值素相的对影稳响定）（充分就业）； P值取决于M，表示如下：P＝MV/T 在给定的P值下，也可以得出M：Md＝PT/V
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第10章货币需求 货币金融学 蒋先玲版
授课题目第十章货币需求课次第10次-第11次授课方式讲授课时安排第10教学周-第11教学周，共4课时教学目的、要求（分掌握、熟悉、了解三个层次）：1.熟悉货币需求的概念2.熟悉主要的货币需求理论，重点掌握马克思货币需求理论的精髓。
3.了解各种货币需求理论模型及其特点、货币需求分析的宏观角度与微观角度等基本理论。
教学重点及难点提示：1.重点：马克思关于流通中货币量的理论、费雪方程式和剑桥方程式、凯恩斯的货币需求理论。
2.难点：费雪方程式和剑桥方程式、凯恩斯的货币需求理论。
教学主要内容：第一节货币需求及其决定因素一、货币需求的含义1.需求乃是一种既有购买意愿，而同时又有支付能力的经济行为。
2.货币需求是指微观经济主体（包括个人、企业和政府）在其财富中能够并且愿意以货币形式保有的那部分数量。
货币需求包括两个基本要素:一是持有货币的意愿二是持有货币的能力即货币需求是需求欲望与需求能力的统一即货币需求是一种有效需求，即有支付能力的货币需求3.货币需求量是指在一定时间内、在一定经济条件下，整个社会需要货币来执行交易媒介、支付手段和贮藏手段等功能的数量。
货币需求理论研究的就是在一定的时期内、一定经济条件下，决定一国货币需求量的因素有哪些，以及这些因素和货币需求量之间的关系怎样。
教法提示：多媒体教学案例教学讲授法二、货币需求的种类1.微观货币需求与宏观货币需求微观经济主体（个人、家庭或企业）在一个时点上对货币有能力的意愿持有量从宏观经济主体运行的角度进行界定，讨论在一定的经济条件下（如资源约束、经济制度制约等），整个社会应有多少货币来执行交易媒介、支付手段和价值储藏等功能。
二者关系：从数量意义上说，全部微观货币需求的总和即为相应的宏观货币需求。
2.名义货币需求与实际货币需求名义货币需求是指经济主体在不考虑物价变动时的货币需要量。
实际货币需求是指经济主体在扣除通货膨胀因素以后的货币需求量，一般用货币的购买力来衡量。
货币需求(专业课堂)
藤蔓课堂
货币需求
❖ 第一节 货币需求的概念和动机 ❖ 第二节 货币需求的主要决定因素 ❖ 第三节 货币需求理论
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第一节 货币需求的概念和动机
❖ 一、货币需求的概念 ❖ 二、货币需求的动机
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一、货币需求的概念
❖ 货币需求是由货币需求能力与货币需求愿望相互 作用、相互决定的特殊需求。是在一定时期内， 社会各阶层(个人、企业单位、政府部门等)愿以 货币形式持有财产的需要。在适当的资产组合中， 人们愿意持有的货币的数量就是货币需求量。
❖ 传统货币数量说是指凯恩斯出版《通论》 之前的货币数量说，以区别于弗里德曼的 新货币数量说。
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（一）现金交易说
❖ 背景：美国经济学家爱尔文.费雪（Irving Fisher） 在《货币购买力》（1911）一书中，对古典的货币 数量论作了最清晰的阐述。内容：货币的唯一职能 是充当交换媒介，人们需要货币仅仅是因为货币具 有购买力，可以用来交换商品和劳务。因此，一定 时期内社会所需要的货币总额必定等于同期内参加 交易的各种商品和价值总和。据此，他提出了著名 的“交易方程式”，即：
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四、人们的预期和偏好
❖ 预期市场利率上升，则货币需求减少；预期市场利 率上升，则货币需求增加。
❖ 预期物价水平上升，则货币需求减少；预期物价水 平下降，则货币需求增加。
❖ 预期投资收益率上升，则货币需求减少；预期收益 率下降，则货币需求增加。
❖ 人们对货币的偏好增加，则货币需求增加；人们对 其他金融资产的偏好增加，则货币需求减少。
（一）现金交易说（二）现金余额说
❖ 二、凯恩斯流动性偏好理论
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第一部分单项选择题1、在决定货币需求的各个因素中，收入水平的高低和收入获取时间长短对货币需求的影响分别是。
A、正相关，正相关B、负相关，负相关C、正相关，负相关D、负相关，正相关2、在正常情况下，市场利率与货币需求成。
A、正相关B、负相关C、正负相关都可能D、不相关3、货币本身的收益是货币需求函数的。
A、规模变量B、机会成本变量C、制度因素D、其他变量4、制度因素是货币需求函数的。
A、规模变量B、机会成本变量C、其他变量D、都不是5、下列是货币需求函数的规模变量。
A、货币本身的收益B、收入C、债券的预期收益率D、实物资产的预期收益率6、实物资产的预期收益率是货币需求函数的。
A、规模变量B、机会成本变量C、其他变量D、都不是7、提出现金交易说的经济学家是。
A、凯恩斯B、马歇尔C、费雪D、庇古8、M=KPY是属于的理论。
A、现金交易说B、现金余额说C、可贷资金说D、流动性偏好说9、根据凯恩斯流动性偏好理论，当预期利率上升时，人们就会。
A、抛售债券而持有货币B、抛出货币而持有债券C、只持有货币D、只持有债券10、按照凯恩斯的货币理论，当市场利率相对稳定时，人们的货币需求决定因素是。
A、预防动机B、交易动机与投机动机之和C、交易动机D、交易动机与预防动机之和11、鲍莫尔的存货模型是对凯恩斯的的货币需求理论的重大发展。
A、交易动机B、预防动机C、投机动机D、谨慎动机12、托宾的资产选择理论是对凯恩斯的的货币需求理论的重大发展。
A、交易动机B、预防动机C、投机动机D、公共权力动机13、以下属于弗里德曼的货币数量说。
A、利率是货币需求的重要决定因素。
B、人们资产选择的原则是效用极大化。
C、“恒久性收入”概念是一个不包括人力资本在内的纯物质化的概念。
D、货币数量说首先是一种货币需求理论，其次才是产出、货币收入或物价水平的理论。
14、投机动机的货币需求是对闲臵的货币余额的需求，即对资产形式的需求，这是提出的观点。
A、凯恩斯B、托宾C、鲍莫尔D、弗里德曼15、在一般情况下，消费倾向越大，货币需求就。
A、越少B、越多C、一样D、都有可能16、在一般情况下，信用的发达程度与货币需求成的关系。
A、正相关B、负相关C、正负相关都可能D、不相关17、在弗里德曼德货币需求理论中，被作为货币需求的决定因素的收入是一种收入。
A、过去B、当期C、长期性D、恒久性18、下列哪个方程式是马克思的货币必要量公式：。
A、MV=PTB、P=MV/TC、M=PQ/VD、M=KPY第二部分多项选择题1、在实际生活中，衡量各种资产优缺点的标准主要是。
A、流动性B、盈利性C、安全性D、期限性E、投机性2、货币需求的决定因素包括。
A、收入状况B、信用的发达程度C、消费倾向D、货币流通速度E、一般物价水平3、在下列货币需求的决定因素中，与货币需求成同方向变动关系的有。
A、市场利率B、收入水平的高低C、信用的发达程度D、人们取得收入的时间间隔E、社会商品可供量4、货币需求函数中的自变量大致可分为：。
A、规模变量B、因变量C、其他变量D、实际成本变量E、机会成本变量5、凯恩斯将人们持有货币的动机分为。
A、收益动机B、交易动机C、预防动机D、投机动机E、利润动机6、在对凯恩斯流动性偏好理论的发展中，最有代表性的研究成果是。
A、鲍莫尔的存货模型B、弗里德曼的新货币数量说C、费雪的现金交易说D、剑桥学派的现金余额说E、托宾的资产选择理论7、根据弗里德曼的分析，影响货币需求的因素可分为。
A、总财富B、货币及其他资产的收益C、利率D、人力财富与非人力财富的比例E、其他因素8、在弗里德曼的货币需求函数中，被作为机会成本变量的主要有：。
A、货币本身的收益B、股票的预期收益率C、债券的预期收益率D、实物资产的预期收益率E、人力财富与非人力财富的比例9、货币需求大致可分为：。
A、对作为价值尺度的货币的需求B、对作为贮藏手段的货币的需求C、对作为流通手段和支付手段的货币的需求D、对作为世界货币的货币的需求E、以上都包括10、货币需求函数中的规模变量主要有：。
A、财富B、收入C、利率D、收益率E、制度11、下列属于影响货币需求的机会成本变量的是：。
A、货币本身的收益率B、收入C、财富D、预期物价变动率E、制度因素12、根据“平方根公式”，交易性货币需求。
A、是利率的函数B、与利率同方向变化C、与利率反方向变化D、变动幅度比利率变动幅度小E、变动幅度比收入变动幅度大13、马克思认为，货币需求量取决于（）。
A、一般物价水平B、货币价值C、社会商品可供量D、货币储藏量E、货币流通速度第三部分判断改错题（将划横线的地方改正）1、货币需求就是人们持有货币的愿望，而不考虑人们是否有足够的能力来持有货币。
（）2、货币是一种盈利性最低、流动性最高的资产。
（）3、凡是影响或决定人们持有货币的动机的因素，就是影响或决定货币需求的因素。
（）4、在现金交易说中，k为以货币形式持有的收入与财富占总收入与总财富的比例。
（）5、当人们预期利率下降时，货币需求会大量增加，甚至形成流动性陷阱。
（）6、根据凯恩斯流动性偏好理论，当预期利率上升时，人们就会抛出货币而持有债券。
（）7、MV=PT是现金余额说的方程式。
（）8、根据凯恩斯的“流动性偏好”理论，作为货币需求的投机动机是利率的递增函数。
（）9、弗里德曼的货币数量说认为“恒久性收入”是过去、现在乃至将来一个较长时期中的平均收入水平。
（）10、对一国经济而言，货币流通速度与整个经济中的货币需求成正比。
（）11、托宾认为，人们资产选择的原则是预期收益极大化。
（）12、弗里德曼的新货币数量说既是对凯恩斯流动性偏好理论的继承和发展，又是对传统货币数量论的继承和发展。
（）13、根据凯恩斯流动性偏好理论，投机动机的货币需求是对闲臵的货币余额的需求，即对资产形式的需求。
（）14、传统货币数量说认为，货币数量的变动必将引起一般物价水平作同方向、等比例的变动。
（）15、现金交易说强调了人们的主观意志对货币需求的影响。
( )第四部分简答题1、什么是货币需求？为什么货币需求是有限的？2、试简要分析收入状况和市场利率对货币需求的影响。
3、货币需求函数中的机会成本变量主要有哪些？它们对货币需求有何影响？4、在货币需求理论中，货币本身的收益率是一种机会成本变量吗？为什么？5、简述费雪方程式与剑桥方程式的区别。
第五部分论述题1、试述凯恩斯流动性偏好理论。
2、鲍莫尔怎样发展了凯恩斯的流动性偏好理论？其政策意义何在？3、为什么说弗里德曼的新货币数量说既是对传统货币数量说的继承和发展，又是对凯恩斯流动性偏好理论的继承和发展？第十章参考答案第一部分单项选择题1、A2、B3、B4、C5、B6、B7、C8、B9、A 10、D11、A 12、C 13、D 14、A 15、B 16、B 17、D 18、C第二部分多项选择题1、ABC2、ABCDE3、BDE4、ACE5、BCD6、AE7、ABDE8、BCD 9、BC 10、AB 11、AD 12、ACD 13、ACE第三部分判断改错题1、错（同时要）2、对3、对4、错（现金余额说）5、对6、错（下降）7、错（现金交易说）8、错（递减）9、对 10、错（反比） 11、错（预期效用） 12、对13、对 14、对 15、错（现金余额说）第四部分简答题1、答案要点：货币需求：指人们通过对各种资产的安全性、流动性和盈利性的综合衡量后所确定的最优资产组合中所愿意且能够持有的货币量，它必须同时包括两个基本要素：一是必须有持有货币的愿望，二是必须有持有货币的能力。
货币需求之所以有限是因为人们持有货币的能力受到人们拥有的财富总量的限制。
2、答案要点：收入状况：收入水平的高低与货币需求成正比。
（1）收入的高低制约着货币需求的数量且通常决定着支出的数量。
（2）人们取得收入的时间间隔与货币需求也成正比。
市场利率：在正常情况下，市场利率与货币需求成反比。
（1）市场利率决定人们持有货币的机会成本。
（2）市场利率影响人们对资产持有形式的选择。
3、答案要点：主要包括债券的预期收益率、股票的预期收益率、实物资产的预期收益率（即预期物价变动率）以及货币本身的收益率。
债券、股票、实物资产的预期收益率与货币需求成反比，货币本身的收益率与货币需求成正比。
4、答案要点：在货币需求理论中，货币本身的收益率是一种机会成本变量。
因为它在一定程度上能抵消持有货币的机会成本，在其他资产收益率一定时，货币本身的收益率越高，则持有货币的机会成本越低，反之则反是。
5、答案要点：虽然从形式上看，剑桥方程式与费雪的交易方程式没有太大区别， K只不过是V的倒数，但事实上，二者有很大区别：（1）重点不同。
费雪方程式强调的是货币的交易手段职能，是一个流量；而剑桥方程式强调其资产功能，是一个存量。
（2）费雪方程式重视货币的流通速度；而剑桥方程式重视货币停留在人们手中的时间及人们持有货币的动机；（3）费雪方程式是一种机械的货币数量说；而剑桥方程式特别强调人们的主观意志对货币需求的影响。
第五部分论述题1、答案要点：凯恩斯认为人们持有货币的动机主要有交易动机、预防动机、投机动机，交易动机和预防动机的货币需求是收入的增函数；通过对人们持有闲臵货币是为了在利率变动中进行债券的投机以获取利润的前提下进行的分析，得出投机动机的货币需求是市场利率的减函数，从而得到货币需求函数：M=M1+M2=L1(Y)+L2(r)。
根据凯恩斯分析，每个人心中都有一个正常利率。
人们通过对比心中的正常利率，预期市场利率的升降。
一般情况下，市场利率与债券价格成反向变动。
当市场利率较低，人们预期利率将上升时，则抛出债券而持有货币；反之，则抛出货币而持有债券。
当利率低到一定程度时，整个经济中所有的人都预期利率将上升，从而所有的人持有货币而不愿持有债券，投机动机的货币需求将趋于无穷大，若央行继续增加货币供给，将如数被人们无穷大的投机动机的货币需求所吸收，从而利率不再下降，这种极端情况即所谓的“流动性陷阱”。
2、答案要点：凯恩斯的流动性偏好理论认为交易动机的货币需求只是收入的函数，鲍莫尔的存货模型通过分析发现交易动机的货币需求同样是利率的函数，而且是递减函数。
鲍莫尔认为人们持有现金与企业持有存货一样，既不能过多，也不能过少。
在不影响正常交易情况下，应力求保持现金余额的成本降至最低。
持有现金余额的总成本包括两项：一是持有现金余额的机会成本，二是因变现而支付的佣金。
基于上述基本分析，鲍莫尔推导出著名的平方根公式。
M = r bT221 鲍莫尔模型不仅有重要的理论意义，而且有着重要的现实意义。
（1）从理论上说，该模型是对凯恩斯的交易动机货币需求理论的重大发展。
（2）从政策意义上说，鲍莫尔的存货模型对凯恩斯学派以利率作为中介的货币政策主张提供了进一步的理论上的支持。