第三章：国际金融市场知识课件
合集下载
《国际金融》国际金融市场PPT课件
3、风险大而收益较高。由于融资期限较长，发生 重大变故的可能性也大，市场价格容易波动，投 资者需承受较大风险。同时，作为对风险的报酬， 其收益也较高。
-
31
第三节 欧洲货币市场
一、欧洲货币市场概述
（一）欧洲货币市场的概念 欧洲货币(Eurocurrency)又称境外货币(Off-shore Currency)，是在货币发行国境外被存储和借贷的各 种货币的总称。 欧洲货币市场是指非居民间以银行为中介在某种货 币发行国国境之外从事该种货币借贷的市场，又可 以称为离岸金融市场。
-
7
（二）国际货币市场的种类 1．国际银行同业拆借市场
同业拆借市场亦称同业拆放市场，是指金 融机构之间以拆借方式进行融资的短期资金市 场。它是货币市场中重要的子市场，其发生量 大，拆借交易频繁，能敏感的反映资金的供求 状况和中央银行的意图，影响货币市场率。 其参与主体主要为一些国际大银行，特别是 欧洲银行（主要经营离岸业务）。目前，欧洲 银行同业拆借市场出现了向发达国家集中的趋 势。
-
27
股票发行市场又称一级市场或初级市场。股票发行大多 无固定的场所，而在证券商品柜台上或通过交易网络进 行。发行市场的交易规模反映一国资本形成的规模。股 票发行主要目的是为新设立的公司筹措资金或者已有的 公司扩充资本。
公司首次向社会公众公开招股称为IPO（Initial public offerings），即首次公开募股。其后，为了解决资金短缺 问题，会再次增加发行股票或者配股。
国际债券发行成员一般包括发行人、投资人、主 干事、承购集团、销售集团、受托机构、、登记 代理机构、支付代理机构、律师等。
-
30
国际资本市场的特点
1、融资期限长。至少在1年以上，也可以长达几 十年，甚至无到期日。
-
31
第三节 欧洲货币市场
一、欧洲货币市场概述
（一）欧洲货币市场的概念 欧洲货币(Eurocurrency)又称境外货币(Off-shore Currency)，是在货币发行国境外被存储和借贷的各 种货币的总称。 欧洲货币市场是指非居民间以银行为中介在某种货 币发行国国境之外从事该种货币借贷的市场，又可 以称为离岸金融市场。
-
7
（二）国际货币市场的种类 1．国际银行同业拆借市场
同业拆借市场亦称同业拆放市场，是指金 融机构之间以拆借方式进行融资的短期资金市 场。它是货币市场中重要的子市场，其发生量 大，拆借交易频繁，能敏感的反映资金的供求 状况和中央银行的意图，影响货币市场率。 其参与主体主要为一些国际大银行，特别是 欧洲银行（主要经营离岸业务）。目前，欧洲 银行同业拆借市场出现了向发达国家集中的趋 势。
-
27
股票发行市场又称一级市场或初级市场。股票发行大多 无固定的场所，而在证券商品柜台上或通过交易网络进 行。发行市场的交易规模反映一国资本形成的规模。股 票发行主要目的是为新设立的公司筹措资金或者已有的 公司扩充资本。
公司首次向社会公众公开招股称为IPO（Initial public offerings），即首次公开募股。其后，为了解决资金短缺 问题，会再次增加发行股票或者配股。
国际债券发行成员一般包括发行人、投资人、主 干事、承购集团、销售集团、受托机构、、登记 代理机构、支付代理机构、律师等。
-
30
国际资本市场的特点
1、融资期限长。至少在1年以上，也可以长达几 十年，甚至无到期日。
《国际金融市场概述》课件
国际金融市场的风险与监管
市场风险定义
市场风险是指因市场价格变动（如利率、汇率、股票价格和商品价格）而导致投资损失的风险。
市场风险来源
市场风险的来源包括经济周期波动、政策调整、自然灾害等外部因素，以及投资者预期、资金流动等内部因素。
市场风险应对策略
投资者可以通过分散投资、对冲策略、套期保值等方式来降低市场风险。
01
02
03
国际金融市场的未来展望
金融科技
随着金融科技的快速发展，区块链、人工智能、大数据等技术将进一步改变国际金融市场的交易和监管方式，提高市场效率和透明度。
数字化货币
数字货币的兴起将为国际金融市场带来新的支付和结算方式，降低跨境交易成本，提高资金流转速度。
VS
全球化趋势下，跨境资本流动将更加频繁，推动国际金融市场的深度和广度发展。
监管与政策风险定义
监管与政策风险是指因监管政策调整、法规变化等因素导致业务受限或损失的风险。
监管与政策风险的来源
监管与政策风险的来源包括国内外政策调整、监管机构审查、国际合作与制裁等。
监管与政策风险的应对策略
投资者应密切关注国内外政策动态，加强与监管机构的沟通，完善内部合规体系，以降低监管与政策风险。
跨国公司对国际金融市场的影响
跨国公司的资金运作和业务发展对国际金融市场产生重要影响，推动金融创新和服务升级。
跨国公司
是指在全球范围内开展生产和销售活动的公司，通常拥有多个国家和地区的分支机构。
01
是指主要从事金融中介和金融服务业务的机构，包括银行、保险公司、证券公司等。
金融机构
02
包括跨境融资、外汇交易、证券发行与交易等，旨在满足客户需求、扩大市场份额、提高盈利能力。
国际金融学 (第三章)
(2) 推导贸易余额与国民收入的关系
第一步：找出本国商品出口M*与实际汇率q和外 国国民收入Y*的函数关系： 由于本国商品的出口M*是由外国对本国产品的需 求决定的，而需求函数由商品的价格 商品的价格（这里即为q）和 商品的价格 收入水平（这里即为外国国民收入Y*)决定的，因此： 收入水平 M*=M*（q，Y*） （3.1.6） 本国出口M*是外国相对价格水平 是外国相对价格水平q和外国国民收 本国出口 是外国相对价格水平 和外国国民收 的增函数。 入Y*的增函数。 的增函数
由上式可知： 1）0<m<1，说明进口支出随国民收入增加而 增加，但增加的国民收入不会全部用于进口支出。 2）线性化后的本国贸易余额函数将q、Y*假 定为外生变量。 当实际汇率q值增大（外币升值，本币贬值） 表明本国产品的国际市场竞争力提高，或外国产品 在国际市场上的竞争力下降，因此本国出口增加， 进口减少，自主性贸易余额改善； 当外国国民收入Y*增加，则本国出口M*增加， 自主性贸易余额改善。
m
由（1）、（2）知，当我们考虑国民收入的 变动后，贬值对贸易余额的影响没有原来（不考虑 国民收入变动时）大，原因主要是贬值引起国民收 入的增加导致进口上升，这样就会部分抵消贬值的 效果。 结论：只要贬值引起的自主性贸易余额的改善 超过因收入增加带来的进口上升幅度，贬值仍然可 以改善一国的贸易余入增加带来的进口上升幅度的条件，我们从国 民收入与国内吸收的角度展开分析： 商品市场平衡条件为：H=T，即Y-A=T 问题转化为贬值后窖藏 是否提高？ 贬值后窖藏H是否提高 贬值后窖藏 是否提高？ 只要贬值后H↑，即国民收入增长幅度超过国 国民收入增长幅度超过国 内吸收增长幅度，贬值就可以改善贸易余额。 内吸收增长幅度，贬值就可以改善贸易余额。
第三章下：购买力平价(国际金融课件)
三、购买力平价：
在一价定律的基础上，我们可以推导出购买力平价理论。购买 力平价理论又可分为绝对购买力平价和相对购买力平价。
（一）绝对购买力平价： 1.含义：不同国家的物价水平用同一种货币计算时是相
等的。 （1）物价水平 （P）：又称为一般物价水平，是指所有物品及
劳务的加权平均价格。
其中第i种物品的权数是一国对该种物品的消费支出占该国消
建立在购买力平价基础之上的长期汇率模型
各国之间的利率差异等于各国预期通货膨胀率 之差
(15-5)
R$ - R€ = eUS - e
建立在购买力平价基础之上的长期汇率模型
费雪效应
若一国的预期通货膨胀率上升，最终会导致该 国货币存款利率的同比例上升
图15-1 表明，在时点t0 处，美国货币供给突然加速。
3.非关税贸易壁垒与政府贸易管制政策： 这些政策直接抑制国际间的商品流通。商品套利无法进行， 名义汇率就可以在偏离购买力平价的水平上长期存在。
4.非贸易商品的存在：
非贸易商品（Non-traded goods）:指价格差异不能通过套利 消除的商品。一般指劳务（如理发、汽车修理、管道修理、医 疗服务）与不动产（如房屋）。
这些数据很少能对购买力平价和一价定律 形成经验支持.
即使换算为同一国家的货币，同样的商品篮子， 国与国之间的价格相差也很大。
相对购买力平价理论有时能比较合理的解释数 据，但基本表现也同样糟糕。
购买力平价与一价定律的 经验证明
图 15-3: 1964-2000年美元/马克汇率和美国/德国的相对价格水平
t至t
t这一时期的通胀率 t
Itt It
It
100%
国际金融国际金融市场课件
国际金融（）国际金融市场课件
㈢ 国际债券市场： 指国际债券发行与流通的市场，由发行人、
投资者、中介机构组成。 按是否以发行地所在国货币标示面值分为： ⒈外国债券：指发行者在外国金融市场上， 以发行地所在国货币为面值发行的债券。 ⑴扬基债券：外国发行人在美国发行的债券。 ⑵武士债券 ⑶瑞士法郎债券
国际金融（）国际金融市场课件
值资金债务或资产的货币及利率的业务。 种类：
⑴货币互换(Currency Swap) 不同货币浮动利率与固定利率的互换 不同货币浮动利率与浮动利率的互换 不同货币固定利率与固定利率的互换
国际金融（）国际金融市场课件
例：现美国A公司筹资日元进行直接投资，总额 120亿日元，利率7.5％，期限5年，产品销往美国， 创汇为美元。该公司通过某银行与B公司达成互换 协议，即以A公司的日元资金交换B公司的美元资 金。互换的汇价1美元＝120日元，美元利率9.5％， 每年支付一次利息，为期5年。
指在货币发行国境外流通而不受发行 国政府法令管制的所有货币的统称。 ㈡ 欧洲货币市场
指在一国境外进行该国货币借贷、存 放、投资业务的国际金融市场。
国际金融（）国际金融市场课件
二、特点 ㈠ 管制较少 ㈡ 市场范围广阔 ㈢ 利率体系独特 ㈣ 批发性市场 ㈤ 银行同业拆借市场突出
国际金融（）国际金融市场课件
⑵ 利率互换(Interest Rate Swap)
X公司
Y公司
资信等级
AAA
BBB
固定利率筹资
9.4％
10.5％
浮动利率筹资 6个月LIBOR＋0.25％ 6个月LIBOR＋0.75％
互换付款： X公司付给Y公司
Y公司付给X公司
9.45％
筹资全部成本 6个月LIBOR－0.05％
㈢ 国际债券市场： 指国际债券发行与流通的市场，由发行人、
投资者、中介机构组成。 按是否以发行地所在国货币标示面值分为： ⒈外国债券：指发行者在外国金融市场上， 以发行地所在国货币为面值发行的债券。 ⑴扬基债券：外国发行人在美国发行的债券。 ⑵武士债券 ⑶瑞士法郎债券
国际金融（）国际金融市场课件
值资金债务或资产的货币及利率的业务。 种类：
⑴货币互换(Currency Swap) 不同货币浮动利率与固定利率的互换 不同货币浮动利率与浮动利率的互换 不同货币固定利率与固定利率的互换
国际金融（）国际金融市场课件
例：现美国A公司筹资日元进行直接投资，总额 120亿日元，利率7.5％，期限5年，产品销往美国， 创汇为美元。该公司通过某银行与B公司达成互换 协议，即以A公司的日元资金交换B公司的美元资 金。互换的汇价1美元＝120日元，美元利率9.5％， 每年支付一次利息，为期5年。
指在货币发行国境外流通而不受发行 国政府法令管制的所有货币的统称。 ㈡ 欧洲货币市场
指在一国境外进行该国货币借贷、存 放、投资业务的国际金融市场。
国际金融（）国际金融市场课件
二、特点 ㈠ 管制较少 ㈡ 市场范围广阔 ㈢ 利率体系独特 ㈣ 批发性市场 ㈤ 银行同业拆借市场突出
国际金融（）国际金融市场课件
⑵ 利率互换(Interest Rate Swap)
X公司
Y公司
资信等级
AAA
BBB
固定利率筹资
9.4％
10.5％
浮动利率筹资 6个月LIBOR＋0.25％ 6个月LIBOR＋0.75％
互换付款： X公司付给Y公司
Y公司付给X公司
9.45％
筹资全部成本 6个月LIBOR－0.05％
第三章《国际金融学》
当投机者对某外汇期货未来行情看跌时，首先
卖出一定数量的外汇期货合约；等到价格下跌后再 补进原来卖出的等量同品种外汇期货合约进行对冲， 从中获取差额利润。
美国某进口商因需要在现汇市场以us1euro08汇率买进80万欧元准备先存放于欧洲某银行时间为1个月但同时又担心一个月后useuro的现汇汇率上升为us1euro095以致使自己遭受无谓的损失因此该进口商进行美元买进欧元即期交易的同时再同时进行远期交易即
第三章 外汇市场和外汇交易
本章主要介绍的内容
1.外汇市场
指将币种相同、金额相同，而方向相反、交割期 限不同的两笔或两笔以上的外汇交易结合起来进行的 交易形式。 掉期交易的目的也在于避免汇率变动的风险。
说明：
*即期对远期(Spot Against Forward）常见 *远期对远期(Forward to Forward) 极少
二.外汇交易形式（6）
即期对远期举例如下：
二.外汇交易形式（18）
(3)期货交易操作方式
①外汇期货交易中的套期保值交易：
指在现货市场和期货市场上针对某种外汇采取相反的买 卖 行动，以达到抵消或转移风险的目的。
A：空头套期保值：指交易者在外汇市场卖出外汇期
货合约，以达到对现货保值的目的。举例如下：
美国某跨国公司设在英国的分公司急需250万英镑现汇支付 当期费用，此时该跨国公司正好有一部分闲臵资金，于是在3月 12日在现汇市场上用美元买进250万英镑向英国分公司汇去，当 日
注意：无论是哪个层次的交易，外汇交易往往是买卖以外 币活期存款形式存在的交易。
二.外汇交易形式（1）
1.即期交易(Spot
Exchange Transaction )
又称现汇交易。是指买卖成交后，原则上在两个
第三章下：购买力平价(国际金融课件)
internationaltradedepartmenttjufe2k6slide1524建立在购买力平价基础之上的长期汇率模型建立在购买力平价基础之上的长期汇率模型各国之间的利率差异等于各国预期通货膨胀率之差155internationaltradedepartmenttjufe2k6slide1525建立在购买力平价基础之上的长期汇率模型建立在购买力平价基础之上的长期汇率模型费雪效应若一国的预期通货膨胀率上升最终会导致该国货币存款利率的同比例上升图151表明在时点t处美国货币供给突然加速
对大宗交易而言，交易成本是微不足道的，所以常常忽略不计。
（3）套利活动的存在。 ① 套利（Arbitrage）：指买进或卖出某物（商品或证券）以利 用差价获取无风险利润的过程。也称为无风险套利。 套利活动的两个特点：不动用自有资金；以买卖差价作为收益。
② 套利定价原理：指所有商品（包括证券）都得到合理定价， 以至于不存在无风险套利机会。此原理是金融学最重要的方法 之一。
第三章 购买力平价
一、概述
研究汇率与商品价格、物价水平之间的关系。有关研究最早可 以追溯到16世纪，西班牙萨拉卡门学院对此做出了较大的贡献。 1918年，瑞典经济学家古斯塔夫·卡塞尔（Gustav Cassel）系统 地提出了“购买力平价”理论，第一次清楚地分析了汇率与价格 的关系。因此，人们公认购买力平价理论是由卡塞尔提出并完善 的。
International Trade Department, TJUFE 2K6
Slide 15-24
建立在购买力平价基础之上的长期汇率模型
各国之间的利率差异等于各国预期通货膨胀率 之差
(15-5)
R$ - R€ = eUS - e
International Trade Department, TJUFE 2K6
对大宗交易而言，交易成本是微不足道的，所以常常忽略不计。
（3）套利活动的存在。 ① 套利（Arbitrage）：指买进或卖出某物（商品或证券）以利 用差价获取无风险利润的过程。也称为无风险套利。 套利活动的两个特点：不动用自有资金；以买卖差价作为收益。
② 套利定价原理：指所有商品（包括证券）都得到合理定价， 以至于不存在无风险套利机会。此原理是金融学最重要的方法 之一。
第三章 购买力平价
一、概述
研究汇率与商品价格、物价水平之间的关系。有关研究最早可 以追溯到16世纪，西班牙萨拉卡门学院对此做出了较大的贡献。 1918年，瑞典经济学家古斯塔夫·卡塞尔（Gustav Cassel）系统 地提出了“购买力平价”理论，第一次清楚地分析了汇率与价格 的关系。因此，人们公认购买力平价理论是由卡塞尔提出并完善 的。
International Trade Department, TJUFE 2K6
Slide 15-24
建立在购买力平价基础之上的长期汇率模型
各国之间的利率差异等于各国预期通货膨胀率 之差
(15-5)
R$ - R€ = eUS - e
International Trade Department, TJUFE 2K6
国际金融市场概述课件.pptx
特点：不记名、面额大、期限短、可转
让;
创新之处：
使银行存款业务由被动变为主动； 使银行存款工具具有流动性；
第四节 国际资本市场
一、国际中长期信贷市场 二、国际债券市场
国际债券种类 国际债券的发行条件 国际债券的发行方式 国际债券的信誉评级 国际债券的流通转让
洋基债券（YANKEE BOND）是指美国本土以外的机构，在 美国所发行的美元债券。 由于洋基债券的债权地位， 次于发行者的股东、存款人，及其他债权人，因此，又 被称为次顺位债券（Subordinate Bond）。
思考
国际金融市场形成条件？
需要金融产业集群发展
金融市场聚 集
服务机 构聚集
金融管理机 构聚集
金融客户聚 集
金融机构聚 集
金融资源 及金融产 业聚集区
金融研究与 信息聚集
金融人才聚 集
金融合作交 流机构聚 集
金融资源及金融产业聚集示意图
13
六、国际金融市场形成条件
◆ 稳定的政治、经济局面
◆ 开放、宽松的经济金融政策 ◆ 良好的市场运作体系与金融环境 ◆ 完善的金融制度和金融体系 ◆ 发达的通讯设施、优越的地理位置
四、离岸国际金融市场 根据营运特点，离岸金融中心可以分为：
离岸金 融中心
功能中心
一体化中心（伦敦、香港） 隔离性中心（美国、新加坡等）
名义中心（开曼、巴哈马、泽西岛、 安第列斯群岛、巴林等）
补充：2007-2011年全球金融中心排名
排名 2011年 2010年 2009年 2008 2007
1 伦敦 伦敦 2 纽约 纽约 3 香港 香港 4 新加坡 新加坡 5 上海 上海 6 东京 东京
一、银行同业拆借市场 借贷期限很短 利率较低 每笔交易金额较大 无需担保 常通过经纪人进行
让;
创新之处：
使银行存款业务由被动变为主动； 使银行存款工具具有流动性；
第四节 国际资本市场
一、国际中长期信贷市场 二、国际债券市场
国际债券种类 国际债券的发行条件 国际债券的发行方式 国际债券的信誉评级 国际债券的流通转让
洋基债券（YANKEE BOND）是指美国本土以外的机构，在 美国所发行的美元债券。 由于洋基债券的债权地位， 次于发行者的股东、存款人，及其他债权人，因此，又 被称为次顺位债券（Subordinate Bond）。
思考
国际金融市场形成条件？
需要金融产业集群发展
金融市场聚 集
服务机 构聚集
金融管理机 构聚集
金融客户聚 集
金融机构聚 集
金融资源 及金融产 业聚集区
金融研究与 信息聚集
金融人才聚 集
金融合作交 流机构聚 集
金融资源及金融产业聚集示意图
13
六、国际金融市场形成条件
◆ 稳定的政治、经济局面
◆ 开放、宽松的经济金融政策 ◆ 良好的市场运作体系与金融环境 ◆ 完善的金融制度和金融体系 ◆ 发达的通讯设施、优越的地理位置
四、离岸国际金融市场 根据营运特点，离岸金融中心可以分为：
离岸金 融中心
功能中心
一体化中心（伦敦、香港） 隔离性中心（美国、新加坡等）
名义中心（开曼、巴哈马、泽西岛、 安第列斯群岛、巴林等）
补充：2007-2011年全球金融中心排名
排名 2011年 2010年 2009年 2008 2007
1 伦敦 伦敦 2 纽约 纽约 3 香港 香港 4 新加坡 新加坡 5 上海 上海 6 东京 东京
一、银行同业拆借市场 借贷期限很短 利率较低 每笔交易金额较大 无需担保 常通过经纪人进行
国际金融第三章
第三章外汇交易第一节外汇市场一、外汇市场的概念外汇市场是进行外汇交易及外汇交易派生出来的外汇期货、外汇期权等衍生工具交易的场所或网络。
多头LONG POSITION：某一时点银行买进外汇多于卖出外汇空头SHORT POSITION：某一时点银行买进外汇少于卖出外汇买卖平衡二、外汇市场的构成1、外汇银行既包括外汇专业银行，也包括大银行中经营外汇业务的部门，还包括经营外汇业务的其他金融机构。
2、外汇经纪人从事于外汇买卖活动的介绍，促成买卖双方进行外汇交易，以收取佣金为职业的公司组织、合伙组织或个人。
3、外汇投机者4、中央银行中央银行即使外汇市场的管理者，也是外汇交易的参加者。
贯彻执行汇率政策，干预汇率；进行外汇储备的货币结构的管理。
5、客户个人、工商企业、政府机构和单位团体三、外汇市场的规模、币种（一）规模日交易规模：1990年：6500亿美元（同期纽约股票交易所日交易额为60亿美元）1992年：8800亿美元1993年：10000亿美元左右目前：超过15万亿美元（二）交易币种1999年以前：大部分交易集中在美元$、德国马克DM、日元¥、英镑£、瑞士法郎SF、加拿大元Can$、法国法郎FF、澳大利亚元Aus$、荷兰盾DG、比利时法郎BF和意大利里拉IL。
1999年以后：美元、欧元、日元、瑞士法郎、英镑、加元四、外汇市场的类型（一）有形外汇市场与无形外汇市场有形外汇市场：在集中的、固定的场所即外汇交易所进行外汇交易的市场无形外汇市场：不在集中的、固定的场所，而分散在各个银行通过柜台业务与电讯方式进行外汇交易的市场，亦称：柜台市场，OTC市场。
交易不受时间、地点的限制，可昼夜不间断地进行交易活动。
（二）狭义外汇市场与广义外汇市场狭义外汇市场：银行之间进行外汇交易的市场广义外汇市场：既包括银行之间进行外汇交易的市场，也包括银行与客户之间进行外汇交易的市场，零售市场（三）即期外汇市场与远期外汇市场即期外汇市场：外汇交易达成后，买卖双方须在2个营业日之内办理交割手续的市场远期外汇市场：外汇交易达成并签订契约，买卖双方按照契约的规定，在将来某个时日办理交割活动的市场（四）传统外汇市场与衍生外汇市场传统的外汇市场：进行原生工具外汇买卖的市场衍生市场：即进行从外汇交易派生出来的衍生工具交易的市场（五）自由外汇市场、平行外汇市场与黑市自由外汇市场：外汇供给需各方基本上不受限制地进行外汇买卖的场所。
国际金融市场ppt课件
两个层次：银行与工商企业之间 银行同业之间（主导） 主要币种：美元、日元、德国马克、英镑等 最重要因素：短期利率的确定 ——常用的确定利率的方法
2018/11/17
国际金融市场
17
伦敦银行间同业拆放利率LIBOR（London Inter-Bank Offered Rate） 伦敦同业拆放市场是世界上规模最大、最为典 型的同业拆借市场。 LIBOR已成为制订国际贷款利率的基础，经常 被用来作为基准。
2018/11/17
国际金融市场
18
Байду номын сангаас
新加坡银行间同业拆放利率SIBOR（ Singapore Inter-Bank Offered Rate） ——主要应用于亚洲美元市场上 香港银行间同业拆放利率HIBOR（Hongkong Inter-Bank Offered Rate） 纽约银行间同业拆放利率NIBOR（Newyork Inter-Bank Offered Rate） 东京银行间同业拆放利率TIBOR（Tokyo Inter-Bank Offered Rate） 上海银行间同业拆放利率SHIBOR（Shanghai Inter-Bank Offered Rate）
2018/11/17 国际金融市场 15
二、传统的国际金融市场
国际货币市场
国际货币市场指资金借贷期限在一年或一年以 内的交易市场，是进行短期资金借贷的市场， 也称短期资金市场。 国际货币市场一般包括短期信贷市场、贴现市 场、短期证券市场。
2018/11/17
国际金融市场
16
A、短期信贷市场：
国际金融市场
本章主要内容：
2018/11/17
国际金融市场
17
伦敦银行间同业拆放利率LIBOR（London Inter-Bank Offered Rate） 伦敦同业拆放市场是世界上规模最大、最为典 型的同业拆借市场。 LIBOR已成为制订国际贷款利率的基础，经常 被用来作为基准。
2018/11/17
国际金融市场
18
Байду номын сангаас
新加坡银行间同业拆放利率SIBOR（ Singapore Inter-Bank Offered Rate） ——主要应用于亚洲美元市场上 香港银行间同业拆放利率HIBOR（Hongkong Inter-Bank Offered Rate） 纽约银行间同业拆放利率NIBOR（Newyork Inter-Bank Offered Rate） 东京银行间同业拆放利率TIBOR（Tokyo Inter-Bank Offered Rate） 上海银行间同业拆放利率SHIBOR（Shanghai Inter-Bank Offered Rate）
2018/11/17 国际金融市场 15
二、传统的国际金融市场
国际货币市场
国际货币市场指资金借贷期限在一年或一年以 内的交易市场，是进行短期资金借贷的市场， 也称短期资金市场。 国际货币市场一般包括短期信贷市场、贴现市 场、短期证券市场。
2018/11/17
国际金融市场
16
A、短期信贷市场：
国际金融市场
本章主要内容：
国际金融市场资料课件
2024年7月18日星期四
8
当今国际外汇市场
特点
空间上的统一 性
时间上的连续性
汇率上的趋同性
2024年7月18日星期四
9
第三节 国际货币市场
一、银行同业拆借借市贷场期限很短
利率较低
特点
每笔交易金额较大
无需担保
常通过经纪人进行
伦敦同业拆借市场
美国联邦基金市场
2024年7月18日星期四
10
二、国库券市场
二、国际债券市场
国际债券种类
国际债券的发行条件
国际债券的发行方式
国际债券的信誉评级
国际债券的流通转让
2024年7月18日星期四
13
国际债券 种类
按发行主体分 按发行市场分 主要的外国债券
2024年7月18日星期四
政府债券 公司债券 外国债券 欧洲债券 扬基(Yankee Bond)债券 猛犬(Bulldog Bond)债券 武士(Samurai Bond)债券 14
积极作用
◆ 调节各国国际收支 ◆ 为各国经济发展提供了融资渠道 ◆ 优化了国际分工和资源配置 ◆ 促进了国际贸易与国际投资的发展 ◆ 促进了全球经济一体化
2024年7月18日星期四
5
消极作用
◆ 为金融投机提供了便利 ◆ 加速了通货膨胀或通货紧缩的国际传播 ◆ 加大了汇率、利率及金融资产价格的波动 ◆ 使一国的金融危机得以迅速蔓延
欧洲银行同业拆借市场
欧洲票据市场
2. 欧洲中长期借贷市场
独家欧洲银行贷款
国际银团贷款 2024年7月18日星期四
25
3. 欧洲债券市场
与外国债券市场相比的特点
◆ 通过国际银团发行
国际金融市场培训教程(ppt 64页)
（1） 突破了国际金融市场首先必须是 国内金融市场的限制，使国际金融市场不 再局限于少数发达国家的金融市场。
（2） 主要特点： ① 以市场所在国以外国家的货币即境外货 币为交易对象； ② 交易活动一般是在市场所在国的非居民 与非居民之间进行； ③ 资金融通业务基本不受市场所在国及其 他国家法律、法规和税收的管辖。 （3） 所有离岸金融市场结合而成的整体， 就是我们通常所说的欧洲货币市场。
2. 欧洲货币市场的形成与发展
（1）20世纪60年代以后，大量美元流到美国境外，成 为“欧洲美元”，伦敦成为规模最大的欧洲美元市场。
（2）随后，出现了欧洲英镑、欧洲德国马克、欧洲法 国法郎，欧洲美元市场演变并发展为欧洲货币市场。
20世纪70年代以后，国际金融市场快速扩张到巴黎、 法兰克福、阿姆斯特丹、卢森堡、新加坡、中国香港、巴 哈马、开曼群岛、中东巴林等国家和地区。
2.狭义的国际金融市场则仅指从事国际资金借贷和 融通的场所或网络，包括国际货币市场和国际资本市场。
（二）国际金融市场的类型：
1.传统的国际金融市场：又称为在岸金融市 场 (Onshore Financial Market)
（1）是在各国国内金融市场的基础上形成和 发展起来的，是国内金融市场的对外延伸。
4.构成：银行间同业拆借市场、国 际短期借贷市场、外国和欧洲大额可转 让定期存单市场、欧洲票据及欧洲商业 票据市场、国库券市场、国际回购市场。
（二）国际资本市场（International Capital Market）
1. 概念：指在国际范围内进行各种 期限在1年以上的长期资金交易活动的场 所与网络。
四、国际金融市场的构成
（一）国际货币市场 （International Money Market）
（2） 主要特点： ① 以市场所在国以外国家的货币即境外货 币为交易对象； ② 交易活动一般是在市场所在国的非居民 与非居民之间进行； ③ 资金融通业务基本不受市场所在国及其 他国家法律、法规和税收的管辖。 （3） 所有离岸金融市场结合而成的整体， 就是我们通常所说的欧洲货币市场。
2. 欧洲货币市场的形成与发展
（1）20世纪60年代以后，大量美元流到美国境外，成 为“欧洲美元”，伦敦成为规模最大的欧洲美元市场。
（2）随后，出现了欧洲英镑、欧洲德国马克、欧洲法 国法郎，欧洲美元市场演变并发展为欧洲货币市场。
20世纪70年代以后，国际金融市场快速扩张到巴黎、 法兰克福、阿姆斯特丹、卢森堡、新加坡、中国香港、巴 哈马、开曼群岛、中东巴林等国家和地区。
2.狭义的国际金融市场则仅指从事国际资金借贷和 融通的场所或网络，包括国际货币市场和国际资本市场。
（二）国际金融市场的类型：
1.传统的国际金融市场：又称为在岸金融市 场 (Onshore Financial Market)
（1）是在各国国内金融市场的基础上形成和 发展起来的，是国内金融市场的对外延伸。
4.构成：银行间同业拆借市场、国 际短期借贷市场、外国和欧洲大额可转 让定期存单市场、欧洲票据及欧洲商业 票据市场、国库券市场、国际回购市场。
（二）国际资本市场（International Capital Market）
1. 概念：指在国际范围内进行各种 期限在1年以上的长期资金交易活动的场 所与网络。
四、国际金融市场的构成
（一）国际货币市场 （International Money Market）
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
2020/8/16
第二节 欧洲货币市场
三、欧洲货币市场的经营特点 ◆管制宽松 ◆资金来源广泛 ◆税费负担少 ◆可选货币多样 ◆资金调拨方便 ◆独特的利率体系
2020/8/16
第三节 国际金融市场的业务及其 创新
一、国际货币市场
是
交易目的是为了解决短期资金周转的需要 金融工具具有较强的货币性 对交易者的信誉要求较高
2020/8/16
第三节 国际金融市场的业务及其 创新
（一）银行短期信贷市场
银行为了满足外国工商企业、银行及政府临时性短期 资金需要而提供短期信贷的市场。 1、银行同业拆借市场
最初是为了满足银行平衡资金头寸的需要 拆进利率与拆出利率 伦敦银行同业拆放利率LIBOR（London Inter Bank
外国债券：筹资者在国外发行的，以当地货币为面值的 债券。
欧洲债券：发行人在本国之外市场上发行的，以发行所 在国之外的货币为面值的债券。
2.国际债券的发行 债券的评级、发行方式、发行成本及偿还方式
（三）国际股票市场 国际间股票发行和交易的市场
2020/8/16
第二节 欧洲货币市场
一、欧洲货币市场的概念与形成 • 欧洲货币市场的概念
在某种货币发行国国境之外从事该种货币 借贷的市场。
• 欧洲货币市场的形成发展 欧洲货币市场的前身是欧洲美元市场
2020/8/16
第二节 欧洲货币市场
二、欧洲货币市场形成发展的原因
★东西方冷战 ★英镑危机 ★逃避美国金融法令的管制 “Q项条款” “M项条例” 其他一些管制措施 ★美国的国际收支赤字 ★西欧一些国家货币政策的变化 ★美国政府的纵容态度
2020/8/16
第一节 国际金融市场概述
一、国际金融市场的含义
国际金融市场是资金在国际间进行流动或金融产
品在国际间进行买卖和交换的活动领域。
2020/8/16
第一节 国际金融市场概述
※广义的国际金融市场
泛指从事各种国际金融业务活动的市场。 包括货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场
及衍生金融市场。
2020/8/16
第三节 国际金融市场的业务及其 创新
2.中长期贷款的利率 3.中长期贷款的主要费用： 管理费、代理费、杂费、承担费
（二）国际债券市场
各国政府、公司企业通过发行债券的形式筹集 中长期资金的市场。
1、国际债券的种类 外国债券与欧洲债券
2020/8/16
第三节 国际金融市场的业务及其 创新
商业银行发行的不记名定期存单，可转让
2020/8/16
第三节 国际金融市场的业务及其
（三）贴现市场
创新
政府国库券、其他政府短期债券、银行承兑汇 票、部分商业票据
二、国际资本市场
是指期限在一年以上的国际间资金借贷的市场。 （一）银行中长期借贷市场
1.银行中长期贷款的方式 （1）双边贷款
（2）银团贷款（辛迪加贷款） 直接银团贷款与间接银团贷款
Offered Rate） 2、银行短期借贷市场
2020/8/16
第三节 国际金融市场的业务及其 创新
（二）短期证券市场
在国际上进行短期证券发行和买卖的市场。 1、国库券
信誉好、流动性强、交易便利、收益免税 2、商业票据
收益通常略高于国库券 3、银行承兑票据
经过银行承兑的保证到期付款的商业汇票 4、可转让的大额定期存单
※狭义的国际金融市场
国际间进行资金借贷交易所构成的市场。 仅包括货币市场和资本市场。
2020/8/16
第一节 国际金融市场概述
三、国际金融市场的形成条件
●稳定的政治和经济局势 ●健全的社会保障体系和法律制度 ●宽松的金融政策及优惠的税收措施 ●优越的地理位置、良好的交通通讯设施
2020/8/16
第二节 欧洲货币市场
三、欧洲货币市场的经营特点 ◆管制宽松 ◆资金来源广泛 ◆税费负担少 ◆可选货币多样 ◆资金调拨方便 ◆独特的利率体系
2020/8/16
第三节 国际金融市场的业务及其 创新
一、国际货币市场
是
交易目的是为了解决短期资金周转的需要 金融工具具有较强的货币性 对交易者的信誉要求较高
2020/8/16
第三节 国际金融市场的业务及其 创新
（一）银行短期信贷市场
银行为了满足外国工商企业、银行及政府临时性短期 资金需要而提供短期信贷的市场。 1、银行同业拆借市场
最初是为了满足银行平衡资金头寸的需要 拆进利率与拆出利率 伦敦银行同业拆放利率LIBOR（London Inter Bank
外国债券：筹资者在国外发行的，以当地货币为面值的 债券。
欧洲债券：发行人在本国之外市场上发行的，以发行所 在国之外的货币为面值的债券。
2.国际债券的发行 债券的评级、发行方式、发行成本及偿还方式
（三）国际股票市场 国际间股票发行和交易的市场
2020/8/16
第二节 欧洲货币市场
一、欧洲货币市场的概念与形成 • 欧洲货币市场的概念
在某种货币发行国国境之外从事该种货币 借贷的市场。
• 欧洲货币市场的形成发展 欧洲货币市场的前身是欧洲美元市场
2020/8/16
第二节 欧洲货币市场
二、欧洲货币市场形成发展的原因
★东西方冷战 ★英镑危机 ★逃避美国金融法令的管制 “Q项条款” “M项条例” 其他一些管制措施 ★美国的国际收支赤字 ★西欧一些国家货币政策的变化 ★美国政府的纵容态度
2020/8/16
第一节 国际金融市场概述
一、国际金融市场的含义
国际金融市场是资金在国际间进行流动或金融产
品在国际间进行买卖和交换的活动领域。
2020/8/16
第一节 国际金融市场概述
※广义的国际金融市场
泛指从事各种国际金融业务活动的市场。 包括货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场
及衍生金融市场。
2020/8/16
第三节 国际金融市场的业务及其 创新
2.中长期贷款的利率 3.中长期贷款的主要费用： 管理费、代理费、杂费、承担费
（二）国际债券市场
各国政府、公司企业通过发行债券的形式筹集 中长期资金的市场。
1、国际债券的种类 外国债券与欧洲债券
2020/8/16
第三节 国际金融市场的业务及其 创新
商业银行发行的不记名定期存单，可转让
2020/8/16
第三节 国际金融市场的业务及其
（三）贴现市场
创新
政府国库券、其他政府短期债券、银行承兑汇 票、部分商业票据
二、国际资本市场
是指期限在一年以上的国际间资金借贷的市场。 （一）银行中长期借贷市场
1.银行中长期贷款的方式 （1）双边贷款
（2）银团贷款（辛迪加贷款） 直接银团贷款与间接银团贷款
Offered Rate） 2、银行短期借贷市场
2020/8/16
第三节 国际金融市场的业务及其 创新
（二）短期证券市场
在国际上进行短期证券发行和买卖的市场。 1、国库券
信誉好、流动性强、交易便利、收益免税 2、商业票据
收益通常略高于国库券 3、银行承兑票据
经过银行承兑的保证到期付款的商业汇票 4、可转让的大额定期存单
※狭义的国际金融市场
国际间进行资金借贷交易所构成的市场。 仅包括货币市场和资本市场。
2020/8/16
第一节 国际金融市场概述
三、国际金融市场的形成条件
●稳定的政治和经济局势 ●健全的社会保障体系和法律制度 ●宽松的金融政策及优惠的税收措施 ●优越的地理位置、良好的交通通讯设施
2020/8/16