第3章 国际投资理论

TIPS: 理论关于国际生产方式选择的结论

邓宁认为，所有权优势和内部化优势只是企业 对外直接投资的必要条件，而区位优势是对外 直接投资的充分条件。 因此，可根据企业对上述三类优势拥有程度的 不同，来解释和区别绝大多数企业的跨国经营 活动。

邓宁据此列出了一个表，以说明三类优势 与经营方式选择的关系：
所有权优势 (Ownership
Advantage) ：
是指一国企业拥有或能够得到别国企业 没有或难以得到的生产要素禀赋（自然
资源、资金、技术、劳动力）、产品的
生产工艺、发明创造能力、专利、商标、
管理技能等一切有形、无形的综合优势。
垄断的技术只在跨国公司内部进行转让 版权的保护期 1790年，美国的版权保护期仅为14年， 美国会1998年通过一项法律，将个人知 识产权专利保护期延长到创作者去世后 70年，而将公司的专利保护期延长到95 年。反对延长知识产权保护期的人士一 直认为，长期保护知识产权违反美国宪 法，因为它阻碍了知识传播和后人的再 创作。
品和以类似摄制电影的方法创作的作品、摄影作品，其发表权、著作财产权的
保护期为50年，截止于作品首次发表后第50年的12月31日。

美国：著作权的保护期限为作者终生及其死亡后70年，法人和团体拥有著作权 的保护期限是95年。

香港：著作权的保护期限为作者终生及其死亡后50年，但用于工业用途的艺术
作品为25年和已上市的艺术作品的组合为15年。
要素等某个侧面来分析跨国公司对外直接
投资的原因，因此内部化理论不同程度地
包含了其他理论。
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二、国际生产折中论
国际生产折中论（Eclectic
Theory）又称国际生产综合 论，是由英国雷丁大学经济学家邓宁（Dunning）在 1977年首先提出的 什么在不同的国家会有所不同。
主要回答了企业利用国外资源和国外市场的方式，为
第三章
第一节 第二节 第三节 第四节 第五节 第六节
国际投资理论
垄断优势论和产品周期论 内部化理论和国际生产折中论 比较优势论 投资周期论和产业内双向投资理论 国际直接投资与经济增长 国际证券投资理论
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第一节 垄断优势论和产品周期论
垄断优势论 产品周期论
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一、垄断优势论
垄断优势理论（Monopolistic

商标权的保护期限 中国内地：注册商标的有效期为10年， 自核准注册之日起计算；注册商标有效 期满，可以申请续展，每次续展注册的 有效期为10年。 美国：和中国类似。 香港：2003年4月生效，和中国内地类 似。

专利权的保护期限 中国内地：发明专利权的期限为 20 年， 实用新型专利权和外观设计专利权的期 限为十年，均自申请日起计算。 美国：发明专利的保护期限为自专利申 请提交之日起 20 年。外观设计专利的保 护期限为自专利授予之日起14年。 香港：标准专利20年，短期专利8年。外 观设计：5年，可续展4次至25年。
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二、产品周期论
产品周期论（Product
Life Cycle Theory）
代表人物是美国经济学家、哈佛大学跨国公司研究中
心教授弗农（Raymond Vernon）。
1966年，他在美国《经济学家》季刊上发表了名为《
产品周期中的国际投资与国际贸易》的学术论文，从 产品技术垄断的角度分析国际直接投资产生的原因， 认为产品生命周期的发展规律决定了企业必须为占领 国外市场而进行对外投资。



著作权（版权）的使用与保护
中国内地：公民的作品，其发表权和著作财产权的保护期为作者终生及其死亡 后50年，截止于作者死亡后第50年的12月31日；法人或其他社会组织的作品， 著作权（署名权除外）由法人或其他社会组织享有的职务作品，其发表权、著 作财产权的保护期为50年，截止于作品首次发表后第50年的12月31日；电影作
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理论的基本内容： 该理论抽象出三个最基本决定跨国公司行为和 外国直接投资的因素： 所有权优势 区位优势 市场内部化优势 跨国公司所拥有的 (Ownership-LocationInternalization,所有权优势、区位优势和 市场内部化优势的不同组合简称OLI) ，决定了它所从事的国际经济活动的方式。
接投资行为。
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传统的国际资本流动理论假定：国际 资本流动的原因在于各国利率的差异。
但海默认为：传统国际资本流动理
论说明的是证券资本的国际流动， 但不能解释第二次世界大战后发达 国家企业的对外直接投资以及与投 资相联系的企业技术和管理才能相 联系的转移。
一、垄断优势论
海默认为：
一个企业之所以要对外投资，是因为他有比东道

产品向发展中国家转移，建立子公司或分支机构。
产品生命周期理论的贡献在于它不仅为企业跨国经
营的动因找到一种独特的视角，而且也是战后企业 跨国经营战略的一种总结。
但是，也有不少学者对这一理论提出了质疑。有人
认为，这一理论不能很好地解释美国以外其他国家 的对外直接投资。还有人认为，这种理论可以用来 解释公司初始的对外投资行为，但对于解释已经成 为国际生产与销售体系的跨国公司的投资却是无能 为力的。
内部化理论的基本假设：
(1)企业在不完全市场上，从事经营的目的是追
求利润的最大化；
(2)当生产要素，特别是中间产品的市场不完全 时，企业就有可能以内部市场取代外部市场； (3)内部化超越国界时就形成了跨国公司。
决定市场内部化的因素：

产业特定因素：与产品性质、外部市场的结构、规模 经济有关

区域因素：有关区域内的地理和社会特点 国别因素：国家的政治、经济制度等 企业因素：企业组织内部市场的管理能力
斯(R Z．Caves) 等学者补充和发展，成为研究国际直
接投资最早的、最有影响的独立理论。
金德伯尔格说：直接投资企业不如本地企业所处的
环境有利。
约翰逊认为：跨国公司进行对外直接投资的垄断优
势，主要来自对知识资产的占有和利用。
凯夫斯认为：跨国公司所具有的垄断优势体现在它
能够使产品发生异质化的能力上。
B.认识的不完全性 这主要是由于产品或劳务的市场信息难以获得，或者要花 很大代价才能获取这些信息。
思 考 ：在 中 国 境 内 的 40 多 万 家 外 企 有 60% 账面亏损，年亏损总额达 1200 亿元 （《中华工商时报》1月4日报道 国家统计局一份研究报告称， 2005 年 以前全国约2/3的外资企业存在非正常 亏损现象。这些外企通过减收增支、 转移商品定价、虚报成本等种种手段， 给我国造成的税款损失达300亿元。 外资创造了中国约 33% 的 GDP ，却只 缴纳了中国不足20%的税收。

第三阶段—— 产品的标准化阶段：产品已经实现标准化 和批量生产

进入标准化阶段，意味着企业拥有的专利保护期已经 期满，企业拥有的技术诀窍也已成为公开的秘密。

市场上充斥着类似的替代产品，企业的垄断或寡占地
位已经消失，产品的相对优势已经不再是技术而是价
格，竞争的核心转向价格和成本。

产品市场将由盛而衰，最终被新一代产品所代替甚至 退出市场。
优 经营方式 势 所有权优势 内部化优势 区位优势 有 有 有 有 有 无 有 无 无
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第二节 内部化理论和国际生产折衷论
内部化理论
国际生产折衷论
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一、内部化理论
内部化理论又称市场内部化理论 市
场 “ 内 部 化 ” 理 论 （ Internalization Advantage Theory） 和卡森（M. Casson）在1978年出版的《跨国公 司的未来》一书中首次提出。 投资是一种比出口产品和转让许可证更为有利 的经营方式。
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这一理论主要是回答一家外国企业的分支机构为什
么能够与当地企业进行有效的竞争，并能长期生存 和发展下去。
垄断优势理论对企业对外直接投资的条件和原因作
了科学的分析和说明。
该理论的最大贡献在于将研究从流通领域转入生产
领域，摆脱了新古典贸易和金融理论的思想束缚， 为后来者的研究开辟了广阔的天地。但该理论无法 解释不具有技术等垄断优势的发展中因家为什么也 日益增多地向发达国家进行直接投资。
国同类企业有利的垄断优势，从而在国外进行生 产可以赚取更多的利润。而跨国企业的垄断优势 又源于市场的不完全性。
这种垄断优势可以划分为两类：
知识资产优势——生产技术、管理与组织技能、
销售技能等一切无形资产
规模经济优势——由于企业规模达到一定程度而
产生的
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后经其导师金德尔伯格 (C.Kindleberger) 及其凯夫


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内部化理论的应用：

内部化理论与一体化战略 (1) 前向一体化（与分销商） (2) 后向一体化（与供货方） 二者又被统称为纵向一体化或垂直一体化 (3) 横向一体化 作业：找实例！

与其他理论相比，内部化理论属于一般理
论，能解释大部分对外直接投资的动因。
而其他国际直接投资理论仅从产品或生产
代表人物：（英）巴克雷（Peter
J. Bukley）
主要回答了为什么和在怎样的情况下，到国外
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内部化理论的要点

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跨国公司是市场内部化过程的产物，而中间产品市 场的不完全则是导致企业内部化的根本原因。 由于市场的不完全性，若厂商将“中间产品”通过 外部市场来组织交易，会面临很多障碍，从而提高 了交易成本，难以保证获得最大限度的利润。 于是，将中间产品臵于共同的所有权的控制之下， 使各种交易不通过外部市场，而在公司所属的企业 间的内部市场中进行，以内部市场来替代原来的外 部市场组织交易，从而可以弥补外部市场机制的障 碍。 当这种内部化跨越国界，跨国公司和国际直接投资 就产生了。 因此，内部化动机是企业进行国际直接投资的主 要原因。


内部化优势(Internalization Advantage)
企业为避免市场不完全带来的影响而把企业的优势保持在企
业内部。
内部化的起源，同样在于市场的不完全性。 性包括两方面内容： A.结构的不完全性 这主要是由于对竞争的限制所引起的竞争壁垒。这种情况 市场的不完全
下，交易成本很高，相互依赖经济活动的共同利益不能实现。
Advantage Theory）又称 所有权优势理论或公司特有优势理论，是最早研究 对外直接投资的独立理论。
Hymer） 于 1960 年在他的博士论文《国内公司的国际经营：关 于对外直接投资研究》中首先提出的。
美 国 麻 省 理 工 学 院 教 授 海 默 （ Stephan
海默提出“垄断优势”，以垄断优势来解释国际直


雀巢公司在中国越来越多的采用“本土化”策 略。 销售和生产本土化，即开辟销售渠道，在当地 形成营销网络，在制成品中提高使用当地原材 料、零部件的比重； 资本本土化，即在当地筹集资金，利润投资与 当地投资等； 研究与开发本土化，即在当地建立研究开发机 构，设计当地市场所需要的产品。 云南思茅现在是雀巢公司小粒种咖啡（最高品 质咖啡）供应基地之一。为了营造这个基地， 雀巢已经在此奋斗了17年。
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产品生命周期理论的内容：
产品在其生命周期的不同阶段，有不同的特征：

第一阶段——产品创新阶段：创新国本国占有优势
产品向市场推出，生产一般集中在国内，也可以出口。

第二阶段——产品成熟阶段：产品逐步扩大销路，国内
市场趋于饱和
对产品的需求量急剧增大，产品尚没有实行标准化生产， 替代品、仿制品较多。 追求产品的异质化和新市场是投资者避免直接价格竞争 的一个途径。
邓宁认为，一国的商品贸易、资源转让、国际直接投
资的总和构成其国际经济活动。 20世纪50年代以来的 各种国际直接投资理论（垄断优势理论、内部化理论 、产品生命周期理论等）只是孤立地对国际直接投资 作出部分的解释，没有形成一整套将国际贸易、资源 转让和国际直接投资等对外经济关系有机结合在一起 的一般理论。

区位优势（Location Advantage)
是指东道国能为外国厂商在本国投资设厂提供的有利 条件。
区位优势取决于：
A.要素禀赋优势
自然资源、地理位臵、气候条件、土地和劳动力资源 和价格以及历史、文化、语言、偏好、商业惯例等 B.制度政策性优势 政治经济制度、贸易金融政策、法律法规的建立与执 行情况、行政机构的效率情况以及对外投资的优惠条 件等