房地产标杆企业研究——佳兆业

广州· 金贸项目
深圳•可园
长沙· 水岸新都
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5. 产品展示
成都· 丽晶港
广州· 佳兆业广场
惠州· 佳兆业中心
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2012
2012 2012 2011 2011 2012
江阴
1～3
79,382㎡
465,990㎡
2013
2013
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江阴 1～3
3. 土地策略——2010获得的土地储备
2010 年1 月25 日，取得深圳宝吉项目旧改地块，占地面积32 万㎡ ； 2010 年3 月29 日，与长江实业共同发展深圳龙岗区坂田街道的市区重建项 目，项目占地约7.7 平方公里； 2010 年9 月15 日，竞得江苏太仓TCKJC-2010-39-3地块，占地约8.8 万㎡ ； 2010 年9 月29 日，竞得江苏江阴顾山地块，总占地面积约2.1万㎡ ； 2010 年10 月13 日，竞得位广东顺德地块，总建筑面积约7.22 万平方米； 2010 年11 月13 日，投资开发辽宁省辽阳市弓长岭区温泉旅游综合体项目， 投资额20 亿元； 2010 年11 月17 日，以约人民币3.06 亿元，成功竞得两幅位于江苏省江阴 市周庄镇的商住地块；
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3. 土地策略——2010获得的土地储备
2010 年11 月19 日，竞得一幅位于四川南充市顺庆区正阳东路地段的地块， 作价约人民币1.77 亿元； 2010 年11 月23 日，佳兆业成功竞得位于辽宁营口的八幅地块。其中位于营 东新城地段的五幅地块，作价约人民币5.17 亿元。另外，位于营口市市府路 地段的三幅地块，作价约人民币5.99 亿元； 2010 年11 月28 日，佳兆业以人民币约8.19 亿元，成功投得位于四川省南 充市的一幅地块，占地188246 平方米； 2010 年12 月14 日，佳兆业通过招拍挂方式，以近人民币8.95 亿元，成功 投得分别位于辽宁省葫芦岛市绥中滨海经济区及鞍山市共六幅地块。其中位 于辽宁省葫芦岛市绥中滨海经济区的两幅旅游用地，作价合共约人民币1.31 亿元，合共占地约423,265 平方米。另外四副地块位于辽宁省鞍山市万水河 区域，为商住用地，作价近人民币7.64 亿元，总占地约477,463 平方米；
表2 收购投资物业（截至2009 年12 月30 日）
项目 柏西商都 金沙湾大酒店 地点 广州天河区 深圳市大鹏镇 类型 商业 酒店 总建面积 38,202㎡ 34,728㎡ 收购时间 2009年 2009年丰Βιβλιοθήκη 中心深圳市福田区商业
142000㎡
2010年
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2. 企业特色——销售外包
佳兆业的销售在很大程度上依赖于其主要销售伙伴中原地产。
图3
2006 年-2009 年上半年中原代理销售占总销售的比例
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3. 土地策略——当前土地储备
公司已在深圳、广州、东莞、上海、江阴、成都、长沙和沈阳 等地储备项目，为公司的持续发展奠定良好基础。截至2010 年末， 公司持有的总土地储备约为 1750 万平方米。
图4 2009 年末佳兆业土地储备分布
图2
2006 年-2010 上半年投资性物业占总资产比例
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2. 企业特色——开发策略
表1
桂芳园 佳兆业中心 金贸项目
开发投资物业（截至2009 年12 月30 日）
项目 地点 深圳市龙岗区布吉镇李朗 路口 深圳市福田区上步南路 广州市天河区体育西路 191 号 类型 商业 商业 商业和车位 总建面积 8,632㎡ 19,556㎡ 44,958㎡ 完工时间 2002年10月 2006年8月 2008年5月
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3. 土地策略——土地储备获得的方式
公开竞买； 权益收购； 二手市场； 旧城改造； 土地一级开发；


国道承建；
合营；
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3. 土地策略——土地储备获得的方式
公开竞买； 权益收购； 二手市场； 旧城改造； 土地一级开发；


国道承建；
合营；
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4. 各项指标及资本运作——运营指标
2004 年：深圳可园项目开发建设，同时可园第1 期公开发售； 2005 年：深圳佳兆业中心项目改造开工，并于年内推向市场； 2006 年：业务拓展至四川省，成都佳兆业房地产公司成立；
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1. 企业发展沿革
2007 年：公司业务拓展至珠海、惠州及湖南，集团下属珠海、 惠州以及湖南分公司成立； 2008 年：公司业务拓展至长江三角洲地区的上海和江阴；
房地产标杆企业研究（一）
佳兆业：急速土地扩张 演讲人：Jason
房地产标杆企业研究（一）
1 2 3 3 3
企业发展沿革
企业特色 土地策略 各项指标及资本运作 产品概览
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1. 企业发展沿革
1999 年：佳兆业地产（深圳）有限公司成立；
2000 年：深圳桂芳园项目第一期公开发售；
2001 年：深圳桂芳园项目第2 期、3 期、4 期相继入市， 均获得不俗的销售业绩；
发展战略：继续保持佳兆业集团在珠三角地区的领先 地位，并逐步向长三角、华中地区、成渝 地区、环渤海等战略区域扩张
发展模式：快速发展，做大规模
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2. 企业特色——开发策略
佳兆业的业务涉及住宅物业和商业物业，以住宅物业为主。
图1
2006 年-2010 年上半年物业销售占总收入比例
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2. 企业特色——开发策略
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4. 各项指标及资本运作——资本运作
佳兆业的融资能力较强，融资手段多样，主要包括： 融资方式之一 ——IPO 融资方式之二 ——银行贷款
融资方式之三 ——债券
融资方式之四——商业票据 融资方式之五——协议融资
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5. 产品展示
深圳•桂芳园 深圳•水岸新都
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5. 产品展示
图5
公司营业收入与净利润
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4. 各项指标及资本运作——运营指标
图5
公司毛利率和净利率
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4. 各项指标及资本运作——运营指标
图5
总资产周转率与存货周转率
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4. 各项指标及资本运作——财务指标
图5
公司负债比率与净负债率
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4. 各项指标及资本运作——财务指标
图5
公司净资产收益率与总资产收益率
茗萃园
李朗路 丰隆中心 南澳康保 宝吉项目 宏达项目 中央豪门 东江豪门 雁田(2) 园洲 锦城山庄 佳兆业中 心
深圳
深圳 深圳 深圳 深圳 深圳 东莞 东莞 东莞 惠州 惠州 惠州
4
4 2～3 1～3 1～2 2～3
11,530㎡
104,910㎡ 142,000㎡ 44,000㎡ 955,472㎡ 88,987㎡ 105,608㎡ 174,791㎡ 208,837㎡ 61,200㎡ 267,995㎡ 539,686
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3. 土地策略——当前土地储备
表3
项目
公司用作未来发展物业项目（截至2010 年6 月30 日）
地点 期数 预计总建面 完工 日期 项目 潼湖 博罗(2) 湾仔 华阳项目 （双流） 丽晶港 商贸园 长沙水岸 珊瑚湾 佳兆业中 心 顾山可园 项目 江阴总部 经济园 地点 惠州 惠州 珠海 期数 1～4 预计总建面 731,487㎡ 完工 日期 2013
2009 年：12 月9 日佳兆业集团在香港联交所主板成功上市；
2010 年：佳兆业旗下物业管理公司获得国家一级物业管理资 质；公司业务拓展至顺德、南充、太仓、常州、鞍山、营口、 葫芦岛等地；当年合同销售额突破了100 亿元人民币；当年通 过可转债和票据融资共计约38 亿元人民。
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2. 企业特色——发展战略
2012
2013 2014 2012 2012 2011 2013 2012 2012 2015 2011 2012
1～6 4,326,319㎡ 2012 61,257㎡ 2013
成都
成都 成都 长沙 上海 沈阳
1～6
5～7 1～2 2～4 4 1～4
767,630㎡
356,637㎡ 197,420㎡ 737,646㎡ 90,155㎡ 214,220㎡