第四章 基础外汇交易
外汇交易的基础知识
外汇交易的基础知识外汇交易是一种以货币为交易对象的投资行为，是全球金融市场最为活跃的交易品种之一。
尽管外汇交易与其他金融市场类似，但它具有其独特的交易特点和风险特征。
本文将介绍外汇交易的基础知识，包括外汇交易的定义、市场参与者、交易方式、交易风险等方面。
一、外汇交易的定义和市场参与者外汇是指一种货币与另一种货币之间的交易，被视为一种具有高流动性的金融产品。
外汇交易是指买入或卖出一种货币以获得另一种货币的行为。
外汇市场是一种去中心化的市场，在这个市场上，世界上各个国家的货币都能被交易。
以美元兑换日元、欧元兑换英镑等都属于外汇交易。
市场参与者主要包括金融机构、大型企业、个人投资者等。
金融机构包括中央银行、商业银行、证券公司、保险公司等，其中中央银行在外汇市场上拥有最为重要的作用。
大型企业主要是进行国际贸易的一些跨国公司，他们需要进行外汇的买卖来规避外汇风险。
个人投资者则是以个人名义参与外汇交易的人，其交易规模相对较小，但在整个外汇市场中也起着不可忽略的作用。
二、外汇交易的交易方式外汇交易主要通过银行、交易所和经纪商进行。
一般而言，个人投资者主要通过经纪商进行外汇交易。
在经纪商平台上，投资者可以通过网络交易平台或者手机APP进行外汇交易。
其中，网络交易平台是最为常见的交易方式，投资者可以通过该平台购买外汇等金融产品。
市场经纪商是投资者和交易市场之间的桥梁，他们向投资者提供交易平台和相关服务，同时也向市场提供投资者的交易订单。
投资者只需要在经纪商平台上进行操作，经纪商会为其提供报价和交易服务。
三、外汇交易的风险外汇交易被视为高风险的金融产品之一，其主要的风险来自于外汇的波动性。
外汇交易的波动性与世界经济状况、政治形势、自然灾害等各种不确定因素有关。
由于这些因素的干扰，外汇价格会产生剧烈波动，这就使得外汇交易存在较高的风险。
此外，杠杆交易也是外汇交易的一项特殊服务，它将投资者的交易本金与杠杆比例一起使用。
金融市场中的外汇交易
金融市场中的外汇交易第一章引言外汇交易作为金融市场上最为重要的交易之一，其交易量也一直保持着高速增长的态势。
外汇交易不仅可以帮助企业完成跨国贸易，还可以帮助个人进行投资理财，以获得更高的收益。
但是，外汇市场波动大，每个人在进行外汇交易时都应该具备足够的软实力和技巧，以应对不同的市场状况，而不是盲目投资。
第二章外汇交易规则外汇交易没有对交易者的资格做出明确的限制，任何个人和机构都可以参与外汇交易。
个人投资者需要开设外汇交易账户，在银行或外汇交易公司进行外汇交易。
交易者需要提交相关身份证明以及资金证明，同时需要全面了解外汇交易的风险性和规则。
外汇市场上，货币一般会以货币对的形式进行交易，如USD/CNY、EUR/USD等。
货币对的报价方式有两种，即直接报价和间接报价。
直接报价是以外币为单位，间接报价则是以本币为单位。
外汇交易的收益是通过货币汇率的波动而实现的，当某个货币汇率上升时，投资者在该货币对上的多头持仓会获得收益，当汇率下跌时则会亏损。
第三章外汇交易相关技巧1. 技术分析技术分析是投资者分析外汇市场走势的一种方法，它通过对市场历史数据进行分析，来预测市场未来走势。
技术分析基于市场供求规律和心理规律，它的主要方法包括趋势分析、波动分析和形态分析等。
2. 基本面分析基本面分析是投资者分析外汇市场走势的另一种方法，它主要是基于各种经济指标和政治因素来分析市场走势。
经济指标包括GDP、CPI、PPI、PMI等，政治因素包括国际关系、贸易政策等。
通过基本面分析，投资者可以了解市场的基本面情况，从而做出更好的投资决策。
3. 风险管理外汇交易有着较高的风险性，在投资过程中需要注意严格控制风险。
风险管理主要包括资金管理、仓位控制和止损策略等。
资金管理是指在交易过程中严格控制自己的资金，不过度交易，以保障本金安全。
仓位控制是指在交易过程中，合理控制开仓量，减少过大的风险。
止损策略是指在交易过程中，根据市场走势设定止损点，尽可能避免亏损过大。
外汇交易的基本知识课件
通过计算两条移动平均线的差离值的方法，反映市场趋势和买卖力量 对比。
04
外汇交易基本面分析方法
宏观经济因素对汇率的影响分析
经济增长率
一国的经济增长速度是影响汇率 的重要因素。当经济增长率较高 时，投资者对该国的未来经济前 景看好，从而推动该国货币升值。
通货膨胀率
02
成功经验推广
03
失败案例剖析与教训汲取
失败案例选择 教训剖析 教训汲取
实战技巧提升与能力拓展
实战技巧分享
1
能力拓展
2
实战经验积累
3
THANKS
感谢观看
外汇交易的基本知识课 件
目录
• 外汇交易概述 • 外汇交易基础知识 • 外汇交易技术分析方法 • 外汇交易基本面分析方法 • 外汇交易风险管理策略 • 外汇交易实战案例分析
01
外汇交易概述
外汇交易的定义与特点
定义 特点
外汇市场的参与者
中央银行
商业银行
作为外汇市场的调控者， 通过干预市场汇率来维 护汇率稳定。
保证金制度
保证金制度是外汇交易中的一项重要制度，它要求投资者在交易前按照规定的比例缴纳保证金。保证金的目的是 为了确保投资者在交易中能够履行其义务，并在市场波动时控制风险。如果投资者的账户余额低于规定的保证金 水平，则会被强制平仓。
03
外汇交易技术分析方法
图表分析的基本原理与技巧
图表类型
图表分析的技巧
常见的技术指标及其应用场景
移动平均线
通过计算一段时间内价格平均值的方法，反映市场价格趋势和买卖力 量对比。
相对强弱指数（RSI）
通过计算买卖力量对比的方法，反映市场超买超卖情况，用于判断市 场走势。
外汇交易规则及基础
外汇交易规则及基础外汇交易是指个人或机构之间以一种货币购买另一种货币，并在将来一些约定的日期进行交换的行为。
外汇市场是全球最大的金融市场之一，每天的交易量达数万亿美元，因此了解外汇交易规则及其基础知识对于投资者来说是至关重要的。
首先，外汇交易的机会来自于汇率的变动。
汇率是两种货币之间的兑换比例，其变动由外汇市场供求关系和市场预期等多种因素的综合影响决定。
投资者将利用汇率波动来进行外汇交易，以期获得利润。
外汇交易的主要参与者包括商业银行、中央银行、投资基金、大型跨国公司和个人投资者等。
他们通过外汇经纪商进行交易，外汇经纪商提供外汇报价、交易平台和资金结算服务。
外汇交易的基本方式有两种，即现货交易和期货交易。
现货交易是指即时买卖一种货币对，交易都在T+2个工作日内完成。
而期货交易则是在未来约定的日期以约定价格买卖货币对。
在外汇交易中，了解技术分析和基本分析是非常重要的。
技术分析利用历史价格数据来预测未来市场走势，通过图表、指标和模型等工具进行分析。
基本分析则是通过研究经济指标、政治事件和市场消息等因素来预测市场走势。
除了技术分析和基本分析外，外汇交易还需要掌握风险管理技巧。
投资者应该设定止损和止盈点，即在亏损达到一定程度或盈利达到一定程度时自动平仓。
此外，投资者还可以选择分散投资，即将资金投入到多个货币对，以降低风险。
最后，外汇交易还受到监管机构的监管。
不同国家和地区的外汇交易市场有不同的监管机构，他们负责监督市场参与者的行为，保护投资者权益，并确保市场的稳定和公平。
投资者应该选择受到合适监管的经纪商进行交易。
总之，外汇交易规则及其基础知识对于投资者来说是非常重要的。
了解外汇交易的机会、参与者、交易方式、分析方法和风险管理技巧等方面的知识，可以帮助投资者在外汇市场中做出更加明智的决策，获取更好的投资回报。
第四章 掉期外汇交易
（二）按交割日期的不同，可划分为三种类型。 1、即期对远期的掉期交易 （Spot Against Forward） 这种掉期交易是最常见的形态。即指买进 （或卖出）一种货币的现汇时，卖出（或买 进）该种货币的期汇，这种形态可分为：买 入即期外汇/卖出远期外汇，卖出即期外汇/ 买入远期外汇。
在国际外汇市场，常见的即期对远期的掉期 交易的有： ①即期对次日（ Spot—Next，S/N）：即在即期交 割日买进（或卖出），至下一个营业日做相反 交易。这种掉期一般用于外汇银行间的资金调 度。 ②即期对一周（Spot—Week，S/W）：即在即期交 割日买进（或卖出），过一星期后作相反交割。 ③即期对整数月（Spot—n Month,S/n M）即在即期 交割日买进（或卖出），过几个月后作相反交 割。n Months 表示1个月、2个月、3个月等等。
比较下列两个掉期率公式：
未考虑套期保值： 远期汇水折合年率=-2.00/103.00*360/90 =-0.07767=-7.767% 通过掉期制造的日元利率为 10%-7.767%=2.233% 考虑套期保值： 掉期率=（-2.00*360-2.00*10%*90）/103*90 =-7.961% 通过掉期制造的日元利率为： 10%-7.961%=2.039%
1）客户做是“纯”掉期交易 客户卖出／买入单位货币(澳元)，因而价格是期限 较长(本例中是6个月)的远期汇率的卖出汇水与期 限较短(本例中是1个月)的远期汇率的买入汇水的 差额。即6个月远期汇率的卖出汇水是260点，1 个月远期汇率的买入汇水是50点，因而其掉期汇 率是260-50=210点。 从市场报价可以看出，单位货币澳元呈贴水，因 此，根据远期对远掉期汇率的计算方法②的规则， 这应是银行向客户支付的价格。即，客户卖出／ 买入1澳元可得差价0．0210美元。
第四章人民币汇率与外汇市场
第四章人民币汇率与外汇市场您在我国国内消费或者进行其他支付时，只需要人民币就行了。
但是如果您要出国留学或出国旅游，就需要换外汇了。
外汇是国外汇兑的简称，是国际经济交往中不可或缺的媒介，是货币在国际经济交往中发挥世界货币职能的重要体现。
本章将为您介绍一些有关外汇的基础知识。
第一节外汇概述一、外汇的概念《中华人民共和国外汇管理条例》规定，外汇是指下列以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产：（一）外币现钞，包括纸币、铸币；（二）外币支付凭证或者支付工具，包括票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证、银行卡等；（三）外币有价证券，包括债券、股票等；（四）特别提款权；（五）其他外汇资产。
二、外汇的基本特征外汇是非主权货币，通常各国政府不会允许外国货币作为本国市场的计价和结算货币，也不会允许外国货币在本国境内流通和使用。
外汇一般具有三个特征：（一）可自由兑换性。
外汇是以外国货币表示的，必须具有充分的可兑换性，能够自由地兑换成其他国家的货币或者其他信用工具进行多边支付；（二）普遍接受性。
外汇必须是各国普遍接受的支付手段和可用作对外支付的金融资产；（三）可偿性。
外汇必须是在国外能得到补偿的债权，具有可靠的物质偿付保证。
三、汇率及汇率的标价方法（一）什么是汇率如果将外汇当做一种商品，那么换汇实际上就是买卖外汇的过程。
用人民币购买某国外币的价格就是人民币对该国外币的汇率。
汇率是各国货币之间相互交换时换算的比率，即一国货币单位用另一国货币单位所表示的价格。
这种价格联系着不同国家的货币，使人们对各国货币能够直接进行比较。
汇率又称为兑换率、外币行市、外汇行情、外汇牌价，或简称牌价或汇价。
（二）汇率的标价方法外汇买卖不同于一般的商品买卖。
一般商品的价格是用货币表示的，但不能反过来用商品表示货币的价格。
外汇买卖是货币购买货币，因此，汇率就具有双向表示的特点。
在本国货币与外国货币之间，既可用本国货币表示外国货币的价格，也可以用外国货币表示本国货币的价格，这取决于一国采用的不同标价方法。
第四章 外汇市场与外汇交易
举例
例1： 1美元＝1.4860/1.4870瑞士法郎 1美元＝100.00/100.10日元 求：瑞士法郎对日元的买入汇率与卖出汇 率
举例
例2 1澳大利亚元＝0.7350/0.7360美元 1新西兰元＝0.6030/0.6040美元 求1澳大利亚元对新西兰元的买入汇率与 卖出汇率。
举例
1美元＝1.4860/1.4870瑞士法郎 1英镑＝1.5400/1.5410美元 求：1英镑对瑞士法郎的买入汇率与卖出汇率
课堂练习
1.已知： USD/JPY USD/HKD 求HKD/JPY 2.已知： GBP/AUD HKD/AUD 求GBP/HKD 3.已知： USD/JPY GBP/USD 求GBP/JPY 119.59/119.89 7.7918/7.7958 2.6828/2.6838 0.2146/0.2152 118.62/118.92 1.5962/1.5992
一、直接交易与间接交易
直接交易是买卖双方利用电讯设备直接进行 的交易。 间接交易是买卖双方通过外汇经纪商磋合而 成交的外汇交易。
二、即期外汇交易的交割日
T+2 伦敦、纽约、苏黎世市场 T+1 东京、新加坡等远东市场、香港的 港元兑日元、新加坡元、马来西亚林吉特和 澳大利亚元 T+0 香港的美元兑港元 工作日和营业日是一个概念，指交割资金 双方国家银行营业的日子。 交割日确定的原理：同时交割
纽约：即期100美元 = 193 欧元 出 资 200 万美元买入 386 万欧元
A 收回 200 万美元投资 赚取 6 万欧元 法兰克福：即期 100 英镑 = 380 欧元 用 380 万欧元买进 100 万英镑 伦敦：即期 100 英镑 = 200 美元 用 100 万英镑买进 200 万美元
第四章传统外汇交易
第一节 外汇交易一般原理
• 二、外汇交易的规则 • （一）外汇交易惯例 • 1、除特殊标明外，所有货币的汇价都是针对 美元的，即采用以美元为中心的报价方法。 2、除英镑、澳大利亚元、新西兰元和欧元等 少数货币的汇价是采用间接标价法以外（以一 单位货币等值多少美元标价），其他可兑换货 币的汇价均采用直接标价法表示（以一单位美 元等于多少该币标价）。
第三节 远期外汇交易
• 1、如果不采取保值措施，三个月后收到 1000万英镑，换得美元1669万美元。 • 2、如果采取保值措施，在签订了进出口合 同的同时，与银行做一笔卖出三个月英镑 的远期外汇交易，三个月后，可以换得 1671.2万美元，不但避免了2.2万美元的损 失而且在签订贸易合同时就可以确定该笔 交易的收入。
第四章传统外汇交易
【本章学习目标】
• • • • • • 通过本章的学习，你应该能够： 1．了解外汇交易的特点 2．掌握传统外汇交易的各个品种的特点 3．熟悉各个传统外汇交易品种的交易要素 4．能够运用各个品种的功能进行实际操作 5．能够结合实际情况对各种传统外汇交易 进行盈亏分析。
第一节 外汇交易一般原理
• （二）营业日与交割日
• 所谓营业日是指除了节假日之外的工作日。
第二节 即期外汇交易
• 如果遇到双方任何一家银行是非营业日，则交 割日应该顺延到下一个营业日。 • 需要注意的是在顺延的问题上有一个例外： • 如果交易涉及到美元，并且交割日是标准交割 日，成交日后的第一天是美国的假日而另一个 国家的银行是营业日，成交日后的第二天是双 方银行的营业日则交割日不用顺延，仍然可以 在原标准交割日交割。比如6月26日进行的美 元与英镑的外汇交易，6月27日是美国的假日， 而英国银行是营业日，6月28日是双方银行的 营业日，则应该在6月28日交割而不用顺延。
外汇交易的基础知识
外汇交易的基础知识外汇交易是指以一种货币购买另一种货币的过程。
人们通常会购买不同货币之间的差价，以赚取利润。
外汇交易是世界上最大的金融市场之一，每天交易量达到数万亿美元。
本文将介绍外汇交易的基础知识，包括交易方式、货币对、交易策略和交易风险。
一、交易方式外汇交易的两种最常用的交易方式是现货交易和差价合约（CFD）交易。
现货交易是指直接购买或出售外汇货币，而CFD交易则是购买或出售某一价值的差价合约，以换取价值上的变动而获得利润。
这两种交易方式都需要通过经纪人来进行交易。
二、货币对外汇交易中最基础的概念是货币对。
货币对表示两种货币之间的汇率变化。
例如，USD/JPY货币对表示美元与日元之间的汇率变化。
汇率的变动取决于两种货币之间的供需关系以及各种经济数据和政治事件的影响。
三、交易策略外汇交易需要有明智的交易策略。
交易者可以采用多种策略来获得利润，例如趋势交易、反转交易、波动交易和套利交易。
趋势交易是指基于市场趋势进行交易；反转交易是指在市场趋势反转前进行交易；波动交易是指利用短期市场波动获利；套利交易是指利用市场价格差异进行交易。
四、交易风险外汇交易涉及高风险，因此交易者需要谨慎处理风险。
交易者可能会遇到的风险包括市场风险、信用风险、流动性风险和政治风险。
市场风险是指价格波动导致的风险；信用风险是指经纪商违约导致的风险；流动性风险是指交易者面临的买入或卖出问题；政治风险是指与政治事件相关的风险。
交易者可以使用风险管理工具，如止损订单和限价订单，来最大限度地减少风险。
五、结语外汇交易需要深入了解市场和交易的基础知识。
拥有适当的交易策略和风险管理工具可以减少交易风险。
虽然外汇交易可获得高收益，但也存在收益不稳定和亏损的风险。
因此，交易者应根据自己的实际情况和了解将要进行的交易，以制定合理的交易计划并在风险防范措施下进行交易。
外汇交易ppt课件共107页
30
例1：进口商的套期保值 香港某进口商向美国进口价值100 万美元的商品，三个月后付款。 为预防三个月后美元升值的风险 该进口商进行远期外汇交易保值
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假设当日外汇市场行情为：
SPOT: $1=HK $7.7930/48
三月期：
88/100
若三个月后市场汇率变化为：
① $1= HK $ 7.7930/48
若半年后spot为：
€ 1＝ ＄1. 1970 / 90
48
比较该投资者抵补套利与非抵补套利 的损益。并计算出套利活动停止的 “点”。
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基准货币的升（贴）水年率= 远期即 汇期 率即 汇期 率汇率××10102%／远期月数
报价货币的升（贴）水年率= 即期远 汇期 率 远 汇期 率汇×率×10102%／远期月数
2
2）按组织形态划分 有形外汇市场：指有固定的、具 体的交易场所的外汇市场 无形外汇市场：供需双方通过现 代化电子设备和计算机终端完成 外汇交易
3
3）按外汇市场的经营范围划分 国际外汇市场 国内外汇市场
3、外汇市场的特征 1）外汇交易规模巨大，并且交
易相对集中在各大金融中心
4
2）全球外汇市场一体化运作， 交易全天24小时进行 3）交易币种集中在热门货币， 汇率波动传递异常迅速 4）金融衍生工具不断涌现
5
4、外汇市场的组成 外汇银行 外汇经纪人 央行和政府主管机构 外汇投机者 外汇的实际需求者和供给者
6
5、世界主要的外汇市场 第一大：伦敦外汇市场 第二大：纽约外汇市场 第三大：东京外汇市场 第四大：新加坡外汇市场
7
4.2 外汇交易
又称外汇买卖，指企业、银行 等在外汇市场上用一种货币去 交换另一种货币的交易行为。 根据外汇交易的性质不同： 可以分为商业性、保值性、投 机性的外汇交易。
第4章外汇市场基础业务[71页]
![第4章外汇市场基础业务[71页]](https://img.taocdn.com/s3/m/2778360076eeaeaad0f3305c.png)
（三）即期交易的交 易程序
a)（客户）自报姓名，单位名称。 b)（客户）询价：交易币种；即
询价：Asking
期或远期的买入和卖出价；交割金 额，交割日。
报价：Quotation
c)（银行）报价：根据客户的询
成交：Done
问立刻回答。 d)（双方）成交：客户表示买卖
证实：
金额，银行表示承若。 e)（银行）确认：“OK, Done.”
❖ 即期外汇交易一般使用电汇完成，双方核对密押SWIFT密 押（限于成员使用）———国际金融电讯协会
交易过程
❖ A: GBP 5 Mio ❖
❖ A（银行）询价：GBP兑USD，金额500 万
❖ B: 1.6773/78 ❖ ❖ A: My Risk
❖ A: NOW PLS ❖ B: 1.6775 Choice
三步走：判断是否可以套汇： 第一步，计算三个外汇市场的中间汇率； 第二步，将三个市场的汇率标价统一成同一种标
价法（具体是选择直接标价法还是间接标价法的 原则：“少数服从多数”这样最简单）。 第三步，计算统一标价法后的汇率乘积，判断乘 积与1的关系，如果乘积不等于1，则立即判断出 可以套汇。
某日汇率为： 纽约市场 USD1= DEM1.9100 / 9110 法兰克福 GBP1= DEM3.7790 / 7800 伦敦市场 GBP1= USD 2.0040 / 0050 某投机者欲动用100万货币单位进行套汇，请判断其能
*一种远期外汇交易是不固定如交假割定日一的笔远5期月外3汇0日交易成， 也叫择期外汇交易 交的一个月期固定交割日
1.规则（固定）交割日的远期外汇交易，交割日 即交易双方成交应时是约6定月交3割0日日，期若，一恰般逢是6按月成
交日期加相应月数确3定0交日割是日星。期但六若为交银割日行在的月休底且 正入好下是一交 个割 月银 份行 。的休至息息7日日月，，2则日则交，交割而割日应日提在不前6一能月天顺2，9延日不跨
外汇交易全书课件完整版ppt全套教学教程最全电子教案电子讲义(最新)
2021/6/28
第2节 即期外汇交易的程序
26
[例2-1] 2016年2月24日A银行与B银行通过路 透交易机进行一笔即期外汇交易如下：
A银行：SP CHF 5 MIO PLS
B银行：76/79
A银行：76
B银行：OK Done. At 0.9876 I Buy USD 5
MIO AG CHF VAL Feb 26,2016.My USD to
外汇交易
本课程的结构体系
第1章 外汇交易基础知识 第2章 即期外汇交易 第3章 远期外汇交易 第4章 外汇掉期交易 第5章 外汇期货交易 第6章 外汇期权交易 第7章 外汇交易的基本分析 第8章 外汇交易的技术分析
2021/6/28
2
第1章 外汇交易基础知识
第1节 外汇市场概述 第2节 外汇与汇率 第3节 外汇交易程序
交割日和汇率
远期合约
伦敦外汇市场 GBP1=USD1.5235/45 纽约外汇市场 GBP1=USD1.5265/75 问：这两个市场上是否能套汇获利？
2021/6/28
第3节 即期外汇交易的运用
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三、套汇
间接套汇
利用三个或三个以上外汇市场同一时间汇率差异， 在多个市场间调拨资金，进行低价市场买入高价市场 卖出，从中获取利润的外汇交易。
2、外汇市场的类型
交易主体：批发市场和零售市场；
交割时间：即期和远期；
组织形态：有形和无形；
经营范围：国际和国内。
2021/6/28
第1节 外汇市场概述
6
二、外汇市场的参与者
外汇银行（Foreign Exchange Bank） 中央银行（Central Bank） 外汇经纪人（Foreign Exchange Brokers） 外汇的最终需求者（Demanders）与供给者 （Supplies）
05外汇交易PPT课件
② 媒介货币处于不同位置，则同边相乘： 已知 Y/X=a～b，X/Z=c～d， 求Y/Z=? 按同边相乘法得： Y/Z=(a＊c)～(b＊d)
应用一例（个人外汇交易练习）
某客户委托银行买入100万法郎，卖出德国马克的汇 率是：FRF/DEM=0.3130；外汇市场开盘汇率为:
USD/DEM = 2.2330/40，USD/FRF = 7.1210/50
试求解以下问题：
(1) 据此行情，是否达到客户的要求?
(2) 如果USD/FRF汇价保持不变，USD/DEM汇率变化到 什么地步，可达到客户的要求?
.
4
三、即期外汇交易的作用
1、满足对不同币种的需求 2、调整与平衡外汇头寸 3、投机
(如：个人外汇交易)
.
5
四、套汇
(一) 予备知识 1、基本汇率 基本汇率：一般指与美元挂钩的汇率。
2、套算汇率 套算汇率：是指已知三种货币中的两组
货币间的汇率，由此求出另一组货币间的汇 率之方法。
.
6
注意：
① 国际金融市场上由于美元的特殊地 位，各国金融市场上均标出美元与本国 货币间的汇率，因此套算汇率一般是从 两种非美元货币与美元（常称之为媒介 货币）的汇率中计算出非美元货币之间 的汇率；
② 媒介货币处于不同位置，两数相乘： 已知 Y/X=a，X/Z=b，求Y/Z=? (这里X是媒介货币) 方法是：Y/Z=(Y/X)＊(X/Z)=a＊b 例如：USD1=DEM1.8000， DEM1=FRF3.5000 则： USD1=FRF6.3000
外汇交易原理与实务第四章 远期外汇交易
二、远期外汇交易的特点
（1）远期外汇合约中的条款，如汇率、交割方式、 金额等由交易双方自行协商确定 （2）远期外汇交易一般在场外进行，它属于无形 市场，没有固定的场所和交易时间，可以24小时进 行交易。 (3)交易的规模较大。 （4）信用风险较大，很难规避违约风险。银行和 客户之间的远期外汇交易是否缴纳保证金，视客户 的诚信而定。银行间的远期外汇交易通常是标准化 的远期外汇交易，基本上没有信用风险。
三、远期外汇交易的类型
1.固定交割日远期交易
2.择期交易
1.固定交割定的远 期外汇交易活动。这中交易的特点在于交割 日一旦确定，双方的任何一方都不能随意变 动。我们通常所说的远期外汇交易指的就是 这种固定交割日远期外汇交易
2.择期交易
择期外汇交易（Forward
第四章 远期外汇交易
第一节
远期外汇交易的概述 第二节 远期汇率的决定和报价 第三节 远期外汇交易的动机 第四节 择期交易（option date forward）
第一节 远期外汇交易的概述
一、远期外汇交易的定义 远期外汇交易（forward exchange deals）又称期 汇交易，是指外汇交易合约成立时，双方并无外汇 或本币的支付，而是双方约定于将来某一特定日期， 以原约定的汇率买卖外汇交易。简言之，现在先约 定未来外汇买卖的汇率，到时按约定的汇率、币种 以及金额办理交割的外汇交易。从另一角度来讲， 远期外汇交易指的是比任何传统的即期市场交割日 都晚的外汇交易。
第三节 远期外汇交易的动机
一、保值动机
（一）进出口商预先买进或卖出期汇，以避
免汇率变动风险。 （二）外汇银行为了平衡其远期外汇持有额 而交易。 二、投机交易
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外汇市场
（三）客户：外汇买卖者 1、交易型：进出口商、旅游者 2、保值型：套期保值者 3、投机型：外汇投机商 （四）央行：不以盈利为目的 管理外汇市场，达到干预的目的
外汇市场
三、外汇市场的交易层次： （一）第一层市场：外汇银行与客户之间，又 称为零售市场。买卖价差 （二）第二层市场：批发市场、银行间交易 1、满足银行头寸管理 2、投机、套汇与套利 （三）第三层市场：央行与外汇银行之间 央行干预外汇市场的主要操作对象
练 习
3个月远期升水
题
20
6、某年10月中旬外汇市场行情为：即期汇率 GBP/USD＝1.6700
美国进口商签订向英国出口商购买价值100万英镑仪器的协议，3个 月后支付英镑，到时需将美元兑换成英镑计算盈亏。假若美国的进 口商预测3个月后GBP/USD即期汇率将升值到GBP/USD＝1.6800。不考 虑买卖价差等交易费用，那么： （1）若美进口商现在就支付100万英镑，需多少美元？ （2）若美进口商现在不支付英镑，也不采取避免汇率变动风险的保 值措施，而是延后3个月才付款100万英镑，预计到时需要多少美元？ （3）美进口商3个月后支付英镑所需美元比10月中旬支付所需美元 预计多支出多少美元？（暂不考虑两种货币的利率因素） （4）若进口商现在采取保值卖出瑞士法郎买入日元，已知市场信息如下： USD/CHF A银行 1.4947/57 B银行 1.4946/58 C银行 1.4945/56 D银行 1.4948/59 E银行 1.4949/60 USD/JPY 141.75/05 141.75/95 141.70/90 141.73/93 141.75/85
套汇与套利交易
一、套汇交易： （一）概念：套汇者利用不同地点、时间、币 种在汇率上的差异，进行外汇买卖，套取差价 利润。 价格差异只是短暂的，所以必须用电汇进行 （二）分类： 1、时间套汇：不同交割期限上的汇率差异； 远期与即期 2、地点套汇：
套汇与套利交易
2、地点套汇： （1）直接套汇：同一时点，在一个市场买进、 另一个市场卖出。双边或两角套汇 （2）间接套汇：同一时点，利用三个外汇市 场的汇率进行买卖。三角套汇 ①首先应判断是否有获利机会 套算法：转换成直接套汇形式 尝试法：三个市场汇率转换成同一标价法，将 各个汇率相乘，判断是否大于1。 ②再确定交易顺序（要考虑交易费用）
外汇基本业务
二、交易步骤： （一）询价 （二）报价 （三）成交 （四）证实 （五）结算
外汇基本业务
三、即期外汇交易： （一）概述： 1、现汇交易，买卖成交后，在两个营业日内 办理交割的外汇买卖。 2、有明确报价，直接交易；无明确报价，需 套算 3、参与目的： （1）进出口贸易和劳务 （2）银行的头寸管理 （3）投机者做外汇涨跌
请问：1）你将从哪家银行卖出澳元买入美元？汇率多少？ 2）你将从哪家银行卖出美元买入港币？汇率多少？
外汇基本业务
四、远期外汇交易： （一）概念：期汇交易，进行外汇买卖时双方 先签订合同，规定币种、数额、适用汇率及日 期、地点等，并于将来某个约定时间进行交割 的外汇业务活动。 （二）目的： 1、套期保值：未来有外汇收付，做一笔相反 交易，用以规避汇率风险。 （1）买入套期保值 （2）卖出套期保值
套汇与套利交易
2、抵补套利：一方面是非抵补套利的行为， 另一方面做相反的交易，即远期卖出该货币的 本利和，用以抵补投资期间汇率的风险。 （1）利率平价 （2）判断是否存在套利 比较利差与汇差的损益 也就是真实的远期汇率与理论远期汇率是否有 差异。
练 习
题
12、设美国6个月国库券利率为10%，德国银行6个月期贷 款利率为6%。市场上美元/马克的即期汇率为1美元 =1．6550/60德国马克，6个月的远期差价为30/20。现有 某投资者向德国银行借款100万马克进行为期6个月的抵补 套利，问其可获利多少（不考虑其他的费用）？ 13、假定美国存款利息年率为12%，法国存款利息年 率为8%.100万法国法郎存款期限为3个月，即期市场 汇率为$1=FF5.2415，远期市场汇率为$1=FF5.1955， 请计算套利的获利情况。 14、设纽约市场上年利8%，伦敦市场上年利6%，即期汇 率为￡1=$1.6025/1.6035，3个月的差价为30-50，问： （1）3个月远期汇率；（2）年升（贴）水率；（3）你 若有100万英镑应投在哪个市场？可获利多少？
掉期与择期交易
一、掉期交易： （一）概念：是指与同一个交易对手同时进行 数额相同、货币相同、方向相反的买卖，而且 买入和卖出的交割日不同。 主要目的是规避汇率风险 （二）种类： 1、交易对手是否相同 （1）纯粹的掉期交易：交易对象相同 （2）操纵的掉期交易：一方即期交易，第三 方远期交易
掉期与择期交易
请问：1）你将从哪家银行卖出瑞士法郎买入美元？汇率 为多少？ 2）你将从哪家银行卖出美元买入日元？汇率又为多少？
练 习
题
5、你希望卖出澳元买入港币，已知市场信息如下： AUD/USD A银行 0.7117/25 B银行 0.7115/24 C银行 0.7118/26 D银行 0.7119/25 E银行 0.7116/27 USD/HKD 7.8070/80 7.8069/79 7.8071/81 7.8072/80 7.8071/78
2、交割日不同 （1）即期的掉期交易：第一个营业日与第二 个营业日 （2）即期对远期的掉期交易：远期保值操作 （3）远期对远期的掉期交易： （三）作用： 1、套期保值，避免外汇风险 2、改变外汇的币种：在前述作用的基础上， 将所持有的货币进行转换 3、调整资金期限结构
掉期与择期交易
二、远期择期交易： （一）概念：又称为交割日可选择的远期交易， 是一种客户同银行的远期外汇买卖行为，交易双 方在签订交易合约时，事先确定交易规模、种类 和价格，但不确定具体的交割时间，而是规定一 个期限，客户可以在该期限内，按事先确定的汇 率在任意一天进行交割。 目的在于套期保值 （二）类型： 1、完全的远期择期：从签约后的第三个营业日 至到期日 2、部分的远期择期：确定在期限中的某段时间。
练 习
题
7、某日1客户向银行卖出合同金额为500万美元的择期合 约，择期交易合约交割月份为3个月、4个月。汇率如下： USD/CHF=1.5610/20，3个月：30/40，4个月：50/60，其 交易汇率是多少？ 8、已知：即期汇率：￡1=$1.5060/70 远期升贴水数 为 270/240 ；即期汇率：$1=SF1.8410/25 远期升贴 水数为 495/470 求：12个月英镑兑瑞士法郎的套算汇率？ 9、假定英国存款利息年率为9%，德国存款利息年率 为5%，伦敦外汇市场￡1=DM3.4764，请计算3个月英 镑兑马克的远期汇率。
练 习
题
10、假设：某日纽约市场上1英镑=1．6520/40美元；伦敦 市场上1英镑=227．80/90日元；东京市场上1美元 =138．50/70日元。如果不考虑其他费用，你用100万美元 进行套汇，可获多少套汇利润？
11、纽约市场：￡1=$1.6150/60；伦敦市场: ￡1=$1.6180/90 ，请通过两地套汇获利。
掉期与择期交易
（三）交易中汇率的选择原则 一般来说，选择期越长，灵活性越大，但汇率就 不会优惠。 银行在交割过程中，处于被动地位，因此其在选 择交割汇率方面具有主动的选择权。 银行出于自身利益考虑，应会选择对客户不利的 汇率进行交割。
练 习
题
15、英国某公司在1个月后将收到100万美元的货款，在3 个月后将向外支付100万美元的货款，市场上即期汇率： GBP/USD=1.6670/80，3月期差价为：30/20，1月期差价为 10/15，计算公司的掉期成本或收益。 16、某日1客户向银行买入合同金额为500万美元的择期 合约，择期交易合约交割月份为3个月、4个月。汇率如 下：USD/CHF=1.5610/20，3个月：30/40，4个月：60/50， 其交易汇率是多少？ 17、某日1客户向银行卖出合同金额为500万美元的择期 合约，择期交易合约交割月份为3个月-4个月。汇率如下： USD/CHF=1.5610/20，3个月：30/40，4个月：60/50，其 交易汇率是多少？
外汇基本业务
2、外汇投机：无实际交易目的，为获取利润 （1）即期外汇投机：合理预期汇率的波动进 行交易 （2）远期外汇投机：无须交付实际货币 ①买空：预期操作货币升值 ②卖空：预期操作货币贬值 投机者的预期不一定总是对的，还有政府的干 预
外汇基本业务
3、注意的两个问题 （1）合约： 内容：关键币种、汇率、期限、交割日 保证金：询价方 （2）了结、展期、提前 不能正常履行合约：了结（以卖出远期为例）或 展期 提前：
外汇市场
四、特点： （一）形成了国际性外汇市场：不间歇 （二）全球不同外汇市场的汇率差异逐渐缩小 （三）外汇市场的波动加剧 1、政治事件频繁发生 2、投机现象普遍 （四）央行对外汇市场的干预加强
外汇基本业务
一、概述： （一）定义：外汇买卖，用一国货币兑换成另 一国货币的交易，用以实现国际结算、信贷和 资本流动，达到获取收益和回避外汇风险的目 的。 （二）动机： 1、国际贸易结算 2、国际投资 3、外汇买卖：收益与佣金 4、金融投机
套汇与套利交易
二、套利交易： （一）概念：利用不同国家或地区短期投资的 利率差异，把资金从利率低的国家移向利率高 的国家，从中赚取利润。 （二）交易种类：是否对套利交易所涉及的汇 率风险进行防范、抵补 1、未抵补套利：在汇率较为稳定的条件下 （该条件很难成立，因此很少采用） 单纯的套利交易，从低利率流向高利率，到期 后转化成原来币种。
第四章 外汇市场业务
第一节 外汇市场 第二节 外汇基本业务 第三节 套汇与套利交易 第四节 掉期与择期交易
外汇市场
一、概念： （一）抽象的市场：没有固定的交易场所、没 有统一的营业时间、所有交易都是通过联结各 个参与者的通讯工具的网络来完成。 （二）具体的市场：外汇交易场所——有统一 的场所、营业时间、必须在规定的时间内进行 交易。效率较低