ETF套利交易案例080218
ETF套利
ETF套利所谓套利，就是指当相同的或类似的证券或投资组合具有不同的市场价格时，投资者可以买入价格低估的证券，卖出价格高估的证券，从而获取无风险收益。
套利的经济学原理是一价定律，即如果两个资产是相等的，他们的市场价格应该倾向一致，一但存在两种价格就出现了套利机会。
基于同一风险源的相同或不同的交易品种的价格之间具有严格的函数关系，当其价格偏离这种函数关系的程度超过套利交易中的各项成本之和时，就出现了套利机会。
套利的典型特征是交易净现金流为正，同时不持有任何风险头寸。
就ETF而言，成分股所表现出的基金净值与ETF 市价是同一投资组合的不同市场定价，因此存在套利机会。
套利具体方法是：(1)折价套利，或曰反向套利：当ETF市价<净值时，买入ETF，赎回ETF，得到一篮子股票，然后卖出一篮子股票；(2)溢价套利，或曰正向套利：当ETF净值<市价时，买入一篮子股票，申购成ETF，然后卖出ETF。
总之，借助于专业的套利交易软件，套利正在变得较为简单。
ETF是什么?"ETF是交易所交易基金的简称,但为了突出ETF 这一金融产品的内涵和本质特点,现在一般将ETF称为"交易型开放式指数基金".从本质上讲,ETF属于开放式基金的一种特殊类型,它综合了封闭式基金和开放式基金的优点,投资者既可以向基金管理公司申购或赎回基金份额,同时,又可以像封闭式基金一样在证券市场上按市场价格买卖ETF份额.不过,ETF的申购赎回必须以一篮子股票换取基金份额或者以基金份额换回一篮子股票,这是ETF有别于其它开放式基金的主要特征之一.(1)什么是ETF?它综合了封闭式基金和开放式基金的哪些优点?ETF是交易所交易基金(Exchange Traded Fund)的简称,也称交易型开放式指数基金.它是一种特殊的开放式基金,既吸收了封闭式基金可以当日实时交易的优点,投资者可以像买卖封闭式基金或者股票一样,在二级市场买卖ETF份额,同时,ETF也具备了开放式基金可自由申购赎回的优点,投资者可以如买卖开放式基金一样,向基金<2>当ETF的市场价格与基金单位净值之间偏差较大时,投资者即可利用申购赎回机制进行套利交易.比如,当ETF的市场价格高于基金单位净值时,套利操作方法为:"买入基金股票篮——>申购ETF基金份额——>将基金份额在二级市场上卖出".套利收益大约等于"(基金二级市场价格-基金单位净值)×基金份额数量-买入股票篮及卖出基金份额的交易费用".<3>相关提示:ETF的申购赎回是以一篮子股票进行的,起点较高.如参与上证180ETF的申购赎回,基金份额必须在30万份以上. 以今日为例,180ETF收于5.321元,需要现金159.63万,普通投资者可能参于不了.(4)与一般股票基金相比,投资ETF有什么好处? ETF除了是指数化投资的最佳选择,它同样适合于积极型的投资者.对于积极选股型的投资者,可以用ETF作为核心持股,以确保投资回报可以与大盘联动,不会错失大盘上涨的机会,同时根据自身对证券市场后市行情的研判,选择个股或部分主动式管理的投资基金.(5)既然可以买开放式指数基金,为什么还要买ETF?ETF具备了指数化投资的所有好处,如分散投资,透明度良好,操作简单等.除此以外,由于ETF交易方式的特殊性,ETF与一般指数基金相比还具备更多优势:<1>ETF较其他类型的指数基金,跟踪指数更为紧密,跟踪误差更小.<2>ETF独特的实物申购赎回机制,有助于降低ETF基金的整体成本.与一般的封闭式或开放式基金相比,ETF的管理费用在所有类型的指数基金中是最低的.<3>ETF的交易还结合了股票交易的特性,可以在二级市场直接进行盘中买卖.与一般的开放式指数基金相比,借助ETF进行指数化投资可实时交易,随时把握价格,灵活度更高.可以说,ETF是指数化投资的最佳选择.(6)ETF对于积极型的投资者有什么好处?<1>根据投资方法的不同,ETF可以分为指数基金和积极管理型基金,国外绝大多数ETF是指数基金,上证180ETF也是一只指数基金.其投资特色在于"复制指数",投资目标是实现基金收益与指数涨跌基本一致,其股票组合仅随着标的指数成分股的调整而调整,又称为"被动式管理".<2>一般股票基金均为积极管理型基金,投资目标是追求超越标的指数的收益,其投资方法是由基金经理进行个股选择,行业配置和资产配置,随时根据市场环境的变化进行买进,卖出的操作,又称为"主动式管理".<3>两者相比较,ETF的"被动式管理"管理费更低,风险更分散,组合透明度更高,而且投资者只需要关心指数涨跌即可,无需考虑个股的涨跌风险和猜测基金经理的投资偏好,操作简单明了. (7)在指数下跌的过程中,我还需要选择ETF进行投资吗?对于长期投资者而言,短期的市场波动不作为其判断投资价值的依据,对于短期投资者而言,市场不会永远上涨或者下跌,指数的波动恰好为其提供了波段操作的机会, 对于那些不愿承担风险的投资者,ETF还提供了套利机会,获取额外收益.(8)ETF的发展状况全球第一只ETF是加拿大多伦多证交所于1989年推出的TIPS,而后美国证交所于1993年初推出以S＆P500为标的的SPDR,SPDR因能使投资者以低成本分散风险并进行套利而备受青睐,至2005年6月SPDR的资产规模已超过457亿美元,是全球最大的ETF.ETF诞生的时间并不长,但在短短十多年间,此后类似产品便层出不穷,并正以极快的速度在全球发展.香港,德国,荷兰,瑞士,英国,日本,新加坡,韩国,台湾,澳大利亚都有ETF上市,截至2005年6月,全球共有325只ETF 产品于28个国家和地区交易,资产规模超过3000亿美元,成为全球近年来发展最为成功的基金产品之一.2004年底,上海证券交易所也推出了以上证50指数为标的的ETF基金产品,国内的ETF 才刚刚起步,发展前景非常广阔.ETF套利原理由于这两种交易方式并存，申购和赎回价格取决于基金份额净值，而市场交易价格取决于供求关系，两者之间一定时期会存在一定的偏离，当这种偏离足以抵消套利成本的时候，就存在理论上的套利机会。
ETF套利及具体方法
ETF套利及具体方法相对于2006年、2007年，今年的市场是一个弱市，弱市中继续战斗，在ETF 上套利就是一种很好的做法。
目前，已经有很多投资者在重视这个方面的事情。
所谓套利，就是指当相同的或类似的证券或投资组合具有不同的市场价格时，投资者可以买入价格低估的证券，卖出价格高估的证券，从而获取无风险收益。
套利的经济学原理是一价定律，即如果两个资产是相等的，他们的市场价格应该倾向一致，一但存在两种价格就出现了套利机会。
基于同一风险源的相同或不同的交易品种的价格之间具有严格的函数关系，当其价格偏离这种函数关系的程度超过套利交易中的各项成本之和时，就出现了套利机会。
套利的典型特征是交易净现金流为正，同时不持有任何风险头寸。
就ETF而言，成分股所表现出的基金净值与ETF市价是同一投资组合的不同市场定价，因此存在套利机会。
套利具体方法是：（1）折价套利，或曰反向套利：当ETF市价< 净值时，买入ETF，赎回ETF，得到一篮子股票，然后卖出一篮子股票；（2）溢价套利，或曰正向套利：当ETF净值< 市价时，买入一篮子股票，申购成ETF，然后卖出ETF。
总之，借助于专业的套利交易软件，套利正在变得较为简单。
ETF基金套利知识作为近20年来最重要的金融创新之一，ETF基金并不广为国内投资者所认知。
何为ETF基金？如何进行ETF基金买卖？下面以上证50ETF基金为蓝本，为投资者详细讲解ETF的交易规则、分红规则、各级市场之间的套利方法等。
什么是ETFETF是一种在交易所上市交易的开放式证券投资基金产品，交易手续与股票完全相同，目前主要的ETF基金有：华夏上证50ETF、友邦红利ETF、华安180ETF、易基深100ETF、华夏中小板ETF。
主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动而进行相应调整。
但在因特殊情况(如流动性不足)导致无法获得足够数量的股票时，基金管理人将搭配使用其他合理方法进行适当的替代。
ETF套利案例分析
套利模式
常规套利
折溢价超过一定幅度 未来公司并购 公司重大利好
ETF 申赎允许现 金替代，股票复 牌价格变动方向 确定，进行套利
二、 50ETF套利案例分析
目前，流动性最好的ETF是50ETF。一 份50ETF套利的冲击成本一般不高于1‰， 其中，ETF买(卖)环节的冲击成本高于股票 卖(买)环节。 50ETF套利成本测算： 成本=股票冲击成本 +股票交易佣金 + 股票印花税+ETF冲击成本 +ETF手续费+转 换费用
案例1： 现金替代做空个股案例
如果预估成分股在复牌后会大幅度下跌， 那么溢价套利操作方法是利用ETF卖空已停 牌股票。这通常针对由于有重大利空而在 复牌后可能下跌的股票。此时的操作方法 是，在二级市场上买入其它成分股组合和 利用”允许现金替代”的标志，用现金来 替代该停牌股票，然后在一级市场申购为 ETF，然后再在二级市场上卖出ETF。
案例3、溢价、折价套做对冲风险案例
中国平安（601318） 2010年6月29日中国平安其控股子公司平安银行 与深圳发展银行两行整合的重大无先例资产重组 事项的相关工作，由于长时间停牌，无法预计复 牌时间，也无法预测股票复牌后的价格。这时在 做50ETF时，为了避免风险，需要溢价、折价套 做，每天做出相等笔数的溢价交易、折价交易， 复牌后T+2日收盘前一分钟，将折价交易留存的 股票卖给基金管理人(此时管理人替溢价套利者买 入股票)，就可以达到完全对冲风险的目的。
案例1：现金替代做空个股案例
中信证券（600030） 4月16日未公布重大事项停 牌，4月17日国家出台房地产调控政策，指数连 续下跌，预计中信证券复牌补跌。期间用一篮子 股票申购ETF份额，中信证券用现金替代，此时 现金替代金额：[28.94元（4月15日收盘价） +11%*28.94元（4月15日收盘价）] ）* 2600股 。 5月4日股票复牌， 5月5日（T+2）收盘价为 24.04元，50ETF基金管理人根据中信证券5月5日 最后一分钟的实际买入价与套利者进行“多退少 补”结算。一单50ETF套利赢利（若不考虑交易 成本）约 12740元[（28.94-24.04）* 2600股 ]
etf的套利原理
etf的套利原理
ETF（Exchange Traded Fund）的套利原理可以通过以下的方式来解释：
ETF是一种投资工具，它通过集合投资者的资金来购买并持有一篮子多种不同资产，例如股票、债券、商品等。
这些资产的比例通常与某个特定指数（如标普500指数）的成分股比例相对应。
投资者可以通过购买ETF来间接地投资这些资产，并以低廉的成本实现投资组合的多样化。
套利是指通过利用不同市场之间的价格差异来获取收益的交易策略。
ETF的套利机会基于以下原理：
1. 基金溢价和折价：ETF的市场价格通常与其所持有的资产净值有所偏离，形成了基金的溢价或折价。
当ETF的市场价格高于其净值时，投资者可以通过卖出ETF，并同时购买其组成资产来套利。
反之，当市场价格低于净值时，投资者可以购买ETF并卖出其组成资产来套利。
2. 套利者的角色：套利者是专门从事套利交易的机构或个人。
他们通过快速交易、利用市场价格的波动等方式来获取利润。
当ETF的市场价格与净值出现偏离时，套利者会利用这个差异进行交易。
他们购买折价的ETF并卖空其组成资产，直到市场价格回到净值附近为止。
3. 市场的关注：ETF市场的参与者通常密切关注基金的溢价和折价情况。
当溢价或折价情况出现时，他们会进行相应的交易
来推动市场价格回归净值。
这种市场的关注和参与有助于维持ETF市场的流动性和稳定性。
总体来说，ETF套利通过买卖ETF以及相关的组成资产来平衡市场价格与净值之间的差异。
套利者利用这种差异来获取收益，并同时推动市场价格回归净值。
这种套利行为在一定程度上有助于ETF市场的有效性和流动性。
从光大证券8.16事件解析ETF套利交易
从光大证券８．１ ６事件解析ＥＴＦ套利交易
徐跃
（上海海洋大学，上海２０１３０６） 【摘要】本文以近期发生的光大证券８．１６事件为切入点，阐述和分析ＥＴＦ套利交易的发展现状及其涉及的各类潜在问题，并以此为基 础，对ＥＴＦ套利交易系统的开发、风险控制以及相关法律责任等方面提出了相应的建议。 【关键词】证券市场ＥＴＦ套利交易 风险控制 随着ＥＴＦ在资本市场中扮演着日益重要的角色，ＥＴＦ套利交 易如何在国内证券市场得以广泛应用和有效管理已经成为投资者 和公司管理当局思考的焦点。本文以近期发生的光大证券８．１６事 件为切入点，阐述和分析ＥＴＦ套利交易的发展现状及其涉及的各 类潜在问题，并以此为基础，提出相应的建议。 一、事件回顾 ２０１３年８月１６日上午１１时左右，光大证券策略投资部开展 ＥＴＦ套利交易，委托金额合计不超过２００万元。交易员使用订单生 成系统中的“重下”功能对交易涉及的１７１只权重股票买入订单中 未能成交的２４只股票进行自动补单。然而，该程序存在严重错误， 补单买入２４只股票被执行为“买入２４组ＥＴＦ一揽子股票”，并报 送至订单执行系统。按照公司规定，该交易员当日现货交易额度仅 为８０００万元。可是，订单执行系统也存在重大瑕疵，对市价委托订 单是否超出账户授信额度不能进行正确校验。最终，系统在２秒钟 内，瞬间生成了２６０８２笔预期之外的市价委托订单，并发送到了交 易所，累计申报买入股票２３４亿元，实际成交７２．７亿元。这一交易 错误导致市场剧烈振动，上证指数迅速上扬，包括中石油、中石化、 工商银行和中国银行在内的近五六十只权重股瞬间涨停。错误发生 后，光大证券未及时向市场披露信息，公司董秘在回应市场传闻时 表示：公司并未发生异常。与此同时，光大证券管理层指示其子公司 光大期货卖出股指期货合约，全天合计７１３０手，金额近５０亿元【ｌ】。８ 月３０日，证监会对光大证券８．１６事件定性为构成内幕交易、信息 误导、违反证券公司内控管理规定等多项违法违规行为，没收光大 证券违法所得８４２１万元，处以罚款约５．２亿元，并对相关当事人也 做出了处罚１２１。 ＝、ＥＴＦ套利交易及其发展现状 ＥＴＦ（Ｅｘｃｈａｎｇｅ—Ｔｒａｄｅｄ Ｆｕｎｄｓ）即交易型开放式指数基金， 属于开放式基金的一种特殊类型。ＥＴＦ兼具封闭式基金和开放式基 金的双重优点，投资者既可以在二级市场按市场价格以小的“基金 单位”形式买卖ＥＴＦ基金份额，又可以在一级市场上向基金管理公 司申购或赎回基金份额——申购赎回必须以一揽子股票（或有少量 现金）换取基金份额或者以基金份额换回一揽子股票（或有少量现 金）。由于同时存在证券市场交易和申购赎回机制，投资者可以在 ＥＴＦ二级市场交易价格相对于基金单位净值（ＩＯＰＶ）出现溢价或折 价时进行套利交易。具体而言，当ＥＴＦ的市场价格高于基金份额净 值时，投资者可以买人组合证券，以此组合证券申购ＥＴＦ基金份 额，再将该基金份额在二级市场卖出，从而获得套利收益（需扣除交 易成本）。反之，当ＥＴＦ的市场价格低于基金净值时，投资者可以买 人ＥＴＦ，然后在一级市场赎回ＥＴＦ基金份额以换取一揽子股票，再 在Ａ股市场抛售股票，赚取其中的差价。由此可见，套利机制为投 资者（主要是机构投资者）提供了盈利机会，与此同时，连续的申购 赎回机制又导致ＥＴＦ的市场交易价格与其净值之间不会存在太大 其在全球范围内发展势头迅猛。根据德意志银行２０１３年ＥＴＦ全球 发展评估报告，截至２０１２年底，ＥＴＦ基金总资产规模已达到１．７６ 万亿美元，预计到今年年末，这一数字将升至约２．１６万亿美元【４】。在 我国证券市场上，上证５０ＥＴＦ是上证所２０１ １年推出的第一只ＥＴＦ 基金。此后，上证所陆续推出了上证１８０ＥＴＦ、高红利股票指数 ＥＴＦ、大盘股指数ＥＴＦ、行业ＥＴＦ等。 三．ＥＴＦ套利交易存在的问题 鉴于ＥＴＦ套利交易在我国刚刚起步，运用这一交易方式的企 业常常未能充分认识到这一交易形式的特定风险。通过分析光大证 券８．１６事件的前因后果，笔者将相关的重大问题总结如下： （一）程序设计存在重大缺陷 ＥＴＦ套利交易的机会常常稍纵即逝。为了捕捉这类盈利机会， 套利交易系统需要在极短的时间内（甚至不超过１秒）完成交易过 程。这一要求远远超越了依赖于人的常规交易系统所能及的范围。 因此，从事ＥＴＦ套利交易的证券公司一般会将相关的交易策略固 化为程序交由计算机自动执行。此时，程序的严谨性就变得至关紧 要，有缺陷的交易程序会带来极其重大的交易风险。然而，光大证券 策略投资部自营业务使用的策略交易系统，包括订单生成系统和订 单执行系统两个部分，均存在严重的程序设计错误。其中，订单生成
皮皮爱财：ETF套利及申购赎回机...
皮皮爱财：ETF套利及申购赎回机...ETF 就是咱们平时熟知的在交易所交易的基金，除了能在二级市场交易以外，二级市场交易就是用股票账户买卖，有人卖了你才能买，有人买了你才能卖，投资者之间的交易。
也可以在一级市场进行申购和赎回，也就是和咱们平时比较熟悉在天天基金网上或者蚂蚁聚宝，银行，还有基金公司等上面进行申购赎回比较像，它是和基金公司进行交易。
ETF 在一级市场交易一般称为申赎，在二级市场的交易一般称为买卖。
ETF在一级市场的申购赎回还是有一定区别。
1 ETF在一级市场是实物申赎机制。
咱们平时在天天基金网等其他机构进行申购，赎回基金是现金申赎机制。
咱们给基金公司钱，他们帮我们买股票。
卖出的时候咱们用份额赎回。
实物申赎机制就是比如投资是180ETF，每个交易日开盘前都会发布申购赎回清单，我们就按比例购买一揽子股票，然后再用这些股票进行申购，来换份额。
如果是赎回基金份额，我们拿到手的也是一揽子股票。
2 ETF的申购和赎回门槛比较高一级市场的申购，至少要100万份起购，比如现在上证50etf是2元多一份，那就需要200多万元。
赎回也是一样的。
一般大资金会选择用这种方式持仓ETF基金。
二级市场上的交易不够活跃，交易量上不去，大资金很难一下买入，就会选择在一级市场申赎。
普通的基金申购像在蚂蚁聚宝上，最低10钱就可以定投了，如果单笔的话可能是1000元，不同的基金不一样。
3 购买的方式不太一样ETF的申赎一般在基金公司的官网才可以操作，天天基金网，蚂蚁聚宝等第三方网站一般不能进行申赎。
4 可以进行准'T+0'操作如果买好一揽子股票后，在一级市场申购ETF基金，申购成功后，他并不用等基金到账，当天就可以在二级市场上抛出，实现'T+0'交易。
同样的道理，也可以在二级市场上买入ETF，然后在一级市场要求赎回。
赎回成功后，也不用等一揽子股票到账，就可以将这些股票抛出，也是'T+0'交易。
套利违规案例分析报告
套利违规案例分析报告套利是指在不同市场或不同交易所之间利用价格差异进行交易以获取利润的行为。
在金融市场中，套利常常被用于追求低风险、快速和稳定的利润。
然而，套利行为也容易导致违规操作和不公平竞争的问题。
本报告将分析一些套利违规案例，以便更好地了解违规的原因、行为和后果，并提出预防措施和改进建议。
（1）案例一：股票期权套利违规某A股公司推出了股票期权产品，该产品在交易所和场外市场上都有交易渠道。
一些投资者利用这一差异进行套利操作，即在交易所买入股票期权，同时在场外市场卖出相同数量的期权，通过价格差异来获利。
然而，这种套利行为根据相关规定被认定为违规，违反了公平竞争原则。
（2）案例二：跨市场套利违规在期货市场上，某投资者发现了股指期货与股票市场之间的价格差异，并进行了大量的跨市场套利交易。
通过迅速买卖期货合约和相关股票，该投资者获得了高额利润。
然而，该行为被监管机构认定为不正当的操作，因为它违反了市场公平原则和防范利益冲突的规定。
这些案例揭示了套利行为在金融市场中可能导致的问题。
违规套利行为不仅侵害了其他投资者的利益，也破坏了市场的公平竞争环境。
因此，为了避免和预防套利违规，以下是一些建议的措施：1. 加强监管：监管机构应密切关注市场中的套利行为，并根据最新市场动态进行相应的监控和调整，以及采取行动来防止违规操作。
2. 强化法规：相关金融市场的法规和规章制度应修订和完善，以明确套利行为的合法性和非法性，并加强对非法套利行为的处罚力度。
3. 提高投资者教育：投资者应加强自身金融知识和风险意识的培养，以便更好地识别和预防非法套利操作。
同时，金融机构和交易所也应加强对投资者的培训和教育，提高他们的投资素养和风险意识。
4. 增加交易透明度：金融市场交易应更加透明，相关信息和数据应及时公开，以减少套利机会和阻碍套利者的非法行为。
5. 加强国际合作：套利行为常常跨越多个市场和地区，因此，国际间的金融监管机构应加强合作和信息共享，共同打击跨境套利违规行为。
ETF套利及案例
ETF套利一、ETF套利原理ETF是交易型开放式指数基金（exchange trade fund）的简称，ETF一般由基金管理公司管理，基金资产为一篮子股票组合，组合中的股票种类与某一特定指数包含的成份股票相同，股票数量比例与该指数的成份股构成比例一致。
ETF同时存在一级市场申购赎回机制和二级市场交易机制。
投资者既可以在一级市场向基金管理公司申购或赎回基金份额，又可以在二级市场上按市场价格买卖ETF份额。
ETF 交易规则规定，当天申购的ETF份额当天不能赎回，但可以在二级市场上出售，当天在二级市场上买入的ETF份额不能卖出，但可以在一级市场上赎回。
一级市场的申购赎回价格由ETF基金净值决定，二级市场的交易价格由市场供需情况决定。
一般情况下，一二级市场的价格是接近的，但在一些市场异常波动，市场情绪变化剧烈的情况下，ETF二级市场供需情况收到较大影响，一二级价格产生较大偏离，这时候投资者可以在ETF市场价格与基金单位净值之间存在差价较大时进行套利交易。
二、ETF套利操作ETF套利操作分为两种：申购套利策略和赎回套利策略。
申购套利策略：当ETF市场价格高于基金净值（溢价）时，可采用申购策略，在股票市场上买入一篮子股票，在ETF一级市场上实物申购ETF，并同时在ETF二级市场卖出ETF；赎回套利策略：当市场价格低于基金净值（折价）时，可采用赎回策略，在二级市场上买入ETF，并同时在一级市场赎回一揽子股票，在股票市场上卖出。
三、ETF套利的特点（1）瞬时性ETF套利策略要求能够实现瞬间套利，即在用一篮子股票申购ETF的同时能够在二级市场同步实现大批量卖出ETF份额，或者在二级市场能够大批量买进ETF的同时在股票市场上卖出一篮子股票。
套利的同时，还要保证买卖的同步性。
由于需要同时买卖几十上百种证券品种，这种套利必须由程序化交易完成。
（2）收益确定性ETF套利的收益一般来说较为稳定，取决于模型设定时的策略触发阈值，一般为每次千分之几的水平，虽然单次套利收益率不高，但由于资金占用时间短，年化后收益相当可观。
etf套利原理
etf套利原理学会这个方法，抓10倍大牛股的概率提升10倍>>ETF套利原理也许一切要从ETF套利交易开始说起。
据记者了解，这项交易模式在国内券商中比较普遍，甚至大型的私募基金也在做这种交易。
ETF套利交易原理通俗地说，就是一价原则，同一件产品在不同的市场有不同的价格，通过利用这些价差来获得盈利。
比如上证50ETF对应的是上证50指数成份股所组成的一揽子股票组合，组合中各只成份股权重不同，而不同的权重造成了一个兑换比例，投资者可以通过这种比例获得ETF份额，同时这些ETF份额也可以像股票一样在二级市场上交易。
于是ETF套利就有两种交易顺序，一种是从股票二级市场购入一揽子股票，按照一定比例兑换成ETF份额，然后在ETF二级市场上卖出份额，这样的前提是一揽子股票价格比ETF价格低，所谓溢价；另一种则刚好相反，从ETF二级市场买入份额，按照一定比例兑换成一揽子股票，再拿到股票二级市场卖出，这样的前提是ETF价格低于一揽子股票价格，所谓折价。
以光大证券操作ETF套利为例，8月16日上午，套利交易指令已经成交了72.7亿元股票，这说明光大证券正在进行溢价套利，希望用一揽子股票组合兑换ETF份额，并卖出ETF份额。
该公司公告称，捅娄子的策略投资部在当天卖出了18.5亿元的50ETF、180ETF，如此计算尚有近54亿元的误操作股票没有处理，按照上述套利原则，这有可能是当日的溢价套利空间已经消失。
无风险处出风险在ETF套利交易中，盈利由三个变量决定：股票价格、兑换比例、ETF价格。
然而，人为监测这些变量非常困难，由于市场的波动，套利空间往往很小且转瞬即逝，因此ETF套利需要高频交易模式的配合。
总体来说ETF套利与高频交易都属于量化投资的范畴，只是后者更像实现前者的一个工具——高频交易就是通过计算机进行程序化交易的投资策略，这种投资策略只需要人为地设定好相关参数，编好程序，让交易在一定的条件下触发，就可以高枕无忧。
ETF套利简介
ETF套利及其应用一. ETF简介1.ETF的相关概念ETF是Exchange Traded Fund的英文缩写，中译为“交易型开放式指数基金”，又称交易所交易基金。
ETF是一种在交易所上市交易的开放式证券投资基金产品，交易手续与股票完全相同。
ETF管理的资产是一揽子股票组合，这一组合中的股票种类与某一特定指数，如上证50指数，包涵的成份股票相同，每只股票的数量与该指数的成份股构成比例一致。
ETF的买、卖：在二级市场直接买、卖，类似封闭式基金。
ETF的申购、赎回：用篮子股票兑换ETF的过程叫申购，相反方向叫赎回。
类似开放式基金。
2.ETF特点ETF的投资组合通常完全复制标的指数，其净值表现与盯住的特定指数高度一致。
比如上证50ETF的净值表现就与上证50指数的涨跌高度一致。
ETF是一种混合型的特殊基金，它克服了封闭式基金和开放式基金的缺点，同时集两者的优点于一身。
（1）“被动管理”——指数基金：收益稳定和操作透明“交易所挂牌交易”——封闭式基金：自由交易提高流动性“开放式基金”——开放式基金：申购赎回消除折溢价（2）实物申购/赎回：用“一篮子股票”向基金公司申购一定量的ETF；用一定量的ETF 向基金公司赎回“一篮子股票”。
比如上证50ETF，就是购买50支股票再加上一定量现金（比如一百块）等价置换90万份上证50基金。
或者相反，用ETF置换成等价一篮子股票然后卖，而这个过程最关键的就是当天所卖的篮子股票或ETF都是从一级市场上拿来的（是基金公司的存货），不是当天从二级市场买来的，所以可以当天卖掉。
二.ETF瞬时套利ETF瞬时套利原理：ETF上市之后，存在两个市场：一级市场和二级市场，即同一个标的物存在两个价格，套利者可利用这两个价格低买高卖。
即当ETF的市值和净值不相等时就可以进行瞬时套利。
瞬时套利是一种市场中性投资策略，应“同时”或“尽可能同时”买卖ETF和篮子股票。
瞬时套利策略分为折价套利和溢价套利两种。
etf基金场内场外套利方法
etf基金场内场外套利方法全文共四篇示例，供读者参考第一篇示例：ETF基金是一种投资工具，以指数为基准，通过投资组合的方式进行投资。
ETF基金可以分为场内和场外两种交易方式。
场内ETF基金是通过证券交易所进行交易的，而场外ETF基金是通过基金公司进行交易的。
在不同交易方式中，投资者可以利用套利方法来获取收益。
一、场内ETF基金套利方法1. 市场套利市场套利是一种在同一资产在不同市场中买卖以获得利润的交易策略。
投资者通过购买场内ETF基金和卖空相应股票指数成分股来进行市场套利。
当场内ETF基金价格低于其净资产值时，投资者可以买入ETF基金并卖空相应股票指数成分股，等场内ETF基金价格回升后再平仓，从而获得利润。
2. 套利机会追踪套利机会追踪是一种利用场外ETF基金价格和市场价格差异来获取利润的交易策略。
投资者通过监控场外ETF基金价格和市场价格的差异，发现差异较大的时候进行套利交易。
当场外ETF基金价格高于市场价格时，投资者可以卖出场外ETF基金并买入市场ETF基金，等价格差异收窄时再平仓，获取套利收益。
投资者在进行ETF基金的交易时可以利用不同的套利方法来获取收益。
无论是场内还是场外ETF基金，都存在套利机会，需要投资者灵活运用不同的策略来获取利润。
投资者在进行套利交易时，需要注意风险控制，合理分散投资，以降低风险并增加收益。
希望以上内容对投资者了解ETF基金套利方法有所帮助。
第二篇示例：ETF（Exchange Traded Fund）基金是一种可以在证券交易所交易的投资基金，其特点是具有市场流动性高、费用低、透明度高等优点。
投资者可以通过买卖ETF基金来获得与市场指数相对应的收益，是一种非常受欢迎的投资工具。
在ETF基金市场中，存在着场内和场外套利的机会。
场内套利是指通过在证券交易所上交易ETF基金来赚取差价，而场外套利则是通过在场外市场买卖ETF基金来获取利润。
下面我们将介绍一些关于ETF 基金场内场外套利的方法。
事件驱动策略之四——ETF事件套利研究
事件驱动策略之四——ETF事件套利研究ETF（Exchange Traded Fund）是一种以指数为基础的交易型开放式基金。
相对于传统的共同基金，ETF的特点是可在证券交易所上市交易，其价格与其所追踪的指数的净值较为接近。
ETF事件套利是指利用ETF价格与其所追踪的指数的净值之间的差异进行套利操作的策略。
在理论上，ETF的价格应该与指数净值保持一致，但在现实中，由于市场交易的不同和交易所交易导致的流动性差异，ETF价格会出现与指数净值之间的差异。
ETF事件套利的基本原理是，当ETF价格高于指数净值时，投资者可以卖出ETF份额并买入指数成分股，待ETF价格与指数净值达到一定差距时再进行相反的操作，通过买入ETF份额与卖出指数成分股来获利。
反之，当ETF价格低于指数净值时，则可以通过买入ETF份额和卖出指数成分股的方式来获利。
ETF事件套利的策略核心是判断ETF价格与指数净值之间的差异，并选择合适的时机进行操作。
在实践中，可以通过以下几个步骤来进行ETF事件套利的研究：1.数据收集与分析：首先，需要收集ETF价格数据和相应的指数净值数据。
可以通过证券交易所、金融数据提供商等途径获取这些数据，并进行数据分析。
根据数据分析的结果，可以计算出ETF价格与指数净值之间的差异，并对差异的大小和变动趋势进行分析。
2.建立套利策略：在分析了ETF价格与指数净值的差异后，可以根据差异的变化情况来建立套利策略。
例如，当ETF价格高于指数净值一定比例时，可以选择卖出ETF份额并买入指数成分股，待差异缩小时再进行相反操作。
3.选择合适的时机：在实际操作中，选择合适的时机非常重要。
可以通过技术分析和基本面分析等方法来判断市场的走势和因素，以及ETF价格与指数净值差异的变化趋势。
根据分析的结果，选择合适的时机进行套利操作。
4.风险控制：在进行ETF事件套利时，需要注意风险控制。
由于市场的波动性和流动性的变化，套利过程中可能会出现价格差异的扩大或者无法及时实施交易等风险。
ETF套利交易创新盈利模式.ppt
折价套利
ETF市值MV < ETF净值 NAV
买入 ETF
给ETF 换回股票
2020年1月
交易所
卖出 成份股
• 起点：买入ETF • 终点：卖出成份股 • 中间：通过基金公司转换4
上证50ETF套利实践
• 瞬间套利（市场中性投资）
“同时”或“尽可能同时”买卖ETF和篮子股
立即赎回，并以立即成 交的价格卖出成份股，扣除 所有费用后得到87.63万元 现金；
一笔套利赚4300元，花 费时间在10～20秒。
频繁出现的高折价机会让套利者在第一天就赚取了不菲的收益；
2020年1单月 一客户为证券公司贡献了数千万甚至上亿的交易量；
10
上证50ETF套利实例
例2：借50ETF做“T+0”交 易
2020年1月
7
主要内容
ETF和ETF套利交易 上证50ETF套利实例 上证180ETF套利准备
2020年1月
8
上证50ETF套利实例
例1：50ETF首日套利交易
ETF套利交易带来数倍、数十倍资金 规模的交易量，交易者获得超额收益；
例2：借50ETF做“T+0”交 易
ETF既在二级市场上交易，又可利用 现有通道进行申购赎回，实现T+0交易；
3.7
1160
3.6
4月25日单笔溢价套利预期盈利3371元； 1150
3.5
4月26日单笔溢价套利预期盈利3095元；
1140 4月19日
4月20日
4月21日
4月22日
4月25日
4月26日
3.4 4月27日
ETF套利机制分析
ETF套利机制分析ETF（Exchange-Traded Fund，交易所交易基金）是一种可以像股票一样在证券交易所交易的投资工具。
ETF的套利机制指的是通过一系列交易操作来实现ETF价格与其所跟踪的标的资产价格之间的套利机会。
首先，我们来了解一下ETF的基本原理。
ETF跟踪特定的指数、行业或资产类别，其本质是一种基金产品，持有并追踪一揽子标的资产的价值变动。
而ETF的市场价格是通过买入和卖出ETF股票的交易活动来决定的，称为二级市场交易。
ETF的套利机制主要依赖于一级市场和二级市场之间的差价。
一级市场是指ETF发行机构与特定机构之间的交易，这些机构通过向ETF发行机构交换股票和现金获得一篮子标的资产。
而二级市场则是指个人投资者在证券交易所买入和卖出ETF股票的交易活动。
基于ETF的套利机制，我们可以将其分为以下几个环节：1.初次发行套利：当ETF初始发行时，投资者可以通过向ETF发行机构直接购买大量ETF股票，并交换成等值的一揽子标的资产，然后以更高的价格出售标的资产，从而获取利润。
2.跨市场套利：在二级市场，当ETF的股票价格与其所追踪的标的资产价格产生较大的差异时，投资者可以通过同时在股票市场和现货市场进行交易来套利。
如果ETF的股票价格高于标的资产的价格，投资者可以卖空ETF股票并买入等值的标的资产。
反之，如果ETF的股票价格低于标的资产价格，投资者可以买入ETF股票并卖出等值的标的资产。
3.申购赎回套利：ETF的发行机构允许投资者通过申购和赎回机制来参与ETF的交易。
当ETF的股票价格高于其所追踪的标的资产价格时，投资者可以通过申购ETF股票并交换成等值的标的资产，然后以更高的价格卖出标的资产。
反之，当ETF的股票价格低于标的资产价格时，投资者可以通过赎回ETF股票获得等值的标的资产，并以更高的价格卖出标的资产。
需要注意的是，ETF的套利机制依赖于资本市场的有效性。
如果市场存在交易成本较高、流动性较低或信息不对称等问题，可能导致套利机会难以实现。
《ETF君享套利》课件
案例二：行业轮动下的ETF君享套利
总结词
把握行业轮动获取套利机会
VS
详细描述
行业轮动是指不同行业在经济增长或衰退 周期中的表现不同。投资者可以通过观察 不同行业的表现，选择表现较好的行业对 应的ETF进行投资，以获取更高的收益。 例如，在经济增长周期中，投资者可以选 择能源、金融等行业的ETF进行投资；在 衰退周期中，则可以选择消费品、医疗保 健等行业的ETF进行投资。
04 ETF君享套利案例分析
案例一：市场波动下的ETF君享套利
总结词
利用市场波动获取套利机会
详细描述
在市场波动较大时，投资者可以通过观察ETF的价格波动，利用低价买入和高价卖出的方式获取套利收益。例如 ，当ETF价格下跌时，投资者可以买入ETF并同时借入另一种低风险资产（如现金或债券），等到市场反弹时卖出 市场敏感度和风险承 受能力，否则可能会面临较大的风险。
ETF君享套利策略的成功与否取决于市场的价格偏差程 度和可获得的信息量。
03 ETF君享套利操作流程
确定套利机会
实时跟踪ETF价格变动
设定套利阈值
通过实时数据监测，及时发现ETF价 格偏离正常范围的情况，判断是否存 在套利机会。
案例三：突发事件下的ETF君享套利
总结词
应对突发事件获取套利机会
详细描述
突发事件是指突然发生并对市场产生重大影响的事件，如政治事件、自然灾害等。在突发事件发生时 ，相关行业的ETF价格可能会出现大幅波动，投资者可以利用这种波动获取套利机会。例如，在政治 事件发生时，投资者可以选择相关的ETF进行买入或卖出，以获取收益。
ETF的风险包括
市场风险、管理风险、套 利风险等。
02 ETF君享套利策略
ETF界的乌龙事件
ETF界的乌龙事件光大乌龙指让投资者记忆犹新，瞬间工商银行、中信证券的涨停令多少投资人侧目，甚至有些股评家给出了大盘将逆转的结论，最后的结果是：光大的操作失误。
其实在ETF界中，也出现过乌龙事件，主角就是交银施罗德上证180治理ETF，它曾经在2009.12.30日上演了中国历史上最大的ETF乌龙事件，上证180治理ETF当天小幅高开，随后在10:06开始放量上涨，并在14分钟之后封住涨停。
之后不久，交银施罗德方面宣布紧急停牌。
我们先来解释一下，为啥治理ETF瞬间涨停。
12.30日交银施罗德公布的治理180ETF 净值为1.802较上一个交易日的0.89，涨幅达到了惊人的102.2%。
作为常识，所有人都知道：ETF不可能涨幅超过10%，这个是交易制度。
那么到底是什么造成了这个错误呢？是因为12.30日早上交银施罗德报给交易所的每手清单中多加了9200股的中国平安。
造成份额参考净值（IOPV）的错误，从而引起了二级市场的套利资金出现，他们在二级市场上买入ETF并以1.802价格向基金公司赎回，从而或者了102%的套利空间，如果交银施罗德按照交易规则，按照IOVP价格让投资者赎回的话，交银施罗德将承担巨额损失。
最终事情是如何处理的呢？最终经交银施罗德和2009.12.30赎回180ETF的投资者达成协议，当天按照0.89真实的价格予以赎回，同时交银施罗德给予投资者佣金和交易成本的补偿。
虽然开始套利投资者对此表示不满，并通过转移账户内所有现金的方式拒绝给交银施罗德补偿，但是最终交银还是和投资者达成了协议，套利投资者没有赚到钱，当然也没有亏钱。
从这件事情中，也不难一窥A股套利交易者的尴尬，市场上缺乏契约精神，自身的权益无法得到受到制度的保证。
那么这场乌龙事件中，到底有没有人是赢家的呢？还是有的！其中就有一家机构投资者在2009.12.30日由于大举申购交银施罗德上证180治理ETF而名声大造。
他们当天在市场中买入一篮子股票，在一级市场上向交银施罗德申购ETF，并马上以涨停板的价格在二级市场中抛出ETF，成功的实现了套利。
还不懂如何ETF套利吗？小编手把手教你如何利用ETF套利
还不懂如何ETF套利吗？小编手把手教你如何利用ETF套利1 ETF基金介绍1.1 交易所交易基金交易型开放式指数基金（Exchange Trade Fund）交易型开方式指数基金（Exchange Trade Fund，以下简称ETF）,属于开放式基金的一种特殊类型，它综合了封闭式基金和开放式基金的优点，投资者既可以在二级市场上买卖ETF份额，又可以在一级市场上申购赎回。
管理资产是一篮子股票组合ETF一般采取完全被动的指数化投资策略，跟踪、拟合某一具有代表性的指数。
这一组合中的股票种类与其跟踪的标的指数包含的成分股票完全相同，该净值是ETF交易价格的基础。
ETF净值表现与盯住特定指数高度一致（例：上证50ETF基金份额参考净值（IOPV）与上证50指数涨跌幅高度一致）1.2 ETF的的特点与优点透明度高：ETF具有成交价格相对透明的交易渠道，基金管理人公布净值的时间间隔15秒。
净值与市值基本一致：连续申购/赎回机制存在，使得ETF的净值与市价从理论上讲不会存在太大的折价和溢价。
管理费用低，投资成本低，操作透明度高：ETF的投资组合通常完全复制标的指数，具有相对低廉的交易渠道。
流动较好：申购赎回机制、低成本性、透明性有利于吸引更广泛的投资者参与。
ETF投资的参与模式：长期投资、资产配置、中期波段、日内趋势、套利。
2 ETF套利流程解析2.1ETF申购赎回机制及套利机会套利：ETF的供求关系决定其交易价格，当ETF净值与市场价格发生偏离，且这种偏离满足以抵消成本的时候，就存在套利机会。
ETF 套利分为溢价套利和折价套利。
何为套利？套利机制是指具有相同或高于相关性的两种或两种以上的商品，当这些商品对于相同的风险反应不一致时，就可以通过转换通道低买高卖赚取利润。
ETF的“T+0”功能和套利机制:ETF的价值与价格在不同市场发生了偏离•当日买入取得基金份额，同日可以赎回，但不懂卖出•当日赎回取得的证券，同日可以卖出，但不得用于申购基金份额•当日买入取得的证券，同日可以用于申购基金份额，但不得卖出•当日申购取得的基金份额，同日可以卖出，但不得赎回。
《ETF分级产品套利》幻灯片
ETF分级基金产品套利研究
第三类(续)——套利区间
动态对冲方案下Gamma与交易本钱的平衡考虑
按照一定交易频率进展动态的Delta对冲会将期权的
高阶项残留下来，理论上如果增加对冲的频率可以将高阶
项的影响降低，但是增大对冲的频率会引入更多的交易本
钱，套利者应注意在两者之间取得一个平衡
ETF分级基金产品套利研究
股指期货及个股的权重通过优化方法获得
N
r E( T t) Fr Ind e( e ts )x Fi u r i( t t)u r ( t)
i 1
ETF分级基金产品套利研究
第三类：单级份额套利——股指期货与个股结合
1.25 1.2 1.15 1.1 1.05
1 0.95 0.9
2010-08-31
混合套利
混合使用多种套利方法
例如，假设根底份额一级市场价格低于二级市场价格，而 二级市场上A+B高于根底份额价格，那么可在二级市场买 入股票，用于在一级市场上申购根底份额，并在二级市场 上拆分为A、B，并将A、B卖出。
又如，假设A理论价格高于市场价格，按第三类套利方法 需要买入A，假设此时A+B>根底ETF，那么可买入根底 ETF，分拆为A、B，并卖出B，相当于以较低价格买入了A 。
级份额。
A 和 B 包含基于根底ETF 期权，可以通过Delta动
态对冲的方式复制 A 和 B 的payoff, 那么，A 和 B 就分
别有一个公允价格；
以 A 为例，如果 A 的交易价格大于公允价格，可以卖空 A，用动态对冲的方式复制 A 的payoff进展套利；反之 ，如果 A 的公允价格大于交易价格，可以买入 A，并通 过动态对冲的方式卖空与 A 一样payoff的期权进展套利
etf申赎套利机制
etf申赎套利机制ETF申赎套利机制，听起来有点高深，其实说白了，就是一种巧妙的“捞偏门”的玩法，简单来说就是赚ETF和它背后那堆股票价格差的钱。
大家都知道股票市场波动大，今天涨个10%，明天跌个5%，这些波动其实都给了聪明的投资者“套利”的机会。
说到套利，咱们老百姓理解的就是“占点便宜”，比如超市买东西打折，买一送一，明明赚了实实在在的便宜。
这ETF申赎套利机制也是类似的玩法，不过它在金融市场里玩得更“高大上”一点。
我们先得搞清楚什么是ETF。
ETF，全称ExchangeTraded Fund，通俗来说就是一种可以在股市里像股票一样交易的基金，里面通常有一篮子股票，或者一堆大宗商品、债券等等。
它的最大特点是——交易方便，流动性好，价格透明。
想买就买，想卖就卖，整个过程就像炒股票一样简单。
但是！大家别以为这样就完事儿了，其实这里面暗藏玄机。
ETF的价格是会随着它所追踪的标的指数或资产的波动而波动的，但这个价格，有时候并不完全和它所代表的那些股票的价格一致。
这时候就有“套利”的机会啦。
想象一下，假如某一天，某个ETF的价格比它所包含的那些股票的加权平均价格低，那是不是就意味着ETF在某种程度上被“低估”了？聪明的投资者会发现这个价格差，然后买入ETF，顺便去买那些它所追踪的股票。
而当ETF的价格回归到合理水平时，这些投资者就能从中赚个“差价”，哈哈，简直是“白捡”的便宜。
不过，大家不要以为这是一条“轻松”的发财路。
事情可没那么简单。
你得有足够的资金去操作这些套利机会，因为每一次申购和赎回ETF，都不是小数目。
操作这种套利的速度得非常快，大家都知道股市里的那些“飞毛腿”投资者，反应速度快得跟闪电一样，要稍微慢半拍，机会就可能跑了。
所以，套利者不仅得要有本事，还得有点“火眼金睛”，能够准确判断市场波动，抓住时机。
别忘了，做这类操作还得考虑到交易成本和各种费用。
如果这些成本比你套利赚到的钱还多，那不就亏了？说白了，这种套利就是一场跟时间赛跑的游戏，跟你捉迷藏似的，一不小心就“跑了”！但是，如果你能做好功课，抓住每一个细小的机会，那你的收益可是可观的。
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eTF套利交易案例汇编前言................................................................................................................. .................................2策略一：瞬时套利................................................................................................................. . (2)案例一：上市首日交易...........................................................................................................3案例二：818行情的瞬时套利................................................................................................4策略二：溢价看空套利................................................................................................................. ..5策略三：折价看涨套利................................................................................................................. ..5案例四：中原高速补涨 6.8行情...........................................................................................6案例五：清华同方抢权概念...................................................................................................7策略四：eTFsT+0交易案例. (7)前言eTF（交易所交易基金，exchangeTradedFunds）是国际上比较成熟的投资品种，被誉为“近十年来国际投资市场中最主要，同时也是最重要的金融产品创新之一！”国内市场上首只eTF——上证50eTF于20XX年2月23日上市交易，它为其它eTF产品的运营建立了范式。
研究上证50eTF盈利模式，也就是研究180eTF、深成指eTF等产品的盈利模式。
eTF套利，是当前证券市场上为数不多的“低风险、高收益”投资模式。
eTF的套利机制源于其独特的产品设计，以上证50eTF为例：投资者要买入100万份eTF，实现途径有二，其一是像买卖股票一样以市价买入（不算交易费用，花费mV），其二是买入“一篮子股票”（篮子股票的构成每日确定，大致与上证50指数的构成一样），然后申购得到eTF（不算交易费用，花费nAV）；同样投资者要卖出100万份eTF，实现途径也有两种，其一是直接以市价卖出，其二是赎回成“篮子股票”，然后把成份股卖出。
因此eTF交易实际存在两个市场，一个市场上投资者可以像股票买卖一样以市价买卖eTF，在另外一个市场上投资者可以用“一篮子股票”申购到eTF份额，或者用一定量eTF份额赎回成篮子股票。
同样一个品种，有两个交易价格，就产生了套利机会。
比如，eTF市值小于其净值，投资者就可以买入“一篮子股票”（成本是“净值”乘以100万），然后申购，最后卖出eTF（收益是“市值”乘以100万），赚取eTF溢价部分的利润——溢价套利；同样，eTF市值大于其净值，投资者就可以买入100万份eTF（成本是“市值”乘以100万），然后赎回得到“一篮子股票”，最后卖出成份股（收益是“净值”乘以100万），赚取eTF折价部分的利润——折价套利。
摩旗投资于上证50eTF上市首日即启动了eTF套利业务。
追随着市场的运行，目前已经积累了丰富的eTF套利经验和多种套利策略，而且已经由单纯eTF交易机制所决定的套利原理衍生出了各种各样的套利模式，本文便以典型案例的方式来简要说明不同的eTF套利操作策略和以及这些案例的收益情况。
策略一：瞬时套利eTF瞬时套利是由eTF交易机制本身决定的最基本的套利方法。
作为交易所可交易基金，eTF与股票一样在交易时间能够在市场上按市价进行买卖交易，同时eTF由一篮子股票构成，这些股票在二级市场的交易价格决定了它们构成的eTF在每个瞬间有一个基金净值，由eTF在二级市场的供求关系决定的eTF交易价格和由其成分股决定的eTF基金净值就构成了同一种eTF商品在两个不同的市场上有不同的价格属性，又由于申购赎回通道的存在联通了两个市场，eTF 瞬时套利得以实现。
交易所基金公司2一百万份eTF一篮子股票供求关系卖申购追随市场变eTF瞬时套利的密集机会一般出现在eTF上市之初和市场大幅涨跌的时候。
案例一：上市首日交易1.1折价走势（扣除掉交易成本后的预期利润）7000?买入100万份eTF花费mV6000（如87.2万，包含交易费用和5000冲击成本因素）；4000?立即赎回，并以立即成交3000的价格卖出成份股，扣除所有2000费用后得到87.63万元现金；1000?一笔套利赚4300元，花费0时间在10～20秒。
1.2套利明细（节选）：对冲ID对冲类型预期利润所得利润建仓时间平仓时间36折价3425.711401.5020XX-2-2309:30:1220XX-2-2309:31:2737折价3925.512605.2120XX-2-2309:31:3220XX-2-2309:32:3238折价4377.594148.6520XX-2-2309:32:3820XX-2-2309:33:2739折价5337.624547.2820XX-2-2309:33:2920XX-2-2309:34:20340折价6378.144713.9020XX-2-2309:34:2420XX-2-2309:34:5641折价5176.316433.0220XX-2-2309:35:0120XX-2-2309:35:2742折价5077.434539.6720XX-2-2309:35:3120XX-2-2309:36:03。
86折价927.001563.1120XX-2-2314:22:0820XX-2-2314:23:5987折价1017.16979.0020XX-2-2314:24:0420XX-2-2314:24:4188折价984.191099.8620XX-2-2314:25:0020XX-2-2314:25:4789折价918.29929.4520XX-2-2314:29:0020XX-2-2314:29:34。
1.3套利小结套利笔数单笔平均利润总利润投入资金日收益率59笔1542.05元90980.92元210万4.3%案例二：818行情的瞬时套利2.1折价走势（扣除掉交易成本后的预期利润）400035003000250020001500100050002.2套利明细（节选）对冲ID对冲类型预期利润所得利润建仓时间平仓时间325折价2121.003216.659:40:229:41:45327折价1824.822238.569:43:019:43:27328折价1167.761565.209:43:289:43:46 4。
414415416417折价折价折价折价2060.043775.552037.171354.298535.512294.652087.401179.64。
14:16:4714:17:2214:18:1914:27:4214:17:20XX:17:5614:18:5614:28:142. 3套利小结套利笔数90笔单笔平均利润总利润投入资金165万日收益率9.1%1669.09元150218.05元策略二：溢价看空套利溢价看空套利是利用eTF交易机制，间接放空价格会下跌的股票实现目前国内市场无法实现的卖空获利。
由于增发、股改等事件而导致某只股票在复牌后产生送股、送权证等确定性的行为，或可对该股票在复牌后的价格下跌走势及幅度作出较为明确的判断时，可在该股票停牌时通过eTF交易机制对该股进行溢价看空的操作。
判断股票复牌后价格将下跌?现金替代=变相放空?执行策略：溢价看空套利?风险复牌后股价?收益=股数*价差-成本?可做数量=本金/溢价金额?适合送股、增发等事件策略三：折价看涨套利折价看涨套利是指利用eTF交易机制，实现以‘现价’买入停牌或其他原因无法交易的股票，“套”5以下是为大家整理的eTF套利交易案例080218(2)的相关范文，本文关键词为eTF,套利,交易,案例,080218,，您可以从右上方搜索框检索更多相关文章，如果您觉得有用，请继续关注我们并推荐给您的好友，您可以在综合文库中查看更多范文。
股票抢权、补涨等确定性上涨的“利”！由于补涨或受利好刺激等事件而导致对某只股票在复牌后价格上涨走势及幅度能够作出较为明确的判断时，可在该股票停牌时通过eTF交易机制对该股进行折价看涨的操作。
判断股票复牌后价格将上涨?现金替代=买入停牌股票?执行策略：折价看涨套利?风险复牌后股价?收益=股数*价差-成本?可做数量=本金/股票市值?适用于补涨概念股或抢权概念股案例四：中原高速补涨6.8行情4.1背景信息20XX年6月8日，大盘全线飘红，最终以超过8%的涨幅收盘，在当天，50eTF成份股中的中原高速停牌，前一交易日中原高速报收7.15元，由于中原高速当日因股东大会正常停牌，并无重大利空，可以预计复牌后中原高速将以一定涨幅补涨6.8行情，那么能否以该股前收盘价买入从而获取补涨利润呢？4.2交易策略：6?当日做一笔折价套利，相当于以7.15元买入2400股中原高速；?次日该股以7.85元跳空高开，上涨9.8％（开盘卖出即获利）；?本策略适用于补涨概念股的操作。
案例五：清华同方抢权概念5.1背景信息（1）5月9日，清华同方与三一重工、紫江企业、金牛能源成为第一批股权分置改革试点企业；（2）5月12日，清华同方公布股改方案。