商业银行分业、混业经营利弊条件问题研究

商业银行分业、混业经营利弊条件问题研究
1993年以前，中国实行的是混业经营，商业银行是中国证券市场创立之初的主要参与者之一。1980年国务院下达了<<关于推动经济联合的暂时规定>>，提出“银行要试办各种信托业务”，同年中国人民银行下达了<<关于积极开办信托业务的通知>>。各家银行陆续以全资或参股形式开办了大量金融信托机构。1990年和1991年，上海证券交易所和深圳证券交易所相继成立。银行在证券市场形成的过程中发挥了巨大作用，表现在资金、技术、人员和组织管理的支持。商业银行参与证券业务的主要形式是建立全资或参股的证券公司或信托投资公司证券部，从事的主要业务是企业证券的发行、代理买卖、和自营。
发展全能银行有助于我国国有企业改革。国有企业改革一直是经济改革的一大难点。国有商业银行对国有企业的支持，重点在于为国有企业创造良好的金融环境和提供多方面的金融服务。全能银行可全面参与国有企业的资产重组，掌握企业资产状况，调整结构，减少贷款损失，对银行和企业来讲都有利。
资本市场的发展要求商业银行向全能银行转变。90年代以来我国资本市场发展迅猛，到1999年7月中旬，上市公司总数已突破900家，市值达到2.85万亿元人民币，相当于国内生产总值的三分之一左右。以直接融资为特征的资本市场的发展，必将凭借其较高的资产收益和便利的融资条件，与商业银行争夺金融资源。这必将造成商业银行资金分流，减缓信贷资产增长速度，并可能导致商业银行获利空间趋于缩小，风险增加。传统的商业银行向全能银行的转变成为必然。
根据国际金融发展趋势和我国国情，近期应在坚持分业经营的框架下，积极支持商业银行业务创新。在切实防范金融风险、有效保护存款人利益的前提下，中央银行要尽量减少对商业银行新业务的行政审批，主要通过制定新业务管理办法对金融秩序进行规范，要逐渐过渡到除央行规定不能做的业务以外，其余的业务都可以做。
分业经营与混业经营两种模式各有利弊,没有任何一种模式占有绝对的优势.从中国金融业分业经营模式的发展现状及其问题出发,论证了我国金融业走向混业经营模式的必然性,而且认为混业经营的具体模式宜采取金融控股公司形式.在此基础上提出我国金融控股公司构建的设想及其有效监管方式.
但是在金融市场证券化融资快速发展的总趋势下，我国商业银行如何适应这一新形势，是一个不容回避的问题。我国证券化融资工具品种目前发展缓慢，主要受证券发行核准制的制度约束。可以预见，随着市场经济体制的逐渐完善，这一制度约束会逐渐发生变化。特别是加入WTO以后，伴随大量外资金融机构进入，同时带来大量介于货币市场与资本市场之间的成熟金融产品，借助现代信息技术，金融监管当局很难监管。这种情况下，中资金融机构如果固守传统商业银行发展模式，其结果只能在日益激烈的竞争中日益处于不利地位。因此，要提高中资金融机构的竞争力，它们也必须在切实防范金融风险的前提下，逐步地、循序渐进地利用各种证券化融资工具发展自己，向客户提供全面的服务，同时获得货币市场和资本市场的双重利益，进而降低经营成本，以利于提高自身的盈利能力。
70年代以来，由于现代信息技术的快速发展，新的金融产品日新月异，金融服务业正在迅速改变着自己的面貌。科技发展正在改写储蓄向投资的转化的金融发展史：最先是资金余缺双方的直接借贷，其后由金融中介机构主要是商业银行将资金余缺双方联系起来，现在，借助证券化融资技术，资金余缺双方又可喜接见面了。过去间接融资一直是优于直接融资的，因为企业部门作为投资者，其储蓄来源是由分散的家庭部门提供，分散的储蓄向投资转化，直接融资成本很高，通过商业银行融资成本大大下降，因而商业银行具有很强的市场竞争力。但是现在情况发生了变化，以现代信息技术为依托的直接金融服务，变得非常容易，直接融资成本大大下降，直接融资重新具有了优势。现在金融机构无论是资产业务还是负债业务，都可以通过无纸化证券运作。资金短缺方可以通过发行债务证券向证券市场直接融资，资产所有者也可以以其资产的未来现金流为保证发行资产支持证券向证券市场融资。债券侵蚀存款，共同基金侵蚀商业银行，证券化融资的发展，从负债业务和资产业务两方面挤压传统商业银行的业务，使商业银行面临来自证券融资的强大竞争压力。证券化融资形式的出现，在相当大程度上取代了传统商业银行的金融中介职能，传统商业银行存贷款融资方式大量被各种证券融资方式取代，银行信贷资产大量走向了证券化。资产证券化技术的发展，在一些国家已经相当大程度上改变了整个金融领域的面貌。美国金融学家BODIE指出，30年前美国银行操纵着美国金融资产的50％，今天只有25％了，并且还在继续萎缩。在美国，一半以上的住房抵押贷款已被证券化，证券化资产类型已扩展到诸如汽车贷款、信用卡应收款、学生贷款、一般商业贷款等各个方面。商业银行"所做的就是裁员，这些人又被新的机构重新雇佣，比如共同基金，它不断发展，为家庭储蓄提供新的手段。"证券化融资工具的迅速发展，逐渐成为主流融资技术，使银行融资工具与货币市场和资本市场工具之间的界限愈来愈模糊，银行、证券、信托、保险业务愈来愈出现相互交叉，愈来愈相互融合，结果使分业经营的基础发生变化。银行、证券、保险业务相互代理，渗透的特征愈来愈明显。科学是一种在历史上起推动作用的革命的力量。科学技术是第一生产力。科学与劳动者和生产资料结合产生新的生产力，它是生产发展的决定因素，是一切社会关系（包括社会分工关系）发展的基础，它或早或迟会改变一切。建立在现代信息技术基础上的证券化融资技术，正在成为现代金融发展的一种客观趋势，一种全球性的趋势。
当前国内外经济环境都发生了重大变化，在这种情况下，我国商业银行向全能银行转变的步伐需要加快，这是我国商业银行行为适应国际金融市场竞争应对世界经济一体化和金融自由化的必然要求，也是我国商业银行在我国国民经济市场化进程不断深化的过程中，谋求商业银行自身发展和推动国民经济发展的必然要求。
发展全能银行是增强我国商业银行竞争力的要求。与西方主要国家全能银行的业务范围相比，我国商业银行的业务范围局限在相当狭小的范围之内。我国商业银行的业务范围包括：(1) 一般商业银行业务(存款、贷款、结算、票据贴现等);(2) 部分投资银行业务(局限于发行金融债券，代理发行、兑付、承销政府债券，买卖政府债券等)；(3)部分保险业务(限于代理保险业务)；(4) 外汇业务；(5)国际银团贷款 。西方全能银行的业务范围包括：(1) 一般商业银行业务(存款、贷款、结算、票据贴现等);(2)投资银行业务；(3)对工商企业持股；(4)证券经纪业务；(5)信托业务；(6)租赁业务；(7)保险业务；(8)财务顾问与咨询服务；(9)外汇业务；(10)国际银团贷款；(11)旅游和广告服务等。业务范围的局限性在很大程度上制约了我国商业银行特别是国有商业银行盈利能力的提高，并进一步影响我国商业银行竞争力的提高。从目前来看，我国的商业银行，不仅在国际金融市场上无力与西方全能银行相抗衡，甚至在国内金融市场上也难以应付外资银行进入而造成的竞争压力和冲击。
资料搜集和实际调查的结果表明，中国实行分业经营的主要缘由，来自于1993年之前混业经营实践给金融体系带来的危害。自九十年代证券市场形成发展以来，银行体系中出现了较为严重的资金运用问题，即相当一部分银行通过其全资或参股的证券公司、信托投资公司，将信贷资金和同业拆借资金挪用，投放到证券市场或房地产市场，造成了一系列不良影响，增大了银行的经营风险，助长了投机行为和泡沫经济，增大了金融监管的难度，助长混乱不当行为，影响银行信誉和形象。但造成危害的关键原因并不是商业银行从事投资银行业务，而是商业银行利用其从事证券业务的机构进行的信贷资金、同业拆借资金转移投机。
1992年下半年开始，社会上出现了房地产热和证券投资热，银行大量信贷资金通过同业拆借进入证券市场，导致了金融秩序的混乱，因而从1993年7月开始大力整顿金融秩序。首先在1991年11月通过的，<<中共中央关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定>>中提出，“银行业与证券业实行分业管理”；随后，1993年12月<<国务院关于金融体制改革的决定>>中提出了具体的规定“国有商业银行不得对非金融企业投资”，国有商业银行“在人财物等方面与保险业信托业和证券业脱钩，实行分业经营”；1995年5月10日通过的中华人民共和国商业银行法对此作了更具体而完备的规定。
分业经营和混业经营本身并没有优劣之分.一个国家或一个经济体实行分业制度还是混业制度,只是特定经济条件的权衡,且这种权衡会随着经济环境的变化而不断调整.长期以来,我国金融业一直实行分业经营制度.这一制度稳定了市场,降低了金融风险,有利于金融业的健康发展.但同时也使得商业银行小而分散,业务单调,不利于满足客户的多层次需求及进行业务拓展,实现规模效应.随着国内、国际经济形势的变化,我国客观上也需要一定程度的混业经营以支持金融改革及金融业的平稳发展.
从中国实际情况出发，"九五"期间，相继颁布《商业银行法》、《证券法》、《保险法》，确立了分业经营的体制框架。1997年全国金融工作会议针对当时金融秩序严重混乱和金融监管力量相对薄弱的实际情况，坚持的一条基本原则也是分业经营。文件起草时，并不是没有看到世界范围内已经出现了综合经营的现实和进一步的发展趋势，而是冷静分析了金融秩序混乱与混业经营之间存在很大相关性，从中国的实际情况出发，必须那样去做。经过几年的实践，再回过头来看，证明当时中央决策是正确的。没有持续几年的分业经营，金融秩序到不了今天这个样子。即使在今天，坚持分业经营总体框架，仍然是需要的。因为基本国情仍然是金融机构自我约束能力和金融监管当局的监管能力均不强，分业经营框架放得过宽，"防火墙"太低，风险将会很大。
发展全能银行有助于降低我国商业银行的风险。长期以来，我国国有商业银行资产结构单一，信贷资产在总资产中比例过高，证券资产与其他资产所占比例偏小。目前，从我国四他资产的比例为77：3：20，而且在信贷资产中有70%的投向了国有企业。显然，在当前国有企业尚未完全走出困境的情况下，导致了国有商业银行经营中的风险剧增，经营效益下降。与西方主要国家的全能银行相比，我国国有商业银行的财务状况令人担忧。由上文所述的全能银行的优势来看，改革商业银行发展全能银行必将对降低金融风险起显著的作用。