大连商品交易所ppt课件
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大连商品交易所
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500
交割质量标准
用于交割的焦煤是指经过洗煤厂洗选，质量指标满足生产 焦炭要求的焦煤，产地不限，包括大连商品交易所焦煤合 约交割的标准品和替代品。 焦煤合约交割单位为6000吨,非交割单位整数倍持仓不允 许交割。
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质量要求
标准品质量要求
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2.5 抗碎强度M40和耐磨强度M10的测定按照GB/T 1996的规定执行。
2.6 反应性和反应后强度的测定按照GB/T 4000的规定执行。 2.7 数值修约按照GB/T 8170的规定执行。
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3运输要求
焦炭应当用洁净的火车车厢、汽车车厢、轮船船舱或其它 运输工具装运。
替代品质量差异升贴水
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试验焦炉实验生成焦炭反应后强度(CSR)>50%。 镜质体随机反射率标准差(S) ≤0.13。
水分Mt≤8.0%。水分含量大于8.0%的，按超过部分四舍 五入至小数点后一位扣重（例如，实测水分为9.32％，扣 重1.3％）。
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试验方法和检验规则
大连商品交易所 焦炭期货合约
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保证金制度
交易所实行保证金制度，焦炭期货合约的最 低交易保证金为合约价值的5%。 交易保证金实行分级管理，随着期货合约交 割期的临近和持仓量的增加，交易所将逐步提高 交易保证金比例。
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当焦炭期货合约进入交割月份前一个月第十个交 易日起，交易所将分时间段逐步提高该合约的交 易保证金。
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运输要求
焦煤应当用洁净的火车车厢、汽车车厢、轮船船舱或其它 运输工具装运。
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交割地点
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交割质量标准
用于交割的焦煤是指经过洗煤厂洗选，质量指标满足生产 焦炭要求的焦煤，产地不限，包括大连商品交易所焦煤合 约交割的标准品和替代品。 焦煤合约交割单位为6000吨,非交割单位整数倍持仓不允 许交割。
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质量要求
标准品质量要求
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2.5 抗碎强度M40和耐磨强度M10的测定按照GB/T 1996的规定执行。
2.6 反应性和反应后强度的测定按照GB/T 4000的规定执行。 2.7 数值修约按照GB/T 8170的规定执行。
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3运输要求
焦炭应当用洁净的火车车厢、汽车车厢、轮船船舱或其它 运输工具装运。
替代品质量差异升贴水
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试验焦炉实验生成焦炭反应后强度(CSR)>50%。 镜质体随机反射率标准差(S) ≤0.13。
水分Mt≤8.0%。水分含量大于8.0%的，按超过部分四舍 五入至小数点后一位扣重（例如，实测水分为9.32％，扣 重1.3％）。
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试验方法和检验规则
大连商品交易所 焦炭期货合约
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保证金制度
交易所实行保证金制度，焦炭期货合约的最 低交易保证金为合约价值的5%。 交易保证金实行分级管理，随着期货合约交 割期的临近和持仓量的增加，交易所将逐步提高 交易保证金比例。
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当焦炭期货合约进入交割月份前一个月第十个交 易日起，交易所将分时间段逐步提高该合约的交 易保证金。
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运输要求
焦煤应当用洁净的火车车厢、汽车车厢、轮船船舱或其它 运输工具装运。
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交割地点
大连商品交易所交割业务手册(仅供参考)
大连商品交易所交割业务手册大纲目录一、实物交割 (2)（一）交割方式 (2)（二）交割费用 (10)（三）交割票据流转 (10)（四）交割违约处理 (11)二、仓单生成 (12)（一）交割预报 (12)（二）商品检验 (14)（三）仓单注册 (14)三、仓单流通 (15)（一）标准仓单充抵业务 (15)（二）标准仓单冲抵业务 (24)四、仓单注销 (27)五、交割限仓及套期保值 (30)六、厂库仓单管理 (30)七、各品种交割注意事项 (32)（一）线型低密度聚乙烯 (32)（二）黄大豆1号 (34)（三）黄大豆2号 (36)（四）豆粕 (38)（五）豆油 (40)（六）焦炭 (41)（七）聚氯乙烯 (44)（八）棕榈油 (46)（九）玉米 (47)一、实物交割实物交割是指交易双方按照合约和规则的规定通过该期货合约所载商品所有权的转移,了结未平仓合约的过程。
个人客户不允许交割。
自交割月第一个交易日起，交易所对个人客户的交割月份持仓予以强制平仓。
进行实物交割的客户必须是法人户，同时必须具备一般纳税人资格，能够开具和接收增值税专用发票。
（一）交割方式大商所交割方式有三种：期货转现货、一次性交割、滚动交割。
1、期货转现货（1）定义期货转现货（以下简称期转现）是指持有同一交割月份合约的交易双方通过协商达成现货买卖协议，并按照协议价格了结各自持有的期货持仓，同时进行数量相当的货款和实物交换。
（2）申请资格及办理期限提出期转现申请的客户必须是单位客户，期转现的期限为该合约上市之日起至交割月份前一个月倒数第三个交易日（含当日）。
（3）期转现流程（4）期货头寸的了结期转现批准日结算时，交易所将交易双方的期转现持仓按协议价格（该协议价格也是交割结算价，由买卖双方自行协商，交易所不限制价格幅度）进行平仓处理，产生的盈亏计入当日平仓盈亏。
期转现的持仓从当日持仓量中扣除，交易结果不计入当日结算价和成交量。
每个交易日结束后，交易所将当日执行的期转现有关信息予以公布。
《大连商品交易所套利交易管理办法》相关规则介绍
套利交易的保证金制度
总结词
规定了套利交易的保证金要求，保障 市场稳定和参与者利益。
详细描述
大连商品交易所对套利交易实行保证 金制度，要求参与者在交易前按规定 缴纳保证金，以降低市场风险，保障 交易的顺利进行。
套利交易的交易费用
总结词
规定了套利交易的交易费用，包括手续费、印花税等。
详细描述
在进行套利交易时，参与者需要支付一定的交易费用，包括手续费、印花税等。这些费用有助于维持市场的正常 运行，降低交易成本。
案例二：统计套利策略
总结词
统计套利策略是利用历史数据和统计规律进行套利的一种策略。
详细描述
统计套利策略基于历史数据和统计规律，通过分析历史价格走势，发现价格之间的相关性 或回归关系，并利用这些关系进行套利。
成功案例
某投资者利用大连商品交易所的玉米和豆粕价格走势，通过统计分析发现两者价格存在长 期均衡关系，利用这种关系进行买入低估品种、卖出高估品种的策略，成功获取了稳定的 套利收益。
随着国内期货市场的逐步 成熟，套利交易将更加普 及，成为投资者重要的投 资策略之一。
技术进步的影响
随着金融科技的不断发展， 套利交易的技术手段和工 具将更加丰富，为市场参 与者提供更多选择。
监管政策的调整
未来监管政策可能会更加 注重市场的公平性和透明 度，为套利交易提供更加 规范的市场环境。
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套利交易的作用
增加市场流动性
套利交易有助于增加市场的买卖双方，提高 市场的流动性。
促进价格发现
套利交易通过利用市场之间的价格差异，有 助于促进价格的合理发现和稳定。
提高市场效率
套利交易有助于消除市场之间的不合理价格 差异，提高市场的整体效率。
大连商品交易所套利交易指令介绍
第1页
J1305&1309的问题解析
最新价=1811
j1305
买卖
1790 1810 1811
SP j1305&1309
买卖 -74 -74
j1309
买卖 ------- 1885
①
跌停板价=1885
②
① J1305:无买委托价，因为j1309无买委托价。 ② J1305:卖委托价=1885-75=1811。
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J1305&1309的问题解析
j1305
买卖 1790 1810
SP j1305&1309
买卖 -74 -74 报入
j1309
买卖 1864 1884
③
跌停板价=1885
④
③ J1309:买委托价无，因为1790+74=1864，低于跌停板1885，无效。 ④ J1309:卖委托价无，因为1810+74=1884，低于跌停板1885，无效。
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目录
基本概念 核心概念 J1305&1309的问题解析 套利应用 撮合算法介绍 新套利算法简介
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J1305&1309的应用
4．远月合约卖持仓转至近月合约（卖开展期交易）
大宗商品交易基础培训课件PPT(56张)
大宗商品的商品属性是其基本特性之一，所以供求关系是影响商品价格的重要因素。 大到我们谈的原油、铁矿石，小到我们吃的大豆等，这些商品目前主要受商品属性中的 “供求”关系影响。从2010年年底，有色金属等资源类商品的涨幅比较大，而大豆等农产品受基
本面供过于求的影响而宽幅震荡，白糖则由基本面的利好而使价格出现了大幅上涨。 2、金融属性 大宗商品价格除受商品属性影响外，还会受到各国货币和财政政策、资金面的供求状况等
交易ART 02 现货连续交易 PART 03 现货交易与期货、股票的比较
PART 01 大宗商品交易
一、什么是交易？
交易，又称贸易、交换，是买卖双方对有价物品及服务进行互通有无的行为。它可以是以货 币为交易媒介的一种过程，也可以是以物易物。 《易·系辞下》：“日中为市，致天下之民，聚天下之货，交易而退，各得其所。”
农产品（中药材）电子批发市场
1、供应 判断商品的供应信息主要应该考虑过去的供应变化趋势、现在的库存量、未来的供应量预测这三个方面。 （1）商品产量 A储量 储量越大，最终总产量也越大。储量越大，意味着在未来能够有着平稳的供应量，在产能加大的 情况下，逐年增加产量也是正常的。而储量匮乏则说明该种商品的产量将不能保证，商品短缺发生的可能性加 大。其次，矿藏开采难易程度和品味的高低 矿产资源的开采成本占矿石生产总成本的很大一部分，较高的矿 产开采成本必然要传递到相应的制成品中，间接抬高制成品价格，使得高开采成本的商品缺乏竞争力而遭市场 淘汰。 B地缘政治 地缘政治对于商品的生产、供应却有着巨大的影响，商品的生产和运输都会因为战争、罢工、 政局动荡等不可抗力的干扰而陷入停顿，直接造成商品供应的局部或者短期不足，导致商品价格飙升。 C商品的库存情况 商品的库存情况能够在一定程度上反映商品的供应情况。在商品过量供应的情况下，商品的库存就会增加， 此时商品的价格下降；反之，当商品供不应求时，库存就会降低，商品的价格也相应上升。
本面供过于求的影响而宽幅震荡，白糖则由基本面的利好而使价格出现了大幅上涨。 2、金融属性 大宗商品价格除受商品属性影响外，还会受到各国货币和财政政策、资金面的供求状况等
交易ART 02 现货连续交易 PART 03 现货交易与期货、股票的比较
PART 01 大宗商品交易
一、什么是交易？
交易，又称贸易、交换，是买卖双方对有价物品及服务进行互通有无的行为。它可以是以货 币为交易媒介的一种过程，也可以是以物易物。 《易·系辞下》：“日中为市，致天下之民，聚天下之货，交易而退，各得其所。”
农产品（中药材）电子批发市场
1、供应 判断商品的供应信息主要应该考虑过去的供应变化趋势、现在的库存量、未来的供应量预测这三个方面。 （1）商品产量 A储量 储量越大，最终总产量也越大。储量越大，意味着在未来能够有着平稳的供应量，在产能加大的 情况下，逐年增加产量也是正常的。而储量匮乏则说明该种商品的产量将不能保证，商品短缺发生的可能性加 大。其次，矿藏开采难易程度和品味的高低 矿产资源的开采成本占矿石生产总成本的很大一部分，较高的矿 产开采成本必然要传递到相应的制成品中，间接抬高制成品价格，使得高开采成本的商品缺乏竞争力而遭市场 淘汰。 B地缘政治 地缘政治对于商品的生产、供应却有着巨大的影响，商品的生产和运输都会因为战争、罢工、 政局动荡等不可抗力的干扰而陷入停顿，直接造成商品供应的局部或者短期不足，导致商品价格飙升。 C商品的库存情况 商品的库存情况能够在一定程度上反映商品的供应情况。在商品过量供应的情况下，商品的库存就会增加， 此时商品的价格下降；反之，当商品供不应求时，库存就会降低，商品的价格也相应上升。
大连商品交易所市价、止损等基本交易指令使用说明(20080728)
大连商品交易所市价、止损等基本交易指令使用说明一、市价指令1．市价指令定义市价指令是以委托方向的停板价格参与交易的指令。
买市价指令就是以涨停板价为委托价的买限价指令；卖市价指令就是以跌停板价为委托价的卖限价指令。
例1．a0805合约涨停板价为3328元/吨，前一成交价为3118元/吨，卖申报价为3228元/吨，委托量为8手。
如果投资者在该合约上报入29手买市价委托，则成交8手，成交价为3228元/吨，即涨停板价3328元/吨、前一成交价为3118元/吨、卖委托价3228元/吨三者居中的价格。
剩余21手以涨停板价3328元/吨挂盘。
2．市价指令有效委托时间市价指令有效委托时间为集合竞价申报和连续交易期间，在其他交易时段，投资者不得委托和撤销市价指令。
注：这里市价指令是指无特殊属性的市价指令。
二、市价（或限价）止损（盈）指令1．市价（或限价）止损（盈）指令定义市价（或限价）止损（盈）指令是指当市场最新价触及投资者预先设定止损价（或止盈价）时，指令立即转为市价指令（或限价指令）。
2．限价止损（盈）指令中限价含义（1）限价止损（盈）指令中的限价，是指该指令转为限价指令时的委托价；（2）买限价止损（盈）指令中的限价必须大于等于止损价（或止盈价），且小于等于对应合约的涨停板价；（3）卖限价止损（盈）指令中的限价必须小于等于止损价（或止盈价），且大于等于对应合约的跌停板价。
例2．y0805合约涨停板价和跌停板价分别为8078元/吨和7458元/吨。
投资者将y0805合约止损价（或止盈价）设定为7788元/吨则买限价止损（盈）指令的限价不得低于7788元/吨，且不得高于8078元/吨；卖限价止损（盈）指令的限价不得高于7788元/吨，且不得低于7458元/吨。
3．市价（或限价）止损（盈）指令触发时机（1）当市场最新价大于等于投资者预先设定止损价时，买市价止损指令将立即转为买市价指令例3．a0805合约涨停板价为3590元/吨，跌停板价为3314元/吨。
《证券交易市场》PPT课件
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6
3、证券交易所的组织形式
▪ 公司制的证券交易所 ▪ 会员制的证券交易所
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公司制的证券交易所
▪ 公司制的证券交易所是以股份有限公司形式设立的 并以营利为目的的法人组织。
▪ 优点：
第一，具有第三方担保；
第二，管理具有独立性；
第三，服务质量较高。
▪ 缺点：
第一，交易所是盈利性的组织，因而为了赚取更 多的利润，可能会提高费用，从而加重证券交易成 本。
▪ 缺点：如买卖双方要自己负责交易上的一切责任， 没有任何的交易担保，因而投资者的利益得不到保 障，风险比较大。
精选PPT
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我国的证券交易所
▪ 上海证券交易所（1990年12月19日正式营 业）
▪ 深圳证券交易所（1991年4月3日正式营业） ▪ 我国《证券法》中指出，“证券交易所是
提供证券集中竞价交易场所的不以盈利为 目的的法人”。
第七章 证券交易市场
▪ 一、证券交易市场概念 ▪ 二、类型
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1
一、证券交易市场
▪ 又称流通市场、二级市场或次级市场， ▪ 它是指已发行证券的买卖交易活动的场所。 ▪ 证券交易的本质在于证券的流动性，证券交易是
证券发行的保证。 ▪ 证券交易的原则是：公开、公平、公正。
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2
二、证券交易市场类型
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6、交易制度
▪ 上市牌名：证券名称、证券代码 交易单位：股票 1手=100股，
债券 1手=面额1000元 交易时间：9:30-11:30,
13:00-15:00 入场人员规定：会员、工作人员及其他 申报价格：股票以1股为计价单位；
债券以面额100元为计价单位
大宗商品电子交易中心业务组织和交易管理课件
提供法律咨询和支援，确保纠纷解 决的合法性和公正性。
案例库建设
收集和整理典型案例，为解决类似 纠纷提供参考和借鉴。
大宗商品电子交易中心案例分
04
析
国际知名交易中心的业务模式与特点
1.A 芝加哥商品交易所（Chicago Mercantile Exchange）：全球最大的期货交易所之一，以 金融衍生品交易为主，采用会员制组织情势， 对会员资格有严格限制。
大宗商品电子交易中心法律法
05
规与监管
国际相关法律法规与监管要求
联合国国际贸易销售合同公约（UNIDROIT）
该公约规定了货物销售合同的成立、履行和争议解决等基本原则，是国际货物贸易合同 的重要法律框架。
国际商事合同通则（PICC）
该通则提供了国际商事合同法的统一规则，旨在促进各国合同法规则的一致性和确定性 。
价格风险管理
流动性风险管理
通过套期保值、对冲等手段，降低因 价格波动带来的风险。
确保在市场波动或交易量大的情况下 ，交易能够顺利进行。
信用风险管理
建立信用评价体系，对会员的信用状 况进行评估和监控，防止违约风险。
交易纠纷处理
纠纷解决机制
建立完善的纠纷解决机制，包括 协商、调解、仲裁等方式。
法律支持
01
初级阶段
大宗商品电子交易中心起步于20世纪末，主要服务于实 体经济，提供简单的在线交易服务。
03
02
发展阶段
随着互联网技术的不断发展和普及，大宗商品电子交易 中心逐渐发展壮大，成为全球大宗商品交易的重要平台 。
成熟阶段
目前，大宗商品电子交易中心已经进入成熟阶段，形成 了完善的交易体系和监管体系，为全球大宗商品交易提 供高效、便利的服务。
案例库建设
收集和整理典型案例，为解决类似 纠纷提供参考和借鉴。
大宗商品电子交易中心案例分
04
析
国际知名交易中心的业务模式与特点
1.A 芝加哥商品交易所（Chicago Mercantile Exchange）：全球最大的期货交易所之一，以 金融衍生品交易为主，采用会员制组织情势， 对会员资格有严格限制。
大宗商品电子交易中心法律法
05
规与监管
国际相关法律法规与监管要求
联合国国际贸易销售合同公约（UNIDROIT）
该公约规定了货物销售合同的成立、履行和争议解决等基本原则，是国际货物贸易合同 的重要法律框架。
国际商事合同通则（PICC）
该通则提供了国际商事合同法的统一规则，旨在促进各国合同法规则的一致性和确定性 。
价格风险管理
流动性风险管理
通过套期保值、对冲等手段，降低因 价格波动带来的风险。
确保在市场波动或交易量大的情况下 ，交易能够顺利进行。
信用风险管理
建立信用评价体系，对会员的信用状 况进行评估和监控，防止违约风险。
交易纠纷处理
纠纷解决机制
建立完善的纠纷解决机制，包括 协商、调解、仲裁等方式。
法律支持
01
初级阶段
大宗商品电子交易中心起步于20世纪末，主要服务于实 体经济，提供简单的在线交易服务。
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02
发展阶段
随着互联网技术的不断发展和普及，大宗商品电子交易 中心逐渐发展壮大，成为全球大宗商品交易的重要平台 。
成熟阶段
目前，大宗商品电子交易中心已经进入成熟阶段，形成 了完善的交易体系和监管体系，为全球大宗商品交易提 供高效、便利的服务。
大商所交割流程PPT课件
• 期转现批准日结算时，交易所将交易双方的期转现持仓 按协议价格进行结算处理，产生的盈亏计入当日平仓盈 亏。
7
三种交割方式的比较
期货转现货
合约上市之日起至交割月份 办理时间 前1个月的倒数第3个交易日
（含当日）。
在可办理时间内以买卖双方 配对时间 协商的日期为准
买卖双方协商 配对原则
滚动交割
一次性交割
单向卖持仓。
15
四、交割注意事项
• 最后交割日闭市后，交易所给买方开具《标准仓单持有 凭证》，交易所将80%的货款付给卖方，交易所在收到 卖方提交的增值税专用发票后，将剩余的20%的货款付 给卖方。
16
四、交割注意事项（期转现） • 期转现中客户需要做什么： • 卖方：与买方签订现货协议；提交期转现申请；提交交
• 买方会员应将按协议价格计算的全额货款划入交易所帐 户。
• 期转现的交割结算价为双方协议价格。
• 标准仓单期转现收取交割手续费；
• 非标准仓单期转现收取交易手续费。
18
四、交割注意事项
• 1.时间 • 最后交仓单时间：各品种最后交割日。 • 发货时间：保证最后交割日交仓单。 • 2.买方被动配对交割。 • 3.卖方交货的货物质量。 • 4.买方接货的质量和地点。 • 5、焦炭合约交割单位为1000吨。
• 焦炭合约，最后交易日收市后，交易所将平仓个人客户交 割月份合约的持仓和非交割单位整数倍持仓。
• 配对原则：目前的配对方式无法保证买方接到符合自己要 求的质量和地点的货物。
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四、交割注意事项（一次性交割） • 一次性交割客户需要做什么： • 买方：准备货款 • 买方会须补齐与其交割月份合约持仓相对应的全额货款。
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三种交割方式的比较
期货转现货
合约上市之日起至交割月份 办理时间 前1个月的倒数第3个交易日
（含当日）。
在可办理时间内以买卖双方 配对时间 协商的日期为准
买卖双方协商 配对原则
滚动交割
一次性交割
单向卖持仓。
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四、交割注意事项
• 最后交割日闭市后，交易所给买方开具《标准仓单持有 凭证》，交易所将80%的货款付给卖方，交易所在收到 卖方提交的增值税专用发票后，将剩余的20%的货款付 给卖方。
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四、交割注意事项（期转现） • 期转现中客户需要做什么： • 卖方：与买方签订现货协议；提交期转现申请；提交交
• 买方会员应将按协议价格计算的全额货款划入交易所帐 户。
• 期转现的交割结算价为双方协议价格。
• 标准仓单期转现收取交割手续费；
• 非标准仓单期转现收取交易手续费。
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四、交割注意事项
• 1.时间 • 最后交仓单时间：各品种最后交割日。 • 发货时间：保证最后交割日交仓单。 • 2.买方被动配对交割。 • 3.卖方交货的货物质量。 • 4.买方接货的质量和地点。 • 5、焦炭合约交割单位为1000吨。
• 焦炭合约，最后交易日收市后，交易所将平仓个人客户交 割月份合约的持仓和非交割单位整数倍持仓。
• 配对原则：目前的配对方式无法保证买方接到符合自己要 求的质量和地点的货物。
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四、交割注意事项（一次性交割） • 一次性交割客户需要做什么： • 买方：准备货款 • 买方会须补齐与其交割月份合约持仓相对应的全额货款。
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大商所基差定价与交易介绍ppt课件
嘉吉、ADM等大公司在全国各地都设有收购站，采用收购站的买入 报价作为当地的现货价格，并据此计算当地的基差。
CBOT网站也公布有近15年来美国海湾地区及主要农作物产区的大豆、 玉米、小麦等的每周基差统计表，并在其各类宣传材料中也反复强 调应利用基差来指导现货贸易。
精选课件ppt
10
基差图表1 IOWA中部玉米的现货价格和CBOT期货价格
基差在期货市场中的重要作用1对基差变化的判断和把握是套期保值成功不否的基础是套期保值者选择是否保值和如何保值的重要参考指标2基差是期货市场収现价格的重要标尺3基差是期现套利交易和其它相关投机交易的重要参照指标1宏观上基差的波动情况是衡量市场效率的重要标尺基差是否广泛得到认可和运用是期货市场服务于产业展的重要标志2微观上套期保值者投机者监管者基差定价的运用是期货和现货市场结合的重要标志基差定价现货价格基差期货价格所谓基差定价可定义为一种交易方式或模式就是买卖双方在合同订立时丌确定具体成交价格而只是约定在未杢的某一时间对合同标的物迚行实物交收幵规定以交货乊前某一时间期货市场的该标的物期货价格为基准加上双方事先达成的期现货乊间的价差基差确定销售价格幵迚行货款结经典的基差定价在买卖合同订立的同时买卖双方会根据市场情冴选择时机在期货市场对该合同项下的货物迚行美国贸易商向国外油厂出口大豆时大多采用基差定价方式即大豆出口价格cnf升贴水价格交货期内某一天的cbot期货价格
农民首先根据自己的实际情况与销售合作社签定 某种协议，合作社再进入期货市场进行保值，或直接 进入其他的销售渠道。农民与合作社签定的协议实际 上是一种订单，通过这种方式可以转移价格波动的风 险。
精选课件ppt
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美国农产品交易公司（Farmers Commodities Corporation - FCC）的案例
CBOT网站也公布有近15年来美国海湾地区及主要农作物产区的大豆、 玉米、小麦等的每周基差统计表，并在其各类宣传材料中也反复强 调应利用基差来指导现货贸易。
精选课件ppt
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基差图表1 IOWA中部玉米的现货价格和CBOT期货价格
基差在期货市场中的重要作用1对基差变化的判断和把握是套期保值成功不否的基础是套期保值者选择是否保值和如何保值的重要参考指标2基差是期货市场収现价格的重要标尺3基差是期现套利交易和其它相关投机交易的重要参照指标1宏观上基差的波动情况是衡量市场效率的重要标尺基差是否广泛得到认可和运用是期货市场服务于产业展的重要标志2微观上套期保值者投机者监管者基差定价的运用是期货和现货市场结合的重要标志基差定价现货价格基差期货价格所谓基差定价可定义为一种交易方式或模式就是买卖双方在合同订立时丌确定具体成交价格而只是约定在未杢的某一时间对合同标的物迚行实物交收幵规定以交货乊前某一时间期货市场的该标的物期货价格为基准加上双方事先达成的期现货乊间的价差基差确定销售价格幵迚行货款结经典的基差定价在买卖合同订立的同时买卖双方会根据市场情冴选择时机在期货市场对该合同项下的货物迚行美国贸易商向国外油厂出口大豆时大多采用基差定价方式即大豆出口价格cnf升贴水价格交货期内某一天的cbot期货价格
农民首先根据自己的实际情况与销售合作社签定 某种协议，合作社再进入期货市场进行保值，或直接 进入其他的销售渠道。农民与合作社签定的协议实际 上是一种订单，通过这种方式可以转移价格波动的风 险。
精选课件ppt
17
美国农产品交易公司（Farmers Commodities Corporation - FCC）的案例
LLDPE套利交易操作实务-大连商品交易所
• 期现套利（伴随现象） 1、期货持仓异常 2、仓单注册异常 3、期货成交异常 4、价格振幅更大（现货锁定、金融定价） 5、大规模交割（改变现货供求状况） 无风险套利预示着市场可能出现重大价格纠偏
LLDPE现货与期货主力合约价差图
LLDPE期现价差(元/吨) 18000 LLDPE余姚市场(大庆石化7042)主流现货价(元/吨) LLDPE期货主力收盘价(元/吨) 2000
16000
14000 12000 10000 8000 6000 4000 2000 0
1600
1200 800 400 0 -400 -800 -1200 -1600
2011-…
2012-…
2008-…
2009-…
2009-…
2009-…
2009-…
2010-…
2010-…
2010-…
2010-…
• 国内进口比重高的品种进行反向套利更多属于统计概率套利
正套与反套
• 正向套利以现货贸易为基础，买国际抛国内 • 反向套利没有现货贸易基础，更多统计概率套利 （-1000-----+1000之间）
• 2008年11月，中国出现了全球各大洲的LLDPE 10-11月，中国政府推出4万亿，国内期货快速反弹， 但外盘相对疲弱，大量的跨市套利出现（伴随着外盘点价 与国内卖出保值）。
原料成本传导下的跨市套利
时间 原油 石脑油与布伦特 价差 乙烯价格 ＬＬＤＰＥ PTA 燃料油
０８年１１ 月
５５美元／桶
４０－６０美元 ／吨
３６０美元／ 吨
７０００元／ 吨
4500元/吨
2200元/吨
０９年３月
３６美元／桶
１８０美元／吨
大连商品交易所套利交易指令介绍
套利交易涉及两种或多种 商品或衍生品的买卖，价 格波动可能导致亏损。
流动性风险
在某些情况下，套利交易 可能面临市场流动性不足 的风险，影响交易的执行。
政策风险
政策变化可能对套利交易 产生影响，如交易所规则 调整、税收政策变化等。
风险评估
量化评估
01
通过建立数学模型和运用统计方法，对套利交易的风险进行量
CHAPTER
跨期套利
总结词
跨期套利是指利用同一商品不同到期月份之 间的价格差异进行套利交易的策略。
详细描述
当同一商品的不同到期月份合约价格出现不 合理价差时，套利者可以通过买入低估月份 合约，同时卖出高估月份合约，待价差回归 正常后进行平仓获利。
跨市套利
总结词
跨市套利是指利用不同交易所上市的同一种 商品合约之间的价格差异进行套利交易的策 略。
大连商品交易所套利交易指令 介绍
目录
CONTENTS
• 大连商品交易所套利交易概述 • 大连商品交易所套利交易指令类型 • 大连商品交易所套利交易策略 • 大连商品交易所套利交易的风险管理 • 大连商品交易所套利交易的案例分析
01 大连商品交易所套利交易概述
CHAPTER
套利交易的定义与特点
套利交易定义
详细描述
当大连商品交易所和纽约商品交易所之间的某一商品价 格存在差异时，套利者会同时买入价格较低的交易所的 合约，同时卖出价格较高的交易所的合约，等到两个交 易所之间的价格关系回归正常时进行平仓。
谢谢
THANKS
详细描述
当同一商品在不同交易所的价格出现不合理 价差时，套利者可以在价格较低的交易所买 入，同时在价格较高的交易所卖出，待价差
回归正常后进行平仓获利。
流动性风险
在某些情况下，套利交易 可能面临市场流动性不足 的风险，影响交易的执行。
政策风险
政策变化可能对套利交易 产生影响，如交易所规则 调整、税收政策变化等。
风险评估
量化评估
01
通过建立数学模型和运用统计方法，对套利交易的风险进行量
CHAPTER
跨期套利
总结词
跨期套利是指利用同一商品不同到期月份之 间的价格差异进行套利交易的策略。
详细描述
当同一商品的不同到期月份合约价格出现不 合理价差时，套利者可以通过买入低估月份 合约，同时卖出高估月份合约，待价差回归 正常后进行平仓获利。
跨市套利
总结词
跨市套利是指利用不同交易所上市的同一种 商品合约之间的价格差异进行套利交易的策 略。
大连商品交易所套利交易指令 介绍
目录
CONTENTS
• 大连商品交易所套利交易概述 • 大连商品交易所套利交易指令类型 • 大连商品交易所套利交易策略 • 大连商品交易所套利交易的风险管理 • 大连商品交易所套利交易的案例分析
01 大连商品交易所套利交易概述
CHAPTER
套利交易的定义与特点
套利交易定义
详细描述
当大连商品交易所和纽约商品交易所之间的某一商品价 格存在差异时，套利者会同时买入价格较低的交易所的 合约，同时卖出价格较高的交易所的合约，等到两个交 易所之间的价格关系回归正常时进行平仓。
谢谢
THANKS
详细描述
当同一商品在不同交易所的价格出现不合理 价差时，套利者可以在价格较低的交易所买 入，同时在价格较高的交易所卖出，待价差
回归正常后进行平仓获利。
大连商品交易所交割业务
流程与仓库仓单注销相同
厂库仓单注销注意事项
根据会员申请和厂库等情况安排提货； 厂库开具《提货通知单》4日内发货； 发货速度是指日最低速度，事前公布； 多个货主同时提货，厂库按比例发货； 19日内保证期货标准，逾期不保证； 货主不按时提货，厂库不按时发货，或数量不
足将承担滞纳金或赔偿金责任； 厂库与货主可另行协商发货时间。
提交交易所规定的材料；准备货款。
三种交割方式的比较
期货转现货
滚动交割
一次性交割
办理时间 配对时间
质量标准化：
方便投资者参与。 促进价格发现功能的发挥。
标准仓单业务流程
标准仓单业务：注册、交割、转让、提 货、充抵、交仓单
仓单分为仓库仓单和厂库仓单。
仓库仓单注册流程
交割预报→货物入库→检验（仓库检验、复检 机构检验） →开具《标准仓单注册申请表》 →会员签字、盖章 →注册
交割预报的办理
交易所指定交割厂库对客户出具厂库仓单的报 价与现货出售价格可以不同。
厂库仓单注册
流程： 具有资格的厂库开出《标准仓单注册申请表》
→ 会员签字、盖章 → 注册
注意事项
1.厂库标准仓单由交易所指定的厂库作为 仓单的签发人；
2.凭保函、现金保证金签发； 3.单一厂库仓单受最大签发量限制。
厂库仓单注销
注意事项
提出期转现申请的客户必须是单位客户， 期转现的期限为该合约上市之日起至交 割月份前一个月倒数第三个交易日（含 当日）。
期转现批准日结算时，交易所将交易双 方的期转现持仓按协议价格进行结算处 理，产生的盈亏计入当日平仓盈亏。
期转现业务——标准仓单期转现
标准仓单进行期转现时 会员应在交易日11:30前向交易所提出申请，
厂库仓单注销注意事项
根据会员申请和厂库等情况安排提货； 厂库开具《提货通知单》4日内发货； 发货速度是指日最低速度，事前公布； 多个货主同时提货，厂库按比例发货； 19日内保证期货标准，逾期不保证； 货主不按时提货，厂库不按时发货，或数量不
足将承担滞纳金或赔偿金责任； 厂库与货主可另行协商发货时间。
提交交易所规定的材料；准备货款。
三种交割方式的比较
期货转现货
滚动交割
一次性交割
办理时间 配对时间
质量标准化：
方便投资者参与。 促进价格发现功能的发挥。
标准仓单业务流程
标准仓单业务：注册、交割、转让、提 货、充抵、交仓单
仓单分为仓库仓单和厂库仓单。
仓库仓单注册流程
交割预报→货物入库→检验（仓库检验、复检 机构检验） →开具《标准仓单注册申请表》 →会员签字、盖章 →注册
交割预报的办理
交易所指定交割厂库对客户出具厂库仓单的报 价与现货出售价格可以不同。
厂库仓单注册
流程： 具有资格的厂库开出《标准仓单注册申请表》
→ 会员签字、盖章 → 注册
注意事项
1.厂库标准仓单由交易所指定的厂库作为 仓单的签发人；
2.凭保函、现金保证金签发； 3.单一厂库仓单受最大签发量限制。
厂库仓单注销
注意事项
提出期转现申请的客户必须是单位客户， 期转现的期限为该合约上市之日起至交 割月份前一个月倒数第三个交易日（含 当日）。
期转现批准日结算时，交易所将交易双 方的期转现持仓按协议价格进行结算处 理，产生的盈亏计入当日平仓盈亏。
期转现业务——标准仓单期转现
标准仓单进行期转现时 会员应在交易日11:30前向交易所提出申请，
项目概况及总体规划-大连商品交易所
墨西哥的订单农业与配套期权补贴项目如何稳定农业生产、实现农民增收一直是政府关心的问题。
对此，近年来国际上纷纷探索借助市场来分担农产品价1格风险的途径，例如订单农业、期权补贴等。
虽然这两者规避价格风险的益处已在国际上广受认可，但是在各自的实际操作过程中，前者通常违约率较高，后者则出现了将补贴套现的问题。
对此，墨西哥政府创新推出了将二者结合使用的政策，将现货订单签署双方所承担的市场价格风险通过期权市场转移出去。
这种方式使农业补贴在贸易自由化框架下趋于合理，既有助于确保期权补贴和订单农业被正确使用，又有效培养、提升了农户自主使用期权、订单来管理价格风险的意识。
一、项目概况及总体规划一一一项目背景现货市场对外开放所带来的市场竞争是墨西哥开展此项目的大背景。
1994年美国、墨西哥、加拿大签署的北美自由贸易协定（NAFTA ）正式生效，迎来了区域内农产品的贸易自由化。
随着加入NAFTA后美国低价粮食的大量涌入，市场价格愈发与国际接轨。
为适应大环境的改变，墨西哥政府逐步取消了此前为保障农民收入而对玉米等主要粮食多1订单农业，又称合同农业或契约农业，指农户根据其本身或所在的乡村组织同农产品的购买者所签订的订单（签约的一方为农民或农民群体代表，另一方为企业或中介组织等），组织安排农产品生产的一种农业产销模式。
年采取的政府以较高价格向生产者收购然后转卖给消费者的政策，转为使用期权补贴等较为市场化的做法，后者是世贸组织认可的绿箱”政策。
墨西哥开展期权补贴主要有两个目的：一是引导农产品生产和采购方使用期权规避国际价格波动带来的风险，提升本土农业的国际竞争力；二是缓解中央收购政策的取消给农户带来的冲击，在节省补贴投入的同时达到保障农民收入的效果。
一一一项目概况墨西哥的订单农业项目要求参与的现货生产、采购方在播种期就通过农业部下设中介机构农产品销售支持和服务局(ASERCA)的各地办事处，按照政府定价签署购销订单。
除法人外，自然人、合作社/联盟也可参加。
大商所指数产品研发情况概述(PPT 39张)
指数发布频率：与相应期货合约同步
日内走势图（2014年11月21日）
25
四、与外部机构合作研发ETF产品初见成效
（一）研发历程
（二）指数概况 （三）指数特色
26
（一）研发历程
27
（二）东证-大商所农产品指数概况
指数合作方：上海东证期货有限公司 成分商品及权重：
品种 玉米 大豆 纳入年份 2006年 2006年 2014年权重 5.82% 7.57% 豆油
对于指数产品研发的几点思考
对于指数产品研发的几点思考
东证-大商所农产品指数与股票指数呈低相关、与债券指数呈负相关
我们分别选取沪深300股票指数与中证5年国债指数（净价）与农产品指数计算其相
关性，时间跨度为2010.1.4至2013.12.31，数据频度为日，发现农产品指数与沪深300股 票指数相关系数为25.94%，与中证5年国债指数（净价）相关系数为-38.80% 低相关性甚至负相关性，可丰富资产配置组合，增加风险收益比，获取其他资产不能 复制的收益。
7
二、大商所指数产品研发概况
8
（一）编制完成大豆压榨利润指数
充分调研产业
设计了21个计算方案，其中18个备选方案，3 个方案作为筛选标准，逐级淘汰筛出最优方案。
拟向证监会申请发布
大豆压榨利润指数走势图
（数据区间：2006.01.09～2014.07.15）
10
（二）编制完成并发布三个现货商品指数
360000
135000 250000 48000 47000
36000
13500 25000 4800 4700
多了3个品种， 每手指数的 保证金扩大 了 3.7 倍。成 份商品越多， 为满足最小 权重商品能 够买入1手， 保证金占用 较高。
日内走势图（2014年11月21日）
25
四、与外部机构合作研发ETF产品初见成效
（一）研发历程
（二）指数概况 （三）指数特色
26
（一）研发历程
27
（二）东证-大商所农产品指数概况
指数合作方：上海东证期货有限公司 成分商品及权重：
品种 玉米 大豆 纳入年份 2006年 2006年 2014年权重 5.82% 7.57% 豆油
对于指数产品研发的几点思考
对于指数产品研发的几点思考
东证-大商所农产品指数与股票指数呈低相关、与债券指数呈负相关
我们分别选取沪深300股票指数与中证5年国债指数（净价）与农产品指数计算其相
关性，时间跨度为2010.1.4至2013.12.31，数据频度为日，发现农产品指数与沪深300股 票指数相关系数为25.94%，与中证5年国债指数（净价）相关系数为-38.80% 低相关性甚至负相关性，可丰富资产配置组合，增加风险收益比，获取其他资产不能 复制的收益。
7
二、大商所指数产品研发概况
8
（一）编制完成大豆压榨利润指数
充分调研产业
设计了21个计算方案，其中18个备选方案，3 个方案作为筛选标准，逐级淘汰筛出最优方案。
拟向证监会申请发布
大豆压榨利润指数走势图
（数据区间：2006.01.09～2014.07.15）
10
（二）编制完成并发布三个现货商品指数
360000
135000 250000 48000 47000
36000
13500 25000 4800 4700
多了3个品种， 每手指数的 保证金扩大 了 3.7 倍。成 份商品越多， 为满足最小 权重商品能 够买入1手， 保证金占用 较高。
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Page 14
3运输要求
焦炭应当用洁净的火车车厢、汽车车厢、轮船船舱或其它 运输工具装运。
Page 15
交割地点
针对焦炭期货，结合焦炭大宗散货、露天堆放的物流特点 和现货生产、消费等贸易物流格局，设计了“仓库+厂库” 的焦炭期货交割方式，将天津、日照、连云港这三个焦炭 中转港口和唐山港设置为交割仓库，将河北、山东、山西 这三个省份的若干大型焦化厂设为焦炭期货的交割厂库。 除了山西省内焦化厂设置200元/吨的贴水，其他地点均为 基准交割地。
Page 16
焦煤期货合约
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Page 18
保证金制度
焦煤期货合约期货合约的最低交易保证金为合约价值的 5%。交易所可根据市场情况调整各合约交易保证金标准
当焦炭期货合约进入交割月份前一个月第十个交易日起， 交易所将分时间段逐步提高该合约的交易保证金。
交易时间段
交易保证金（元/手）
交割月份前一个月第十个 交易日
合约价值的10%
交割 19
合约持仓量的增大时，保证金标准
合约月份双边持仓总 交易保证金（元/手） 量（N）
N≤25万手
合约价值的5%
N＞25万手
合约价值的7%
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限仓制度
焦煤合约
客户限仓（手）
合约一般月份
5000
交割月前一个月第一个 交易日起
交割月份
Page 10
质量要求
1.1 标准品质量要求
Page 11
1.2 替代品质量差异与升贴水
Page 12
1.3 水分Mt要求≤5.0％。水分含量大于5.0%的， 按超过部分四舍五入至小数点后一位扣重（例如， 实测水分为6.32％，扣重1.3％）。
1.4 出库时，焦末含量或粒度不符合标准品质量 要求的出库标准的，对超过焦末含量标准或不足 粒度标准的部分四舍五入至小数点后一位，指定 交割仓库应当按照出库完成前一交易日最近月份 焦炭合约结算价计算补偿金额（例如，焦末含量 出库标准为不超过7％，实测为8.23％，四舍五入 至小数点后一位，补偿金额为对应货物货款的1.2 ％）。
Page 13
2 试验方法、检验规则
2.1 试样的采取和制备按照GB/T 1997的规定执行。 2.2 焦末含量、粒度的测定按照GB/T 2005的规定执行。 2.3 水分、灰分、挥发分的测定按照GB/T 2001的规定执行。 2.4 全硫含量的测定按照GB/T 2286的规定执行。 2.5 抗碎强度M40和耐磨强度M10的测定按照GB/T 1996的规定执行。 2.6 反应性和反应后强度的测定按照GB/T 4000的规定执行。 2.7 数值修约按照GB/T 8170的规定执行。
Page 24
试验焦炉实验生成焦炭反应后强度(CSR)>50%。 镜质体随机反射率标准差(S) ≤0.13。 水分Mt≤8.0%。水分含量大于8.0%的，按超过部分四舍
五入至小数点后一位扣重（例如，实测水分为9.32％，扣 重1.3％）。
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试验方法和检验规则
试样的采取和制备按照GB 475的规定执行； 水分、灰分、挥发分的测定按照GB/T 212的规定执行； 硫分的测定按照GB/T 214的规定执行； 粘结指数的测定按照GB/T 5447的规定执行； 胶质层最大厚度的测定按照GB/T 479的规定执行； 镜质体随机反射率的测定按照GB/T 6948的规定执行； 镜质体随机反射率标准差的判别按照GB/T 15591的规定
大连商品交易所 焦炭期货合约
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保证金制度
交易所实行保证金制度，焦炭期货合约的最 低交易保证金为合约价值的5%。
交易保证金实行分级管理，随着期货合约交 割期的临近和持仓量的增加，交易所将逐步提高 交易保证金比例。
Page 3
当焦炭期货合约进入交割月份前一个月第十个交 易日起，交易所将分时间段逐步提高该合约的交 易保证金。
套期保值交易头寸实行审批制，其持仓不受限制。 交易细则：焦炭合约交易指令每次最大下单数量为500手
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大连商品交易所焦炭交割 质量标准
用于交割的焦炭是指以炼焦煤为主要原料，以高温干 馏等方法得到的用于高炉炼铁的冶金焦炭，是大连商品交 易所焦炭期货合约规定的交割标准品和替代品
焦炭合约交割单位为1000吨，实行一次性交割
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1500 500
交割质量标准
用于交割的焦煤是指经过洗煤厂洗选，质量指标满足生产 焦炭要求的焦煤，产地不限，包括大连商品交易所焦煤合 约交割的标准品和替代品。
焦煤合约交割单位为6000吨,非交割单位整数倍持仓不允 许交割。
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质量要求
标准品质量要求
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替代品质量差异升贴水
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某一月份焦炭合约在其交易过程不同阶段， 分别适用不同的限仓数额，进入交割月份的 合约限仓数额从严控制
焦炭合约 客户限仓（手）
合约一般月 份
2400
交割月前一
个月第一个
900
交易日起
期货合约在某一交 易时间段的持仓限 额标准自该交易时 间段起始日前一交 易日结算时起执行。
交割月份
300
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执行； 试验焦炉实验生成焦炭反应后强度的测定按照Q/CY-
MKZY-006-2012的规定执行。
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运输要求
焦煤应当用洁净的火车车厢、汽车车厢、轮船船舱或其它 运输工具装运。
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交割地点
焦煤指定交割仓库分为基准交割仓库和非 基准交割仓库。基准交割仓库位于京唐港、 天津港、青岛港、日照港和连云港。非基 准交割仓库位于内陆产地坑口附近，包括 山西太原、离柳等地。
合约价值的9%
N＞35万手
合约价值的11%
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如遇法定节假日休市时间较长， 交易所可以根据市场情况在休 市之前调整合约保证金标准。
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限仓制度
限仓是指交易所规定会员或客户可以持有的 按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。
采用限制会员持仓和限制客户持仓相结合， 控制市场风险。
交易时间段
交割月份前一个月第十个交易 日
交割月份第一个交易日
交易保证金（元/手） 合约价值的10% 合约价值的20%
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随着合约持仓量的增大，交易所将 逐步提高该合约的交易保证金
合约月份双边持仓总量（N）
交易保证金（元/手）
N≤25万手
合约价值的5%
25万手＜N≤30万手
合约价值的7%
30万手＜N≤35万手
3运输要求
焦炭应当用洁净的火车车厢、汽车车厢、轮船船舱或其它 运输工具装运。
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交割地点
针对焦炭期货，结合焦炭大宗散货、露天堆放的物流特点 和现货生产、消费等贸易物流格局，设计了“仓库+厂库” 的焦炭期货交割方式，将天津、日照、连云港这三个焦炭 中转港口和唐山港设置为交割仓库，将河北、山东、山西 这三个省份的若干大型焦化厂设为焦炭期货的交割厂库。 除了山西省内焦化厂设置200元/吨的贴水，其他地点均为 基准交割地。
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焦煤期货合约
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保证金制度
焦煤期货合约期货合约的最低交易保证金为合约价值的 5%。交易所可根据市场情况调整各合约交易保证金标准
当焦炭期货合约进入交割月份前一个月第十个交易日起， 交易所将分时间段逐步提高该合约的交易保证金。
交易时间段
交易保证金（元/手）
交割月份前一个月第十个 交易日
合约价值的10%
交割 19
合约持仓量的增大时，保证金标准
合约月份双边持仓总 交易保证金（元/手） 量（N）
N≤25万手
合约价值的5%
N＞25万手
合约价值的7%
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限仓制度
焦煤合约
客户限仓（手）
合约一般月份
5000
交割月前一个月第一个 交易日起
交割月份
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质量要求
1.1 标准品质量要求
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1.2 替代品质量差异与升贴水
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1.3 水分Mt要求≤5.0％。水分含量大于5.0%的， 按超过部分四舍五入至小数点后一位扣重（例如， 实测水分为6.32％，扣重1.3％）。
1.4 出库时，焦末含量或粒度不符合标准品质量 要求的出库标准的，对超过焦末含量标准或不足 粒度标准的部分四舍五入至小数点后一位，指定 交割仓库应当按照出库完成前一交易日最近月份 焦炭合约结算价计算补偿金额（例如，焦末含量 出库标准为不超过7％，实测为8.23％，四舍五入 至小数点后一位，补偿金额为对应货物货款的1.2 ％）。
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2 试验方法、检验规则
2.1 试样的采取和制备按照GB/T 1997的规定执行。 2.2 焦末含量、粒度的测定按照GB/T 2005的规定执行。 2.3 水分、灰分、挥发分的测定按照GB/T 2001的规定执行。 2.4 全硫含量的测定按照GB/T 2286的规定执行。 2.5 抗碎强度M40和耐磨强度M10的测定按照GB/T 1996的规定执行。 2.6 反应性和反应后强度的测定按照GB/T 4000的规定执行。 2.7 数值修约按照GB/T 8170的规定执行。
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试验焦炉实验生成焦炭反应后强度(CSR)>50%。 镜质体随机反射率标准差(S) ≤0.13。 水分Mt≤8.0%。水分含量大于8.0%的，按超过部分四舍
五入至小数点后一位扣重（例如，实测水分为9.32％，扣 重1.3％）。
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试验方法和检验规则
试样的采取和制备按照GB 475的规定执行； 水分、灰分、挥发分的测定按照GB/T 212的规定执行； 硫分的测定按照GB/T 214的规定执行； 粘结指数的测定按照GB/T 5447的规定执行； 胶质层最大厚度的测定按照GB/T 479的规定执行； 镜质体随机反射率的测定按照GB/T 6948的规定执行； 镜质体随机反射率标准差的判别按照GB/T 15591的规定
大连商品交易所 焦炭期货合约
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保证金制度
交易所实行保证金制度，焦炭期货合约的最 低交易保证金为合约价值的5%。
交易保证金实行分级管理，随着期货合约交 割期的临近和持仓量的增加，交易所将逐步提高 交易保证金比例。
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当焦炭期货合约进入交割月份前一个月第十个交 易日起，交易所将分时间段逐步提高该合约的交 易保证金。
套期保值交易头寸实行审批制，其持仓不受限制。 交易细则：焦炭合约交易指令每次最大下单数量为500手
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大连商品交易所焦炭交割 质量标准
用于交割的焦炭是指以炼焦煤为主要原料，以高温干 馏等方法得到的用于高炉炼铁的冶金焦炭，是大连商品交 易所焦炭期货合约规定的交割标准品和替代品
焦炭合约交割单位为1000吨，实行一次性交割
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1500 500
交割质量标准
用于交割的焦煤是指经过洗煤厂洗选，质量指标满足生产 焦炭要求的焦煤，产地不限，包括大连商品交易所焦煤合 约交割的标准品和替代品。
焦煤合约交割单位为6000吨,非交割单位整数倍持仓不允 许交割。
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质量要求
标准品质量要求
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替代品质量差异升贴水
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某一月份焦炭合约在其交易过程不同阶段， 分别适用不同的限仓数额，进入交割月份的 合约限仓数额从严控制
焦炭合约 客户限仓（手）
合约一般月 份
2400
交割月前一
个月第一个
900
交易日起
期货合约在某一交 易时间段的持仓限 额标准自该交易时 间段起始日前一交 易日结算时起执行。
交割月份
300
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执行； 试验焦炉实验生成焦炭反应后强度的测定按照Q/CY-
MKZY-006-2012的规定执行。
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运输要求
焦煤应当用洁净的火车车厢、汽车车厢、轮船船舱或其它 运输工具装运。
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交割地点
焦煤指定交割仓库分为基准交割仓库和非 基准交割仓库。基准交割仓库位于京唐港、 天津港、青岛港、日照港和连云港。非基 准交割仓库位于内陆产地坑口附近，包括 山西太原、离柳等地。
合约价值的9%
N＞35万手
合约价值的11%
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如遇法定节假日休市时间较长， 交易所可以根据市场情况在休 市之前调整合约保证金标准。
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限仓制度
限仓是指交易所规定会员或客户可以持有的 按单边计算的某一合约投机头寸的最大数额。
采用限制会员持仓和限制客户持仓相结合， 控制市场风险。
交易时间段
交割月份前一个月第十个交易 日
交割月份第一个交易日
交易保证金（元/手） 合约价值的10% 合约价值的20%
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随着合约持仓量的增大，交易所将 逐步提高该合约的交易保证金
合约月份双边持仓总量（N）
交易保证金（元/手）
N≤25万手
合约价值的5%
25万手＜N≤30万手
合约价值的7%
30万手＜N≤35万手