外汇掉期交易管理与汇率管理知识分析定义(ppt29张)
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2、畸零期的掉期率 （1）平均天数法
（2）插补法
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实例 1、某客户在6月9日承做6月20日的掉期交易， 1月期的掉期率100点，则其掉期率为多少？
2、掉期的成本与收益的计算 当基础货币为升水时，掉期左边的点数是银行卖/ 买基础货币的成本（客户买/卖的收益），右边的点数 是银行买/卖基础货币的收益（客户卖/买的成本）；当 基础货币为贴水时，掉期左边的点数是银行卖/买基础 货币的收益（客户买/卖的成本），右边的点数是银行 买/卖基础货币的成本（客户卖/买的收益）。在上题中 如果客户买即卖远100万GBP时，则银行应向客户支 付4000美元，即银行的掉期成本；反之，如果客户卖 即买远100万GBP时，则客户应向银行支付6000美元， 即银行掉期收益。在掉期率为负值时，即60/40，60是 银行掉期收益，40是银行掉期成本。
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3、总结 （1）在掉期业务中，银行报出的两个掉期率方向相反，一个 是客户支付给银行的点数，另一个是银行支付给客户的点数；数 值较大的是客户付给银行，数值较小的是银行付给客户的。 （2）当客户买即/卖远基础货币时，应选择左边的价。若基 础货币升水时，这时客户低买高卖而获利，银行向客户支付；若 基础货币为贴水时，客户高买低卖而损失，客户向银行支付。 （3）当客户卖即/买远基础货币时，应选择右边的价。若基 础货币升水时，这时客户高买低卖而损失，客户向银行支付；若 基础货币为贴水时，客户低买高卖而获利，银行向客户支付。 这一规律便于掉期交易计算简化，只需将基础货币的金额与 相应的点数相乘就可知道各自的损益了。但是，掉期中的成本与 收益都是以报价货币计算的。成本收益是表面上的，不是真正损 益因付出成本的一方，在提前得到高利率货币的利息补偿。
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2、即期对远期的掉期交易 （1）即期对次日（Spot/Next；S/N）。是指远 期掉期即期开始，并于次日结束的交易，或者是指 自即期交割日开始到下一个营业日为止的掉期交易。 （2）即期对1周（Spot/Week；S/W）。是指远 期掉期即期开始，并于1周后结束的交易，或者是指 自即期交割日开始，为期1周的掉期交易。 （3）即期对月。它是指自即期交割日开始，为期 1月、2月等的掉期交易。 对于即期后交割的远期汇率计算应按远期汇率的 计算原则。 SR：USD/CAD=1.5103/13 O/N：0.25/0.5；T/N：0.25/0.5 S/N：1/2；S/W：5/7；S/1M：20/30 11
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实例 SR：USD/CNY＝7.8320/30 1M:30/10 3M:50/70 Question: Swap rate SR：GBP/USD＝1.8320/30 1M:10/30 3M:40/10 Question: Swap rate
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四、掉期率的计算
1、标准天数的掉期率的计算 如果标出货币买卖价其计算公式如下：
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三、掉期汇率的计算 1、计算规则： 掉期率左边的点数相当于报价行愿意卖出即期 基础货币和买入远期基础货币之间的差额，掉期率右 边的点数相当于报价行愿意买入即期基础货币和卖出 远期基础货币之间的差额。因此，掉期业务中的远期 买入价等于即期卖出价加或减左边远期差价，远期卖 出价等于即期买入价加或减右边远期差价。 SR：GBP/USD=1.5020/30； 3M：40/60 掉期汇率：SFR： GBP/USD= 1.5070/80 卖出即期英镑汇率：1.5030 买入3月期英镑汇率：1.5070 买入即期英镑汇率：1.5020 卖出3月期英镑汇率：1.5080 FR：GBP/USD= 1.5060/90 3
2、某客户在4月9日承做7月20日的掉期交易， 3月期的掉期率100点，4月期掉期率为70点，则其 掉期率为多少？
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五、掉期交易的类型 1、即期对即期的的掉期 目的是调整短期头寸和即期交割日之前的资金缺 口。 （1）隔夜掉期（Overnight； O/N）。它是指货 币存款或远期掉期在当天发生，次日结束的交易。其 第一个交割日是交易日当天，第二个交割日是次日， 即交易后的第一个营业日。 （2）隔日交易（Tom-Next；T/N）。它又称明 日—次日掉期交易，是指货币存款或远期掉期将在明 天发生，并于后天（按即期汇率）结束的交易。其第 一个交割日是明天，即交易日后的第一个营业日；第 二个交割日是后天，即交易后的第二个营业日。
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隔夜交易和隔日交易的交割日不同于标准即期交易的 交割日，因此掉期率也要作适当的调整。不论交易是发生 在即期日之前还是之后，银行总是按照左边的价格卖出即 期和买进远期基础货币，并按照右边的价格买进即期和卖 出远期基础货币。对于今日和明日交割的掉期交易而言， 即期交易日则变为较远的日期，而该交易日本身则为较近 的日期。 实例 A、SR：EUR/USD=1.1505/10 T/N：2/1 B、SR：EUR/USD=1.1505/10 O/N：3/2 T/N：2/1 计算此类掉期最简单方法是：将掉期率由原来的升水 变为贴水，然后计算出远期汇率。
章掉期与套汇
节外汇掉期交易
一、SWAP定义
外汇掉期交易（SwapDeals）又称换汇交易
，是指买卖的货币与金额相同而方向相反
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二、外汇掉期交易的报价 掉期率就是掉期交易价格，报价行只报掉 期率而不报即期汇率，在报出掉期率时以货币的 基点来表示买入价和卖出价。买入价表示报价行 愿意卖出即期基础货币和买入远期基础货币 （S/B ）的掉期率，也是询价行愿意买入即期基 础货币和卖出远期基础货币（B/S ）的掉期率； 卖出价表示报价行愿意买入即期基础货币和卖出 远期基础货币（B/S ）的掉期率，也是询价行愿 意卖出即期基础货币和买入远期基础货币（S/B ） 的掉期率。 例如对于USD/CHF1月期掉期报价 为20/30，具体交易步骤如下： 20 / 30 即期卖出USD 即期买入USD 远期买入USD 远期卖出USD
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2、畸零期的掉期率 （1）平均天数法
（2）插补法
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实例 1、某客户在6月9日承做6月20日的掉期交易， 1月期的掉期率100点，则其掉期率为多少？
2、掉期的成本与收益的计算 当基础货币为升水时，掉期左边的点数是银行卖/ 买基础货币的成本（客户买/卖的收益），右边的点数 是银行买/卖基础货币的收益（客户卖/买的成本）；当 基础货币为贴水时，掉期左边的点数是银行卖/买基础 货币的收益（客户买/卖的成本），右边的点数是银行 买/卖基础货币的成本（客户卖/买的收益）。在上题中 如果客户买即卖远100万GBP时，则银行应向客户支 付4000美元，即银行的掉期成本；反之，如果客户卖 即买远100万GBP时，则客户应向银行支付6000美元， 即银行掉期收益。在掉期率为负值时，即60/40，60是 银行掉期收益，40是银行掉期成本。
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3、总结 （1）在掉期业务中，银行报出的两个掉期率方向相反，一个 是客户支付给银行的点数，另一个是银行支付给客户的点数；数 值较大的是客户付给银行，数值较小的是银行付给客户的。 （2）当客户买即/卖远基础货币时，应选择左边的价。若基 础货币升水时，这时客户低买高卖而获利，银行向客户支付；若 基础货币为贴水时，客户高买低卖而损失，客户向银行支付。 （3）当客户卖即/买远基础货币时，应选择右边的价。若基 础货币升水时，这时客户高买低卖而损失，客户向银行支付；若 基础货币为贴水时，客户低买高卖而获利，银行向客户支付。 这一规律便于掉期交易计算简化，只需将基础货币的金额与 相应的点数相乘就可知道各自的损益了。但是，掉期中的成本与 收益都是以报价货币计算的。成本收益是表面上的，不是真正损 益因付出成本的一方，在提前得到高利率货币的利息补偿。
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2、即期对远期的掉期交易 （1）即期对次日（Spot/Next；S/N）。是指远 期掉期即期开始，并于次日结束的交易，或者是指 自即期交割日开始到下一个营业日为止的掉期交易。 （2）即期对1周（Spot/Week；S/W）。是指远 期掉期即期开始，并于1周后结束的交易，或者是指 自即期交割日开始，为期1周的掉期交易。 （3）即期对月。它是指自即期交割日开始，为期 1月、2月等的掉期交易。 对于即期后交割的远期汇率计算应按远期汇率的 计算原则。 SR：USD/CAD=1.5103/13 O/N：0.25/0.5；T/N：0.25/0.5 S/N：1/2；S/W：5/7；S/1M：20/30 11
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实例 SR：USD/CNY＝7.8320/30 1M:30/10 3M:50/70 Question: Swap rate SR：GBP/USD＝1.8320/30 1M:10/30 3M:40/10 Question: Swap rate
6ຫໍສະໝຸດ Baidu
四、掉期率的计算
1、标准天数的掉期率的计算 如果标出货币买卖价其计算公式如下：
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三、掉期汇率的计算 1、计算规则： 掉期率左边的点数相当于报价行愿意卖出即期 基础货币和买入远期基础货币之间的差额，掉期率右 边的点数相当于报价行愿意买入即期基础货币和卖出 远期基础货币之间的差额。因此，掉期业务中的远期 买入价等于即期卖出价加或减左边远期差价，远期卖 出价等于即期买入价加或减右边远期差价。 SR：GBP/USD=1.5020/30； 3M：40/60 掉期汇率：SFR： GBP/USD= 1.5070/80 卖出即期英镑汇率：1.5030 买入3月期英镑汇率：1.5070 买入即期英镑汇率：1.5020 卖出3月期英镑汇率：1.5080 FR：GBP/USD= 1.5060/90 3
2、某客户在4月9日承做7月20日的掉期交易， 3月期的掉期率100点，4月期掉期率为70点，则其 掉期率为多少？
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五、掉期交易的类型 1、即期对即期的的掉期 目的是调整短期头寸和即期交割日之前的资金缺 口。 （1）隔夜掉期（Overnight； O/N）。它是指货 币存款或远期掉期在当天发生，次日结束的交易。其 第一个交割日是交易日当天，第二个交割日是次日， 即交易后的第一个营业日。 （2）隔日交易（Tom-Next；T/N）。它又称明 日—次日掉期交易，是指货币存款或远期掉期将在明 天发生，并于后天（按即期汇率）结束的交易。其第 一个交割日是明天，即交易日后的第一个营业日；第 二个交割日是后天，即交易后的第二个营业日。
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隔夜交易和隔日交易的交割日不同于标准即期交易的 交割日，因此掉期率也要作适当的调整。不论交易是发生 在即期日之前还是之后，银行总是按照左边的价格卖出即 期和买进远期基础货币，并按照右边的价格买进即期和卖 出远期基础货币。对于今日和明日交割的掉期交易而言， 即期交易日则变为较远的日期，而该交易日本身则为较近 的日期。 实例 A、SR：EUR/USD=1.1505/10 T/N：2/1 B、SR：EUR/USD=1.1505/10 O/N：3/2 T/N：2/1 计算此类掉期最简单方法是：将掉期率由原来的升水 变为贴水，然后计算出远期汇率。
章掉期与套汇
节外汇掉期交易
一、SWAP定义
外汇掉期交易（SwapDeals）又称换汇交易
，是指买卖的货币与金额相同而方向相反
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二、外汇掉期交易的报价 掉期率就是掉期交易价格，报价行只报掉 期率而不报即期汇率，在报出掉期率时以货币的 基点来表示买入价和卖出价。买入价表示报价行 愿意卖出即期基础货币和买入远期基础货币 （S/B ）的掉期率，也是询价行愿意买入即期基 础货币和卖出远期基础货币（B/S ）的掉期率； 卖出价表示报价行愿意买入即期基础货币和卖出 远期基础货币（B/S ）的掉期率，也是询价行愿 意卖出即期基础货币和买入远期基础货币（S/B ） 的掉期率。 例如对于USD/CHF1月期掉期报价 为20/30，具体交易步骤如下： 20 / 30 即期卖出USD 即期买入USD 远期买入USD 远期卖出USD