第六章 货币政策工具ppt课件

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▪ 优点
▪ 央行可以利用它来履行最后贷款人的职责,并在一定程度 上体现中央银行的政策意图,调节货币总量和信贷结构等。
▪ 不足:
▪ 中央银行在再贴现活动中处于被动地位,再贴现与否取决 于商业银行
▪ 再贴现率的高低有限度,如果在经济高速增长时期,再贴 现率无论多高,都难以遏制商业银行向中央银行再贴现或 贷款
▪ 利率管制的目的在于防止金融机构用提高利率的办 法在吸收存款方面进行过度竞争,以及为牟取高利
进行风险存贷活动。
❖ 信用配给 ▪ 是指中央银行根据金融市场的资金供求状况及客 观经济形势的需要,权衡轻重缓急,对商业银行 系统的信贷资金加以合理的分配和必要的限制。
❖ 流动性资产比率 ▪ 流动性资产比率:是指商业银行持有的流动性资 产在其全部资产中所占的比重。
➢ 包括: ▪ 证券市场信用控制 ▪ 不动产信用控制 ▪ 消费者信用控制 ▪ 优惠利率
三、其他政策工具
➢ 直接信用控制 ▪ 利率最高限额 ▪ 信用配给 ▪ 流动性资产比率 ▪ 信贷规模控制
➢ 间接信用控制 ▪ 道义劝告 ▪ 窗口指导
第四节 货币政策的运用
一、紧缩性货币政策和扩张性货币政策
1. 紧缩性货币政策 1) 提高法定存款准备金率。 2) 提高再贴现率。 3) 加强公开市场业务。
▪ 规定存款准备金计提的基础:一般是确定存款余额。
▪ 存款准备金政策作用
▪ 保证商业银行等存款货币机构资金的流动性。 ▪ 集中一部分信贷资金 ▪ 调节货币供应总量
▪ 存款准备金政策优点
▪ 对存款货币银行影响是平等的 ▪ 对货币供给量具有极强的影响力
▪ 局限性: ▪ 存款准备金政策缺乏弹性 ▪ 法定存款准备金率的提高,可能会使商业银行资金严重周转不良

《货币政策工具》课件

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对货币政策工具的影响
央行可以通过货币政策工具支持绿色金融的 发展,例如提供低利率贷款、担保等措施。 此外,央行还可以通过调整货币政策工具的
参数来影响绿色金融望
国际货币政策协调与合作的现状
随着全球经济一体化的深入发展,各国央行之间的货币 政策协调与合作变得越来越重要。目前,国际货币政策 协调与合作已经取得了一定的成果,但仍面临诸多挑战 。
通过比较实施货币政策前后的经 济指标变化,评估货币政策效果 的数量表现。
通过分析实施货币政策后利率水 平的变化,评估货币政策对利率 的影响。
货币政策工具的局限性及改进方向
局限性
货币政策工具的有效性受到多种因素的影响 ,如经济周期、市场预期、金融市场结构等 ,可能导致政策效果的不确定性。
改进方向
加强货币政策的前瞻性、灵活性、协调性, 提高政策操作的透明度和可信度,加强与其 他宏观政策的配合与协调,以提高货币政策 的有效性和针对性。
长。
中期借贷便利
总结词
中期借贷便利是中央银行提供给金融机 构的中期流动性便利,主要用于满足金 融机构的中期融资需求。
VS
详细描述
中期借贷便利是一种中期融资工具,中央 银行通过向合格的金融机构提供中期流动 性,满足其中期融资需求。这一工具可以 促进金融市场的稳定,降低市场利率水平 。
04
货币政策工具的运用与效果评 估
货币政策工具的种类
包括一般性货币政策工具、选择性货 币政策工具和其他货币政策工具。
货币政策工具的作用与目标
货币政策工具的作用
通过调节货币供应量和市场利率水平,影响经济运行和物价水平,实现中央银 行的货币政策目标。
货币政策工具的目标
稳定物价、促进经济增长、保持国际收支平衡等。

中央银行学ppt课件第六章 中央银行货币政策目标及其选择

中央银行学ppt课件第六章  中央银行货币政策目标及其选择
第六章 中央银行的货币政策 目标及其选择
第一节 货币政策概述 第二节 货币政策目标的内涵 第三节 货币政策目标的关系
2021/7/9
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第一节 货币政策概述
一、货币政策的含义
货币当局或中央银行为实现一定宏观经济调控目标而 采用各种方式调节信用量和货币供应量,进而影响宏 观经济的各种方针与措施的总称。
西姆斯创立了名为向量自回归的方法来分析 经济如何受到经济政策的临时性改变和其他 因素的影响。并以此来研究诸如央行加息对 经济的影响等诸多重要问题。
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两美国学者分享2011年诺贝尔经济学奖
2021/7/9
瑞典皇家科学院19:00公布2011年诺贝尔经济 学奖得主。纽约大学教授托马斯·J·萨金特,普 林斯顿大学教授克里斯托弗·A·西姆斯获得2011 年诺贝尔经济学奖。
操作目标:接近货币政策工具的金融变量,具体包括准备 金、基础货币、短期货币市场利率等。对货币政策工具的变 动反映较为灵敏,是政策工具操作直接控制的指标。

中介目标:介于操作目标和最终目标之间,是中央银行在 一定时期内和某种特定经济状况下,能够以一定的精度达到 的目标,主要包括货币供给量和长期利率。
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3%
5%
失业率
第三节 目标之间的关系及选择
一、政策目标之间的关系 2.稳定物价与经济增长 从根本上讲,稳定物价与经济增长二者之间是统一的: 物价稳定是经济增长的基础,只有稳定物价才能为经济的持 续、稳定增长提供良好的货币金融环境,同时经济增长又是 物价稳定的物质基础,只有经济增长,才能不断地改善供求 关系,实现供求平衡,从而获得物价的稳定。 但是西方对此看法不一(课堂讨论): 通货膨胀是调节刺激剂,适度的通货膨胀有利于经济增长。 通货膨胀有害无利,严格管理物价的上涨速度。 劳动率的提高会使物价水平趋于下降,还是工资有所上升?

货币政策目标、工具和中介指标(精品PPT课件)

货币政策目标、工具和中介指标(精品PPT课件)

1986-1993 年为探索阶段
阳等部分城市几年的实践,确定于 1986 年在上海率先办理再
贴现业务
1994 年人民银行总行首次安排 100 亿元再贴现资金,专项用
1994-199 年为全面启动阶段 于煤炭、电力等五行业及四种农副产品的已贴现票据的再贴
现,从而使再贴现政策在结构调整中开始发挥作用。
1996 年为全面发展阶段
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C、法定存款准备金政策的作用机制
中央银行调低(或调高)法定存款准备金
商业银行超额
存款准备金增加(或减少) 商业银行贷款规模扩大(或缩
小) 在货币乘数的作用下货币供应量进一步扩大(或缩小)
市场利率降低(上升) 投资和消费增加(减少)
国民收入增加
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D、法定存款准备金政策的局限性
作用力猛烈,可能会引起经济的剧烈振荡; 缺乏弹性,不易作为日常的操作工具; 对各类银行和各类地区的影响不一样;
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4.2.4 西方主要国家货币政策的最终目标
美国 英国
加拿大 日本
德国
50-60 年代
70-80 年代
90 年代以后
充分就业
稳定货币
无通货膨胀的经济增长
充分就业兼顾国际收 稳定货币
支平衡
稳定货币
充分就业
稳定货币兼顾国际收支平衡
稳定货币兼顾国际收 稳定物价为主,兼顾国际收支平衡
支平衡
一直将稳定货币作为主要目标,兼顾国际收支平衡
将准备金率从 10%提升到 12%
对 付 经 济 出 现过 热 而 实 施紧 缩 性
货币政策
将准备金率从 12%提升到 13%
进一步紧缩
在 13%准备金率的基础上,增加 5 为了存款机构的流动性和安全性,

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最后,紧缩性货币政策容易受国际准备金流动的冲击。如果实行紧 缩性货币政策,使国内利率上升,会吸引国外准备金流入,从而扩大国 内货币供给量,使紧缩性货币政策失效。
西方经济学
(二再贴现政策
再贴现是指商业银行在资金不足时,把未到期的商业票据 卖给中央银行,从而获得资金的做法。中央银行给商业银行的 贷款利率称为再贴现率。再贴现政策包括变动贴现率和贴现条 件,其中最主要的是变动贴现率。中央银行降低贴现率或放松 贴现条件,使商业银行得到更多的资金,导致货币基数增加, 这样就可以增加它对客户的贷款,贷款的增加又可以通过银行 创造货币的机制增加流通中的货币供给量,降低利率;相反, 中央银行提高贴现率或严格贴现条件,使商业银行资金短缺, 这样就不得不减少对客户的贷款或回收贷款,贷款的减少也可 以通过银行创造货币的机制减少流通中的货币供给量,提高利 率。此外,贴现率作为官方利率,它的变动也会影响到利率水 平,一般来说,利率水平与贴现率呈同方向变动。
在公开市场业务中,中央银行可及时按照一定规模买卖政府债券, 从而易于准确地控制银行体系的准备金。中央银行可以连续、灵活地进 行公开市场操作,自由决定有价证券的数量、时间和方向,而且中央银 行即使有时会出现某些政策失误,也可以及时得到纠正,这是其他政策 所不可能具有的优势。公开市场业务的优势还表现在这一业务对货币供 给的影响可以比较准确地预测出来。例如,一旦买进一定数量的证券, 就可以大体上按货币乘数估计出货币供给量增加了多少。
西方经济学
货币政策
一、货币政策内容 二、货币政策工具 三、货币政策的运用 四、货币政策的局限
一、货币政策内容
货币政策是指国家根据经济发展目标,通过中央银行运 用货币政策工具,调节货币供给量和利率,以影响宏观经 济活动水平的政策措施。广义上的货币政策包括政府、中 央银行和其他有关部门所有关于货币方面的规定和所采取 的影响货币数量的一切措施。

宏观经济学课件第六章 货币政策

宏观经济学课件第六章 货币政策
四川农业大学经济管理学院 经济系
3、政策的时滞
• 定义:任何一项政策,从对经济形势的分 析到制定出相应的政策,从政策的实施到 完全产生效应达到预期的目的,都要有一 定的时间间隔,这种时间的间隔就是政策 的时滞。 • 分类:内在时滞和外在时滞。
四川农业大学经济管理学院 经济系
例:假设一经济体系(三部门)的消费函数为 C=600+0.8YD ,投资函数为 I=400 - 50r ,政府 购买为G=200,不考虑税收和转移支付,货币需求函 数 为 L=0.5Y +250 - 125r 。 货 币 供 给 量 为 MS=1250(单位:亿美元)(P=1) 试求:(1)IS和LM方程。 (2)均衡的国民收入和利率。 ( 3 )假设充分就业的国民收入 Yf=5000 亿 美元,试求利用增加政府开支和增加货币供给两种方式 来达到充分就业,各需多少数额?
法定准备金率 降低
扩张性货币政策
再贴现率
公开市场操作
降低
买进国债
法定准备金率
提高 提高 卖出国债
紧缩性货币政策
再贴现率 公开市场操作
四川农业大学经济管理学院 经济系 LM曲线左移
‫۝‬哪个工具最常使用?
• 公开市场业务: 使用最频繁. • 改变法定准备金率: 最少使用. • 改变贴现率: 主要是象征意义; (往往不是中央银行的贴现率决定市场利 率,而是中央银行的贴现率随同业拆借市 场上的利率变动而调整。)
dK Y 1 M h k d K h dK k
1 h dK k
货币政策乘数:是指当IS曲线不变,实际货币供 四川农业大学经济管理学院 经济系 给量的变化对均衡国民收入变动的影响程度。
Y dK 1 h M h kdK k dK

《货币政策工具》PPT课件

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A
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• 当前,中国银行业补充资本的举措遇到了 很大困难。
• 如何贯彻落实资本充足率管理,如何协调 银行监管与货币政策的关系,成为摆在我 们面前的严峻挑战。
A
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• 二、再贴现
A
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• 历史上再贴现曾经是重要的政策工具。
• 从目前的情况看,再贴现对货币供应量的影响还 是存在的,但是对利率的影响则比较微小。
A
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7、中国的资本充足率管理
• 于是,实践中便有两者协调配合的问题。 • 2004年,中国曾经有过用准备金率来替代资本充
足率管理的试验。货币当局根据金融机构的资本 充足率、资产质量等状况,对资本充足率低于一 定水平的金融机构实行相对较高的存款准备金要 求,试图建立起正向激励与约束机制。实践显示 ,这种做法并未取得预期的效果。 • 1995年5月通过的商业银行法中,已经规定有8% 的资本金的要求。但未得执行。 • 2003年12月修订的商业银行法,重申了对资本充 足率的要求。但没有相应的补充资本金的措施。
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• 贷款分类 • “一逾两呆”概念:逾期、呆帐、呆滞
。__关注合规 • 五级分类法:正常、关注、次级、可疑
、损失.__关注风险 • 资本金管理 • 巴塞尔协议 • 中国商业银行法
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•谢谢
A30ຫໍສະໝຸດ • 目前,公开市场操作已经成为中国最主要的货币 政策工具。
A
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4、中国公开市场操作的困境
• 缺乏有效的操作工具:
• 货币当局手中并未掌握较大规模的优良债券。 • 国债市场规模很小,而且强烈地受到财政政策的
影响。 • 规模 • 品种
A
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4、中国公开市场操作的困境
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联 邦 基 金 利 率
id
Rs
iff
ier Rn
Rd
准备金数量
货币政策工具变动对联邦基金利率的影响:
公开市场购买可以增加准备金供给量, 推动供给曲线右移,均衡利率下降,公开市场 出售则相反。
由于美联储制定的贴现率远高于联邦基金 利率目标,典型的情况是:大部分贴现利率的 波动不会影响联邦基金利率目标。
供给曲线:准备金的供给Rs等于非借入 准备金Rn加贴现贷款DL,由于借入联邦基金 同借入贴现贷款可以相互替代,如果联邦基 金利率iff低于贴现率id,Rs就等于Rn,此时, 供给曲线是垂直的,如果iff开始上升并且超过 id ,银行就愿意在id的水平上增加借款,之后 在联邦基金市场上以较高的利率iff贷放,结果 是,供给曲线在id的利率上变为水平的(具有 无限弹性)。 市场均衡:注意, id高于联邦基金均衡 利率 ,这因为联邦储备体系现在将贴现率置 于远高于联邦基金利率目标的水平上。
三、优点与缺点 (一)优点:
1.主动性:公开市场业务是由中央银行主动进行 的,规模大小完全由它所控制。但贴现业务就实 现不了这种控制。 2.灵活和精巧型:公开市场业务的规模可以恰到 好处的把握,无论想要准备金或基础货币发生多 么微小的变动,它都可以通过极少量的证券出售 或购买来实现目标。与之相反,如果想要准备金 或基础货币发生相当大的变化,它也有足够的力 量,通过大规模的证券出售或购买来做到这一点。
3.易于逆转性:当出现错误时,中央银行可 以立即逆向使用这一工具。如果中央银行断定, 货币供应增长过快是因为公开市场购买过多所 致,它便可以立即通过公开市场出售来矫正。 4.迅速性:公开市场业务可以迅速执行,不 会有行政性延误。当中央银行决定要变动准备 金或基础货币时,它只要向证券交易商发出购 买或出售的单子,交易立即可以得到执行。 5.连续性:中央银行可以根据准备金变化的 情况进行经常性的、连续性的操作。
(二)缺点:
1.影响公众预期的作用较弱; 2.发挥作用需要一定的条件,比如:需要一个庞 大的、交易活跃的短期政府债券市场以及全国统 一的同业拆借市场,需要准备金制度的配合。
四、公开市场操作的类型 (一)主动性操作:是指中央银行为改变准 备金数量进行的公开市场操作; 防御性操作:是指中央银行为保持 准备金的稳定进行的公开市场操作
一些市场因素(主要是指组织银行间 的资金清算、财政部在中央银行存款的变化) 的波动经常会引起准备金的很大变化,且这 种变化是暂时的。为了稳定货币供给、稳定 同业拆借利率,中央银行作了相当大努力来 预测各个市场因素的可能的影响,并且通过 公开市场防御性操作来抵消其影响。总体来 讲,公开市场操作是防御性的。
第二节 贴现政策
一、贴现政策定义: 主要指的是中央银行变动贴现率, 通过它影响贴现贷款数量和基础货币, 从而对货币供应发生影响。 二、贴现贷款类型: 贴现贷款是一种传统或习惯叫法 , 分为三种类型,即一级信贷、二级信贷、 季节性信贷
一级信贷是在货币政策中作用最为重要 的贴现贷款,这些贷款的利率就是通常讲的贴 现率,它ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ联邦基金利率设置了上限。是财务 健全的银行的后备流动性来源。 二级信贷发给陷入财务困境或者面临 严重流动性问题的银行,利率高于正常的贴现 率0.5%,属于惩罚性利率。 季节性信贷为了满足位于度假区或农 业区、存款具有季节性特征的为数不多的银行 的需要。由于信用市场的完善,联储对此产生 质疑,并且考虑取消。
(二)直接交易:又称现券买断交易,指中央银 行与交易商之间进行的现券买断性质的交易; 回购交易:指中央银行与交易商之间进 行的以债券的出卖者在约定时间按约定价格购 回所售债券为条件的交易方式。 直接交易可以引起准备金和货币存量以及 利率长期的或持久的变化,回购交易是中央银 行为抵消其他一些因素引起的准备金的变化进 行的。大多数公开市场业务是防御性操作,因 此,大多数公开市场业务也是通过回购交易进 行的。
4、与联邦储备委员会的事务部联系, 比较预测结果,列出和提交增加或减少准备金 的计划进行讨论 5、举行电话会议,联邦储备委员会的 事务部主任和其他有投票权的行长中的一位将 共同批准计划并且通知执行。 6、交易室通过计算机系统将交易信息 传达给一级交易商,再根据回复选择报价理想 的交易商进行交易,一般是回购交易,有时是 直接交易。
三、作用途径 (一)货币存量 (二)证券价格和利率 (三)告示作用
四、优点与缺点 (一)优点:主要是能够利用它(二级信贷)来 履行最后贷款人职能,避免金融危机,这是对 成功货币政策决策最重要要求(见案例)。但 是道德风险的存在,使得美联储必须在最后贷 款人角色引发的道德风险成本和防止金融危机 的收益之间权衡,因此,联储十分谨慎而不是 频繁的发挥最后贷款人作用。 (二)缺点:控制货币供应量的主动性差,在货 币政策实施中的作用受到质疑,2003年后, 联储调整贴现政策体系,贴现政策不是被用来 影响联邦基金利率水平和货币供给,而只是用 来预防联邦基金利率过度偏离其目标。
如果法定准备金率提高,那么,在任何 给定的利率水平上,法定准备金和准备金需求 总量都会扩大,推动需求曲线右移,均衡利率 提高,反之则相反。
第六章 货币政策工具
第一节 公开市场业务
一、定义:中央银行在公开市场上买卖有价 证券(主要是国债)的行为 二、作用途径 (一)准备金 基础货币 货币存量 (二)证券价格和利率 (三)公众预期
第六章 货币 政策工具
准备金市场和联邦基金利率
需求曲线:如果其他所有变量不变, 当联邦基金利率变动时,准备金需求数量的 变化。如果联邦基金利率下跌,持有超额准 备金的机会成本减少,如果包括法定准备金 规模在内的所有其他变量不变,准备金需求 增加。然而,如果联邦基金利率低于超额准 备金利率水平时,银行就不会按照较低的利 率在隔夜市场贷款,而会无限增加持有的超 额准备金规模,准备金需求曲线变为水平。
五、公开市场操作的过程(交易室的一天)
1、回顾前一天联邦基金市场的变化以及 了解前一天银行体系实际准备金规模开始 2、发布最新报告,包括对影响准备进供 给和需求的一些短期因素的详细预测以及公众 持有现金预测 3、与一级交易商的代表联系,以把握当 天交易证券可能的价格波动。与财政部联系, 询问在美联储的财政存款预计水平的最新消息。
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