国际金融计算题

第一章习题：

计算远期汇率的原理：

(1)远期汇水：“点数前小后大”→远期汇率升水

远期汇率＝即期汇率＋远期汇水

(2)远期汇水: “点数前大后小”→远期汇率贴水

远期汇率＝即期汇率–远期汇水

举例说明：

即期汇率为:US$=50

1个月期的远期汇水为:49/44

试求1个月期的远期汇率

解：买入价=卖出价=例如：

1998年9月10日，美元对日元的汇率为1美元等于日元，2005年1月25日美元对日元的汇率为1美元等于日元。

在这一期间，日元对美元的汇率变化幅度为多少

答：（）×100%=%

而美元对日元的汇率变化幅度为多少

答：（）×100%=%

1.纽约和纽约市场两地的外汇牌价如下：伦敦市场为￡1=$，纽约市场为￡1=$。根据上述市场条件如何进行套汇若以2000万美元套汇，套汇利润是多少

解：根据市场结构情况，美元在伦敦市场比纽约贵，因此美元投资者选择在伦敦市场卖出美元，在纽约市场上卖出英镑（1分）。

利润如下：2000÷×－2000＝万美元（4分）

某日，苏黎士外汇市场美元/瑞士法郎即期汇率为：，3个月远期点数为130-115，某公司从瑞士进口机械零件，3个月后付款，每个零件瑞士出口商报价100瑞士法郎，如要求以美元报价，应报多少美元（列出算式，步骤清楚）

解：买入价=卖出价=美元=瑞士法郎

100÷=美元

六、中国的一家外贸公司因从德国进口一批货物，三个月后需要支付1200000欧元的货款。但公司目前只有美元。为了防止三个月后美元相对欧元贬值，公司决定购买三个月1200000欧元。公司向一家美国银行询价，答复为：

即期汇率 35

三个月远期汇率 10/15

那么，公司为购买1200000远期欧元应准备多少美元呢

解：买入价=+=

卖出价=+=

即：1欧元=美元

1200000×=1470000美元。

第二章习题：

套汇交易举例

1、空间套汇(直接套汇)

纽约市场报丹麦克朗兑美元汇$，伦敦市场报价 kr/$。

不考虑交易成本，100万美元的套汇利润是多少

答案：1.纽约市场：

100万美元×=万丹麦克朗

2.伦敦市场：

÷=万美元

套汇结果：

=万美元

1.即期交易

是指在外汇买卖成交后，原则上在2个工作日内办理交割的外汇交易。

2.远期交易

远期交易与即期交易不同，交易货币的交割通常是在2个工作日以后进行的。

3.掉期交易

是在某一日期即期卖出甲货币、买进乙货币的同时，反方向地买进远期甲货币、卖出远期乙货币的交易，即把原来持有的甲货币做一个期限上的调换。

掉期交易资金表：

说明：“-”表示卖出；“+”表示买入。

1000000×=1502000； 1502000÷=

你得到如下报价（你可按所报价格买或卖）

新加坡银行：新元报韩元 Won S $

香港银行：港币报新元 HK $ S $

韩国银行：韩元报港币 Won HK $

假设你一开始有新元1000000.三角套汇可行吗如是，解释步骤并计算利润。

答案：s$1012766-s$1000000=s$12766

六、中国的一家外贸公司因从德国进口一批货物，三个月后需要支付1200000欧元的货款。但公司目前只有美元。为了防止三个月后美元相对欧元贬值，公司决定购买三个月1200000欧元。公司向一家美国银行询价，答复为：

即期汇率 35

三个月远期汇率 10/15

那么，公司为购买1200000远期欧元应准备多少美元呢

答案：卖出价：；买入价：×1200000=美元

第三章习题

远期差价报价法

外汇银行在即期汇率之外，标出远期升贴水

升贴水是以一国货币单位的百分位来表示的。

也可采用报标准远期升贴水的做法

远期汇率由即期汇率和国内外利差决定，高利率货币远期贴水（相应地外汇升水），低利率

货币远期升水（相应地外汇贴水），年升贴水率等于两国利差。

计算题

1.设伦敦市场上年利率为12%，纽约市场上年利率为8%，且伦敦外汇市场的即期汇率为1英镑=美元，求1年期伦敦市场上英镑对美元的远期汇率。

解：设E1和E0分别是远期汇率和即期汇率，则根据利率平价理论有：

一年的理论汇率差异为：

E0×(12%—8%)=×(12%—8%)=

由于伦敦市场利率高，所以英镑远期汇率出现贴水，故有：

E1=—=

即1英镑=美元

3.利用外汇远期套期保值

（1）套期保值：

（2）某英国进口商达成了一笔大豆交易，合同约定3个月后支付300万美元。为避免3个月后美元对英镑的即期汇价上升，使公司兑换成本增加，可与外汇银行签定一份美元远期多头和约，即买入3个月远期美元。

如果签订贸易合同时，即期汇率FBP1=，3个月后的即期汇率为GBP=。而公司以GBP=的汇率签订外汇远期和约，则公司通过套期保值节约了7541英镑。

附：

300万÷万÷=7541英镑

4.投机

（1）投机：

（2）9月18日，在伦敦外汇交易市场上，3个月美元的远期汇率为GBP1=，一投机者判断美元在今后3个月中将升值，美元远期汇率将下降。于是决定买入100万3个月远期美元，交割日期为12月20日。如果美元果然升值，到10月18日，2个月美元的远期汇率为GBP1=，则卖出100万2个月远期美元，交割日也为12月20日。

计算过程：

1 000 000×（1/）=451英镑。

但是，如果预测错误，利用远期合约投机也会产生损失。

利用外汇远期套利（掉期性抛补套利）

如果某投资者持有1000万日元，日元年利率4％，美元年利率10％；即期汇率USD1=JPY 100，若3个月远期汇率有两种状况：USD1=或者USD1=。计算两种远期汇率下采用掉期性抛补套利的收益情况

两种远期汇率下的掉期套利收益比较

从而表明：

•若远期汇率不满足抛补利息平价条件，就必然存在套利机会。

计算题：

2005年11月9日日本A公司向美国B公司出口机电产品150万美元，合同约定B公司3个月后向A公司支付美元货款。假设2005年11月9日东京外汇市场日元兑美元汇率＄1=J ￥，3个月期远期汇汇率为＄1=J￥