财务管理第八章2
财务管理学教学课件 (2)
例： 某公司预计全年现金需要量150000，现金与有价 证券的转换成本为每次200元，有价证券的利息率为15% 。则公司的最佳现金余额：
酬率和获利指数进行直接比较，为了具备可比性要使其 在相同的寿命期内进行比较。 可采用最小公倍寿命法和年均净现值法。
最小公倍寿命法：又称为项目复制法，是将两个方案使 用寿命的最小公倍数作为比较期间，并假设两个方案在 这个比较区间内进行多次重复投资，将各自多次投资的 净现值进行比较的分析方法。
接上例：新设备使用寿命期为10年。 因为旧设备寿命期为5年，为了使两个设备使用期具
Δ初始现金流量：-40+7.5=-32.5 旧设备折旧（7.5-0.75）/5=1.35 新设备折旧（40-0.75）/5=7.85 Δ折旧=7.85-1.35=6.5
ΔNCF：【（165-150）-（115-110）】*（1-33%） +6.5*33% =8.845
ΔNPV=8.845*PVIFA10%,5-32.5=1.031 因为1.031大于零，故设备应更新。 (二)新旧设备使用寿命不同的情况 对于寿命不同的项目，不能对它们的净现值，内部报
现金管理的动机和内容
现金管 理内容
编制现 金计划
企业现金 收支数量
进行现金 日常控制
确定现金最 佳余额
当现金短缺 时采用短期 融资策略
当现金多余时还 款或投资策略
现金预算的编制方法
收支预算法（直接法） 收支预算法的步骤
1）计算预算期内现金收入，主要包括营业收入和其他 收入两部分。
注意：合理的估算应收营业收入中未收的部分，应予 以扣除。
NPV≥0
资本限额 能够满足
完成决 策
资本限额 不能满足
财务管理学,第08章_投资决策实务(2)
表8－5 各年营业现金流量的差量
项目
第1年 第2年
Δ销售收入（1）
20 000 20 000
Δ付现成本（2）
-2 000 -2 000
Δ折旧额（3）
20 200 13 900
Δ 税 前 利 润 （ 4 ） ＝ (1)-
(2)-(3)
1 800 8 100
Δ所得税(5)＝(4)×25%
450
2 025
20 700 5 175 15 525 16 825
（3）计算两个方案现金流量的差量
表8－6
项目
两个方案现金流量的差量
第0年 第1年 第2年
Δ初始投资
-50000
Δ营业净现金流量
21 550 19 975
Δ终结现金流量
Δ现金流量
-50000 21 550 19 975
单位：元
第3年 第4年
18 400 18 400
0
-210
（2）计算净现值的差量
NPV 120 120 PVIF20%,1 200 PVIF20%,2 210 PVIF20%,3 210 PVIF20%,13 120 120 0.833 200 0.694 210 0.579 210 0.093 20.9 (万元）
第2年
5 000
第3年
5 000
第4年
5 000
新设备 70 000
4 0 4 7 000 70 000 60 000 18 000 年数总和法 25 200 18 900 12 600 6 300
（1）计算初始投资的差量
Δ初始投资＝70 000-20 000＝50 000（元）
（2）计算各年营业现金流量的差量
财务管理学第8章课件
2、固定股利或稳定增长的股利政策
• （1）分配方案的确定：每年发放的股利固定在一定的水平 上，并在一定时期内保持不变，除非公司预期未来盈余的 增加足以维持到一个更高的水平时，公司才会提高每股股 利的发放额。
• （2）优点： • 固定的股利有利于公司树立良好的形象，有利于股票价格
的稳定，从而增强投资者对公司的信心。 • 稳定的股利有利于投资者安排收入与支出，特别是对那些
• 例如：假定公司某年净利润600万元，第二年的投资计划 所需资金800万元，公司的目标资本结构为权益资本占60 ％、债务资本占40％，那么，按照目标资本结构的要求， 公司投资方案所需的权益资本数额为： 800×60％＝480万 公司当年可用于分配的股利的盈余为600万元，满足投资 方案所需的权益资本数额后00万股，那么每股股利即为： 1. 2元
• 一、利润分配的原则 • 依法分配原则 • 兼顾各方利益原则 • 资本保全原则 • 分配和积累并重的原则 • 投资与收益对等的原则
财务管理学第8章
• 二、税后利润分配的程序 按照有关规定企业实现的税后利润应按以下顺序进行分
配： • 1、弥补以前年度亏损； • 2、提取法定盈余公积金；按净利润扣除弥补以前年度亏损
每股收益下降，每股市价下降。 不影响的项目：股票面值不变；资产、负债、所有
者权益总额不变；股东持股比例和市值总额不变。
财务管理学第8章
三、股利政策的制定
• 股利政策是指公司管理当局对与股利有关的事项所采取的方针策 略。 涉及股利发放的比例、方式、时间。其中最主要的是股利分 配比例的确定。
财务管理学第8章
第8章
利润分配管理
财务管理学第8章
本章内容和学习要求
• 本章主要介绍股份公司股利分配的有关问题。 • 学习本章，要求理解利润分配的原则，掌握利润分配的程序，重
财务管理学第八章PPT课件
四、财务报表分析的方法 1.比较分析法
对象 历史水平 行业平均 竞争对手 内容
财务比率 √
√
√
计划预算
√
结构百分比 √
√
√
√
绝对数
√
√
√
增减差额 √
√
√
增长率
√
√
√
√
12
2.因素分析法 （1） 差额分析法： （2） 指标分解法： （3） 连环替代法： （4）定基替代法：
13
五、财务报表分析的局限性 1. 报表本身的局限性 2. 报表的真实性问题 3. 企业会计政策的不同选择影响可比性 4. 比较基础问题
3.财务情况说明：包括公司基本情况简介；会计数据和业 务数据摘要；股本变动及股东情况；公司董事、监事、 高级管理人员和员工情况；公司治理结构；股东大会情 况简介；董事会报告；监事会报告；重大事项等。
4
资产 流动资产：
货币资金 交易性金融资产 应收票据 应收账款 其他应收款 存货 流动资产合计 非流动资产： 可供出售金融资产 持有至到期投资 长期股权投资 长期应收款 投资性房地产 固定资产 在建工程 无形资产 开发支出 商誉 长期待摊费用 非流动资产合计 资产总计
第八章 财务报表分析 ❖第一节 财务报表分析概述 ❖第二节 基本财务比率分析 ❖第三节 财务报表分析的应用
1
整体 概述
一 请在这里输入您的主要叙述内容
二
请在这里输入您的主要 叙述内容
三 请在这里输入您的主要叙述内容
2
第一节 财务报表分析概述
一、财务报表分析概念
以财务报表和其他资料为依据和起点，采用 专门方法，系统分析和评价企业的过去和现在的 经营成果、财务状况及其变动，目的是了解过去、 评价现在、预测未来，帮助利益关系集团改善决 策。
2024年中级会计财务管理第八章知识点
财务管理的目标取决于企 业的总目标，一般包括以 下几个方面
通过合理有效的财务管理， 使企业获得最大的利润。
通过优化资本结构、提高 投资回报率等手段，最大 化股东财富。
通过提升企业整体运营效 率、增强企业核心竞争力 等方式，实现企业价值的 最大化。
财务管理的原则与职能
系统原则
财务管理是企业管理系统的一个子系 统，需遵循系统整体优化的原则。
现金流量表分析
评估企业盈利能力及利润 分配情况
利润表分析
了解企业资产、负债及所 有者权益状况
资产负债表分析
财、速动比率、现金比率等， 反映企业短期偿债能力
盈利能力比率
销售利润率、资产利润率等，反映 企业盈利能力
03
02
营运能力比率
应收账款周转率、存货周转率等， 反映企业资产运营效率
预算执行与控制
建立预算执行责任制度，明确各部门和人员的责任，确保预算的有效执行。同时，加强 预算执行的监控和分析，及时发现和解决问题。
预算调整
在预算执行过程中，如遇重大变化或不可预见因素，应及时进行预算调整，确保预算与 实际经营情况相符。
成本控制与管理
成本分类与核算
正确划分成本的种类和范围，采用适当的成本 核算方法，确保成本数据的准确性和完整性。
03
04
评估计划执行 结果
财务预测与计划的评价指标
准确性指标
衡量预测或计划结果与实际结果的接近程度， 如平均误差、均方误差等。
可靠性指标
反映预测或计划结果的稳定性和一致性，如 预测区间、置信水平等。
灵敏性指标
体现预测或计划方法对参数变化的敏感程度， 即参数变化对结果的影响程度。
实用性指标
评价预测或计划方法在实际应用中的可操作 性和便捷性。
第八章(2)—杠杆原理
• 产销量的变动是最终每股利润变动的源泉。产销
量的变动引起EBIT的变动，然后EBIT的变动又引起
EPS的变动。
• 只要企业同时存在固定的生产经营成本和固定的
利息费用等财务支出，就会存在联合杠杆的作用。
联合杠杆系数越大，复合风险越大。
31
联合杠杆系数
（Degree of Combined Leverage, DCL） 联合杠杆系数 -- EPS 变动率相当于业务量变
只要息税前利润大于零，在固定成本不变 的条件下销售额越大，经营杠杆系数越小， 经营风险也就越小；反之，销售额越小， 经营杠杆系数越大，经营风险也就越大。
10
例题
某公司经营杠杆系数为2，预计息税前盈余将 增长10%，在其他条件不变的情况下，销售 量将增长（ ）。
A.15% B.10% C.25% D.5% 答案：D
营杠杆系数越小，经营风险也就越小；反之，产销 量越小，经营杠杆系数越大，经营风险也就越大。
12
例题
其他因素不变，销售量超过盈亏临界点以后， 销售量越大则经营杠杆系数越小。（）
答案：对 解析：超过盈亏临界点以后，销售量越大越安
全，经营杠杆系数越小。
13
例题
若某一企业的经营处于盈亏临界状态，错误的说法 是（ ）。
债，负债比率多大，只要企业经营活动存在，并有一定 比重的固定成本，就有经营风险；而财务风险是由于借 债形成的。此时的财务风险会加剧经营风险。
30
联合杠杆(Combined Leverage)
联合杠杆 --由于固定生产经营成本和固定财务费用 的共同存在而导致的每股利润变动大于产销业务量 变动的杠杆效应。
Example P284
财务管理八PPT课件
（3）连续性、完整性和稳定性突出。 缺点：
工作量大。 3、滚动预算的编制方法 （1）逐月编制滚动预算； （2）逐季编制预算； （3）混合滚动编制预算。
25
学习与思考：
1、全面预算体系的构成？ 2、比较固定预算与弹性预算、增量预算与
零基预算、定期预算与滚动预算的优缺？ 3、某企业2004年现金预算如下表所示。假
采用固定的预算期间（一般为会计年度） 编制预算的方法。 2、定期预算的优缺点 优点：
预算期能够与会计年度保持一致，便于评 价预算执行的结果。 缺点： （1）盲目性，缺乏远期的指导意义；
23
（2）滞后性； （3）间断性。 （二作为编制预算的期 间，并随着预算的不断执行而不断滚动编制 补充预算的一种方法。 2、滚动预算的优缺点 优点： （1）透明度高； （2）及时性强；
20
(2)缺点 ☆受原有费用项目限制，可能保护落后； ☆滋长预算中的“平均主义”和“简单化”； ☆不利于企业的未来发展。 （二）零基预算 1、零基预算的定义
不考虑以往的预算开支，一切从零开始，逐项审 议预算期内各项费用的内容及开支标准进而编制预 算的方法。 2、零基预算的程序 （1）动员与讨论 （2）划分不可避免费用项目和可避免费用项目。
★ 决策者不能直接获得某一业务量下的预 算信息。 ②列表法 优点：可直接获得某一业务量下的预算成本。 缺点：表中没有列示的业务量仍需估算成本的 预算数。 ③图示法 借助于历史资料作图，从图中找到 a和b
17
y
y=a+bx
x
优点：比较直观，可通过作图取得任一业务量 下的预算值；
缺点：作图的精确度影响预算数的准确性。 5、弹性利润预算的编制 （1）因素法 根据影响利润的因素来编制利润预算。
财务管理学第八章
• ---固定资产更新决策 • （1）新旧设备使用寿命相同的情况（例8-4） • 方法：差量分析法
现金流量 A的现金流量 B的现金流量
• ※年数总和法 • （2）新旧设备使用寿命不同的情况 • ※不能直接比较净现值、获利指数等指标 • 方法：最小公倍寿命法（假定项目可以重复投资） • 年均净现值法（考虑平均每年的平均净现值）
• ※折旧的抵税作用（税收挡板） （例8-2）
税收减少 折旧税率
• ※税后现金流量
NCF 年营业收入 年付现成本 所得税 税后净利 折旧 税后收入 税后成本 税负减少
年营业收入1 税率 年付现成本1 税率 折旧 税率
• 推导见P245 • 例8-3 ※增量现金流and双倍余额递减法
第2节项目投资决策
• ※假设前提：各期现金流量相互独立
• 例8-9
n
NCF t NCFti Pti i 1
m
NCV NCF t PVIFk,t t 0
三、决策树法
三、投资决策中的选择权
• 选择权的含义 • 投资中选择权的种类 • 选择权在投资决策中的应用
K RF (KM RF )
• ---按投资项目的风险等级来调整贴现率 • 表8-18
二、按风险调整现金流量法
• ---按风险调整现金流量法的含义 • ---确定当量法 • ---概率法
• ---确定当量法：把不确定的各年现金流量， 按照一定的系数折算为大约相当于确定的 现金流量的数量，然后使用无风险贴现率 来评价风险投资项目的方法
• ---投资期选择决策
• 方法：差量分析法
•
公司财务管理第八章课件
•公司财务管理第八章
•10
本章目录
第八章>>第二节
一、债券的估价
• （二）一次还本付息且不计复利的债券 估价模型
– 我国大多数债券属于一次还本付息且不计复 利的债券，其估价计算公式为：
P=(M+M·i·n)/(1+K)n =M·(1+i·n)·PVIFK，n
•公司财务管理第八章
•11
本章目录
第八章>>第二节
第八章
本章内容
证券投资是公司投资管理的重要组成部分， 科学地进行证券投资管理，能降低风险，增加 公司收益，有利于财务管理目标的实现。本章 围绕收益与风险的权衡问题讨论债券投资、股 票投资和基金投资的管理。
•公司财务管理第八章
•1
总目录
本章目录
第一节 证券投资概述 第二节 债券投资 第三节 股票投资 第四节 基金投资 本章小结
•公司财务管理第八章
•19
本章目录
第八章>>第三节
第三节 股票投资
• 股票投资包括普通股投资和优先股投资。投 资于普通股，股利收入较高但不稳定，投资 于优先股可获得固定的股利收入，因此，普 通股股票价格的波动较大，投资普通股的风 险相对也较大。
一、股票的估价
• 公司进行股票投资，必须知道股票的价值，
•公司财务管理第八章
•28
本章目录
第八章>>第三节
三、股票投资组合
• （一）证券投资组合的风险分析
– 1．系统性风险 • 组合投资的β系数是组合中各个股票β系数的加 权平均数，权数是组合中各个股票市场价值占 投资组合总市场价值的比重。
式中：βp——证券组合的β系数； xi——证券组合中第i种股票的比重； βi——第i种股票的系数； n——证券组合中•公股司财票务管的理第数八章量。
《财务管理第二版》第8章 资本成本
kdT 6.48% 1-15% 5.51%
版权所有 严禁扩散
（二）债券的资本成本
1.私募债券的必要报酬率
P I 1 1 r n M 1 rn
所以，kdT
6%
1008-953.48 1008.832-938.192
7%-6%
6.78%
版权所有 严禁扩散
二、优先股成本
（一）优先股特征
优先股每年收到的股息是固定的，而且这一 股息除非优先股被赎回，否则永远支付。
优先股作为权益证券，其股息不能像债券利 息那样从税前利润中扣除，只能用净利润支 付，所以优先股息不具有抵减所得税的作用。
人向你借钱，承诺1年后按30%的利率支付利息，你会愿意借给他吗？
请仔细考虑一下。
版权所有 严禁扩散
第一节 资本成本概述
一、资本成本的概念
资本成本（Cost of Capital）是“资本需求者筹集和使 用资本所需支付的各种费用” 。包括：“使用资金 的代价”和“筹资过程本身的代价”。
财务金融理论和实务中提到的资本成本往往是指“年 成本率”，即单位资金每年代价的相对百分比。
如果一项新投资项目的未来报酬率不能抵补资本成本， 则会使企业普通股价值下降，进而企业的价值下降，这 样的投资不值得采纳；
只有当一项新投资项目所带来的未来报酬率等于资本成 本，说明该项投资能满足投资者的必要报酬率，普通股 价值才会保持不变，企业价值也不会改变。
版权所有 严禁扩散
二、资本成本的用途
可行的。因为在这样的情况下，投资这项事业每年赚到的钱还不够支
财务管理 第7版 第8章 运营资金管理
01 编制预计 利润表
逐笔处理影响损 02 益及现金收支的
各会计事项
03 计算出预算 期现金余额
营运资金管理概述 流动资产管理 流动负债管理
4. 最佳现金持有量的确定 确定最佳现金持有量的模型主要有以下几种：
01 成本分析模型
存货模型
02
03
米勒—欧尔现金管理 模型
营运资金管理概述 流动资产管理 流动负债管理
以短期投资作为现金的替代品 以短期投资取得一定收益
营运资金管理概述 流动资产管理 流动负债管理
2. 短期投资管理的原则
安全性、流动性与
盈利性均衡
01
分散投资
02
营运资金管理概述 流动资产管理 流动负债管理
3. 短期投资工具
定期银行存款 短期国库券 大额可转让定期存单 货币市场基金 商业票据 证券化资产
成本分析模型 根据现金有关成本，分析预测其总成本最低时现金持有量
的一种方法。不考虑管理费用和转换成本。
成本 最低成本
总成本 机会成本
最佳持有量
短缺成本 现金持有量
营运资金管理概述 流动资产管理 流动负债管理
存货模型
存货模型是将存货经济订货批量模型原理用于确定目标现金持有量的 模型，其着眼点也是现金相关总成本最低。在此模型下，只考虑持有 现金的机会成本与固定性转换成本，由于二者与现金持有量的关系不 同，因此存在一个最佳现金持有量，使得二者之和最低。
数量，不同的流动资产数量体现了不一样的风险与收益关系。
宽松政策 流
动
适中政策
资
产
紧缩政策
销售额
营运资金管理概述 流动资产管理 流动负债管理
2. 营运资金融资政策
资产
财务管理8课件.ppt
19
第18页，共36页。固定源自利政策概念：固定股利政策是指将每年发放的股利固定在某一水平上，并在较长的时期内不 变，只有当公司认为未来盈余会显著地、不可逆转地增长时，才提高年度股利 发放额的政策。在这种政策下，股东所分得的是“固定”的股利，体现固定不 变的原则。
中国电信此次募股失败，虽与当时全球电信市场的低迷不无关系，但其 招股策略的失当也是重要原因之一，为吸引投资者，中国电信推出了高派息 率策略，计划以其预期收益的三分之一用于回报投资者，使股息收益率达到 3.8％～4.4％，然而这一策略的实际效果却适得其反。
中国电信计划募集的股份中，95％是面向机构投资者的，而机构投 资者不同于散户，他们看重的是股票长期升值潜力，寻求的是股价的差值， 他们认为中国电信过高的派息率会影响到其投资其他电信业务，如建设移 动网络的资金，如此以来，反而降低了购买该公司股票的热情。
返回目录 11 第12页，共36页。
第二节 股利政策
• 一、股利政策相关理论
返回目录
第13页，共36页。
二、影响股利政策的因素
法律因素 公司的因素
股东因素 其他因素
第14页，共36页。
影响股利政策的因素
第15页，共36页。
三、股利政策种类
股利政策是关于公司是否发放股利、发放多少股利 以及何时发放股利等方面的方针和策略。股利政策 主要包括：
• (2)企业支付能力的稳定情况； • (3)企业获利能力的稳定情况；
• (4)目前的投资机会；
• (5)投资者的态度；
• (6)企业的信誉状况。
第22页，共36页。
公司股利分配政策的选择
公司发展阶段
财务管理第8章
二、股利分配政策与内部筹资
采用剩余股利政策时，应遵循四个步骤： （1）设定目标资本结构 （2）确定目标资本结构下投资所需的股东权益数 额 （3）最大限度地使用保留盈余来满足投资方案所 需的权益资本数额 （4）投资方案所需权益资本已经满足后若有剩余 盈余，再将其作为股利发放给股东。
例题
例1：某公司上年税后利润600万元，今年年初 公司讨论决定股利分配的数额。预计今年需要增 加投资资本800万元。公司的目标资本结构是权益 资本占60%，债务资本占40%，今年继续保持。 按法律规定，至少要提取10%的公积金。公司采 用剩余股利政策。筹资的优先顺序是留存利润、 借款和增发股份。问：公司应分配多少股利？
第八章 股利分配
第一节 利润分配的内容
一、利润分配的项目
我国《公司法》规定，公司利润分配的项目包括： 1、法定公积金 10%提取；到注册资本的50%可以不再提取 2、股利 一般“无利不分” 经股东大会特别决议，也可用公积金支付，但支 付后留存的法定公积金不得低于转增前公司注册资 本的25%
二、利润分配的顺序
要求：假设股票每股市价与每股账面价值成正比例关系， 计算利润分配后的未分配利润、法定公积、资本公积、流通
股数和预计每股市价。
加强做责任心，责任到人，责任到位 才是长 久的发 展。20.11.1320.11.13Friday, November 13, 2020 弄虚作假要不得，踏实肯干第一名。11:51:2711:51:2711:5111/13/2020 11:51:27 AM 安全象只弓，不拉它就松，要想保安 全，常 把弓弦 绷。20.11.1311:51:2711:51Nov-2013-Nov-20 重于泰山，轻于鸿毛。11:51:2711:51:2711:51Friday, November 13, 2020 安全在于心细，事故出在麻痹。20.11.1320.11.1311:51:2711:51:27November 13, 2020 加强自身建设，增强个人的休养。2020年11月13日 上午11时51分20.11.1320.11.13 追求至善凭技术开拓市场，凭管理增 创效益 ，凭服 务树立 形象。2020年11月13日星期 五上午11时51分27秒11:51:2720.11.13 严格把控质量关，让生产更加有保障 。2020年11月 上午11时51分20.11.1311:51N ovember 13, 2020 重标准，严要求，安全第一。2020年11月13日星期 五11时51分27秒11:51:2713 November 2020 好的事情马上就会到来，一切都是最 好的安 排。上 午11时51分27秒上午11时51分11:51:2720.11.13 每天都是美好的一天，新的一天开启 。20.11.1320.11.1311:5111:51:2711:51:27Nov-20 务实，奋斗，成就，成功。2020年11月13日 星期五11时51分27秒 Friday, November 13, 2020 相信相信得力量，创造应创造的事情 。20.11.132020年11月 13日星 期五11时51分 27秒20.11.13
财务管理书课件-第八章
资本成本的属性
是一种不同于一般商品成本的商品成本 （不直接表现为生产成本） 即包括货币的时间价值，又包括投资的 风险价值。 是一种投资者要求的必要报酬率。
2、资本成本率的种类 资本成本率指企业用资费用与有效筹资额的比例。
个别资本成本
种
综合成本率
类
边际成本率
3、资本成本的意义： 1、资本成本是确定筹资方案的重要依据 。 2、是评价长期投资项目可行性的主要经济指标 。 3、是衡量企业经营管理水平的尺度 。
学习目的：全面掌握及理解并能运用本章知 识于实践。
第一节：资金成本
一、资本成本的概念和意义 二、资本成本的计算
一、资本成本的意义 资本成本的概念 1、指企业筹集和使用资本而承付的代价。
资本成本
用资费用：
它是指企业在生产经营、 投资过程中因使用资本而
付出的费用。
筹资费用：
它是指企业在筹措资金 过程中为获取资金而
一般来说，某企业普通股风险溢价对自己发行的 债券来讲，大约在3%-5%这间。
二、综合资本成本率的测算
1、决定综合资本成本率的因素。
•概念：指一个企业全部长期资本的成本率，通常 是以各种长期资本的比例为权重，对个别资本成 本率进行加权平均测算的。
•决定因素：个别资本成本率和各长期资本比例。
2、综合资本成本率的测算方法。
第一步，计算税前借款资本成本。
20 (100.5%t) 512(10 1 k)0t% 1(12 k0 )5 0
2 0 0 1 1 % P V I F A k ,5 2 0 0 P V I F K ,S 5
〖例1〗某企业取得5年期长期借款200 万元，年利率为11％，每年付息一次， 到期一次还本，筹资费用率为0.5％， 企业所得税率为33％，问该项长期借款 的资本成本是多少？
财务管理第八章
财务管理第八章1．答题要点：在停止投资项目现金流量的估量时，需求思索的要素很多，并且能够需求企业多个部门的参与。
例如需求市场部门担任预测市场需求量以及售价；需求研发部门估量投资的研发本钱、设备置办、厂房修建等；需求消费部门担任估量工艺设计、消费本钱等；需求财务人员协调各参与部门的人员，为销售和消费等部门树立共同的基本假定条件，估量资金本钱以及可供资源的限制条件等。
为了正确计算投资方案的现金流量，需求正确判别哪些支出会惹起企业总现金流量的变化，哪些支出只是惹起某个部门的现金流量的变化。
在停止这种判别时，要留意以下几个效果：〔1) 区分相关本钱和非相关本钱相关本钱是指与特定决策有关的、在剖析评价时必需加以思索的本钱。
与此相反，与特定决策有关的、在剖析评价时不用加以思索的本钱是非相关本钱，例如漂浮本钱等。
〔2) 时机本钱在投资决策中，我们不能无视时机本钱。
在计算营业现金流量的时分，需求将其视作现金流出。
因此时机本钱不是我们通常意义上的支出，而是一种潜在的收益。
时机本钱总是针对详细方案的，分开被坚持的方案就无从计量。
〔3) 部门间的影响当我们选择一个新的投资项目后，该项目能够会对公司的其他部门形成有利的或不利的影响，决策者在停止投资剖析时仍需将其思索在内。
2．答题要点：依据我国的税法，在固定资产投资进程中，公司通常会面临两种税负：流转税和所得税。
流转税包括两类，区分是营业税和增值税，其中由于固定资产的变价支出由于需求交纳营业税，所以营业税与固定资产投资决策有关，而投产的产品所取得的销售支出所交纳的增值税由于是价外税，通常就不需求额外地加以思索了。
所得税是指项目投产后，获取营业利润以及处置固定资产的净收益〔指变价支出扣除了固定资产的折余价值及相应的清算费用后的净收益〕所应交纳的所得税，由于所得税会对项目的未来现金流量发生影响，在固定资产投资决策时应该加以思索。
触及固定资产变价支出所要上缴的流转税和所得税只发作在取得变价支出的当期，是一次性的。
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姓名：第八章2
第八章标准成本、作业成本与责任成本
一、单项选择题
1、企业生产X产品，工时标准为2小时/件，变动制造费用标准分配率为24元/小时，当期实际产量为600件。
实际变动制造费用为32400元。
实际工时为1296小时。
则在标准成本法下，当期变动制造费用效率差异为（）元。
A、2400
B、1200
C、1200
D、2304
2、以下有关作业成本法与传统成本法比较的说法中，不正确的是（）。
A、在两种方法下，直接材料成本与直接人工成本都可以直接归集到成本对象
B、两种方法的区别集中在对直接费用的分配上
C、传统成本法下制造费用以直接人工工时或机器工时为分配依据
D、作业成本法，制造费用按照成本动因直接分配，避免了传统成本计算法下的成本扭曲
3、甲公司主要生产甲产品和乙产品，2015年1月发生质量检验成本4000元，检验总次数为20次，其中甲产品5次，乙产品15次。
甲产品和乙产品的产量均为200件。
采用作业成本法，则2015年1月甲产品分配的质量检验成本为（）元。
A、1000
B、2000
C、3000
D、4000
4、下列关于投资中心的说法中不正确的是（）。
A、投资中心是指既能控制成本、收入和利润，又能对投入的资金进行控制的责任中心
B、投资中心的评价指标主要有投资报酬率和剩余收益
C、利用投资报酬率指标，可能导致经理人员为眼前利益而牺牲长远利益
D、剩余收益指标可以在不同规模的投资中心之间进行业绩比较
5、以下有关投资中心和利润中心的说法中，错误的是（）。
A、投资中心是最高层次的责任中心
B、投资中心拥有最大的决策权
C、利润中心没有投资决策权
D、利润中心在考核利润时考虑了所占用的资产
6、某企业甲责任中心将A产品转让给乙责任中心时，厂内银行按A产品的单位市场售价向甲支付价款，同时按A产品的单位变动成本从乙收取价款。
据此可以认为，该项内部交易采用的内部转移价格是（）。
A、市场价格
B、协商价格
C、双重价格
D、以成本为基础的转移定价
7、在企业责任成本管理中，责任成本是成本中心考核和控制的主要指标，其构成内容是（）。
A、产品成本之和
B、固定成本之和
C、可控成本之和
D、不可控成本之和
8、以下有关作业的说法中，不正确的是（）。
A、单位作业是指使单位产品受益的作业，作业的成本与产品的数量成正比
B、批次作业是指使一批产品受益的作业，作业的成本与产品的批次成正比
C、支持作业是指为维持企业正常生产，而使所有产品都受益的作业，作业的成本与产品数量关系密切
D、产品作业是指使某种产品的每个单位都受益的作业
9、某企业内部乙车间是人为利润中心，本期实现内部销售收入200万元，变动成本为120万元，该中心负责人可控固定成本为20万元，不可控但应由该中心负担的固定成本10万元，则该中心对整个公司所做的经济贡献为（）万元。
A、80
B、60
C、50
D、40
10、下列关于标准成本的制定的说法中，不正确的是（）。
A、用量标准的潜在来源主要有历史经验、工艺研究及生产操作人员的意见
B、制定价格标准是生产、采购、人事和会计部门的共同责任
C、无论是哪个项目的标准成本，都需要分别确定其用量标准和价格标准
D、制定费用标准时，只制定变动制造费用的成本标准
二、多项选择题
1、某企业只生产A产品，本月实际产量是500件，发生固定制造费用1800元，实际工时900小时；企业生产能力为800件即2400小时；每件产品固定制造费用标准成本为9元/件。
则下列说法中正确的有（）。
A、固定制造费用实际分配率为2元/小时
B、固定制造费用标准分配率为2元/小时
C、固定制造费用成本差异为300元
D、固定制造费用闲置能量差异为4500元
2、以下有关作业成本法与传统成本法的说法中，正确的有（）。
A、作业成本计算法与传统成本计算法的区别集中在对间接费用的分配上，主要是制造费用的分配
B、在传统成本计算法下，生产量小、技术要求高的产品成本分配偏高，而生产量大、技术要求低的产品成本分配偏低
C、采用作业成本计算法，制造费用按照成本动因直接分配
D、作业成本计算法，避免了传统成本计算法下的成本扭曲
3、直接人工标准成本中的用量标准是指在现有生产技术条件下，生产单位产品所耗用的必要的工作时间，包括（）。
A、产品直接加工工时
B、必要的间歇时间
C、必要的停工时间
D、不可避免的废品所耗用的工时
4、增值作业需要同时满足的三条标准包括（）。
A、该作业导致了状态的改变
B、该状态的改变不能由其他作业来完成
C、加工对象状态的改变，可以由其他作业实现，而不能由价值链中的后一项作业实现
D、该作业使其他作业得以进行
5、某集团公司下设一分公司，该分公司2015年实现销售收入1000万元，变动成本率为60%，固定成本为300万元，其中，折旧费为100万元。
若该分公司为利润中心，固定成本中只有折旧费是分公司部门经理不可控而应该由分公司负担的，折旧费以外的固定成本为部门经理的可控成本。
则下列各项计算中正确的有（）。
A、该利润中心变动成本总额为600万元
B、该利润中心边际贡献总额为400万元
C、该利润中心部门边际贡献为100万元
D、该利润中心可控边际贡献为100万元
三、判断题
1、作业成本法下间接成本的分配路径是作业—资源—产品。
（）
2、制造费用用量标准和制造费用价格标准共同决定制造费用的标准成本。
（）
3、材料的用量标准通常采用企业编制的计划价格，它通常是以订货合同的价格为基础，并考虑到未来物价、供求等各种变动因素后按材料种类分别计算的。
（）
4、双重价格的上限是市场价格，下限是单位变动成本。
（）
5、某企业内部某车间为成本中心，生产甲产品，预算产量为1000件，单位成本200元，实际产量1100件，实际单位成本180元，该成本中心的预算成本节约率为1%。
（）
6、标准成本的确定以标准成本控制与分析为起点，通过差异的计算、分析等得出结论性报告，然后据以采取有效措施，巩固成绩或克服不足。
（）
7、增值作业中因为低效率所发生的成本属于增值成本。
（）
四、计算分析题
1、甲公司为某企业集团的一个投资中心，X是甲公司下设的一个利润中心，相关资料如下：资料一：2012年X利润中心的营业收入为120万元，变动成本为72万元，该利润中心负责人可控固定成本为10万元，不可控但应由该利润中心负担的固定成本为8万元。
资料二：甲公司2013年初已投资700万元，预计可实现利润98万元，现有一个投资额为300万元的投资机会，预计可获利润36万元，该企业集团要求的最低投资报酬率为10%。
<1> 、根据资料一，计算X利润中心2012年度的部门边际贡献。
<2> 、根据资料二，计算甲公司接受新投资机会前的投资报酬率和剩余收益。
<3> 、根据资料二，计算甲公司接受新投资机会后的投资报酬率和剩余收益。
<4> 、根据（2）、（3）的计算结果从企业集团整体利益的角度，分析甲公司是否应接受新投资机会，并说明理由。
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本月生产A产品800件，实际单位成本为：
直接材料 0.11（千克/件）×140（元/千克）＝15.4元/件
直接人工 5.5（小时/件）×3.9（元/小时）＝21.45元/件
变动制造费用 4000元/800件＝5元/件
固定制造费用 5000元/800件＝6.25元/件
单位产品实际成本 15.4＋21.45＋5＋6.25＝48.1元/件
<1> 、计算各项成本差异（其中固定制造费用成本差异按照两差异法分析）。