中航油(内部控制案例)

主要原因：制度没有落实！
• 2002年，在外部审计师的协助下，制定了《风险 管理手册》，制定了严格的期货交易规范。规定：
• 每位中航油的期货交易员，每笔交易损失20万美 元以上时，继续交易与否要提交给公司的风险管 理委员会评估，累计损失超过35万美元的交易必 须得到总裁的同意才能继续，任何将导致50万美 元以上损失的交易将自动平仓。中航油共有10位 交易员，损失额的上限只有500万美元。
• 陈九霖目前是中国葛洲坝集团国际工程有 限公司副总经理。
• 2011年10月陈九霖受聘担任安徽大学商学 院MBA兼职教授。
从数字看中航油折戟
• 2003年下半年：公司开始交易石油期权(option)， • 两名交易员从2003年底以来的3个月内未经报告连
续卖空石油期权200万桶，由于石油价格持续上涨， 2004年3月28日，中航油罕见地出现了580万美元 的账面亏损。
• 期货投资按5%左右的国际惯例支付保证金，
580万美元的账面亏损实际所付出的资金相对于一 个2003年年销售额76亿多美元的公司来说并不引 入注意。 •
• 引进新业务产品的具体要求：对新的产品进行交 易，必须在一个委员会和总裁的推荐下获得董事 会的批准。
调查结果
• 经过调查发现，中航油在开展期权交易时， 并没有获得董事会的批准。也没有根据新 加坡上市公司的《公司法令》和《公司治 理条文》来进行透明化的操作。
• 陈久霖的wk.baidu.com任
1、滥用职权，在未获有关机构批准的情况下， 擅自从事石油衍生品期权交易；
• 公司决定延期交割合同，期望油价能回跌； 交易量也随之增加。
• 2004年二季度：随着油价持续升高， 公司的账面亏损额增加到3000万美元左右。 公司因而决定再延后到2005年和2006年才 交割；交易量再次增加。
从数字看中航油折戟
• 10月10日：面对严重资金周转问题的中航油，首 次向母公司呈报交易和账面亏损。为了补加交易 商追加的保证金，公司已耗尽近2600万美元的营 运资本、1.2亿美元银团贷款和6800万元应收账款 资金。账面亏损高达1.8亿美元，另外已支付8000 万美元的额外保证金。
奇，因此被称为“航油大王”。公司经营的成功为其赢来了一 连串声誉，新加坡国立大学将其作为MBA的教学案例，2002年 公司被新交所评为“最具透明度的上市公司”奖，并且是唯一 入选的中资公司。公司总裁陈久霖被《世界经济论坛》评选为 “亚洲经济新领袖”，陈久霖还曾入选“北大杰出校友”名录。
曾以490万新元的高年薪被称为新加坡的“打工皇帝”。（1新 元相当于4.9元人民币）
中国航油简介
• 中国航油成立于1993年，由中央直属大型国企中国航空油料控 股公司控股，总部和注册地均位于新加坡。
•
公司成立之初经营十分困难，一度濒临破产。1997年，陈
久霖接手，迅速帮助公司摆脱困局，并很快垄断了中国国内航
空油品市场的采购权。从单一的进口航油采购业务逐步扩展到
国际石油贸易业务，并于2001年在新加坡交易所主板上市，成 为中国首家利用海外自有资产在国外上市的中资企业。2003年， 中航油净资产从97年17.6万美元增至1.5亿美元，增幅852倍， 市值超过11亿美元，是原始投资的5022倍，缔造了一个商业传
从数字看中航油折戟
• 10月20日：母公司提前配售15%的股票，将所得的 1.08亿美元资金贷款给中航油。
• 10月26日和28日：公司因无法补加一些合同 的保证金而遭逼仓，蒙受1.32亿美元实际亏损。
• 11月8日到25日：公司的衍生商品合同继续遭 逼仓，截至25日的实际亏损达3.81亿美元。
• 12月1日，在亏损5.5亿美元后，中航油宣布 向法庭申请破产保护令。
2、出现亏损后，陈蓄意隐瞒奎算事实，甚至 在当时的季报中称公司依然盈利，误导投 资者；
3、他被指在事件披露前大量抛售公司股票而 涉嫌内部交易。
• 2005年6月9日，陈等5名中航油高管被正式 提起控告。
• 2006年3月21日，陈被判4年零3个月的监禁 和33.5万新元的罚款。于2009年1月20日刑 满出狱。改名：陈九霖
一个震惊世界的消息
• 2004年11月30日，中国航油(新加坡)股份 有限公司(英文为China Aviation Oil，以 下简称中航油)发布了一个震惊世界的消息： 因从事投机行为造成5.54亿美元巨额亏损， 净资产不过1.45亿美元的中航油因严重资 不抵债，已向新加坡高等法院申请破产保 护。这个曾在7年间实为现资产增值800倍、 被誉走出国门棋盘上“过河尖兵”的明星 国企瞬间濒临破产的边缘。