【广发金工】择时、选股与大类资产配置
关于资产配置,选股和择时的重要性(资料保存)
关于资产配置，选股和择时的重要性（资料保存）提示：深度好文，本文阅读时间十分钟左右随着中国经济步入”新常态“，国人海外投资的欲望空前强烈，全球资产配置一夜之间占据了很多财经媒体的主要版面。
现如今，是一个信息量爆炸的时代，普通投资者面对大量的碎片式的信息，却无法解决一个简单的问题——投什么？怎么投？你可能每天都在盯着各类资讯网站，关注着经济学家怎么解读一个宏观数据，哪个国家股票市场/货币等又经历一轮暴涨/暴跌。
这些对你意味着什么，怎么帮助你做投资，我们认为很多人都没有答案。
趋势已经形成，理念已经灌输，高净值人群想要守住财富，走出国门，但如何做，怎么做，很多人都没有概念。
与其它专注于定性分析的文章不同，我们的文章将以翔实的数据和图表，力求客观全面的分析，并且用历史回测的方法，围绕“什么是资产配置”，“怎么做资产配置”，“择时还是选股”这三大核心问题，来助力大家财富的保值和增值。
借用周星驰食神的一句话，只要用心，我们每个人都是”股神“，你完全可以做自己家族财富的掌门人。
投资房地产还是美股？海外资产，首当其冲的就是美国股票市场和美国房地产市场。
美国作为世界第一强国和第一大经济体，在其成熟的法律和监管下，投资美国股市，你不仅能享受到美国经济增长的红利，而且可以投资到很多在中国无法上市的中概股公司。
美国股票市场绝对是全球资产配置中首选的股票投资标的。
而房地产呢，新中国的经济发展史很大一部分就是中国房地产的发展史。
从新中国成立后土地私有化，到改革开放前房产产权革新，再到近10年来的信贷激增，房地产历来都是国之经济命脉。
中国人有很强的家的概念，买房，成家，立业，所以中国人对房子情有独钟。
很多中国投资人认为海外投资就是买房子或者买美股，这是非常可以理解的。
我相信这也是很大一部分人正在做的。
从西岸的洛杉矶、旧金山，一直买到东岸的纽约、华盛顿，中国房地产买家们出手阔绰，毫不犹豫；股票投资上，从最早的网易，到现在的阿里巴巴，中国投资者全仓杀入，也绝不手软。
中信证券大类资产配置策略
中信证券大类资产配置策略全文共四篇示例，供读者参考第一篇示例：中信证券大类资产配置策略是指投资者根据自身风险偏好和资金需求，在中信证券提供的不同资产类别中进行投资分配，以实现稳健增长和避险保值的投资目标。
在当前经济环境下，资产配置已成为投资者必不可少的投资工具之一。
中信证券在为投资者提供资产配置服务时，通常会根据市场走势、经济形势、政策变化等因素进行动态调整，以保证投资者的资金能够获得最大的收益。
在进行资产配置时，中信证券通常会考虑到以下几个方面：1. 风险偏好：不同投资者的风险偏好不同，有的投资者愿意承受更大的风险以获取更高的回报，而有的投资者则更偏好稳健的投资。
根据投资者的风险偏好，中信证券会为其推荐相应的资产配置方案。
2. 投资目标：投资者在进行资产配置时，都会有明确的投资目标，比如追求资本增值、实现财务自由、保值增值等。
中信证券会根据投资者的目标为其提供相应的资产配置方案，以实现投资者的愿望。
3. 投资时间：资产配置常常是长期投资的一部分，中信证券会根据投资者的投资时间长度来进行资产配置，以确保资产能够在投资周期内获得足够的回报。
4. 资产分散：中信证券会建议投资者进行资产分散，即在不同的资产类别中进行投资，以分散风险和降低投资风险。
在进行资产配置时，中信证券通常会将资产分为风险资产和无风险资产两大类。
风险资产包括股票、债券、房地产等，风险相对较高，但回报也相对较高。
无风险资产包括银行存款、国债等，风险较低，回报也较低。
在进行资产配置时，中信证券会根据投资者的风险偏好和投资目标来调整风险资产和无风险资产的比例，以实现风险和回报之间的平衡。
第二篇示例：中信证券作为国内领先的证券公司之一，拥有丰富的资本市场经验和专业的分析团队，为客户提供专业的资产配置服务。
中信证券的大类资产配置策略是指根据投资者的风险偏好和投资目标，将资金分配到不同的资产类别中，以实现风险和收益的平衡。
以下是关于中信证券大类资产配置策略的一些要点。
2023年7月 大类资产配置建议
2023年7月大类资产配置建议随着2023年的到来，投资者们对于大类资产的配置也提出了新的期望和需求。
在当前复杂多变的市场环境下，合理的大类资产配置对于投资者来说至关重要。
在本文中，我将为您提供2023年7月的大类资产配置建议，以帮助您做出明智的投资决策。
1. 股票市场：在2023年7月，全球股票市场整体呈现出向上的趋势。
尤其是新兴市场和科技股，预计将继续表现出色。
因此，建议投资者适度增加股票资产配置比例，特别是关注具备创新能力和成长潜力的公司。
2. 债券市场：尽管全球经济整体向好，但也存在一些不确定因素，如通胀风险和货币政策的变化。
因此，建议投资者在债券市场上保持较为谨慎的态度，选择风险较低、收益相对稳定的债券品种，如国债、优质企业债等。
3. 外汇市场：随着全球经济复苏的持续推进，货币政策也将发生一定的调整。
预计美元将保持相对强势，欧元和日元可能面临一定的下行压力。
因此，投资者可以适当配置美元资产，同时关注一些新兴市场货币的投资机会。
4. 大宗商品市场：在过去的一年中，大宗商品市场表现出较好的增长势头。
然而，由于供需关系和地缘政治因素的不确定性，大宗商品市场仍存在较高的波动性。
因此，建议投资者在大宗商品市场上保持适度的配置，并关注价格波动的机会。
5. 房地产市场：在全球范围内，房地产市场仍然是一个相对稳定的投资选择。
然而，不同地区和城市的房地产市场存在差异。
建议投资者根据当地的经济状况和政策环境，选择具备潜力和增长空间的房地产投资项目。
6. 金融市场：随着金融科技的快速发展，金融市场正面临着巨大的变革和机遇。
投资者可以关注金融科技公司和创新金融产品，以及与之相关的投资机会。
7. 医疗健康行业：随着全球人口老龄化趋势的加剧，医疗健康行业具备较高的增长潜力。
投资者可以考虑增加医疗健康行业相关资产的配置比例，如医药公司、医疗设备制造商等。
8. 新能源和环保行业：在应对气候变化和环境保护的背景下，新能源和环保行业将迎来更多的投资机会。
中信证券大类资产配置策略
中信证券大类资产配置策略是一种综合性的投资策略，旨在根据市场变化和投资者需求，合理分配资金在不同资产类别之间的比例，以实现投资组合的稳健增长和风险控制。
以下是对中信证券大类资产配置策略的详细介绍：首先，中信证券大类资产配置策略强调了资产多元化配置的重要性。
随着市场环境的变化，单一资产的风险可能会增加，而通过多元化配置，可以将资金分散到不同的资产类别中，降低单一资产的风险。
其次，中信证券大类资产配置策略注重对各类资产的研究和分析。
不同的资产类别有不同的风险收益特征和市场表现，投资者需要根据市场环境和自身需求，对各类资产进行深入的研究和分析，以确定最佳的投资组合。
第三，中信证券大类资产配置策略强调了长期投资的重要性。
在市场波动较大的情况下，投资者需要保持耐心和信心，坚持长期投资的理念，避免短期市场的波动影响投资决策。
第四，中信证券大类资产配置策略强调了风险管理的重要性。
投资者需要了解各类资产的风险特征，并根据自身风险承受能力制定合理的投资组合，同时，也需要根据市场环境的变化及时调整投资组合，以降低风险。
最后，中信证券大类资产配置策略还强调了灵活性和适应性。
市场环境是不断变化的，投资者需要根据市场变化及时调整投资策略和投资组合，以适应市场的变化和投资者需求的变化。
在具体实施方面，中信证券大类资产配置策略建议投资者首先了解各类资产的市场表现和风险收益特征，并根据自身风险承受能力和投资目标制定合理的投资组合。
同时，投资者也需要关注市场变化和政策调整等因素对各类资产的影响，及时调整投资策略和投资组合。
总之，中信证券大类资产配置策略是一种综合性的投资策略，旨在根据市场变化和投资者需求，合理分配资金在不同资产类别之间的比例，以实现投资组合的稳健增长和风险控制。
投资者需要了解各类资产的市场表现和风险收益特征，并根据自身情况制定合理的投资策略和投资组合，同时需要关注市场变化和政策调整等因素对投资的影响，及时调整投资策略和投资组合。
大类资产配置
大类资产配置
所谓大类资产配置，是一种投资管理方法，指投资者根据需要将投资资金在不同的资产类别之间进行配置，通常是在低风险低收益的证券和高风险高收益的证券之间进行配置。
简单地说，大类资产配置就是将投资风险控制在可接受的范围内，在获得风险的收益补偿后，在此基础上争取超额收益的操作工具。
一般来说，大类资产配置有三种类型：
一、进攻性资产分配
进攻性资产主要包括公共和私人股本基金和股权投资项目。
股票投资需要投资者的金融知识和投资经验，尤其是需要花费大量的时间和精力去关注市场。
如果没有时间和精力进行这些研究，可以考虑购买公募和私募基金，借助金融专业人士的专业知识和经验进行投资。
二、防御性资产配置
从生命周期来看，为了抵御风险，建议为自己和家人合理配置境内外保险，包括重疾险、寿险、意外险等。
防御性资产可以维持家庭财富的稳定和增值。
此外，可以将部分资金投资于流动性较高的金融产品，以保持现金管理产品等家庭资金，的灵活性。
三、市场资产配置
市场资产包括固定收益产品、债券基金、信托、买房移民投资等。
固定收益类产品收益非常稳定，便于控制资产规模。
对于固定产品，
要选择优质管理机构的产品，选择信用风险低、信誉好的产品。
这类资产是投资的重要组成部分，提供稳定的收益。
如果这部分资产比例不足，会导致资产规模波动过大，风险较高。
中金大类资产配置方法论系列
中金大类资产配置方法论系列大类资产配置是指在投资组合中按照不同资产类别进行资产配置，以达到风险控制和收益最大化的目的。
中金大类资产配置方法论系列是指中金公司提出的关于大类资产配置的一系列方法和理念，旨在帮助投资者更好地进行资产配置，提高投资效益。
首先，中金大类资产配置方法论系列强调资产配置的重要性。
根据资产配置研究的结果表明，资产配置是影响投资组合收益的关键因素，甚至高达90%的收益来源于资产配置。
因此，投资者应该重视资产配置，通过合理配置不同资产类别的比例来降低风险、平衡收益，并实现长期资产增值的目标。
其次，中金大类资产配置方法论系列提出了多元化资产配置的理念。
多元化资产配置是通过在投资组合中分散资产，降低单一资产或市场风险，以提高整体资产组合的稳健性和收益。
投资者可以通过配置股票、债券、现金、房地产等多种资产类别，来实现资产的多元化，降低投资组合的整体风险。
另外，中金大类资产配置方法论系列还强调长期投资的重要性。
长期投资是指投资者在资产配置中应该具有长期的视野和耐心，不受短期市场波动的干扰，坚持长期投资规划和资产配置策略。
通过长期投资，投资者可以更好地应对市场的波动和风险，获得更稳定的投资收益。
此外，中金大类资产配置方法论系列还提出了资产配置的动态调整策略。
资产配置不是一成不变的，投资者应该根据市场的变化和资产的表现，及时调整资产配置的比例，以适应市场的变化和投资目标的变化。
动态资产配置可以帮助投资者更灵活地应对市场波动，把握投资机会，降低投资风险，实现资产配置的最优化。
总的来说，中金大类资产配置方法论系列为投资者提供了一套全面的资产配置理念和方法，帮助投资者更好地进行资产配置，降低风险，实现资产增值的目标。
投资者可以根据中金的资产配置方法论系列，制定适合自己的资产配置策略，提高投资效益，实现资产配置的长期稳健增值。
基金经理的选股与择时能力
基金经理的选股与择时能力基金经理作为资本市场的重要角色，其选股与择时能力对基金的投资回报至关重要。
选股能力指的是基金经理在众多个股中挑选出具有较高收益潜力的标的，而择时能力则是指基金经理能够准确判断市场的走势，并在合适的时间进行买入或者卖出操作。
本文将以此为主题，探讨基金经理的选股与择时能力。
一、选股能力的重要性选股是基金经理的核心职责之一，良好的选股能力能够在市场中获取超额回报。
在选择投资标的时，基金经理需要综合考量公司基本面、行业前景、估值水平等因素。
优秀的基金经理能够通过深入的研究与分析，找到具有较高增长潜力和较低风险的个股，从而为基金的业绩提供坚实的支撑。
二、择时能力的重要性择时是投资中至关重要的环节，涉及到买入或者卖出的时机选择。
市场行情的涨跌波动时刻变幻，基金经理需要通过对市场的走势有准确的预判，以求在合适的时机进行调仓操作。
择时能力的好坏直接决定了投资回报的高低。
不同的市场阶段需要采取不同的策略，优秀的基金经理能够灵活把握市场机会，取得良好的投资收益。
三、如何评估评估基金经理的选股与择时能力是投资者选择基金的重要依据。
以下几个方面可以作为参考：1. 基金的长期表现：通过分析基金的长期业绩，了解基金经理的选股与择时能力。
长期稳定的超额收益可以证明基金经理具有出色的能力。
2. 投资理念与策略：深入了解基金经理的投资理念与策略，看是否与个人的投资风格相契合。
基金经理应该有自己的独特投资思路，并能够在市场中实际操作。
3. 个股持仓情况：观察基金经理的个股持仓，了解其对不同个股的判断与选择。
高质量的持仓会反映出基金经理的选股能力。
4. 市场环境的适应能力：基金经理应该具备适应不同市场环境的能力，能够根据市场行情的变化进行及时的调整。
四、优秀基金经理的典型案例1. 彼得·林奇(Peter Lynch)：林奇是美国历史上最出色的基金经理之一，管理过的基金在其任期内取得了惊人的回报。
他注重个股研究，通过深入行业调研和个股挖掘，成功捕捉到了许多成长性股票，以其高超的选股与择时能力闻名。
择时能力和选股能力例题
择时能力和选股能力例题择时能力和选股能力是股票投资中两个重要的能力。
择时能力指的是在合适的时机买入和卖出股票，以获得最大的收益。
选股能力则是指在众多股票中选择到有潜力的股票，以获取超额收益。
以下是一个例题：假设股票A和股票B是两支你正在考虑投资的股票，历史数据如下：股票A：2020年1月1日开盘价：100元收盘价：110元2020年2月1日开盘价：105元收盘价：115元2020年3月1日开盘价：120元收盘价：130元2020年4月1日开盘价：125元收盘价：140元股票B：2020年1月1日开盘价：80元收盘价：90元2020年2月1日开盘价：85元收盘价：95元2020年3月1日开盘价：90元收盘价：100元2020年4月1日开盘价：95元收盘价：105元请回答以下问题：1. 假设你于2020年1月1日买入股票A和股票B，2020年4月1日卖出，计算投资收益率。
2. 假设你具有较好的择时能力，在2020年1月1日你只买入股票A，在2020年4月1日卖出，计算投资收益率。
3. 假设你具有较好的选股能力，在2020年1月1日你只买入股票B，在2020年4月1日卖出，计算投资收益率。
解答：1. 股票A的投资收益率 = (140元 - 100元) / 100元 = 40%股票B的投资收益率 = (105元 - 90元) / 90元 = 16.67%投资总收益率 = (40% + 16.67%) / 2 = 28.34%2. 股票A的投资收益率 = (140元 - 100元) / 100元 = 40%3. 股票B的投资收益率 = (105元 - 90元) / 90元 = 16.67%。
资产管理的投资决策与风险管理
资产管理的投资决策与风险管理在现代金融市场中，资产管理是一项重要的活动，涉及到投资决策和风险管理。
本文将探讨资产管理中的投资决策和风险管理，并提供一些实用的策略和方法。
一、投资决策1.1 投资目标和时间范围在资产管理中，投资决策的首要考虑是明确投资目标和时间范围。
投资目标可以是长期的资本增值、收益最大化或风险最小化。
时间范围可以是短期、中期或长期。
不同的投资目标和时间范围会导致不同的投资决策。
1.2 资产配置资产配置是指将资金分散投资于不同的资产类别或市场，以实现投资组合的多样化。
通过资产配置，投资者可以降低风险，并在不同的市场环境下获得收益。
资产配置的关键是根据投资目标和时间范围，确定每个资产类别的比例。
1.3 选股和择时选股和择时是投资决策的关键步骤。
选股是指通过分析研究，选择具有潜力和价值的个股。
择时是根据市场趋势和投资时机，确定买入或卖出的时机。
选股和择时的成功需要投资者具备分析能力和市场敏感性。
二、风险管理2.1 风险评估风险评估是资产管理中的重要环节。
通过对投资组合进行风险评估，投资者可以了解投资组合的风险水平，并确定适当的风险承受能力。
风险评估的方法可以包括历史数据分析、模型建立和应激测试等。
2.2 多样化投资多样化是降低投资风险的有效策略。
通过将资金投资于不同的资产类别、行业或地区，投资者可以降低单一投资带来的风险。
多样化的关键是找到相关性低的投资标的，以实现资产组合的均衡和稳定。
2.3 设置止损和止盈止损和止盈是风险管理中的重要措施。
止损是在股价或投资组合出现亏损时设立的价格水平，一旦触及即卖出。
止盈是在股价或投资组合获利达到预期目标时设立的价格水平，一旦触及即卖出。
通过设置止损和止盈，投资者可以控制风险并实现利润的保护。
2.4 资产监控和再平衡资产监控和再平衡是风险管理的重要手段。
投资者需要定期监控资产组合的表现和市场状况，并根据需要进行再平衡，以保持投资组合的目标配置。
通过资产监控和再平衡，投资者可以及时应对投资风险和市场波动。
广发财智金流程话术
广发财智金流程话术首先，我们可以从客户的需求出发，向客户介绍广发财智金的产品和投资组合。
例如，我们可以说：“尊敬的客户，广发财智金是广发银行为满足客户多元化投资需求而推出的一种金融产品，通过投资于不同行业、不同类型的资产，旨在为客户提供较为稳定和长期的投资收益。
广发财智金的投资组合包括股票、债券、基金、期货等多种资产，通过资产分散和风险控制，帮助客户分散投资风险，实现资产保值和增值。
”其次，我们可以向客户详细介绍广发财智金的投资策略和风险控制措施。
例如，我们可以说：“广发财智金的投资策略是基于市场分析和研究的基础上，通过选股、择时、配置等手段实现资产配置和调整，以降低投资风险，提高投资收益。
另外，广发银行还建立了一套完善的风险控制体系，通过严格的风险管理和内部控制，保障客户的投资安全和资产保值。
”此外，我们还可以针对客户的具体情况，向客户介绍广发财智金的优势和适用人群。
例如，我们可以说：“广发财智金适合那些希望实现资产保值和增值，并且有一定风险承受能力的客户。
广发财智金的优势在于投资组合的多样性和灵活性，客户可以根据自己的需求和风险偏好选择不同的投资组合。
另外，广发银行还提供专业的理财顾问团队，可以根据客户的具体需求和风险偏好，为客户量身定制个性化的理财方案。
”总结起来，广发财智金是一种多元化的金融产品，具有丰富的产品线和投资组合。
通过介绍广发财智金的产品和投资组合、投资策略和风险控制措施、适用人群和优势以及开户流程和操作方式，可以向客户推荐广发财智金，帮助客户实现财富的保值和增值。
资产配置策略的主要类型
资产配置策略的主要类型嘿，朋友们！咱今儿来聊聊资产配置策略的那些主要类型呀。
你想想看，资产就像咱手里的各种宝贝，得好好摆弄摆弄，才能让它们发挥最大作用，就跟搭积木似的，得摆对了地方才能搭出漂亮的城堡嘛！先说那个“保守型资产配置”吧。
这就好比是个稳稳当当的大本营，大部分都是些低风险的资产，像国债啦、银行存款啦。
虽然收益可能不是特别高，但是胜在安全可靠呀！就像冬天里的那件厚棉袄，给你满满的安全感，让你心里踏踏实实的。
然后呢，有个“稳健型资产配置”。
这就像是走在一条平坦的大路上，有一部分稳定的资产，再搭配一些有点风险但也有机会赚更多的投资。
比如说债券加上股票啥的。
既不会太激进让你心跳加速，又不会太保守让你觉得没劲儿。
接着就是那个“激进型资产配置”啦！嘿，这可刺激了，就跟坐过山车似的。
这里面高风险高收益的资产占比可大啦，像股票、期货啥的。
要是运气好，那可真是赚得盆满钵满，但要是运气差点，那也可能会让你肉疼哦！这就像是去探险，刺激是刺激，但也得有足够的勇气和承受能力呀。
那咱普通人该咋选呢？这可得根据自己的情况来呀！你要是那种胆小怕事的，就抱紧保守型的大腿，别瞎折腾。
要是你有点冒险精神，又能承受一定风险，那稳健型可能适合你。
要是你觉得自己就是个大胆的冒险家，那就去试试激进型呗！不过可得提醒你哦，别到时候亏了钱哭鼻子呀！咱再打个比方，资产配置就像做饭，各种食材就是不同的资产。
你得根据自己的口味和需求来搭配，不能全是肉，也不能全是菜呀，得有个合理的比例。
而且还得根据不同的情况随时调整呢，就像天气热了你可能想吃点清淡的，天气冷了你就想来点热乎的。
资产配置可不只是有钱人的事儿，咱普通老百姓也得重视起来呀！别总觉得自己那点钱不值得折腾，积少成多懂不懂呀！你不理财，财不理你，这道理咱都得明白。
总之呢，资产配置策略的主要类型就这么几种，咱得找到适合自己的那个，让自己的钱生钱，日子过得更红火！别再傻乎乎地把钱放着不动啦，赶紧行动起来吧！。
智慧投资：构建多元化资产配置的堡垒
智慧投资：构建多元化资产配置的堡垒《智慧投资：构建多元化资产配置的堡垒》在经济波动和不确定性日益增加的今天，全球资产配置成为了许多投资者关注的焦点。
如何在全球范围内合理分配资产，以实现财富的保值增值，是每个投资者都需要面对的课题。
本文将从资产配置的核心原则出发，探讨如何构建一个稳健、高效的投资组合。
一、资产配置：财富增长的基石资产配置是投资过程中的关键环节，它要求投资者根据自身的风险承受能力、投资目标和市场环境，将资金分配到不同的资产类别中。
一个合理的资产配置策略，不仅能够降低投资风险，还能在不同市场环境下保持资产的稳定增长。
二、多元化投资：抵御风险的盾牌多元化投资是资产配置的核心原则之一。
通过将资金分散投资于股票、债券、房地产、大宗商品等多种资产，投资者可以有效降低单一资产或市场波动带来的风险。
在全球化的背景下，跨地域、跨币种的多元化投资更显得尤为重要。
三、选股策略：挖掘超额收益的利器选股是资产配置中的一个重要环节。
通过深入研究和分析，选择具有良好基本面、成长潜力或价值被低估的公司股票，投资者可以获得超越市场平均水平的收益。
价值投资和动量投资是两种被广泛认可的选股策略，它们在长期投资实践中显示出了稳定的超额收益。
四、择时策略：优化投资时机的艺术择时策略是资产配置中的另一个重要方面。
通过分析市场趋势和宏观经济指标，投资者可以在适当的时机调整资产配置，以获取更高的收益或避免潜在的风险。
虽然择时策略在理论上具有吸引力，但在实际操作中需要投资者具备深厚的市场洞察力和严格的纪律性。
五、风险控制：守护资产安全的卫士风险控制是资产配置中不可或缺的一环。
通过设定止损点、定期调整投资组合、使用衍生工具进行对冲等手段，投资者可以有效地控制投资风险，保护资产安全。
在构建投资组合时，投资者应充分考虑各种可能的风险因素，并采取相应的措施进行规避。
六、结语：智慧投资，稳健前行在投资的道路上，没有一成不变的法则，只有不断学习和适应的智慧。
基金投资管理(6—15章)第三套
1.利差一般用基点表示，1个基点等于（）。
2.以下选项中不属于战略资产配置范畴的是（）。
3.关于债券市场当期收益率和到期收益率之间的关系，下列说法正确的是（）。
向增减关系收益率4.A、B公司都想借入7年期的1000万元美元的借款，A公司融资成本分别为固定利率7%，浮动利率LIBOR+0.5%。
B公司融资成本分别为固定利率10%，浮动利率LIBOR+1%。
双方可以通过（）降低融资成本。
5.评估证劵或投资组合系统性风险的，反映投资对象对市场变化的敏感度的指标是（）。
6.在半强有效的市场下，以下信息中，没有被反映在证劵价格中的是（）。
7.金融机构买卖基金应缴纳的税收包括（）。
企业所得税税8.在我国，证劵交易所的决策机制是（）。
9.下列关于证劵市场的做市商和经纪人，说法错误的是（）。
10.关于证券交易成本，以下表述错误的是（）。
11.某公司2015年度末负债总计为1300亿元，所有者权益合计为1000亿元，流动资产为1200亿元，则非流动资产为（）。
12.投资者利用分散化投资的方法可以（）。
13.上海证劵交易所对大宗交易买卖双方的成家申报进行确认的时间为（）。
14.下列不属于常用来反映股票基金风险的指标是（）。
15.以下关于跟踪误差的说法错误的是（）。
16.以下关于现金流量表的表述，错误的是（）。
情形金流出）为基础编制的流量的能力和支付股利的能力17.下列关于会计恒等式的表述中，正确的是（）。
18.我国银行间债券市场的交易品种包括（）。
19.在债券市场上，由具有一定实力和信誉的市场参与者作为特许交易商，不断向投资者报出某些特定债券的买卖价格，双向报价并在该价位上接受投资者的买卖要求，以其自有资金和债券与投资者进行交易的制度为（）。
20.下列关于债券利率风险的表述，不正确的是（）。
21.债券远期交易最长不能超过（）天。
22.关于债券的提前赎回条款，以下说法错误的是（）。
务23.关于各类证券的转换，以下说法正确的是（）。
大类资产配置的趋势
大类资产配置的趋势
大类资产配置的趋势包括以下几点：
1. 多元化配置：投资者越来越意识到不同大类资产之间的关联性和协同效应，因此更倾向于多元化配置，以降低风险和提高回报。
2. 策略性配置：投资者越来越注重资产配置的策略性，根据市场状况和经济环境来进行资产配置，例如选股、择时、动态平衡等。
3. 长期投资：投资者越来越关注长期回报，因此更多地将资产配置看作一个长期投资计划，而非短期交易。
4. 环保、社会、治理因素：环境、社会、治理（ESG）因素对资产配置的影响越来越大，投资者在配置资产时会考虑这些因素，以降低不必要的风险。
5. 数字资产配置：数字资产如比特币等的投资越来越受到关注，投资者会将一部分资产配置到数字资产中，来获得更高的回报和多元化。
【基金经理手记】大类资产配置与择时(下)
【基金经理手记】大类资产配置与择时(下)刘瑞进行大类资产配置时，我们有定性和定量两个维度的工具。
定性判断主要涉及经济增长和通胀两个维度所对应的四种不同组合，也就是美林时钟所阐述的内容，其内核是经济周期不同阶段利率变化所引起的贴现率变化以及产能/库存/需求周期变化对业绩增长预期和估值水平的影响所引起的不同资产价格之间的变化规律。
针对不同时间维度的操作而言，资产配置又可分为战略性资产配置（SAA）和战术性资产配置（TAA）。
SAA通常是对于3-5年来说的，TAA通常针对1年以内的战术性调整。
对于超长期的周期维度（5-10年及以上），我们的框架中会关注：制度、技术创新、人口等因素；对于中长期的周期维度（3-5年），我们的框架中会关注：估值、利率、业绩增长、供求、政策等因素；对于短期的周期维度（1年以内），我们的框架中会关注：流动性、业绩增长、投资者心理预期、特殊事件冲击、政策变化等因素。
对于不同时间维度以及在不同时间点上，起主导作用的驱动因素有所不同，看一年以内的资产，估值不重要，两三年、三五年的话，估值就上升为最重要的因素。
短期贵的可以更贵，便宜的可以更便宜。
例如，2015年的创业板涨到50x 估值就很贵了，但是不影响到其继续涨到150x；又如，2014年的蓝筹股，跌到7-8x估值已经很低了，但不影响其继续跌到4-5x。
所以分析框架要对应不同时间的长度，时间长短不同权重就完全变掉了。
如果屏蔽掉短期的噪声和波动，对于期限较长的资金而言，只要遵循长期均值回归的纪律就能获得长期高于市场的高回报。
拉长时间来看，低估值是高收益的核心驱动因素。
时间越长估值重要性越高。
美国过去200多年来标普500的估值中枢大概是15-16倍之间，一直都围绕着这个均值波动。
如果整体估值到了30倍，那就是最好的卖出时机，反过来如果估值到了10倍是最好的买入时机。
如果是15倍左右买入的，长期持有下来大体会有10%左右的年均回报。
我们国家A股在2010年以前，整个上证综指也好、深圳综指也好，平均估值水平接近40倍，现在上证综指、沪深300估值中枢到了13-14倍左右，估值中枢有了一个系统性的下降，这个是合理的。
2024年资产配置建议
2024年资产配置建议
在2024年进行资产配置时，建议遵循以下原则：
1. 分散投资：不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里。
通过分散投资，你可以降低风险，因为不同的投资品种可能会有不同的表现。
2. 长期投资：要有长期的投资视野，避免因为短期的市场波动而做出冲动的决策。
3. 了解你的投资目标：明确你的投资目标，例如，你是否希望退休储蓄、支付孩子的教育费用或实现其他财务目标。
4. 考虑风险承受能力：了解自己的风险承受能力，并据此进行资产配置。
如果你不能承受太大的风险，那么应该选择更稳健的投资。
5. 定期调整投资组合：定期检查和调整你的投资组合，确保它仍然符合你的目标和风险承受能力。
基于以上原则，以下是一些具体的资产配置建议：
1. 股票：如果你的风险承受能力较高，可以考虑配置一些股票。
可以选择大盘股，也可以选择有成长潜力的中小盘股。
2. 债券：如果你希望降低风险，可以考虑配置一些债券。
政府债券或者企业债券都是不错的选择。
3. 现金及现金等价物：保持一定比例的现金或现金等价物，可以应对短期的市场波动或者投资机会。
4. 房地产：考虑配置一些房地产投资信托（REITs）或直接投资房地产。
房地产是一种相对稳定的投资，而且通常可以提供不错的租金收入。
5. 其他投资品种：根据你的兴趣和专业知识，也可以考虑一些其他的投资品种，如艺术品、古董、加密货币等。
请注意，以上建议仅供参考，具体的资产配置应根据个人的具体情况和投资环境进行调整。
在进行投资决策时，最好咨询专业的财务顾问或金融专家。
个人最佳资产配置方案
个人最佳资产配置方案
在当今社会，人们对于资产配置的重视程度越来越高。
而个人最佳资产配置方案，不仅仅是简单地将资金投入某一种投资工具，而是需要根据自身的财务状况、风险承受能力、投资目标等因素进行综合考量和规划。
本文将从风险分散、资产种类、投资期限等方面，为您介绍个人最佳资产配置方案。
首先，风险分散是个人资产配置的重要原则之一。
在资产配置中，不要把鸡蛋都放在一个篮子里是非常重要的。
因此，我们可以通过将资金分散投资于不同的资产种类来降低整体投资组合的风险。
比如，可以将资金分别投资于股票、债券、房地产等不同的资产类别，以实现风险的分散和收益的最大化。
其次，资产种类的选择也是个人资产配置的关键。
在选择资产种类时，需要根据自身的风险承受能力和投资目标来进行合理配置。
对于风险承受能力较低的投资者，可以选择相对稳健的投资工具，如债券、货币基金等；而对于风险承受能力较高的投资者，则可以适当增加股票、房地产等高风险资产的配置比例，以追求更高的收益。
此外，投资期限也是个人资产配置的重要考量因素。
根据不同的投资目标和资金需求，可以选择不同期限的投资工具进行配置。
比如，短期目标可以选择货币基金、定期存款等低风险、流动性强的投资工具；而对于长期目标，则可以适当增加股票、基金等资产的配置比例，以追求更高的长期收益。
综上所述，个人最佳资产配置方案需要综合考虑风险分散、资产种类、投资期限等因素。
在配置资产时，需要根据自身的财务状况和投资目标进行合理规划，以实现风险的分散和收益的最大化。
希望本文对您在个人资产配置方面有所帮助，谢谢阅读。
个人大类资产配置PPT(手册版)V1(1110)
未来可 能降到3
以下
2024/1/13
将近40%的P2P是问题平台
根据网贷之家数据，从2011年至2016年5月12日，P2P问题平台总数量为1625 家。
今年以来P2P出问题总数量为362家，其中停业152家，跑路165家，提现困难41 家，经侦介入中4家。
民生证券研究院的数据显示，截至 2016 年 3 月底，P2P问题平台占全部平台 的比例高达38.23%。
散户的行为
2024/1/13
散户的心理
赶紧卖了 先赚到手
赶紧卖了 万一又跌
2024/1/13
散户的影响
上交所各类投资者持有市 值占比
64.3%
63.4%
63.6%
15.2%
16.9%
14.6%
20.5%
19.7%
21.8%
2011年
2012年
2013年
散户 机构 一般法人
上交所各类投资者交易额
占比
2.1% 14.4%
2.1% 17.1%
2.5% 15.3%
83.5%
80.8%
82.8%
2011年
2012年
2013年
散户 机构 一般法人
2024/1/13
市场投资者之间的差异
基金、券商
机资构金投雄资厚者
专业团队
信息优势
普通老百姓
中势小单投力资薄者
缺少知识
道听途说
2024/1/13
3.1 买新基金还是老基金
投机层
风 增值层 险
保值层
性
基础层
收藏
黄金
期货
外汇
股票
房产
债券 基金 投资
资产配置课程
资产配置课程
资产配置课程对于投资者来说是非常重要的。
在这个充满不确定性和
风险的市场中，合理配置投资组合是确保资产稳定增值的重要方式。
以下是关于资产配置课程的介绍和重要性。
1、资产配置基本原则
在学习资产配置课程之前，学习者需要了解资产配置的基本原则。
包
括了合理的风险管理、分散投资、长线投资等方面。
在配置投资组合
时需要充分考虑自身的风险偏好、财务状况等因素。
2、资产类别的介绍
资产配置课程通常会介绍各类资产的特点、风险和收益。
包括了股票、债券、房地产等等。
针对每一类资产，需要了解不同的投资策略和技巧，以及不同的市场走势和风险。
3、投资组合的构建
在了解了不同的资产类别后，需要将不同资产组合成投资组合。
需要
考虑不同资产的权重、波动性、预期收益等因素。
投资组合应该能够
满足投资者的风险偏好，同时也能够适应市场的变化。
4、资产配置的市场应用
资产配置课程还会介绍如何进行资产配置实践。
包括了选股、择时、
风险管理等方面。
通过实战操作，投资者可以更好地掌握资产配置的
技能，进而提高投资收益。
在当今这个快速变化的市场中，掌握资产配置技能是非常重要的。
通过学习资产配置课程，投资者可以更好地规划自己的财务计划，保障自己的财富增值和长期稳健的收益。
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总结：二季度重点配置价值风格，技术上采取短期反转选股策略，并规避高换手个 股；小盘和成长谨慎配置，三季度有望开启大级别反转行情，小盘归来。
评价指标 累计收益率 年化收益率 交易次数 获胜次数 失败次数 胜率 赔率 最大回撤
全样本 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 3861.8 11.0% 47.0% 230.9% 40.5% 39.7% 12.9% 25.0% 16.6% 2.2% -2.6% 135.3% -3.3% 0.4% % 36.8% 11.3% 48.8% 238.5% 41.2% 40.6% 13.3% 25.6% 17.0% 2.3% -2.6% 138.6% -3.4% 5.4% 70 39 31 3.59 4 3 1 1.32 2 2 0 4 3 1 5.74 7 2 5 6.54 7 3 4 3.83 5 3 2 1.39 7 5 2 4.31 9 5 4 1.83 7 4 3 0.92 5 2 3 1.27 4 3 1 14.91 8 3 5 1.40 0 1 1 0 1
资金分配
精确计算、风险控制 -等权分配 -行业集中/中性 -风险中性
3
策略回溯
策略构建、风险优化 -风格等权/动量/反转 -风险优化 -日期、股票属性定义 -组合归因 -风格跟踪
4
对冲方案
精确对冲 -同步建仓 -基差套利 -趋势投机
5
二、风格及板块——板块轮动策略
（1）板块轮动——相似性匹配
[ 3 , 2 , 10 ,… , 5 , 8 ] [ 2 , 3 , 12 , …, 4 , 7 ]
风险暴露
风格股票组合 权益对冲
风格轮动 行业轮动 事件驱动 其他。。
中性策略 市值对冲 风险暴露
仓位择时 基差择时 风格套利等
期货对冲
Alpha绝对收益 期指 困境
1.流动性差；2.大幅负基差； 3.保证金比例提高；4.交易手续费增加等
18
二、风格及板块——风格策略
（1）风格回顾及现状
3月份风格回顾： 盈利强势，成长小 盘逆袭！
9 9
卖出计数： A. 收盘价小于或等于T-2根K线最低价 B. 最低价小于T-1根K线的最低价 C. 收盘价小于上一个计数的收盘价
一、择时研究——GFTD模型
择时模型之GFTD 2016年市场波动性出现趋势性下降，GFTD表现差强人意。
10
从择时净值曲线 看，趋势类模型的 收益来源在单边市， 震荡市净值小幅回 撤
7 7
12
2011年8月9日形成买入启动
3
一、择时研究——GFTD模型
GFTD模型之所以称为趋势类择时模型，核心在于计数取消机制。
8 8
3 2 1
2011年9月7日形成新的买入启动
一、择时研究——GFTD模型
卖出信号的发出需要2个条件： （1）卖出启动 （2）卖出计数 卖出启动： 市场上连续出现6根K线，每根K线（记为T）的收盘价比T-4的K线收盘价高
数据来源：WIND，广发证券发展研究中心
一、择时研究——综合结论
16 16
综合结论：
1. 中期来看，市场继续窄幅震荡的格局将继续，同时震荡带有微弱向上倾斜的角度。 2. GFTD看多上证指数与深成指，LLT模型也是同样的观点。 3. 4月份前半月上涨概率达到83.3%，进攻行情明显，届时非银、汽车、建筑、采 掘相对看好，下半月获利回吐可能性较大。
一、择时研究——日历效应
日历效应：4月展望 从过去12年的数据看： 1. 3月份先抑后扬的结论更明 显，3月份第3周大概率上 涨，3月份蓄势待发，4月 份进攻。 2. 4月份前半个月大盘上涨概 率达到83%，进攻时刻。 3. 4月份整个月份上涨概率仅 为63.6%，深成指 （54.5%），预示4月份下 半月开始走弱。
17
01
02
03
02
| 风格与板块 |
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二、风格及板块——风格策略
展望2017年，期指放松限制，流动性的逐步恢复，但策略仍需做好面对负基差可能，此背景下， 积极的应对策略是主动暴露敞口，以可控的风险换取收益的增强。 其中选股端可以选择在少数风格上加强暴露，同时辅以行业轮动及事件驱动等策略；而对冲端方 面则可对期指进行轻仓位择时，其次根据不同市场情景，运用期权进行灵活对冲也是值得投资者研究 和储备的方案。
二、风格及板块——风格框架与平台
风格选股模型平台
IC 数 据 预 处 理 IR 因 子 挑 选 LS胜率 LS收益 单调性 其他指标 去极值 Wind 底层数 据库 标准化 行业标准 化 股指期货 对冲方案 300ETF 因子配权+个股配权 有效Alpha因子 平滑因子 组 合 非线性处 优 理 化 风险优化 行业中性 基于宏观周期 基于风格回复 基于事件驱动
2014
2015
2016 2017
3324.1% -2.1% 32.5% 222.1% 103.3% 23.7% 35.1% -2.2% 33.9% 234.7% 105.6% 24.4% 247 74 173 6.34 19 6 13 12 4 8 14 4 10 21.20 17 6 11 7.65 25 7 18 4.42
13 13
数据来源：WIND，广发证券发展研究中心
一、择时研究——日历效应
日历效应：4月展望
14 14
从均涨幅数据看，结论更佳明 显，4月份行情明显回暖。
数据来源：WIND，广发证券发展研究中心
一、择时研究——日历效应
日历效应：4月展望
15 15
4月份上半月行情进入全面进攻阶段 可重点关注：非银、汽车、建筑、采掘。
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唯一参数 表征的是当前价格与历史价格之间的权重
MA均线：延迟大约是其计算周期 d 的一半 EMA均线：
2 ， d 是MA均线的计算天数 d 1
越小，延迟越高，光滑性越好
延迟同样约为计算周期的一半
一、择时研究——LLT模型
择时模型之LLT
LLT模型在沪深300指数的择时表现，历史12年，超过91%年份正贡献
6.0% 10.2% 6.2% 10.4% 27 6 21 4.43 22 7 15 3.57
6.3% 123.5% 13.0% 1.6% 23.2 6.4% 128.0% 13.3% % 25 14 21 1 7 18 4 10 6 15 1 0 1 0
胜率
赔率 最大回撤
30.0% 31.6% 33.3% 28.6% 35.3% 28.0% 22.2% 31.8% 28.0% 36.0% 28.0% 28.6% 28.6% 2.04 6.88 -27.0% -10.2% 10.0% -8.6% -18.2% -13.1% -17.2% -6.6% 3.76 13.47 4.79 -9.5% -18.2% -15.1% -10.6% 10.6%
4 4
一、择时研究——GFTD模型
择时模型之GFTD 回顾一下GFTD的择时逻辑
买入信号的发出需要2个条件： （1）买入启动完成 （2）买入计数达到4 买入启动： 市场上连续出现6根K线，每根K线（记为T） 的收盘价比T-4的K线收盘价低
买入计数： a. 收盘价大于或等于之前第2根K线最高价； b. 最高价大于之前第1根K线的最高价； c. 收盘价大于之前第1个计数的收盘价。
55.7% 75.0% 100.0% 75.0% 28.6% 42.9% 60.0% 71.4% 55.6% 57.1% 40.0% 75.0% 37.5% -26.6% -3.8% 0.0% -12.9% -14.0% -16.4% -12.2% -2.4% -12.5% -10.6% -6.8% -2.3% -10.7%
从择时净值曲线 看，趋势类模型的 收益来源在单边市， 震荡市净值小幅回 撤
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评价指标 累计收益率 年化收益率 交易次数 获胜次数 失败次数
全样本
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012 0.9% 0.9% 25 7 18 2.76
2013 1.0% 1.1% 25 9 16 1.98
观察行业启动序列，与历史样本匹配
[ 1 , 3 , 12 , … , 5 , 7 ]
案例
二、风格及板块——板块轮动策略
（2）板块轮动——羊群效应 当市场剧烈波动时，投 资者放弃自己原来对股价的 预期，仅根据市场信息进行 投资。这种投资行为称为股 市“羊群效应”。
相对价值： 多头排列，建议超配。
成长小盘： 短期不可持续，调整刚 刚开始。 短期反转： 震荡市的最佳选择
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二、风格及板块——风格策略
（2）风格趋势判断
盈利风格： 波动大，有效性弱。 使用：大盘蓝筹/弱经济周期 盈利成长： 近若干年趋势较好，短期反弹不可持续， 二季度或继续回调 大小盘股： 短期反弹难以持续，二季度或持续乱战。 20
金融工程|专题报告 2017年3月27日 证券研究报告
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择时、选股与大类资产配置
广发证券金融工程 安宁宁 S0260512020003 史庆盛 S0260513070004 严佳炜 S0260514110001 2017年3月 联系方式：sqs@
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| 择时 |
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一、择时研究——框架
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二、风格及板块——风格策略
（4）风格存在日历效应——二季度关注超跌小票，三季度规避高换手个股