股利政策财务管理PPT课件

• 通常，公司的股利支付方式主
要有以下几种：
股票回购
•
◇ 现金股利
•
◇ 股票股利 股票分割
•
◇ 财产股利
•
◇ 负债股利
股利支付
特点
形式
现金股利是以现金支付的股利，它是股利支付
现金股利 的主要方式。公司支付现金股利除了要有累计
盈余外，还要有足够的现金。
股票股利
股票股利是公司以增发的股票作为股利的支付 方式。
股利支 付过程 中的重 要日期
即公司董事会将股东大会通过本年
股利宣告日 度利润分配方案的情况以及股利支
付情况予以公告的日期。
有权领取本期股利的股东资格登记
截止日期。凡是在股权登记日这一
股权登记日 天登记在册的股东（即在此日及之
前持有或买入股票的股东）才有资
格领取本期股利。
也称除权日，是指股利所有权与股
学习目标
• ★ 了解股利政策与投资决策、筹资决 策的关系；
• ★ 理解股利政策无关论、“一鸟在手” 理论和税收差别理论的基本思想；
• ★ 掌握股利政策的决定因素和实务中 的基本做法，了解股利支付程序与方式；
• ★ 掌握公司发放现金股利与股票股利 的动机以及股票回购与股票分割对公司 价值和投资者收益的影响。
，即将资本从留存收益（或资本公积）账户转移到其他股东权益账 户。
股票股利一般会使发行在外的股数增加、每股价格降低，但它 并未改变每位股东的股权比例，也不增加公司资产。
【例】 某公司发放10%股票股利前后的资产负债表如表11-4所示。
•
表11-4
资产
1 000
资产总计 资产
1 000 1 000
资产总计
第一节 股利支付方式
一、利润分配的顺序 二、股利支付程序 三、股利支付方式
一、利润分配的顺序
• （一） 利润分配项目
按我国《公司法》规定，公司利润分配的项目包括以下三个部分：
1. 盈余公积金 从税后净利润中提取的，用于弥补公司亏损、 扩大公司生产经营或
转增公司资本资金。
法定盈余公积金 盈余公积金
任意盈余公积金
税后利润×10% 由股东会根据需要决定
注：当年盈余公积金累计额达到公 司注册资本50%时，可不再提取。
2. 股利
股利（利润）的分配应以各股东持有股份的数额为 依据，每一股东取得的股利与其持有的股份数成正比。
股份有限公司原则上应从累计盈利中分派，无盈利 不得支付股利，即所谓“无利不分”原则。但若公司用 盈余公积金抵补亏损后，为维持其股票信誉，经股东大 会特别决议，也可用盈余公积金支付股利，不过留存的 法定公积金不得低于注册资本的25%。
1 000
资产负债表
金额单位：万元
发放股票股利前的资产负债表
负债 普通股(1 000 000股，每股1元) 资本公积 留存收益
股东权益合计 负债和股东权益总计
发放股票股利后的资产负债表
负债 普通股(1 100 000股，每股1元) 资本公积 留存收益
股东权益合计 负债和股东权益总计
300 100 100 500 700 1 000
；
（3）若盈利总额和市盈率不变，
（4）每股市价（下降） 股票股利发放不会改变股东持股
。
的市场价值总额；
【提示】发放股票股利对所有者权益的内部结构的影响我国
▲ 发放前股票市场价格：每股10元
▲ 股票股利后市场价股格1票股 股利 利支 前付 市率 场价格 10 9.09(元) 110%
股票股利的影响
有影响的项目
无影响的项目
（1）所有者权益的内部 （1）资本结构（资产总额、负债
结构；
总额、所有者权益总额均不变）
（2）股数（增加）； ；
（3）每股收益（下降） （2）股东持股比例；
• A.现金股利 B.股票股利 C.财产股利 D.负债股利 【答案】D
• 【解析】负债股利是公司以负债方式支付的股利，通常以 公司的应付票据支付给股东，在不得已情况下也有发行公 司债券抵付股利的。
• （一）股票股利
★ 股票股利 公司将应分给投资者的股利以股票的形式发放。 从会计的角度看，股票股利使资本在股东权益账户之间的转移
是以现金以外的资产支付的股利，主要是以公
财产股利 司所拥有的其他企业的有价证券，如债券、股
票，作为股利支付给股东。
负债股利是公司以负债支付的股利，通常以公
负债股利 司的应付票据支付给股东，不得已情况下也有
发行公司债券抵付股利的。
• 【例题·单选题】如果上市公司以其应付票据作为股利支付 给股东，则这种股利的方式称为（ ）。
• （二） 税后利润分配的顺序
•
● 弥补亏损
•
● 计提法定盈余公积金
•
● 计提任意盈余公积金
•
● 向普通股股东（投资者）支付股利（分配利润）
二、股利支付程序
确定股东是否有资格 领取股利的截止日期
董事会宣 告发放股 利的日期
领取股利的权利与股 票彼此分开的那一日
• 图11- 4
股利支付程序
企业向股东发 放股利的日期
放的股利
• C.在股权登记日之前持有或买入股票的股东才有资格领取 本期股利，在当天买入股票的股东没有资格领取本期股利
• D.自除息日起的股票价格中不包含本次派发的股利 • 【答案】ABD
• 【解析】凡是在股权登记日这一天登记在册的股东（即在 此日及之前持有或买入股票的股东）才有资格领取本期股 利。
三、股利支付方式
2 000 000/1 000 000= 2 100 000/1 000 000= 10% 100 000×2= 200 000
2 000 000/1 100 000= 1.818 110 000/1100 000= 10% 110 000×1.818= 200 000
随着股票总数的增加， 股票的市场价格下跌。
300 110 100 490 700 1 000
【例】假设某股东持有上述公司的股票100 000股，公司最近的收益为 2 000 000元，且在近期内不会发生变动，则股票股利支付后对该股东 的影响见表11-5所示。
表11-5
投资者股利支付前后的收益
金额单位：元
项目
发放前
发放后
每股收益（EPS）（元） 持股比例 持股收益（元）
除息日 （除权日）
票本身分离的日期，即将股票中含 有的股利分配权利予以解除，即在 除息日当日及以后买入的股票不再
享有本次股利分配的权利。
股利支付日
是公司确定的向股东正式发放股利 的日期。
• 【例题·多选题】下列有关表述中正确的有（ ）。 • A.在除息日之前，股利权从属于股票 • B.从除息日开始，新购入股票的人不能分享Fra Baidu bibliotek次已宣告发