☆中国高压天然所气加气站BOT项目案例运作分析

我国高压天然气加气站BOOT项目的运作分析

清华大学土木水利学院建设管理系王成科 王守清

摘要:天然气是一种清洁、高效的优质能源，近年来，用天然气作为汽车燃料在中国越来越得到普遍使用。随着陕－京二线、西气东输等工程相继投产，高压天然气(CNG)加气站的需求量将越来越大，但传统的由国家或国有企业投资兴建CNG加气站的投融资模式已不能满足要求，因此，能够引入民间和外国资本的BOT、BOOT等项目融资模式[1]越来越流行。本文以案例分析的方式，结合我国西北某高压CNG加气站的具体工作实践，介绍以BOOT融资模式建设CNG加气站的国家相关政策、项目实施过程、项目资金结构、主要参与方及其责任、风险管理、实施结果、效益预测和经验总结等，并为以后建设CNG加气站的BOOT模式提出了建议。

关键词：天然气，汽车燃料，CNG加气站，项目融资、融资风险。

一、中国的天然气项目市场及其项目融资趋势

1. 引言

近十几年来，一种新兴的融资模式——项目融资，在国际上逐渐兴起，成为为基础设施项目建设的国际流行融资模式，在我国也得到了越来越多的应用。项目融资是以项目本身的资产和期望收益为基础而进行融资的方式，其基本思路是：项目发起人独立或联合其他方组建项目公司经有关方(一般是政府)的授权后，负责项目的融资、建设和一定时期(特许期)内的运营，原则上将项目本身的资产作为抵押而融资，将项目本身的收益作为偿还资金和获得合理利润的来源，特许期满后再将项目移交给授权人[1]。

在本文涉及的CNG加气站项目中，第一作者所在国营公司面临投资额度不足、资金到位情况差的不利局面，通过与地方政府、投资商进行充分协商，突破了CNG加气站建设传统的融资模式，利用CNG加气站项目本身的优势进行BOOT融资，圆满地解决了资金不足的问题，探索了项目融资模式在油气产品项目建设中的应用，许多做法对后续类似项目具有参考作用。

2. 中国的天然气项目市场及发展趋势

21世纪将是天然气的世纪，天然气将在国际能源结构中扮演越来越重要的角色。天然气是一种清洁、高效的优质能源，采用天然气作为汽车燃料是近年来的一种发展趋势，可以大大减少汽车尾气中的污染物含量。近年来，随着我国国民经济持续快速的发展和人民生活水平的不断提高，社会公众对城市大气环境质量的要求越来越高，尤其是北京、上海、广州等大城市，对清洁能源的需求日益迫切，不断地推动城市天然气需求量的增加，天然气供气系统的建设成为政府、企业和社会公众密切关注的问题。有关部门的预测表明：2005年、2010年和2015年的我国天然气需求量将分别达到643×108ｍ3、1123×108ｍ3和1752×108ｍ3。目前，我国探明的天然气地质储量已超过3×1012ｍ3，其中塔里木、四川、陕甘宁三大盆地和南海、东海海域的天然气储量为我国的天然气供应提供了重要资源保证，已基本形成了以四川、鄂尔多斯、塔里木、柴达木、莺琼、东海6大盆地为主的气层气资源区和渤海湾、松辽、准噶尔3大盆地气层气与溶解气共存资源区的格局。另外，我国周边国

家俄罗斯、乌兹别克斯坦、土库曼斯坦、哈萨克斯坦天然气资源丰富，这些国家每年尚有4～6×1012ｍ3天然气需寻找新市场。我国已与上述各国就有关向我国输送天然气的问题进行了多年的可行性研究。[2]

根据资源状况和市场需求，就我国天然气发展总体规划看，我国在现有的60多个已通天然气城市的基础上，到2005年将发展到140个城市，2010年发展到270个城市，到21世纪中期，全国65%的城市都将通上天然气[3]。此外，各级地方政府在发展城市燃气方面也非常积极。可以预见，未来20年将是我国天然气工业发展的高峰期。

3. 中国天然气项目的私营化项目融资机遇

长期以来，国营公司中国石油总公司、中国石化总公司是加油站、加气站等油气产品终端销售市场和相应基础设施的主要投资者和经营者。从投资来源看，资金主要来自有关税收，中国石油、中国石化承担着这些基础设施建设融资的所有风险，给政府和国营企业财政造成巨大负担，且融资渠道单一，资金严重短缺。从投资方式看，主要采用直接投资方式，企业投资主体缺乏风险约束机制，普遍存在着重复投资、技术落后、投资回报率低、经济效益差等问题。

随着我国经济的持续发展，天然气供给能力的不断扩大、终端燃气市场的大力支持以及公用事业民营化进程的加快，一些外来资金、集体民营资金、私有资金逐渐进入了加油站、加气站等油气产品基础设施建设领域，投资方式有直接投资、入股投资、联合经营、加盟经营等私营化融资方式，具有以下的优点：(1) 私营企业投资可以适应基础设施建设的巨大资金需求，可以有效分担政府财政负担；(2) 更有效地利用社会资源；(3) 私营企业在项目的选择、设计和经营等操作过程中更有创新、更有效率；(4) 鼓励竞争、激励私营企业削减成本、改善服务、提高经济效益； (5) 私营公司经营许多类似的项目，有利于挽留技术人员和积累经验，形成专业化服务竞争优势。

早在“西气东输”等天然气项目开工之前，一些民企就已经参与到天然气终端销售市场和城市天然气管网系统建设之中。1998年，政府开始鼓励民企进入城市基础设施建设领域。根据新华网2004-6-28消息，中国发改委能源局公告：“我国天然气工业将全领域对外开放”，发改委能源局有关负责人表示，根据目前中国的天然气发展战略与政策，我国政府鼓励外商参与从天然气勘探开发、基础设施、天然气发电站、大中城市燃气等项目的建设与经营，对外开放的领域几乎涵盖了整个天然气产业链。目前壳牌等国际大公司已经与国内有关部门就天然气终端销售市场达成了初步协议。作为外商和民企，了解中国的天然气市场和天然气项目的运作模式，对以后的合作是十分必要的。

当然，目前我国天然气市场的法律构架还不够完善和透明、政府监管机制还没有真正建立起来，国外燃气公司进入中国尚需要两三年时间，而且将来他们进入中国后，大多走与中国本土公司合作开发的模式。但对于中国的民营企业来说，目前则是进入天然气市场的最佳时机。

二、中国CNG加气站项目融资案例分析

1. 项目背景

随着我国经济的发展，城市小汽车急剧增加，尤其北京、上海等大城市，汽车尾气越来越成为城市环境污染的主要来源。上世纪末，我国从国外引进了“CNG汽车及配套的加气站技术”，意图改变汽车燃料结构，减低尾气污染。1999年，西北某地方政府下属的一家企业建设了一座CNG加气站，主要设备和工艺均采用国外进口，但由于CNG加气站进口设备投资大，工艺流程复杂，对天然