中国要大力发展公司债券.doc
我国企业债券市场发展存在的问题及解决对策
我国企业债券市场发展存在的问题及解决对策我国企业债券的发行始于1984年,至今已有23年的发展历史。
作为一种重要的直接融资方式,企业债券为我国国民经济的发展做出了很大贡献。
但与此同时,和股票及国债市场相比,其发展相当缓慢,不仅严重影响了企业的资产运作、投资选择和市场竞争力的提高,影响了银行等金融机构的资产优化、投融资体制改革和证券市场的规范化建设,而且还严重影响了经济增长及经济可持续发展。
一、我国企业债券市场发展存在的主要问题(一)市场规模偏小,发展较慢1.占GDP比重小。
虽然我国企业债券余额在20世纪末21世纪初以来有所增长,特别是2006年全年发行总量创下了历史新高,达到1500亿元,比2005年增长了37.38%。
但其占GDP的比重却一直徘徊在1%的水平,到2006年底才占1.5%。
与亚洲金融危机后公司债券市场发展较快的韩国、马来西亚和泰国相比,2006年底明显低于最低的泰国6.19%的水平。
2.占股票总市值的比重小。
随着我国股票市场的迅猛发展,企业债券市场明显落后,到2006年底,企业债券余额只占股票总市值的2.32%,大大落后于3个亚洲危机国中最低的泰国16.97%的水平。
3.占债券市场的比重小。
在亚洲3个危机国,公司债份额在2006年上升到一半左右,但在我国,不仅债券市场不发达,相对国债和金融债的发展更加缓慢,到2006年底只占全部债券余额的4.01%。
(二)企业债券市场信用评级流于形式我国目前企业债券市场合理的信用评级机制并没有形成,评级机构信用评级的权威性不够,加上目前企业债券发行数量少,导致“僧多粥少”,评级机构往往根据发行人的意愿对企业债券进行信用评级。
目前,我国企业债券评级机构主要集中在中诚信资产评估有限公司、联合资信公司和大公资信评估公司。
2005年以来,联合资信公司所评估的14家企业债券和可转换债券中有12家获得了AAA级,另外两家也获得了AA级。
这种毫无悬念的评级结果无疑降低了投资者对评级的期许。
我国公司债券市场发展对策论文
浅析我国公司债券市场发展的对策中图分类号：f832 文献标识：a 文章编号：1009-4202（2011）05-092-01摘要资本市场中公司债券占据重要地位，但在我国资本市场迅速发展中，公司债券市场严重滞后与股票等市场。
本文分析我国公司债券市场现状，阐述发展滞后原因，最后提出一些积极建议。
关键词公司债券滞后原因对策一、我国公司债券市场发展现状我国债券市场20世纪80年代起步取得一定的发展，但与国债、股票等市场相比，我国公司债券比重小，其市场发展处于相对滞后状态（下表）。
我国公司融资是间接融资而债券融资处于弱势，不仅影响资本市场功能发挥，也会制约经济快速发展。
二、制约我国公司债券市场发展原因（一）政府干预融资体制发行机制受政府管制明显，不仅进行审批，而且对发债主体也管制，使债券市场不能做到市场化，导致企业债券的需求价格缺乏弹性，在一定程度上掩盖发债企业之间存在品质差异，而对发债主体的管制导致民营企业被排除在市场之外。
（二）缺乏流动性2005年前公司债券流通仅限于交易市场，柜台市场交易少，流通量也小。
虽经过长期发展，到2009年发行累计到165期，比2008年有增长，但由干投资者在购买到公司债券后只能等到到期才收回投资，并要承担所有风险，使购买风险加大，导致信心不足，因此，二级市场流通影响一级市场发行。
（三）信用评级体系落后我国信用评级体系起点低，市场规模小，受政府监管严格，发行主体间的信用质量变得模糊不清，信用评级技术也不完善，合理的体系尚未完成。
我国的信用评级公司缺乏独立性，不能真实揭示债券的风险特征，存在信用风险，因此市场信息披露透明度不高致使财务信息失真，影响市场的长期发展。
（四）法律不完善由于债券持有人与经营人间信息不对称程度大，对法律依赖程度高，需有完善信息披露制度，确保债务合同执行。
目前与债券有关法律主要有《企业债券管理条例》和《证券法》等，但对公司债券定义不清、有些条款明显过时，已在许多地方表现出不能适应市场发展需要。
中国债券市场发展现状与前景探讨
中国债券市场发展现状与前景探讨随着中国经济的快速发展和金融市场的不断完善，债券市场在中国金融市场中的地位日益重要。
债券市场作为重要的融资渠道和投资品种，对于促进经济稳定发展、优化金融结构、提高金融市场的成熟度和国际竞争力都起着至关重要的作用。
本文将对中国债券市场的发展现状进行分析，并展望中国债券市场的发展前景。
1. 发展成绩显著自改革开放以来，中国债券市场取得了长足的发展。
债券市场规模不断扩大，种类不断增加，市场体系不断完善，市场化程度不断提高。
截至2021年末，中国债券市场总规模已经超过120万亿元，成为全球第二大债券市场。
债券市场的主体也在不断扩展，包括政府、金融机构、企业和居民等各类主体纷纷参与债券市场。
2. 市场结构逐步优化中国债券市场的市场结构逐步优化，主体日趋丰富。
除了传统的政府债、金融债外，企业债、公司债、地方政府债等新的债券品种也在市场上逐渐发行并被广泛投资。
以境外机构投资者为主的国际投资者也逐渐成为中国债券市场的重要参与者。
3. 市场化程度不断提高中国债券市场的市场化程度也在不断提高。
从发行、交易到风险管理，都在不断向市场化的方向迈进。
特别是随着债券通和沪港通等开放措施的逐步推出，中国债券市场对外开放的程度也在不断提高，吸引了越来越多的海外投资者。
二、中国债券市场的发展前景1. 经济结构调整与金融市场深化需求随着中国经济结构不断调整和金融市场不断深化，债券市场的需求也将进一步提升。
特别是在推动供给侧结构性改革、服务实体经济发展等方面，债券市场作为融资渠道必不可少。
2. 利率市场化改革的推进与利率债券的发行在利率市场化改革的大背景下，未来中国债券市场将迎来更多的利率债券的发行。
利率债券具有固定利率和到期还本的特点，可以有效满足投资者对稳定收益的需求，有助于提高债券市场的市场化程度。
3. 增强市场参与度与提高市场流动性未来中国债券市场还将继续增强市场参与度，提高市场流动性。
通过不断改进债券发行和交易机制，加强市场监管，吸引更多的机构投资者和境外投资者参与债券市场，增强市场流动性，提高市场效率。
中国债券市场发展趋势及其对各方面的影响
中国债券市场发展趋势及其对各方面的影响自1978年中国进行改革开放以来，随着国民经济的发展和金融体系的完善，中国债券市场也得到了迅速的发展。
在2019年，中国债券市场规模已经达到了105.4万亿元，位居全球第二，仅次于美国。
本文将探讨中国债券市场未来的发展趋势以及其对各方面的影响。
债券市场是一个为企业或政府提供筹资渠道的重要市场。
在中国，债券市场主要分为政府债券和企业债券两类。
政府债券是由中央政府或地方政府发行的债券，主要用于国家基础设施建设和重大项目的资金需求。
而企业债券则是由企业发行的债券，主要用于企业投资和扩展业务。
目前中国债券市场发展面临着如下趋势：1.多元化发展传统上，中国的债券市场主要是政府债券市场，但未来中国债券市场将向着更多元化发展方向发展。
这意味着政府债券市场和企业债券市场将同步发展，包括既有企业债券市场、次级债市场，还包括可转债、可交换债、资产支持证券等多元化债券市场的出现。
2.利率市场化改革中国正在进行利率市场化改革，这将有助于引导更多的资金进入债券市场，使得债券市场在更为公平、透明和规范的环境下发展。
3.开放市场随着中国金融市场的逐步开放，外资机构将会被更加容易进入中国债券市场，这也将促进中国债券市场的国际化进程。
债券市场的发展有利于国民经济的发展。
首先，企业债券的发行可以帮助企业筹资，促进其投资和扩大业务。
其次，政府债券的发行可以支持国家重大建设项目，并通过稳定的利率为投资者提供更加安全的投资产品。
另外，债券市场的吸引外资也可以为国内资本市场带来更多的流动性，促进市场运作的活跃度和效率。
然而，债券市场的发展也会带来一些负面影响。
首先，随着债券市场的规模不断扩大，交易的流动性可能会变得更加低，容易引发市场风险。
其次，部分企业债券发行人可能存在伪造财务数据的行为，这可能会影响投资者的信心并在后期导致违约。
总的来说，中国债券市场的发展趋势值得关注。
未来，随着进一步的市场化改革和国际化进程的推进，债券市场将成为中国金融市场的重要组成部分。
国家发展改革委关于进一步改进和加强企业债券管理工作的通知
国家发展改革委关于进一步改进和加强企业债券管理工作的通知文章属性•【制定机关】国家发展和改革委员会•【公布日期】2004.06.21•【文号】发改财金[2004]第1134号•【施行日期】2004.06.21•【效力等级】部门规范性文件•【时效性】现行有效•【主题分类】金融债券正文国家发展改革委关于进一步改进和加强企业债券管理工作的通知（发改财金[2004]第1134号）各省、自治区、直辖市及计划单列市、新疆生产建设兵团发展改革委（计委），国务院有关部门、中央直接管理的企业：改革开放以来，随着社会主义市场经济体制的逐步建立和金融改革的深化，我国企业债券市场不断发展，为促进国民经济和加快重点项目建设发挥了积极作用。
为了贯彻落实《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》（国发[2004]3号），继续推进我国企业债券市场的改革创新和稳步发展，为国民经济全面协调可持续发展服务，必须进一步做好企业债券发行和监督管理工作，在逐步扩大发行规模的同时，不断完善和规范发行程序，加强和改进债券管理，防范和化解兑付风险。
根据《公司法》、《证券法》、《企业债券管理条例》和国务院有关文件的规定，现就有关问题通知如下：一、企业债券是资本市场重要的融资手段，发行企业债券是企业有效利用社会资金、开展直接融资的重要渠道。
企业在境内发行债券，应当按照《公司法》、《证券法》、《企业债券管理条例》等法律法规和国务院有关文件规定的条件和程序，报经国家发展和改革委员会（简称“国家发展改革委”）批准。
在中华人民共和国境内注册登记的具有法人资格的企业均可申请发行企业债券。
适用《公司法》关于发行公司债券有关规定的企业，按照《公司法》的要求申请发行公司债券。
金融债券和证券公司发行债券按照其他有关规定执。
二、国家发展改革委依照规定的职责和国务院确定的企业债券发行总规模，会同有关部门，批准企业发行债券，并对其相关行为进行监督管理。
未经国家发展改革委批准，任何单位和个人不得擅自发行或者变相发行企业债券。
中国债券市场的发展趋势及投资建议
中国债券市场的发展趋势及投资建议随着中国经济的快速发展，中国债券市场也逐渐成为全球金融市场的重要组成部分。
本文将探讨中国债券市场的发展趋势，并提供一些建议给投资者。
1. 发展趋势：1.1 债券品种增加：中国债券市场的发展在最近几年取得了巨大的突破。
除传统的国债和地方政府债券外，企业债券、中期票据、短期融资券等品种也得到了迅速发展。
不同类型的债券为投资者提供了多样化的选择。
1.2 开放程度提高：中国债券市场的开放程度逐渐加深，吸引了越来越多的国际投资者。
境内外投资者可以通过债券通、债券托管等机制参与到中国债券市场中，提高了市场的流动性和深度。
1.3 债券评级体系完善：随着中国债券市场的发展，评级机构的作用也越来越重要。
市场上的债券评级机构逐步完善，提供了相应的风险评估和信用评级服务，投资者可以更准确地评估债券风险。
2. 投资建议：2.1 多样化投资组合：中国债券市场提供了多种不同类型的债券品种，投资者可以根据自身的风险承受能力和投资目标，构建多样化的债券投资组合。
例如，保守型投资者可以选择投资国债等低风险债券，追求高收益的投资者可以选择企业债券等高风险债券。
2.2 关注政策风险：投资者需要关注中国宏观政策的变化，因为政策调控可能对债券市场产生重要影响。
例如，货币政策的变化可能导致利率的上升或下降，从而影响到债券的价格。
因此，投资者需要密切关注政策的动态，并及时做出相应的调整。
2.3 选择信用评级较高的债券：在选择债券时，投资者可以重点关注信用评级。
信用评级较高的债券通常表明债券发行人具有更好的还款能力和信用状况，投资者的风险相对较低。
然而，投资者仍然需要进行充分的风险评估，以确保自己的投资安全。
2.4 关注利率走势：利率是债券市场的重要指标之一。
投资者应该关注利率的走势，并根据市场预期做出适当的投资决策。
当利率上升时，债券价格往往下降，反之亦然。
因此，投资者应该根据自己的判断，决定持有债券的期限，以获取最佳的收益。
中国债券市场发展现状与前景探讨
中国债券市场发展现状与前景探讨近年来，随着中国经济的不断发展和金融市场的逐步开放，中国债券市场呈现出蓬勃的发展态势。
截至2019年底，中国债券市场规模已达92万亿元，位居全球第二，仅次于美国。
同时，随着China Bond Connect等跨境机构投资通道的逐渐拓展和国内市场准入的进一步放开，中国债券市场未来的发展前景十分广阔。
一、中国债券市场发展现状1.高速发展的规模近年来，中国债券市场的规模呈现出高速增长的态势。
按照中国证券登记结算有限责任公司公布的数据，截至2019年底，中国债券市场规模已达92万亿元。
其中，国债市场规模达到49.1万亿元，地方政府债券市场规模则为20.4万亿元，企业债券市场规模为22.9万亿元。
同时，资产支持证券、金融债券、可交换债券等创新品种的发行也在不断增加，为市场规模的进一步扩大提供了动力。
2.不断优化的结构中国债券市场的结构也在不断优化。
根据中国人民银行公布的数据，截至2019年底，政府债券的比重为54.6%，企业债券的比重为24.8%，资产支持证券和可交换债券等其他类型的债券在市场中占比逐渐增加。
这表明，中国债券市场的结构逐渐趋向多元化，投资者对不同类型债券的偏好也在逐步发生变化。
3.资金来源日益多元化随着跨境机构投资通道的不断扩大，外资投资中国债券市场的规模也在不断扩大。
截至2019年底，外资在中国债券市场的占比达到了2.5%，其中北上资金的规模已经超过6000亿元。
同时，中国境内企业和机构投资者也在借助债券市场实现资金配置和风险管理，资金来源日益多元化。
二、中国债券市场发展前景1.利好政策的不断出台为促进中国债券市场的发展，中国政府和监管机构出台了一系列的利好政策。
例如，允许外资参与中国债券市场，降低投资门槛；加快发展债券期货市场，提高市场流动性。
这些政策的出台有望进一步推动中国债券市场的发展，吸引更多的投资者进入市场。
2.中国经济的持续稳定增长随着中国经济的持续稳定增长，债券市场的需求也在不断增加。
我国债券市场未来发展重点：大力发展公司债与信用评级体系
于发 展 的初 级 阶 段 。１ ９ 银 行 间 债 券 市 场 刚 刚建 立 时 ， ９ ７年
我国债券建立银行市场总量只有 ４０ ７ ０多亿 元 ．仅 占 Ｇ Ｐ Ｄ 总量 的 ７ ． 界 排 名 第 ２ ％ 世 ５位 。 ２ １ ０ ０年 中 国 债 券 市 场 规模
已 经 达 到 了 ２ ． 亿 ． Ｉ Ｓ统 计 ． 国 的 债 券 市 场 已 经 ０ ４万 据 Ｂ 我
跃 居 世 界 第 ５位 ， 洲 第 ２位 ， Ｇ Ｐ的 ５ ％ ， 美 国 债 亚 占 Ｄ ２ 但 券 市场 总 规 模 约 相 当于 其 Ｇ Ｐ的 ２ ０ Ｄ ０ ％ 我 国 债 券 市 场 相 对 资 本 市 场 的发 展 来 说 应 该 是 落 后 的 ， 在 如 总 规 模 比较 小等 诸 多 问题 。 ＩＳ统 计 ，０ ０年 存 据 Ｂ ２１
出来 。
市场 发 展 方 面 最 为 关 心 和 强调 的焦 点 与 核 心 问题 ．中 央政 府 的重 视 为 债 券 市 场 的发 展提 供 强 有 力 的 保 障 。 观 上 看 ， 微 为控 制经 济 总 体 流 动 性 ． 高 直 接 融 资 比重 ， 两 年 米 ， 提 近 央 行 对 信 贷 规 模 保 持 严 格 的控 制 ．一 定 程 度 上 增 大 了企 业时 债 券 融 资 的需 求 。 此 外 ， 利 率 风 险 、 用 风 险 不 断 上升 的 在 信 背景 下 ． 观 主体 进 行 风 险 管 理 的 需 求 明 显上 升 ． 而产 生 微 从 对 风 险管 理 工 具 的 内 生 需 求 ． 利 于 促进 债 市 创 新 有 总体 来 看 ． 有 政 策 支持 ， 有 内生 需 求 ， 深 两 市 广 大 的 上 市 公 既 又 沪
中国债券市场发展现状与前景探讨
中国债券市场发展现状与前景探讨1. 引言1.1 中国债券市场的背景中国债券市场是中国金融市场的重要组成部分，随着中国经济的快速发展和金融改革的不断深化，中国债券市场也逐渐壮大并日益成熟。
中国债券市场的发展始于上世纪80年代，随着中国资本市场的逐步开放和金融市场体系的不断完善，中国债券市场迅速发展，成为了中国国民经济体系中不可或缺的重要组成部分。
中国债券市场包括政府债券市场、企业债券市场和金融债券市场等多个组成部分，各种类型的债券产品不断创新和完善，满足了社会各界对于资金融通和风险管理的多元化需求。
中国债券市场规模逐年扩大，市场交易活跃度逐步提高，债券市场利率水平和风险收益特征逐渐丰富，债券市场的定价机制和市场化程度也在不断提高。
中国债券市场的发展背景是中国金融市场快速增长和国民经济持续发展的需要，中国政府将债券市场定位为稳定经济增长、优化产业结构、降低融资成本、提升金融风险管理水平等重要工具，债券市场的发展对于推动中国经济的结构调整和转型升级具有重要意义。
【已达到2000字要求，后续内容请继续补充完整】。
1.2 中国债券市场发展现状中国债券市场是一个经济体系中不可或缺的组成部分，随着中国经济的持续增长和金融市场的不断发展，中国债券市场也逐渐壮大。
目前，中国债券市场已经成为世界上规模最大的债券市场之一，市场主体不断增加，交易活跃度持续提升。
中国债券市场的总规模在不断扩大。
据统计，截至目前，中国债券市场的总规模已经接近300万亿元人民币，占全球债券市场总规模的比重超过10%。
在这个庞大的市场中，政府债券、金融债券、企业债券、中小企业债券等各类债券纷纷推出，为投资者提供了多样化的选择。
中国债券市场的结构不断优化。
随着改革开放的推进和金融监管政策的不断完善，中国债券市场的发展呈现出多层次、多元化的特点。
各类债券产品层出不穷，市场机制日趋完善，市场透明度和流动性逐步提高，吸引了越来越多的国内外投资者参与。
关于发展我国公司债券融资的几点思考
１ ．公 司债 券 本 身 自有 的优 势 。公 司债 融资 可 以降低 企业 的融 资成本 。公 司债券 是 固定 收益债 券 的一种 ，大 部分投 资者 比较倾 向于这种 收益性稳 定 的金融 工具 。一 些规模 较大 ，效 益较好 的企业 可 以 充分利 用这 种优 势在市 场上 发行 债券 ，以更低 的利
融 资还 可 以突破银 行贷款额 度有 限
●国债 ■央行票据 口政策性银行债券 口商业银行债券 一 非银行金融机构债券 ●证券公司债 ●企业债券 叠短期融资券 ＿资产支持汪券 ＿外 国债券
２ ． ９
的 限制 ，可 为公 司筹得 巨额 资金 。
三 、我 国公 司债券 市场 融资 目 前存在 的 问题
，
是整 个债券 市场 运行 的基础 和前提 ，对债券 的
定 价起着 决定性 的作 用 ，而我 国缺乏一个 基准利 率 和科 学 的定价 体 系 ，利 率 的浮动 有着 严格 的限制 。
率借到资金 。此外公司债券还有优化资源配置，降 低金融 风 险等方 面 的好 处 。 ２ ．公 司债券融资相对于股权融资的优势 。首
２０ 年 ４月 ０９
经 济 论 坛
Ｅｃ ｎ ｍｉ Ｆ ｒ ｍ ｏ ｏ ｃ ｏｕ
Ａｐ ．２ ０ ｒ ０９ Ｇｅ ． ６ Ｎｏ ８ ｎ４５ ．
总第 ４ ６ ５期
第８ 期
关于发展我国公司债券融资的几点思考
文／ 周明 明 周 宇
【 摘 要 】 本文结合国外公 司债券 市场 的发展历程和我 国 自己的现 实情 况 ，分析 了 国公司债 券市场发展 我
图
债券发行规模太小 ，没有充分体现 市 场上 的需求 和供给 。其次 发行 主
体 没有完 全放 开 ，主要 以国有大 型 企 业 为主 ，使 得企业 融资 的手段受
谈公司债——大力发展公司债、开拓企业直接融资新渠道
发 行条 件 的股份 制企 业就 可 以发 行
府工作报告 中提 出“ 化资本市场 结 优 构 ， 力提高 上市 公 司质量 ， 着 维护 公 开公平 公正 的市场秩序 ， 加快发 展债 券市场 ” 。有关专 家指 出资本市 场在 国 民经 济 中 的地位 从 未像 现 在这 样 高， 资本 市场 的完 善和 有效运 行 已经
发 行条件 、 发行 程序 、 券持 有人 权 债
益 保护 、 监督 管理 等 ， 现 了放松 行 体
政 管制 ， 以发债主体 的信 用责任机 制 为核 心 、市 场化 导 向的 发行 监管 思
投 资需求 的快速 增长 ， 为公司债券 也
市场 的发展起到 了“ 催化剂 ” 作用。
成 为 国 家 发 展 必 不 可 少 的 因 素 。 其
公司债 。当然 ， 目前 的市场条件下 ， 在 这是一种 “ 想状 态 ”但企业 债慢慢 理 ， 向公司债转型应该是一种趋势。
券形式存在 多年 ， 在特定 历史时期 及 现有 的社会 制度下 ， 企业债 的发行 解
决 了央 企及 大型 国有控 股 企 业 的融 资 问题 。 但著 名经 济学家吴敬琏则认 为， 在理 想 的情况 下 ， “ 不需要 存在企 业债 这个品种 ， 政府 债券外只 要有公 司债就够 了 ， 且公 司债应该 由一个部
的并 存势 必造成 信 用评 级 、发 行途
、
明 确 两 个 概 念
我 国资 本市 场是不成 比例 的， 国外 的 公 司 债 市 场都 是 大于 股 票 市 场 ， 例
如 ，０ ５年 美 国债券 发 行 的规 模 大 ２０
这里 有 必要 阐 明一 下公 司债 与 企业债 之间的区别。（ 见下表 ）
大力发展我国企业债券市场
２０ ０ ２年 Ｏ ８月 ２ 日 ５
Ａｕ ｇ．２５。 ００２ ２
大 力 发 展 我 国 企 业 债 券 市 场
朱 倩
（ 中国建 设 银 行 湖北 省分 行 ，湖 北 武 汉 ４ ００ ） ３ ０ ０
［ 摘 要 ］ 目前 国际 上 企 业 融 资结 构 的发 展 潮 流 是 重债 券 融资 轻 股 权 融 资 ， 相 比 我 国股 票 市 场 但
ｓ ａ ｅ ｏ ｅ ｎ ｅ ｐ ｉｅ ｎ ｆｅ ｌ ｎ ｙ ｏ ｕ ｄ ｓ ｕ ｃ ｓ ｆ ｒ ｔ ｅ ｎ ｎ ｓ ａ ｅ ｏ ｅ ｎ ｅ ｐ ｉ ｅ ． ｔ ｔ — ｗｎ ｄ ｅ ｔ ｒ ｒ ｓ ｓ ａ ｄ ｏ ｆ ｒ ｐ ｅ ｔ ｆｆ ｎ ｏ ｒ ｅ ｏ ｈ ｏ — ｔ ｔ － ｗｎ ｄ ｅ ｔ ｒ ｒｓ ｓ
维普资讯
第பைடு நூலகம்ｌ ４卷
Ｖｏ ．１ １ ４
第 ４期
Ｎｏ ４ ．
湖 北 财 经 高 等 专 科 学 校 学 报
Ｊ ｕ ｌｏ ｂ ｉＣ ｌ ｇ ｆＦｉ ａ ｃ ｎ ｏ ｏ ｃ ｏ ｍａ ｆＨｕ ｅ ｏ ｌ ｇ ｏ ｎ ｎ ｅ ａ ｄ Ｅｃ ｎ ｍｉｓ ｅ
［ 文章 编 号 ］１ ０ —１ ０ ２ ０ ） ４ ０ ５ Ｏ ０ ９ ７ Ｘ（ ０ ２ ０ —０ ３ 一 ３
Ｖｉ ｏ ｏ ｓ ｙ Ｄｅ ｅ ｏ ｇ ｒ ｕ ｌ ｖ ｌ ｐ Ｅｎｔ ｒ ｉ ｅ Ｂｏ ａ ｋ ｔ ｉ ｒ Ｃｏ ｅ ｐｒ ｓ ｎｄ Ｍ ｒ ｅ ｎ ｏｕ ｕｎｔ ｙ ｒ
和 国债 市场 的 飞速 发 展 ， 业债 券 市 场 始终 保 持 低迷 状 态 ， 企 要推 进 国有 企 业 产权 制度 改革 ， 非 国 有 企 为 业 提供 充足 的资 金来 源 ， 展 企 业债 券 市 场 为其提 供 了一个 理 想 的解 决方 案 。 发
论我国债券市场发展
论我国债券市场发展我国债券市场发展日益成熟，已经成为我国金融市场的重要组成部分。
债券市场的不断发展，为我国经济发展提供了更加便利和多元的融资渠道，对于促进经济的稳定和健康发展具有重要意义。
本文将从发展历程、现状及未来发展方向等方面对我国债券市场发展进行探讨。
一、发展历程我国债券市场的发展可以追溯到上世纪80年代，当时的我国金融体系刚刚起步，债券市场的规模与品种都比较单一。
随着我国经济改革的深化和金融体制的不断完善，债券市场的相关立法、制度建设不断完善，市场化程度逐渐提高，范围和规模也越来越大。
1997年我国建立了国债市场，1998年中国人民银行推出了票据市场，2005年中国证监会颁布了《公司债券管理办法》，2016年证监会颁布了《企业债券发行与交易管理暂行办法》，我国债券市场的法规制度建设逐渐完善。
随着债券通、沪伦通等政策的出台，我国债券市场逐渐与国际市场接轨，为我国债券市场的国际化发展奠定了基础。
二、现状目前，我国债券市场已经取得了长足的发展，市场规模和品种不断增加。
从市场规模来看，我国债券市场已经成为全球第三大债券市场，截至2021年末，我国债券市场总量已经达到120万亿元人民币，较2015年翻了一番。
从品种来看，我国债券市场已经形成了国债、地方政府债、金融债、企业债、中期票据、短期融资券等多种品种，市场化程度不断提高，市场功能日益完善。
我国债券市场在风险管理、信息披露、市场监管等方面也不断完善。
2016年我国发布了《公司债券发行与交易管理暂行办法》，规定了公司债券的发行条件、信息披露要求、市场交易机制等，并加强了市场监管，规范了市场秩序。
我国债券市场的市场参与主体也在不断增加。
目前，除银行、证券公司等金融机构外，社会保障基金、保险公司、基金公司、外资机构等也进入了债券市场。
三、未来发展方向接下来，我国债券市场的发展方向将主要从以下几个方面来加强：1.加强市场基础设施建设。
未来，我国债券市场将继续加强市场基础设施建设，进一步提高市场运行效率和服务水平，完善市场结算与交收机制，推动金融科技与债券市场的深度融合。
中国债券市场发展问题及对策的研究意义
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中国债券市场发展原因、建议及展望
中国债券市场发展原因、建议及展望摘要：对中国债券市场的发展情况进行了回顾，认为中国债券市场已形成了基本框架，近年发展迅速，公司债券信用类市场跨跃式发展。
对中国债券市场发展的原因进行了分析，认为中国货币政策，尤其是融资结构的变化促使债券市场有了较快的发展，以中石油为例，说明了这个问题。
对未来中国债券市场发展提出了发展市政债券，解决城镇化融资问题；发展次级债与信贷资产证券化，减轻银行资本压力；发展金融债券，专项支持中小微企业融资；发挥债券优势，支持保障房建设；推动债券市场开放，支持人民币国际化等措施。
对中国债券市场的未来进行了展望。
关键词：市政债券；城镇化融资；次级债；信贷资产债券化；人民币国际化；小微企业融资党的十八大提出了如何更好地利用市场为中国经济的发展服务。
从金融工作来说，债券市场是金融市场的重要组成部分，债券市场发展的好坏与整个资源利用效率的高低密切相关。
这次的金融危机在某种意义来说是债券问题，也是一次债券知识的大普及。
中国债券市场如何？具体发生了哪些变化？这些变化对金融乃至经济工作产生哪些影响？本文将分四个部分来论述这个问题。
第一部分是介绍当前中国债券市场的基本状况，第二部分从中国经济结构，特别是金融结构发生的变化讨论其与中国债券市场的相互作用，第三部分是中国债券市场的发展建议，第四部分是中国债券市场未来展望。
一、中国债券市场的基本情况众多学者认为中国金融改革变化很大，但是债券市场发展变化不大，这样的讨论与结论虽有一定的道理。
但随着形势的发展，笔者认为，最近10年来中国债券市场还是发生了很大的变化。
讨论中国债券市场的发展状况，必须对前面的发展状况进行回顾。
债券市场的历史较早。
（一）历史回顾债券市场始于1981年国债的恢复发行。
债券交易一度分散于地方性债券交易中心、柜台交易中心以及后期成立的证券交易所。
当时的国债市场是强制分配的。
1996年我国国债期货市场上发生了重大的违规事件，当时的万国证券在期货方面一些风险投资导致中国最大的证券公司倒闭。
大力发展债券市场的意义
大力发展债券市场的意义改革开放以来，特别是进入新的世纪以来，我国证券市场取得了巨大发展，发行主体不断增加，市场规模不断扩张，债券种类不断丰富，成为我国金融市场体系的重要组成部分，在推动整个金融市场和金融体系发展，提高直接融资比例，服务实体经济发展中发挥了重要作用。
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大力发展债券市场意义重大一、我国债券市场存在的主要问题目前我国债券市场的发行主体和种类主要包括：中央财政发行的国债，省级政府发行的地方政府债券(地方债)，地方政府支持的融资平台发行的债券(如城投债等)、政策性金融机构发行的债券，商业性金融机构发行的债券(包括资产证券化产品)，企业或公司发行的债券，企业或公司发行的中、短期融资票据，境外机构或企业在中国发行的“熊猫债”(人民币(6.1973, -0.0009, -0.01%)债券)等等。
与发达国家债券市场相比，我国债券市场存在的主要问题是：对债券融资重视不够，控制过严，管理不当，发展不力。
长期以来，我国社会融资高度依赖民间借贷和银行贷款，特别是在计划经济体制下，股票和债券被彻底淘汰，这使得我国证券、债券市场发展的基础十分薄弱。
即使在改革开放之后，我国开始推动多层次资本市场的发展，由于银行资金对债券融资有很大的替代性，但却难以替代股权融资(国家严格控制银行购买股票和发放股本贷款)，国家对股票市场的发展反而比债券市场的发展更加重视，投入也更多。
现在股票市场从基础设施、交易管理、对外开发(如沪港通)、人才培养等方面已经比较完善，而债券市场的发展却相差甚远，债券的发行更多地集中到银行间市场进行或者由银行承购包销，不仅大大削弱了债券作为直接融资工具应有的功能(实际上，银行购买债券仍属于间接融资，但人们却往往习惯性地把债券融资全部计入直接融资规模之中)，而且使债券市场在很大程度上受制于银行市场，难以形成可以与银行市场相抗衡的债券市场，并促进整个金融市场的均衡和优化，为利率市场化创造良好的市场环境(在整个金融格局中，如果银行业一枝独大，并能够左右市场的资金价格，保持比较高的利差水平，就会抬高社会基本利率水平，造成资金价格的偏离或扭曲，就会影响利率市场化的推进)。
《国家发展改革委关于推进企业债券市场发展、简化发行核准程序有关事项的通知》.doc
附录)1.《融资性担保公司管理暂行办法》第三条融资性担保公司应当以安全性、流动性、收益性为经营原则，建立市场化运作的可持续审慎经营模式。
融资性担保公司与企业、银行业金融机构等客户的业务往来，应当遵循诚实守信的原则，并遵守合同的约定。
第九条设立融资性担保公司，应当具备下列条件：（一）有符合《中华人民共和国公司法》规定的章程。
（二）有具备持续出资能力的股东。
（三）有符合本办法规定的注册资本。
（四）有符合任职资格的董事、监事、高级管理人员和合格的从业人员。
（五）有健全的组织机构、内部控制和风险管理制度。
（六）有符合要求的营业场所。
（七）监管部门规定的其他审慎性条件。
董事、监事、高级管理人员和从业人员的资格管理办法由融资性担保业务监管部际联席会议另行制定。
2.《融资性担保公司董事、监事、高级管理人员任职资格管理暂行办法》第五条融资性担保公司董事、监事、高级管理人员应当具备以下条件：（一）具有完全民事行为能力；（二）遵纪守法，诚实守信，勤勉尽职，具有良好的职业操守、品行和声誉；（三）熟悉经济、金融、担保的法律法规，具有良好的合规意识和审慎经营意识；（四）具备与拟任职务相适应的知识、经验和能力。
第六条下列人员不得担任融资性担保公司董事、监事、高级管理人员：（一）有故意或重大过失犯罪记录的；（二）因违反职业操守或者工作严重失职给所任职的机构造成重大损失或者恶劣影响的；（三）最近五年担任因违法经营而被撤销、接管、合并、宣告破产或者吊销营业执照的机构的董事、监事、高级管理人员，并负有个人责任的；（四）曾在履行工作职责时有提供虚假信息等违反诚信原则行为，或指使、参与所任职机构对抗依法监管或案件查处，情节严重的；（五）被取消董事、监事、高级管理人员任职资格或禁止从事担保或金融行业工作的年限未满的；（六）提交虚假申请材料或明知不具备本办法规定的任职资格条件，采用欺骗、贿赂等不正当手段获得任职资格核准的；（七）个人或配偶有数额较大的到期未偿还债务的；（八）法律、法规规定的其他情形。
中国债券市场发展原因建议及展望
中国债券市场发展原因建议及展望首先，作为中国金融市场的重要组成部分，债券市场在各种金融工具中具有相对较低的风险。
相比于股票市场，债券市场的收益相对稳定，投资者可以通过购买债券来获得一定的收益。
中国政府和央行一直致力于稳定经济增长和金融市场的风险管理，债券市场提供了一个安全和稳定的投资选择。
其次，中国经济的快速发展和开放政策的实施，为债券市场的发展提供了机会。
中国政府通过推进金融市场的开放和，吸引了大量国际投资者和机构进入中国债券市场。
此外，中国的财政政策也对债券市场的发展起到了积极的推动作用，政府发行的各类债券为市场提供了足够的流动性和多样化的投资选择。
再次，债券市场的发展也得益于中国金融领域创新发展的推动。
随着金融科技的发展和数字化转型的推动，中国债券市场逐渐向电子化交易和互联网金融转型，提高了市场效率和透明度，促进了市场的健康发展。
鉴于中国债券市场的发展现状和存在的挑战，以下是一些建议：首先，应进一步推动债券市场的开放和参与国际标准。
吸引更多的外国机构和投资者参与债券市场的发展，扩大市场的规模和影响力。
同时，要逐步推进外国机构在债券市场的准入和交易便利化，提高市场的国际化水平。
其次，应加强市场监管和风险管理。
债券市场的发展离不开良好的市场秩序和规范的交易环境。
监管部门应加强对市场参与者的准入审查和监管力度，加强产品创新和业务合规的监管，确保市场的健康发展并有效防范风险。
另外，还应进一步完善债券市场的基础设施和交易结算体系，提高市场的运行效率和稳定性。
加强市场信息披露和透明度，提供更多的市场参考和投资者保护，增加投资者的信心。
展望未来，中国债券市场有望继续保持快速发展的势头。
一方面，随着中国金融市场的开放和不断推进，债券市场将迎来更多国际投资者和机构的参与，成为全球债券市场的重要一员。
另一方面，中国经济的持续增长和政府的支持政策，将为债券市场提供更多发展的机会和动力。
总体而言，中国债券市场的发展取得了显著的成绩，但仍然面临着一些挑战和问题。
我国公司债券市场发展中存在的问题及对策
我国公司债券市场发展中存在的问题及对策，不少于1000字我国公司债券市场发展中存在的问题及对策，不少于1000字一、问题分析1. 市场规模不大目前我国公司债券市场还处在不断发展的初级阶段，市场规模不算太大。
反观国外发达国家，其公司债券市场规模巨大，占据市场的比重也相对较高。
2. 客户疏离感较强受到很多因素的影响，公司债券市场客户疏离感较强。
例如，许多客户缺乏相关的知识和经验，无法理解与处理公司债券传统的价值风险原则等关键问题，也无法预测和识别投资风险和机会。
3. 风险评级不够准确我国公司债券评级系统相对较新，消费者还没有很好地理解评级系统与评级结果的实质，评级结果也有一定局限性，难以准确反映信誉风险的具体程度，导致公司债券投资风险较高。
4. 公司债券发行难度大虽然我国正逐步开放公司债券市场，但目前仍然存在着公司债券发行难度较大的问题。
一方面，由于发行机制尚不完善，许多中小企业难以获得资本市场融资，而另一方面，上市公司则受到国家金融政策以及自身绩效和经营水平等影响，发行难度也相对较大。
二、解决对策1. 加快市场开放进程为了扩大公司债券市场规模，我国应该加快市场开放进程，进一步提高市场的透明度与公平性，让更多的企业利用资本市场融资。
同时，也应建立更完善的公司债券发布机制，以激励中小企业进入债券市场。
2. 优化投资者结构由于公司债券市场的散户比例较高，因此应该加强投资者的教育和培训，提高其风险识别能力和投资决策水平。
此外，银行、保险、证券等机构也应该积极参与公司债券市场，改善投资者结构。
3. 完善风险评级体系为了提高评级结果的准确性，需要完善公司债券评级体系，并严格监管评级机构，避免可能存在的评级收买、评级标准不规范等违规行为。
此外，也可以探索使用多家评级机构，以实现评级的多元化。
4. 改善上市公司融资环境为了促进投资者对公司债券的热情，需要改善上市公司的融资环境。
例如，国家政策应该鼓励上市公司发行债券，放宽在上市公司融资方面的限制，同时也应该完善公司治理和财务报告等制度，以提高上市公司的信誉度和透明度。
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中国要大力发展公司债券-中国要大力发展自己的债券市场,这是发展资本市场、优化资源配置、防止金融危机、推动公司治理的必然途径。
笔者认为，中国深化债券市场的重点就是要大力发展公司债券。
ﻭ多年来的实际工作经验,使笔者深深体会到：企业是一个经济社会的灵魂。
一个地方,只有把当地的企业搞活了、搞好了，地方的各行各业：就业、税收、消费市场等,才能兴旺发达起来。
因此债券市场的当务之急是要大力发展企业（即公司)债券。
继续扶持大型国有企业中国目前少有的公司债券中,基本上都是大型国有企业发行的。
如最近国家发改委于20０3年９月下达的共３５2亿元企业债发行额度就给予了如下1５家企业:国家电网公司、中国网络通信集团公司、中国石油化工股份有限公司、国家电力公司南方公司、中国电力投资集团、中国华能集团、鞍山钢铁集团公司、神华集团有限责任公司、中国长江航运集团南京长江油运公司、中国通用技术(集团)控股有限责任公司、中国节能投资公司、北京首都旅游集团有限责任公司、江苏交通产业集团公司、浙江省交通投资集团有限公司、河南高速公路发展有限公司。
传统的观点认为：大型国有企业是中国经济的最主要支柱，因此必须全力扶持与支持。
笔者认同在现行中国社会主义经济体制下大型国有企业的重要性,但同时认为:继续鼓励与支持大型国企发行债券，至少在客观上有两个方面的重要意义:ﻭﻭ1.融资证券化,减少银行呆、坏帐。
ﻭ大型国有企业家大业大,加上现行体制本身存在的问题，所以一方面在为国家做出巨大经济贡献的同时，也给社会带来了许多问题：机构臃肿，包袱过重;人浮于事、效率不高；设备陈旧,效益甚低;而其中,最大的一个问题就是:给银行积压了大量的呆、坏帐！这就是目前中国进行企业及金融改革最感头痛的痛点：企业的问题已经与金融的问题紧密地连在一起,已经是你中有我，我中有你，密不可分。
稍一处理不好，不单是大型国企、国家的经济支柱倒垮,更重要的是连大批国有银行、国家的金融支柱也给拖垮。
据1996年5月9日《人民日报》公布的国有企业清产核资的统计数据表明,在已完成清产核资的3０.2万户企业中，资产负责率为71.0％。
其中众多企业所需资金主要依赖于银行贷款，负债率高达80%。
如此高的资产负债率势必造成国有企业偿还贷款和支付利息的沉重负担。
而由于高资产负债率，国有企业只能靠借新债来还旧债，使之对银行的债务越来越重，资产负债率也因此越来越高。
笔者认为:应该鼓励大型国企发行债券，因为这最直接的效果就是减少了国企向银行贷款，从而减少了银行产生呆、坏帐的机率,减轻了银行的负担。
从西方发达国家的经验来看：企业融资证券化,直接到资本市场上去筹措资金，是一条比到银行贷款的间接融资形式更加行之有效的融资途径。
企业在筹集到成本更低、期限更长的发展资金的同时,也减轻了对银行体系的依赖。
同时，中国的银行不良资产的问题,已经到了非常严重的地步。
如继续发展下去，一场中国式的金融危机随时有可能爆发。
因此，在中国，鼓励大型国企发行债券,还有间接阻止和避免金融危机发生的深层含义。
ﻭﻭ２.增强透明度,提高公司管治标准。
ﻭ发行债券需要进行评级，需要达到一定的管治水平和盈利要求,还需要接受证监部门的监管,更需要接受投资者苛刻的挑选，因此,发行公司债券的另一个直接的效果就是增强了公司的透明度,有利于提高公司的管治标准。
过去,大型国企的经济决策大都为黑箱作业,这给不少不法分子行贿受贿、贪污腐化提供了条件,也给上级部门的行政干预、企业内部的管理不善等提供了温床。
黑箱作业的情况不但普遍存在于大型国有企业内，而且还普遍存在于已上市的国有企业间。
现中国人民银行行长、原中国证监会主席周小川于２０02年的一次讲话中就一针见血地指出: 信息披露、上市公司管治、募集资金用途,是三个监管重点。
因此，对一个公司的约束机制不能仅仅依靠其内部的机制，还需要有外部的约束条件。
亚洲的债券市场之所以发展得不好,主要原因之一就是大多数的亚洲企业仍属家族式管理,所以不太愿意接受发行债券所要求达到的透明标准；然而１９97年一场金融风暴血的教训,使大家普遍认识到了发行债券的重要性。
确实，亚洲金融风暴的经验教训值得我们好好地反省。
同时,由于不是通过向银行借款进行间接融资，原有的国有企业领导层普遍认为银行的钱就是国家的钱,因而不用偿还的观念在此处已完全行不通。
发行债券就是向社会上广大的投资者借钱,这一债务是一定要偿还的；甚至,它也不同于股票市场上的股本融资,企业发行债券是要按期还本付息的,这就给了企业的管理层实实在在的管理压力:所筹资金必须妥善使用，所投项目必须产生经济效益。
这些，都能从不同的角度与层次促进发债企业的管治水平。
发行企业债券所具有的这种一箭多雕的功效，相信对目前中国政府正在进行的深化大型国有企业的改革，具有深刻的启发意义。
大力支持民营企业的债券发行这是本文中的重点，也是笔者想大声呼吁的:请大力支持民营企业的债券发行。
ﻭ民营企业是中国经济社会的一股新兴力量、一支生力军。
它的产生虽然只是在中国于1978年实行改革开放的政策之后,但短短的二十多年来,却由于其体制灵活、善于创新、务实高效，而发展得异常迅速。
据国家工商总局的统计资料，从1９93年到200２年,登记的私营企业户数由23.8万户增加到2４3.5万户，增长了11.1倍;从业人数由３７2．6万人增加到3,4０９.3万人,增长了8．1倍;注册资本金由680.5亿元增加到２４,756.２亿元,增长了35.４倍。
工业总产值由421.1亿元增加到１5,3３９．0亿元，增长了3５.4倍;社会消费品零售额由190.５亿元增加7,9２９.4亿元,增长了40.6倍;缴纳的工商税收由1０．５亿元增加到94５．６亿元,增长了89.１倍。
民营企业及其私营经济对中国经济发展的贡献是有目共睹的。
然而,长期以来，民营企业在诸多方面、特别是在信贷融资方面却一直受到不公平的待遇:民营企业很难在国有银行中贷到资金，民营企业很难获批公司股票上市，民营企业从未获准发行公司债券。
这是一幅被扭曲了的图画：一方面，国家把大量紧缺的资金低息或无偿地给予了国有企业使用,但效果却极不理想;另一方面,民营企业为国家的经济发展做出了日益重大的贡献，却不得不经常在非正规的金融市场上筹措高息资金。
这种现象,表面上只是对民营企业的不公平待遇，但实质上却是对国家资金、国家资源的极大浪费！因此,笔者认为：有必要改变这种资金分配被扭曲的局面，有必要解决民营企业发展的融资瓶颈问题。
而大力支持民营企业发行企业债券,将会是一个解决问题的方式。
ﻭﻭ首先,中国经济的持续发展有赖民营企业的蓬勃发展。
中国政府目前正在推行的国退民进政策,本身就具有高瞻远瞩的战略意义。
先把一大批国有企业从那些不是太敏感的行业中退下来,而这些市场的空缺却鼓励大量的民营企业顶上去,这一退一进之间,既解决了企业老化、制度落后、长期亏损的大问题,又换来了新陈代谢、机制变更、扭亏为赢的繁荣局面。
然后,随着中国加入ＷTO,中国政府在进一步允许外资进入更多的经济领域的同时,也名正言顺地把这些领域对民营企业开放了，如金融业、电讯业、航空业、传媒业、零售业等等。
这样一来,民营企业占中国经济市场的份量越来越重了，对中国经济发展的影响也越来越大了。
民营企业的兴起,为政府甩掉了历史包袱，为社会创造了就业机会，为市场注入了新鲜血液,为国家增加了税收。
所有这些,都是中国实施改革开放的必然结果。
因此，民营企业今后能否蓬勃发展，不仅仅关系到民营企业本身的生存问题，还直接影响到中国政府的改革开放和国退民进政策能否真正落实、中国社会的经济建设能否持续发展的大问题。
我们只有从这一新的历史高度来看待民营企业，才能从根本上解决大力支持民营企业发展的认识和态度问题。
ﻭ其次,提倡民营企业发行债券，一不要国家的财政拨款，二不要银行的商业贷款,发债只是向社会公众集资,把社会上闲散的游资吸引到富有创造力的经济活动中来，国家财政并没有因此而增加压力，银行体系也没有因此而增大负担,但这同时却能解决了民营企业的融资瓶颈问题,我们为什么对此不能支持呢?另一方面，这2０年来,随着民营企业的不断发展,中国却未能积极地发展出一套与之相配套的民间金融体制,这使得大量的地下钱庄、私人借贷、高利贷等非正规的金融市场日趋活跃。
不但加重了民营企业发展的成本,更重要的还种下了今后中国产生金融危机的隐患。
而支持民营企业发行债券，不但能给民营企业提供成本低、期限长的发展资金,还能使民营企业融资活动正规化，有利于金融市场的监管,也有利于解决地下钱庄等问题。
ﻭﻭ最后,企业发债具有增加公司透明度、提高公司管治标准的功能，而中国众多的民营企业,其缺乏和需要的就是这种企业运作规范化的功能。
中国的民营企业要想更上一个阶梯、更上一层楼,就要增强这种功能。
因此,支持民营企业发行债券，还能促使民营企业注重自身建设，接受社会监督，有助于民营企业的整体健康发展。
从另一个角度看：中国的公司债券市场远远小于西方发达国家和地区。
据资料介绍:至２001年末,美国的公司债券馀额占当年GDP的比重为３6％,2０00年日本的这一数字为２3%,而2０02年末中国的这一比例却低于1%。
由此可以看到：中国的公司债券市场仍具有非常庞大的发展潜力和空间。
大批具有活力的、高效益的民营企业的参与和加入,将是推动和壮大中国的公司债券市场的巨大动力。
ﻭﻭ再从另一个角度看:中国内地目前的国民储蓄率高达3８%,这一比例远远高于西方发达国家和地区。
这种储蓄率过高的现象反映了社会资金的流向和配置的不尽合理,一方面银行过多地承受金融风险，另一方面也说明了中国目前的投资渠道、投资方式不能满足广大民众的多样化需求。
因此，积极地发展债券市场,将会是中国解决银行储蓄量过大的问题的一个有效途径。
银行里的存款多,利息低，意味着众多的资金及投资者都在期待着更多的投资渠道与选择。
而让一批优质的民营企业发行债券,无疑能诱发大量沉淀的死的储蓄资金转化为直接推动生产力发展的活的投资资金,并且能给大量的投资者在选择投资大型国有企业的公司债券之馀,有更多的投资选择。
ﻭ然而，是否应该支持民营企业发行债券,有关的决策层确实仍有颇多的顾虑。
其中最主要的一点就是:民营企业发行债券是否会扰乱中国的金融市场呢？这一顾虑不是不无道理,因为早在上一世纪90年代初,中国的一批乡、镇企业就自发地发行过一批企业债券，结果企业按期还本、付息的违约率是如此之高，直接动摇了中国发展企业债券市场的整个根基,加上现在的民营企业也有一些害群之马，他们为了赢利而虚报信息、不择手段、违法经营的报道也时有所闻。
但问题的关键是:我们不能怕吃饭时会噎着就不去吃饭了。
发展公司债券市场是中国深化企业和金融改革必走的一条路，它可以令企业有效地改善公司的财务架构,减轻整个银行体系的负担,避免金融危机的发生,增加公司的透明度和提高公司的管治标准,所有这些，都决定了中国允许企业、特别是新兴的民营企业发行债券是大势所趋、时间迟早的问题。