理性预期学派

经 济 萧 条
周期性 经济危机
卢卡斯的理论分析
在物价水平相对稳定的一个国家，政府 利用突然的通货膨胀政策可以比较容易制 造出经济繁荣； 但当政府持续利用这种政策的时间越长， 生产者对政策的反应越小，当政策的效果 被人们事先完全预测到的时候，政策就变 得无效了。
卢卡斯的理论分析
[例] 假定，建立在过去预期基础上的经 济模型表明，通胀2%时，失业为4%，提高 一个百分点的通胀，可以降低2个百分点的 失业。于是政府增加货币供给，以1个百分 点通胀的上升换2个百分点失业的下降。但 是，政府的政策被公众预期到了，他们就 要求增加工资，弥补通胀的损失，实际上 就是模型失业和通胀的关系发生了变化， 结果，货币供给的增加不能实现预期的就 业目标。
不变性命题的分析
分析基础是传统的微观经济学假设：
工人/厂商做出的理性决策是最优的； 工人/厂商的劳动/常量供给取决于相对价格。
• 理性预期认为：在劳动力市场上，厂商与 工人所掌握的关于价格的信息是不对称的。 • 厂商所能掌握的真实价格：Nd=Nd（W/P） • 工人只能用预期的价格：Ns=Ns（W/Pe）
2、学派概述
理性预期学派（Rational Expectation School），即主张理性预期假说的学派，其在经 济学流派中被认为是新古典派经济学第二代，即 以动态分析及理性预期假说为主要特征而与第一 代分流。 理性预期学派是从货币主义学派中分化出来 的。
3、学派代表人物
卢卡斯
• 穆斯在《理性预期与价格变动理论》一文中首次提出。 • 70年代，经济学家卢卡斯（Robert E.Lucas Jr发表了《预 期与货币中性》一文，将穆斯的理性假说同货币主义模型 结合起来分析。 • 之后，卢卡斯又和明尼苏达大学经济学家萨金特(Thomas J.Sargent)、华莱士等人发表了一系列论文，把理性预期 引入宏观经济模型，并用于理性预期整个理论体系的分析， 以卢卡斯为首的理性预期学派最终形成。 • 罗伯特·巴罗
卢卡斯的理论分析 由于信息的不完全性，经济当事人在市
场经济活动中很难区分一般物价水平变动 和相对价格的变动。
政府在人 们没有预 期的情况 下突然增 加货币供 应量
价 生产者 相 格 误认 对 水 价 平 信息 格 提 不完全 上 升 升 增 加 投 资， 扩 大 规 模
纠 生产者 正， 经 意识 减 济 少 繁 信息 投 荣 充分 资
萨金特
罗伯特· 巴罗
• 罗伯特· 巴罗(Robert J.Barro)是当今世界最具影响力的经济学家之一。 由于他在宏观经济学、经济增长、货币理论与政策等领域所做出的卓 越贡献，巴罗被推选为美国艺术与科学学院院士(1988年)、美国国会 预算局学术顾问委员会委员(1996年)、美国经济学会副主席(1998年)， 并在同年获得亚当· 斯密奖 (APEE)。巴罗已被世界经济学界公认为未 来诺贝尔奖得主。 • 在早期，巴罗是瓦尔拉斯-凯恩斯不均衡宏观经济学的最重要的代表， 认为积极的政府干预将有益于经济运行，但后来，他发现以粘性价格、 粘性名义工资为主要特征的凯恩斯主义框架无法解决价格决定问题。 • “我们取得了一些进展，但最终依据实际解释证明它是一个死胡同。 在此后的一两年里，在明白现有框架是不正确的但又无可替代的情况 下，我不知道什么是正确的方向。”他回忆说，“后来，卢卡斯 (Robert E.Lucas Jr )有关理性预期宏观经济学的成果深深影响着我， 而且在我的研究受挫时，它及时到来，稍后萨金特(Thomas J.Sargent) 和华莱士(Neil Wallace)的成果也同样很有影响。”
• 所以，对应新的价格P2，有了新的就业量 N2，从而有了新的产出Y2。 • 将A、B点连接起来就是“卢卡斯供给曲线”
• 问题：当预期的Pe值调整后，ES会怎么变 化？
政策含义
• 系统的政策无效因为它会被经济主体的理 性预期所抵消，即“上有政策，下有对策” • 如果不让人们预期到政策，则需实行随机 政策，引起意外波动，是有害的，即随机 政策也是无效的 • 结论：公开的财政，货币政策不会有效， 所以政府不应该干预经济。
• 开始，P=P1，工人预期的价格Pe=P1，在 劳动力市场上，由Nd=Ns决定了均衡就业 量N1，由生产函数可以得到相应的产出Y1。 • 然后价格发生了变化，P=P2，厂商完全了 解这一情况，所以对劳动力需求函数变为 Nd（W/P2）。 • 工人的预期却仍然是原来的数值，所以对 劳动供给函数仍为Ns（W/Pe）。
理性预期学派的三点看法
一、凯恩斯主义经济政策不可能克服经济周 期（即抵消产量、就业或其经济总量的波 动）； 二、凯恩斯主义的经济政策绝大多数结果是 不确定的； 三、凯恩斯主义的政策结果不一定符合公众 的意愿。 市场比任何模型都聪明，政府的任
务——提供一个稳定的可以使人们充分了 解的良好环境。
五、对理性预期理论的评价
• 用总量分析方法建立的宏观经济模型没有 考虑“个人决策”的作用，理性预期学派 认为，个人决策的作用是与人们对经济形 势的预期有关，因此个人决策对经济活动 的变化有决定的影响作用，而个人决策依 赖于人们的理性预期，所以公众的理性预 期是影响客观经济变化的一个主要因素。
不变性命题的提出
• 从理性预期理论出发，理性预期学派在许多经济问题上都与凯恩斯主 义和货币学派持有不同的观点。 • 关于菲利普斯曲线 • 凯恩斯主义：失业与通胀间存在一种交替关系。 • 货币学派：这种关系短期存在，长期不存在。 • 理性预期：从理性而不是适应性预期出发，曲线所反映的交替关系无 论是短期还是长期都不存在。 • 因为在理性预期的条件之下，人们已经估计到货币供应量增加后可能 发生的实际后果，从而采取了预防性货币供应量增加措施（如要求提 供货币工资增长率和利息率），因此，一旦货币供应量增加，它只会 导致通货膨胀率的变化并不能使工资和利息率都下降，于是暂时的产 量增加和利息率下降都不会发生。
滞不前； 另一方面，物价持续上涨，而且涨幅较大。经济停滞和通货膨胀并存 的现实使凯恩斯主义在理论上不攻自破，在实践中处于两难境地。
• 当被许多主要资本主义国家奉为圭臬的凯恩斯主义在理论 上无法自圆其说，在实践中无能为力时，西方经济学又一 次陷入危机。 • 在这种背景下，旨在以理性预期方法说明凯恩斯宏观经济 政策无效性的理性预期学派应运兴起，盛极一时。
理性预期的价值取向
• 1.理性预期学派以追求经济发展的 自然水平政策目标。 • 2.崇尚自由经营，反对政府过多干 预。 • 3.宏观经济政策无效论。
二、对凯恩斯主义的批判
• 充分就业的假定前提并不存在。70年代以 来，全世界都出现了资源短缺和能源紧张 的问题，资源有限性和能源的供给不足已 经成为经济增长的瓶颈，在这种情况之下， 资源闲置已不复存在，从而使能源，原材 料方面的供给已无弹性，生产已达到潜在 水平 ，故总供给已达到最大限度。
预期理论的发展
静态预期：由蛛网理论发展而来 外推型预期 适应性预期 理性预期
理性预期
前三种预期各有特点，但有一个共同缺陷，即三 种预期都没有建立在对经济行为深入考虑的基础 之上，因此，穆斯给出了三个假定： （1）由于经济系统是稀缺的，经济系统一般不会浪 费信息
（2）预期的形成方式主要取决于描述经济的有关体 系结构 （3）公众的预期对经济体系的运行不产生重大影响
• 总量分析方法过于一般化，没有考虑微观 因素，凯恩斯主义的总量分析侧重于政府 干预对国民经济总体的影响，没有充分考 虑市场机制的作用和公众经济政策的反应。 因而，根据这种分析方法制定的经济政策 也就不一定正确，并不能发生应有的效力， 为此，理性预期学派认为，要用微观分析 补充一般宏观分析的不足，并建立一种微 观和宏观相结合的分析方法。
理论假说
• 理性预期学派在具体分析经济周期问题时，其理 性原则体现为两个重要的假说： 1、理性预期 认为经济主体都是理性的，在信息充分的条 件下，他们对未来的经济活动和经济事件 的主观 预测和经济理论的预测是一致的。 2、短暂替代假说 认为产品和劳动的供应者根据相对价格或相 对工资的变化情况，进行即刻的产品生产的替代 和劳动时间与闲暇时间的替代，即市场是充分竞 争的。
卢卡斯的理论分析
物价总水平 经常变化
推测名义价格的 变化中有多少是 名义价格变动 由通货膨胀引起 （生 的，有多少是由 产者） 相对价格变动引 信息 起的
筛选
通货膨胀——相对短暂、 名义价格绝对水平上升但 相对价格比例不变、一般 不影响实际产量和就业 （货币中性）。
相对价格（至关重 要）——长久持续、 调节资源配置
四、理性预期学派的政策主张
——比货币学派更为彻底的经济自由主义派别
• 凯恩斯主义“积极行动主义的宏观经济政 策”生效的暗示前提—— 政府总比公众高明，可以出其不意地实 施某种经济政策影响经济生活。 • 理性预期学派的主要原则—— 经济如果不反复遭受政府冲击就会基本 稳定。 在理性预期条件下，人们对政府的经 济政策和实施后果早已充分预计到了，并 作出相应的预防措施，使得政府的经济政 策没有任何效果。
卢卡斯的理论分析
• 基于以上特点，卢卡斯认为，既然价格波动和货 币总量的波动发生在产量波动之前，经济周期波 动就应主要从价格的波动和货币量的波动方面寻 找原因。而价格波动又可分为两种类型： 物价水平的变动和相对价格的变化。 最终是由货币总量的 变化（通货膨胀）引 起的。 由生产技术条件和 消费者偏好的变动 引起的。
三、周期性经济波动理论
新古典经济学存在着一个重大的缺陷— —即他们认为资源是始终能够充分利用的， 决不会出现持续的大量的短缺和失业，因 此，他们甚至不能解释普通的经济周期问 题。 以卢卡斯、萨金特、华莱士为代表的理 性预期学派在努力恢复新古典经济的理性 原则——个体寻求最优化、市场趋向供求 均衡，反对凯恩斯主义的经济理论和经济 政策的同时，试图建立一个以理性预期为 特征的经济周期理论，以重新解释周期性 经济波动现象。
目录
• • • • 理性预期学派的概述 对凯恩斯主义的批判和不变性命题 理性预期学派的经济周期波动理论 理性预期的政策主张及对其的评价
பைடு நூலகம்
一、概述
• • • • 1、理性预期的背景 2、学派概述 3、学派代表人物 4、预期理论的发展
1、理性预期的背景
• 二战以后，西方主要发达资本主义国家经济经历了50—60 年代资本主义经济发展的又一个黄金时代。 • 进入70年代，主要资本主义国家经济开始陷入“滞胀”局 面：一方面，生产过剩，产品积压，企业破产，工人失业，经济停
理性预期的不变性命题
• 基于前面内容的分析，理性预期学派推出 了一个重要命题，即不变性命题。这一命 题断定：货币供给中可预期部分对就业、 产量或其他实际变量均无实际影响，其中 不能预期的部分或货币供应量意外地不规 则变动，虽然能对上述变量产生一定影响， 但其作用只会加剧经济的不稳定与波动， 因此，政府货币当局的经济政策，无论从 长期还是短期来看，都是无效的，其结果 都是引起通货膨胀。
用不变性命题分析货币供应量与利率关 系
• 凯恩斯主义：在央行增加货币供应量时， 利率下降，从而刺激投资，增加就业。 • 货币学派：货币供应量的增加，在短期内 有降低利率的作用，但在长期中无效。 • 理性预期学派：当央行采取扩张性货币政 策的时候，公众马上会预期到未来的通胀， 并采取防范性措施，要求更高的名义利率， 其降息效应在短期内也不会存在。
卢卡斯的理论分析
《对经济周期的理解》（1977）
《失业政策》（1978）
经济周期理论
基本出发点： 资本主义长期以来各经济周期出现的共 同特点。
卢卡斯的理论分析
资本主义长期以来各经济周期出现的共同特点：
1. 各部门产量的波动性具有很高的一致性； 2. 耐久资本品和耐久消费品的波动幅度大于非耐久产品 的波动幅度； 3. 农产品和自然资源的产量和价格的波动具有较高的一 致性； 4. 与其它经济变量相比，企业的利润率表现出较高的一 致性； 5. 价格、短期利息率、货币总量和货币流通速度均表现 为超前循环波动。