第五章社会保险基金的投资运营管理PPT课件
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三、社会保险基金投资的一般原则
（一）安全性原则 （二）收益性原则 （三）流动性原则
(四）公益性原则或社会效益原则
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（一）安全性原则
wenku.baidu.com• 安全性是指收回投资本金及相关投资收益的保障程
度，社会保险基金投资管理以安全性作为首要原则。
• 现收现付基本养老金投资对安全性要求更高，大都选择一些
低风险的金融工具进行投资。如国债和其他高信用级别的企 业债券及相关金融工具,一般不选择或很少选择股票市场。
据人社部2012年1月公布的数据显示，截至2011年年底，五项社会保 险基金累计结余总额2.87万亿元，其中我国基本养老保险基金结余 1.92万亿元。
这个新闻事件就是有关我国社会保险基金投资运营的问题，是我们这 一章学习与探讨的话题。
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第一节 社会保险基金运营投资概述 一、社保基金投资的含义和意义 二、社会保险基金投资的风险特征 三、社会保险基金投资的一般原则 四、社会保险基金的投资规则
• 对公共养老保险基金盈余部分进行相对高收益的投资，如股 票市场。如：中国的社会保障基金、爱尔兰的公共储备基金、 瑞典公共养老金现收现付部分的结余资金
• 对补充养老基金投资的安全性要低于对基本养老金的投资要 求，一般均有不同程度的风险型投资工具投资，如股票、实
业投资甚至风险投资等
• 社会保险基金投资的安全性及其安全程度往往与政府责任有 关。
第五章 社会保险基金的投资运营
本章的主要内容
第一节 社会保险基金运营投资概述 第二节 社会保险基金投资工具选择与投资决策 第三节社会保险基金的投资组合及投资策略 第四节社会保险基金投资管理模式及其投资监 管
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引例 广东千亿养老金委托社保基金理事会运营 多配置固定投资
备受热议的养老金入市问题尘埃落定。全国社保基金理事会昨日发布 消息称，经国务院批准，社保基金理事会受广东省政府委托，投资运 营广东城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元。此举在全国尚属首 次。
2012年3月19日，全国社保基金理事会和广东省政府正式在北京签订 了委托投资协议，资金将分批到位，委托投资期限暂定两年。社保基 金理事会称，将坚持更为审慎的方针，新增资金将更多配置到固定收 益类产品中，确保实现基金保值增值。
全国社保基金理事会数据显示，在2001年-2011年的11年里，全国社 保基金共实现投资收益2847亿元，年均收益率为8.41%，比同期通胀 率高出6个百分点。而与此同时，我国基本养老保险基金的投资收益 仅仅不到2%，没有跑赢2.2%的CPI，处于贬值状态。
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一、社保基金投资运营的含义和意义
• （一）社会保险基金投资的含义 • 所谓投资，是指单位或个人用其所持有的资金购
买金融资产或实际资产，或取得这些资产的权利 ，以在一定时期内预期获得与风险成比例的适当 收益的一种资金运营行为。 • 根据投资的含义，我们可以将社保基金投资理解 为：社保基金投资是指社保基金管理机构或委托 机构用社保基金购买国家政策或法律许可的金融 资产或实际资产，以使社保基金在一定时期内获 得预期收益的基金运营行为。
• 替代率风险可能由以下几个原因造成： （1）个人可能由于失业、收入水平降低等原因导致缴费不
足。 （2）由于通货膨胀率高于名义利率，导致实际收益率低于
设定水平。（3）实际利率相对于实际工资增长率的变化， 假设其他条件不变，当实际利率从原来的高水平趋低接近 于或低于实际工资增长率时，替代率会下降。
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2、社会保险基金的投资风险
• 是指在投资过程中由于主观原因(投资决策失误、投 资组合选择不当)及客观原因（经济周期变化、利率 波动、政府政策变化等）造成的投资收益率不确定 的风险，包括： （1）社会保险基金模式选择风险 （2）投资组合风险 （3）投资管理风险 （4）币种风险（汇率风险）
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（1）社会保险基金投资模式选择风险
• 社会保险基金投资模式
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（3）投资管理风险
• 投资管理风险包括投资主体投资的内部控制不 力以及相关机构对投资主体进行监督管理中所 产生的风险。投资管理风险主要包括：
①委托代理风险 ②基金管理投资战略风险 ③基金管理人管理水平风险
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4.币种风险（汇率风险）
• 社会保险基金的国际投资已经成为社会保险基 金管理的一种现实选择或发展趋势，在一定条 件下具有在国内金融市场和国际金融市场中分 散投资风险的正面功效，避免国内宏观经济和 金融市场波动对社会保险基金投资的的负面影 响。
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保持与增强社会保险基金投资安全性的措施
• 投资模式选择 • 投资主体确定 • 投资工具与投资组合规定 • 投资收益保证或担保 • 投资信息披露制度建立 • 对外投资比例 • 政府担保与政府监督管理
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3.通货膨胀风险
• 通货膨胀风险是指由于通货膨胀造成社会保险 基金经过长期积累后其实际购买力下降，造成 贬值。
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4、偿付能力风险
• 偿付能力风险是指基金管理公司由于经营不善 或其他原因陷入财务危机而不能偿付委托人的 应计债券的风险。
• 在社会保险基金的运营管理中，如果将基金的 投资运营委托给基金管理公司等金融机构，社 会保险基金就可能面临偿付能力风险。
– 政府集中管理 – 私人分散管理
• 选择考虑的因素：
– 金融市场的发育程度 – 社会保险制度的制度特征 – 社会公众的金融意识 – 社会的法律信用环境等
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（2）投资组合风险
• 社会保险基金投资在本着安全性、收益性与流 动性的原则下，进行社会保险基金的投资组合。
• 投资组合不当就会形成投资风险： – 纯粹的国债投资组合可以实现相对稳定的投 资收益，但也可能导致养老基金投资成为政 府融资的来源，甚至沦为政府财政融资的重 要手段； – 固定的债券与股票投资组合尽管可能具有战 略性资产配置的某些特征，但难以应付宏观 经济与金融市场动态条件下的不利变化。
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（二）社保基金投资运营的意义
• 1.有利于实现社保基金的保值增值； • 2.有利于减轻国家、用人单位和个人的负担； • 3.能够促进社会经济发展；
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二、社会保险基金的风险特征 1、替代率风险 2、投资风险 3、通货膨胀风险 4、偿付能力风险
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1、替代率风险
• 替代率风险主要是指养老保险基金的最终积累额在假定的 寿命条件下达不到预定的替代率，从而影响退休后生活水 平的风险。
三、社会保险基金投资的一般原则
（一）安全性原则 （二）收益性原则 （三）流动性原则
(四）公益性原则或社会效益原则
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（一）安全性原则
wenku.baidu.com• 安全性是指收回投资本金及相关投资收益的保障程
度，社会保险基金投资管理以安全性作为首要原则。
• 现收现付基本养老金投资对安全性要求更高，大都选择一些
低风险的金融工具进行投资。如国债和其他高信用级别的企 业债券及相关金融工具,一般不选择或很少选择股票市场。
据人社部2012年1月公布的数据显示，截至2011年年底，五项社会保 险基金累计结余总额2.87万亿元，其中我国基本养老保险基金结余 1.92万亿元。
这个新闻事件就是有关我国社会保险基金投资运营的问题，是我们这 一章学习与探讨的话题。
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第一节 社会保险基金运营投资概述 一、社保基金投资的含义和意义 二、社会保险基金投资的风险特征 三、社会保险基金投资的一般原则 四、社会保险基金的投资规则
• 对公共养老保险基金盈余部分进行相对高收益的投资，如股 票市场。如：中国的社会保障基金、爱尔兰的公共储备基金、 瑞典公共养老金现收现付部分的结余资金
• 对补充养老基金投资的安全性要低于对基本养老金的投资要 求，一般均有不同程度的风险型投资工具投资，如股票、实
业投资甚至风险投资等
• 社会保险基金投资的安全性及其安全程度往往与政府责任有 关。
第五章 社会保险基金的投资运营
本章的主要内容
第一节 社会保险基金运营投资概述 第二节 社会保险基金投资工具选择与投资决策 第三节社会保险基金的投资组合及投资策略 第四节社会保险基金投资管理模式及其投资监 管
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引例 广东千亿养老金委托社保基金理事会运营 多配置固定投资
备受热议的养老金入市问题尘埃落定。全国社保基金理事会昨日发布 消息称，经国务院批准，社保基金理事会受广东省政府委托，投资运 营广东城镇职工基本养老保险结存资金1000亿元。此举在全国尚属首 次。
2012年3月19日，全国社保基金理事会和广东省政府正式在北京签订 了委托投资协议，资金将分批到位，委托投资期限暂定两年。社保基 金理事会称，将坚持更为审慎的方针，新增资金将更多配置到固定收 益类产品中，确保实现基金保值增值。
全国社保基金理事会数据显示，在2001年-2011年的11年里，全国社 保基金共实现投资收益2847亿元，年均收益率为8.41%，比同期通胀 率高出6个百分点。而与此同时，我国基本养老保险基金的投资收益 仅仅不到2%，没有跑赢2.2%的CPI，处于贬值状态。
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一、社保基金投资运营的含义和意义
• （一）社会保险基金投资的含义 • 所谓投资，是指单位或个人用其所持有的资金购
买金融资产或实际资产，或取得这些资产的权利 ，以在一定时期内预期获得与风险成比例的适当 收益的一种资金运营行为。 • 根据投资的含义，我们可以将社保基金投资理解 为：社保基金投资是指社保基金管理机构或委托 机构用社保基金购买国家政策或法律许可的金融 资产或实际资产，以使社保基金在一定时期内获 得预期收益的基金运营行为。
• 替代率风险可能由以下几个原因造成： （1）个人可能由于失业、收入水平降低等原因导致缴费不
足。 （2）由于通货膨胀率高于名义利率，导致实际收益率低于
设定水平。（3）实际利率相对于实际工资增长率的变化， 假设其他条件不变，当实际利率从原来的高水平趋低接近 于或低于实际工资增长率时，替代率会下降。
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2、社会保险基金的投资风险
• 是指在投资过程中由于主观原因(投资决策失误、投 资组合选择不当)及客观原因（经济周期变化、利率 波动、政府政策变化等）造成的投资收益率不确定 的风险，包括： （1）社会保险基金模式选择风险 （2）投资组合风险 （3）投资管理风险 （4）币种风险（汇率风险）
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（1）社会保险基金投资模式选择风险
• 社会保险基金投资模式
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（3）投资管理风险
• 投资管理风险包括投资主体投资的内部控制不 力以及相关机构对投资主体进行监督管理中所 产生的风险。投资管理风险主要包括：
①委托代理风险 ②基金管理投资战略风险 ③基金管理人管理水平风险
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4.币种风险（汇率风险）
• 社会保险基金的国际投资已经成为社会保险基 金管理的一种现实选择或发展趋势，在一定条 件下具有在国内金融市场和国际金融市场中分 散投资风险的正面功效，避免国内宏观经济和 金融市场波动对社会保险基金投资的的负面影 响。
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保持与增强社会保险基金投资安全性的措施
• 投资模式选择 • 投资主体确定 • 投资工具与投资组合规定 • 投资收益保证或担保 • 投资信息披露制度建立 • 对外投资比例 • 政府担保与政府监督管理
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3.通货膨胀风险
• 通货膨胀风险是指由于通货膨胀造成社会保险 基金经过长期积累后其实际购买力下降，造成 贬值。
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4、偿付能力风险
• 偿付能力风险是指基金管理公司由于经营不善 或其他原因陷入财务危机而不能偿付委托人的 应计债券的风险。
• 在社会保险基金的运营管理中，如果将基金的 投资运营委托给基金管理公司等金融机构，社 会保险基金就可能面临偿付能力风险。
– 政府集中管理 – 私人分散管理
• 选择考虑的因素：
– 金融市场的发育程度 – 社会保险制度的制度特征 – 社会公众的金融意识 – 社会的法律信用环境等
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（2）投资组合风险
• 社会保险基金投资在本着安全性、收益性与流 动性的原则下，进行社会保险基金的投资组合。
• 投资组合不当就会形成投资风险： – 纯粹的国债投资组合可以实现相对稳定的投 资收益，但也可能导致养老基金投资成为政 府融资的来源，甚至沦为政府财政融资的重 要手段； – 固定的债券与股票投资组合尽管可能具有战 略性资产配置的某些特征，但难以应付宏观 经济与金融市场动态条件下的不利变化。
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（二）社保基金投资运营的意义
• 1.有利于实现社保基金的保值增值； • 2.有利于减轻国家、用人单位和个人的负担； • 3.能够促进社会经济发展；
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二、社会保险基金的风险特征 1、替代率风险 2、投资风险 3、通货膨胀风险 4、偿付能力风险
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1、替代率风险
• 替代率风险主要是指养老保险基金的最终积累额在假定的 寿命条件下达不到预定的替代率，从而影响退休后生活水 平的风险。