第10章 资本结构 课后作业(下载版)

第十章资本结构课后作业

一、单项选择题

1.假定甲企业的权益资本与负债资本的比例为3:2，据此可以判断该企业（）。

A.只存在经营风险

B.经营风险大于财务风险

C.经营风险小于财务风险

D.同时存在经营风险和财务风险

2.某企业2013年的财务杠杆系数为2,2012年的息税前利润为500，优先股为6万元，企业所得税税率为25%，则2012年实际利息费用为（）万元。

A.242

B.240

C.180

D.260

3.下列情况下，企业财务杠杆系数等于1的是（）。

A.每股收益为零

B.息税前利润为零

C.固定性融资成本为零

D.固定性经营成本为零

4.下列各种资本结构的理论中，认为筹资决策无关紧要的是（）。

A.代理理论

B.无税MM理论

C.融资优序理论

D.权衡理论

5.甲上市公司没有发行优先股，已知2013年的财务杠杆系数为1.25，则该公司2013年的利息保障倍数为（）。

A.4

B.5

C.4.5

D.6

6.甲企业当前的经营杠杆系数为4，要使企业由盈利转为亏损，销售量至少要下降（）。

A.45%

B.50%

C.25%

D.40%

7.某公司2014年的财务杠杆系数是2，经营杠杆系数是3，普通股每股收益的预期增长率为60%，假定其他因素不变，则2014年预期的销售增长率为（）。

A.5%

B.11%

C.9%

D.10%

8.当负债达到100%时，企业价值最大，持有这种观点的资本结构理论是（）。

A.代理理论

B.有税市场下的MM理论

C.完美资本市场下的MM理论

D.优序融资理论

9.以下筹资方式中，既能带来杠杆利益，又能产生抵税作用的是（）。

A.优先股

B.增发新股

C.发行债券

D.留存收益

10.甲公司的经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为1.6，则该公司销售额每增长1倍，就会造成每股收益增加（）倍。

A.1.5

B.1.6

C.2.7

D.2.4

11.下列关于资本结构的影响因素表述不正确的是（）。

A.收益与现金流量波动较大的企业，要比现金流量较稳定的类似企业的负债水平低

B.成长性好的企业，要比成长性差的类似企业负债水平高

C.一般性用途资产比例高的企业，要比具有特殊用途资产比例高的类似企业的负债水平低

D.财务灵活性大的企业要比财务灵活性小的类似企业的负债能力强。

12.某公司年营业收入为500万元，变动成本率为40%，不存在优先股。经营杠杆系数为1.5，财务杠杆系数为2。如果固定成本增加50万元，那么总杠杆系数将变为（）。

A.2.4

B.3

C.6

D.8

13.企业债务成本过高时，下列方式中不利于降低债务成本的是（）。

A.偿还长期债务，发行新股

B.进行股票回购

C.利用留存偿还债务

D.将可转换债券转换为普通股

14.若不考虑财务风险，利用每股收益无差别点进行企业资本结构分析时，以下说法中错误的是（）。

A.当预计销售额高于每股收益无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利

B.当预计销售额高于每股收益无差别点时，采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利

C.当预计销售额低于每股收益无差别点时，采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利

D.当预计销售额等于每股收益无差别点时，两种筹资方式的每股收益相同

15.过度投资问题是指（）。

A.企业面临财务困境时，企业超过自身资金能力投资项目，导致资金匮乏

B.企业面临财务困境时，管理者和股东有动机投资于净现值为负的高风险项目

C.企业面临财务困境时，不选择净现值为正的新项目投资

D.企业面临财务困境时，管理者和股东有动机投资于净现值为正的项目

16.下列表述中，不正确的是（）。

A.财务管理的主要理论都是以市场有效为假设前提的

B.有效资本市场是指市场上的价格能够同步地、完全地反映全部的可用信息

C.如果市场是无效的，投资人将有机会战胜市场，获得超额利润

D.如果市场是有效的，技术分析和基本分析有助于实现理财目标

二、多项选择题

1.下列关于MM理论的说法中，正确的有（）。

A.在不考虑企业所得税的情况下，企业加权平均资本成本的高低与资本结构无关，仅取决于企业经营风险的大小

B.在不考虑企业所得税的情况下，有负债企业的权益成本随负债比例的增加而增加

C.在考虑企业所得税的情况下，企业加权平均资本成本的高低与资本结构有关，随负债比例的增加而增加

D.一个有负债企业在有企业所得税情况下的权益资本成本要比无企业所得税情况下的权益资本成本高

2.降低经营杠杆系数，从而降低企业经营风险的途径有（）。

A.提高资产负债率

B.节约固定成本开支

C.提高产品销售量

D.提高权益乘数

3.下列有关资本结构理论的表述中不正确的有（）。

A.按照考虑所得税条件下的MM理论，当负债为100%时，企业价值最大

B.MM（无税）理论认为，只要债务成本低于权益成本，负债越多企业价值越大

C.权衡理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值加上抵税收益的现值

D.代理理论认为有负债企业的价值是无负债企业价值减去企业债务的代理成本加上代理收益

4.下列各项中，影响总杠杆系数的有（）。

A.资产负债率

B.固定资产折旧

C.单位变动成本

D.长期债券的利息

5.确定资本结构时，（）。

A.如果企业的销售不稳定，则可较多地筹措负债资金

B.为了保证原有股东的绝对控制权，一般应尽量避免普通股筹资

C.若预期市场利率上升，企业应尽量利用短期负债

D.一般而言，收益与现金流量波动较大的企业要比现金流量较稳定的类似企业的负债水平低

6.下列表述中正确的有（）。

A.在其他条件不变的情况下，资产负债率越高，财务杠杆系数越低

B.当企业经营杠杆系数趋于无穷大时，企业处于保本经营状态

C.经营风险是企业未使用债务和优先股时，经营的内在风险，它是企业投资决策的结果，表现在企业每股收益的变动上

D.从某种意义上讲，一项资产或新项目是没有财务风险的，只有企业自身才有财务风险

7.下列条件属于MM资本结构理论所依据的直接及隐含假设条件的有（）。

A.经营风险可以用息税前利润的方差来衡量，具有相同经营风险的公司为风险同类

B.股票与债券进行交易的市场中没有交易成本，且个人与机构投资者的借款利率与公司相同

C.公司或个人投资者的所有债务利率大小与债务数量有关