资本性投资决策定义与总结
资本性投资决策
资本性投资决策资本性投资决策是指企业在进行长期投资时，对可行性、收益率和风险等因素进行综合分析和评估，最终决策是否进行投资的过程。
资本性投资决策对企业的发展和利润增长有着重要的影响，因此，企业在进行资本性投资决策时需要进行全面的分析和评估，确保决策的科学性和有效性。
资本性投资决策需要考虑的因素有很多，其中最重要的是可行性分析。
可行性分析包括市场可行性、技术可行性、经济可行性和财务可行性等方面。
市场可行性分析主要是对投资项目所涉及的市场需求、竞争环境和前景进行评估，确定项目的市场潜力和可行性。
技术可行性分析主要是对投资项目所涉及的技术要求、技术可行性和技术适应能力进行评估，确定项目的技术可行性。
经济可行性分析主要是对项目的投资回报期、投资收益率和投资增长率等经济指标进行评估，确定项目的经济可行性。
财务可行性分析主要是对项目的资金来源、资金结构和资金回收周期等财务指标进行评估，确定项目的财务可行性。
在进行可行性分析的基础上，还需要进行投资评估。
投资评估主要是对投资项目的投资风险和收益进行评估，确定项目的投资价值和收益率。
投资风险评估主要是对投资项目所面临的市场风险、技术风险和财务风险等进行评估，确定项目的风险程度和风险控制措施。
投资收益评估主要是对投资项目的投资回报期、投资回收期和资本回报率等进行评估，确定项目的收益水平和收益稳定性。
除了可行性分析和投资评估外，还需要考虑其他因素对投资决策的影响。
其中最重要的是政策环境、竞争环境和外部环境等因素。
政策环境主要是指国家和地方政府对投资项目的政策支持和鼓励政策等，确定项目的政策环境和政策支持程度。
竞争环境主要是指投资项目所涉及的市场竞争格局和竞争对手等，确定项目的竞争环境和竞争优势。
外部环境主要是指宏观经济环境、行业发展趋势和国际市场情况等，确定项目的外部环境和面临的挑战。
最后，资本性投资决策还需要进行风险管理和决策选择。
风险管理是对投资项目的风险进行管理和控制，包括风险评估、风险预警和风险对策等。
cfa公司金融知识点总结
cfa公司金融知识点总结一、投资1. 定义和特征投资是指将资金投入特定的资产或项目，以期望获得一定的回报或增值。
投资的特征包括风险、流动性、收益和成本等方面。
2. 投资工具投资工具包括股票、债券、期货、期权、外汇等。
不同的投资工具具有不同的特点和风险。
3. 投资组合投资组合是指将不同的投资工具进行组合，以达到一定的风险和收益平衡。
投资组合理论包括资本市场线、有效前沿、马科维茨模型等。
4. 投资市场投资市场包括股票市场、债券市场、外汇市场、商品市场等。
投资者需要了解不同市场的特点和规则。
5. 投资分析投资分析包括基本面分析、技术分析、事件驱动分析等。
投资者需要选择合适的分析方法来进行决策。
6. 投资策略投资策略包括价值投资、成长投资、指数投资、对冲基金等。
投资者需要根据自身的风险承受能力和投资目标来选择合适的策略。
二、公司金融1. 公司理财公司理财包括资本预算、资金管理、财务规划等。
公司需要合理规划和管理自身的资金流动，以维持业务运营和发展。
2. 资本结构资本结构是指公司通过债务和股权来融资的结构。
公司需要根据自身的经营需求和风险承受能力来选择合适的资本结构。
3. 资本预算资本预算是指公司对于长期投资项目进行决策和规划。
公司需要考虑投资项目的收益率、风险、资金成本等因素来进行预算。
4. 财务报表分析财务报表分析包括利润表、资产负债表、现金流量表等。
投资者需要根据财务报表来评估公司的财务状况和经营业绩。
5. 股权融资股权融资是指公司通过发行股票来筹集资金。
公司需要了解股权融资的特点和规则，并进行合理的选择和规划。
6. 债务融资债务融资是指公司通过发行债券来筹集资金。
公司需要了解债务融资的特点和风险，并进行合理的选择和管理。
三、金融市场1. 金融市场类型金融市场包括资本市场、货币市场、期货市场、外汇市场等。
不同的金融市场具有不同的特点和功能。
2. 金融市场参与者金融市场参与者包括投资者、金融机构、证券公司、交易所等。
资本预算决策稳定状态下
资本预算决策稳定状态下资本预算决策是指企业在投资决策过程中对各种可行项目进行评估、选择和决策的过程。
作为企业的核心决策之一，资本预算决策对企业的长期发展和盈利能力产生重要影响。
在资本预算决策的过程中，企业需要根据项目的风险和收益、资金的限制以及市场竞争等多种因素，选择最优的投资项目。
稳定状态下的资本预算决策可以理解为企业在一定时期内所面临的各类投资决策问题总体保持相对稳定的状态。
其特征是企业已经建立了对市场、竞争对手、资源配置等各方面的相对稳定的预测模型，企业的核心业务和运营方式相对稳定，决策者可以更关注长期利益最大化的策略选择。
在稳定状态下的资本预算决策中，企业应该考虑的主要因素包括项目的收益、项目的风险、项目的投入成本以及项目的现金流量。
具体而言，以下是在稳定状态下资本预算决策中需要考虑的几个关键因素：1.收益：企业在做出投资决策时，应该关注投资项目的预期收益。
收益可以通过估算项目的现金流量来衡量，考虑项目未来可能带来的正现金流量和负现金流量。
在评估收益时，要考虑到可能的不确定性和风险，采用合理的贴现率进行估算。
2.风险：投资项目的风险是影响决策者选择的关键因素之一、不同的投资项目可能涉及不同的风险，如市场风险、技术风险、政府政策风险等。
企业应该在投资决策之前，对投资项目的风险进行全面的评估和分析，以便选择风险可控的项目。
3.投入成本：企业在进行资本预算决策时，需要考虑项目的投入成本。
投入成本包括项目的初始投资成本和项目的运营成本。
在计算项目的投入成本时，要考虑到折旧、维护、人力资源和其他运营成本等因素，以便全面估计项目的实际成本。
4.现金流量：企业在决策投资项目时，需要估算项目的现金流量。
现金流量是企业在未来一段时间内可能获得的现金流动性的量度。
在计算现金流量时，需要考虑销售收入、成本、折旧、税收以及其他可能影响现金流量的因素。
在进行资本预算决策时，企业通常会采用多种决策方法和技术。
常用的决策方法包括贴现现值法、内部收益率法、投资回收期法和敏感性分析等。
《资本性投资决策》幻灯片PPT
6-8
计算现金流量应注意的问题
〔1〕考虑增量现金流 〔2〕不要无视时机本钱 〔3〕要考虑工程对公司其他部门的影响 〔4〕注意工程附带或连带的现金流量效果 〔5〕考虑对净营运资金的影响 〔6〕考虑相关的间接费用 〔7〕忽略利息支付和融资现金流
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资本性支出
资本性支出 会计核算中，在整个使用年限中分期摊 销，记入当期损益表，并从会计利润中扣 除 在工程投资中，应被视为资本支出而不 是当期费用的，可以带来未来收益的支出. 例: 运输和安装
6-10
折旧费用
折旧 是在一段时期内对某一资本性资产 的成本进行系统分配的过程.是对固定资 产由于磨损和损耗而转移到产品中去的 那一部分价值的补偿。
折旧本身是一种非现金费用. 计算会计利润时要将折旧费作为减项扣除，但实
际上当期并没有发生这笔现金的流出，因此，应 在计算现金流量时加回。 折旧费不是实际的现金支出，它却会影响需缴纳 的所得税额
6-15
4,500
6-1
本章大纲
6.1 增量现金流量 6.2 包尔得文公司的案例 6.3 通货膨胀与资本预算 6.4 经营性现金流量的不同算法 6.5 不同生命周期的投资：约当年均本钱法
6-2
现实中还有很多问题可能会
出现…
不同使用周期的投资
市中心运动俱乐部要对两种网球投掷器进展选择。假设两 种设备营运能力一样，但是设备A比设备B廉价但使用寿命 较短。而且两种设备的年维修本钱〔现金流出量〕不同：
6-6
经营现金流量〔OCF〕
PP.186-189
现金流量的构成
1、初始现金流量
包括：固定资产的原始投资；垫支的流
动资产；在更新决策中，原有固定资产
的变价收入顺；推法其他费用。
资本市场理论
资本市场理论资本市场理论是一种经济理论，旨在解释资本市场的运作机制以及投资者行为对市场价格和资金流动的影响。
下面将对资本市场理论进行详细的介绍。
一、资本市场的定义与功能资本市场是指以证券为载体，为资金提供长期融资和投资机会的市场。
其功能包括：1. 资金配置功能：资本市场通过将投资者的资金引入企业，促进了企业的融资活动，实现了资金的有效配置。
2. 风险分散功能：资本市场提供了规模化的投资机会，使投资者能够将风险分散到多个资产上，降低个体风险。
3. 价格发现功能：资本市场通过交易活动反映出市场对不同资产的价值，为投资者提供了参考，促进了市场价格的形成和调整。
二、有效市场假说有效市场假说是资本市场理论的核心概念之一，主张市场对所有信息具有高度敏感性，投资者都是理性的，能够迅速做出正确的决策来获取超额收益。
有效市场分为三种形式：1. 弱式有效市场：认为市场价格已经反映了过去的市场数据，即无法利用过去的价格数据获得超额收益。
2. 半强式有效市场：认为市场价格已经充分反映了所有公开信息，即无法通过分析公开信息获得超额收益。
3. 强式有效市场：认为市场价格已经充分反映了所有公开信息和非公开信息，即无法通过任何手段获得超额收益。
三、投资者行为理论投资者行为理论是资本市场理论中重要组成部分，研究投资者在做出决策时所表现出的特定行为模式。
以下是几种常见的投资者行为：1. 选择性偏好：投资者对特定股票或资产有情感依赖，可能会忽视其他更有价值的投资机会。
2. 过度自信：投资者对自己的投资决策过于自信，认为自己比其他投资者更能获得超额收益。
3. 赌博心理：投资者追逐高风险高回报，将投资看作是一场赌局，而非长期的价值投资。
四、资本市场的组织结构资本市场一般由证券交易所、证券公司、投资银行和资产管理公司等机构构成。
1. 证券交易所：是资本市场的核心机构，提供证券交易的场所和交易规则。
2. 证券公司：为投资者提供证券交易、研究和咨询等服务，是投资者与市场之间的纽带。
资本投入管理
资本投入管理一、概述资本投入管理是指企业或个人在经营过程中对资本进行有效配置和管理的过程。
合理的资本投入管理能够帮助企业实现资金的最大化利用，提高经营效益和盈利能力。
本文将重点探讨资本投入决策、资本成本管理以及资本预算等方面的内容。
二、资本投入决策1. 资本投资决策的意义资本投资决策是企业中最重要的决策之一，直接影响到企业的生存与发展。
合理的资本投资决策可以降低企业的经营风险，提高盈利能力。
因此，企业应当对资本投资的决策过程进行科学的分析和评估。
2. 资本投资决策的方法（1）净现值法（NPV）：根据项目现金流入与流出的时间价值计算净现值，净现值为正则说明项目有投资价值。
（2）内部收益率法（IRR）：计算项目的内部收益率，如果内部收益率大于企业的资本成本，可以进行投资。
（3）投资回收期法：根据项目的投资回收期，判断项目是否具有投资价值。
三、资本成本管理1. 资本成本的概念资本成本是指企业为筹集资金所支付的费用，包括债务成本和股权成本。
企业选择债务和股权筹资的方式，都需要支付相应的费用。
2. 资本成本的计算方法（1）债务成本的计算：根据债务的利率计算债务成本。
（2）股权成本的计算：根据风险溢价和股票的价格计算股权成本。
四、资本预算1. 资本预算的定义资本预算是指企业根据资本投资决策，进行项目选择和资本支出安排的过程。
通过资本预算，企业可以对不同项目的投资价值进行评估，并决定是否进行投资。
2. 资本预算的目标资本预算的目标是使企业实现资本的最大化利用，实现长期盈利能力的增长。
3. 资本预算的方法（1）静态资本预算方法：静态资本预算方法是指在一个给定时间段内，按照不同项目的投资规模和收益水平进行比较，选择收益最大的项目进行投资。
（2）动态资本预算方法：动态资本预算方法是指在多个时间段内，根据项目的现金流量和净现值等指标，进行投资决策。
五、资本投入管理的实施与监控1. 资本投入管理的实施企业应建立科学的投资管理制度，明确资本投入的流程和责任。
公司投资知识点总结
公司投资知识点总结在现代商业社会中，公司投资是一种常见的商业行为。
公司投资可以是指投资者购买公司股票或债券，也可以是公司自己对其业务或项目进行投资。
无论是哪种形式的投资，都对投资者和公司都有着重大的影响，因此有必要了解一些公司投资的知识点。
本文将从公司投资的定义、目的、类型、原则等方面进行介绍和总结，以便读者对公司投资有一个全面的认识和了解。
一、公司投资的定义公司投资可以定义为公司将资金或其他资源投入到某种资产、项目或业务中，以期获得回报。
这些投资可以是用于扩展公司业务、提高生产能力、开发新产品、进行市场推广等，目的是为了增加公司的价值和收益。
二、公司投资的目的公司进行投资的主要目的包括以下几点：1.扩大生产规模。
通过投资新的生产设备、技术、人员等，可以增加公司的生产能力，提高产量和效率。
2.开发新产品或业务。
投资可以用于研发新产品或开展新的业务，以满足市场需求，增加公司的竞争力。
3.改善现有业务。
投资可以用于改善现有业务的运营、管理、营销等方面，提高公司的运营效益和盈利能力。
4.进行并购或收购。
投资可以用于并购或收购其他公司，以扩大市场份额，获取新的客户资源及技术优势。
5.提高资本回报率。
通过投资可以为公司带来更高的资本回报率，增加公司的价值和净利润。
6.分散风险。
通过投资可以将公司的风险分散到不同的资产、项目或业务中，降低整体风险。
三、公司投资的类型根据投资的对象和性质，公司投资可以分为以下几种类型：1.股权投资。
公司购买其他公司的股票或进行股权投资，成为其股东，以获取股息和资本增值。
2.债权投资。
公司购买其他公司的债券或进行债权投资，成为其债权人，以获取利息和本金回收。
3.固定资产投资。
公司投资用于购买、建设、更新或改进固定资产，如厂房、设备、土地等。
4.流动资产投资。
公司投资用于购买、更新或改进流动资产，如存货、应收账款、现金等。
5.直接投资。
公司直接投资于其他公司或项目，参与其经营管理，以获取更高的投资回报。
投资与资本市场
投资与资本市场投资是指将资金或财富投入到各种具有潜在收益的项目中，以获取利润或回报的行为。
资本市场则是为各种投资者提供融资和交易机会的地方。
本文将探索投资与资本市场之间的关系以及其对个人和经济的重要性。
一、投资的定义与类型投资是指将资金有目的地投入到各种项目中，以期望获取长期的经济利益。
投资可以分为直接投资和间接投资。
直接投资是指投资者直接购买和拥有某个项目或企业的资产，例如购买房地产或股权。
间接投资则是通过投资机构（如基金、保险公司等）来进行投资，投资机构将投资者的资金汇集起来进行管理和投资。
二、资本市场的定义与功能资本市场是指公开交易的场所，用于进行股票、债券、期货等金融资产的买卖和融资活动。
资本市场的主要功能包括提供投资机会、进行公司融资、资源配置和风险管理等。
三、投资与资本市场的关系投资与资本市场密不可分。
资本市场为投资者提供了各种投资机会，投资者可以通过购买股票、债券、基金等金融产品来实现资金的增值。
同时，投资者的投资行为也影响着资本市场的运行，投资者的购买与卖出决策会影响股票和债券等金融产品的价格波动。
四、投资对个人的重要性1. 资产增值：通过投资，个人可以将闲置资金变为生产性资本，实现资产的增值和财富的积累。
2. 保值增值：投资可以抵御通货膨胀的风险，长期来看，投资的回报率通常高于通货膨胀率，保值增值效果明显。
3. 实现财务目标：通过投资，个人可以实现自己的财务目标，比如购买房屋、教育子女、养老等。
五、投资对经济的重要性1. 经济增长：投资是推动经济增长的重要因素，通过投资可以促进企业的发展和创新，带动就业增加和国内生产总值的增长。
2. 资本形成：投资是资本的积累过程，资本的积累对于经济发展具有重要意义，可以提高劳动生产率和经济运行效率。
3. 资源配置：投资可以引导资源向高效领域和行业转移，实现资源的合理配置和利益最大化。
六、投资与资本市场的风险投资与资本市场也存在一定的风险，包括市场风险、信用风险、流动性风险等。
财务资金管理与投融资决策工作总结
财务资金管理与投融资决策工作总结在当今复杂多变的经济环境下，企业的财务资金管理和投融资决策对于企业的生存和发展至关重要。
作为企业财务部门的一员，我深知这两项工作的重要性，并在过去的一段时间里致力于优化和完善相关流程，以提高企业的资金使用效率和投资回报率。
在此，我将对这段时间的工作进行总结和回顾。
一、财务资金管理工作（一）资金预算编制与执行资金预算是企业财务资金管理的重要基础。
在过去的工作中，我们建立了更加科学合理的资金预算编制体系。
首先，与各部门密切合作，深入了解其业务需求和计划，确保预算编制的准确性和全面性。
其次，加强对预算执行情况的监控和分析，每月定期进行预算执行差异分析，及时发现问题并采取相应的调整措施。
通过严格的预算管理，有效地控制了企业的资金支出，避免了不必要的浪费和资金短缺的情况发生。
（二）资金筹集与优化资本结构为满足企业发展的资金需求，我们积极拓展资金筹集渠道。
除了传统的银行贷款，还尝试了债券发行、股权融资等方式。
在筹集资金的过程中，充分考虑了资金成本和风险因素，合理安排债务和股权比例，优化资本结构。
同时，与金融机构保持良好的沟通和合作关系，争取更有利的融资条件和利率优惠，降低了企业的融资成本。
（三）资金风险管理市场的不确定性给企业资金带来了一定的风险。
为了降低风险，我们建立了完善的资金风险管理体系。
一方面，加强对现金流的预测和监控，确保企业有足够的资金应对突发情况。
另一方面，通过套期保值等金融工具，对汇率和利率风险进行对冲，减少了因市场波动给企业带来的损失。
（四）资金使用效率提升为提高资金使用效率，我们对企业的资金进行了集中管理。
建立了资金池，实现了资金的统一调配和使用，减少了资金的闲置和沉淀。
同时，加强了对存货和应收账款的管理，加快了资金的周转速度。
通过优化供应链管理，降低了存货成本；通过加强应收账款的催收和信用管理，缩短了收款周期，提高了资金的流动性。
二、投融资决策工作（一）投资项目评估与选择在投资决策方面，我们建立了严格的项目评估体系。
项目投资决策与资本预算概述(PPT 44张)
注意：在实际分析时，在现金流量和贴现率之间应保 持一致的必要性，即“名义”现金流量应以“名义” 利率来贴现；“实际”现金流量应以“实际”利率来 贴现。因此，如果采用实际现金净流量，则必须对贴 现率也进行同步调整。
（2）税收因素 考虑所得税的情况下，在评价投资项目时所 使用的现金流量应当是税后现金流量，因为只 有税后现金流量才与投资者的利益相关。
Hale Waihona Puke （3）利息费用 在投资项目评估中，公司通常在项目中只根 据权益融资的假设计算项目的现金流量；对债 权融资的任何调整都反映在贴现率中，而不涉 及到现金流量。其目的在于避免双重计算利息 费用。
（二）贴现率的估计
1、什么是贴现率？ 贴现率（K）体现项目风险。 贴现率是选择投资项目的重要标准：投
例：董事会下设投资决策委员会
××集团公司机构图
监事会 专 业 委 员 会 董 事 局 董 事 局 秘 书 战略与投资委员会 经营战略管理部 总裁办公室 人力资源部 财务部 法务部 审计部 总 裁
事 业 部
预算管理委员会
人力资源委员会 审计监查委员会 安全委员会
厨具 电机 压缩机
家庭 电器
股 东 大 会
二、如何构建资本预算管理体系？
1、资本预算管理体系的构成
投资前期规划
投资实施管理
投资事后再评估
2、投资前期规划（事前决策）
主要解决投还是不投的问题。具体可分
为机会研究、初步可行性研究、可行性 研究、评估决策四个阶段。 3、投资实施管理（事中控制） 主要解决如何进行投资过程控制和管理 的问题。具体可分为项目实施准备阶段 的管理、项目实施执行时期的管理两部 分。 4、投资事后再评估（事后评价） 主要解决投资项目建成后的评价问题。
财务实习总结资金筹措与投资决策
财务实习总结资金筹措与投资决策财务实习总结：资金筹措与投资决策一、引言在财务实习期间，我主要负责资金筹措与投资决策相关的工作，通过参与公司的融资活动和投资决策过程，我积累了丰富的实践经验和专业知识。
本文将总结我在实习期间的工作，并分析我所面临的挑战以及我在其中所取得的成就。
二、资金筹措1.参与公司融资活动在实习期间，我有幸参与了公司的融资活动，包括发行公司债券、筹集银行贷款等。
通过与团队成员密切合作，我了解了资本市场的运作方式、融资渠道选择的重要性以及融资方案设计的关键要素。
我协助准备了相关资料和报告，并积极参与投资者沟通和路演活动。
通过这一过程，我不仅增加了对公司业务的了解，同时也提升了自己的沟通能力和项目管理经验。
2.优化现有资金结构除了参与融资活动外，我还协助财务团队优化公司的资金结构。
通过对公司资产负债表的分析，我发现我们的资金结构存在一定的风险和不合理之处，并提出了一些建议。
例如，我建议提高我们的自有资本比例，以减少可能的财务风险。
此外，我还利用财务模型进行风险预测和资金投入的优化分析，帮助公司实现了更好的资金利用效率。
三、投资决策1.参与投资项目评估在实习期间，我有机会参与公司的投资决策过程，通过对潜在投资项目的评估和风险分析，我为公司提供了决策支持。
我学习了如何制定投资策略、评估投资回报率、考虑投资项目的风险，并在实践中不断提升自己的分析能力和决策能力。
我还与跨部门的同事共同合作，从不同角度综合考虑了项目的商业前景、市场竞争力、技术创新等因素，为公司的战略决策提供了有力支持。
2.优化投资组合作为实习生，我了解到投资组合的管理对企业的发展至关重要。
在实践中，我参与了调整公司投资组合的工作，通过分析不同投资标的的风险与收益，并结合公司的战略目标和市场环境，我提出了优化投资组合的建议。
我采用了现代投资理论和风险管理工具，帮助公司降低了投资风险，提高了资金利用效率。
四、挑战与成就在实习期间，我面临了许多挑战，例如，对实际工作的不熟悉、与团队协作的难度、面对风险决策的压力等。
资本预算和投资决策
资本预算和投资决策一、引言资本预算和投资决策在现代企业管理中具有重要地位和作用。
本文将从资本预算和投资决策的定义、重要性以及决策过程和方法等方面进行论述。
二、资本预算和投资决策的定义资本预算是指企业决策者在一定时期内为满足企业目标，对可供选择的资本投资项目进行预测和评估，并根据一定的决策规则和标准进行选择和决策的过程。
投资决策是指企业决策者在进行资本预算时，根据企业目标和战略，对项目的经济效益、风险、投资回收期等进行分析和评估，最终确定是否进行投资或选择最具经济效益的投资项目的决策过程。
三、资本预算与投资决策的重要性1. 资本预算和投资决策是企业中长期发展的关键环节。
只有通过对资本项目的慎重预算和决策，企业才能进行战略规划和资源配置，实现可持续发展。
2. 资本预算和投资决策直接关系到企业的盈利能力和价值创造能力。
合理的资本预算和投资决策可以降低企业的运营成本，提高利润水平，增强市场竞争力。
3. 资本预算和投资决策对于企业风险管理和资本保值增值具有重要作用。
通过对投资项目的评估和选择，企业可以降低风险，提高资本的使用效率和收益率。
四、资本预算和投资决策的过程资本预算和投资决策的过程主要包括以下几个步骤：1. 项目提出和筛选：企业在项目提出阶段，收集和评估有关项目的信息，并根据企业目标和策略筛选出符合要求的项目。
2.项目评估和分析：对选定的项目进行全面的经济、财务和风险评估，包括估计项目的现金流量、折现率、投资回收期等指标，对项目进行定量和定性分析。
3. 决策制定：根据评估和分析的结果，结合企业目标和经验判断，制定投资决策。
常用的决策方法包括净现值法、内部收益率法和投资回收期法等。
4. 实施和监控：对已决策的投资项目进行实施和监控，及时调整和优化投资决策，并根据实际情况进行项目终止或延期的决策。
五、资本预算和投资决策的方法1. 净现值法（NPV）：净现值法是最常用的资本预算和投资决策方法之一。
它通过将未来现金流量折现到现在的价值，计算投资项目的净现值，判断项目是否具有经济效益。
资本性支出预算长期投资
资本性支出预算长期投资在企业经营过程中，资本性支出预算长期投资是至关重要的一项决策。
本文将从资本性支出的定义、预算编制的步骤、长期投资的评估以及案例分析等方面进行探讨。
一、资本性支出的定义资本性支出是指企业为购买或改善资产、设备以及进行技术升级等长期投资所进行的支出。
这些支出不仅能够增加企业的生产能力和技术水平，还具有较长的使用寿命和较高的投资回报率。
资本性支出通常包括购买固定资产、进行大规模设备的更新和维护、研发新产品或生产线等。
由于这些支出规模较大，企业需谨慎决策，制定合理的预算，以确保投资的有效性和盈利能力。
二、资本性支出预算编制的步骤资本性支出预算的编制需要综合考虑企业的财务状况、市场需求和未来发展规划等因素。
一般可分为以下步骤：1.识别需求：对企业当前和未来的发展需求进行识别和分析，确定资本性支出的项目。
2.收集信息：收集有关项目的相关信息，包括市场调研、成本估算、投资回报预测等。
3.制定预算：根据项目需求和信息收集，编制资本性支出预算表，包括项目名称、预估投资金额、预计回报率等内容。
4.评估风险：对各项投资风险进行评估和分析，确保预算的可行性和风险控制。
5.决策批准：将预算提交给企业领导层进行审批决策，确保预算符合企业整体战略和财务状况。
6.执行与监控：在预算执行过程中，及时监控投资进展情况，对比实际投资与预算金额，进行调整和控制。
三、长期投资的评估长期投资的评估是资本性支出预算的重要环节，也是决策过程中的关键因素。
在评估过程中，可采用以下方法：1.净现值（Net Present Value，NPV）法：以现金流量为基础，计算投资项目的净现值，对比项目成本和收益，选择净现值为正的项目。
2.内部收益率（Internal Rate of Return，IRR）法：通过计算项目的内部收益率，确定项目是否具有可行性和盈利能力，一般选择IRR高于企业资金成本的项目。
3.投资回收期（Payback Period）法：计算项目所需时间来回收投资成本，较短的回收期更具吸引力。
《投资决策基础》课件
资金保值
投资的目的与意义
• 实现特定目标（如养老、教育等）
投资的目的与意义
01
意义
02
促进经济发展
03
提高生活水平
04
实现个人或企业财务自由
投资的风险与收益
市场风险
市场波动对投资价值的影响。
信用风险
债务人违约导致投资损失。
投资的风险与收益
• 流动性风险：难以将投资变现的风险。
投资的风险与收益
THANKS
感谢您的观看
01
02
03
预期收益
投资者期望从投资中获得 的回报。
超额收益
实际收益超过预期收益的 部分。
必要收益率
投资者愿意接受的最小收 益率。
02
投资分析
投资环境分析
01
02
03
04
政治稳定性
评估国家政治稳定性及其对 投资的影响。
经济状况
分析经济增长、通货膨胀、 就业率等经济指标。
社会文化
考虑社会文化因素对投资的 影响，如人口结构、消费习惯
详细描述
短期投资策略通常关注市场趋势和短 期热点，投资者通过快速的买卖操作 来获取短期的资本利得。这种策略适 合对市场敏感和有较强风险承受能力 的投资者。
价值投资策略
总结词
价值投资策略是一种关注企业内在价值的投资方式，投资者通过分析公司的基本面来挖掘被低估的优质资产。
详细描述
价值投资策略的核心是分析公司的基本面，包括财务状况、行业前景、管理层能力等方面。投资者通过寻找被低 估的优质资产，以低于其内在价值的价格买入，等待价值实现后卖出获利。这种策略适合对市场和公司基本面有 深入了解的投资者。
产业投资相关知识点总结
产业投资相关知识点总结一、产业投资的定义和特点1.产业投资的定义产业投资是指投资者将资金投入到不同的产业领域，通过资金的配置和管理，获取预期的投资回报。
产业投资包括直接投资和投资性质，可以分为以资本为载体的经济性投资和以实物为载体的实业性投资。
2.产业投资的特点（1）资本密集性产业投资需要大量的资金投入，通常需要长期运作和资金的支持，具有较高的资本密集性。
（2）风险与回报的平衡产业投资具有较高的风险，但同时也具有较高的回报，投资者需要在风险和回报之间进行平衡。
（3）长期性产业投资通常是长期性的投资，需要投资者有耐心和长远的眼光，不宜急躁和冒险。
（4）紧密结合实体经济产业投资是实体经济的重要支持，紧密结合产业发展和经济增长，具有推动经济发展的功能。
二、产业投资的分类产业投资根据不同的投资对象和方式，可以分为以下几种分类：1.按投资对象分类（1）固定资产投资固定资产投资是指投资者向固定资产领域投入资金，包括房地产、基础设施、机械设备等领域。
（2）流动资产投资流动资产投资是指投资者向流动资产领域投入资金，包括股票、债券、货币市场等领域。
2.按投资方式分类（1）直接投资直接投资是指投资者直接购买企业的股权或实体资产，参与企业的经营管理和决策，获取企业经营所产生的收益。
（2）间接投资间接投资是指投资者通过证券市场等渠道购买股票、债券等金融工具，以获取投资回报。
3.按行业分类（1）制造业投资制造业投资是指投资者将资金投入到制造业领域，包括原材料、加工制造、设备制造等行业。
（2）服务业投资服务业投资是指投资者将资金投入到服务业领域，包括金融、医疗、教育、文化等行业。
三、产业投资的风险管理产业投资具有较高的风险，投资者需要合理规避和管理风险，以保障资金的安全和获取预期的投资回报。
产业投资的风险主要包括市场风险、政策风险、经营风险、资金风险等方面。
1.市场风险市场风险是由市场供求关系、市场价格波动等因素导致的风险，投资者需要不断关注市场动态，进行市场调研和分析，以把握市场变化，并及时调整投资策略。
资本性资决策
442，000
税(40%)
176，800
净利润
265，200
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Example:计算OCF
利用上述预测资料可计算OCF= EBIT+折旧及待摊费用-税 或OCF=净利润（不扣利息费用）+折旧
EBIT
442，000
折旧
18，000
200,000（元，下同） 125,000
固定成本(生产线购置之外的与 12,000 销量无关的付现成本，如管理)
折旧(直线折旧90,000/3)
30,000
EBIT
33,000
税(34%)
11,220
净利润
21,780
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6、关注税后增量现金流量Taxes matter: we want incremental after-tax cash flows.
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question
1、什么是沉没成本？什么是机会成本？
2、解释副作用指什么？为何它是相关的？
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第三节资本性投资决策一般应用
某公司拟投产一新产品，需购置一专用设 备，预计价款900，000元，追加流动资金 145，822元。公司会计政策与税法规定相 同，设备按5年折旧，采用直线法计提。净 残值率为零。该新品预计年销售120，000 件。预计销售单价20元/件。单位变动成本 12元/件，每年增加固定付现成本500，000 元。公司所得税率40%；投资的最低报酬 率10%。请用NPV法决策。
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❖ 衡量投资项目成本，只能包含因进行或选择该行动方 案而发生的相关成本。
❖ 而非相关成本则指在决策之前就已发生或不管采取什 么方案都要发生的成本，它与特定决策无关，因而在 分析评价和最优决策过程中不应纳入决策成本的范畴， 如沉没成本。
❖ 从决策的相关性看，沉没成本是决策非相关成本，若 决策时计入沉没成本，将使项目成本高估，从而得到 错误的结论。
❖ 某企业有一台设备，原价25000元，已提折旧14000元， 账面净值11000元。由于技术进步，该设备已经过时， 正在等待处理。现有两个方案可供选择：一是将旧设 备直接出售，可得变价收入2000元；二是经修理后再 出售，需支付修理费用3000元，可得变价收入8000元。 本例中该设备的账面净值就属于过去已经支出、再也 无法收回的沉没成本，这种成本一经支出就一去不复 返了，所以在进行决策时不予考虑，只需将两个方案 的净收入进行比较。直接出售可得净收入2000元，而 修理后可得净收入5000元（8000—3000），显然采取 第二个方案比较有利。
❖ 1、公司讨论是否投产一新品。对以下收支发生争论 ，你认为不应利入项目现金流量的有
❖ A、新品占用NWC80万元，可在公司现有周转资金 中解决，不需另外筹集；
❖ B、动用为其他产品储存的原料200万元；
❖ C、拟借债为本项目筹资，每年利息50万元；
❖ D、新品销售会使本公司同类产品减少收益100万；
❖ E、该项目利用公司闲置厂房和设备，如将其出租可 获益200万元。
❖ 在计算投资项目的NPV时，下列哪些可以被看成是 增量现金流量？
❖ 新的投资项目所带来的公司的其他产品的销售的下 滑。
❖ 只有新的项目被接受，才会开始投入建造的机器和 厂房。
❖ 过去3年发生的和新项目相关的研发费用
❖ 新项目每年的折旧费用
资本性投资决策定义和总 结
❖ 10.1 ❖ 10.2 ❖ 10.3 ❖ 10.4 ❖ 10.5 ❖ 10.6 ❖ 10.7
项目现金流量：初步考察 增量现金流量 预计财务报表与项目现金流量 项目现金流量的深入讲解 经营现金流量的其他定义 贴现现金流量分析的一些特殊情况 概要与总结
❖ 10.1.1 相关现金流量
❖ 你在上班途中遭遇堵车，若继续乘坐公交车 会迟到，虽只需花费车费2元，但会扣奖金 100元。
❖ 若马上下车改换乘出租车，可保证时间，但 需花费30元。
❖ 如何决策？哪项是机会成本？
❖ 10.2.3 附带效应：正面和负面
❖ 关联效应问题:一个项目可能会对现有产品带 来侵蚀。 在计算现金流量时必须予以考虑。
❖ 10.2.4 净营运资本:类似一笔借款，项目开 始时提供营运资本，项目结束时收回。
❖ 净营运资本=流动资产-流动负债
❖ 10.2.5 融资成本:股利和利息。不是资产所 创造出来的.所以不考虑。
❖ 10.2.6 其他问题 ❖ 第一，我们只对计量现金流量感兴趣。 ❖ 第二，我们感兴趣的总是税后现金流量。
❖ 2、区分原则
❖ 关注增量现金流量
❖ 10.2.1 沉没成本
❖ 定义：它是指过去已经发生的，不会因接受或拒 绝某个项目而改变的成本。
❖ 沉没成本不相关。
❖ 沉没成本是企业在以前经营活动中已经支付现金 ，而在现在或将来经营期间摊入成本费用的支出 。因此，固定资产、无形资产、递延资产等均属 于企业的沉没成本。
❖ 公司发放的股利
❖ 项目结束时，销售厂房和机器设备的收入
❖ 如果新项目被接受，需要支付的新雇员工的薪酬。
❖ 通过预计财务报表得到项目的预计现金流量。
❖ 总现金流量=经营现金流量—净资本性支出— 净营运资本变动
❖ 经营现金流量=息税前盈余+折旧—税收
❖ 某公司准备投资一个罐装鲨饵项目，项目预计只有 三年时间，所期望的报酬率为20%，公司税率为 34%。
❖ 定义：实施一个项目可能会丧失采取其他方式所能 带来的潜在收入，这些潜在收入就是机会成本。
❖ 比如要把数年前花10,0000美元购买的一幢旧厂房改 造成公寓。如果不改造它，可以卖掉，卖掉的收入 （售价-销售成本）就是改造它的机会成本。也就是 说虽然已经拥有它了，不需要花钱买这个旧厂房， 但是不代表没有成本。
51,780
第三步：估计净营运资本的变动
第四步：估计资本性支出的变动
固定成本 折旧 ($90,000 / 3) 息税前盈余 税 (34%) 净利润
$200,000
125,000 $ 75,000
12,000 30,000 $ 33,000 11,220 $ 21,780
OCF = EBIT+折旧-税
EBIT
33,000
折旧
30,000
税(34%)
11,220
OCF
❖ 为了评估拟议的投资项目，第一步需要判断项 目未来的现金流量。
❖ 相关现金流量：又称为增量现金流量，是由于 决定接受该项目所直接导致公司整体未来现金 流量的改变量（增加量）。也就是说，需要考 察的是公司投资该项目和不投资该项目引起的 现金流量的差别。
❖ 1、相关（不相关）ຫໍສະໝຸດ 则❖ 相关现金流量：接受该项目直接导致公 司未来现金流量的增加量或改变量。任 何现金流量，不管项目是否采纳都存在 则不相关。
❖ 1、预计每年可以每罐4美元销售50000罐鲨饵，成 本为2.5美元/罐；其次，每年需要花费固定成本（ 包括设备的租金）12000美元。
❖ 2、最初需投入固定资产90000美元，按直线折旧法 在三年内完全折旧完毕。
❖ 3、该项目最初需投入净营运资本20000美元。
销售收入 (50,000单位、每单位4美元) 变动成本 (每单位2.50美元)
❖ 如咨询费
❖ ：“假设现在你已经花7美元买了电影票，你 对这场电影是否值7美元表示怀疑。看了半小 时后，你的最坏的怀疑应验了：这电影简直 是场灾难。你应该离开电影院吗？在做这一 决策时，你应该忽视这7美元。这7美元是沉 没成本，不管是去是留，这钱你都已经花 了。”
❖ 很多人会强迫自己看一场根本不想看的电影， 因为他们怕浪费了买票的钱。这被叫做“沉没 成本谬误”。经济学家们会称这些人的行为“不 理智”，因为基于毫不相关的信息作出决定， 错误地分配了资源。